有色套利早报 研究中心有色团队 2025/06/09 铜：跨市套利跟踪 2025/06/09 国内价格 LME价格 比价 现货 78870 9826 7.97 三月 78820 9756 8.07 均衡比价 盈利 现货进口 8.18 -1323.74 现货出口 833.76 锌：跨市套利跟踪 2025/06/09 国内价格 LME价格 比价 现货 22660 2660 8.52 三月 22225 2696 6.19 均衡比价 盈利 现货进口 8.73 -556.23 铝：跨市套利跟踪 2025/06/09 国内价格 LME价格 比价 现货 20230 2462 8.21 三月 19975 2467 8.14 均衡比价 盈利 现货进口 8.66 -1105.12 镍：跨市套利跟踪 2025/06/09 国内价格 LME价格 比价 现货 123450 15320 8.06 均衡比价 盈利 现货进口 8.27 -4308.57 国内价格 LME价格 比价 现货 16450 1963 8.41 三月 16775 1990 11.21 均衡比价 盈利 现货进口 8.91 -996.08 跨期套利跟踪 2025/06/0 ...

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/06/06 铜：跨市套利跟踪 2025/06/06 国内价格 LME价格 比价 现货 78380 9731 8.06 三月 78040 9638 8.11 均衡比价 盈利 现货进口 8.19 -1366.56 现货出口 799.54 锌：跨市套利跟踪 2025/06/06 国内价格 LME价格 比价 现货 22870 2660 8.60 三月 22180 2696 6.20 均衡比价 盈利 现货进口 8.71 -303.28 铝：跨市套利跟踪 2025/06/06 国内价格 LME价格 比价 现货 20250 2469 8.20 三月 19935 2477 8.10 均衡比价 盈利 现货进口 8.64 -1099.54 镍：跨市套利跟踪 2025/06/06 国内价格 LME价格 比价 现货 123100 15213 8.09 均衡比价 盈利 现货进口 8.26 -3495.98 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种市场表现不一,受多种因素影响呈现不同走势,投资者需根据各品种特点采取相应操作策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 指数下方支撑较稳定但上方突破压力犹存,关税谈判博弈使指数短期受消息面影响波动,波动平复后继续中性震荡 [2] - 建议观望为主,可卖出中证1000指数7月执行价5700附近看跌期权收取权利金 [2] 国债 - 10年期国债利率或在1.6 - 1.75%区间波动,30年期国债利率或在1.8% - 1.95%区间波动,期债走势分化短端品种偏强 [2] - 单边策略建议区间波段操作,目前赔率有限可暂观望;期现策略建议适当关注TS2509合约正套策略;曲线策略中期建议关注波段做陡机会 [2] 贵金属 - 黄金形成“双顶”形态在3430美元前高存在阻力,短期或脉冲式上涨,可在波动率走高后择机做虚值黄金期权双卖策略赚取时间价值 [2] - 白银突破34.8美元去年高位阻力后价格更具弹性,短期有望持续走高 [2] 集运指数（欧线） - 盘面震荡盘整,预计08合约在2050 - 2250点震荡 [2] - 谨慎观望,单边操作暂观望为主 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差,关注表需回落幅度 [2] - 单边操作暂观望为主,套利关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水高位回落,关注终端需求边际变化,区间震荡参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂6月4日第三轮提降开启,焦煤弱势让利,期货提前走反弹预期,建议观望 [2] 焦煤 - 市场竞拍流拍率下降,煤矿开工高位回落,现货仍有下跌可能但预期有改善,建议观望 [2] 硅铁 - 宁夏大厂复产,成本暂未稳定,暂时观望 [2] 锰硅 - 锰硅供应压力仍存,成本暂未稳定,暂时观望 [2] 有色 - 铜CL价差再次走扩,美国铜补库持续,主力关注78000 - 79000压力位 [2] - 锌境内外库存同步累库,锌价震荡偏弱,主力参考21500 - 23500 [2] - 镍盘面窄幅震荡,基本面变化不大,主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面维持震荡,成本支撑供需矛盾仍存,主力参考12600 - 13200 [2] - 锡供给恢复进度偏缓,宏观情绪回暖,锡价延续反弹,待情绪企稳后高空思路为主 [2] 能源化工 - 原油中美元首对话缓和市场担忧情绪,盘面短期无强趋势引导震荡概率较大,中长期仍建议波段思路,震荡行情建议观望为主,WTI上方压力给到[64,66],布伦特上端压力在[67,69],SC压力位在[475,485] [2] - 尿素短期上游继续累库,出口规模暂时难以上量对盘面支撑有限,中长期波段思路,短期仍在磨底,单边观望等待反弹机会,主力合约波动调整到[1740,1850]附近 [2] - PX短期在6500 - 6900区间运行,高空对待;PX9 - 1关注反套机会;PX - SC价差逢高做缩 [2] - PTA供需边际转弱但原料支撑偏强,PTA低位仍有支撑,TA短期在4600 - 4900区间运行,高空对待;TA9 - 1逢高反套为主 [2] - 短纤部分工厂减合约,短期加工费略有修复但驱动仍有限,PF单边同PTA,PF盘面加工费低位做扩为主 [2] - 瓶片需求旺季下存减产预期,加工费受到支撑,PR跟随成本波动,PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动,关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇港口库存延续去库,关注正套机会,EG09关注4200附近逢低做多机会,EG9 - 1逢低正套 [2] - 苯乙烯中期关注原料共振的下跌机会,高空对待,关注原料共振机会 [2] - 烧碱氧化铝采买支撑现货,关注库存及成本,7 - 9正套继续持有 [2] - PVC供需矛盾难有效缓解,6月关注印度BIS政策变化,PVC维持高空思路参与 [2] - 合成橡胶BR跟随商品波动,BR2507空单减仓 [2] - LLDPE现货随盘面上涨,成交中性 [2] - PP供需双弱,偏弱震荡,逐高空 [2] - 甲醇库存拐点已现,震荡 [2] 农产品 - 豆类CBOT企稳,两相震荡运行,M2509在2900 - 3000震荡 [2] - 生猪节后需求疲弱,现货再度承压,关注13500附近表现 [2] - 玉米现货价格偏稳,玉米窄幅震荡,短期2330附近震荡 [2] - 油脂产量增长,盘面震荡整理,棕榈油短期测试8000支撑 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松,反弹偏空交易,参考区间5600 - 5850 [2] - 棉花下游市场保持弱势,反弹偏空交易 [2] - 鸡蛋现货或再度走弱风险,07合约反弹短空,空单持有 [2] - 苹果套袋进行中,成交以质论价,主力在7700附近运行 [2] - 红枣市场价格弱稳运行,震荡筑底 [2] - 花生市场价格震荡运行,主力在8400附近运行 [2] - 纯碱过剩逻辑持续,保持反弹高空思路,空单持有,月间79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪反转,盘面反弹,反弹空对待 [2] - 橡胶市场情绪好转,胶价延续反弹,14000以上反弹空思路 [2] - 工业硅工业硅期货低开震荡,小幅回落 [2] 新能源 - 多晶硅现货价格企稳,多晶硅期货震荡回落,若有多头建议先行平仓 [2] - 碳酸锂情绪暂稳盘面窄幅震荡,基本面逻辑尚未扭转,主力参考5.6 - 6.2万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年6月5日，国内现货价格78520，LME价格9683，比价8.06；三月国内价格78020，LME价格9635，比价8.12；现货进口均衡比价8.19，盈利 - 863.51，现货出口盈利377.10 [1] - 锌：2025年6月5日，国内现货价格22900，LME价格2691，比价8.51；三月国内价格22235，LME价格2721，比价6.11；现货进口均衡比价8.70，盈利 - 525.99 [1] - 铝：2025年6月5日，国内现货价格20290，LME价格2475，比价8.19；三月国内价格19970，LME价格2483，比价8.09；现货进口均衡比价8.64，盈利 - 1116.66 [1] - 镍：2025年6月5日，国内现货价格123600，LME价格15326，比价8.06；现货进口均衡比价8.26，盈利 - 3692.91 [1] - 铅：2025年6月5日，国内现货价格16450，LME价格1967，比价8.35；三月国内价格16665，LME价格1989，比价11.26；现货进口均衡比价8.89，盈利 - 1069.18 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年6月5日，次月 - 现货月价差260，理论价差492；三月 - 现货月价差80，理论价差881；四月 - 现货月价差 - 70，理论价差1280；五月 - 现货月价差 - 280，理论价差1679 [4] - 锌：2025年6月5日，次月 - 现货月价差 - 150，理论价差216；三月 - 现货月价差 - 335，理论价差338；四月 - 现货月价差 - 460，理论价差460；五月 - 现货月价差 - 565，理论价差581 [4] - 铝：2025年6月5日，次月 - 现货月价差85，理论价差211；三月 - 现货月价差 - 20，理论价差323；四月 - 现货月价差 - 65，理论价差435；五月 - 现货月价差 - 115，理论价差547 [4] - 铅：2025年6月5日，次月 - 现货月价差140，理论价差208；三月 - 现货月价差135，理论价差311；四月 - 现货月价差125，理论价差415；五月 - 现货月价差115，理论价差519 [4] - 镍：2025年6月5日，次月 - 现货月价差1440，三月 - 现货月价差1600，四月 - 现货月价差1750，五月 - 现货月价差1960 [4] - 锡：2025年6月5日，5 - 1价差 - 650，理论价差5360 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年6月5日，当月合约 - 现货价差 - 495，理论价差141；次月合约 - 现货价差 - 235，理论价差614 [4] - 锌：2025年6月5日，当月合约 - 现货价差 - 330，理论价差44；次月合约 - 现货价差 - 480，理论价差177 [4] - 铅：2025年6月5日，当月合约 - 现货价差80，理论价差124；次月合约 - 现货价差220，理论价差235 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年6月5日，沪（三连）铜/锌3.51、铜/铝3.91、铜/铅4.68、铝/锌0.90、铝/铅1.20、铅/锌0.75；伦（三连）铜/锌3.56、铜/铝3.87、铜/铅4.83、铝/锌0.92、铝/铅1.25、铅/锌0.74 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月3日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，展示各金属不同交易方式下的价格、比价、价差、均衡比价及盈利情况[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78240，LME价格9604，比价8.13；三月国内价格77420，LME价格9554，比价8.14；现货进口均衡比价8.22，盈利-778.22；现货出口盈利507.68 [1] - 锌：现货国内价格22780，LME价格2639，比价8.63；三月国内价格21980，LME价格2662，比价6.22；现货进口均衡比价8.74，盈利-281.50 [1] - 铝：现货国内价格20290，LME价格2446，比价8.29；三月国内价格19975，LME价格2452，比价8.18；现货进口均衡比价8.67，盈利-945.16 [1] - 镍：现货国内价格122450，LME价格15179，比价8.07；现货进口均衡比价8.28，盈利-4102.92 [1] - 铅：现货国内价格16350，LME价格1929，比价8.50；三月国内价格16610，LME价格1953，比价11.39；现货进口均衡比价8.93，盈利-824.33 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -330，理论价差492；三月 - 现货月价差 -510，理论价差881；四月 - 现货月价差 -710，理论价差1280；五月 - 现货月价差 -1030，理论价差1679 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -425，理论价差216；三月 - 现货月价差 -670，理论价差339；四月 - 现货月价差 -860，理论价差461；五月 - 现货月价差 -945，理论价差583 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -105，理论价差212；三月 - 现货月价差 -200，理论价差325；四月 - 现货月价差 -250，理论价差438；五月 - 现货月价差 -300，理论价差551 [4] - 铅：次月 - 现货月价差85，理论价差208；三月 - 现货月价差75，理论价差311；四月 - 现货月价差50，理论价差415；五月 - 现货月价差50，理论价差519 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1010；三月 - 现货月价差1260；四月 - 现货月价差1420；五月 - 现货月价差1550 [4] - 锡：5 - 1价差未给出，理论价差5219 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -285，理论价差238；次月合约 - 现货价差 -615，理论价差623 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -130，理论价差114；次月合约 - 现货价差 -555，理论价差221 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差185，理论价差154；次月合约 - 现货价差270，理论价差264 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.52，铜/铝3.88，铜/铅4.66，铝/锌0.91，铝/铅1.20，铅/锌0.76 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.63，铜/铝3.89，铜/铅4.85，铝/锌0.93，铝/铅1.25，铅/锌0.75 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年5月28日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同套利方式下的价格、比价、价差和理论价差等数据 [1][4][7] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78440，LME价格9617，比价8.15；三月国内价格77660，LME价格9577，比价8.18；现货进口均衡比价8.23，盈利 -822.25，现货出口盈利67.80 [1] - 锌：现货国内价格22720，LME价格2671，比价8.51；三月国内价格22155，LME价格2692，比价6.24；现货进口均衡比价8.73，盈利 -598.42 [1] - 铝：现货国内价格20200，LME价格2445，比价8.26；三月国内价格19975，LME价格2446，比价8.18；现货进口均衡比价8.69，盈利 -1042.43 [1] - 镍：现货国内价格123400，LME价格15305，比价8.06；现货进口均衡比价8.28，盈利 -4225.15 [1] - 铅：现货国内价格16600，三月价格16810；LME现货价格1964，三月价格1985；比价分别为8.47和11.23；现货进口均衡比价8.92，盈利 -884.39 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -370，理论价差493；三月 - 现货月价差 -610，理论价差885；四月 - 现货月价差 -880，理论价差1285；五月 - 现货月价差 -1100，理论价差1685 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -75，理论价差215；三月 - 现货月价差 -250，理论价差336；四月 - 现货月价差 -380，理论价差457；五月 - 现货月价差 -425，理论价差578 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -170，理论价差212；三月 - 现货月价差 -235，理论价差325；四月 - 现货月价差 -285，理论价差438；五月 - 现货月价差 -325，理论价差551 [4] - 铅：次月 - 现货月价差45，理论价差209；三月 - 现货月价差30，理论价差314；四月 - 现货月价差20，理论价差419；五月 - 现货月价差 -15，理论价差524 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -470，三月 - 现货月价差 -280，四月 - 现货月价差 -60，五月 - 现货月价差190 [4] - 锡：5 - 1价差 -930，理论价差5510 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -215，次月合约 - 现货价差 -585 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -315，次月合约 - 现货价差 -390 [4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差180，次月合约 - 现货价差225 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.51，铜/铝3.89，铜/铅4.62，铝/锌0.90，铝/铅1.19，铅/锌0.76 [7] - 伦（三连）：铜/锌3.55，铜/铝3.86，铜/铅4.83，铝/锌0.92，铝/铅1.25，铅/锌0.73 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年5月27日，国内现货价格78525，三月价格77600，LME三月价格9614，比价8.15 [1] - 锌：2025年5月27日，国内现货价格22580，三月价格22055，LME三月价格2713，比价6.20 [1] - 铝：2025年5月27日，国内现货价格20350，三月价格20090，LME三月价格2466，比价8.18 [1] - 镍：2025年5月27日，国内现货价格124100，现货进口盈利 -3470.81 [1] - 铅：2025年5月27日，国内现货价格16650，三月价格16795，LME三月价格1994，比价11.12 [1][2] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年5月27日，次月 - 现货月价差100，理论价差491；三月 - 现货月价差 -190，理论价差880；四月 - 现货月价差 -420，理论价差1278；五月 - 现货月价差 -700，理论价差1676 [3] - 锌：2025年5月27日，次月 - 现货月价差 -230，理论价差215；三月 - 现货月价差 -360，理论价差336；四月 - 现货月价差 -450，理论价差457；五月 - 现货月价差 -530，理论价差578 [3] - 铝：2025年5月27日，次月 - 现货月价差 -65，理论价差212；三月 - 现货月价差 -130，理论价差325；四月 - 现货月价差 -190，理论价差438；五月 - 现货月价差 -230，理论价差551 [3] - 铅：2025年5月27日，次月 - 现货月价差 -60，理论价差209；三月 - 现货月价差 -60，理论价差315；四月 - 现货月价差 -55，理论价差420；五月 - 现货月价差 -75，理论价差525 [3] - 镍：2025年5月27日，次月 - 现货月价差390；三月 - 现货月价差540；四月 - 现货月价差760；五月 - 现货月价差920 [3] - 锡：2025年5月27日，5 - 1价差330，理论价差5485 [3] 期现套利跟踪 - 铜：2025年5月27日，当月合约 - 现货价差 -780，理论价差235；次月合约 - 现货价差 -680，理论价差684 [3] - 锌：2025年5月27日，当月合约 - 现货价差 -165，理论价差91；次月合约 - 现货价差 -395，理论价差222 [3][4] - 铅：2025年5月27日，当月合约 - 现货价差205，理论价差173；次月合约 - 现货价差145，理论价差284 [4] 跨品种套利跟踪 - 2025年5月27日，沪（三连）铜/锌比价3.52，铜/铝比价3.86，铜/铅比价4.62，铝/锌比价0.91，铝/铅比价1.20，铅/锌比价0.76 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供2025年5月21日有色金属跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，涵盖铜、锌、铝、镍、铅、锡等品种，包含国内外价格、比价、价差、理论价差及盈利情况 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78340，LME价格9475，比价8.25；三月国内价格76900，LME价格9472，比价8.23；现货进口均衡比价8.25，盈利 -23.85；现货出口盈利 -364.39 [1] - 锌：现货国内价格22610，LME价格2642，比价8.56；三月国内价格22080，LME价格2672，比价6.29；现货进口均衡比价8.70，盈利 -369.59 [1] - 铝：现货国内价格20210，LME价格2437，比价8.29；三月国内价格20030，LME价格2439，比价8.23；现货进口均衡比价8.71，盈利 -1031.75 [1] - 镍：现货国内价格124500，LME价格15251，比价8.16；现货进口均衡比价8.30，盈利 -3221.31 [1] - 铅：现货国内价格16675，LME价格1946，比价8.55；三月国内价格16860，LME价格1971，比价11.36；现货进口均衡比价8.95，盈利 -765.74 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -630，理论价差491；三月 - 现货月价差 -920，理论价差880；四月 - 现货月价差 -1110，理论价差1278；五月 - 现货月价差 -1310，理论价差1676 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -235，理论价差215；三月 - 现货月价差 -375，理论价差337；四月 - 现货月价差 -460，理论价差458；五月 - 现货月价差 -520，理论价差579 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -85，理论价差212；三月 - 现货月价差 -130，理论价差325；四月 - 现货月价差 -170，理论价差437；五月 - 现货月价差 -195，理论价差550 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -5，理论价差209；三月 - 现货月价差0，理论价差315；四月 - 现货月价差 -10，理论价差420；五月 - 现货月价差 -35，理论价差525 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -800；三月 - 现货月价差 -570；四月 - 现货月价差 -440；五月 - 现货月价差 -150 [4] - 锡：5 - 1价差430，理论价差5480 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -490，理论价差352；次月合约 - 现货价差 -1120，理论价差694 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -155，理论价差118；次月合约 - 现货价差 -390，理论价差250 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差185，理论价差192；次月合约 - 现货价差180，理论价差304 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.48，铜/铝3.84，铜/铅4.56，铝/锌0.91，铝/铅1.19，铅/锌0.76 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.51，铜/铝3.85，铜/铅4.81，铝/锌0.91，铝/铅1.25，铅/锌0.73 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年5月20日现货国内价格78070，LME价格9497，比价8.27；三月国内价格77020，LME价格9481，比价8.19；现货进口均衡比价8.25，盈利-103.15；现货出口均衡比价5.75 [1] 锌 - 2025年5月20日现货国内价格22650，LME价格2656，比价8.53；三月国内价格22120，LME价格2688，比价6.28；现货进口均衡比价8.69，盈利-435.22 [1] 铝 - 2025年5月20日现货国内价格20230，LME价格2471，比价8.19；三月国内价格20065，LME价格2470，比价8.14；现货进口均衡比价8.70，盈利-1280.43 [1] 镍 - 2025年5月20日现货国内价格125000，LME价格15388，比价8.12；现货进口均衡比价8.30，盈利-3655.82 [1] 铅 - 2025年5月20日现货国内价格16750，LME价格1981，比价8.44；三月国内价格16880，LME价格2000，比价11.21；现货进口均衡比价8.93，盈利-977.01 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -760，理论价差493；三月 - 现货月价差 -1120，理论价差883；四月 - 现货月价差 -1350，理论价差1283；五月 - 现货月价差 -1590，理论价差1683 [4] 锌 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -255，理论价差216；三月 - 现货月价差 -380，理论价差337；四月 - 现货月价差 -475，理论价差459；五月 - 现货月价差 -540，理论价差580 [4] 铝 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -65，理论价差212；三月 - 现货月价差 -110，理论价差325；四月 - 现货月价差 -145，理论价差438；五月 - 现货月价差 -175，理论价差551 [4] 铅 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差5，理论价差209；三月 - 现货月价差10，理论价差315；四月 - 现货月价差10，理论价差420；五月 - 现货月价差35，理论价差525 [4] 镍 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -30，三月 - 现货月价差190，四月 - 现货月价差420，五月 - 现货月价差710 [4] 锡 - 2025年5月20日5 - 1价差260，理论价差5483 [4] 期现套利跟踪 铜 - 2025年5月20日当月合约 - 现货价差45，次月合约 - 现货价差 -715 [4] 锌 - 2025年5月20日当月合约 - 现货价差 -150，次月合约 - 现货价差 -405 [4][5] 铅 - 2025年5月20日当月合约 - 现货价差120，次月合约 - 现货价差125 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年5月20日沪（三连）铜/锌3.48、铜/铝3.84、铜/铅4.56、铝/锌0.91、铝/铅1.19、铅/锌0.76；伦（三连）铜/锌3.56、铜/铝3.89、铜/铅4.86、铝/锌0.92、铝/铅1.25、铅/锌0.73 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种跨市套利跟踪 - 铜现货国内价格78675，LME价格9559，比价8.31；三月国内价格77500，LME价格9520，比价8.23；现货进口均衡比价8.25，盈利-427.30，现货出口盈利-180.45 [1] - 锌现货国内价格22900，LME价格2732，比价8.38；三月国内价格22470，LME价格2754，比价6.16；现货进口均衡比价8.67，盈利-788.80 [1] - 铝现货国内价格20350，LME价格2511，比价8.10；三月国内价格20185，LME价格2512，比价8.06；现货进口均衡比价8.70，盈利-1514.18 [1] - 镍现货国内价格126550，LME价格15438，比价8.20；现货进口均衡比价8.29，盈利-3779.59 [1] - 铅现货国内价格16850，LME价格1978，比价8.49；三月国内价格16975，LME价格1983，比价11.43；现货进口均衡比价8.93，盈利-858.72 [3] 跨期套利跟踪 - 铜次月 - 现货月价差 -1570，理论价差499；三月 - 现货月价差 -1940，理论价差896；四月 - 现货月价差 -2310，理论价差1303；五月 - 现货月价差 -2560，理论价差1709 [4] - 锌次月 - 现货月价差 -310，理论价差218；三月 - 现货月价差 -430，理论价差341；四月 - 现货月价差 -535，理论价差465；五月 - 现货月价差 -595，理论价差588 [4] - 铝次月 - 现货月价差 -65，理论价差212；三月 - 现货月价差 -105，理论价差326；四月 - 现货月价差 -165，理论价差439；五月 - 现货月价差 -200，理论价差553 [4] - 铅次月 - 现货月价差70，理论价差210；三月 - 现货月价差70，理论价差315；四月 - 现货月价差65，理论价差421；五月 - 现货月价差45，理论价差526 [4] - 镍次月 - 现货月价差 -800，三月 - 现货月价差 -590，四月 - 现货月价差 -400，五月 - 现货月价差 -150 [4] - 锡5 - 1价差170，理论价差5469 [4] 期现套利跟踪 - 铜当月合约 - 现货价差730，理论价差614；次月合约 - 现货价差 -840，理论价差820 [4] - 锌当月合约 - 现货价差0，理论价差154；次月合约 - 现货价差 -310，理论价差287 [4] - 锌当月合约 - 现货价差0，理论价差184；次月合约 - 现货价差 -310，理论价差297 [5] - 铅当月合约 - 现货价差55，理论价差193；次月合约 - 现货价差125，理论价差305 [5] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌沪（三连）3.45，伦（三连）3.52 [5] - 铜/铝沪（三连）3.84，伦（三连）3.85 [5] - 铜/铅沪（三连）4.57，伦（三连）4.78 [5] - 铝/锌沪（三连）0.90，伦（三连）0.91 [5] - 铝/铅沪（三连）1.19，伦（三连）1.24 [5] - 铅/锌沪（三连）0.76，伦（三连）0.74 [5]