财务表现 - 营业总收入7.75亿元同比下降3.4% 归母净利润3632.92万元同比上升9.44% [1] - 第二季度营业总收入4.19亿元同比下降1.43% 第二季度归母净利润2174.2万元同比上升31.58% [1] - 毛利率16.46%同比下降2.12个百分点 净利率1.38%同比大幅上升2181.95% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.03元同比下降74.45% 主因购买商品接受劳务支付的现金增加 [1][2] - 货币资金7亿元同比下降12.84% 应收账款1.4亿元同比下降2.14% [1] - 投资活动现金流净额同比下降274.26% 因投资支付现金增加 筹资活动现金流净额同比上升73.31%因银行借款净额增加 [2] 成本费用控制 - 三费总额5658.83万元占营收比7.3%同比下降14.65% [1] - 销售费用同比下降40.65% 因孙公司众立置业业务结束未产生营销费用 [1] - 财务费用同比下降65.97% 因银行贷款利息支出减少及汇兑收益增加 [2] 资本结构与偿债能力 - 每股净资产2.54元同比上升2.45% 每股收益0.04元与去年同期持平 [1] - 有息负债9.836亿元 有息资产负债率达27.39% [1][3] - 货币资金覆盖流动负债比例为81.14% 现金资产健康状况良好 [2][3] 盈利质量与投资回报 - 扣非净利润3027.09万元同比下降1.39% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达189.07% [1][3] - 历史ROIC中位数3.35% 2024年ROIC为0.77% 资本回报率偏弱 [2]

核心财务表现 - 营业总收入2.89亿元，同比下降1.03% [1] - 归母净利润2033.2万元，同比下降23.53% [1] - 第二季度归母净利润874.62万元，同比下降34.88% [1] - 扣非净利润1933.11万元，同比下降23.23% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.36%，同比下降9.39个百分点 [1] - 净利率7.03%，同比下降22.73% [1] - 每股收益0.12元，同比下降25% [1] - 历史净利率中位数为8.89% [4] 成本费用结构 - 三费总额1647.52万元，占营收比例5.69%，同比上升8.89% [1] - 财务费用同比上升74.71%，主因上年同期美元汇兑收益较高 [3] - 投资收益同比下降76.58%，因银行理财收益减少 [3] 资产质量与现金流 - 应收账款9931.6万元，同比增长9.56%，占净利润比例达179.58% [1][4] - 货币资金9036.49万元，同比增长8.66% [1] - 每股经营性现金流0.18元，同比下降56.83% [1] - 经营活动现金流净额下降56.87%，因承兑汇票收款增加 [3] 资本结构与投资活动 - 有息负债3102.08万元，同比增长3.33% [1] - 投资活动现金流净额同比上升195.72%，因工程设备付款减少 [3] - 筹资活动现金流净额同比上升39.2%，因银行贷款增加及上年同期股份回购 [3] - ROIC为6.68%，低于历史中位数13.91% [4] 特殊项目说明 - 货币资金增长114.06%因美元定期存款增加 [3] - 交易性金融资产下降71.41%因赎回理财用于分红 [3] - 营业外收入增长473.63%因政府补助增加 [3] - 使用权资产与租赁负债变动因泰国厂房租赁 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.89亿元，同比增长22.99%，其中第二季度营收2.06亿元，同比增长34.91% [1] - 归母净利润5010.27万元，同比增长10.14%，第二季度归母净利润1790.33万元，同比增长30.7% [1] - 扣非净利润4648.03万元，同比增长15.19% [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.65%，同比下降1.28个百分点 [1] - 净利率12.72%，同比下降10.03% [1] - 每股收益0.17元，同比增长6.25% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3035.13万元，三费占营收比7.81%，同比增长13.97% [1] - 管理费用同比增长32.78%，主要因咨询费及诉讼费用增加 [2] 资产与负债状况 - 货币资金7.84亿元，同比增长94.27% [1] - 应收账款3.11亿元，同比增长19.99%，占最新年报归母净利润比例达468.74% [1][3] - 有息负债1.967亿元，同比增长190.97%，主要因新增股票回购专项贷款 [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.04元，同比下降77.15%，主要因支付货款增多 [1][2] - 投资活动现金流净额同比增长101.49%，因收回结构性存款及理财投资 [2] - 筹资活动现金流净额同比增长55.11%，因获得股票回购专项贷款 [2] 历史业绩与回报水平 - 2024年ROIC为3.37%，净利率9.77%，资本回报率不强 [2] - 上市以来ROIC中位数为11.42%，2024年为历史最低水平 [2] - 现金资产状况非常健康 [2] 商业模式特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2]

核心财务表现 - 营业总收入1.94亿元 同比增长11.4% 其中第二季度收入1.35亿元 同比增长16.86% [1] - 归母净利润-3327.14万元 同比改善45.6% 第二季度归母净利润-202.39万元 同比大幅改善86.21% [1] - 毛利率13.44% 同比提升38.16个百分点 净利率-17.17% 同比改善51.17个百分点 [1] 成本费用结构 - 三费总额4932.8万元 占营收比重25.45% 同比下降32.46% [1] - 销售费用同比增长63.28% 主要因广告宣传费用增加 [3] - 财务费用同比下降61.36% 主要因大庸古城公司财务费用减少 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.0元 同比大幅下降94.62% [1] - 经营活动现金流净额下降94.62% 主要因旅游服务及客运行业收入减少 [3] - 投资活动现金流净额改善30.47% 主要因工程款支出减少 [3] - 筹资活动现金流净额大幅增长153.9% 主要因金融机构融资额增加 [3] 资产负债结构 - 货币资金6984.51万元 同比增长36.1% [1] - 应收账款799.35万元 同比下降22.89% [1] - 有息负债12.94亿元 同比微增1.1% [1] - 流动比率0.15 显示短期债务压力上升 [1] - 每股净资产0.63元 同比下降68.29% [1] 行业与业务特征 - 所得税费用下降36.83% 主要受旅游服务及客运行业收入减少影响 [3] - 公司历史上亏损年份达11次 近10年中位数ROIC为-1.6% [4] - 2024年ROIC低至-28.68% 投资回报表现较差 [4]

核心财务表现 - 营业总收入9.72亿元，同比增长3.91% [1] - 归母净利润1.13亿元，同比下降8.71% [1] - 第二季度营业总收入5.05亿元，同比增长0.99%，归母净利润6796.78万元，同比下降3.35% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.79%，同比提升3.05个百分点 [1] - 净利率11.64%，同比下降12.14% [1] - 扣非净利润1.05亿元，同比下降9.55% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用合计7572.83万元，三费占营收比7.79%，同比下降7.85% [1] - 销售费用因计提职工薪酬增加导致同比上升37.47% [1] - 财务费用因汇兑收益增加导致同比下降127.91% [2] 资产负债状况 - 货币资金4.24亿元，同比增长17.75% [1] - 应收账款5.86亿元，同比增长29.27%，占归母净利润比例达264.59% [1][4] - 有息负债9.886亿元，同比下降2.84%，有息资产负债率达23.32% [1][4] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.12元，同比下降73.94% [1] - 经营活动现金流净额因购买商品接受劳务支付现金增加下降73.45% [2] - 投资活动现金流净额因购建固定资产支出现金增加下降362.34% [3] - 筹资活动现金流净额因取得借款及收到其他筹资现金增加上升808.03% [3] 每股指标与资本回报 - 每股收益0.33元，同比下降8.33% [1] - 每股净资产6.42元，同比增长6.37% [1] - 去年ROIC为8.45%，低于历史中位数14.17% [3] 机构持仓动态 - 鑫元专精特新混合A基金持有74.24万股，较上期增仓 [4] - 该基金规模0.95亿元，近一年净值上涨53.53% [4]

核心财务表现 - 营业总收入15.74亿元，同比下降24.96% [1] - 归母净利润1166.39万元，同比上升528.06%，由亏损转为盈利 [1] - 扣非净利润819.35万元，同比上升84.64% [1] - 第二季度营业总收入8.04亿元，同比下降31.9%，第二季度归母净利润250.08万元，同比上升62.63% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.26%，同比增幅38.41% [1] - 净利率0.77%，同比增幅811.04% [1] - 每股收益0.02元，同比增533.33% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比6.51%，同比增17.49% [1] - 财务费用同比降36.33%，因公司通过多渠道融资降低融资成本，借款利率下降 [2] - 研发费用同比增42.41%，因公司加大对粮油产品、乳制品、休闲食品等新产品、新工艺的研发投入 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.17元，同比增4027.5% [1] - 经营活动现金流量净额大幅增长，因采购节奏及结算期间变化致现金净流入同比增加 [2] - 投资活动现金流量净额同比降563.02%，因新建储备仓库及生产车间提质改造致购建固定资产支付现金增加 [3] - 筹资活动现金流量净额同比降179.68%，因公司优化贷款结构致取得归还银行借款现金流量净额减少 [3] 资产负债结构 - 货币资金1.57亿元，同比下降21.54% [1] - 应收账款5477.54万元，同比增24.01% [1] - 有息负债6.7亿元，同比下降7.58% [1] - 在建工程同比增71.8%，因金健储备粮新建3万吨小麦仓及配套项目 [1] - 应收票据同比降51.32%，因应收票据到期承兑 [2] - 其他应收款同比增49.82%，因金健储备粮公司应收储备贷款贴息补贴款 [2] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为0.89%，近10年中位数ROIC为1.15%，投资回报较弱 [3] - 公司业绩具有周期性，去年净利率0.05%，产品或服务附加值不高 [3] - 公司上市以来26份年报中亏损年份达8次 [3] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] 机构关注问题 - 公司回应人才储备计划称，深化与高校院所产学研合作，加大人才引进并优化人才选拔任用及储备机制 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.63亿元，同比增长1.41% [1] - 归母净利润-9168.07万元，同比大幅改善52.18% [1] - 第二季度营业总收入4.58亿元，同比增长9.17%，归母净利润-4328.84万元，同比改善56.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.22%，同比大幅提升182.76个百分点 [1] - 净利率-11.53%，同比改善49.64个百分点 [1] - 三费占营收比16.14%，同比下降47.48% [1] - 每股收益-0.06元，同比改善53.85% [1] 资产负债表变化 - 货币资金4040.88万元，同比大幅减少56.43% [1] - 应收账款12.27亿元，同比微增1.21% [1] - 有息负债28.44亿元，同比下降32.03% [1] - 每股净资产0.01元，同比大幅下降92.7% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.02元，同比下降43.91% [1] - 经营活动现金流净额下降因销售商品收到现金减少 [4] - 投资活动现金流净额下降55.85%因投资收回现金减少 [4] - 现金及等价物净增加额下降2088%因筹资活动现金流为负 [4] 财务结构风险 - 流动比率0.94，显示短期偿债压力较大 [1] - 货币资金/总资产仅0.82%，货币资金/流动负债仅1.65% [3] - 有息资产负债率达52.07%，财务费用/近3年经营现金流均值高达50789.4% [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅0.02% [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.92%，投资回报较弱 [3] - 2023年ROIC低至-20.5%，投资回报极差 [3] - 上市以来13份年报中亏损4次 [3] - 2024年中报净利率-22.9%，2025年改善至-11.53% [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.28亿元，同比下降5.02%，归母净利润1.02亿元，同比下降2.95% [1] - 第二季度营业总收入4.14亿元，同比下降1.45%，归母净利润3961.58万元，同比上升4.34% [1] - 扣非净利润2889.29万元，同比大幅下降32.56% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.13%，同比下降5.62个百分点，净利率17.09%，同比上升3.74个百分点 [1] - 三费占营收比7.41%，同比增长12.72%，主要由于社保缴费基数调整和船舶修理费用增加 [1][3] - 每股收益0.22元，与去年同期持平 [1] 资产负债结构 - 货币资金2.5亿元，同比增长17.86%，应收账款4683.64万元，同比下降42.75% [1] - 有息负债9047.26万元，大幅下降66.29%，主要因偿还银行贷款 [1][3] - 每股净资产7.11元，同比下降9.04% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.57元，同比大幅增长201.81%，主要因收回上年应收款和燃油支出减少 [1][3] - 投资活动现金流净额下降331.79%，因支付船舶升级改造费用 [3] - 筹资活动现金流净额下降32.54%，因偿还银行借款 [3] 特殊项目变动 - 合同负债增长485.45%，因期末预售船票款增加 [3] - 公允价值变动收益增长108.4%，因股权投资估值上升 [3] - 投资收益增长31.4%，来自合伙企业分红和联营企业收益增加 [3] 机构持仓情况 - 广发均衡成长混合A新进持仓356.67万股，为最大持仓基金，规模2.59亿元 [5] - 共有10只基金新进十大持仓，包括广发、国寿安保、富国等旗下产品 [5] - 广发均衡成长混合近一年上涨56.23%，最新净值1.5089元 [5] 业务评价与预期 - 公司去年ROIC为8%，净利率17.64%，近10年中位数ROIC为6.72% [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.14亿元，每股收益0.67元 [4]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入9.66亿元，同比下降7.2%，归母净利润1.43亿元，同比上升41.82% [1] - 第二季度营业总收入5.35亿元，同比下降23.29%，归母净利润8683.96万元，同比下降5.04% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率29.64%（同比增38.74%），净利率16.06%（同比增63.41%） [1] 资产负债结构 - 货币资金10.31亿元，同比增长34.9%；应收账款4.02亿元，同比下降5.41% [1] - 有息负债5.07亿元，同比增长13.15%；存货因库存商品增加同比上升38.91% [1][2] - 每股净资产5.92元，同比增长10.34% [1] 费用与现金流 - 三费总额7456.34万元，占营收比7.72%（同比增39.73%），其中财务费用因存款利息减少同比上升32.36% [1][3] - 研发费用因投入增长同比上升69.11% [4] - 每股经营性现金流0.06元，同比大幅改善143.24%，主要因销售商品收到现金增加 [1][5] 现金流量表变动 - 投资活动现金流净额因项目投资增加同比下降58.41% [6] - 筹资活动现金流净额因新增银行贷款同比上升150.68% [7] 历史业绩与预期 - 公司近10年ROIC中位数7.39%，2024年净利率11.68%，ROIC为7.43% [7] - 分析师普遍预期2025年全年业绩3.4亿元，每股收益0.61元 [7] 机构持仓 - 鹏华中国50混合基金新进持有572.11万股，规模9.55亿元，近一年上涨27.78% [8] - 另有4只基金新进十大持仓，包括中欧数据挖掘多因子混合A（72.71万股）等 [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.41亿元 同比下降6.0% 第二季度营收4.06亿元 同比增长3.27% [1] - 归母净利润2162.79万元 同比大幅上升281.67% 第二季度净利润1787.58万元 同比增长69.99% [1] - 扣非净利润194.86万元 同比增长104.93% 实现扭亏为盈 [1][4] 盈利能力指标 - 毛利率16.91% 同比提升14.8个百分点 净利率3.08% 同比大幅提升274.06% [1] - 每股收益0.08元 同比增长300% 每股净资产1.76元 同比增长16.53% [1] - 三费占营收比9.64% 同比下降5.77% 显示费用控制能力增强 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金2.85亿元 同比增长48.13% 主要因收到上海房产转让款及XR项目转让尾款 [1][2] - 应收账款4.81亿元 同比下降4.07% 应收账款与利润比高达3572.99% 需关注回款风险 [1][7] - 每股经营性现金流0.2元 同比下降32.46% 因政府补贴减少且现金支付增加 [1][3] 重大资产变动事项 - 投资活动现金流净额大幅增长228.59% 主要因处置上海房产及XR项目转让款到位 [3] - 资产处置收益激增3958.0% 源自上海房产出售 投资收益来自出售新能源公司9.106%股权 [3] - 在建工程减少46.06% 因子公司设备安装完工 使用权资产减少53.01% 因正常摊销 [2] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数仅1.68% 2024年ROIC为2.61% 资本回报率偏弱 [4] - 历史上27份年报中出现4次亏损 2016年ROIC低至-17.94% 投资回报表现较差 [4] - 商业模式依赖研发与营销驱动 需持续关注业务驱动力实质效果 [5] 财务结构特征 - 有息资产负债率达40.66% 债务负担较重 货币资金覆盖流动负债比例仅35.25% [7] - 经营现金流/流动负债近三年均值仅12.64% 现金流对债务覆盖能力有限 [7] - 合同负债增长48.42% 显示预收款增加 业务订单储备改善 [2]