核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.41亿元 同比下降6.0% 第二季度营收4.06亿元 同比增长3.27% [1] - 归母净利润2162.79万元 同比大幅上升281.67% 第二季度净利润1787.58万元 同比增长69.99% [1] - 扣非净利润194.86万元 同比增长104.93% 实现扭亏为盈 [1][4] 盈利能力指标 - 毛利率16.91% 同比提升14.8个百分点 净利率3.08% 同比大幅提升274.06% [1] - 每股收益0.08元 同比增长300% 每股净资产1.76元 同比增长16.53% [1] - 三费占营收比9.64% 同比下降5.77% 显示费用控制能力增强 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金2.85亿元 同比增长48.13% 主要因收到上海房产转让款及XR项目转让尾款 [1][2] - 应收账款4.81亿元 同比下降4.07% 应收账款与利润比高达3572.99% 需关注回款风险 [1][7] - 每股经营性现金流0.2元 同比下降32.46% 因政府补贴减少且现金支付增加 [1][3] 重大资产变动事项 - 投资活动现金流净额大幅增长228.59% 主要因处置上海房产及XR项目转让款到位 [3] - 资产处置收益激增3958.0% 源自上海房产出售 投资收益来自出售新能源公司9.106%股权 [3] - 在建工程减少46.06% 因子公司设备安装完工 使用权资产减少53.01% 因正常摊销 [2] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数仅1.68% 2024年ROIC为2.61% 资本回报率偏弱 [4] - 历史上27份年报中出现4次亏损 2016年ROIC低至-17.94% 投资回报表现较差 [4] - 商业模式依赖研发与营销驱动 需持续关注业务驱动力实质效果 [5] 财务结构特征 - 有息资产负债率达40.66% 债务负担较重 货币资金覆盖流动负债比例仅35.25% [7] - 经营现金流/流动负债近三年均值仅12.64% 现金流对债务覆盖能力有限 [7] - 合同负债增长48.42% 显示预收款增加 业务订单储备改善 [2]