报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱供应下降需求有支撑，短期止跌维稳价格坚挺，预期纯碱2509运行区间1250 - 1400，建议空仓观望 [7][11] - 浮法玻璃下周产量或降，需求端受季节性和关税影响不佳，行业库存处同期高位，预计下周现货市场震荡运行，玻璃2509预期运行区间1000 - 1200，建议空仓观望 [28][32] 各目录总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段，近期及后续企业检修使供应下降，预计本周产量68 + 万吨，开工80 + %，需求一般，出口稳健有好转，短期止跌维稳价格坚挺，建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：主力合约SA2509先抑后扬，产量75.51万吨，开工率微降，库存处近五年同期最高，预计走势震荡运行，运行区间1250 - 1400，可空仓观望 [10] - 本周策略建议：供应降需求有支撑，短期止跌维稳价格坚挺，预期纯碱2509运行区间1250 - 1400，可空仓观望 [11] 相关数据情况 - 涉及开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据，资金方面主力偏空，变盘风险较高 [21] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势，上周现货价下滑，下周产量或降，需求受季节性和关税影响不佳，库存处3年内同期高位，预计下周现货市场震荡运行，建议空仓观望 [28] 品种交易策略 - 上周策略回顾：期货价连跌，产能利用率高，需求端疲软，预计期价延续弱势震荡，主力合约玻璃2509预期运行区间1100 - 1300，可空仓观望 [31] - 本周策略建议：上周现货价下滑，下周产量或降，需求不佳，库存高，预计下周现货市场震荡运行，玻璃2509预期运行区间1000 - 1200，可空仓观望 [32] 相关数据情况 - 涉及产量、开工率、生产成本、毛利、基差、期末库存等数据，主力强烈偏空，资金流入幅度较大，变盘风险高 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期 2025 年 5 月 9 日期货主力合约行情走势，股指期货偏强震荡，黄金、螺纹钢等期货偏弱震荡，白银、铜等期货偏强震荡，氧化铝、原油行情震荡偏强[1][2] 各部分总结 宏观资讯和交易提示 - 中俄两国元首举行会谈并签署联合声明，见证交换 20 多份双边合作文本[8] - 商务部回应中美经贸高层会谈，中方不会牺牲原则立场[8] - 多部门解读民营经济促进法，一批配套制度机制加快推进，发改委完善民企参与重大项目长效机制，今年将推出约 3 万亿元优质项目[8] - 建设两岸融合发展示范区部省际工作会议在福州举行[8] - 香港金管局维持基准利率 4.75%不变[9] - 英美达成关税贸易协议，美国降低对英汽车、钢材和铝材关税，双方启动数字贸易协议谈判[9] - 欧盟公布对 950 亿欧元美国商品报复清单并起诉美国[9] - 英国央行降息 25 个基点至 4.25%，内部有分歧[9] - 美国上周初请和续请失业金人数下降，一季度劳动生产率年化季环比降 0.8%，单位劳动力成本升 5.7%[10] 商品期货相关信息 - 国内商品期货夜盘多数上涨，能源化工品普涨，黑色系全跌，农产品多数涨，基本金属多数涨，沪金、沪银跌[11] - 5 月 8 日国际油价大幅走高，美油、布油主力合约分别涨 3.81%、3.40%[11] - 5 月 8 日国际贵金属期货普跌，COMEX 黄金、白银期货分别跌 2.40%、0.57%[12] - 5 月 8 日芝加哥农产品期货主力合约多数下跌[12] - 5 月 8 日伦敦基本金属多数上涨[12] - 哈萨克斯坦 5 月不削减石油产量，产量将达 200 万桶/日[13] - 美俄官员就恢复俄向欧出口天然气会谈[13] - 5 月 8 日在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬[13] - 5 月 8 日纽约尾盘美元指数跌，非美货币多数下跌[14] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 5 月 8 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约均小幅低开后震荡上行，短线继续上行走高[14][15][16] - 5 月 8 日 A 股震荡攀升，沪指三连升，高盛看多中国资产[17] - 5 月 8 日美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指涨跌不一，巴基斯坦股市暴跌触发熔断[18][19] - 预期 5 月 9 日股指期货偏强震荡，给出各合约阻力位和支撑位[20] 国债期货 - 5 月 8 日，十年期和三十年期国债期货主力合约高开后震荡上行，国债期货收盘全线上涨[35][37] - 5 月 8 日央行开展 1586 亿元 7 天期逆回购操作，资金面 Shibor 短端品种集体下行，一级市场金融债中标收益率低于中债估值[35][36] - 预期 5 月 9 日十年期和三十年期国债期货主力合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[37][40] 黄金期货 - 5 月 8 日黄金期货主力合约低开后震荡下行，短线反弹动能减弱[40] - 预期 2025 年 5 月黄金期货主力连续合约偏强宽幅震荡，5 月 9 日主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[40][41] 白银期货 - 5 月 8 日白银期货主力合约低开后偏弱震荡下行，短线下行压力增大[47] - 预期 2025 年 5 月白银期货主力连续合约偏强宽幅震荡，5 月 9 日主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[48] 铜期货 - 5 月 8 日铜期货主力合约低开后震荡下行，短线下行压力增大[53] - 预期 2025 年 5 月铜期货主力连续合约宽幅震荡，5 月 9 日主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[53] 铝期货 - 5 月 8 日铝期货主力合约平开后小幅震荡上行，短线初步止跌企稳反弹[58] - 预期 2025 年 5 月铝期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，5 月 9 日主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[58] 氧化铝期货 - 5 月 8 日氧化铝期货主力合约高开后偏强震荡上行，短线继续发力反弹走强[62] - 预期 2025 年 5 月氧化铝期货主力连续合约宽幅震荡，5 月 9 日主力合约震荡偏强，给出阻力位和支撑位[62] 锌期货 - 5 月 8 日锌期货主力合约高开后小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大[67] - 预期 2025 年 5 月锌期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，5 月 9 日主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[67] 镍期货 - 5 月 8 日镍期货主力合约低开后震荡下行，短线继续下行压力增大[71] - 预期 2025 年 5 月镍期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，5 月 9 日主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[71] 螺纹钢期货 - 5 月 8 日螺纹钢期货主力合约高开后震荡下行，短线下行压力增大[75] - 预期 2025 年 5 月螺纹钢期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，5 月 9 日主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[76] 热卷期货 - 5 月 8 日热卷期货主力合约高开后震荡下行，短线下行压力增大[79] - 预期 5 月 9 日热卷期货主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[79] 铁矿石期货 - 5 月 8 日铁矿石期货主力合约高开后偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[81] - 预期 2025 年 5 月铁矿石期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，5 月 9 日主力合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[81] 焦煤期货 - 5 月 8 日焦煤期货主力合约低开后震荡下行，中长线、中线、中短线、短线下行压力增大[84] - 预期 5 月 9 日焦煤期货主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[84] 玻璃期货 - 5 月 8 日玻璃期货主力合约低开后震荡下行，中线、中短线、短线下行压力增大[86] - 预期 5 月 9 日玻璃期货主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[86] 纯碱期货 - 5 月 8 日纯碱期货主力合约低开后震荡整理，中长线、中线、中短线、短线下行空间打开，短线初步止跌企稳[88] - 预期 5 月 9 日纯碱期货主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[88] 原油期货 - 5 月 8 日原油期货主力合约低开后震荡下行，短线下行压力增大[90] - 预期 2025 年 5 月原油期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，5 月 9 日主力合约震荡偏强，给出阻力位和支撑位[90] 燃料油期货 - 5 月 8 日燃料油期货主力合约低开后偏弱震荡，短线下行压力轻度增大[94] - 预期 5 月 9 日燃料油期货主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[95] PTA 期货 - 5 月 8 日 PTA 期货主力合约低开后偏强震荡上行，短线继续发力上行走强[95] - 预期 5 月 9 日 PTA 期货主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[95] PVC 期货 - 5 月 8 日 PVC 期货主力合约低开后震荡下行，中长线、中线、中短线、短线下行压力增大[98] - 预期 5 月 9 日 PVC 期货主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[98] 甲醇期货 - 5 月 8 日甲醇期货主力合约低开后震荡下行，短线下行压力增大[100] - 预期 5 月 9 日甲醇期货主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位[100]

01 P A R T 纯碱期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 2025.05.06-05.09 纯碱、玻璃 期货品种周报 中线行情分析 纯碱期货处于震荡阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 主 力 合 约 S A 2 5 0 9 上 周 呈 现 " 先 抑 后 扬 " 态 势 。 上 周 纯 碱 周 产 量 75.51万吨，开工率89.44%，环比微降0.06%。东北阜丰、天津碱 厂等装置检修导致局部供应减量，但远兴阿碱及金山新产能持续释 放，抵消检修影响。截至4月30日，全国库存总量679.67万吨，较 上周减少1.88万吨，但仍处近五年同期最高水平。浮法玻璃日熔量 1 5 . 7 8 万 吨 （ 环 比 - 0 . 4 4 % ） ， 光 伏 玻 璃 日 熔 量 9 . 7 3 万 吨 （ 环 比 +1.23%），重碱需求边际企稳但增量有限。轻碱下游开工率维持低 位，终端企业按需采购，贸易商囤货意愿不足。预计纯碱走势震荡 运行。 2 中线策略建议 3 建议观望 品种交易策略 n 上周策略回顾 近期纯碱装置检修少，供应高，五月上旬预计检修增产量降， 月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，豆油主力延续区间震荡走势，建议对两者均观望 [7][30] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆粕主力处于宽幅震荡阶段，第17周油厂大豆实际压榨量141.22万吨，开机率39.7%，大豆库存459.48万吨，较上周增加33.57万吨，增幅7.88%，豆粕库存7.48万吨，较上周减少5.07万吨，减幅40.40%，节后油厂开工率预计恢复正常，大豆压榨量增加，供应紧张局面缓解，但下游饲料企业豆粕库存低，节后备库需求叠加全球贸易政策不确定性，期价或延续宽幅震荡走势，建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周豆粕期价整体横盘震荡，资金偏空，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2900 - 3100，可区间操作 [10] - 本周豆粕期价整体处于下行通道，资金偏空，M2509预计短期内弱势震荡，运行区间2850 - 3050，可区间操作 [11] 品种诊断情况 - 豆粕多空流向 -45.8，主力略微偏空，资金能量 -57.6，资金流出幅度较大，多空分歧95.6，变盘风险高 [16] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [20][22][25] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆油主力延续区间震荡走势，第17周125家油厂豆油实际产量26.83万吨，较上周增加1.84万吨，全国重点地区豆油商业库存61.85万吨，较上周减少3.19万吨，因大豆到港通关延迟叠加油厂开机率偏低，供应偏紧，节后供应紧张预期缓解，但原油价格波动、美国新季大豆播种季天气及生物柴油政策存在不确定性，期价延续区间震荡走势，建议观望 [30] 品种交易策略 - 上周豆油期价整体横盘整理，资金偏空，需求端受节前备货提振，供应宽松预期压制上行空间，Y2509预计短期内区间震荡，运行区间7700 - 8100，可区间操作 [33] - 本周豆油期价整体横盘整理，资金偏多，预计短期内区间震荡，Y2509运行区间7700 - 8100，可区间操作 [34] 品种诊断情况 - 豆油多空流向73.4，主力较为偏多，资金能量 -75.2，资金流出幅度较大，多空分歧53.6，变盘风险不大 [38] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [44][45][49]

4月22日盘中，菜籽粕期货主力合约偏强运行，最高上探至2669.00元。截止发稿，菜籽粕主力合约报 2653.00元，涨幅1.18%。 菜籽粕期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 混沌天成期货 菜籽粕整体跟随豆粕短期走强为主 大越期货 菜粕价格维持震荡偏强格局 铜冠金源期货 双粕短期或震荡运行 混沌天成期货：菜籽粕整体跟随豆粕短期走强为主 宏观层面：美国暂停对中国以外的其他国家征收高额关税90天，外部植物油市场走强，加拿大的油菜籽 需求依然强劲。供需分析：近端下游需求表现仍偏弱，菜粕颗粒粕及杂粕供应相对宽松。后期水产饲料 需求季节性增加，关注需求端表现及去库存情况。观点：我们认为菜粕目前基本面变化不大，整体跟随 豆粕短期走强为主。后续还是重点关注加菜籽菜粕对华进口情况，以及宏观政策上的变动。 大越期货：菜粕价格维持震荡偏强格局 菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响震荡上行，加上豆粕带动 菜粕价格维持震荡偏强格局。菜粕RM2509：2600至2660区间操作。 铜冠金源期货：双粕短期或震荡运行 美豆播种进度为8%，快于市场预期7%，但预报中西部 ...