报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解下行，近月月差偏弱运行处于历史同期低位，EW价差周五反弹，9 - 10月差小幅反弹至3.75美金/吨，基差低位震荡，FU01内外0；新加坡0.5裂解震荡下行，9 - 10小幅反弹至3.25美金/吨，LU11内外价差10美金上下震荡，09内外继续走弱 [3][4] - 本周新加坡陆上累库，浮仓累库，近月月差承压，沙特发货历史同期高位，净出口高位，阿联酋发货环比大幅下降，埃及净进口环比小幅回落但仍在季节性高位 [4] - 高硫东西方劈叉持续，目前价差引发物流变化，重质格局中380cst裂解最弱，重质原油升贴水最强，预计后续双向回归 [4] - 本周LU走弱兑现，外盘MF0.5跟随汽柴小幅走弱，基差震荡，LU内外走弱，新加坡hi - 5价差小幅回落，近期暂无明确方向 [4] 各部分数据总结 鹿特丹燃料油掉期数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |鹿特丹3.5% HSF O掉期M1|414.34|404.69|-6.41| |鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1|469.52|455.81|-9.08| |鹿特丹HSFO - Brent M1|-3.46|-2.15|0.63| |鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1|652.93|644.50|-10.11| |鹿特丹VLSFO - Gasoil M1|-183.41|-188.69|1.03| |LGO - Brent M1|20.50|22.56|-0.85| |鹿特丹VLSFO - HSFO M1|55.18|51.12|-2.67| [1] 新加坡燃料油掉期数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |新加坡380cst M1|420.12|406.75|-6.45| |新加坡180cst M1|431.52|418.46|-4.74| |新加坡VLSFO M1|501.95|484.37|-10.08| |新加坡Gasoil M1|89.91|85.03|-0.80| |新加坡380cst - Brent M1|-4.72|-1.82|0.91| |新加坡VLSFO - Gasoil M1|-163.38|-144.85|-4.16| [1][6] 新加坡燃料油现货数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FOB 380cst|412.35|402.93|-3.90| |FOB VLSFO|504.71|488.15|-6.96| |380基差|-5.95|-5.35|-0.30| |高硫内外价差|0.0|2.6|1.3| |低硫内外价差|9.4|9.9|1.4| [2] 国内FU数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FU 01|2946|2838|-21| |FU 05|2906|2799|-19| |FU 09|2916|2826|-9| |FU 01 - 05|40|39|-2| |FU 05 - 09|-10|-27|-10| |FU 09 - 01|-30|-12|12| [2] 国内LU数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |LU 01|3607|3463|-33| |LU 05|3553|3416|-21| |LU 09|3625|3510|-35| |LU 01 - 05|54|47|-12| |LU 05 - 09|-72|-94|14| |LU 09 - 01|18|47|-2| [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约价格 - BU主力合约8月1日价格3658，较前一日降1，较7月3日涨56 [4] - BU06合约8月1日价格3456，较前一日涨9，较7月3日涨72 [4] - BU09合约8月1日价格3658，较前一日降1，较7月3日涨56 [4] - BU12合约8月1日价格3542，较前一日涨12，较7月3日涨83 [4] - BU03合约8月1日价格3484，较前一日涨15，较7月3日涨92 [4] 成交量与持仓量 - 8月1日成交量227589，较前一日降41076，较7月3日降30630 [4] - 8月1日持仓量508125，较前一日增8569，较7月3日增54367 [4] 现货价格 - 山东市场低端价8月1日3600，日度和周度无变化 [4] - 华东市场低端价8月1日3670，日度和周度无变化 [4] - 华南市场低端价8月1日3580，日度无变化，较7月3日涨30 [4] - 华北市场低端价8月1日3720，较前一日降10，较7月3日涨10 [4] - 东北市场低端价8月1日3850，日度无变化，较7月3日降50 [4] 基差与月差 - 山东基差8月1日 -58，较前一日增1，较7月3日降56 [4] - 华东基差8月1日12，较前一日增1，较7月3日降56 [4] - 华南基差8月1日 -78，较前一日增1，较7月3日降26 [4] - 03 - 06月差8月1日28，较前一日增6，较7月3日增20 [4] - 06 - 09月差8月1日 -202，较前一日增10，较7月3日增16 [4] - 09 - 12月差8月1日116，较前一日降13，较7月3日降27 [4] - 12 - 03月差8月1日58，较前一日降3，较7月3日降9 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差8月1日 -212，较前一日增37，较7月3日降238 [4] - 沥青马瑞利润8月1日 -261，较前一日增34，较7月3日降215 [4] - 普通炼厂综合利润8月1日260，较前一日增2，较7月3日降195 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）8月1日 -164，日度无变化，较7月3日降22 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）8月1日 -992，日度无变化，较7月3日无变化 [4] 相关价格 - Brent原油8月1日72.5，较前一日降0.7，较7月3日涨4.1 [4] - 汽油山东市场价8月1日7799，较前一日降55，较7月3日涨4 [4] - 柴油山东市场价8月1日6646，较前一日降74 [4] - 渣油山东市场价8月1日3650，较前一日降25，较7月3日无变化 [4]

基差情况 - 沪深300 IF2508合约贴水11.73点 [1] - 上证50 IH2508合约贴水0.13点 [1] - 中证500 IC2508合约贴水47.4点 [1] - 中证1000 IM2508合约贴水53.67点 [1] 月差情况 - 沪深300 IF2508-2509合约价差为12.6点 [1] - 上证50 IH2508-2509合约价差为-0.4点 [1] - 中证500 IC2508-2509合约价差为61.8点 [1] - 中证1000 IM2508-2509合约价差为74.4点 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计国内LPG市场延续窄幅震荡行情，国际LPG价格偏弱、仓单大幅增加压制盘面，国内化工需求增加但燃烧需求低迷压制上涨[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据变化 - 2025年7月31日较前一日，华南液化气降40元/吨、山东液化气降40元/吨、丙烷CFR华南涨5美元/吨、丙烷CIF日本涨28美元/吨、MB丙烷现货降1美元/吨、CP预测合同价涨7美元/吨、山东醚后碳四降20元/吨、山东烷基化油降30元/吨、纸面进口利润降82元/吨、主力基差涨9元/吨[1] 市场情况 - 周四最便宜交割品为华东民用气4413元/吨，FEI震荡、CP小跌，8月CP官价出台，丙烷/丁烷分别520/490，PP下跌，FEI、CP制PP生产利润小幅走弱，CP生产成本较FEI更低，PG盘面走弱，月差小幅走弱，09 - 10最新 - 438（ - 13），美国至远东套利窗口关闭[1] - PG盘面震荡，国际LPG价格偏弱，仓单大幅增加压制盘面，国内化工需求增加但燃烧需求低迷压制上涨，最便宜交割品为华东民用气4413元/吨，基差走弱至370（ - 63），月间反套继续走强，仓单注册量9804手（ + 1000），青岛运达 + 1000手，外盘价格持续走弱，油气比价走弱，区域价差方面，PG - CP至43（ + 18），FEI - MB至155（ - 6），FEI - CP至4.5（ + 4.5），美亚套利窗口关闭[1] 周度观点 - FEI丙烷贴水持续走跌，CP到岸贴水震荡，FEI - MOPJ变动小，最新 - 47.5（ - 3.75），PDH利润好转，MTBE出口利润下滑，到港量下降明显，华南因台风船只延迟到港，港口库存去化，厂库小累，商品量下降0.53%[1] - 化工需求偏强，PDH开工上行明显至73.13%（ + 2.01 pct），因振华石化、河北海伟负荷陆续提升，下周辽宁金发计划恢复开工，烷基化开工率提高，河南诚信烷基化装置存复产计划，MTBE开工负荷提升，厂家集中出口，整体坚挺运行，燃烧需求疲软压制[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，近月月差下行至历史同期低位，EW走弱后周五反弹，380 9 - 10月差走弱至2美金震荡，380基差走弱至 -7.25美金/吨，FU09内外反弹后震荡 [4] - 新加坡0.5裂解震荡下行，9 - 10月差走弱至2.75美金上下，LU内外价差走弱，09内外降至0.7美金 [4] - 新加坡陆上小幅累库，浮仓去库，近月月差承压，沙特发货和进口环比提升，阿联酋发货环比大幅下降，埃及净进口环比小幅回落但仍在季节性高位 [5] - 高硫供需处于旺季，380裂解回落后震荡，价差EW套利窗口理论打开，内外修复后震荡 [5] - hi - 5价差小幅回落震荡，国内LU内外回落兑现，FU - LU内外估值部分基本兑现，关注380近月是否有支撑 [5] 相关目录总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年7月25 - 31日，鹿特丹3.5% HSF掉期M1从418.40变化至430.91，变化 -3.62；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从464.12变化至485.27，变化 -2.48；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -2.01变化至 -3.80，变化 -0.20等 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年7月25 - 31日，新加坡380cst M1从410.89变化至416.80，变化 -1.87；新加坡180cst M1从423.97变化至430.45，变化 -1.63；新加坡VLSFO M1从495.32变化至509.36，变化 -1.75等 [2][10] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年7月25 - 31日，新加坡FOB 380cst从403.34变化至411.50，变化 -0.77；FOB VLSFO从499.89变化至511.91，变化 -2.94；380基差从 -6.25变化至 -6.25，变化0.05等 [3] 国内FU数据 - 2025年7月25 - 31日，FU 01从2921变化至2953，变化 -12；FU 05从2872变化至2909，变化 -3；FU 09从2915变化至2933，变化 -23等 [3] 国内LU数据 - 2025年7月25 - 31日，LU 01从3549变化至3628，变化 -24；LU 05从3489变化至3593，变化 -21；LU 09从3611变化至3655，变化 -37等 [4]

基差情况 - 沪深300 IF2508合约较现货指数贴水5.19点 [1] - 上证50 IH2508合约较现货指数升水0.61点 [1] - 中证500 IC2508合约较现货指数贴水39.74点 [1] - 中证1000 IM2508合约较现货指数贴水48.19点 [1] 跨月价差 - 沪深300期货近月IF2508合约与次月IF2509合约价差为12.2点 [1] - 上证50期货近月IH2508合约与次月IH2509合约价差为-0.4点 [1] - 中证500期货近月IC2508合约与次月IC2509合约价差为61.8点 [1] - 中证1000期货近月IM2508合约与次月IM2509合约价差为75.0点 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据情况 期货合约价格 - BU主力合约7月30日价格为3650，日度变化31，周度变化41 [4][20] - BU06合约7月30日价格为3438，日度变化22，周度变化53 [4][20] - BU09合约7月30日价格为3650，日度变化31，周度变化41 [4][20] - BU12合约7月30日价格为3555，日度变化40，周度变化72 [4][20] - BU03合约7月30日价格为3469，周度变化79 [4][20] 期货成交量与持仓量 - 7月30日成交量为350130，日度变化23001，周度变化4870 [4][20] - 7月30日持仓量为480556，日度变化35507，周度变化19993 [4][20] 现货市场价格 - 山东市场低端价7月30日为3600，日度变化20，周度变化 -20 [4][20] - 华东市场低端价7月30日为3670，日度和周度变化均为0 [4][20] - 华南市场低端价7月30日为3550，日度和周度变化均为0 [4][20] - 华北市场低端价7月30日为3720，日度变化10，周度变化 -10 [4][20] - 东北市场低端价7月30日为3850，日度变化0，周度变化 -50 [4][20] 基差与月差 - 山东基差7月30日为 -50，日度变化 -11，周度变化 -61 [4][20] - 华东基差7月30日为20，日度变化 -31，周度变化 -41 [4][20] - 华南基差7月30日为 -100，日度变化 -31，周度变化 -41 [4][20] - 03 - 06月差7月30日为31，日度变化3，周度变化26 [4][20] - 06 - 09月差7月30日为 -212，日度变化 -9，周度变化12 [4][20] - 09 - 12月差7月30日为125，日度变化 -9，周度变化 -31 [4][20] - 12 - 03月差7月30日为56，日度变化15，周度变化 -7 [4][20] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差7月30日为 -199，日度变化 -109，周度变化 -230 [4][20] - 沥青马瑞利润7月30日为 -249，日度变化 -99，周度变化 -208 [4][20] - 普通炼厂综合利润7月30日为314，日度变化 -79，周度变化 -132 [4][20] - 马瑞型炼厂综合利润7月30日为 -90，日度变化 -84，周度变化 -162 [4][20] - 进口利润（韩国 - 华东）7月30日为 -153，日度和周度变化均为0 [4][20] - 进口利润（新加坡 - 华南）7月30日为 -1005，日度变化1，周度变化 -1 [4][20] 相关价格 - 汽油山东市场价7月30日为7851 [5][21] - 柴油山东市场价7月30日为6731 [5][21] - 渣油山东市场价7月30日为3640 [5][21] 原油价格 - Brent原油7月30日价格为72.5，日度变化2.5，周度变化4.0 [4][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，近月月差下行至历史同期低位，EW走弱后周五反弹，380 9 - 10月差走弱至2美金震荡，380基差走弱至 - 7.25美金/吨，FU09内外反弹后震荡 [5] - 新加坡0.5裂解震荡下行，9 - 10月差走弱至2.75美金上下，LU内外价差走弱，09内外降至0.7美金 [6] - 新加坡陆上小幅累库，浮仓去库，近月月差承压，沙特发货和进口环比提升，阿联酋发货环比大幅下降，埃及净进口环比小幅回落但仍在季节性高位 [6] - 高硫供需处于旺季，380裂解回落后震荡，EW套利窗口理论打开，内外修复后震荡 [6] - hi - 5价差小幅回落后震荡，国内LU内外回落兑现，FU - LU内外估值部分基本兑现，需关注380近月是否有支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹市场 - 2025年7月23 - 29日，鹿特丹3.5% HSF掉期M1从422.47变为427.93，变化6.61；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从462.79变为478.73，变化5.21；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 0.90变为 - 2.60，变化 - 0.07等 [4] 新加坡市场 - 2025年7月23 - 29日，新加坡380cst M1从405.10变为410.60；新加坡180cst M1从423.10变为424.37；新加坡VLSFO M1从492.19变为 - ；新加坡GO M1从89.54变为90.50等 [4] - 新加坡燃料油现货方面，2025年7月23 - 29日，FOB 380cst从398.16变为404.23，变化5.89；FOB VLSFO从496.58变为505.15，变化8.44；380基差从 - 6.25变为 - 6.35，变化 - 0.05 [4] 国内市场 - 国内FU方面，2025年7月23 - 29日，FU 01从2876变为2919，变化40；FU 05从2833变为2872，变化35；FU 09从2879变为2917，变化48等 [4] - 国内LU方面，2025年7月23 - 29日，LU 01从3515变为3556，变化69；LU 05从3472变为3510，变化48；LU 09从3569变为3631，变化88等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - BU主力合约7月29日价格为3619，日度变化50，间度变化 -38 [4] - BU06合约7月29日价格为3416，日度变化38，间度变化10 [4] - BU09合约7月29日价格为3619，日度变化50，间度变化 -38 [4] - BU12合约7月29日价格为3485，日度变化44，间度变化0 [4] - BU03合约7月29日价格为3444，间度变化16 [4] 期货成交量与持仓量 - 7月29日成交量为327129，日度变化 -16850，间度变化117100 [4] - 7月29日持仓量为445049，日度变化8，间度变化 -34604 [4] 现货价格 - 山东市场低端价7月29日为3580，日度变化0，间度变化 -60 [4] - 华东市场低端价7月29日为3670，日度变化0，间度变化0 [4] - 华南市场低端价7月29日为3550，日度变化0，间度变化 -10 [4] - 华北市场低端价7月29日为3710，日度变化10，间度变化 -30 [4] - 东北市场低端价7月29日为3850，日度变化0，间度变化 -50 [4] - 京博（海韵）7月29日价格为3690，日度变化0，间度变化 -30 [4] - 某炼厂7月29日价格为3660，日度变化 -10，间度变化 -50 [4] - 鑫海（鑫渤海）7月29日价格为3710，日度变化10，间度变化 -30 [4] 基差与月差 - 山东 - 华东基差7月29日为 -90，日度变化0，间度变化 -60 [4] - 山东 - 东北基差7月29日为 -270，日度变化0，间度变化 -10 [4] - 华东 - 华南基差7月29日为120，日度变化0，间度变化10 [4] - 山东基差7月29日为 -39，日度变化 -50，间度变化 -22 [4] - 华东基差7月29日为51，日度变化 -50，间度变化38 [4] - 华南基差7月29日为 -69，日度变化 -50，间度变化28 [4] - 03 - 06月差7月29日为28，日度变化21，间度变化6 [4] - 06 - 09月差7月29日为 -203，日度变化 -12，间度变化48 [4] - 09 - 12月差7月29日为134，日度变化6，间度变化 -38 [4] - 12 - 03月差7月29日为41，日度变化 -15，间度变化 -16 [4] - 连一连二月差7月29日为21，日度变化 -6，间度变化 -27 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差7月29日为 -90，日度变化 -89，间度变化 -137 [4] - 沥青马瑞利润7月29日为 -150，日度变化 -80，间度变化 -122 [4] - 普通炼厂综合利润7月29日为393，日度变化 -56，间度变化 -66 [4] - 马瑞型炼厂综合利润7月29日为 -6，日度变化 -82，间度变化 -92 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）7月29日为 -153，日度变化 -5，间度变化 -1 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）7月29日为 -1006，日度变化 -6，间度变化 -10 [4] 相关价格 - Brent原油7月29日价格为70.0，日度变化1.6，间度变化1.5 [4] - 汽油山东市场价7月29日为7795，日度变化39，间度变化 -43 [4] - 柴油山东市场价7月29日为6675，日度变化37，间度变化 -13 [4] - 渣油山东市场价7月29日为3650，日度变化0，间度变化0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计国内LPG市场延续窄幅震荡行情，国际LPG价格偏弱、仓单大幅增加压制盘面，国内化工需求增加但燃烧需求低迷压制上涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年7月24 - 29日，华南液化气价格在4480 - 4590元，山东液化气价格在4413 - 4443元，山东醚后碳四价格在4600 - 4630元，山东烷基化油价格在545 - 550元 [1] - 日度变化方面，部分价格有变动，如山东醚后碳四降20元，MB丙烷涨1元等 [1] 市场情况 - 周二最便宜交割品为华东民用气4413元，FEI、CP上涨，PP大幅上涨，FEI、CP制PP生产利润转差，CP生产成本较FEI更低 [1] - PG盘面震荡，面走强、月差小幅走强，08 - 09最新2，08 - 10最新 - 398，美国至远东套利窗口关闭 [1] - 基差走弱至370（ - 63），月间反套继续走强，仓单注册量9804手（ + 1000），青岛运达 + 1000手 [1] - 外盘价格持续走弱，油气比价走弱，区域价差有变动，美亚套利窗口关闭，FEI丙烷贴水持续走跌，CP到岸贴水震荡，FEI - MOPJ变动小 [1] 供需情况 - 到港量下降明显，华南因台风船只延迟到港，港口库存去化，厂库小累，商品量下降0.53% [1] - 化工需求偏强，PDH开工上行明显至73.13%（ + 2.01 pct），下周辽宁金发计划恢复开工，烷基化开工率提高，MTBE开工负荷提升 [1] - 燃烧需求疲软 [1]