公司经营理念与市值管理 - 公司坚持稳健经营和价值创造的理念 高度重视市值管理 [1] - 近年来连续实施股权激励 高管股份增持和股份回购等一系列市值管理举措 [1] 研发与业务拓展 - 当前正加大基础研究和产品规划与研发力度 [1] - 全面加强与各领域头部客户的战略合作 [1] - 重大孵化项目和业务拓展项目正紧锣密鼓开展 [1] 未来发展战略 - 后续将在防务与民用以及国际业务上同步发力 [1] - 进一步深化防务领域互连龙头地位 [1] - 目标成为国际国内高科技制造领域的首选互连方案提供商 [1]

战略与业务布局 - 公司围绕"轻量化、电动化、智能及网联化"战略深化布局，传统业务通过技术迭代与效率提升巩固优势，新业务聚焦新能源汽车核心部件领域 [2] - 上半年悬架系统、新能源、智能网联等业务板块实现较快增长，成功获取奇瑞汽车、赛力斯、长安汽车等多系列电控减振器订单及宁德时代、蔚来汽车、吉利、小鹏汽车等重点项目 [4] - 累计获取新增订单141项，预计生命周期收入320.5亿元，其中新能源领域订单占比达73.9% [4] - 获取传统市场订单79项，生命周期收入178.9亿元，占比55.8%；新拓展市场订单62项，生命周期收入141.6亿元，占比44.2% [4][5] - 悬架板块、智能网联板块、电动系统分公司、泵业事业部及紧固件平台等业务板块保持稳健经营态势和良好业绩水平 [8] 股东回报与市值管理 - 2013年上市以来现金分红36.8亿元，股票股利5.17亿元，股份回购4.75亿元，累计向股东派发接近47亿元 [3] - 公司高度重视二级市场表现与市值管理，但股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重外部因素影响，战略转型成效释放与资本市场价值认同存在时差 [2][3] - 公司业务板块较多，精准传递各板块增长逻辑存在挑战，导致估值未充分反映实际价值，后续将重点优化 [2][3] - 公司秉持长期回报股东理念，严格遵循法律法规和公司章程制定分红方案，兼顾长远发展与股东合理回报 [3] 投资者沟通与价值传递 - 业绩说明会是公司与投资者沟通的重要桥梁，直接向市场解读经营成果、战略布局和未来展望，减少信息不对称 [6] - 管理层通过业绩说明会直面投资者关切，展现对公司发展的决心和对市场负责的态度，并收集市场反馈以提升投资者关系管理水平 [6] - 公司业绩是二级市场股价表现的基石和长期核心驱动力，持续业绩增长通常吸引长期投资者 [6] - 公司通过扎实经营和积极沟通努力扭转估值差异，包括练好内功夯实基本面、提升核心竞争力及加强沟通让市场重新认识公司价值 [7][8]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月17日10:00-11:00通过上海证券交易所上证路演中心以网络文字互动方式召开2025年半年度业绩说明会 [1] - 公司董事长李水荣、总裁王维和、独立董事陈文强、董事会秘书汤子俊及财务负责人杨志华出席本次会议 [1] - 会议就投资者关注问题在信息披露允许范围内进行了全面回应 [1] 环保与节能减排举措 - 全资子公司宁波经济技术开发区热电有限责任公司已完成脱硫、脱硝、低氮燃烧及锅炉烟气超低排放技术改造 [2] - 环保升级显著提升热电业务经济效能与环保排放优势 [2] - 子公司持续保障污染物超低排放设施的日常运行，确保达标排放 [2] 市值管理措施 - 公司通过提升经营效率、稳定实施现金分红及加强投资者关系管理来提升投资价值 [3] - 报告期内保持良好盈利水平并通过现金分红积极回报投资者 [3] - 通过上证e互动、投资者专线等渠道及时回应投资者关切，强化良性互动 [3] 未来发展战略 - 持续夯实主营业务并巩固现有市场优势，提升组织运营效率与客户服务能力 [4] - 统筹内外部资源提升区内外售电、新能源项目及外贸综合服务平台的市场份额 [4] - 密切跟踪房地产政策与需求变化，聚焦优势区域市场并适时增加土地储备 [4]

股价表现与交易数据 - 截至2025年9月17日收盘价为54.66元，单日上涨3.72% [1] - 换手率为0.32%，成交量为3.76万手，成交金额达2.02亿元 [1] - 当日主力资金净流出986.27万元，游资资金净流出1237.44万元，散户资金净流入2223.71万元 [1][2] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入126.61亿元，同比增长10.36% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为16.71亿元，同比减少11.06% [1] - 整体毛利率较去年同期有所下滑，主要因新工厂处于爬坡阶段及产能调配安排 [1] 股东回报政策 - 公司提高分红频次并增加中期分红，2025年中期现金分红金额占上半年净利润比例约70% [1] 行业环境状况 - 全球运动鞋行业在宏观经济压力加剧、国际贸易政策不确定性上升的环境下运行 [1] - 运动鞋品牌及制造商普遍面临挑战 [1] 投资者关系管理 - 公司回应市值管理问题时强调经营状况稳健，各项经营指标保持稳定 [1] - 明确表示影响二级市场股价的因素多元，未直接回应具体市值管理措施 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为兴蓉环境，所属行业是公用事业，接待时间为2025年9月17日，上市公司接待人员有胡涵、梁一谷、曾倩 [17] 详细调研机构 - 接待对象为国联基金和长江证券，国联基金是基金管理公司，相关人员为戎凯、郑玲；长江证券是证券公司，相关人员为徐科 [18] 主要内容资料 - 随着业务规模扩大，公司应收账款相应增加，公司结合回款政策催收，不同地区财政支付能力有差异，下半年回款周期较稳定，公司重视应收账款管理，若款项收回，前期计提的减值准备可冲回 [22][23] - 公司污水处理服务费单价按特许经营协议约定的调价周期及公式调整，一般每2年或3年定期调价，因成本重大变化可申请临时性调整，成都市中心城区第五期（2024 - 2026年）污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨 [24][25] - 公司重视市值管理，以提升内在价值为目标，深化战略布局，提升经营质效，带动价值成长，同时重视市场反馈，完善市值管理机制 [27] - 近年来公司因项目建设资本开支大，大多项目未来1 - 2年内建成投运释放效益，资本开支将逐步下降，公司重视股东回报，未来将在兼顾经营发展资金需求基础上提升分红水平 [28][29]

业务发展现状 - 公司于9月17日接待含章基金、粤开证券等15家机构调研 董事会秘书及财务总监等高管参与交流[1] - 目前业务平稳 订单情况与去年基本持平[2] - 产品交货周期因定制化生产差异较大 大型装备需6个月以上 小型设备约2个月[2] 核心业务与技术优势 - AGV智能物流机器人具备强大定制化研发与生产能力 可为不同行业提供智能物流装备或整体解决方案[1] - 计划将AGV智能物流机器人融入轮胎生产装备总体解决方案 并作为独立领域提供产品或定制化方案[1] - 全钢子午线轮胎成型机入选国家级制造业单项冠军产品 与众多国内外知名轮胎企业合作[2] - 掌握通用与自主特色技术 研发平台为技术创新提供有力支持[3] 生产与成本管理 - 采用直接采购标准化零件 自主加工核心知识产权或高难度零部件 外协加工一般自主设计零件的方式[1] - 通过项目化、数字化管理全周期跟踪管控质量与成本 从销售报价到供应链及生产制造环节均有成本监控与分析[2] - 制定规章流程与绩效体系提效优化[2] 市场拓展策略 - 海外市场以东南亚、印度等新兴市场为重点区域 业务占比近年呈上升趋势[1] - 市场开拓基于品牌影响力 坚守优势行业 以高品质产品创造价值[2] - 生产链可通过改造为其他领域提供装备产品与服务[2] 业绩驱动因素 - 半年度净利润增长得益于优化销售结构、加大研发投入、推进精益管理、强化成本管控及把握汇率波动等因素[2] - 未来收入增长点在于深耕轮胎装备行业 加强研发创新与产品迭代 引入新技术满足客户需求[2] - 客户因新技术新工艺从投入产出比角度考虑设备更新或改造升级 全球客户有扩大投资需求[2] 投资与资本管理 - 增资入股天津远山医疗科技 看好高端医疗器械产业前景 现阶段持股较少 未来将持续关注[2] - 2021年进行股票回购 2023年和2025年开展两期员工持股计划[3] - 通过深耕主业提升业绩 开展投资者关系管理加强沟通 合理制定利润分配政策进行市值管理[3]

公司发展计划 - 公司目前没有重大资产重组计划 [1] - 公司管理层积极推动市值管理工作 以实际行动坚持持续稳定分红 [1] - 公司努力提升经营业绩和内在价值 积极提升公司投资价值 [1] - 公司继续坚定围绕主营业务 推动长期稳步发展 进一步提升核心竞争力 [1] 股东回报措施 - 公司已披露2025年度中期现金分红预案 拟向全体股东每10股派发现金红利0.88元（含税） [1] - 预计本次现金分红总额达4.58亿元 [1] - 公司以良好的效益回报股东 [1]

机构调研热度 - 9月以来超过1200家A股公司接受机构调研 数量接近8月整体规模 [1] - 汇川技术月内被调研22次 参与机构达320家 其中外资机构157家 [2] - 澜起科技 晶盛机电等11家公司获得逾百家机构调研 [6][7] 行业偏好分布 - 电子行业最受青睐 澜起科技 炬光科技等4家电子公司获密集调研 [6][7] - 机械设备行业紧随其后 包括汇川技术 中联重科等企业 [6][7] - 计算机 电力设备 传媒等行业同样获得机构关注 [6] 股价表现 - 被调研公司中超五成（682家）月内股价实现正增长 [1][6] - 香农芯创月涨幅达86.05% 豪恩汽电涨77.19% 安培龙涨65.4% [6] - 汇川技术股价从61.44元低点反弹至85.55元 涨幅近40% [5] 重点公司调研详情 - 汇川技术上半年营收205.09亿元同比增长26.73% 净利润29.68亿元增长40.15% [2] - 公司通用自动化业务收入88亿元同比增长17% 主要受益新能源汽车及锂电行业机遇 [2][3] - 研发投入占比营收8%-10% 重点布局软件 海外市场及人形机器人零部件 [3] - 澜起科技被问及H股上市进展 公司回应为深化国际化战略布局 [1][8] - 公司上市后连续六年分红总额21.4亿元 占累计净利润35.5% [8] - 炬光科技表示美国业务占比仅3% 关税调整直接影响有限 [9] 机构持仓变动 - 持有汇川技术的机构总数961家 较去年同期760家增加26% [4] - 机构合计持股13.81亿股 总市值约891亿元 [4]

【导读】杨健认为， 真正可持续的市值管理，不是讲概念、炒股价的技术游戏，而是一场由内而外、由表及里的制度性重构 见习记者 夏天 9月16日，由中国基金报主办的"2025中国资本市场发展论坛暨上市公司论坛"在上海举办。中国人民大学金融信息中心主任 杨健 出席活 动，并做了《上市公司市值管理锚点与路径》的主题演讲。 "当下市值管理正逐渐偏离本义，异化为一种'故事工程'——越来越多企业将其工具化为短期股价操作手段，背离价值逻辑，误导市场预 期，最终削弱了投资者信任，也积聚了市场风险。"杨健直言。 在演讲中，杨健发出犀利五问：财经媒体如何告别"情绪炒作"，成为价值发现的"守门人"？机构投资者如何成为真正的"价值执行者"？资 本运作如何基于价值定价做出理性决策？企业战略如何获得资本市场的价值认可？市场如何建立公认、可验证的价值评估体系？ 杨健 认为，要为中国上市公司的真实价值定价，必须正面上述 五 大问题。他指出，所有这些问题，归根结底，都指向一个答案：建立科 学、稳定、可验证的定价体系，是中国式市值管理的制度起点。 为此，他提出"五维定价模型"，旨在帮助企业构建抵御市场 噪声 的"防火墙"： 内在价值定价：聚焦未来现 ...

市值管理策略 - 公司聚焦主业持续深耕 稳步提升经营效率和盈利能力 增强主业价值创造能力 [1] - 通过加强投资者关系管理等措施 促进市场价值与内在价值协调统一 [1] - 持续提升信息披露质量 增加公司透明度 为高质量发展和市值管理提供保障 [1]