核心财务表现 - 营业总收入2.68亿元，同比大幅增长88.8% [1] - 归母净利润亏损收窄至-1978.74万元，同比改善76.73% [1] - 单季度看，第二季度营收1.4亿元，同比增长37.95%，第二季度归母净利润-2730.36万元，同比改善46.01% [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.42%，同比小幅下降1.79个百分点 [1] - 净利率-7.35%，同比大幅改善88.12% [1] - 三费占营收比27.44%，同比下降57.93%，其中销售费用同比下降15.02%，财务费用同比下降99.57% [1][4] 资产负债结构 - 货币资金2.78亿元，同比下降34.77% [1] - 应收账款6.94亿元，同比微增2.72%，占最新年报营业总收入比达118.54% [1] - 有息负债3.97亿元，同比下降38.67% [1] - 固定资产同比大幅增长102.5%，主要因特种机器人研发及产业化项目达到预定可使用状态转入固定资产 [3] - 在建工程同比下降96.71%，原因同上 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.09元，同比下降157.33%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [1][6] - 投资活动产生的现金流量净额同比大幅改善147.43%，主要因赎回理财产品的金额增加 [7] - 筹资活动产生的现金流量净额同比改善62.74%，主要因偿还债务支付的现金减少 [8] 业务运营变动 - 营业收入增长主要因机器人产品及智能电网设备销售收入增加 [4] - 营业成本同比增长91.17%，与收入增长同步 [4] - 研发费用同比下降22.47%，主要因公司优化管理，整体工资薪酬降低 [5] - 长期股权投资同比增长137.91%，因公司对江苏智博酿造科技有限公司出资 [3] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为22.71%，但2024年ROIC为-7.27% [9] - 上市以来已有年报6份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱 [9] 机构持仓情况 - 国泰金马稳健混合A持有59.09万股，持仓减少 [10] - 宝盈鸿利创新混合A/B新进十大持仓，持有10.90万股 [10] - 申万菱信乐成混合A新进十大持仓，持有10.77万股 [10] - 华宝专精特新混合发起A持有2.25万股，持仓减少 [10]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入6.69亿元，同比增长7.74%，归母净利润-7451.91万元，同比亏损收窄50.85% [1] - 第二季度营业总收入3.94亿元，同比增长122.31%，第二季度归母净利润-4451.54万元，同比亏损收窄32.25% [1] - 毛利率3.74%，同比下降60.64%，净利率-22.62%，同比改善32.97% [1] 成本与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.45亿元，三费占营收比21.66%，同比下降21.71% [1] - 每股经营性现金流-0.1元，同比下降976.83%，每股收益-0.05元，同比改善50.87% [1] - 经营活动现金流量净额下降976.83%，主因本期吸收关联单位存款减少 [2] 资产与投资活动 - 应收款项同比下降88.79%，因应收出口货款本期回款 [2] - 投资活动现金流量净额下降105.11%，因上期收到托管保证金及转让子公司股权首笔款 [2] - 现金及现金等价物净增加额下降286.92%，受上期特殊收款影响 [3] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为-5.26%，2022年ROIC低至-33.39% [4] - 上市以来30份年报中出现10次亏损年份 [5] - 货币资金/流动负债比例为19.13%，近3年经营性现金流均值/流动负债为4.98% [6] 研发与筹资变动 - 研发投入同比下降52.33%，因氢能汽车上年已实现示范运营 [2] - 筹资活动现金流量净额上升73.05%，因上期偿还关联单位资金拆借款 [2]

财务表现 - 营业总收入3.15亿元，同比下降22.96% [1][10] - 归母净利润-8959.14万元，同比下降16.46% [1][11] - 第二季度营业总收入1.81亿元，同比下降19.87%，归母净利润-6228.75万元，同比上升0.46% [1] - 毛利率46.98%，同比下降12.42个百分点，净利率-43.53%，同比下降37.6个百分点 [1] - 扣非净利润-9561.04万元，同比下降11.63% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.09元，同比上升266.76% [1][11] - 货币资金2.57亿元（注：原文2565.6单位缺失，根据同比增幅31.56%及上期7.1亿元推算），同比上升31.56% [1][3] - 应收账款9.41亿元，同比下降46.05%，占最新年报营业总收入比重达115.34% [1] - 有息负债1.25亿元，同比上升103.39% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.7亿元，三费占营收比54.0%，同比下降7.09个百分点 [1] - 销售费用同比下降21.44%，因销售规模减小 [11] - 财务费用同比下降796.77%，因利息收入及汇兑收益增加 [11] 特殊项目变动原因 - 货币资金增加因3个月以上大额存单到期 [3] - 长期借款上升80.98%因股份回购专项借款 [6] - 所得税费用上升380.46%因本期冲回递延所得税资产 [11] - 经营活动现金流改善因支付税费和职工现金减少 [11] - 投资活动现金流净额上升669.39%因购置固定资产及理财支付减少 [11] 历史业绩与业务特征 - 公司上市以来中位数ROIC为16.79%，2024年ROIC为-20.91% [11] - 上市后7份年报中亏损年份为1次 [11] - 商业模式依赖研发及营销驱动 [12]

核心财务表现 - 营业总收入39.57亿元 同比下降15.01% 主要因饲料销量和生猪出栏量下降 [1][3] - 归母净利润3.61亿元 同比大幅上升166.81% 实现扭亏为盈 [1] - 第二季度单季营收21.74亿元 同比下降3.29% 净利润1.42亿元 同比上升157.46% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.31% 同比增幅达281.55% 主要受益于成本控制及产能恢复 [1][3] - 净利率9.49% 同比上升167.64% 反映盈利质量显著改善 [1] - 三费占营收比7.97% 同比下降51.6% 体现费用管控成效显著 [1] 资产负债结构 - 货币资金8.2亿元 同比增长91.73% 主要因重整成功后产能恢复 [1][3] - 有息负债24.7亿元 同比下降64.56% 因偿还短期借款及债转股 [1][3] - 流动比率0.95 显示短期偿债压力仍存 [1][4] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流-0.12元 同比下降156.27% 因存货增加及应收款上升 [1][3] - 每股收益0.14元 同比上升122.58% 每股净资产1.22元 同比增169.02% [1] - 投资活动现金流净额下降325.17% 因上期处置资产回笼资金 [3] 业务运营状况 - 生产性生物资产增长47.1% 因能繁母猪和后备母猪存栏数增加 [3] - 应收账款5.47亿元 同比下降13.9% 但应收饲料款随产能恢复有所增加 [1][3] - 研发费用下降27.57% 因缩减研发投入及人员薪酬支出 [3] 历史业绩对比 - 上市以来ROIC中位数10.59% 2023年最低达-32.06% [4] - 近七年年报出现三次亏损 显示业务模式存在周期性波动 [4] - 当前ROIC为10.51% 净利率0.72% 处于历史中等水平 [4]

核心财务表现 - 营业总收入5764.12万元，同比下降14.05% [1] - 归母净利润2062.12万元，同比下降74.88% [1] - 第二季度营业总收入2818.91万元，同比下降17.91%，归母净利润1102.29万元，同比下降84.41% [1] 盈利能力指标 - 毛利率49.01%，同比上升2.27个百分点 [1] - 净利率35.78%，同比下降70.77个百分点 [1] - 扣非净利润1490.89万元，同比增长4.16% [1] 费用结构变化 - 三费总额1066.01万元，占营收比18.49%，同比增幅达85.63% [1] - 销售费用同比下降37.01%因收缩美居装修业务 [4] - 管理费用同比增长20.81%因租赁费增加 [4] - 财务费用同比增长35.99%因活期存款利息收入变动 [4] 资产负债结构 - 货币资金6.2亿元，同比下降54.87%，主因购买大额存单和结构性存款 [1][2] - 有息负债1439.23万元，同比增长28.12% [1] - 应收账款2050.81万元，同比下降7.43% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.56元，同比下降264.25%，主因缴纳政策性搬迁所得税 [1][4] - 投资活动现金流净额同比下降1076.64%，主因购买大额存单 [4] - 筹资活动现金流净额同比增长71.28%，主因分配利润金额差异 [4] 资产配置调整 - 交易性金融资产新增结构性存款1.1亿元 [2] - 其他流动资产同比增长3172.06%，主因大额存单计入 [2] - 债权投资新增6亿元大额存单 [2] 业务结构变动 - 营业收入下降主因收缩美居装修业务 [4] - 营业成本同比下降15.85%同步反映业务收缩 [4] - 在建工程同比下降78.0%因工程完工结转 [3] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数4.29%，2022年最低达-0.11% [4] - 去年净利率69.66%，显示产品或服务附加值极高 [4] - 去年ROIC为5.87%，资本回报率一般 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.65亿元 同比增长10.15% 第二季度营收1.21亿元 同比增长13.1% [1] - 归母净利润2917.06万元 同比增长3.21% 第二季度归母净利润2548.38万元 同比增长6.79% [1] - 扣非净利润2531.69万元 同比增长19.08% [1] 盈利能力指标 - 毛利率38.76% 同比下降8.53个百分点 [1] - 净利率17.61% 同比下降6.33个百分点 [1] - 三费占营收比11.65% 同比下降32.92% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金1.57亿元 同比下降18.65% 主要因2024年度权益分派实施及购买理财产品增加 [1][2] - 应收账款1.8亿元 同比增长22.07% 占最新年报归母净利润比例达266.92% [1][3] - 每股经营性现金流0.05元 同比下降54.96% [1] 资本结构与投资回报 - 每股净资产4.5元 同比下降48.33% [1] - 2024年ROIC为6.56% 净利率18.34% 历史中位数ROIC为20.72% [2] - 投资活动现金流净额同比增长54.3% 因购买理财产品金额较上年同期减少 [2] 特殊项目说明 - 财务费用同比下降276.93% 主要受外币汇兑损益影响 [2] - 筹资活动现金流净额同比下降18820% 主要因2024年度权益分派实施 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比下降81.36% [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.65亿元，同比增长36.83%，归母净利润500.68万元，同比增长131.25% [1] - 第二季度单季营业总收入1.4亿元，同比增长41.27%，归母净利润133.57万元，同比增长148.45% [1] - 毛利率提升至35.01%，同比增长51.53%，净利率提升至1.89%，同比增长122.84% [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润从-2831.7万元收窄至-336.18万元，同比改善88.13% [1] - 三费占营收比下降至11.17%，同比减少17.45%，其中销售费用因组织架构优化下降7.16% [1][12] - 研发费用同比增长8.87%，主要因研发薪酬增加 [12] 资产负债结构 - 货币资金增至4.01亿元，同比增长51.51%，主要因资金投向结构性存款及理财 [1][3] - 应收账款增至1.96亿元，同比增长13.20%，应收款项融资因承兑汇票增加增长41.89% [1][3] - 有息负债降至480.79万元，同比减少46.21% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流为-0.35元，同比下降2690.18%，主要因业务拓展备货增加 [1][12] - 投资活动现金流净额同比增长84.75%，因理财投资结构变化 [12] - 筹资活动现金流净额同比增长28.29%，因回购股票减少 [12] 基金持仓动态 - 信澳先进智造股票型A持有236.82万股并增仓，该基金规模13.65亿元，近一年上涨107.7% [14] - 大成优质精选混合A与创金合信创新驱动股票A新进十大持仓，分别持有19.66万股和8.35万股 [14] - 信澳核心科技混合A减持至49.92万股，鹏华增瑞LOF减持至6.45万股 [14] 业务驱动因素 - 无线充电产品及信号链产品销售增幅较大，推动营业收入增长36.83% [12] - 管理费用因提升内部运营水平增加12.38%，财务费用因利息收入减少增长67.54% [12] - 预付款项因采购款增加增长113.26%，长期待摊费用因装修费增加增长93.19% [4][7]

核心财务表现 - 营业总收入5.78亿元，同比增长33.41%，主要因消防机械、高速插秧机、特种车辆等产品销售收入增加 [1][6] - 归母净利润1165.25万元，同比增长36.1%，主要因销售收入增长驱动 [1][20] - 第二季度单季度营业总收入3.07亿元，同比增长32.52%，归母净利润815.89万元，同比增长24.42% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.92%，同比微降0.37个百分点，营业成本增速33.49%与收入增速基本匹配 [1][6] - 净利率2.01%，同比提升0.04个百分点，反映费用控制效果 [1] - 扣非净利润969.28万元，同比增长43.4%，显著高于净利润增速 [1] 费用控制与现金流 - 三费总额3530.92万元，占营收比6.1%，同比下降1.32个百分点 [1] - 管理费用同比增长35.99%，主要因职工薪酬、安全生产费与租赁费增加 [6] - 财务费用同比增长54.26%，因定期存款利息收入与汇兑收益减少 [7] - 每股经营性现金流0.29元，同比下降34.41%，因购买商品支付货款增加 [1][8] 资产与负债结构 - 应收账款2.45亿元，同比大幅增长48.01%，需关注回收风险 [1] - 货币资金1.79亿元，同比下降11.82% [1] - 有息负债3000万元，与去年同期持平 [1] - 应付账款同比增长54.59%，因应付供应商采购货款增加 [3] - 应付职工薪酬激增363.41%，因应付奖金增加 [3] 专项科目变动说明 - 其他非流动资产增长200%，因一年期以上定期存款增加 [3] - 投资收益增加因远期美元结汇收益上升 [12] - 所得税费用激增463.55%，因当期企业所得税费用增加 [19] - 资产减值损失增加因计提存货跌价准备 [14] 业务结构特点 - 特种车辆以出口为主，需通过欧洲T类/L类/CE认证、美国NSI2021/EP认证等 [26] - 林业机械客户多为政府部门 [27] - 国内特种车需求分为政府招标的专业用途（消防/巡逻）和休闲娱乐用途 [28] - 全地形车无固定使用年限，售后服务由海外经销商主导 [29] - 农机产品（插秧机）更新周期一般为4-5年 [30] - 摩托车业务以出口市场为主导 [31] 资本效率与商业模式 - 2024年ROIC为1.93%，净利率1.75%，反映资本回报率偏弱 [26] - 近10年ROIC中位数仅0.59%，2015年最低达-0.8% [26] - 业绩驱动主要依赖研发与营销投入 [26]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.71亿元 同比上升5.73% 主要由于本期新签合同转化营业收入增加 [1][9] - 归母净利润-3696.91万元 同比改善24.35% 第二季度单季度归母净利润-549.2万元 同比大幅改善65.04% [1] - 毛利率8.48% 同比显著提升58.72% 净利率-4.24% 同比改善28.45% [1] - 三费占营收比9.11% 同比下降9.95% 其中销售费用因经营开发力度加强上升12.13% 管理费用因折旧及租赁费减少下降6.69% 财务费用因贷款利率降低下降8.4% [1][11][12][13] 现金流与资产状况 - 货币资金5.44亿元 同比大幅增加99.53% 主要由于银行借款增加 [1][3] - 每股经营性现金流0.15元 同比增长13.94% 因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [1][13] - 应收账款15.26亿元 同比增长19.81% 但本期收回上年应收账款较多使应收款项整体下降6.1% [1][4] - 合同资产因已完工未结算增加 同比大幅上升55.67% [5] 债务与偿债能力 - 有息负债14.26亿元 同比增长16.13% 短期借款因银行借款增加上升11.28% [1][7] - 流动比率0.8 货币资金/流动负债仅为32.6% 显示短期债务压力上升 [1][17] - 有息资产负债率达32.29% 财务费用/近3年经营性现金流均值达53.58% [17] - 筹资活动现金流净额因借款收到的现金增加 同比大幅上升539.38% [13] 经营与投资活动 - 合同负债因预收工程款及产品销售款增加 同比大幅上升110.08% [8] - 研发投入同比大幅增加545.89% 因本期研发投入力度加大 [13] - 营业成本随营业收入增加同比上升2.23% [10] - 固定资产因折旧同比下降3.29% [6] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为4.79% 投资回报一般 最差年份2021年ROIC为-12.4% [15] - 上市以来已有年报9份 亏损年份4次 净利率历史表现为-3.35% 产品或服务附加值不高 [15]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.66亿元，同比增长28.58%，归母净利润9603.98万元，同比增长60.94% [1] - 第二季度营业总收入4.92亿元，同比增长37.19%，归母净利润5545.1万元，同比增长66.28% [1] - 毛利率23.53%，同比增长18.26%，净利率11.09%，同比增长25.16% [1] - 每股收益0.12元，同比增长71.43%，每股经营性现金流0.46元，同比增长88.98% [1] 费用与资产结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5568.81万元，三费占营收比6.43%，同比增长15.19% [1] - 货币资金增长30.63%因理财产品到期赎回，应收款项融资减少100%因银行承兑汇票全部背书转让 [2] - 预付款项增长56.29%因原材料预付增加，其他应收款减少31.74%因应收押金减少 [2] - 在建工程增长67.72%因二期厂房建设投入增加 [5] 投资与负债变动 - 其他非流动金融资产增长49.64%因私募基金投资增加 [4] - 短期借款增加因贷款余额上升，应付票据增长838.49%因新增银行承兑汇票 [7][8] - 合同负债增长808.6%因预收客户款项增加，应交税费增长382.69%因应交企业所得税上升 [8] - 财务费用增长664.9%因可转债利息支出较大 [8] 现金流与资本状况 - 经营活动现金流量净额增长89.69%因营收规模扩大及销售回款大幅提升 [8] - 筹资活动现金流量净额下降144.67%因新增贷款显著减少 [8] - 有息资产负债率达24.48%，应收账款占利润比例达182.97% [10] 历史业绩与商业模式 - 2024年ROIC为4.71%，净利率10.64%，历史中位数ROIC为4.71%，2018年ROIC最低为-34.23% [8] - 上市以来亏损年份3次，生意模式较脆弱 [8] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [9] 机构持仓 - 长城久恒灵活配置混合A基金持有22.62万股，新进十大股东，该基金规模0.66亿元，近一年上涨106.62% [10]