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凯普生物2025年中报简析:净利润同比下降16.46%,公司应收账款体量较大

财务表现 - 营业总收入3.15亿元,同比下降22.96% [1][10] - 归母净利润-8959.14万元,同比下降16.46% [1][11] - 第二季度营业总收入1.81亿元,同比下降19.87%,归母净利润-6228.75万元,同比上升0.46% [1] - 毛利率46.98%,同比下降12.42个百分点,净利率-43.53%,同比下降37.6个百分点 [1] - 扣非净利润-9561.04万元,同比下降11.63% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.09元,同比上升266.76% [1][11] - 货币资金2.57亿元(注:原文2565.6单位缺失,根据同比增幅31.56%及上期7.1亿元推算),同比上升31.56% [1][3] - 应收账款9.41亿元,同比下降46.05%,占最新年报营业总收入比重达115.34% [1] - 有息负债1.25亿元,同比上升103.39% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.7亿元,三费占营收比54.0%,同比下降7.09个百分点 [1] - 销售费用同比下降21.44%,因销售规模减小 [11] - 财务费用同比下降796.77%,因利息收入及汇兑收益增加 [11] 特殊项目变动原因 - 货币资金增加因3个月以上大额存单到期 [3] - 长期借款上升80.98%因股份回购专项借款 [6] - 所得税费用上升380.46%因本期冲回递延所得税资产 [11] - 经营活动现金流改善因支付税费和职工现金减少 [11] - 投资活动现金流净额上升669.39%因购置固定资产及理财支付减少 [11] 历史业绩与业务特征 - 公司上市以来中位数ROIC为16.79%,2024年ROIC为-20.91% [11] - 上市后7份年报中亏损年份为1次 [11] - 商业模式依赖研发及营销驱动 [12]