经贸投资合作 - 香港在重庆投资项目超过3700个，两年组织2405家重庆企业赴港对接发展需求 [1] - 香港是重庆第一大外资来源地、第二大贸易合作伙伴，2024年渝港进出口额575.3亿元人民币 [1] - 重庆企业在港上市数量达19家，在港发行债券累计27.87亿美元 [1] 金融与服务业合作 - 渝港两地签约金融服务、资本合作、金融科技等领域7个项目 [1] - 重庆首家渝港合伙联营律师事务所成立，成为中西部地区探索内地与港澳律所合伙联营的重要里程碑 [2] 物流与基础设施 - "渝深港图定班列"2024年8月开通，重庆货物2天到深圳、3天到香港 [2] 区域协同发展 - 香港参与西部大开发合作范围从经贸拓展至人文交流等领域 [3] - 渝港澳三地举办电影、音乐、书法等文学艺术活动，香港位列重庆入境游客来源地首位 [3] 平台与机制建设 - 2023年渝港确立11个领域47条合作内容，组织29场服务港商活动，参与人数2153人 [1] - 香港作为国家双循环连接平台，积极担当"超级联系人"和"超级增值人"角色 [2] - 西洽会成为香港与西部地区拓展合作机遇的重要平台 [2]

5月25日上午，第二十届中国西部国际博览会在四川成都开幕。大会以"深化改革增动能 扩大开放促发 展"为主题，会期五天，吸引62个国家（地区）、国内27个省（区、市）共3000余家企业参展。 本届西博会聚焦扩大高水平对外开放、深化区域交流合作、助推现代化产业体系建设、促进"双循环"贸 易合作等目标，首次设置双主宾国、双主宾省，分别是匈牙利、老挝和浙江、青海，阿联酋担任特邀合 作伙伴，深化四川省与"一带一路"共建国家和兄弟省份互联互通。同时，设置西部开放合作、西部产业 新动能、西部美好生活3大展区15个主题展示馆，展览面积达20万平方米，集中展示各地最新科技成果 和特色产业。 大会主要活动包括欢迎会、开幕式、巡馆巡展、中国西部投资说明会暨经济合作项目签约仪式、中国西 部国际采购商大会、主宾国活动；围绕投资促进、贸易合作，阿联酋等国家，陕西、新疆等西部部分省 （区、市）、新疆生产建设兵团，四川省相关市（州）将举办投资推介活动25项。 据了解，本届西博会"三类500强"企业参会数量达114家、占比55.6%。其中，世界500强61家、比上届增 加74.3%。 大会期间，还将以西部大开发25周年为契机，专题举办"中国西 ...

西博会概况 - 第二十届中国西部国际博览会将于5月25日至29日在四川成都举办 [5] - 过去19届西博会累计吸引100余个国家和地区参会1210余次，6.8万家企业、58万人次参展，展览面积246万平方米，签订投资合作项目1.3万余个 [5][10] - 本届西博会设置产业新动能七大展区，重点展示人工智能、生物技术、新型显示、低空经济等前沿领域成果 [5][17] 西部地区发展吸引力 - 西门子在成都投运Xcelerator产业生态西部中心，并已布局智能制造创新中心和工业软件全球研发中心 [6] - 空客在成都建立欧洲外首个全球飞机"一站式"服务中心，提供全链条解决方案 [7] - 美国百事公司西北首家生产基地落户西安经开区，与可口可乐形成双巨头格局 [7] - 韩国思可源公司在重庆高新区投建20万吨/年生物燃料原料预处理厂 [8] - 2000-2024年西部地区经济总量增长14倍以上，增速高于全国平均值 [9] 开放与产业驱动力 - 2024年西部地区铁路进出口额达2499.5亿元，同比增长14.4% [12] - 成渝地区双城经济圈推出200个优选投资项目，总投资超1.1万亿元 [12] - 深圳市美亚迪光电在四川追加2.5亿元投资，用于Micro LED微显示技术研发 [13] - 重庆赛力斯汽车超级工厂实现焊接100%自动化，抢占新能源汽车先机 [14] - 青海柴达木盆地利用光伏和风能发展绿色算力中心 [14] 展会亮点与国际化 - 本届西博会将展示全球首款空客A350碳纤维机翼结构件、国内首台50兆瓦重型燃气轮机等尖端技术 [17] - 推出超2000个投资合作项目，总金额超3万亿元 [17] - 第十五届采购商大会邀请美澳西泰等国代表，加强供采对接 [5][18] - 首次设立双主宾国机制，62个国家和地区参展，国家馆数量突破20个 [18] - 玻利维亚、古巴、尼加拉瓜等拉美国家首次参展 [18] 区域经济活力 - 2024年西部地区GDP增速前十省份占六席，货物贸易进出口达4.05万亿元（+8.3%） [16] - 匈牙利作为主宾国期待推动文化、旅游、科技等领域合作 [17]

发展新质生产力 - 强调以科技创新为引领，因地制宜发展新质生产力，构建原创的生物质资源体系，面向农业、食品、新材料、生态修复等国家重大战略需求 [2] - 通过人社干部、惠企政策、信息平台、高效服务"四进园区"，完善产业园区需求、服务、措施"三张清单"，为企业纾困解难 [1] - 探索农村建厂增效、群众增收、集体增益的乡村振兴新路子，实现群众就近就业、持续增收 [1] 生态环境保护 - 加快构建城市绿色发展新格局，推动工业、交通、城乡、农业、生态等5个领域减污降碳协同增效 [2] - 加强水源调度，建立"日调度、周会商"机制，科学高效引水保障农业灌溉，实施河库渠联合调度优化水资源配置 [3] 就业支持与基层治理 - 强化高校毕业生等重点群体就业支持，从岗位推送、渠道拓展、见习培训、困难帮扶等方面协同发力 [1] - 推动新就业群体参与基层治理，建成5070个暖'新'驿站，吸纳新就业群体为基层治理观察员 [2] - 强化党建引领、整合多方资源，构建党组织统筹协调、多方参与的基层治理格局 [2] 科技创新与产业升级 - 推动高水平科技自立自强，通过技术创新服务国家战略需求 [2] - 深化新兴领域党的建设三年行动，增强党在新兴领域的号召力凝聚力影响力 [2]

美发行业与个人发展 - 韩国美发师安钟旭在乌鲁木齐开设两家自有店面，成为当地美发行业知名人物，从30平方米小店起步发展至规模经营[1] - 美发沙龙建立社区纽带，每周为65岁以上老人提供免费理发服务，累计服务超千人次[1] - 行业从业者通过跨文化融合提升服务品质，学徒培养注重团队文化建设，如生日惊喜和节日聚餐[2] 区域经济发展与城市化 - 乌鲁木齐等新疆城市基建水平显著提升，地铁建成、高铁普及，形成"五小时经济圈"[2] - 共建"一带一路"、西部大开发等战略推动区域互联互通，700公里距离内城市经济联动增强[2] - 夜市文化繁荣反映消费活力，外籍从业者深度参与本地商业生态[2] 外资与人才政策 - 新疆开放政策吸引外籍人才长期发展，案例显示外籍人士可获得中国永久居留资格（"五星卡"）[2] - 外籍创业者通过本地化经营实现事业拓展，跨国家庭融入多语言环境[1][2] 国际合作与文化传播 - 外籍从业者故事通过国际平台（如韩国"新时代中国大讲堂"）传播，改善国际社会对区域认知[2] - 行业交流促进跨国合作，首尔美发协会关注新疆市场机遇[2]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 政策协同发力，基本面有望逐步恢复，可关注民爆机会，继续推荐出海、高端电子布等高景气成长方向[2][14] - 民爆行业供给格局持续改善，在西部大开发、“一带一路”等政策加持下，需求有望迎来景气向上，推荐高争民爆，建议关注易普力、广东宏大、壶化股份[3][16] - 当前传统建材行业景气接近周期底部区间，新能源等高景气下游相关的新材料品种有望持续兑现成长性，推荐多类建材企业[18] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去四个交易日（0506 - 0509）沪深300涨2.00%，建材（中信）涨2.83%，其他专用材料、其他结构材料等子行业涨幅居前，金刚光伏、豪美新材等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中部分个股有不同表现[1][12] 建材重点子行业近期跟踪 - 水泥：本周全国水泥市场价格环比回落1.2%，价格下调区域主要在华东和华中，推涨区域在东三省和河北，五一后需求减弱，出货率下滑，4月错峰生产执行欠佳致库存高位，供需失衡使价格回落[17] - 玻璃：光伏玻璃价格较4月30日持平，下游组件厂家排产下降，需求支撑一般，库存天数增加，日熔量增加；浮法玻璃均价下跌，刚需提货放缓，库存增加，日熔量减少，后期市场终端需求变化有限，预计下周价格大稳小动[17] - 玻纤：无碱粗纱市场报价基本走稳，池窑产能稳定，局部产量小增，预计市场趋稳；电子纱报价趋稳，出货回落，中长期需求有支撑[17][18] 传统建材龙头中长期价值显著，新能源品种成长性有望持续兑现 - 推荐多类建材企业，包括水泥、消费建材、新材料、玻璃、塑料管道、玻纤等领域的相关企业[18]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 政策协同发力，基本面有望逐步恢复，可关注民爆机会 [1][2][3] - 过去四个交易日（0506 - 0509）沪深 300 涨 2.00%，建材（中信）涨 2.83%，金刚光伏、豪美新材等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中中材科技等有不同表现 [1][12] - 0503 - 0509 一周 30 个大中城市商品房销售面积 137.28 万平方米，同比 +13.95%，政策释放利好后板块行情或更多依赖行业基本面改善，4 月地产销售热度回落，5 月有所改善，水泥板块近期回调多受 4 月价格表现不及预期影响，后续关注基建端拉动及 5 月错峰执行情况，还推荐出海、高端电子布等高景气成长方向 [2][14] - 民爆行业供给格局持续改善，在西部大开发、“一带一路”政策加持下需求有望景气向上，供给端 24 年 CR10 产值和爆破服务收入同比提升，行业集中度进一步提升，需求端新疆煤炭等产能释放、“一带一路”沿线国家发展推动爆破需求高增，推荐高争民爆，建议关注易普力等 [3][16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去四个交易日（0506 - 0509）沪深 300 涨 2.00%，建材（中信）涨 2.83%，其他专用材料、其他结构材料等子行业涨幅居前，金刚光伏、豪美新材等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中中材科技等有不同表现 [1][12] 建材重点子行业近期跟踪 - 水泥：本周全国水泥市场价格环比回落 1.2%，价格下调区域主要在华东和华中，推涨区域在东三省和河北，五一后局部雨水致需求减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率 48%，环比下滑约 1.5 个百分点，4 月华东、华中错峰生产执行欠佳，库存升至高位，供需失衡致价格回落 [17] - 玻璃：光伏玻璃 2.0mm 和 3.2mm 镀膜面板主流订单价格较 4 月 30 日持平，较上周由降转稳，下游组件厂家排产下降，按需采购，订单跟进量有限，样本库存天数环比增加 3.10%，日熔量环比增加 1.32%，预计下周交投淡稳；浮法玻璃本周均价较节前下跌 1.08%，刚需提货节奏放缓，中下游采购积极性一般，企业库存总量增加 3.39%，日熔量减少 1600 吨，行业产能利用率 80.08%，后期终端需求变化有限，预计下周原片价格大稳小动 [17] - 玻纤：无碱粗纱本周市场报价基本走稳，节前部分厂价格松动致均价下调，节后暂稳观望，国内池窑产能稳定，个别前期点火产线逐步投产，局部产量小增，池窑粗纱近期大概率趋稳运行；电子纱 7628 电子布报价趋稳，近期出货回落，短期市场表现一般，中长期需求仍存支撑 [17][18] 传统建材龙头中长期价值显著，新能源品种成长性有望持续兑现 - 本周重点推荐组合为中材科技、高争民爆、三棵树、西部水泥、华新水泥、华润建材科技 [4][18] - 传统建材行业景气接近周期底部，新能源等高景气下游相关新材料品种有望持续兑现成长性，水泥有望受益于基建和地产需求改善，中长期供给格局有望优化；消费建材当前影响因素有望改善，龙头公司开启渠道变革，行业集中度有望提升；新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇；玻璃龙头市值处于历史较低水平，光伏和电子玻璃有望受益；塑料管道板块下游兼具基建和地产，有望受益；玻纤当前价格处于低位，后续风电等需求启动有望带动去库涨价 [18]

股东大会安排 - 会议时间定于2025年5月20日14:00在重庆市南岸区复兴街9号中讯时代25层多功能厅举行[5] - 参会人员包括公司股东、股东代表、董事、监事、高级管理人员及中介机构等[5] - 表决方式采用现场投票与网络投票相结合，网络投票通过上海证券交易所系统进行[5] 2024年度经营情况 - 公司实现营业收入14.12亿元，同比下降28.93%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.64亿元，扣非后净利润为-1.76亿元[6] - 主要亏损原因包括房地产行业下滑导致商品混凝土需求减少、应收账款信用减值损失增加及子公司资产减值[6] 财务数据 - 2024年营业利润为-1.75亿元，同比下降1028.61%[18] - 加权平均净资产收益率为-7.70%，同比下降8.29个百分点[18] - 总资产39.59亿元，同比下降12.10%[18] - 商品混凝土业务收入12.95亿元，毛利率14.12%，同比下降30.38%[19] 2025年发展规划 - 计划在国家"西部大开发"和"成渝经济圈"战略下拓展重点区域市场[9] - 将寻求转型升级机遇，探索与主营业务相关的砂石骨料资源整合[9] - 计划完善内控体系，加强子公司管理，提升风险防控能力[10][11] 财务预算与融资 - 2025年拟向银行申请不超过21.9亿元综合授信额度[24] - 计划为子公司提供不超过7亿元的担保额度[25][26] - 将开展不超过7亿元的应收账款保理业务[34][35] 审计机构续聘 - 拟续聘信永中和会计师事务所为2025年度审计机构[37] - 2024年度财务审计费用为50万元，内控审计费用为20万元[40] - 该所2023年业务收入40.46亿元，证券业务收入9.96亿元[38]

尚美数智西北战略布局 - 公司与甘肃省文旅厅合作启动全域酒店产业链战略，标志着西北战略进入新里程碑 [1] - 采用"包房托管+代运营服务"双引擎模式，截至2025年3月31日西北地区已布局超700家酒店，其中甘肃142家 [2] - 品牌矩阵覆盖经济型至奢华度假，包括尚客优、兰欧、雅高瑞享等 [3] 西北酒店市场发展背景 - 2025年春节假期西北接待游客超4000万人次(同比+7.8%)，旅游收入220亿元(同比+8.55%) [2] - 相比东部地区，西北具备物业租金优惠、政策支持(税收优惠/财政补贴/土地政策)等优势 [2] - 酒店连锁率低，市场潜力巨大，成为各大集团新增长极 [9] 主要酒店集团西北布局 - 三大集团在甘肃开业超500家：锦江200+家(签约近300家)，华住汉庭40+/全季30+，尚美142家 [4][5] - 锦江西北五省开业超1000家(签约1500家)，以维也纳系列打头阵形成多品牌矩阵 [6] - 华住成立华西公司专项拓展，品牌从经济型扩展到中高端(全季/桔子水晶/美居) [5][6] - 尚美三/四线城市覆盖率100%，五线超90%，尚客优品牌3-5线覆盖率78% [9] 各集团区域竞争格局 - 锦江优势在规模分布广(乌鲁木齐/兰州分别布局16/20个品牌)，华东华南为核心 [7][10] - 华住主力品牌突出(汉庭/全季)，但华南仅占6%为薄弱区域 [7][10] - 尚美下沉市场优势显著，尚客优品牌数量位居行业第二 [8][9] - 亚朵聚焦中高端(西安40+家)，但下沉市场扩张受限 [10][11] - 东呈聚焦华南华中(占比68%)，西北布局落后 [8][11] 西北区域市场特点 - 陕西省为竞争重点：锦江在陕开店432家(新疆256家/甘肃204家)，西安成汉庭全国第五个百店城市 [11][12] - 亚朵在西安开店40+家(远超乌鲁木齐/兰州的15家) [12] - 区域发展梯度：陕西>新疆/甘肃>青海/宁夏 [11][12]

核心观点 - 对特朗普 2.0 时代“百日新政”特征、政治矛盾及美股市场表现进行分析，指出后续需关注关税谈判节奏及对美经济传导效果；对多家公司进行业绩分析和盈利预测，部分公司因不同因素调整预测，多数维持“买入”评级 [3][22][23] 宏观策略 特朗普的美国“梦”与现实——“新秩序”研究系列二 - 政策视角下，特朗普 2.0 时代“百日新政”权力行使多用行政命令，施政集中在移民与边境安全、能源和贸易，颁布集中在上任第一天及 4 月之后，承诺兑现度偏低 [3][23] - 特朗普 2.0“百日新政”背后存在政治矛盾，减支因财政结构特征困难，关税和减税存在因果悖论 [24] - 市场视角下，近期市场乐观表现是宏观风险缓和后的财报驱动行情，非关税警报解除，财报显示美科技股业绩坚挺、消费公司隐忧加重，即期业绩积极、远期业绩前瞻仍承压，后续需关注关税谈判节奏及对美经济传导效果 [3][25] 行业公司 贵州茅台（600519） - 2025Q1 营收、归母净利润等同比增长，系列酒收入占比提升，直销渠道表现优异，净利率小幅提升，预计 25 - 27 年营收和归母净利润同比增长，维持“买入”评级 [27][28][29] 五粮液（000858） - 24 年营收和归母净利润同比增长，普五提价贡献价升，25Q1 结构平稳、渠道改革举措落地，预计 25 - 27 年营收和归母净利润同比增长，下调盈利预测，维持“买入”评级 [30][31][32] 天立国际控股（01773） - FY25H1 营收和净利同增，学生升学优异、教育质量突出，调整盈利预测，维持“买入”评级 [34][35][36] 致欧科技（301376） - 25Q1 营收和归母净利同增，24 年经营受外部因素影响但业务有增长，积极应对关税影响，调整盈利预测，维持“买入”评级 [38][40][41] 大唐发电（601991） - 2025 年一季度营收同比降、归母净利润同比高增，风光装机达 16GW，水电及新能源电量增长弥补火电下滑，盈利能力改善，下调 25 - 26 年盈利预测、新增 27 年预测，维持“买入”评级 [41][42][44] 金牌家居（603180） - 25Q1 和 24 年收入、归母净利润有变动，多品类布局完善，深耕新零售战略、国际化发展提速，调整盈利预测，维持“买入”评级 [44][46][47] 招金矿业（01818） - 与紫金矿业联合，海域金矿投产在即，有成本优势，黄金价格有望上升，测算 25 - 27 年归母净利润，给予 25 年估值和目标价，首次覆盖给予“买入”评级 [48][49][51] 伊力特（600197） - 24 年和 25Q1 营收、归母净利润等有变动，结构升级延续，25Q1 高端酒占比提升、省内市场韧性强，调整盈利预测，维持“买入”评级 [52][53][54] 苏试试验（300416） - 2024 年营收和归母净利润同比减少，24Q4 业绩回暖，25Q1 有变动，分业务营收和毛利率有变化，调整盈利预测，维持“买入”评级 [55][56][58] 广电计量（002967） - 2024 年营收和归母净利润同比增长，24Q4 收入和归母净利润创新高，25Q1 有变动，分业务营收和毛利率有变化，一季度订单增长，积极进行市值管理，调整盈利预测，维持“买入”评级 [59][60][63] 江苏新能（603693） - 2024 年营收同比增长、归母净利润同比降低，25Q1 有变动，24 年发电水平好、25Q1 风况不佳，计提减值致 24 年业绩承压，海上风电项目储备可观，调整盈利预测，维持“买入”评级 [63][64] 中国平安（601318） - 平安寿险深化改革、业务品质提升，平安产险业务具韧性，给予目标市值和目标价，首次覆盖给予“买入”评级 [66][67] 行业研究 建筑材料——民爆专题 - 新疆煤炭资源开发将带动民爆市场扩张，“十四五”末疆内煤炭生产对工业炸药需求量超 70 万吨，“十五五”疆内民爆市场或近百万吨规模；海外民爆企业出海空间广阔，建议关注相关企业 [5] 非银金融 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》点评，行业评级强于大市 [21]