宏观动态 - 中国人民银行与农业农村部联合发文加强农业金融服务 聚焦种业振兴、农机装备、智慧农业等领域 提出扩大并购贷款规模支持农业科技企业兼并重组 [1] - 央行开展4000亿元1年期MLF操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [2] - 2025年上半年国内黄金消费量同比下降3.54%至505.205吨 其中首饰消费大跌26%至199.826吨 金条金币需求增长23.69%至264.242吨 [3] - 广州期货交易所联合多方举办电力行业研修课程 推动电力期货研发上市 搭建产业与期货市场桥梁 [4] - 美国发布AI行动计划 拟废除拜登政府时期监管政策 包括环保与多元化相关措施 [5] - 欧盟通过对美930亿欧元关税反制计划 若谈判破裂将于8月7日生效 [6] 金融机构 - 首批26只新型浮动费率基金全部成立 总募集规模258.65亿元 华商致远回报以20.82亿元居首 [7] - 浙商证券上半年营收65.12亿元同比下降18.6% 净利润11.49亿元同比增长46.54% 总资产增长29.25% [8] 市场数据 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.65%站上3600点 海南自贸港、锂矿等概念走强 两市成交1.86万亿元 [9] - 两市融资余额增加26.47亿元至19160.87亿元 深交所增幅15.26亿元大于上交所11.21亿元 [10] - 恒生指数涨0.51% 中国中免涨超15% 天齐锂业涨超14% 恒生科技指数微跌0.05% [11] - 商品期货多数上涨 焦煤涨停 碳酸锂涨超7% 玻璃涨超6% 多晶硅涨逾5% [12] 公司动态 - 天猫超市联合浙江省商务厅发放5000万元消费券 首日专区访问量突破700万人次 领券量超60万张 [13] - 华为发布MatePad Pro 12.2英寸平板 支持WPS等鸿蒙电脑应用 搭载AI智能分屏等多项功能 [14] - 中国化工资产管理公司原高管张翼飞涉嫌违纪违法被调查 [15] - 先锋新材及前实控人因信披违规被证监会立案 公司称生产经营正常 [16]

市场整体表现 - A股市场收盘共79股涨停 剔除ST板块后73股涨停 整体封板率为77 45% [1] 涨停战场 - 包钢股份涨停板封单量最高 达148 28万手 海航控股 中国电建 西藏天路紧随其后 [2] - 中国电建 西藏天路 西宁特钢等4连板 拓山重工 彩虹集团等2连板 [2] - 32股封单资金超亿元 西藏天路封单资金达11 86亿元 中国电建6 39亿元 中国中免5 27亿元 [2] - 西藏天路主营业务为建筑业和建材业 在西藏自治区内具有品牌优势 预计2025年半年度净利润亏损1 15亿元至0 77亿元 [2] 龙头点睛 海南自贸港概念 - 涨停个股包括海南高速 海南机场 海航控股等 [3] - 海南高速将积极把握海南自贸港建设机遇 [3] - 海南机场封关后监管模式变化将促进机场业务 免税业务等 [3] - 海航控股将利用航权政策开拓国际航线 拓展配套服务 [3] 雅江水电概念 - 涨停个股包括山河智能 保利联合 西宁特钢等 [4] - 山河智能设备已参与雅江水电项目前期地质处理 [4] - 保利联合承接的西藏项目按计划推进 [4] - 西宁特钢从2020年开始在西藏开展业务 [4] 驱蚊概念 - 世界卫生组织发出基孔肯雅热预警 [6] - 彩虹集团产品涵盖灭蚊 驱蚊 防蚊全场景 [6] - 康芝药业主打母婴驱蚊产品 [6] - 拉芳家化拥有驱蚊花露水等产品 [6] 龙虎看台 - 龙虎榜净买入额前三为包钢股份5 89亿元 智飞生物3 21亿元 天齐锂业3 06亿元 [7] - 深股通净买入智飞生物1 03亿元 净卖出雪人集团9766 06万元 [7] - 沪股通净买入柳钢股份6641 33万元 净卖出中国电建1 92亿元 [7] - 游资华泰证券无锡解放西路净卖出包钢股份5269 68万元 中国银河证券大连黄河路净买入中钨高新1 37亿元 [7]

市场表现 - 中国A股24日三大股指悉数上涨 上证指数突破3600点整数关口报3605点涨幅0.65% 深证成指报11193点涨幅1.21% 创业板指报2345点涨幅1.5% [1] - 沪深两市成交总额约18447亿元人民币 较上一个交易日缩量约199亿元人民币 [1] 板块表现 - A股板块涨多跌少 海南板块和海南自贸区板块分别大涨9.59%和9.11%领涨所有板块 赛马概念和免税店等板块涨幅居前 [1] - 个股方面 康芝药业和神农种业股价涨停且录得约20%涨幅 海航控股、海南机场、海南高速等多股涨停 [1] 政策动态 - 中国官方宣布海南自贸港将于12月18日正式启动全岛封关运作 政策措施包括货物"零关税"、宽松贸易管理、便利通行和高效监管 [1] 行业影响 - "全岛封关运作"是海南自贸港建设的标志性工程 海南将在中国的对外开放战略中发挥更重要作用 [2] - 免税购物、跨境金融、国际航运等领域有望迎来更多投资机遇 利好相关上市公司 [2]

核心观点 2025年7月24日A股主要指数多数收涨，个股涨多跌少，沪深两市成交额较上一交易日缩量，除银行、通信、公用事业外申万一级行业全部上涨，海南自贸港等概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 - 指数涨跌情况：沪指涨0.65%收报3605.73点，深证成指涨1.21%收报11193.06点，科创50涨1.17%收报1032.84点，创业板指涨1.50%收报2345.37点；全市场4391只个股上涨，911只下跌，113只收平；沪深两市成交额合计18447亿元，较上个交易日缩量198.94亿元 [1] - 行业涨跌情况：申万一级行业除银行、通信、公用事业外全部上涨，美容护理、有色金属等行业领涨 [1] - 板块涨跌情况：涨幅居前概念板块为海南自贸港、稀有金属精选、稀土等板块 [1]

政策内容 - 海南自由贸易港内鼓励类产业企业生产的含进口料件在海南自由贸易港加工增值达到或超过30%的货物，从海南自由贸易港进入内地免征进口关税 [1] - 海南自贸港将于2025年12月18日正式封关运作，封关后"零关税"商品税目比例将由21%大幅提升至74% [1] - 岛内享惠主体之间可以免进口税收流通，加工增值达到30%的可免关税销往内地 [1] 受益行业 - 免税零售：封关后免税政策进一步放开，免税商品品类扩大，将带动免税零售业务增长 [2] - 旅游酒店：政策利好将吸引更多游客前往海南旅游消费，带动当地旅游、酒店等相关产业发展 [3] - 港口航运：封关后贸易便利化程度提升，将带动港口物流业务增长 [4] - 医药制造：作为重点鼓励产业，医药企业可享受加工增值免关税等优惠政策 [5] - 高新技术：自贸港重点发展高新技术产业，相关企业将享受多重政策红利 [6] 重点受益上市公司 - 中国中免（601888）：作为免税行业龙头，将直接受益于免税政策升级 [7] - 海南机场（600515）：海南门户枢纽，将受益于人流物流增长 [8] - 海峡股份（002320）：海南水路运输龙头，受益于贸易便利化 [9] - 海南海药（000566）：本地医药龙头企业，享受加工增值免关税政策 [10] - 海汽集团（603069）：海南交通运输龙头，受益于旅游业发展 [10]

封关运作政策落地 - 封关运作是海南自贸港建设的标志性工程，将采取政策项目化、任务清单式、效果可评估的方式落实 [4] - 从增强经营主体和人民群众获得感角度抓落实，确保企业和老百姓应知尽知、应享尽享 [4] - 从制度集成创新角度抓落实，推动封关运作政策与已落地自贸港政策贯通，发挥"1+1>2"叠加效应 [4] - 从构建国内国际双循环重要交汇点角度抓落实，建设"两个基地""两个枢纽""两个网络" [5] 与阿拉伯国家合作 - 海南与阿拉伯国家货物贸易进出口额年均增长超30%，2024年超过240亿元 [6] - 已开通洋浦港与阿布扎比港海上航线、海口与迪拜空中航线 [6] - 阿布扎比哈利法经济区、迪拜国际自由区、迪拜杰贝阿里自由区是海南自贸港全球自贸区(港)伙伴 [6] 现代化产业体系 - 四大主导产业占GDP比重67%，5年提高13.7个百分点 [7] - "五向图强"打造新质生产力：向种图强、向海图强、向天图强、向绿图强、向数图强 [8] - 做好离岛免税、医疗、教育"三篇消费文章" [9] - 建设人才荟萃之岛、技术创新之岛 [9] 国际旅游消费中心建设 - 2024年全省接待中外游客9720万人次，同比增长8%，其中入境游客增加1倍多 [10] - 环岛旅游公路全长988公里，见海率50%以上；环热带雨林国家公园旅游公路全长466公里 [10] - 连续5年成功举办中国国际消费品博览会，成为亚洲最大全球消费精品展示交易平台 [10] 制度集成创新 - 已培育形成20批166项制度集成创新案例，40余项在全国推广 [12] - 创新案例包括全省信用修复"一口申请、一网办理"、"土地超市"平台等 [12] - 探索建立跨境资金集中运营中心、创新"零关税"进口商品全流程监管模式等 [13] 货物税收政策 - "零关税"商品范围由1900个税目扩大至约6600个税目，占比从21%提升至74% [20] - 享惠主体范围扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位和民办非企业单位 [21] - 进口"零关税"商品及其加工制成品可在享惠主体间自由流通 [21] 加工增值政策 - 取消企业鼓励类产业主营业务收入占比60%以上的限制 [27] - 将"零关税"进口货物纳入政策适用范围 [28] - 允许保税货物经过上下游不同企业加工制造产生的增值部分累计计算 [28] 海关监管 - 除需检验检疫或实行许可证件管理的货物外，对进口"零关税"货物等实施径予放行 [29] - "二线"出岛申报项目从105项压缩至42项 [30] - 创新实施"分批出岛、集中申报"通关模式 [30]

市场表现 - 7月24日两市互有涨跌，成交额1.9万亿，较上一交易日减少约300亿，行业多数下跌[1] - 7月23日沪指涨0.01%，深成指跌0.37%，创业板指跌0.01%[3] 资金流向 - 7月23日上证净流入167.66亿元，深证净流入75.49亿元，主力资金流入前三为证券、半导体、其他电源设备，流出前三为电网设备、电池、电力[4] 消息面 - 国家发展改革委主任郑栅洁强调健全国企民企协同发展体制机制[5] - 国家发改委副主任王昌林称海南自贸港封关后将出台新一批放宽市场准入特别措施[6] - 截至6月底全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%[7] 行业动态 - 商务部将出台政策促进货物、服务、数字贸易创新发展[8] - 香港金管局总裁余伟文下周公布“稳定币发行人发牌制度”摘要说明[9] - 上海数据交易所举办研讨会首次提出RDA新范式[10] 基金动态 - 外资公募看好中国市场结构性机会，将深耕人工智能、创新药、高股息资产领域[11] - 7月以来海外机构调研93家公司，重点关注电子行业[12]

海南自贸港封关运作进展 - 海南自由贸易港将于12月18日正式启动封关，全岛将建成海关监管特殊区域，实施自由化便利化政策制度 [2] - 洋浦港作为关键口岸，6个封关项目主体工程已进入全面调试阶段，预计投用后集装箱吞吐量达500万标箱 [2] - 洋浦区域国际集装箱枢纽港扩建工程二期项目预计10月底竣工投产 [2] - 截至2025年7月，海南累计完成121个封关硬件项目建设，覆盖港口、园区、交通网络等领域 [3] - 8个"一线口岸"和10个"二线口岸"基础设施及查验设施已基本完备，配套信息化项目进入试运行 [3] 自贸港政策红利与企业动态 - "零关税""加工增值内销免关税"等政策持续落地，加工增值内销货值超100亿元，免税约8.4亿元 [4][5] - 原辅料"零关税"清单增至653项，交通运输工具及游艇清单增至122项，自用生产设备清单新增8项 [5] - 政策实施以来累计进口"零关税"货物241.6亿元，免税46.8亿元 [5] - 海南超七成经营主体为《总体方案》实施后新增，货物贸易、服务贸易年均增长31.3%和32.3% [5] - 企业案例：越南航空飞机在海南享受进境维修免保证金政策，咖啡厂利用加工增值政策减免关税 [4][5] 外资吸引与开放领域扩容 - 海南取消5类增值电信业务外资股比限制，允许设立外商独资医院，投资来源国家和地区达176个 [6] - 陵水黎安国际教育创新试验区吸引约5000名中外师生，实现课程共享与学分互认 [5][6] - 已开立多功能自由贸易账户330余个，开通民航境外航线77条，85国可免签入境海南 [6]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率因子** - 构建思路：通过监测涨停股票在盘中最高价涨停且收盘仍维持涨停的比例，反映市场情绪强度[17] - 具体构建过程： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算日内最高价涨停与收盘涨停的重合比例[17] - 因子评价：高频情绪指标，对短期市场动量有较强解释力 2. **因子名称：连板率因子** - 构建思路：衡量涨停股票的持续性，反映市场投机热度[17] - 具体构建过程： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 需筛选上市满3个月且前一日涨停的股票[17] 3. **因子名称：股指期货年化贴水率因子** - 构建思路：利用期货与现货价差构建市场预期指标[28] - 具体构建过程： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 分别计算上证50、沪深300、中证500、中证1000主力合约的基差年化值[28] - 因子评价：有效反映机构对冲成本与市场多空预期 4. **因子名称：大宗交易折价率因子** - 构建思路：通过大宗交易成交价与市价的偏离度捕捉大资金动向[26] - 具体构建过程： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 统计单日所有大宗交易成交金额与对应市值的比率[26] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 当日取值：49%（较前日下降33%）[17] - 近一月极值：创近一个月新低[17] 2. **连板率因子** - 当日取值：27%（较前日下降24%）[17] 3. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：升水0.34%（63%分位）[28] - 沪深300：贴水1.53%（58%分位）[28] - 中证500：贴水7.37%（57%分位）[28] - 中证1000：贴水9.66%（59%分位）[28] 4. **大宗交易折价率因子** - 当日取值：6.20%[26] - 近半年均值：5.82%[26] 注：报告中未涉及量化模型的构建与测试，故未总结相关内容。所有因子数据均来自2025年7月22-23日的最新统计[17][26][28]

宏观动态 - 微软服务器软件遭受大规模网络攻击，至少100家机构受影响，攻击者身份尚未明确，谷歌暗示与中国存在联系 [1] - 国家发改委明确海南封关后人员往来政策，出差旅游无需额外证件，货物进出保持现行管理方式 [2] - 2025年上半年MPV市场前十企业销量45.3万辆，占总量78.6%，广汽传祺和上汽大通销量同比下降，其余企业均增长 [3] - 公安部强调当前汽车"智驾"系统仅为辅助驾驶阶段，驾驶人需全程操控，脱手脱眼行为将面临三重法律风险 [5] 金融机构 - 光大银行公告中信金融资产增持0.92%股份至8%，触及1%披露门槛，不改变控股股东结构 [6] - 花旗中国三位高管任职资格获批，包括董事长辛葆琏及两位副行长林海、问晶玮，需3个月内到任 [7] - 招商银行重庆分行原行长陈磊被公诉，涉受贿行贿罪，涉案金额特别巨大 [8][9] 市场数据 - A股7月23日表现分化，沪指微涨0.01%深指跌0.37%，两市成交缩量284.38亿元至18646亿元，水电、地理信息板块领涨 [10] - 港股恒生指数涨1.62%科技指数涨2.48%，科网股强势快手涨超7%，雅江水电站概念股回调 [11] 公司动态 - 支付清算协会注销山东飞银支付和上海润通实业会员资格 [12] - 哈尔滨电气集团任命刘清勇为董事总经理党委副书记 [13] - 沃尔沃将改革经销商管理体系，转向服务质量考核并推行全国统一"一口价"销售模式 [14] - 影石创新宣布进军无人机市场，计划推出自有品牌及合作品牌产品，已开展相关专利布局 [15]