行业 鸡蛋 日期 2025 年 9 月 29 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋策略建议仍以偏空交易为主，关注老鸡淘汰量 [6] - 本周鸡蛋震荡收跌，2511合约收盘价为3036元/500千克，较前一周降76元/500千克 [7] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应充足，且温度降低蛋鸡产蛋率回升，加重供应压力；中旬双节前备货旺季需求有回暖迹象支撑盘面，但双节临近备货进入尾声，市场走货放缓，现货价格回落，高产能压力仍存，盘面推涨动能不足，期价再度回降 [7] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 - 鸡蛋期货11合约震荡收低，持仓量315276手，较前一周降82779手，前二十名净持仓为 -20779，上周净持仓为 -18354，净空持仓略有增加 [13] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为26张 [17] - 鸡蛋现货价格报3619元/500千克，较前一周降127元/500千克，鸡蛋活跃11合约期价和现货均价基差报583元/吨 [23] - 鸡蛋11 - 1价差报 -318元/500千克，整体处于同期偏低水平 [27] - 截至2025 - 09 - 25，猪肉平均批发价报19.44元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报5.05元/公斤 [33] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 08 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报114.42，环比上涨1.08%；新增雏鸡指数全国报73.35，环比下跌6.44% [39] - 截至2025 - 08 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报93.61，环比下跌5.64%；淘汰鸡日龄全国报510天 [44] - 截至2025 - 09 - 25，玉米现货平均价报2364.9元/吨，豆粕现货防城报价2960元/吨 [48] - 截至2025 - 09 - 19，蛋鸡养殖利润报 +0.17元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤 [54] - 截至2025 - 09 - 19，主产区蛋鸡苗平均价报2.6元/羽，主产区淘汰鸡平均价报9.34元/公斤 [56] - 2025年8月鸡蛋出口总量为13121.03吨，较上年同期增加1281.43吨，同比增加10.82%，较上月同期环比增加264.92吨 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏蛋鸡新开产压力大，鸡蛋供应充足，且温度降低使蛋鸡产蛋率回升，进一步加重供应压力；不过中秋、国庆节前备货，贸易商采购量增加，市场需求回暖，推动鸡蛋价格触底反弹，对盘面有所支撑；总体而言，高产能压力仍存，随着双节临近，节前备货或进入尾声，市场走货开始放缓，现货价格有小幅回落迹象，盘面期价减仓上涨，上行动力不足，近期以短线交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价为3076元/500千克，环比-7285 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量为-4594手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-17元/500千克 [2] - 鸡蛋期货活跃合约持仓量为346279手，环比-16242 [2] - 鸡蛋注册仓单量为26手 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.73元/斤，基差为673元/500千克，环比14 [2] 上游情况 - 全国产蛋鸡存栏指数为114.4（2015 = 100） [2] - 全国淘汰产蛋鸡指数为93.61（2015 = 100），环比-5.59 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为2.6元/羽 [2] - 全国新增雏鸡指数为73.35（2015 = 100），环比-5.05 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.76元/公斤 [2] - 蛋鸡养殖利润为0.17元/只，环比0.19 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为9.34元/公斤，环比0.12 [2] - 全国淘汰鸡日龄为510天，环比-2 [2] 产业情况 - 28种重点监测蔬菜平均批发价为19.44元/公斤，环比-0.16 [2] - 猪肉平均批发价为5.05元/公斤，环比-0.03 [2] - 白条鸡平均批发价为17.61元/公斤，环比-0.35 [2] - 流通环节周度库存为0.99天，环比-0.04 [2] - 生产环节周度库存为0.91天，环比-0.02 [2] - 鲜鸡蛋当月出口数量为13121.03吨，环比264.92 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7303吨，环比-149 [2] 行业消息 - 主产区山东鸡蛋均价7.32元/公斤，与前一日持平；河北鸡蛋均价6.88元/公斤，较前一日下跌0.11；广东鸡蛋均价7.67元/公斤，与前一日持平；北京鸡蛋均价7.40元/公斤，较前一日下跌0.06 [2]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 23 日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 现货市场在经历最弱暑期旺季后逐步企稳反弹，8 - 9 月淘汰意愿加速使供应压力减轻，9 月旺季有中秋国庆备货需求支撑，但预计本次现货旺季上涨接近尾声 [8] - 期货市场四季度各合约前期大幅下挫后上周一大幅上涨，主要因前期市场情绪偏弱，以空头主导，涨基差为主，现货强势使期货补涨，但供应压力难短期缓解，涨价后易反复，多单盈利可逢高止盈，近月 10 合约可能高贴水进入交割月，反弹空间不宜高估，后续合约操作需关注淘汰及补栏数据，基本面拐点最早四季度后期出现，中短期现货遇阻或有调整空间 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：今日全国鸡蛋价格下跌，主产区均价 3.65 元/斤，较昨日跌 0.03 元/斤，主销区均价 3.84 元/斤，较昨日跌 0.08 元/斤，11 合约下跌 1.51%，各合约有不同表现，如 2510 合约收盘价 2982，跌 56，跌幅 1.84%等 [7] - 操作建议：多单盈利可逢高止盈，近月 10 合约可能高贴水进入交割月，后续合约操作关注淘汰及补栏数据，基本面拐点最早四季度后期出现，中短期现货遇阻或调整 [8] 行业要闻 - 产蛋鸡存栏：截至 8 月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约 13.65 亿只，环比增幅 0.7%，连续 8 个月增长，同比增幅 6.0% [9] - 蛋鸡苗出苗量：8 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 3981 万羽，较 7 月减少，与 2024 年同期相比大幅减少，近 8 年中属中等单月补栏量 [9] - 淘鸡情况：截至 9 月 18 日的前三周，全国淘鸡量分别是 1761 万只、1748 万只和 1789 万只，淘汰量 8 月后逐步抬头，当前绝对值略高于前三年平均水平，截至 9 月 18 日，淘鸡日龄平均 497 天，环比上周延迟 2 天，较上月提前 9 天 [10] 数据概览 - 包含鸡蛋 10 合约基差、12 - 02 价差、中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋 10 季节性走势等数据图表，数据来源有卓创资讯、Wind、交易法门等 [12][13][17]

报告行业投资评级 - 趋势强度为0，代表中性，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 鸡蛋旺季将过 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 鸡蛋期货方面，鸡蛋2510合约收盘价3025元/500千克，日涨跌-0.53，成交变动-32405，持仓变动-8471；鸡蛋2601合约收盘价3418元/500千克，日涨跌0.65，成交变动-6036，持仓变动-3886 [1] - 价差方面，鸡蛋10 - 12价差最新日为-231，前一日为-223；鸡蛋10 - 1价差最新日为-393，前一日为-375 [1] - 产业链数据方面，辽宁现货价格3.50元/斤，河北现货价格3.42元/斤，山西现货价格3.55元/斤，湖北现货价格4.07元/斤；玉米现货价格2300元/吨，豆粕现货价格2950元/吨，河南生猪价格12.93元/公斤 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足，且温度降低，蛋鸡产蛋率回升，进一步加重供应压力 [6] - 中秋、国庆节前备货，近期贸易商采购量有所增加，市场需求显现出一定程度的回暖迹象，推动鸡蛋价格自底部触底反弹，对盘面有所支撑 [6] - 在现货价格季节性回升提振下，近日空头有获利平仓迹象，推动期价也低位反弹，但高产能压力仍存，持续对盘面有所牵制 [6] - 短期以快进快出短线交易为主，关注老鸡淘汰量 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周鸡蛋震荡收高，2511合约收盘价为3112元/500千克，较前一周+72元/500千克 [6] 期现市场 - 鸡蛋期货11合约震荡收高，持仓量398055手，较前一周-11258手，前二十名净持仓为-18354，上周净持仓为-19654，净空持仓略有减少 [13] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [17] - 鸡蛋现货价格报3746元/500千克，较前一周+153元/500千克，鸡蛋活跃11合约期价和现货均价基差报634元/吨 [23] - 鸡蛋11 - 1价差报-306元/500千克，整体处于同期偏低水平 [27] - 截至2025 - 09 - 18，平均批发价猪肉报19.55元/公斤，28种重点监测蔬菜报4.98元/公斤 [33] 产业情况 - 截至2025 - 07 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报113.18，环比上涨1.13%，新增雏鸡指数全国报78.4，环比上涨3.06% [39] - 截至2025 - 07 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报99.2，环比下跌4.70%，淘汰鸡日龄全国报512天 [44] - 截至2025 - 09 - 18，现货价玉米平均价报2360.59元/吨，现货价豆粕防城报2950元/吨 [48] - 截至2025 - 09 - 12，养殖利润蛋鸡报-0.02元/只，平均价蛋鸡配合料报2.76元/公斤 [55] - 截至2025 - 09 - 12，主产区平均价蛋鸡苗报2.6元/羽，主产区平均价淘汰鸡报9.22元/公斤 [59] - 2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期11784.06吨增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期12792.51吨环比减少81.14吨 [64]

双节备货需求仍旧推动盘面在本月开始反弹，此外由于鸡苗出苗量以及淘鸡日龄数据给予了市场产能见 顶的预期，普遍看空的观点得到了一定的缓和，不过由于周期的拉长，产能去化放缓，淘汰的力度以及 时间还有较大的不确定性，市场多空博弈加剧，何时超淘将成为市场主导因素。 8月份持续走低且跌破3000元/500千克的鸡蛋期货价格在9月触底反弹，截至9月17日早盘收盘，主力 2511合约收跌0.32%，报3122元/500千克。 目前双节备货需求及淘鸡预期推动了盘面反弹，但鸡蛋市场似乎陷入了长期博弈中，随着养殖周期的拉 长以及成本端的收缩，淘鸡节奏缓慢，蛋鸡存栏维持高位，供应压力居高不下。展望后市，现货季节性 强势以及对供给见顶的预期将在短期内得到验证，而中长期来看，产能能否实质性去化将成为市场主导 因素。 蛋鸡养殖周期拉长产能去化节奏缓慢 卓创资讯数据显示，8月份全国在产蛋鸡存栏量为13.65亿只，较前一月增加0.09亿只，同比增加5.9%， 高于之前预期。8月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量（约占全国50%）为3981万羽，较前一月减少0.1%， 同比减少8%。 以往年的视角来看，在蛋鸡养殖进入利润的下行周期后，随着养殖利润的收缩 ...

行业 鸡蛋 日期 2025 年 9 月 17 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 鸡蛋 | 2510 | 3121 | 3141 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货市场逐步企稳反弹，期货市场补涨，但供应压力难短期内缓解，后续涨价易反复，多单盈利可逢高止盈，近月10合约或高贴水进入交割月，本轮反弹空间不宜高估，后续操作关注淘汰及补栏数据，基本面拐点最早四季度后期出现，中短期现货遇阻或调整 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 周末全国鸡蛋价格上涨，主产区均价3.66元/斤，较昨日涨0.13元/斤，主销区均价3.93元/斤，较昨日涨0.22元/斤，10合约上涨2.90% [7] - 现货市场企稳反弹，一方面淘汰意愿加速使阶段性供应压力减轻，另一方面9月旺季有中秋国庆备货预期支撑；期货前期克制，市场情绪偏弱，上周涨基差为主，周末现货强势使期货补涨；供应压力难短期缓解，当下处于积极淘汰初期，后续涨价易反复，多单盈利可逢高止盈，近月10合约或高贴水进入交割月，现货上涨时间预计最多1周，反弹空间不宜高估，后续操作关注淘汰及补栏数据，基本面拐点最早四季度后期出现，中短期现货遇阻或调整 [8] 行业要闻 - 截至8月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.65亿只，7月末为13.56亿只，6月末为13.40亿只，环比增幅0.7%，连续8个月增长，去年同期12.88亿只，同比增幅6.0% [9] - 8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3981万羽，较7月的3998万羽有所减少，与2024年同期的4395万羽相比大幅减少，近8年中属中等单月补栏量；2024年长时间养殖利润好使养殖户扩产能，近两月养殖利润极低开始松动心态，7月补栏量同比减少今年首次出现，8月延续并扩大 [9] - 截至9月4日的前三周，全国淘鸡量分别是1676万只、1851万只和1789万只，淘汰量8月后逐步抬头，上升幅度高于季节性平均水平，当前绝对值略高于前三年水平；截至9月4日，淘鸡日龄平均495天，环比上周提前1天，较上月提前11天 [10]

核心观点 - 近月期货反弹由现货价格回升和市场超淘预期推动 但供需过剩未根本改善 近月合约缺乏持续上涨基础 [5] - 行业产能处于高位 需超预期淘汰才能缓解供应压力 政策效果有限且环保影响具有滞后性 [5][6] - 建议在期货价格超过全成本时进行阶梯型套保以锁定利润 [7] 现货市场 - 主产区鸡蛋均价从月初3.15元/斤涨至9月12日3.58元/斤 涨幅13.7% 河北邯郸涨幅达20.7% [9] - 生产环节库存降至0.45天（周降0.3天） 流通环节库存0.73天（日降0.27天） [9] - 蔬菜均价5.01元/斤较月初涨1.2% 但同比低位减弱鸡蛋替代需求 [9] 产能数据 - 8月末在产蛋鸡存栏：钢联数据13.172亿只（环比+2% 同比+7%） 卓创数据13.65亿只（环比+0.66% 同比+6%） [18] - 鸡苗销量环比下降：钢联样本点3890万羽（环比-2.5%） 卓创数据3981万羽（环比-0.43%） [18] - 晓鸣股份8月销售2159万羽（环比-8.4% 同比+0.8%） 9月预期继续环比减少 [18] 养殖效益 - 饲料价格2.71元/斤周降0.4% 养殖利润回升至0.05元/斤实现扭亏 [23] - 淘鸡出栏量出现分化：周度数据1789万只（环比-2.29%） vs 钢联数据56.47万只（环比+4.4%） [24] - 淘鸡价格4.65元/斤较月初跌1.7% 淘汰日龄499天（周减1天） [24] 期现结构 - 近月合约基差因现货涨幅大于期货而走强 但今日期货大涨后基差收窄 [31] - 主力合约日线形成长上影 反映资金推动与基本面疲软的矛盾 [31] - 节后需求淡季预期使期货升水被视为合理 [31]