中新社伦敦12月16日电 (欧阳开宇 刘施岑)英国国家统计局16日公布的数据显示，截至2025年10月的三 个月内，英国失业率进一步高企，上升至5.1%。 英国国家统计局数据显示，英国劳动力市场呈现明显疲软态势。同期，英国在册雇员人数减少14.9万 人，较上年同期下降0.5%；就业率维持在74.9%，虽与去年同期基本持平，但低于前一季度水平。 数据显示，薪资增长方面呈现明显分化。8月至10月，英国不含奖金的平均工资同比增长4.6%，仍高于 同期物价增长率；其中私营部门薪资增速从4.2%放缓至3.9%，而公共部门薪资增速则从6.6%加快至 7.6%。 年轻劳动者成为此次失业潮中受冲击最严重的群体。数据显示，同期，18岁至24岁青年失业人数增加 8.5万人，青年失业率升至13.4%。 分析人士认为，疲软的就业数据强化了英国央行降息的理由。目前，市场预计英国央行将于本月宣布降 息25个基点，但由于接近中性利率水平，未来宽松政策空间有限。 毕马威英国首席经济学家耶尔·塞尔芬表示，私营部门薪资增长放缓反映出企业招聘活动明显收缩，年 轻劳动者就业市场反弹前景黯淡。(完) 英国国家统计局表示，员工人数持续下降反映出招聘活动 ...

中长期而言，若英国央行开启持续降息周期，而美联储降息节奏放缓，英美利差扩大可能推动汇价进入 阶段性下行通道；若英国经济增长超预期改善，通胀压力显著回落，英国央行宽松步伐放缓，同时美联 储维持宽松态势，汇价或维持1.30-1.35宽幅震荡格局。此外，英国财政政策的实施效果以及全球风险情 绪变化，也将成为影响英镑兑美元中长期走势的重要变量。 英国国内经济与财政动态也对汇价产生重要影响。英国财政大臣雷切尔·里夫斯11月公布的秋季预算案 消除了部分市场不确定性，预算案显示英国拥有约220亿英镑的更大财政缓冲，使投资者重新建立信 心，投机者削减了此前的英镑空头头寸，推动英镑兑美元一度攀升至1.335以上，达到自10月22日以来 的最高水平。不过，预算案中的财政紧缩政策可能制约经济增长潜力，且英国未来经济增长预期被下 调，为英镑长期走势埋下隐忧。同时，英国9月份消费者通胀率为3.8%，几乎是英国央行2%目标的两 倍，在七国集团主要发达经济体中处于最高水平，尽管英国央行预测通胀率将在明年初降至3.1%，但 高通胀压力仍为政策调整增添了变数。 技术面显示，英镑兑美元当前处于1.3250-1.3380区间整理结构。价格在下方1 ...

英镑近期表现与驱动因素 - 本周英镑兑美元汇率一度攀升至1.335以上，达到自10月22日以来的最高水平 [1] - 英镑一个月和三个月隐含波动率已跌至16个月低点，表明期权市场为防范英镑大幅波动所付出的成本正急剧下降 [1] - 投机者削减了此前的英镑空头头寸，未引发债市动荡的预算案被视为消除了一个关键的不确定性来源，从而降低了英镑的尾部风险溢价 [1] - 英镑本周的急涨纯属“空头回补”，因交易员在上周预算前累积的巨量净空单被迫集中平仓 [2] 预算案的积极影响 - 英国预算案消除了部分不确定性，叠加11月标普全球综合PMI数据表现良好，给英镑提供了支撑 [1] - 英国最新预算案显示英国财政空间超预期，不确定性的消除为英镑反弹提供了空间 [1] - 在英国财政大臣里夫斯公布预算案前，英国投资者11月从股市撤资30亿英镑，几乎每个交易日资金都在外流，直到预算措施未如预期严苛后才重新开始买入股票 [1] - 与其他一些主要经济体不同，英国政府正致力于财政整固，这是一个积极因素 [2] 英国经济与政策面临的挑战 - 英国经济仍面临周期性压力，尽管财政空间扩大，但趋势增长率遭下调，为长期增长前景埋下隐忧 [2] - 预算案中的财政紧缩政策可能制约经济增长潜力，英镑明年或将延续小幅下跌态势 [2] - 预算案中的措施不太可能导致英国通胀上升，这为英国央行在近期下调利率创造了条件 [2] - 市场目前定价显示，英国央行在本月晚些时候的会议上降息的概率高达90%，这一强烈的政策宽松预期限制了英镑的进一步上行空间 [2] - 市场仍预留英国央行12月重启降息的定价空间，利率路径与汇率反弹出现明显背离信号，暗示英镑涨势脆弱 [2] 未来走势驱动因素 - 受英国经济周期性压力和央行政策宽松预期影响，英镑上涨动力不足，仍难言乐观 [1] - 未来英镑走势预计将更多地受到经济数据相对表现和全球风险情绪的驱动，在年底美元走弱和英国央行降息两股力量中寻找方向 [3]

美元指数表现 - 美元指数上周重新站上100关口，并自今年3月初以来首次收复200天均线，获得技术面支持[1] - 美元强势主要受三方面支撑：美国9月非农数据超预期、10月FOMC会议纪要偏鹰派、日元和英镑持续疲弱[1] 非美货币表现 - 瑞郎上周收跌1.77%，领跌G10货币，瑞士央行行长不排除负利率的评论触发多头获利了结[2] - 挪威克朗、澳元和新西兰元在市场风险偏好走低背景下分别大幅收跌1.59%、1.27%和1.23%[2] - 欧元区PMI数据偏弱，欧元上周收跌0.93%；英国经济数据恶化抬升英国央行降息预期，英镑收跌0.55%[2] - 受日本政府财政刺激计划影响，日元一度走低至年初以来低点158附近，上周收跌1.19%[2] 人民币汇率分析 - 人民币上周在美元上涨影响下小幅走低，但对一篮子货币保持升值，CFETS人民币汇率指数周度回升0.4%[3][4] - 人民币中间价上周贬值约50个基点，为9月后首次走弱，主要因美元反弹较多[11] - 10月外汇市场供求更加平衡，代客净结汇214.3亿美元，环比减少303亿美元；结汇率降至62.9%，购汇率升至66.4%[13] 美国经济与货币政策 - 美国9月非农新增就业11.9万人超预期，但失业率升至近四年最高的4.4%，且前两月数据合计下修3.3万人[25] - 10月FOMC会议纪要偏鹰派，显示对12月是否降息存在严重分歧，市场对12月降息预期一度降至30%后回升至75%附近[25][28] - 美国11月标普全球综合PMI初值54.8，创今年7月以来新高；但制造业PMI初值51.9低于预期[25] 英国经济与货币政策 - 英国截至9月的三个月失业率升至5%，10月核心CPI同比增速3.4%，零售销售环比下降1.1%[29] - 英国11月服务业PMI初值50.5低于预期，市场对英国央行12月降息预期已升至90%附近[29] - 英国将于本周公布财政预算，市场预计本财年国债发行规模可能达3081亿英镑，为2021年以来最高水平[35] 日元与日本政策动态 - 日元走弱主因日本政府推出21.3万亿日元综合经济对策引发财政可持续性担忧，以及市场对汇率干预预期减弱[41] - 日本10月CPI同比上涨3.0%，连续两个月涨幅扩大；日本央行行长植田和男称日元贬值将推高进口物价[42][45] - 日本财务大臣对汇率过度波动表态升级，称将"采取果断措施"，显示官方正提升对汇率走势的警示力度[41] 市场风险偏好与资产表现 - 受美联储降息预期下行影响，美股大幅走低，标普500指数上周累跌1.95%，道指累跌1.91%，纳指累跌2.74%[36] - VIX指数上周累涨18.36%，市场风险偏好走低对避险货币如日元和瑞郎形成一定支持[36] 技术分析展望 - 美元/人民币上周上测8月以来下行趋势线阻力，若未能突破可能回落至11月中旬低点7.09附近[47] - 欧元/美元跌破21天均线支撑，若失守1.1470附近支撑可能跌向200天均线1.14附近[49] - 美元/日元RSI指数自超买区域回落，本周可能继续回落，第一目标位于21天均线154附近[51]

美国劳动力市场数据影响 - 美国ADP Research公布的就业数据显示劳动力市场正在放缓 [1] - 数据公布后美国国债期货跳涨，美元指数下跌 [1] - 美国10年期国债期货上涨，预示着收益率将下降四个基点，周一收盘时为4.12% [1] 美国债券市场状况 - 周二适逢退伍军人节假期，美国现货债券市场休市 [1] 英国市场反应 - 在美国就业报告发布后，英国债券继续上涨，将10年期收益率推低9个基点至4.38%，接近今年以来的最低水平 [1] - 英国早些时候公布的就业数据也未达到预期中值，促使收益率下降 [1] - 数据刺激了市场对英国央行将加快降息的押注 [1]

英国债券市场表现 - 英国债券市场正经历近两年来最强劲的表现，亮眼回报吸引全球投资者增加押注[1] - 自三年前“迷你预算”危机引发历史性抛售以来，英国债务市场一直备受关注[3] - 彭博英国国债指数仍较其历史高位下跌超过25%，为愿意承受波动的投资者提供了抄底机会[4] 市场上涨驱动因素 - 市场对通胀压力缓解及英国央行即将降息的预期是推动此轮上涨的主要动力[1] - 英国9月通胀数据意外保持稳定，食品价格出现自2020年底以来的最大跌幅[3] - 货币市场目前定价未来一年内利率将下调60个基点，远高于10月初的40个基点[3] - 英国央行行长Andrew Bailey对经济疲软和就业市场软化表达了担忧[3] 投资者策略与预期 - 包括Aberdeen Group、Fidelity International及摩根资产管理在内的全球投资者增加押注[1] - 摩根大通资产管理全球利率负责人Seamus Mac Gorain表示目前超配英国国债[3] - Jupiter资产管理的投资经理Huw Davies指出英国经济的疲软将允许英国央行在降息方面更加积极[4] - 高盛集团分析师因通胀趋于缓和而大幅下调了对英国国债收益率的预测[3] 收益率变化与市场观点 - 10年期国债收益率已从9月初的4.85%降至4.41%[4] - 英国国债收益率虽在七国集团中仍处高位，但随着市场对降息的预期升温，其与其他国家的利差正在缩小[3] - 部分策略师对预算可能引发的市场波动保持警惕，预计英国30年期国债收益率可能从目前的约5.2%升至6%[4] 财政政策影响 - 市场普遍预期，英国财政大臣Rachel Reeves将在11月26日公布的预算中宣布旨在平衡预算的严厉措施，为债券市场提供支撑[3] - 财政大臣宣布的政策很可能对英国国债市场有利[3]

英镑汇率与英国国债市场表现 - 英镑兑美元汇率最多下跌0.6%至1.3253美元，创下8月1日以来的最低点 [1] - 10年期英国国债收益率最多下跌5个基点至4.60%，创下9月中旬以来最低，表明国债价格大幅上涨 [1] - 期权市场的“风险逆转”指标显示交易员押注英镑将延续近期跌势 [1] 英国劳动力市场数据影响 - 英国失业率意外上升，私营部门薪资增速放缓程度大幅超出经济学家预期 [1] - 疲软的就业报告被视为英国劳动力市场的重大负面信号 [1] - 数据公布后，货币市场押注英国央行到年底将降息近9个基点，高于此前的不降息预期 [1] 市场对英国央行利率路径的预期分歧 - 有观点认为英镑跌势可能是短暂的，因失业报告未实质性改变市场对英国央行的利率路径预期 [4] - 疲软数据强化了英国央行货币政策委员会内部的鸽派立场，有机构认为市场低估了今年进一步降息的可能性 [4] - 英国央行自2024年8月启动宽松周期以来已累计降息5次，合计125个基点 [5] 英国央行内部政策立场 - 英国央行当前基准利率维系于4.00%，9月议息会议以7:2的票数维持不变 [4] - 货币政策委员言论严重分化，有委员强调对通胀黏性保持谨慎，倾向于放缓降息，另有委员主张更快降息 [5]

货币政策预期变化 - 货币市场加大押注英国央行在2024年剩余时间内将基准利率维持在4%不变 [1] - 交易员降低对英国央行今年再次降息25个基点的押注 掉期交易显示降息可能性不足50% 较本月早些时候完全被市场消化的预期显著逆转 [1] 经济数据表现 - 英国7月通胀率预计升至3.7% 英国央行预测9月通胀率将达到4%的峰值 为目标水平的两倍 [1] - 第二季度英国GDP增长0.3% 超过经济学家和央行预测的0.1% [2] - 就业市场表现好于分析师预期 具体数据未披露 [2] 央行政策动向 - 英国央行8月会议意外释放鹰派信息 尽管实施25个基点降息 但四名货币政策委员会成员投反对票 [2] - 更强劲的经济数据增强采取谨慎货币政策的必要性 [2] 汇率市场影响 - 政策预期转变推动英镑兑美元当月上涨2.5% 使英镑成为表现最好的十国集团货币 [2]

英镑走势分析 - 英镑可能面临进一步下跌压力 受周五公布的疲弱GDP数据影响 [1] - 英国经济在5月份意外萎缩0 1% 凸显经济增长面临的下行风险 [1] - 市场预期英国央行将在8月降息 除非6月通胀数据出现意外表现 [1] - 稳定的通胀可能在短期内为英镑提供一些支撑 [1] - 中期来看 财政紧缩 疲软的劳动力市场数据以及月度GDP收缩 预示英镑仍将面临持续压力 [1]

英国经济现状 - 英国经济在第二季度末仍处于低迷状态，第二季度GDP的季度增长率仅为0 1% [1] - 商业环境自4月份的衰退以来持续改善，平息了对经济衰退的担忧 [1] - 商业活动的增长停滞不前，商业信心仍处于低迷状态，6月份再次下滑 [1] 影响因素 - 公司对近期政府政策影响的担忧和对全球贸易保护主义的担忧加剧 [1] - 6月份数据收集恰逢中东紧张局势加剧之际 [1] - 公司面临去年秋季预算导致的更高人力成本、更低需求和低迷信心 [1] 就业与通胀 - 就业人数继续减少 [1] - 通胀压力明显降温，尤其是在服务业 [1] - 近乎停滞的增长、就业下降和较低的通胀为英国央行在8月份降息打开大门 [1]