Mould表示，"估值并不能保证事故即将发生"，但投资者可能希望采取预防措施，部分原因是，当美国股市的"席勒市盈率与目前的水平 相似"时，它们的回报率"温和到令人失望"。 在美联储今年首次降息后，美股屡创新高。然而，随着一项值得信赖的市场指标飙升至互联网泡沫以来的最高水平、表明股市正处于25 年来的最高水平，也许市场开始不得不重视"美股泡沫"问题。 数据显示，标普500指数的席勒市盈率周一突破40倍，为2000年以来首次。2000年，该指标曾达到创纪录的44倍。2000年3月至2002年10 月，随着互联网泡沫的破灭，基准股指下跌了49%。 "席勒市盈率"，即周期调整市盈率（CAPE），剔除通胀因素后用10年的平均盈利来计算市盈率，而普通市盈率以过去一年的盈利来计 算，从而可以平滑经济周期对估值的影响。过往数据显示，美股CAPE超过25倍就进入"非理性繁荣"的疯狂期。 2007年5月，美股的CAPE为27.6倍，这个数字后来成了这一周期的峰值，之后爆发了全球金融危机。今年1月的CAPE曾一度达到31，仅 低于1929年股市崩盘时的峰值（33）和2000年股市暴跌50%前的数值（44）。 英国券商AJ Bell ...

北京时间9月23日凌晨，美股三大指数全线上涨，截至收盘，道指涨0.14%，纳指涨0.7%，标普500指数涨0.44%，美国三大股指续创收盘新高。 大型科技股多数上涨，甲骨文涨超6%，苹果涨超4%。英伟达涨近4%，报183.61美元/股，续创历史新高，公司总市值升至4.46万亿美元。特斯拉最新股价 报440.37美元/股，涨3.36%，盘中创逾8个月新高，市值约为1.47万亿美元。亚马逊、Meta跌超1%。 | 文具(APPLE) | 256.262 | 4.38% | | --- | --- | --- | | US AAPL | | | | 特斯拉(TESLA) | 440.370 | 3.36% | | US TSLA | | | | 脸书(META PLATFC | 774.890 | -0.45% | | US META | | | | 英伟达(NVIDIA) | 175.846 | -0.47% | | US NVDA | | | | 微软(MICROSOFT) | 514.010 | -0.76% | | US MSFT | | | | 谷歌(ALPHABET)-A | 252.740 | -0. ...

北京时间9月23日凌晨，美股三大指数全线上涨，截至发稿，道琼斯指数涨0.06%，纳斯达克指数涨0.28%，标普500指数涨0.16%。 特斯拉股价创逾八个月新高 特斯拉最新股价报440.37美元/股，涨3.36%，盘中创逾八个月新高，市值约为1.47万亿美元。值得注意的是，本月特斯拉股价涨幅已超30%。 9月2日，特斯拉在其官方微信公众号上发布了"秘密宏图"第四篇章。在"宏图4.0"发布之际，马斯克重申了机器人业务在特斯拉的战略地位。他表示，FSD 和Optimus的规模化将是最为重要的事项，因为未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人。 根据特斯拉当地时间9月5日发布的财务文件，马斯克的一项10000亿美元巨额薪酬计划浮出水面。 大型科技股跌多涨少，截至发稿，苹果涨4.38%，特斯拉涨3.36%，谷歌跌0.78%，微软跌0.76%，脸书跌0.45%，亚马逊跌1.05%，英伟达跌0.47%。 | 文果(APPLE) | 256.262 | 4.38% | | --- | --- | --- | | US AAPL | | | | 特斯拉(TESLA) | 440.370 | 3.36% | | US ...

美股市场表现 - 美股三大指数全线上涨 道琼斯指数涨0.06% 纳斯达克指数涨0.28% 标普500指数涨0.16% [1] - 大型科技股分化明显 苹果涨4.38% 特斯拉涨3.36% 而谷歌跌0.78% 微软跌0.76% 脸书跌0.45% 亚马逊跌1.05% 英伟达跌0.47% [3][4] 特斯拉股价与战略动向 - 特斯拉股价创逾八个月新高 报440.37美元/股 涨3.36% 市值达1.47万亿美元 本月累计涨幅超30% [6] - 公司发布"秘密宏图"第四篇章 强调FSD和Optimus机器人的战略地位 预计未来约80%价值将来自机器人业务 [6] - 马斯克薪酬计划与特斯拉市值目标挂钩 若达成运营里程碑可获4.23亿股股票 潜在价值约9750亿美元 目标市值最高达8.5万亿美元 [6] - 公司设定四大产品目标：累计交付2000万辆汽车 FSD订阅用户超1000万人 交付100万台机器人 运营100万辆Robotaxi [7] 美股估值与盈利前景 - 标普500指数预期市盈率达22倍 接近互联网泡沫时期25倍水平 [8] - 摩根士丹利认为美股盈利增长被低估 受益于经营杠杆改善 薪酬成本下降及需求释放 预计盈利增长强于预期 [9][10] - 策略师预测标普500指数2026年底目标点位为7700点 较当前仍有15.6%上涨空间 [9]

重磅收购引爆 北京时间9月22日晚间，美股开盘后，Metsera股价大幅飙升，盘初一度暴涨超63%，截至22:30，涨幅达62.94%。 | 54.292+ | 最 盲 | 54.460 今 开 | 52.591 | | --- | --- | --- | --- | | +20.972 +62.94% | 最 最 低 | 52.260 昨 收 | 33.320 | | 成交额 | 4.74亿 市盈率TTM | 亏损 总市值 · 57.04亿 | | 超级赛道突传重磅收购。 受美国医药巨头辉瑞重金收购的消息刺激，美国减肥药物开发商Metsera股价大幅拉升，盘初一度暴涨超62%。有分析指出，这意 味着辉瑞将强势回归减肥药赛道，其通过收购Metsera，有望快速获得成熟的药物管线和临床数据，避免从零开始的漫长研发周 期。 美股市场整体维持窄幅震荡格局，三大指数盘初小幅下挫后，集体翻红。值得注意的是，在美股不断刷新历史高点的背景下，有 华尔街机构警告称，最近的美股涨势与20世纪90年代末的科技泡沫有些相似。即使美股上市公司的盈利继续改善，但目前的估值 水平已经过高了。 有消息称，辉瑞公司已接近达成一项交易，计划以 ...

美联储政策立场 - 美联储不会迫于政治压力急于调整政策 密切关注劳动力市场走弱迹象和关税等暂时性通胀因素[4] - 风险平衡出现变化但幅度尚不剧烈 后续政策调整将完全依赖经济数据表现[4][6] - 可能适度下调政策利率但操作极为谨慎 避免引发受政治压力猜测[6] 美国经济状况 - 经济处于增速放缓阶段 消费增速仅约为过去几年平均水平的一半[8] - 劳动力市场 消费者需求和整体GDP面临多重下行风险 包括关税政策冲击和AI领域过度投资[8] - 预计2026年面临重大衰退风险 经济周期扩张与收缩交替出现[8] 人工智能投资风险 - AI领域存在产能过剩和泡沫风险 类似上世纪90年代金融服务业盲目扩张[8] - 美股七巨头占标普500总市值约35% 市场集中化程度达2000年互联网泡沫顶峰时期的六倍[10] - 市场在AI领域押注过度 预计未来六个月内出现一定程度的市场修正[10][11] 资产价格展望 - 若经济显著放缓将导致更激进降息路径和美元走弱 但债券收益率未必下降[11] - 财政赤字和公共部门债务规模因政策法案高于此前水平 抑制债券市场传统上涨行情[11] - 特朗普试图罢免美联储理事是对央行独立性的前所未有挑战 但司法程序尚未启动[13]

美股9月季节性疲软表现 - 美股历史上9月表现疲弱 标普500指数下跌概率56% 平均跌幅1.17% [3] - 总统上任第一年9月表现更差 下跌概率升至58% 平均跌幅扩大至1.62% [3] - 9月和10月通常是一年中美股波动率达到最高点的两个月 [3][8] 当前市场估值与风险水平 - 标普500指数自5月初累计上涨17% 估值达预期盈利22倍 与本世纪初互联网泡沫末期相当 [4] - 对冲基金股票敞口达第80百分位 市场定位过度延伸 [4] - 电脑驱动交易投资者对美股配置接近最大极限 策略忽略基本面 [4] 9月市场面临多重压力因素 - 养老金和共同基金将在季度末重新平衡投资组合 可能增加卖盘 [4] - 共同基金在财年结束前可能出售表现不佳股票或锁定收益 [5] - 散户买入活动在9月往往是一年之中参与度最低的月份 [5] - 美国企业在发布第三季度财报前将被迫暂停股票回购活动 [6] 波动性预期与市场预警 - 9月和10月VIX波动率指数通常徘徊在20左右 本周四收报14.43 [8] - 10 delta看跌期权相对于40 delta看跌期权成本跃升至今年最高水平 [8] - 交易者对近期下行风险趋于谨慎 预计9月和10月有相当数量对冲活动 [8] 政策与宏观经济挑战 - 投资者将面临重磅非农就业报告和两次通胀数据发布 [3] - 美联储9月会议公布利率决议 投资者预计可能决定降息 [8] - 特朗普持续批评美联储 威胁其独立性 增加市场不确定性 [3][8] - 任何指向滞胀或可能导致美联储不降息的经济数据都将成为问题 [8] 机构观点与策略建议 - 美银分析师认为当前波动率水平不可持续 建议在波动性来袭时增持股票 [9] - 秋季美股抛售可能成为绝佳逢低买入机会 因鲍威尔和特朗普都可能对美股压力做出反应 [9] - 资产泡沫期间回撤吸引投资者以创纪录速度买入 抄底行动创金融危机以来第二佳表现 [9]

美股市场表现 - 美股三大指数走势分化 道指跌0.43% 纳指涨0.08% 标普500跌0.19% [1] - 中概股多数上涨 房多多涨超12% 老虎证券和网易涨超4% 虎牙腾讯音乐斗鱼涨超3% 贝壳百度爱奇艺阿里巴巴涨超2% [1] - 部分中概股下跌 小鹏汽车跌超2% 哔哩哔哩和金山云跌超1% [1] 美联储货币政策 - 美联储更新货币政策框架 重新定义充分就业和价格稳定目标 认为充分就业水平无法直接衡量且随时间变化 [2] - 美联储主席鲍威尔鸽派讲话引发9月降息预期高涨 若9月降息将距上次2024年12月降息间隔九个月 [3] - 法兴银行策略师警告美股泡沫风险 特别关注科技股和政府债券收益率问题 [3] 科技行业动态 - 英伟达宣布将于2025年8月25日发布机器人新产品 预告视频显示黑色礼盒与黄仁勋签名贺卡 [4] - 苹果计划从iPhone17开始连续三年重大外观革新 包括折叠机和曲面屏等创新设计 每年推出一款重新设计产品 [5] 企业财报表现 - 拼多多2025年第二季度营收1039.8亿元 同比增长7% 较2024年同期970.595亿元增加 [6] - 拼多多调整后净利润327.1亿元 超出市场预期223.9亿元 但较2024年同期344.321亿元下降5% [6] - 调整后每ADS收益22.07元 显著超出市场预期的15.50元 [6]

美联储政策分歧与市场影响 - 美联储7月会议纪要显示内部罕见分歧 两位理事沃勒和鲍曼主张立即降息25基点 但多数官员坚持维持利率在4.25%高位 这是自1993年以来首次出现两位官员同时反对既定方针 [1] - 会议纪要公布后市场对9月降息预期骤降 科技股遭受重挫 纳斯达克指数连续两日下跌 英伟达盘中暴跌超3% 英特尔单日重挫近7% 亚马逊和苹果跌幅均超1% [1] 科技股估值与AI投资风险 - 橡树资本联席董事长警告美股处于泡沫初期 估值堪比1999年科技股狂热时期 MIT研究揭示企业AI投入难以转化为实际利润 OpenAI首席执行官承认AI股存在巨大泡沫 [3] - 流动性宽松预期退潮后 市场暴露估值过高问题 91%基金经理认为美股估值过高 这是自2001年以来最悲观的记录 [7] 政治干预与美联储人事变动 - 前总统特朗普要求美联储理事丽莎·库克辞职 指控其房贷申报涉嫌欺诈 库克强硬回应称不会辞职并收集证据澄清事实 司法部尚未启动调查 [3] - 若库克离职 特朗普将获得第三次提名理事机会 5月拜登提名的理事库格勒已辞职 其席位被特朗普亲信填补 目前美联储7人理事会中仅两人支持降息 若库克席位易主 降息阵营将扩至三票 [5] - 分析指出特朗普施压库克辞职是为塞进支持降息人选 低利率可刺激股市 历史数据显示大选前半年美股大涨可使执政党胜率超80% [5] 经济隐忧与市场风险 - 美联储承认特朗普时期关税对物价冲击尚未完全显现 7月PPI环比暴涨0.9% 核心通胀处于高位 企业正将关税成本转嫁消费者 [6] - 美国国债市场出现流动性危机警报 对冲基金大举涌入导致做市商功能弱化 [6] - 市场曾狂热押注9月降息 概率从50%飙升至85% 甚至有交易员押注1000万美元赌降息50基点 潜在获利1亿美元 [7] 未来政策走向与市场关注点 - 市场聚焦杰克逊霍尔央行年会 美联储主席鲍威尔讲话可能引发市场剧烈波动 若坚持鹰派立场科技股或再遭抛售 若转向保就业阵营则意味美联储独立性向政治压力低头 [7]

盘前市场动向 - 美股三大股指期货齐跌 道指期货跌0.39% 标普500指数期货跌0.29% 纳指期货跌0.23% [1] - 欧洲主要股指普遍下跌 德国DAX指数跌0.36% 英国富时100指数跌0.25% 法国CAC40指数跌0.74% 欧洲斯托克50指数跌0.33% [1] - 国际油价上涨 WTI原油涨0.65%至63.12美元/桶 布伦特原油涨0.55%至67.21美元/桶 [1] 市场观点与预警 - 橡树资本马克斯预警美股初现泡沫迹象 市场估值已偏高 部分科技股处于历史高位 均值回归极可能发生 [2] - 堪萨斯城联储主席认为当前货币政策处于温和限制性合适位置 通胀风险略高于劳动力市场风险 [2] - 高盛分析显示动量股急挫后反弹概率达80% 过去五天内下跌10%后一周上涨概率80% 一周回报率中值4.5% 一月回报率中值超11% [2] - 美银认为鲍威尔讲话可能成为罗素2000指数短期催化剂 鸽派讲话可能刺激反弹 鹰派讲话带来下行风险 [2] 美联储动态 - 美联储理事库克拒绝辞职 被指控在两笔抵押贷款中涉嫌伪造文件获取优惠贷款条件 司法部尚未启动调查 [3] 企业财报与业绩 - 沃尔玛Q2营收1774亿美元同比增长4.8%超预期 调整后每股收益0.68美元不及预期 上调全年销售额增长指引至3.75%-4.75% [4] - 哔哩哔哩Q2净营业额73.38亿元同比增长19.76% 股东应占净利润2.19亿元同比扭亏为盈 [6] - 名创优品Q2营收同比增长23.1% 调整后净利润同比增长10.6% 同店销售额转正 TOP TOY营收激增87.0% [7] - 阿特斯太阳能Q2营收17亿美元同比增长3.7%低于预期 非GAAP每股亏损0.53美元 下调全年营收指引至56-63亿美元 [7] 企业战略与布局 - 苹果将在印度班加罗尔开设新门店 进一步加大印度市场投入 目前印度已运营两家门店 [5] - Meta暂停AI部门招聘 结束AI研究员和工程师高价挖角热潮 将AI业务重组为四大团队 [5] - Brazil Potash签署10年钾肥销售协议 Keytrade每年购买最多90万吨钾肥 占年度产量30%-37% [6] 经济数据与事件预告 - 重要经济数据包括美国当周初请失业金人数 费城联储制造业指数 SPGI制造业PMI初值 成屋销售年化总数 [8] - 业绩预告包括罗斯百货 金田 雾芯科技等公司 [8]