交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-09-25 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆窄幅震荡，阿根廷关税政策利空打压后技术性震荡整理，美豆千点关口上方 震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕探底回升， 短期利空出尽和技术性震荡整理，九月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘 面预期，短期或回归震荡格局。中性 2.基差：现货2880（华东），基差-50，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存116.44万吨，上周113.62万吨，环比增加2.48%，去年同期134.68万 吨，同比减少13.54%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受菜粕带动回归震荡格局，M2601在2980至3040区间震荡；美国大豆产区天气有变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制美豆反弹，国内采购巴西大豆到港增多 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季交互影响，A2511在3840至3940区间震荡；进口成本和国产需求回升支撑价格，但巴西丰产和国产增产压制 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比增同比减偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，短期回归震荡格局 [8] - 大豆观点和策略：基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比增同比增偏空，盘面偏空，主力持仓偏多，短期受多因素交互影响 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，等待后续指引；国内进口大豆到港量8月维持高位，豆粕短期震荡偏强后回归区间震荡 [12] 多空关注 - 豆粕利多：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数 [13] - 豆粕利空：9月进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多：进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期支撑 [14] - 大豆利空：巴西大豆丰产预期持续、新季国产大豆增产 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、产量、库存等数据及库存消费比变化 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、库存等数据及库存消费比变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程及优良率数据 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [41] - USDA近半年月度供需报告展示美豆种植面积、单产、产量、库存等数据 [42] - 进口大豆月度到港量数据，9月高位回落，同比整体增长 [45] 持仓数据 - 未提及具体持仓数据内容，仅在观点和策略中提到豆粕主力多单减少、资金流入，大豆主力多单增加、资金流入 [8][10]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕短期受菜粕带动进入震荡偏强格局，M2601在3000至3060区间震荡；美国大豆产区天气有变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制其反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多影响国内豆粕 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季交互影响，A2511在3900至4000区间震荡；进口成本和国产需求支撑价格，但巴西丰产和新季国产增产压制豆类价格 [8][10] 各目录总结 每日提示 无 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，等待后续指引；国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存进入偏高位，豆粕短期震荡偏强，受菜粕、需求、库存等因素影响，等待南美产量和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为9月进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格 [14] 基本面数据 - 豆粕现货2950（华东），基差 -91，贴水期货；油厂豆粕库存113.62万吨，上周107.88万吨，环比增加5.32%，去年同期134.88万吨，同比减少15.76% [8] - 大豆现货4200，基差276，升水期货；油厂大豆库存731.7万吨，上周682.53万吨，环比增加5%，去年同期689.18万吨，同比增加6.17% [10] - 给出2015 - 2024年全球和国内大豆供需平衡表，包含收获面积、期初库存、产量等数据 [32][33] 持仓数据 - 豆粕主力多单减少，资金流出；大豆主力多单减少，资金流入 [8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3060至3120区间震荡，美国大豆产区天气有变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季交互影响，A2511合约在3900至4000区间震荡，国产大豆性价比优势支撑底部，但进口到港高峰和增产预期压制盘面 [10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预期震荡偏强 [8] - 大豆观点和策略：基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多，预期受多因素交互影响 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，等待后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港和油厂豆粕库存高位，豆粕短期受菜粕带动震荡偏强 [12] - 国内生猪养殖利润减少补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格，回归区间震荡 [12] - 国内油厂豆粕库存回升，短期偏强震荡，等待南美产量和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多：进口大豆到港通关缓慢、油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数 [13] - 豆粕利空：9月进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多：进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期支撑价格 [14] - 大豆利空：巴西大豆丰产预期持续、新季国产大豆增产压制价格 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、库存、产量等数据及库存消费比 [31] - 国内大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、库存、产量、进口量等数据及库存消费比 [32] 持仓数据 - 展示9月3 - 11日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差 [15] - 展示9月3 - 11日大豆期货主力、豆粕期货主力和远月、豆类现货价格 [17] - 展示9月1 - 11日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化 [19] 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程数据 [34][35][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [40] - USDA近半年月度供需报告数据 [41] - 美豆周度出口检验环比和同比回升 [42] - 进口大豆到港量9月高位回落，同比整体增长 [44] - 油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存增加，未执行合同回落，短期备货需求减少 [45][47] - 油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加 [24][49] - 巴西豆进口成本跟随美豆回升，进口大豆盘面利润转差 [51] - 生猪存栏升势，母猪存栏同比持平环比回落，价格回归震荡，仔猪价格弱势，大猪比例回升，二次育肥成本小幅回升，养殖利润改善 [53][55][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3000至3060区间震荡；美豆产区天气和中美贸易谈判影响其走势，国内进口大豆到港和油厂豆粕库存情况也有作用 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港影响，A2511合约在3920至4020区间震荡；美豆产区天气和南美大豆产量影响美豆盘面，国产大豆性价比和增产预期影响国内大豆盘面 [10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 无相关内容 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据影响震荡回升，未来待美豆生长和收割、进口大豆到港及中美关税谈判后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港量和油厂豆粕库存处高位，豆粕受8月美农报数据和菜粕上涨影响短期震荡偏强 [12] - 国内生猪养殖利润减少使生猪补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格，因中美贸易谈判不确定性回归区间震荡格局 [12] - 国内油厂豆粕库存继续回升，豆粕短期偏强震荡，待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素为7月国内进口大豆到港总量高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制价格预期 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等有变化，库存消费比在17.69% - 21.98%间 [31] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等有变化，库存消费比在18.41% - 23.79%间 [32] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有相应数据，播种和收割率与去年同期和五年均值有对比 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程有各阶段数据，与去年同期和五年均值有对比 [34][35][36] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程有各阶段数据，与去年同期和五年均值有对比 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程有各阶段数据，与去年同期和五年均值有对比 [40] - USDA近半年月度供需报告显示，2025年2 - 8月美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨等数据有变化，巴西和阿根廷大豆产量部分时段有数据 [41] 持仓数据 - 无相关内容 其他信息 - 豆粕期货区间震荡，现货相对平稳，现货贴水高位收窄；油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加；国内中下游采购小幅回落，提货量维持高位；豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡 [22][24][26][28] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升；进口大豆到港量8月高位回落，同比整体增长；油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存小幅回升；油厂未执行合同继续回落，短期备货需求减少；巴西豆进口成本跟随美豆回落，进口大豆盘面利润转差 [42][44][45][46][50] - 国内生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平、环比小幅回落；生猪养殖利润近期回落；大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [52][54][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆震荡回升，受油脂上涨和技术性震荡整理影响，在千点关口上方震荡，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气指引；国内豆粕震荡回落，受获利盘回吐和技术性震荡整理影响，八月进口大豆到港维持高位和现货价格贴水压制盘面上涨高度，短期或进入震荡偏强格局；国内大豆震荡回落，受进口大豆预期增多和技术性震荡整理影响，进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季预期交互影响 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601预计在3080至3140区间震荡；大豆豆一A2511预计在3960至4060区间震荡 [8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据相对利多影响震荡回升，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引 - 国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存8月进入偏高位，受8月美农报相对利多数据和菜粕上涨影响，豆粕短期震荡偏强 - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求近期回升支撑豆粕价格预期，加上中美贸易谈判不确定性，豆粕回归区间震荡格局 - 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 豆粕现货2990（华东），基差 -123，贴水期货；油厂豆粕库存100.35万吨，上周104.16万吨，环比减少3.66%，去年同期147.01万吨，同比减少31.74%；价格在20日均线上方且方向向上；主力多单减少，资金流出 [8] - 大豆现货4300，基差301，升水期货；油厂大豆库存710.56万吨，上周655.59万吨，环比增加8.38%，去年同期714.78万吨，同比减少0.59%；价格在20日均线下方且方向向下；主力多单增加，资金流入 [10] - 展示了2015 - 2024年全球大豆供需平衡表、国内大豆供需平衡表，包含收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [31][32] - 展示了2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程、2024年度美国大豆播种和生长进程、2024年度美国大豆生长进程、2024年度美国大豆生长和收割进程、2024/25年度巴西大豆种植进程、2024/25年度巴西大豆收割进程、2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程的数据 [33][34][35] - 展示了USDA近半年月度供需报告，包含收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨、巴西大豆、阿根廷大豆等数据 [41] 持仓数据 未提及 其他数据 - 展示了8月12 - 21日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [15] - 展示了8月13 - 21日大豆、粕类期货及现货价格汇总数据 [17] - 展示了8月11 - 21日大豆和粕类仓单统计数据 [19] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回升；进口大豆到港量8月高位回落，同比整体有所增长；油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存小幅回落；油厂未执行合同回升至高位回落，短期备货需求增多；油厂大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比增加；巴西豆进口成本跟随美豆上涨，进口大豆盘面利润转差 [42][44][45] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落；生猪价格近期冲高回落，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润近期回落 [53][55][57]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-08-19 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，美豆天气短期尚有变数和技术性震荡整理，美豆重回千点关口上 方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回升， 需求良好预期支撑和技术性震荡整理，但八月进口大豆到港维持高位和现货价格贴水压 制盘面上涨高度，短期或进入震荡偏强格局。偏多 2.基差：现货2990（华东），基差-165，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存100.35万吨，上周104.16万吨，环比减少3.66%，去年同期147.01万 吨，同比减少31.74%。偏多 4.盘面：价格在2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3120至3180区间震荡，美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，南美大豆丰产等压制美豆反弹高度，国内采购进口巴西大豆到港增多，受菜粕带动进入震荡偏强格局[8] - 大豆短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季预期交互影响，A2511合约在4000至4100区间震荡，进口大豆成本和国产大豆需求回升预期支撑价格，巴西大豆丰产和新季国产大豆增产压制价格[10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601合约在3120至3180区间震荡，大豆A2511合约在4000至4100区间震荡[8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据影响震荡回升，未来等待美豆生长和收割及进口大豆到港和中美关税谈判后续指引[12] - 国内8月进口大豆到港量维持高位，油厂豆粕库存进入偏高位，受美农报数据和菜粕上涨影响，豆粕短期震荡偏强[12] - 国内生猪养殖利润减少致生猪补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格，加上中美贸易谈判不确定性，豆粕回归区间震荡格局[12] - 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引[12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续[13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期[14] 基本面数据 - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等有不同变化，库存消费比在17.69% - 23.05%之间[31] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等有不同变化，库存消费比在18.41% - 23.79%之间[32] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程，播种和收割进度与去年同期和五年均值有对比[33] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程，各阶段进程与去年同期和五年均值有对比[34][35][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程，种植和收割率与去年同期和五年均值有对比[38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程，种植和收割率与去年同期和五年均值有对比[40] - USDA近半年月度供需报告显示，收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨等数据有变化[41] 持仓数据 - 未提及明确的持仓数据相关总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受产区天气、中美关税谈判等因素影响维持震荡，国内豆粕和大豆受美豆走势、进口到港量、需求等因素影响短期回归区间震荡格局 [10][11] - 供应端国内油厂大豆库存回升、豆粕库存波动，美豆震荡偏强；需求端生猪价格震荡回落、需求偏淡 [56] - 未来市场聚焦美国大豆生长天气、中美贸易关税博弈等因素，等待新的指引 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判进展和美国大豆种植天气影响美盘震荡，国内进口大豆到港和油厂豆粕库存高位，豆粕回归区间震荡 [13] - 生猪养殖利润减少影响补栏预期，豆粕需求回升支撑价格，但中美贸易不确定性仍存 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有进口大豆到港通关缓慢、油厂豆粕库存低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素有进口大豆到港总量8月高位、南美大豆丰产预期 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期；利空因素有巴西大豆丰产、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、期末库存等指标整体呈上升趋势 [22] - USDA近半年月度供需报告显示美国大豆收割面积、单产、产量等指标变化不大，巴西大豆产量稳定 [23] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程与去年同期和五年均值对比有差异 [24][25][26] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植、收割进程与去年同期和五年均值对比有差异 [27][28][29] - 国内大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给等指标有变化 [35] - 进口大豆到港量8月高位回落，同比整体增长；油厂大豆库存回升，豆粕库存波动；油厂未执行合同回升，入榨量高位回落；巴西豆进口成本和盘面利润小幅波动 [36][37][40][42] - 国内中下游采购高位回落，提货量维持高位；生猪存栏增加，母猪存栏减少，生猪价格震荡回落，养殖利润近期回落 [44][46][52] 持仓数据 未提及 基本面影响因素概览 |项目|概况|驱动|下周预期| |----|----|----|----| |天气|美国大豆部分产区天气短期整体良好|偏空|美国大豆产区天气短期正常，中性或偏空| |进口成本|美豆震荡回落，中美关税谈判和美豆天气仍有变数|偏空|进口成本预计维持震荡，中性或偏空| |油厂压榨|豆粕需求短期预期尚好，油厂压榨量维持高位|偏空|需求短期改善偏淡，油厂开机预计维持高位，偏多| |成交|下游远期备货积极性良好|偏多|市场成交预期维持低位回升，中性或偏多| |油厂库存|油厂豆粕库存回归中位|中性|上游开机维持高位，油厂库存预计开始回落，偏多| [9] 粕类市场结构 - 豆粕期货震荡回升，现货跟随，现货贴水维持高位 [58] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡 [60] 技术面分析 - 大豆期货弱势震荡，KDJ和MACD指标显示短期进入震荡整理和调整阶段，未来等待新指引 [65] - 豆粕期货震荡回升，KDJ和MACD指标显示短期进入反弹阶段，未来等待新指引 [68] 交易策略 - 豆粕期货短期区间震荡，单边M2601在3000 - 3200区间震荡，期权观望 [17][19] - 大豆期货豆一2509合约在4000 - 4200区间震荡，单边短线区间交易，期权观望 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或回归2980至3040区间震荡格局，美豆产区天气和中美关税谈判影响大，国内进口大豆到港增多和油厂豆粕库存回升是重要因素 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港增多预期交互影响，运行区间在4080至4180，进口大豆到港量高峰和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度 [10] 各目录总结 每日提示 - 豆粕观点和策略为基本面中性，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏多，预期短期区间震荡 [8] - 大豆观点和策略为基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多，预期短期受多因素交互影响 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘短期震荡回落，未来等待多方面进一步指引 [12] - 国内进口大豆到港量7月维持高位，油厂豆粕库存回升，豆粕回归震荡 [12] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格，回归区间震荡 [12] - 油厂豆粕库存继续回升，受美豆产区天气和中美关税战影响，短期维持震荡 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素为进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑和国产大豆需求回升预期；利空因素为巴西大豆丰产预期和新季国产大豆增产 [14] 基本面数据 - 全球和国内大豆供需平衡表展示了不同年份的收获面积、期初库存、产量等数据 [31][32] - 2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西和阿根廷大豆的播种、生长、收割进程数据 [33][34][38][40] - USDA近半年月度供需报告包含收割面积、单产、产量等信息 [41] - 进口大豆月度到港量数据显示高峰推迟到6月且整体有所增长 [44] 持仓数据 - 给出了豆一、豆二、豆粕的仓单统计数据及较上日的变化情况 [19]