Seesaw、Manner、MStand一度被并称为"上海三巨头"，承载着精英生活方式、都市审美与消费升级的想象。 图源：企查查 曾被誉为"咖啡黄埔军校"的Seesaw，如今却深陷关店、收缩漩涡，创始人更是被曝出被限制高消费。这种从"精英品牌"到"被限高"的强烈反差，也预示着 seeswa这一咖啡品牌的跌落。 咖啡市场的格局变动 作为国内最早一批精品咖啡连锁，Seesaw曾在全国布局百余家门店，拥有超200万会员，被视为"精品咖啡的黄埔军校"。 而截至2025年4月，全国门店仅剩约60余家，接近"腰斩"， 核心一线城市，例如北京、成都门店甚至全部撤出。Seesaw被迫在关店、维权与创始人被限高 的舆论中"被动瘦身"。 图源：街拍 与此同时，以库迪为代表的品牌将咖啡促销价从9.9元拉低到8.8元，瑞幸随后将9.9元优惠常态化，直接把连锁咖啡的价格锚定在10元左右。《2024年连锁 咖啡门店发展蓝皮书》显示，瑞幸2024年新增门店近7000家，总数突破2万家，创下国内咖啡连锁规模新纪录；Manner咖啡同期净增约545家门店，门店 增幅约51%，在一、二线城市形成高密度占位。 | 神抢手 | 温馨提示:请适量点餐 ...

雀巢对蓝瓶咖啡的战略评估 - 全球食品与饮料巨头雀巢公司正与摩根大通合作，对旗下高端咖啡连锁品牌蓝瓶咖啡进行战略性评估，其中潜在的出售选项已成为核心议题[1] - 此次评估尚处于早期阶段，但出售的可能性已被摆上台面[1] 蓝瓶咖啡品牌背景 - 蓝瓶咖啡是美国精品咖啡连锁品牌，由詹姆斯·弗里曼创立于2002年，起因是对市场上过度烘焙、不够新鲜的商业咖啡感到厌倦[3] - 2005年在旧金山开设首家实体店，菜单上只有6款产品，凭借对咖啡品质的极致追求和简约的美学设计风格，被比作咖啡界“Apple”[3] 雀巢收购历程与初期愿景 - 2017年9月，雀巢斥资5亿美元收购蓝瓶咖啡68%的股权，此项交易让后者的估值超过7亿美元[5] - 收购时蓝瓶咖啡门店数为29家，计划在2017年底前将店铺总数拓展至55家，并将在运营上保持独立[5] - 时任雀巢公司CEO马克·施耐德表示，该交易彰显了雀巢投资聚焦于高增长类别并紧跟消费趋势[5] 蓝瓶咖啡发展现状与挑战 - 发展至今，蓝瓶咖啡全球门店总数仅约140家，整体规模扩张缓慢，其中中国内地市场门店数量占十分之一[5] - 中国内地市场发展轨迹典型地反映了其面临的挑战，首店开业时消费者排队5-6小时，黄牛叫价150元一杯，但目前门店已难见大排长龙景象[7] - 当消费者的新鲜感褪去后，面对中国本土精品咖啡品牌的激烈竞争和更具性价比的产品，蓝瓶咖啡难以保持持续的吸引力[7] 雀巢战略转向与潜在出售方案 - 出售蓝瓶咖啡的决策源于雀巢新任首席执行官领导下的公司全面战略审查，核心目标是简化庞杂的业务组合，并逐步退出需要精细化运营的实体零售领域[11] - 潜在出售估值预计将低于雀巢2017年收购时的7亿美元估值[11] - 雀巢可能考虑采取“品牌与实体分离”的方案：保留蓝瓶咖啡品牌的知识产权，继续通过零售渠道销售产品，而出售实体咖啡馆业务[11]

Manner咖啡潜在上市与经营状况 - 连锁咖啡品牌Manner据传正考虑最早于2026年到港股上市，或寻求募集数亿美元资金，估值高达30亿美元 [1] - 公司相关负责人对IPO传闻不予置评，此为2021年后再次传出上市消息，创始人曾否认相关计划 [1] - Manner于2015年在上海创立，定位精品咖啡连锁，主打产品价格集中在15-25元 [3] - 截至2025年11月13日，Manner在全国拥有2234家直营门店，在咖啡品牌中门店规模排名第六 [3] - 公司曾获H Capital、美团龙珠、字节跳动、淡马锡等投资，最后一轮融资停在2021年6月 [3] - 公司曾进行加盟意向内部调研，但目前仍未放开加盟，仅采用直营形式 [3][5] - 门店规模与前五名差距较大，瑞幸、库迪、星巴克中国、挪瓦咖啡、幸运咖门店数分别为27930家、15323家、8283家、5784家、4252家 [3] 咖啡行业竞争格局与动态 - 门店规模前六的品牌中，仅Manner和星巴克中国采用直营模式 [5] - 星巴克中国在11月初与博裕资本达成合作，预计向后者出售至多60%股权，博裕资本入局后目标将门店开至2万家 [5] 京东推出七鲜咖啡品牌 - 京东正式推出旗下现制饮品品牌“七鲜咖啡”，定位为“只用鲜奶”，致力于提供更新鲜、更好喝、更健康的咖啡选择 [7][9] - 品牌已率先在北京落地，正以每周新开3至5家门店的速度拓展，预计在2025年底覆盖北京主要城区 [7] - 七鲜咖啡承诺所有含奶饮品不使用奶精、植脂末和常温奶，选用其专属牧场的4.0高钙鲜牛奶 [7] - 产品方面，鲜奶拿铁、玫颜鲜奶拿铁、秋梨鲜奶拿铁等为主打，并与MINI-CO小咖咖啡合作研发“茉莉鲜奶拿铁”等新品 [7][9] - 定价方面，椰青美式为6.18元，茉莉花拿铁为7.18元，据称比行业均价低30% [9] - 公司秉持开放合作理念，正面向全国公开招募各类场地合作伙伴，合作范围涵盖超市、餐厅、酒店等多种商业空间 [9]

行业概况与研究方法 - 云南是中国最大的咖啡豆产区，其咖啡豆种植面积、产量和农业产值占全国98%以上 [12] - 本次比较试验由云南省消费者协会组织，共选取30款市场热销咖啡豆样品，其中23个为云南品牌，7个为其他品牌，样品覆盖云南保山、普洱等主要产区及部分国外产区 [1][12] - 样品采购自实体店和电商平台各15款，零售单价从30元/袋到298元/袋不等，检测依据国家食品安全标准及行业标准，评估关键食品安全指标、质量指标和感官杯测 [12][17] 食品安全检测结果 - 所有30款咖啡豆样品在重金属残留（铅）、真菌毒素（赭曲霉毒素A）、农残（六六六、滴滴涕）及致病菌（如金黄色葡萄球菌、沙门氏菌等）检测中，相关指标均为未检出，食品安全可靠 [18] 感官杯测质量评级 - 全部30款咖啡豆的感官杯测得分均达到或超过80分，依据SCA标准均被评定为“精品级” [19] - 有5款产品杯测得分≥85分，被评定为“精品级-极好的”，包括比顿咖啡（云南保山）、金树咖啡（云南普洱）、炬点（云南普洱），以及M2M和瑞幸（国外产区） [19] 关键质量指标分析 - 水分含量是焙炒咖啡豆的关键质量指标，标准要求为≤5%，本次检测的30款样品水分含量最低为吉意欧/Geo的0.53%，最高为凰关咖啡的2.07%，全部符合标准 [20] - 咖啡因含量目前中国无明确标准要求，本次检测中咖啡因含量最低为雲潞的10200 mg/kg（10.2 mg/g），最高为食之巅的22000 mg/kg（22 mg/g） [20]

交易结构 - 星巴克中国业务以成立合资公司形式进行，母公司保留40%股权并持续收取品牌特许经营费[1] - 交易企业价值为40亿美元，单店价值约50万美元，略高于瑞幸咖啡的43万美元[1] 市场定位与竞争格局 - 公司产品定位模糊，在精品咖啡、平价咖啡和咖啡因饮品等多条赛道均表现不佳，被视为二流竞争者[2] - 深度烘焙豆和主打花式咖啡使其难以与Manner等“平价精品咖啡”品牌竞争[2] - 与瑞幸、库迪等“平价咖啡因”品牌竞争时，因商业模式和成本结构差异，缺乏价格优势，降价空间有限[6] 门店场景与用户体验 - 公司标榜的“第三场所”概念在实际中过度集中于商务场景，选址、设计和用户心智均倾向于商务活动[3] - 商务场景的过度集中导致环境嘈杂，挤出了休闲、社交等非商务需求的用户[3] - 在低线城市拓展面临挑战，因当地商务场景需求有限且价格敏感度高[6] 产品策略与创新 - 新产品开发路线混乱，如雪莉桶咖啡定价高昂但风味不显著，目标客户模糊[7] - 推出“糯香斑斓风味”、“星巴克生咖”等奇特单品，既未吸引咖啡爱好者，也难以与奶茶产品竞争[7][8] - 部分高溢价产品如“麦芽雪冷萃”被质疑实际价值仅限社交媒体传播[8] 扩张目标与市场挑战 - 公司保留在中国扩张至2万家门店的目标，但当前门店数约8000家，实现难度被质疑[1][6] - 低线城市渗透是扩张关键，但面临当地对“场所”和“生活方式”需求不足的挑战[6]

交易核心与动机 - 星巴克宣布与中国资产管理公司博裕投资成立合资企业，共同运营其在中国市场的零售业务，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权 [1] - 此次股权转让本质是一次防御性合作，是外资品牌在中国市场影响力下降背景下的价值变现 [2] - 交易核心动机是防御性的，是公司在面临增长困境时的一种求生式合作，借鉴了肯德基、麦当劳等同行本土化的先例 [4] - 公司以较高对价转让超过六成股权，本质是将过去二十多年在华积累的收益落袋为安，锁定核心收益并大幅降低风险 [5] - 重提未来在中国市场拓展至20000家门店的目标，可能意味着交易的高估值本身隐含了对未来业绩的对赌承诺 [7] 合作方价值与交易结构 - 新伙伴博裕资本的加入将为公司重启大规模门店扩张提供关键的财务支持，因为公司全球业绩承压，能投向中国市场的现金有限 [7] - 博裕资本在政府与本土资源、数字化与供应链整合上能提供助力，这对于公司深入下沉市场和探索加盟模式至关重要 [8] - 在只有两个股东的有限责任公司架构下，决策权主要由《公司章程》约定，公司虽持股40%，但很可能保留了在关键决策上的一票否决权，实际控制风险很低 [9] - 如此大额的交易中，高概率存在未公开的对赌协议或业绩承诺，付款往往与未来的业绩里程碑挂钩 [9] 市场竞争格局与挑战 - 当前中国咖啡市场已进入本土品牌时代，星巴克面临产品创新滞后、数字化落后、下沉困难等多重挑战 [2] - 与瑞幸的竞争已从单纯的价格战转向产品力的竞争，瑞幸建立了互联网式的内部赛马研发机制，能快速试错和创造市场热点，而公司的研发模式相对封闭且依赖标准化流程，难以快速承接频繁创新 [10][11] - 公司在数字化方面全面落后，其核心优势在于线下空间体验，数字化转型步履维艰，而瑞幸从诞生起就是为线上和效率而生的 [13] - 在下沉市场，公司的成本结构和品牌定位使其难以与瑞幸、库迪等本土品牌竞争，因为两者在增量市场时代的战略选择不同，公司当时看不上下沉市场 [14] 未来战略与发展路径 - 公司未来要实现20000家门店的扩张目标，必须进行体制机制层面的深刻变革，而不仅仅是产品或营销的微调 [2] - 扩张绕不开做下沉市场和连锁加盟两个方向，这极度依赖本土团队的资源整合能力，公司原有的直营重资产模式很难支撑门店数量的倍增 [8][16] - 公司需要一场本土化重构，打破内部固有的利益格局，在研发上引入更开放灵活的竞争机制，并从产品研发逻辑、数字化生态到与消费者的情感连接上完成彻底再造 [24] - 此次合作更可能采取渐进式策略，如优化门店模型、探索加盟，而非进行高风险、颠覆性的冒险，其首要目标是求稳和可控 [23]

公司市场定位与财务表现 - 公司品牌定位为咖啡界的"祖师爷"，星巴克师从该公司 [2] - 公司采取高端精品咖啡路线，不打价格战，不下沉县域，90%的268家门店位于一线及新一线城市 [2] - 公司客单价稳定超过40元，远超行业平均水平，热门单店日均销售额达8000-12000元，是星巴克国内门店的1.2倍 [2] - 2024财年，公司在中国市场的EBIT（息税前利润）增长23.8%，全球营收达88.37亿欧元（约730亿人民币） [3] - 公司门店规模仅为瑞幸的1/15，但占据精品咖啡市场龙头地位 [2][4] 品牌建设与客户策略 - 公司通过举办"咖啡豆溯源之旅"、"烘焙大师课堂"等线下活动，塑造"咖啡大师"形象，将咖啡消费从功能需求升级为精神消费和社交货币 [7] - 品牌文化认同使其在一线城市核心商圈形成独特客户群，用户高频消费并主动在社交平台分享，形成"自来水"式传播 [7] - 公司客单价与复购率均位居行业前三 [5] - 2024年上半年，30岁以下消费者占比从2021年的32%提升至58%，成功吸引年轻消费群体 [10] 产品与供应链优势 - 公司核心竞争力源于深度烘焙工艺与全球供应链管理，供应链覆盖24个咖啡产国，采用小批量手工烘焙技术确保风味独特性 [9] - 产品创新融合中式元素，如桂花拿铁、茉莉花茶拿铁等季节限定款，结合美式咖啡醇厚口感与中国传统茶饮风味 [9] - 公司咖啡豆好评率常年位居天猫精品豆排行榜前列，形成原料优势壁垒 [12] - 线上线下人群高度重叠，消费者在门店体验后购买咖啡豆回家自煮，形成消费闭环 [13] 市场策略与运营模式 - 公司采取"收缩战线、聚焦核心"策略，关闭早期亏损门店，同时在新省会城市开设新店，形成"一线城市做标杆、二线城市做渗透"的布局 [11] - 公司通过会员计划提升用户粘性，会员积分可直接用于购买咖啡豆、挂耳包等原料 [11][12] - 公司通过品牌IP授权进行商业化，如与野兽派联名推出咖啡主题香薰、与蔚来合作打造移动咖啡车，拓展消费场景和品牌影响力 [13] - 公司会员体系渗透率仅12%，远低于瑞幸的35%，数字化运营有较大提升空间 [15] 行业竞争环境 - 瑞幸、Manner等竞争对手开始加速高端化布局，推出精品系列、开设手冲咖啡专门店，直接冲击公司市场份额 [14] - 咖啡行业集体陷入9.9元价格争夺战，公司以"不降价"的反向操作打破内卷 [4] - 公司需要在"高端坚守"与"市场拓展"之间找到新的平衡 [16]

行业市场规模与增长 - 2025年中国咖饮市场规模预计接近1,300亿元 [1] - 截至2025年9月全国咖饮门店数超过26万家，同比增长19.9% [2] - 2025年前10个月咖饮相关企业注册量达到3.2万家，企业存量保持增长态势达16.1万家 [2] 市场区域分布特征 - 咖饮门店区域分布高度集中，华东、华南、西南区域占比分别为35.9%、23.2%和14.4% [4] - 华中、华北、东北、西北区域门店数占比不足10%但增长迅速，同比增速均超过20% [4] - 河南、安徽、河北、陕西、天津等省份因门店密度低于平均水平而具备较大市场潜力 [4] 市场参与者格局 - 独立咖饮店是市场主力，占比达到60.5%，连锁品牌门店占比接近四成 [6] - 头部品牌加速扩张，瑞幸咖啡和库迪咖啡门店数分别达到2.6万家和1.3万家 [8] - 中腰部品牌如M Stand、Peet's Coffee等扩张速度有所放缓 [8] 独立品牌运营模式 - 独立咖饮品牌形成五大运营形态：社区客厅型、空间审美型、专业品鉴型、业态融合型和快取效率型 [8] - 各类形态在核心特征、选址偏好、面积规模、业态构成和价格带方面呈现显著差异 [9] - 上海、深圳、广州、北京的独立品牌类型多元，呈现“审美+专业+业态融合”发展趋势 [9] 精品咖啡细分赛道 - 精品咖啡门店数在全国占比接近三成，但面临连锁品牌低价挤压、成本高企和收入结构单一等挑战 [11] - 精品品牌通过推出平价副牌、采用小店模型、借助智能设备及探索“咖啡+”模式等方式寻求破局 [12] 产品创新与上新趋势 - 2025年1—9月54个样本品牌中有32个品牌推出新品，新品总数达1,037款，现制饮品占比68.2% [15] - 茶饮产品成为重要增长点，新品占比达23.8%，库迪咖啡、瑞幸咖啡等品牌茶饮新品均在10款及以上 [16] - 样本品牌月均上新次数为1.5次，月均上新产品数3.6款，星巴克、M Stand等品牌上新产品数较高 [16] 下沉市场布局 - 三线及以下城市门店增速迅猛，成为品牌战略重点 [13] - 幸运咖、蓉小乔、沪咖咖啡等品牌在下沉市场门店占比分别高达71.2%、超过50%和46.3% [18] - 瑞幸咖啡、库迪咖啡、肯悦咖啡等多个品牌在三线及以下城市门店数占比超过30% [18] 价格竞争与人均消费 - 全国咖饮品类人均消费从2023年9月的41元下滑至2025年9月的26元 [20] - 人均消费15元以下的门店占比从2024年9月的29.8%上升至2025年9月的36.9% [20] - 价格战加剧及外卖平台竞争导致部分产品单杯价格降至5元以下，进一步压缩盈利空间 [20]

行业市场规模与增长 - 2025年中国咖饮市场规模预计接近1,300亿元 [1][2] - 截至2025年9月全国咖饮门店数超过26万家 同比增长19.9% [2] - 2025年前10个月咖饮相关企业注册量达3.2万家 达到上年全年水平 相关企业存量16.1万家 [2] 区域市场分布 - 咖饮门店区域分布集中度高 华东/华南/西南占比分别为35.9%/23.2%/14.4% [4] - 华中/华北/东北/西北区域门店数占比不足10% 但门店数同比增长均超过20% [4] - 河南/安徽/河北/陕西/天津等省份消费金额高于全国平均水平 但门店密度低于平均水平 具备增长潜力 [4] 市场竞争格局 - 独立咖饮店占比达60.5% 连锁品牌咖饮店占比接近40% [6] - 瑞幸咖啡与库迪咖啡门店数领先 分别达2.6万家和1.3万家 [8] - 中腰部品牌如M Stand/Peet's Coffee/LAVAZZA等扩张速度放缓 [8] 独立品牌运营形态 - 独立咖饮品牌形成五大运营形态：社区客厅型/空间审美型/专业品鉴型/业态融合型/快取效率型 [8] - 五大形态在选址/面积/业态/价格带/客群等维度特征各异 例如快取效率型面积3-30平方米 价格带9.9-15元 [8] - 上海/深圳/广州/北京独立品牌类型多元 呈现"审美+专业+业态融合"趋势 [9] 精品咖啡细分赛道 - 精品咖饮门店数占比接近全国总门店数的三成 [11] - 精品咖啡面临连锁品牌低价挤压/成本高企/收入结构单一三大挑战 [11] - 品牌通过推出平价副牌/小店模型/智能设备/"咖啡+"业态等策略破局 [12] 产品与渠道趋势 - 2025年1-9月54个样本品牌中32个品牌推出新品 新品总数1,037款 现制饮品占比68.2% [15] - 茶饮产品成为重要增长点 样本品牌茶饮新品占比23.8% 库迪/瑞幸等品牌茶饮新品超10款 [16] - 咖饮品牌月均上新次数1.5次 月均上新产品数3.6款 [15] 下沉市场拓展 - 三线及以下城市门店增速迅猛 成为品牌战略重点 [18] - 幸运咖在三线及以下城市门店占比高达71.2% 蓉小乔/沪咖咖啡占比超46% [18] - 瑞幸/库迪/肯悦等品牌在三线及以下城市门店数占比均超过30% [18] 价格竞争态势 - 全国咖饮人均消费从2023年9月41元下滑至2025年9月26元 [20] - 人均消费15元以下门店占比从2024年9月29.8%上升至2025年9月36.9% [20] - 价格战叠加外卖平台竞争 部分品牌单杯价格降至5元以下 [20]

行业现状与挑战 - 全国咖啡门店数量达22.8万家 近一年新开业6.8万家 同时关闭5.2万家门店 [6] - 9.9元现磨咖啡成为常态 精品咖啡品牌面临严峻挑战 [4][7] - 咖啡行业平价化趋势显著 美团数据显示全国咖啡到店团购平均客单价从2021年34.4元降至2023年13.8元 [11] - 80%消费者基于性价比做咖啡消费决策 仅4%愿意支付25元以上价格 [11] - 全球精品咖啡市场复合年增长率预计9.2%至2028年 但中国市场增速从2023年25%大幅降至2025年12% [11] 皮爷咖啡经营表现 - 2024年中国地区业绩实现两位数增长 调整后息税前利润有机增长23.8% [9] - 母公司JDE Peet's全球销售额达88.37亿欧元 同比增长7.9% [9] - 全国门店数量达268家 约90%集中于一线和新一线城市 [13] - 2022至2024年门店增速分别为47家、96家、34家 扩张速度显著放缓 [9] - 关闭多家重要门店包括深圳万象天地华南首店、广州天河城首店等 [6] 市场扩张战略调整 - 逐步向省会城市渗透 新开设郑州、呼和浩特、南昌、大连等门店 [13] - 推出平价子品牌Ora Coffee 主打15-25元价格带 部分产品促销价低至9.9元 [15] - Ora Coffee售卖"工作日美式卡" 可实现8元购买5张折扣券 单杯美式低至9.9元 [15] - 新品牌使用皮爷咖啡提供的相同品质咖啡豆 [16] 行业发展前景 - 2023年中国咖啡产业规模达2654亿元 过去三年年均复合增长率17.14% [13] - 2024年产业规模预计增至3133亿元 [13] - 人均年饮用咖啡数量达16.74杯 较往年显著增长 [13] - 现磨咖啡市场规模超1200亿元 整体规模达1500亿元 [13] - 现磨咖啡市场份额预计从不足40%提升至超80% 成为消费主流 [13]