出口表现 - 2025年11月中国出口金额（美元计价）同比增速为5.9%，较前值（-1.1%）显著回升[3][9] - 对欧盟出口同比大增14.8%，对日韩出口同比转升3.2%，但对美国出口同比继续双位数下行（-28.58%）[4][9] - 1-11月累计出口中，机电产品和高新技术产品同比分别增长8.0%和6.6%[4] - 细分品类中，肥料（61.5%）、船舶（26.8%）、集成电路（24.7%）、汽车（16.7%）等累计出口同比实现两位数以上增长[4] 进口与内需 - 2025年11月进口金额（美元计价）同比增速为1.9%，为连续第六个月正增长[3][5] - 1-11月累计进口中，高新技术产品和机电产品同比分别增长9.6%和5.5%[5] - 进口来源地中，自巴西进口同比增长19.4%，自非洲进口同比增长13.4%，但自美国进口同比大幅下降19.1%[5][9] 贸易差额与结构 - 2025年11月贸易顺差为1116.8亿美元，重回千亿美元上方[6][7][9] - 对欧盟和东盟的贸易顺差在11月均呈升势，对日韩的贸易逆差显著收窄[6][7] - 东盟贸易贡献的顺差规模超过了中美与中欧贸易，显示其在外贸版图中地位愈发重要[7] 市场观点与风险 - 报告认为，在美联储降息及圣诞消费旺季背景下，外需修复趋势大概率延续[8] - 市场短期关注重点在政策端，金融与科技板块形成双轮驱动格局[8] - 主要风险包括中美博弈烈度、地缘政治危机及全球经济承压可能超预期[8][17]

中美贸易规模 - 今年前十月中国对美国进出口总值为3.38万亿元，同比下降15.9% [1] - 同期对美国出口额为2.52万亿元，同比下降17% [1] - 同期自美国进口额为8511.8亿元，同比下降12% [1] 对美出口历史比较 - 今年前十月对美出口规模2.52万亿元，低于2018年同期的2.56万亿元 [1] - 今年前十月对美出口规模高于2017年同期的2.36万亿元和2015年同期的2.10万亿元 [1] - 从累计出口规模看，今年前十月对美出口表现不及2018年同期 [1]

事件概述 - 美国财长贝森特在南卡罗来纳州eVAC Magnetics工厂宣布美国25年来首次自产出稀土磁铁，宣称将不再依赖中国 [1] 技术能力与产业现状 - 宣布的稀土磁铁缺乏第三方检测报告，关键性能指标如磁能积、矫顽力未达工业标准，被视为“手工试做品”而非可量产产品 [3] - 美国虽拥有稀土矿（如加州芒廷帕斯矿山），但缺乏稀土分离提纯能力，以及后续的合金化、磁体压制等关键技术环节 [3] - 产业专家评估美国建立全套稀土产业链需十年起步，二十年不算多，面临长期技术挑战 [5] - 高纯度稀土提炼成本在美国高达每克200美元，而中国相同工艺成本在每公斤3000元人民币以内，存在显著成本劣势 [5] 市场格局与供需情况 - 中国目前掌握全球90%的稀土磁体产能，在产能、速度、质量和成本上具有全面优势 [5] - 美国稀土需求主要集中于军工领域，例如F-35战斗机一个发动机需使用两公斤镝，当前产能远不能满足需求 [5] 政治动机与舆论反应 - 该磁铁发布会时间点选在中美第五轮经贸谈判结束后，被视为具有政治象征意义的“样板工程” [7][9] - 美国媒体反应不一，华尔街日报借机炒作中国无法再“威胁”美国，而纽约时报等媒体则肯定中国稀土产业的自主性，亦有观点认为这纯属政治作秀 [7] - 行业人士指出客户需要的是可用的磁铁，而非照片上的样品，质疑其实际产业价值 [9] 产业规则与地缘博弈 - 中国稀土出口政策要求合规及终端用途审查，旨在防止资源被用于军事领域，此规则对全球采购方一视同仁 [11][13] - 美国约70%的稀土需求集中于军工领域，多次因拒绝提供完整用途说明而导致审批受阻，并将此称为中国“封锁” [11][13] - 问题本质被解读为美国不愿配合由中方制定的资源使用规则，而非实际的供应“卡脖子” [13] 核心挑战与未来展望 - 美国要实现稀土自给面临技术断链、成本断层和产业断点三重挑战，非短期可解决 [5][15] - 中国稀土产业的领先地位基于数十年产业链协同、技术积累和国际规则制定权 [15] - 全球供应链稳定依赖于彼此信任与合作，而非政治表演 [15]

中美经贸关系 - 中美经贸磋商取得重大进展[1] - 美方将取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”[1] A股市场开盘表现 - A股三大指数小幅低开 沪指低开0.05% 深证成指低开0.11% 创业板指低开0.08%[1] - 小金属、煤炭、半导体板块低开[1] 黄金市场与相关板块 - 国际金价反弹重回4000美元/盎司上方[1] - 黄金股集体高开[1] 零售与消费政策 - 财政部等五部门印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》[1] - 零售板块盘初活跃[1]

中美经贸磋商进展 - 双方以两国元首重要共识为引领，围绕共同关心的重要经贸问题进行交流磋商 [1] - 磋商过程被描述为坦诚、深入且富有建设性 [1] - 双方就解决各自关切的安排达成基本共识 [1] - 双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序 [1]

中美经贸磋商进展 - 双方以两国元首重要共识为引领，围绕共同关心的经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商 [1] - 磋商中就解决各自关切的安排达成基本共识 [1] - 双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序 [1]

中美经贸磋商进展 - 中美经贸团队在马来西亚开始举行磋商，就双方关注的经贸议题进行了深入、坦诚的讨论和交流 [1][5]

中美经贸会谈 - 中美经贸团队就双方关注的经贸议题进行了深入、坦诚的讨论和交流 [1]

中美经贸关系 - 中美两国经贸团队于26日就双方关注的经贸议题进行了深入、坦诚的讨论和交流 [1]

中美经贸会谈 - 中美经贸团队就双方关注的经贸议题进行了讨论和交流 [1] - 讨论和交流具有深入和坦诚的特点 [1]