收入和利润表现（同比） - 收入同比增长26.6%至2,604,674千元人民币[7] - 公司2025年上半年收入为人民币2604.7百万元，同比增长26.6%[13] - 公司收入总额为人民币2604.7百万元，同比增长26.6%[35] - 公司2025年上半年收入较去年同期增加人民币547.8百万元[35] - 公司总收入为人民币2,604,674千元，同比增长27.2%，其中综合灵活用工收入占比99.2%[36][38] - 收入同比增长26.6%至人民币2,604,674千元[164] 利润指标（同比） - 毛利同比增长11.1%至191,903千元人民币[7] - 经营溢利同比大幅增长70.9%至58,496千元人民币[7] - 期内溢利同比增长59.6%至32,553千元人民币[7] - 公司权益持有人应占溢利同比大幅增长87.9%至41,071千元人民币[7] - 公司权益持有人应占经调整溢利同比增长58.9%至49,502千元人民币[7] - 期内经调整溢利（非香港财务报告准则）为人民币46,156千元[26] - 经营溢利增至人民币58.5百万元，同比增长71.1%（2024年同期：人民币34.2百万元）[54] - 除所得税前溢利增至人民币49.3百万元，同比增长53.1%（2024年同期：人民币32.2百万元）[59] - 期内溢利增至人民币32.6百万元，同比增长59.6%（2024年同期：人民币20.4百万元）[61] - 公司权益持有人应占溢利增至人民币41.1百万元，同比增长87.9%（2024年同期：人民币21.9百万元）[62] - 经调整期内溢利为人民币46.16百万元（2024年同期：人民币34.64百万元）[63] - 公司权益持有人应占经调整溢利为人民币49.50百万元（2024年同期：人民币31.15百万元）[63] - 毛利同比增长11.1%至人民币191,903千元[164] - 经营溢利同比增长70.9%至人民币58,496千元[164] - 持续经营溢利同比增长86.5%至人民币44,539千元[164] - 期内溢利同比增长59.6%至人民币32,553千元[164] - 本公司权益持有人应占溢利同比增长87.9%至人民币41,071千元[164] - 期内全面收益总额同比增长60.0%至人民币33,378千元[166] - 公司期内溢利从2024年上半年的21,853千元增长至2025年上半年的41,071千元，增幅达88.0%[170][172] 业务线收入表现 - 通用服务外包收入为人民币1689.0百万元，同比增长22.7%[13] - 数字技术与云服务收入为人民币747.8百万元，同比增长43.0%[13] - 数字化运营及客服收入为人民币147.4百万元，同比增长11.4%[13] - 数字化运营及客服收入达人民币147.4百万元，同比增长11.4%[18] - 专业招聘业务收入为人民币5.1百万元，同比下降人民币8.7百万元[19] - 通用服务外包收入为人民币1,688,955千元，同比增长22.7%，在岗人数26,566人增长9.7%[38][41] - 数字技术与云服务收入为人民币747,780千元，同比增长43.0%，在岗人数8,212人增长44.1%[38][41] - 专业招聘收入为人民币20,574千元，同比下降20.7%，平均服务单价4,300元/人[42] 业务线毛利表现 - 数字技术与云服务毛利为人民币82.7百万元，同比增长15.5%[15] - 通用服务外包毛利为人民币80.5百万元，同比增长10.1%[16] - 数字技术与云服务毛利占比达公司整体毛利的43.1%[15] - 数字化运营及客服毛利率为10.9%，同比下降1.0个百分点[18] 成本和费用（同比） - 公司总成本为人民币2,412,800千元，同比增长28.1%，主要因员工福利开支增加[43] - 销售及营销开支减少至76.9百万元，同比下降7.5%[48] - 研发开支减少至4.7百万元，同比下降15.0%[49] - 行政开支减少至52.6百万元，同比下降6.5%[50] - 其他收入增加至16.6百万元，同比上升85.7%[51] - 政府补助增加至11.2百万元，同比增加4.0百万元[51] - 税收减免增加至5.4百万元，同比增加4.1百万元[51] - 其他亏损净额减少至0.7百万元，同比下降0.9百万元[52] - 金融资产减值损失拨备增至人民币15.2百万元，同比增加人民币14.2百万元或1420%[53] - 融资成本增至人民币5.3百万元，同比增加66.1%，主要因银行贷款利息支出增至人民币4.7百万元（增幅76.9%）[57] - 分占联营公司亏损净额增至人民币5.6百万元，主要因万码优才投资亏损增至人民币5.5百万元[58] - 其他收入同比增长85.7%至人民币16,649千元[164] - 金融资产减值亏损净额拨备大幅增加至人民币15,217千元[164] 利润率和效率指标 - 毛利率为7.4%，较去年同期的8.4%下降1.0个百分点[9] - 公司权益持有人应占经调整净利润率为1.9%，较去年同期的1.5%上升0.4个百分点[7][9] - 期内人均经调整利润为人民币44.8千元/人，同比增长34.5%[26] - 整体毛利率下降至7.4%，同比下降1.0个百分点[44] - 综合灵活用工业务毛利率下降至6.9%，同比下降1.0个百分点[44] - 专业招聘及其他人力资源解决方案毛利率上升至61.7%，同比提升13.9个百分点[44] - 持续经营业务每股基本盈利为人民币0.27元[164] 灵活用工和人员相关指标 - 综合灵活用工人数从2024年6月30日的33766人增至2025年6月30日的38868人，增幅15.1%[13] - 中后台运营等职位灵活用工人数从3844人增至5903人，增幅53.6%[16] - 数字化运营及客服综合灵活用工人数达4,090人，同比增长237人[18] - 公司为客户招聘员工总数17,976人，其中综合灵活用工员工16,471人[19] - 国际业务综合灵活用工人数达1,460人，另有858人由全球合作伙伴共同管理[22] - 内部员工平均人数为1,031人，同比下降9人[26] - 综合灵活用工收入为人民币2,584,100千元，同比增长27.2%，主要由于在岗人数增长15.1%至38,868人[38] - 综合灵活用工月度流失率6.6%，较去年同期6.7%有所下降[39] - 综合灵活用工员工月平均人工成本为人民币10,689元/人[43] - 内部员工成本人民币98.3百万元，同比增长4.0%[98] 资产和负债变动 - 资产总值从2,651,049千元人民币下降至2,080,934千元人民币[8] - 经调整流动比率从1.9倍改善至2.3倍[9] - 公司总资产从2024年12月31日的2,651,049千元下降至2025年6月30日的2,080,934千元，降幅达21.5%[167] - 无形资产从2024年12月31日的245,121千元大幅减少至2025年6月30日的50,860千元，降幅高达79.2%[167] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的397,698千元减少至2025年6月30日的376,275千元，降幅为5.4%[167] - 借款从2024年12月31日的455,616千元减少至2025年6月30日的232,751千元，降幅达48.9%[169] - 非控股权益从2024年12月31日的221,533千元大幅下降至2025年6月30日的10,232千元，降幅高达95.4%[169] - 累计亏损从2024年12月31日的825,273千元改善至2025年6月30日的784,202千元，减少41,071千元[169][170] - 贸易应付款项从2024年12月31日的701,134千元下降至2025年6月30日的547,803千元，降幅为21.9%[169] - 贸易应收款项、合同资产及应收票据从2024年12月31日的1,730,939千元减少至2025年6月30日的1,396,348千元，降幅为19.3%[167] - 非流动负债总额从2024年12月31日的30,341千元下降至2025年6月30日的18,266千元，降幅为39.8%[169] - 公司流动净资产为人民币1053.9百万元，较2024年末增加6.8百万元（增幅0.7%）[65] - 贸易应收款项、合同资产及应收票据为人民币1396.3百万元，较2024年末减少334.6百万元（降幅19.3%）[66] - 减值拨备增至人民币29.8百万元，较2024年末增加4.6百万元（增幅18.5%）[67] - 经调整贸易应收款项周转天数从96天降至86天[68] - 预付款项、按金及其他应收款项减少至人民币36.2百万元，较2024年末下降6.8百万元（降幅15.9%）[71] - 按公平值计入其他全面收益的金融资产降至人民币4.1百万元，较2024年末减少13.3百万元（降幅76.2%）[72] - 流动资产中按公平值计入损益的金融资产微增至人民币27.3百万元（增幅0.9%）[73] - 受限制现金增加至人民币23.2百万元，较2024年底增长19.8%[74] - 贸易及其他应付款项减少至人民币547.8百万元，较2024年底下降21.9%[75] - 借款减少至人民币232.8百万元，较2024年底下降48.9%[77] - 物业、厂房及设备账面值减少至人民币36.9百万元，较2024年底下降20.2%[78] - 无形资产账面值减少至人民币50.9百万元，较2024年底下降79.3%[80] - 使用权法入账联营公司投资增加至人民币24.3百万元，较2024年底增长146.9%[82] - 其他非流动资产增加至人民币45.9百万元，较2024年底增长10.7%[83] - 递延所得税资产增加至人民币11.4百万元，较2024年底增长44.2%[84] - 未偿还借款减少人民币222.8百万元至232.8百万元，降幅48.9%[89] - 租赁负债减少人民币5.2百万元至29.4百万元，降幅15.0%[90] - 现金及现金等价物减少人民币21.4百万元至376.3百万元，降幅5.4%[92] - 抵押贸易应收款项增加人民币19.2百万元至117.3百万元[97] 现金流表现 - 经营活动所用现金净额增至人民币252.4百万元，同比增长47.6%[85] - 投资活动所得现金净额人民币284.3百万元，同比增长约1235%[86] - 融资活动所用现金净额人民币54.7百万元，同比减少约146%[87] - 经营活动所用现金净额为人民币252.4百万元，较去年同期170.9百万元增加47.6%[173] - 投资活动所得现金净额为人民币284.3百万元，主要因出售附属公司获得302.5百万元现金流入[173] - 融资活动所用现金净额为人民币54.7百万元，去年同期为所得119.7百万元[173] - 期末现金及现金等价物为人民币376.3百万元，较期初397.7百万元减少5.4%[173] - 银行借款所得款项为人民币349.0百万元，偿还银行借款384.2百万元[173] - 按公平值计入损益的金融资产投资收益为人民币0.9百万元，同比下降35.2%[173] - 已付所得税为人民币11.5百万元，较去年同期10.2百万元增长12.5%[173] - 购买物业、厂房及设备支出人民币1.1百万元，较去年同期5.3百万元下降79.0%[173] - 汇率变动对现金及现金等价物产生正向影响人民币1.4百万元[173] - 资本开支人民币1.1百万元[94] - 汇兑净亏损人民币1.4百万元[96] 客户和行业集中度 - 前五大客户收入占比35.1%，其中最大客户占比13.3%，前十大客户平均合作年限7.9年[37] - 按行业划分收入占比：互联网62.0%、高科技及高端制造14.2%、金融9.4%、零售6.5%[37] 管理层讨论和业务指引 - 公司计划在2025年底前实现国际业务综合灵活用工人数2000人[27] - 公司已在全球21个国家和地区设立子公司[27] - 公司计划在2025年下半年启动第二和第三个数字化运营及客服中心选址[27] - 公司计划提供超过2万小时技术课程和20项技术能力认证课程[29] - 公司计划重点拓展日本、欧洲和美洲业务并派遣国家经理[27] - 公司数字技术与云服务业务收入迅猛增长[35] - 公司基于人工智能技术优化简历解析和就业推荐模块[29] - 公司构建"咨询+技术+综合灵活用"一体化用工解决方案[28] - 数字技术与云服务业务灵活用工在岗人数需达约11,000人可实现经营现金流收支平衡[85] - 数字技术与云服务业务推动贸易应收款项增加人民币205.7百万元[66][67] - 出售上海思芮导致贸易应收款项减少人民币540.3百万元[66] 重大交易和事件 - 公司出售上海思芮46%股权获得最终代价人民币320698200元[12] - 公司出售上海思芮46.0%股权，总代价约为人民币3.207亿元[130] - 出售附属公司上海思芮46%股权获得最终代价人民币320.7百万元[182] - 成立合资企业注册资本为人民币10.0百万元，公司持股70.0%[131] - 合资企业于2025年5月14日成立，财务业绩将纳入集团综合财务报表[131] 股权和购股权计划 - 研发投入费用为人民币4.7百万元[23] - 首次公开发售前购股权计划未行使购股权17,674,100股，占已发行股份总额11.3%[99] - 截至2025年6月30日，首次公开发售前购股权计划下尚未行使的购股权总数为17,674,100份[101] - 截至2025年6月30日，2019年购股权计划下尚未行使的购股权可认购9,982,900股股份，相当于公司已发行股份总额约6.4%[106] - 截至2025年6月30日止6个月期间，2019年购股权计划下有2,531,300份购股权失效[106] - 执行董事张峰先生持有首次公开发售前购股权计划下的455,800份未行使购股权，行使价为0.1111美元[101] - 执行董事张健梅女士持有首次公开发售前购股权计划下的928,800份未行使购股权，行使价介于0.1111美元至0.88美元[101] - 其他管理层成员及雇员持有首次公开发售前购股权计划下的13,694,600份未行使购股权，行使价介于0.1111美元至2.80美元[101] - 其他参与者（前雇员及顾问）持有首次公开发售前购股权计划下的2,594,900份未行使购股权，行使价介于0.1111美元至0.88美元[101][102] - 2019年购股权计划已于2024年12月9日终止，不再授出新购股权[105] - 张峰先生持有2019年购股权计划下于2023年5月2日授出的180,000份未行使购股权，行使价为4.28港元[108] - 张健梅女士持有2019年购股权计划下于2023年5月2日授出的240,000份未行使购股权，行使价为4.28港元[108] - 截至2025年6月30日，公司尚未行使的购股权总数为9,982,900份[111] - 2024年3月28日授予的购股权中，有1,920,000份（占该批次78.0%）已失效，剩余540,000份尚未行使[111] - 2023年5月2日授予的购股权中，有120,300份（占该批次3.3%）已失效，剩余3,518,300份尚未行使[111] -

收入和利润（同比） - 公司收入同比下降7.5%至24.08亿元人民币[14] - 公司收入同比下降7.5%至24.078亿元人民币[56][58][61][64] - 集团总收入同比下降7.5%至24.07847亿元人民币[88] - 公司毛利同比下降20.9%至5.08亿元人民币[14] - 公司税前利润同比下降22.9%至3.69亿元人民币[14] - 公司期内净利润同比下降23.7%至3.12亿元人民币[14] - 公司利润同比下降23.7%至3.119亿元人民币[56][58][78] - 母公司拥有人应占利润同比下降29.0%至2.84亿元人民币[15] - 归母公司所有者利润同比下降29.1%至2.837亿元人民币（对比2024年同期3.999亿元）[79][84] - 基本和稀释每股盈利为人民币0.10元，同比下降23.1%[15] - 税前利润同比下降22.9%至3.685亿元人民币（对比2024年同期4.78亿元）[81] - 所得税开支同比下降18.1%至5660万元人民币（对比2024年同期6910万元）[82] - 期内利润同比下降23.7%至3.119亿元人民币，利润率从15.7%降至13.0%[83] - 非控股权益利润同比激增209.9%至2820万元人民币（对比2024年同期910万元）[80][85] 成本和费用（同比） - 销售成本同比下降3.1%至19.00亿元人民币[14] - 销售成本同比下降3.1%至18.997亿元人民币[62][65] - 财务支出同比下降40.9%至4549万元人民币[14] - 财务支出同比下降40.9%至4550万元人民币[69][74] - 行政开支同比增长12.8%至1.638亿元人民币[67][72] 业务线表现 - 环保节能解决方案分部收入下降4.4%至23.49854亿元人民币，占总收入96.6%[87] - 环保节能解决方案总毛利同比下降26.3%至人民币512.47百万元，毛利率下降6.5个百分点至21.8%[90] - 可再生能源工程收入暴跌67.4%至4410.9万元人民币，收入占比从5.2%降至1.8%[87] - 可再生能源工程毛利扭亏为盈，实现人民币20.66百万元（毛利率46.8%），去年同期亏损人民币5.10百万元[90] - 其他业务外部收入增长28.0%至1388.4万元人民币[88] - 分部间抵销总额增加至2553.3万元人民币[88] 资产和负债变化 - 现金及现金等价物较2024年末增长41.5%至14.075亿元人民币[59][63] - 现金及现金等价物较2024年末增长41.5%至人民币1,407.5百万元[91][96] - 总资产较2024年末下降3.4%至148.339亿元人民币[59][63] - 总负债较2024年末下降8.7%至71.567亿元人民币[60][63] - 借款总额减少7.0%至人民币3,648.1百万元[93][98] - 净负债资本率下降5.4个百分点至22.6%[95][100] - 净流动资产同比下降26.2%至人民币1,636.3百万元[92][97] - 公司总资产从2024年底的人民币153.48亿元下降至2025年6月的人民币148.34亿元，减少3.3%[18] - 公司总权益从2024年底的人民币75.10亿元增加至2025年6月的人民币76.77亿元，增长2.2%[18] - 流动负债总额从2024年底的人民币63.34亿元增至2025年6月的人民币66.77亿元，增长5.4%[18] - 非流动负债总额从2024年底的人民币15.04亿元大幅减少至2025年6月的人民币4.79亿元，下降68.1%[18] 现金流量变化 - 经营活动产生的现金流量净额从2024年上半年的5.39亿元增至2025年同期的8.06亿元，增长49.6%[19] - 投资活动使用的现金流量净额从2024年上半年的1.35亿元减少至2025年同期的0.71亿元，下降47.5%[19] - 融资活动使用的现金流量净额从2024年上半年的6.24亿元减少至2025年同期的3.22亿元，下降48.4%[19] - 公司经营现金流量截至2025年6月30日止六个月为正数，但无法保证未来期间持续为正[107] - 资本开支同比减少50.3%至人民币66.7百万元[94][99] 业务运营数据 - 脱硫特许经营累计投运装机容量47,610兆瓦[30][33] - 脱硝特许经营累计投运装机容量40,600兆瓦[30][33] - 脱硫委托经营项目装机容量1,960兆瓦[30][33] - 脱硫在建项目9个金额1,105.92百万元人民币[35] - 脱硝催化剂产量20,276.56立方米[37][38][39] - 脱硝催化剂新签订合同量48,614.70立方米[37][38][39] - 向中国大唐集团以外客户销售催化剂14,950.90立方米[39][41] - 分布式光伏项目总装机容量19.30兆瓦[45][49] - 分布式光伏项目上半年发电量1,117.52万千瓦时[45][49] - 新签水处理项目5个[36] - 公司业务覆盖中国30个省份及8个国家，主营环保节能解决方案[20][22] 关联方交易 - 对中国大唐集团销售额达人民币1,796.04百万元，占总收入74.59%[102][104] - 从中国大唐集团采购额达人民币665.39百万元，占总成本35.03%[102][104] 财务风险管理 - 公司可用银行信贷额度为人民币241亿元[105] - 公司可用银行授信额度为人民币241亿元[107] - 公司面临外汇风险主要来自以美元、港元及印度卢比计价的大额外汇存款、贸易应收款项及贸易应付款项[194] - 公司财务管理部密切监控国际外汇市场的汇率变动并在存入外汇存款及借入贷款时纳入考虑[194] - 公司面临交易货币风险因经营单位以功能货币以外的货币进行买卖而产生[194] 股东结构和持股 - 公司总股本为2,967,542,000股[6] - 公司总股本为2,967,542,000股，其中内资股2,343,245,800股，H股624,296,200股[134] - 中国大唐持有2,343,245,800股内资股，占总股本78.96%[131] - 安邦投资控股持有120,540,000股H股，占H股总数19.31%[131] - 安邦集团控股通过受控制法团持有120,540,000股H股[131] - 大家人寿保险通过受控制法团持有120,540,000股H股[131] - 大家保险集团通过受控制法团持有120,540,000股H股[131] - 中国诚通香港有限公司直接持有H股61,557,000股，占H股类别9.86%，占总股本2.07%[132] - 国家电网英大国际控股集团持有H股61,467,000股，占H股类别9.85%，占总股本2.07%[132] - 三峡资本控股持有H股59,461,000股，占H股类别9.52%，占总股本2.00%[132] - 中国华能集团香港有限公司持有H股48,059,000股，占H股类别7.85%，占总股本1.65%[132] - 中国华电香港有限公司持有H股48,628,000股，占H股类别7.79%，占总股本1.64%[133] - 太平财产保险持有H股41,038,000股，占H股类别6.57%，占总股本1.38%[133] - 中国人寿富兰克林资产管理公司持有H股91,795,000股，占H股类别14.70%，占总股本3.09%[134] - 中国人寿保险（海外）持有H股40,757,000股，占H股类别6.53%，占总股本1.37%[134] - 中国人寿保险股份有限公司持有H股20,407,000股，占H股类别3.27%，占总股本0.69%[134] - 公司公眾持股量為21.04%[149] - 董事、监事及高管于2025年6月30日未持有公司股份及相关权益[128] - 公司未持有任何庫存股份[155] 公司治理和董事信息 - 董事長朱利明自2023年9月起兼任代理總經理[140] - 执行董事朱利明自2022年12月起担任董事长及授权代表年龄53岁[198][199] - 朱利明持有工程博士学位并具有正高级工程师职称[198][199] - 非执行董事徐春自2024年8月起任职年龄53岁[200] - 徐春现任大唐(内蒙古)能源开发有限公司董事总经理及党委副书记[200] - 董事會由1名執行董事、5名非執行董事及3名獨立非執行董事組成[141] - 朱利明自2025年6月12日起不再担任提名委员会主席由毛专建接任[181] - 監事會於2025年6月27日取消[142] - 公司审计委员会已审阅集团截至2025年6月30日止六个月的未经审计中期简明合并财务资料及中期报告[195] - 报告期内公司、董事或监事均未受证监会行政处罚或通报批评或联交所公开谴责[197] - 公司确认无涉及任何重大法律诉讼或仲裁事项[147] 员工和人力资源 - 公司员工总数970人，其中特许经营管理人员占比32.68%（317人），研发人员占比30.62%（297人）[111] - 截至2025年6月30日止六个月员工薪酬总额为人民币1.621亿元，同比增长4.4%（2024年同期：1.553亿元）[109][110] - 报告期内公司提供25个培训项目，员工培训率达到100%[115][117] - 公司推行全员绩效评估制度，部门负责人薪酬与绩效考核结果直接挂钩[112][113][117] - 公司依法为员工缴纳社会保险及住房公积金，涵盖五险一金[116][118] 研发和技术 - 上半年获得14项专利授权，其中9项为发明专利，累计有效专利1366项[51][53] - 公司通过板式催化剂和蜂窝催化剂技术形成协同效应[122] - 公司加速新能源设计领域人才梯队建设以增强技术竞争力[125] 市场环境和政策 - 2025年政府推动绿色低碳发展，深化生态文明体制改革，加强环保监管闭环[21][23] - 三部门联合发文提出到2027年环保装备制造业市场占有率显著提升，2030年产业链短板自主可控[24][25] - 公司业务高度依赖中国燃煤发电量增长率，若增速放缓将直接影响特许经营收入[106][108] - 特许经营业务集中于沿海及经济发达地区，燃煤发电利用小时高于全国平均水平[106][108] - 公司计划拓展钢铁、水泥及石化行业客户以分散业务风险[106][108] 其他财务数据 - 金融资产和合同资产减值损失净额转回146万元人民币[14] - 总资产回报率为2.07%，较去年同期2.66%有所下降[60][63] 公司战略和未来发展 - 公司重点布局新能源固废、市政污泥、粉煤灰等资源循环利用产业链[126] - 首次公开发售所得款项净额约20.323亿港元[157] - 首次公开发售所得款项净额约20.323亿港元[161] - 所得款项净额中12.195亿港元用于扩充脱硫及脱硝特许经营业务[164] - 所得款项净额中3.048亿港元用于发展新增长点包括合同能源管理业务[164] - 所得款项净额中2.032亿港元用于偿还部分现有银行贷款[164] - 所得款项净额中2.032亿港元用于营运资金及其他一般公司用途[164] - 研发开支实际使用0.829亿港元剩余0.107亿港元预计2025年12月完成[164] - 可再生能源项目投资尚未使用0.08亿港元预计2025年12月完成[164] - 截至2025年6月30日未使用所得款项净额总计0.187亿港元[164] 会计和报告事项 - 公司採用2025年1月1日起生效的修訂會計準則[148] - 报告期后影响集团的重大事项详情载于中期简明合并财务资料附注22[196] - 董事會不建議就截至2025年6月30日止六個月派發中期股息[146] - 公司于2016年11月15日在聯交所主板上市[157] - 公司于2025年6月27日股东周年大会通过修订公司章程[183]

收入和利润（同比变化） - 营业额同比下降43.2%，从1486.1万港元降至843.6万港元[4] - 公司总收益从1512.6万港元下降至873.5万港元，降幅达42.3%[21] - 公司整体亏损从898.3万港元收窄至553.8万港元，改善38.4%[21] - 期内亏损收窄38.4%，从898.3万港元降至553.8万港元[4] - 公司总收益从去年同期约1490万港元降至840万港元，同比下降43.6%[52] - 公司净亏损从去年同期约900万港元收窄至550万港元，同比下降38.9%[52] - 公司权益持有人应占亏损净额从560万港元收窄至310万港元，同比下降44.6%[52] - 每股基本亏损为0.77港仙，较去年同期的1.40港仙有所改善[4] 成本和费用（同比变化） - 销售成本大幅下降93.9%，从500.3万港元降至30.3万港元[4] - 行政开支增加19.1%，从1456.4万港元增至1735.0万港元[4] 现金流表现 - 经营业务所用现金净流出243.9万港元，同比减少37.6%（从391.3万港元改善）[12] - 经营活动产生净现金流入475.7万港元，同比增长35.6%（去年同期为350.8万港元）[12] - 现金及现金等价物净增加215.8万港元（去年同期净减少8.6万港元）[13] - 租赁负债付款259.9万港元，同比减少27.7%（去年同期为359.4万港元）[12] 现金及现金等价物状况 - 现金及现金等价物增加8.2%，从2446.8万港元增至2647.2万港元[7] - 期末现金及现金等价物达2647.2万港元，同比增长27.3%（去年同期为2079.3万港元）[13] - 期初现金余额为2431.4万港元（去年同期为2087.9万港元）[13] - 现金及现金等价物从2024年末2431.4万港元增至2025年6月2647.2万港元，增幅8.9%[43] - 公司现金净额2650万港元且无银行借贷[76] 医疗分部表现 - 医疗分部收益大幅下滑，从671.4万港元降至52.2万港元，降幅92.2%[21][23] - 医疗业务收益从去年同期约670万港元大幅降至50万港元，同比下降92.5%[52][54] - 上海医院收益从590万港元降至零，净亏损从630万港元收窄至420万港元[54] 放债业务表现 - 放债业务利息收入从814.7万港元略降至791.4万港元，减少2.9%[21][24] - 放债业务第三方贷款利息收入从810万港元略降至790万港元，同时录得预期信贷亏损拨回250万港元[55] 投资控股分部表现 - 投资控股分部利息收入从26.5万港元增至29.9万港元，增长12.8%[21][24] - 投资控股分部除税前亏损从940万港元收窄至760万港元[56] 资产和债务状况 - 应收购款减少6.4%，从1.276亿港元降至1.194亿港元[7] - 资产净值从1.760亿港元降至1.725亿港元[8] - 总资产从25.929亿港元微增至26.147亿港元，增长0.8%[21][22] - 总负债从8482.0万港元增至9045.0万港元，增长6.6%[21][22] - 应收账款净额从2024年末393.9万港元降至2025年6月317.0万港元，降幅19.5%[36] - 应收利息净额从2024年末779.7万港元增至2025年6月863.3万港元，增幅10.7%[36] - 第三方贷款总额从2024年末19.73亿港元降至2025年6月18.77亿港元，降幅4.9%[39] - 应付账款从2024年末368.5万港元增至2025年6月538.9万港元，增幅46.2%[44][45] - 负债资产率为零[76] 投资和外汇表现 - 汇兑储备增加65.3%，从144.9万港元增至381.6万港元[10] - 外汇收益净额显著改善，从亏损188.8万港元转为收益272.3万港元[21][26] - 期内实现汇兑收益净额约270万港元，去年同期为汇兑亏损净额约190万港元[52] - 证券投资估值亏损从140.0万港元减少至78.6万港元，改善43.9%[21][26] - 按公允价值计量的上市股本证券从257.8万港元降至181.6万港元，下降29.6%[47][49] - 买卖证券已变现及未变现估值亏损净额从140万港元降至80万港元，减少60万港元[52][56] - 已收利息收入719.6万港元，同比下降3.0%（去年同期为742.1万港元）[12] 业务分部构成 - 公司业务分为四个报告分部：投资控股、医疗、放债及酒店业务[18][20] - 医疗分部通过医疗美容服务、采购营销服务及特许商标专利费产生收益[18] - 放债业务主要通过向第三方提供贷款赚取利息及收取相关服务费用[20] 贷款和减值情况 - 贷款减值拨备覆盖率为36.4%（68,315/187,668）[39] - 一笔1.02亿港元贷款发生违约并以物业抵押，正在法律追偿中[41][42] - 放债业务违约利息为每年20%[67] 税务亏损 - 公司拥有未确认递延税项资产的税务亏损约2.382亿港元[31] 股息政策 - 公司未宣派截至2025年6月30日止六个月中期股息（2024年同期：无）[35] - 董事不建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[64] 新业务发展 - 公司计划在2024年底及2025年上半年大力开发新的护肤品业务[57] - 公司已推出械字号面膜产品DA面膜及妆字号护肤品品牌珀奥研[57] - 珀奥研品牌于2024年11月底上线第一款面膜产品[57] - 公司线上推广珀奥研品牌并于2024年获得芭莎美妆年度大赏奖项[59] 融资协议条款 - 融资协议A本金为13,000,000美元[68] - 融资协议A利率在2018年11月12日至2019年11月11日期间为每年12%[68] - 融资协议A利率在2019年11月12日至2020年2月12日期间为每年18.5%[68] - 融资协议A年期为15个月至2020年2月12日[68] 法律追偿事项 - 李明部分还款3300万港元并解除第二法定押记[69] - 公司对李明破产程序索赔总额约1200万美元[70] - 破产受托人接纳约9500万港元索赔并分配约2000港元还款[70] 股权结构 - 东菊凤持有66.69%股权（266,069,294股）[82] - 贾天将通过控制企业持有66.69%股权[82] - 天元锰业有限公司实益持有62.54%股权（249,539,294股）[82] - 有抵押权益股份占4.14%（16,530,000股）[82] - 公司确认截至2025年6月30日无其他人士持有需披露的股份权益或淡仓[83] 其他财务数据 - 非控股权益应占亏损从337.7万港元降至247.3万港元[4] - 每股摊薄亏损与每股基本亏损相同，因无可转换具摊薄作用证券[34] - 超过12个月账期的应付账款占比达99.7%（537.1/538.9）[45] - 员工总数31名且半年总成本340万港元[79] 财务报告确认 - 公司确认中期财务数据与2024年年报披露内容无重大差异[84] - 公司董事及高级管理人员对2025年中期财务报告真实性承担法律责任[84]

平台科技服务表现 - 平台科技服务收入为人民币210,641千元，同比增长37.0%[4] - 平台科技服务收入约人民币2.106亿元，同比增长约37.0%，占总营收比重突破50.0%[13] - 平台科技服务收入同比增长37.0%至人民币210.6百万元[23] - 平台科技服务收入占比达52.0%[4] - 平台科技服务收入同比增长37.0%至210,641千元[195] 数字金融解决方案表现 - 数字金融解决方案收入同比下降29.5%至人民币194.0百万元[24] - 数字金融解决方案收入同比下降29.5%至194,021千元[195] 主营业务收入及收益 - 主营业务收入及收益为人民币405,090千元，同比下降7.1%[5][12] - 截至2025年6月30日止六个月内，主营业务收入降至人民币4.051亿元，较去年同期下降7.1%[22] - 主营业务总收入同比下降7.1%至405,090千元[195] 净利润 - 净利润为人民币202,959千元，同比增长22.9%[5][12] - 净利润同比增长22.9%至人民币203.0百万元[30] - 期内溢利同比增长22.9%至202,959千元[195] 经调整净利润 - 经调整净利润同比增长22.6%至人民币203.5百万元[31] 应占联营公司利润 - 应占联营公司利润为人民币78,994千元，同比增长94.1%[5][12] - 应占联营公司业绩同比增长94.1%至人民币79.0百万元[27] 研发投入 - 累计研发投资总额为人民币19,100+百万元，同比增长14.4%[4] - 盛业累计研发投入接近人民币2.7亿元，研发人员占比约30.0%[13] - 研发投资聚焦数据、AI应用及算力等关键领域[88] 平台客户及资金合作方 - 平台累计客户总数达19,100+家，同比增长14.4%[4][12] - 资金合作方总数达181家[4] - 平台累计链接资金合作方超180家，较去年同期增长超30.0%[13] 平台业务规模 - 累计处理供应链资产总额为人民币2,780亿元，同比增长28.7%[4][12] - 平台普惠撮合业务规模占比约88.0%，同比增长约28.3%[13] - 累计电商资金撮合规模超28.0亿元，较去年同期增长接近8倍[13] AI信息服务 - 首次实现AI信息服务收入超人民币40万元[4][12] 数字鲸算力资源 - 数字鲸已储备60多台H800服务器，拥有超1,000P的智算算力[20] 稳定币支付成本 - 稳定币支付成本可压低至0.1%[18] 经营支出 - 经营支出总额同比增长13.8%至人民币123.2百万元[29] 员工成本 - 员工成本同比增长6.6%至人民币73,708千元[29] - 员工总数370名，总员工成本人民币83.8百万元[90] - 员工成本中包含购股权福利转回人民币0.7百万元及受限制股份单位福利人民币1.2百万元[90] 折旧及摊销 - 折旧及摊销同比增长27.0%至人民币19,057千元[29] 其他经营支出 - 其他经营支出同比增长26.1%至人民币30,393千元[29] 供应链资产 - 按公允价值计入其他全面收益的供应链资产为人民币3166.4百万元，同比减少44.6%[39] - 2025年上半年自有供应链资产日均余额为人民币4004.9百万元，同比下降35.8%[39] - 供应链资产利息收益率为8.4%，同比上升0.1个百分点[39] - 供应链资产减值亏损拨备同比下降44.6%至人民币36.4百万元[45] - 供应链资产中人民币22.7百万元由商业承兑票据抵押[40] 借款及融资成本 - 借款为人民币4742.1百万元，同比下降19.3%[46] - 日均借款余额为人民币4636.0百万元，同比下降22.4%[46] - 融资成本下降主要因日均借款利率由6.2%降至5.3%[46] - 借款总额同比下降2.0%至2,660,748千元[200] 税务 - 实际税率由27.3%下降至25.1%[49] - 所得税开支约为人民币68.0百万元[49] 现金流及杠杆 - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为人民币712.8百万元，较2024年12月31日的人民币515.6百万元增长38.3%[59] - 2025年上半年经营活动所得现金净额为人民币3,559.5百万元，同比增加人民币2,984.9百万元，增幅519.5%[59] - 2025年6月30日计息借款及关联方贷款为人民币4,742.1百万元，较2024年12月31日的人民币5,136.1百万元减少7.7%[59] - 2025年6月30日杠杆率为1.95，较2024年12月31日的1.58上升23.4%[59] - 现金及现金等价物同比增长38.3%至712,791千元[198] 配售事项 - 2021年配售事项以每股8.80港元发行63,068,000股，净筹资550.8百万港元，相当于公司已发行股本约6.29%[61] - 2025年5月配售事项以每股11.99港元发行17,480,000股，净筹资208.7百万港元，相当于公司已发行股本约1.74%[64] - 2025年9月配售事项以每股10.66港元发行56,286,000股，净筹资592.87百万港元，相当于公司已发行股本约5.29%[68] - 2025年5月配售价较前日收盘价12.88港元折让6.91%，较前5日平均价13.104港元折让8.50%[64] - 2025年9月配售价较前日收盘价11.23港元折让5.08%，较前5日平均价12.27港元折让13.12%[69] - 公司于2025年9月以每股10.66港元价格配售最多56286000股普通股[184] 资金用途 - 2025年9月配售净额约40%将用于AI Agent技术研发及创新业务拓展，40%用于国际化扩张及战略投资，余下部分用于一般营运资金[70][72] - 2021年及2025年5月配售款项中，战略收购产业科技及数字金融业务已动用2.754亿港元[74] - 供应链科技服务分部扩张发展已动用1.652亿港元[74] - 平台化发展一般营运资金已动用1.102亿港元[74] - 创新驱动领域拓展（电商/AI/机器人）已动用1.67亿港元[74] - 其他一般营运资金用途剩余未动用2420万港元，预计2025年12月31日前用完[74][75] 联营公司投资 - 公司于联营公司投资账面值达人民币785094千元，占总资产7.44%[84] - 分占联营公司业绩人民币22832千元，已收取股息人民币12422千元[84] - 集团联营公司投资总额人民币15.25亿元，同比增长12.8%[84] - 无锡国金商业保理注册资本人民币240000千元，公司持股49%[84] 收购事项 - 2024年目标公司经审计净利润为人民币4740万元，经调整净利润为人民币4560万元（扣除金融工具公允价值损益170万元）[82] - 公司支付收购对价人民币250百万元，其中超出部分为人民币50百万元[83] 资本承担及质押资产 - 截至2025年6月30日，公司资本承担包括购买物业及设备约人民币1.324亿元，联营公司投资约人民币20万元[77] - 2025年6月30日公司质押资产包括银行存款人民币18.148亿元、普通级人民币6530万元、投资物业账面值人民币2970万元[79] - 质押资产还包括租赁土地账面值人民币8160万元及供应链资产总账面值人民币2.903亿元[79] 运营效率 - 报告期内，盛业人均处理业务量增长约27.0%，受助客户销售规模同比增长超60.0%[13] 派息计划 - 2025年度合计派息总额将接近人民币9.5亿元[15] 财务资产与负债 - 按公允价值计入损益的其他金融资产同比下降42.1%至196,678千元[198] - 总权益同比下降13.1%至3,576,033千元[200] - 流动资产净值同比下降93.2%至111,535千元[200] 股份计划与购股权 - 董事及最高行政人员持股权益披露，Tung Chi Fung先生通过信托持有561,436,960股，占比55.66%[96] - 公司回购521,000股作为库存股份，控股股东被视同拥有权益，占比0.05%[96][99] - 王莹女士持有582,148股购股权，占比0.06%[96] - 卢伟雄先生实益拥有360,000股，占比0.04%[96] - Fong Heng Boo先生实际拥有100,000股，占比0.01%[96] - 主要股东TMF信托作为受托人持有561,436,960股，占比55.66%[98] - 鹰德公司通过控股慧普间接持有561,436,960股，占比55.66%[98] - 慧普公司作为实益拥有人直接持有561,436,960股，占比55.66%[98] - 2017年购股权计划允许向合资格人士授予认购股份权利[105] - 除披露外无其他人士持有5%以上股份或须披露权益[99] - 购股权计划下可发行股份总数上限为上市日期已发行股份的10%，相当于7400万股[111] - 2017年9月11日授出1262万份购股权，行使价每股4.20港元，有效期5年[113] - 2018年11月14日授出897万份购股权，行使价每股6.90港元，有效期5年[114] - 2020年7月15日授出1740万份购股权，行使价每股6.68港元，有效期5年[114] - 2022年6月10日授出1100万份购股权，行使价每股6.46港元，有效期10年[115] - 任何12个月内因行使购股权可发行股份不得超过已发行股份的1%[107] - 购股权行使价取以下最高值：授出日收市价、前5个交易日平均收市价或股份面值[108] - 执行董事陈仁泽获授2017年200万份、2018年100万份、2020年40万份、2022年150万份购股权[113][114][115] - 独立非执行董事在2018年共获授60万份购股权，2020年共获授120万份购股权[114] - 购股权行使期限最长不超过10年，且须达成绩效目标方可行使[113] - 2017年购股权计划下于2025年6月30日尚未行使的购股权数量为8,322,208份[122] - 期内已行使购股权数量为2,752,792份[122] - 期内失效购股权数量为2,450,000份[122] - 购股权计划可供发行股份总数8,322,208股，占已发行普通股1,064,804,792股的0.78%[122] - 雇员2020年购股权计划中尚未行使数量从8,525,000份减少至4,772,208份[116] - 王莹女士持有400,000份未行使购股权（行使价6.46港元）[116] - 2022年雇员购股权计划中3,150,000份未行使（原授予4,300,000份，失效1,150,000份）[116] - 股份加权平均收市价为10.71港元（购股权行使/归属前基准）[119] - 2020年及2022年授出购股权前收市价分别为6.60港元和6.32港元[122] - 2024年11月29日向董事及雇员授予319,921份购股权，行使价每股7.25港元，其中执行董事王莹女士获99,336份[163] - 2025年3月24日向董事及雇员授予259,580份购股权，行使价每股12.88港元，其中执行董事王莹女士获82,812份[163] - 截至2025年6月30日尚未行使购股权总数579,501份，期内无行使、失效或注销[165] - 股份计划项下可供发行股份总数98,975,000股，占已发行普通股1,064,804,792股的9.30%[165] - 报告期内可能发行股份数除以加权平均已发行股份数为0.99%[168] - 公司持有521,000股库存股份，占已发行股份的0.05%[169] - 2025年6月30日股份计划剩余年限约8年10个月[166] - 股份计划项下可供授出的购股权及奖励总数从98,655,079份减少至98,395,499份[165] - 购股权行使期不超过授出日期前第十个周年日，且可能设定表现目标[161] - 若向合格参与者授出奖励导致12个月内发行股份超已发行股份1%，需经股东大会单独批准[159] 受限制股份单位计划 - 2022年6月10日授予1,340,000份受限制股份单位[129] - 受限制股份单位计划授权限额为20,092,570股股份，占采纳日期已发行股份2%及中报日期已发行股份约1.89%[131] - 截至2025年6月30日六个月内无新授出受限制股份单位[134] - 期内420,000份受限制股份单位获归属[133][134] - 期内50,000份受限制股份单位失效[133][134] - 股份计划于2024年5月21日股东周年大会上获批准采纳[135] - 股份计划包含购股权或股份奖励两种奖励形式[138] - 奖励最短期限为自要约日期起12个月[138] - 合资格参与者包括雇员及关联实体的董事与雇员[141][144] - 股份计划可供授出股份总数于2025年1月1日及6月30日均为零[134] - 归属前股份加权平均收市价为11.08港元[134] - 股份奖励计划授权上限为989,750,000股已发行股份的10%，即98,975,000股，相当于中报日期已发行股份（不含库存股）的9.30%[153] - 行使价需为以下最高值：(i)要约日收市价；(ii)要约日前5个连续交易日平均收市价；(iii)股份面值[151] - 向董事/主要股东关联方授出奖励若使12个月内发行股份超已发行股份0.1%（不含库存股）需股东大会批准[156] - 要约接纳期限为授出后21日，需支付1.00港元或董事会指定金额作为对价[147] - 控制权变更时承授人需持有奖励不少于最低持有期方可行使[150] - 董事会可酌情将股份发行价设为零[151] - 奖励可基于绩效目标而非时间条件授予[150][152] - 计划授权限额需每3年寻求股东批准更新，更新后上限不超过更新日已发行股份10%[154] - 向独立非执行董事授出奖励需经其他独立董事批准[155] - 承授人可部分接纳奖励，但需为一手单位或其整数倍[147] 公司治理 - 审核委员会由三名成员组成，包括邓景山先生、卢伟雄先生及陈玉英女士[182] - 独立非执行董事Fong Heng Boo先生将于2025年9月6日任期届满卸任[183] - 公司确认整个报告期内公众持股量始终维持在至少25%[175] 联属公司财务状况 - 联属公司合并财务状况表显示非流动资产为90598千元人民币，集团应占权益为38653千元人民币[181] - 联属公司合并财务状况表显示流动资产为180.01亿元人民币，集团应占权益为770.76亿元人民币[181] - 联属公司合并财务状况表显示流动负债为148.14亿元人民币，集团应占权益为633.74亿元人民币[181] - 联属公司资产总值减流动负债为337.69亿元人民币，集团应占权益为140.89亿元人民币[181] - 联属公司非流动负债为44.24亿元人民币，集团应占权益为15.44亿元人民币[181] - 联属公司资产净值为293.45亿元人民币，集团应占权益为125.44亿元人民币[181] 外汇与福利管理 - 外汇风险通过货币掉期合约及远期合约管理，涉及港元、美元及新加坡元[89] - 香港强积金计划供款比例为雇员收入5%，上限1500港元[92] 每股盈利 - 每股基本盈利同比增长25.0%至20人民币分[195]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比） - 公司实现营业收入人民币181.466亿元，同比增长66.8%[14][20] - 公司实现归属于母公司净利润人民币14.263亿元，同比大幅增长143.0%[14][20] - 公司实现营业收入人民币181.466亿元，较上年同期增长66.8%[27] - 公司实现归属于母公司拥有人应占溢利为人民币14.263亿元，较上年同期增长143.0%[27] - 公司总收入从108.78亿元人民币增长至181.47亿元人民币，同比增长66.8%[53][55] - 公司收入同比增长66.8%至181.47亿元人民币，去年同期为108.78亿元人民币[118] - 期内利润同比增长131.7%至22.49亿元人民币，去年同期为9.70亿元人民币[118] - 母公司拥有人应占利润同比增长143.0%至14.26亿元人民币，去年同期为5.87亿元人民币[118] - 公司收入总额达人民币181.465亿元，较去年同期108.779亿元大幅增长66.8%[133][135] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比） - 已售存货成本为13,750,199千元人民币，较去年同期8,498,871千元增长61.8%[137] - 物业、厂房及设备折旧为416,932千元人民币，较去年同期366,576千元增长13.7%[137] - 汇兑差额净额200,279千元人民币，较去年同期77,198千元增长159.4%[137] - 期内所得税开支总额511,050千元人民币，较去年同期22,934千元大幅增长2128.3%[143] - 物业、厂房及设备期末账面值24,186,493千元人民币，较期初21,639,059千元增长11.8%[146] 各条业务线表现：收入 - 镍产品贸易收入从61.17亿元人民币增长至76.21亿元人民币，同比增长24.6%[53][55] - 镍铁贸易收入从48.24亿元人民币增长至55.69亿元人民币，占比从44.3%降至30.7%[53] - 红土镍矿贸易收入从12.93亿元人民币增长至20.52亿元人民币，占比从11.9%降至11.3%[53] - 镍产品生产收入从43.56亿元人民币增长至96.66亿元人民币，同比增长121.9%[53][55] - 镍钴化合物生产收入从37.84亿元人民币增长至70.65亿元人民币，占比从34.8%升至38.9%[53] - 镍铁生产收入从5.73亿元人民币增长至26.01亿元人民币，占比从5.3%升至14.3%[53] - 其他业务收入从4.05亿元人民币增长至8.60亿元人民币，占比从3.7%升至4.8%[53] - 其他收入从人民币404.8百万元增至人民币859.6百万元，增幅112.3%[56] - 镍产品销售为主要收入来源达人民币172.869亿元，同比增长65.1%，占总收入95.3%[136] 各条业务线表现：毛利 - 毛利从人民币1,827.4百万元增至人民币3,580.0百万元，增幅95.9%，毛利率从16.8%升至19.7%[57] - 贸易业务毛利从人民币273.4百万元增至人民币327.1百万元，增幅19.6%，毛利率从4.5%降至4.3%[57] - 生产业务毛利从人民币1,504.2百万元增至人民币3,200.4百万元，增幅112.8%[57] - 镍钴化合物毛利从人民币1,499.8百万元增至人民币2,806.5百万元，毛利率保持在39.7%[57] - 镍铁毛利从人民币4.4百万元增至人民币393.8百万元，毛利率达到15.1%[57] - 其他收入及收益从人民币105.9百万元增至人民币175.4百万元，增幅65.6%[58] 各条业务线表现：产能与生产 - 公司镍铁年设计产能为18,000金属吨（江苏工厂）[8] - 印尼湿法冶炼项目年设计产能为120,000金属吨镍钴化合物（含14,250金属吨钴）[8] - 印尼火法冶炼项目年设计产能为280,000金属吨镍铁（含参股公司95,000金属吨）[8] - 公司湿法冶炼项目总设计年产能12万镍金属吨，14,250钴金属吨[30] - 公司火法冶炼项目合计年产能28万金属吨镍铁[31] - 公司印尼火法冶炼项目KPS年设计产能18.5万金属吨镍铁[31] - 公司参股火法冶炼项目HJF年设计产能9.5万金属吨镍铁[31] - 公司江苏镍铁冶炼厂年设计产能1.8万金属吨镍铁[31] - 控股项目KPS一标段四条产线按计划投产，剩余产线预计2026年完成全部建设并投产[14] - 湿法冶炼项目HPAL实现满负荷生产[20] - 火法冶炼参股项目HJF保持稳定运行[14][20] - 电积钴项目保持高效稳定运行，保障金属钴产品供应[20] - HPAL三期项目全面达产推动镍钴化合物收入增加32.81亿元人民币[55] - KPS项目投产推动生产业务镍铁收入增加20.29亿元人民币[55] 各地区表现 - 中国内地市场收入为人民币163.343亿元，同比增长74.6%，占总收入90.0%[133][136] - 印尼非流动资产达人民币240.774亿元，较期初216.110亿元增长11.4%[133] 管理层讨论和指引：市场与行业 - 上海期货交易所镍金属期货价格在三月冲高至每吨人民币13.6万元峰值[21] - 四月镍金属期货价格骤跌至近年新低人民币11.5万元/吨[21] - 中国新能源汽车产销量分别达696.8万辆和693.7万辆，较去年同期增长均超40%[23] - 新能源汽车销量达到汽车总销量的44.3%[23] - 全国不锈钢粗钢产量达2,016.86万吨，同比增长约5.17%[24] - 全球镍资源量超3.5亿金属吨，印尼占世界镍总储量的42%[29] 管理层讨论和指引：技术与运营 - 公司掌握火法及湿法冶炼完整镍产品生产工艺[8] - 公司HPAL湿法冶炼项目现金成本持续处于全球成本曲线左端，是行业内现金成本最低的镍钴化合物生产项目之一[40] - 公司HPAL项目采用第三代高压酸浸工艺，在投产后均于两个月内快速达产，刷新行业高效投产纪录[40] - 公司拥有成熟领先的RKEF火法冶炼工艺技术，产能布局覆盖中国及海外核心资源区[41] - 公司印尼首座湿堆尾渣示范库（1号尾渣库）于奥比产业园正式投用，电积镍冶炼技术完成产业化储备[42] 管理层讨论和指引：供应链与合作伙伴 - 公司镍矿主要采购自菲律宾、印尼、新喀里多尼亚及土耳其[7] - 菲律宾为全球红土镍矿出口量最高国家[7] - 公司与亚洲镍业等菲律宾领先矿商建立长期稳定合作[7] - 公司在印度尼西亚与菲律宾建立稳固上游供应链网络，保障镍资源供应的丰富性与稳定性[36] - 公司与印度尼西亚合作伙伴在奥比岛合作运营HPAL湿法冶炼及RKEF火法冶炼项目，实现矿冶一体化布局[43] - 公司与菲律宾亚洲镍业等企业保持十年以上合作关系，为贸易业务提供稳定资源[43] 管理层讨论和指引：风险 - 公司境外子公司以美元为记账本位币，面临交易结算成本上升、财务报表折算差异扩大及经营成本波动三重汇率风险[35] 管理层讨论和指引：战略与布局 - 公司业务涵盖镍资源整合与贸易、镍产品生产及销售[6] - 公司初步形成总部在宁波、制造冶炼在印尼、市场在全球的布局[6] - 公司在印尼奥比岛运营独立产业园区，稳定产出高品质镍钴化合物、硫酸镍、硫酸钴、电积钴及镍铁产品[37] - 公司Obi项目获一带一路重大战略建设项目等荣誉[9] 其他重要内容：财务状况与现金流 - 除税前利润从人民币993.3百万元增至人民币2,759.8百万元，增幅177.8%[65] - 报告期利润从人民币970.4百万元增至人民币2,248.7百万元，增幅131.7%，净利率从8.9%升至12.4%[67] - 现金及现金等价物从人民币5,032.4百万元增至人民币6,372.8百万元，增幅26.6%[68] - 现金及现金等价物为63.73亿元人民币，较去年底50.32亿元人民币增加26.7%[119] - 计息银行及其他借款为107.19亿元人民币，较去年底78.82亿元人民币增加36.0%[119] - 公司物業、廠房及設備價值241.86亿元人民币，较去年底216.39亿元人民币增加11.8%[119] - 存货为43.96亿元人民币，较去年底33.68亿元人民币增加30.5%[119] - 公司总资产减流动负债从2024年末的人民币241.59亿元增至2025年中的256.47亿元，增长6.2%[121] - 公司资产净值从2024年末的人民币176.83亿元增至2025年中的193.04亿元，增长9.2%[121] - 计息银行借款从2024年末的人民币59.50亿元减少至2025年中的56.51亿元，下降5.0%[121] - 公司已派付股息人民币5.45亿元[122] - 母公司拥有人应占权益从2024年末的人民币107.59亿元增至2025年中的115.89亿元，增长7.7%[121][122] - 非控股权益从2024年末的人民币69.24亿元增至2025年中的77.15亿元，增长11.4%[121][122] - 递延税项负债从2024年末的人民币4.09亿元增至2025年中的6.12亿元，增长49.7%[121] - 公司投资活动所用现金流量净额达人民币27.308亿元，较去年同期33.777亿元减少19.1%[127] - 公司融资活动所得现金流量净额为人民币12.835亿元，较去年同期27.452亿元下降53.2%[127] - 公司期末现金及现金等价物为人民币63.727亿元，较去年同期39.580亿元增长61.0%[127] - 公司流动负债净额约为人民币23.175亿元，流动比率0.87[129] - 公司可用未动用银行融资额度为人民币21.024亿元[129] - 经营所得现金流入为人民币29.89亿元，经营现金流量净额为27.70亿元[125] - 贸易应付款项及应付票据增加人民币5.06亿元[125] 其他重要内容：关联方交易 - 向HJF销售设备收入为30,755千元，同比下降66.3%[160] - 向HJF销售原材料收入为194,454千元，同比下降46.5%[160] - 自HJF采购镍产品支出为3,432,079千元，同比下降10.6%[161] - 自TBP采购镍产品支出为875,588千元，同比增长212%[161] - 自OST采购服务支出为755,318千元，同比增长2426%[161] - 自BTG采购服务支出为200,190千元，同比下降52.7%[161] - 关联方代表付款及代付款项总额为22,542千元，同比增长1332%[162] - 应收联营公司HJF款项从人民币291,289千元增至445,061千元，增长52.8%[168] - 应付联营公司HJF款项从人民币471,015千元大幅降至45,710千元，下降90.3%[168] - 应付关联方款项总额从人民币948,213千元增至1,336,625千元，增长40.9%[169] - 计入预付款项及其他资产的应收关联方款项从人民币552千元增至8,183千元，增长1382.4%[172] - 计入合约负债的应付关联方款项从人民币13,296千元降至927千元，下降93.0%[172] 其他重要内容：联营公司表现 - PT Halmahera Jaya Feronickel（HJF）注册股本为4,000,000,000,000印尼盾，公司持有其36.9%的所有权[148] - HJF 2025年6月30日资产净值为3,855,305千元人民币，较2024年12月31日的3,287,268千元增长17.3%[149] - 公司分占HJF净资产从2024年末1,213,002千元增至2025年6月末1,422,608千元，增幅17.3%[149] - HJF 2025年上半年利润为581,298千元人民币，较2024年全年946,942千元下降38.6%[149] - 其他联营公司2025年上半年利润为150,495千元，较2024年全年亏损12,958千元实现扭亏[150] - 于联营公司的权益为2,187,214千元人民币，较期初1,964,511千元增长11.3%[147] 其他重要内容：融资与资本 - 2025年7月3日KPS获得7.41亿美元项目融资及1.5亿美元营运资金融资[82] - 全球发售所得款项净额36.004亿港元中已动用32.548亿港元，占比90.4%[116] - 未动用所得款项净额3.456亿港元将全部转为营运资金及一般公司用途[116] - 资本承诺从2024年末6,498,669千元增至2025年6月末8,411,614千元，增长29.4%[157] - 抵押贷款资产包括中国楼宇账面价值21.8百万元（2024年12月31日：23.2百万元）[79] - 抵押土地使用权账面价值352.9百万元（2024年12月31日：380.8百万元）[79] - 印尼厂房及设备等抵押物账面价值6,547.0百万元（2024年12月31日：2,698.2百万元）[79] - 中国投资物业抵押账面价值52.8百万元（2024年12月31日：65.7百万元）[79] - 质押存款账面价值1,267.4百万元（2024年12月31日：848.6百万元）[79] - 资本负债比率于2025年6月30日为0.8，与2024年12月31日持平[76] - 公司为联营公司提供银行借款担保总额为221,201千元[165] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 主要客户集中度提升，前四大客户收入合计65.912亿元，占总收入36.3%[134] - 与GPS签订镍矿采购协议，预计2025年7月起采购总额约39,485,000美元[165] 其他重要内容：应收应付款项 - 贸易应收款项总额从2024年末1,430,704千元增至2025年6月末1,670,387千元，增长16.7%[151] - 贸易应付款项总额从2024年末1,522,183千元增至2025年6月末2,028,070千元，增长33.2%[154] - 3个月内账龄的贸易应收款项占比达99.3%（1,585,287/1,596,298千元）[153] - 贸易应付款项中1年以上账期占比达20.0%（397,298/1,989,451千元）[155] 其他重要内容：金融工具与公允价值 - 按公允价值计量的贸易应收款项包含暂时价格特征从人民币432,963千元降至257,972千元，下降40.4%[176][177] - 按公允价值计量的应收票据从人民币43,299千元降至10,528千元，下降75.7%[176][177] - 衍生金融工具公允价值从人民币6,344千元降至4,961千元，下降21.8%[176][177] 其他重要内容：公司治理与股权 - 公司于2025年2月27日起由胡芝春接替蔡建勇担任总经理[92] - 蔡建勇直接及间接持有公司非上市股份799,987,865股，占非上市股份总额79.58%，占公司股份总额51.42%[96][101] - 蔡建威持有公司非上市股份10,406,000股，占非上市股份总额1.04%，占公司股份总额0.67%[96] - 费凤直接及间接持有公司非上市股份31,419,500股，占非上市股份总额3.13%，占公司股份总额2.02%[96][101] - 费凤通过控制法团持有公司H股2,273,000股，占H股总额0.41%，占公司股份总额0.15%[96][101] - 蔡建勇持有力勤投资89.5%股权，力勤投资持有公司非上市股份507,000,000股[101][100] - 力勤投资全资附属公司宁波励展持有公司非上市股份1,000,000股[101] - 公司已发行非上市股份1,005,237,059股，H股550,694,291股，股份总数1,555,931,350股[97][98] - 公司于2025年6月23日通过修订公司章程的特别

收入和收益表现 - 总收益约人民币181.5百万元，同比减少15.7%[11] - 油产品销售收益约人民币154.6百万元，同比减少13.8%[9] - 装卸服务收益约人民币26.1百万元，同比减少25.8%[12] - 公司总收益同比下降15.7%至18.15亿元人民币（2024年同期：21.54亿元人民币）[71][74] - 货物处理及配套服务收益同比大幅下降25.3%至2.69亿元人民币（2024年同期：3.60亿元人民币）[71][74] - 出售油产品收益同比下降13.8%至15.46亿元人民币（2024年同期：17.94亿元人民币）[71][74] - 原油期货合约收益约人民币0.455百万元，同比减少约人民币2.145百万元[17] - 原油期货合约收益锐减84.5%至42.3万元人民币（2024年同期：272.7万元人民币）[77] - 向关联方提供装卸服务的收益从2024年上半年的488.9万元人民币大幅下降至2025年上半年的167万元人民币，降幅为65.8%[101] 成本和费用 - 销售成本约人民币166.1百万元，同比减少约人民币24.3百万元[15] - 销售及行政开支由人民币6.2百万元增至人民币6.5百万元，增幅约4.8%[18] - 销售成本总额同比下降12.2%至人民币1.727亿元，其中已售货品成本下降14.0%至人民币1.477亿元[78] - 雇员福利开支同比下降4.7%至人民币1044万元[78] - 维修及维护开支同比大幅增长173.0%至人民币141万元[78] - 销售及行政开支增长5.6%至650.9万元人民币（2024年同期：616.6万元人民币）[71][74] - 使用权资产折旧费用同比增长29.0%至人民币138万元[88] - 物业、厂房及设备折旧费用为512.2万元人民币，较去年同期545.8万元减少6.2%[89] - 向茂名天源购买燃油的开支从2024年上半年的62.2万元人民币增至2025年上半年的87万元人民币，增幅为39.9%[104] - 向天源石化租赁油罐的开支从2024年上半年的39.9万元人民币增至2025年上半年的42.5万元人民币，增幅为6.5%[101] - 主要管理层薪酬总额从2024年上半年的90.1万元人民币降至2025年上半年的74.5万元人民币，降幅为17.3%[106] 利润和盈利能力 - 整体毛利约人民币15.4百万元，同比减少人民币9.6百万元[16] - 整体毛利率8.5%，同比下降3.1个百分点[16] - 货物处理及配套服务毛利率33.6%，同比下降14.4个百分点[16] - 油产品分部毛利率4.1%，同比下降0.2个百分点[16] - 本公司拥有人应占溢利为人民币4.9百万元，去年同期为人民币12.4百万元，降幅60.5%[21] - 毛利率从11.6%下降至8.5%，毛利减少38.5%至1537万人民币[50] - 除所得税前溢利同比下降56.4%至932.6万人民币[50] - 期内溢利同比下降60.2%至618万人民币[50] - 本公司拥有人应占溢利同比下降60%至494.3万人民币[50] - 每股基本及摊薄盈利从0.021元下降至0.008元[50] - 公司期内溢利同比暴跌60.2%至6180万元人民币（2024年同期：1.55亿元人民币）[71][74] - 公司拥有人应占溢利同比下降60.0%至人民币494万元[84] - 每股基本盈利同比下降61.9%至人民币0.008元[84] - 2025年上半年期内溢利为6,180千元，较2024年同期的15,534千元大幅下降60.2%[55] - 出售富地天源石化有限公司6.37%股权，代价19,000,000港元，确认未经审核收益净额约人民币4.6百万元[27] - 出售富地天源石化6.37%股权获得未经审核收益净额460万元人民币[91] 现金流和财务状况 - 财务收入净额约人民币7,000元，去年同期为财务成本净额人民币25,000元[19] - 财务收入净额由去年净成本人民币2.5万元转为净收入人民币0.7万元[79] - 经营活动所用现金净额为13,649千元，而2024年同期为所得现金净额622千元[56] - 投资活动所得现金净额为17,600千元，主要来自出售以公允价值计量金融资产所得款项17,784千元[56] - 融资活动所用现金净额为30,541千元，主要由于支付2024年末期股息30,000千元[55][56] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的34,265千元大幅减少至2025年6月30日的7,616千元，降幅达77.8%[52][56] - 现金及现金等价物大幅减少77.8%至761.6万元人民币（2024年末：3426.5万元人民币）[72][75] - 股份溢价账户因支付股息减少3000万元人民币至1.09亿元[95] 资产和负债变动 - 总资产从2024年12月31日的403,907千元下降至2025年6月30日的374,307千元，减少7.3%[52][53] - 总资产减少7.3%至37.43亿元人民币（2024年末：40.39亿元人民币）[72][75] - 存货从2024年12月31日的140,547千元增加至2025年6月30日的163,489千元，增长16.3%[52] - 存货中油产品价值增长至1.63亿元人民币，较去年末1.41亿元增长16.3%[94] - 贸易及其他应收款项从2024年12月31日的36,280千元减少至2025年6月30日的29,082千元，下降19.8%[52] - 贸易应收款项净额大幅下降至603.7万元人民币，较去年末1557.6万元减少61.2%[92] - 30天内贸易应收款项占比65.9%（397.7万元），较去年末68.7%（1070万元）有所下降[93] - 贸易应收款项中关联方部分从2024年12月31日的124.9万元人民币大幅降至2025年6月30日的29.8万元人民币，降幅为76.1%[108] - 总负债从2024年12月31日的36,212千元下降至2025年6月30日的25,861千元，减少28.6%[52][53] - 贸易及其他应付款项及应计费用总额从2024年12月31日的978.4万元人民币下降至2025年6月30日的827.8万元人民币，降幅为15.4%[96] - 贸易应付款项中关联方部分从2024年12月31日的25.8万元人民币大幅增至2025年6月30日的67.5万元人民币，增幅为161.6%[96][108] - 应计员工成本及津贴从2024年12月31日的419.8万元人民币下降至2025年6月30日的312.6万元人民币，降幅为25.5%[96] - 公司拥有人应占权益从2024年12月31日的314,518千元下降至2025年6月30日的294,032千元，减少6.5%[52][55] - 流动资产净值约人民币175.2百万元，较2024年12月31日的人民币177.9百万元减少1.5%[23] - 资产负债比率约为0.3%，2024年12月31日为0.4%[24] - 使用权资产总额下降3.1%至人民币4266万元，其中办公楼宇使用权资产下降31.4%[87] - 租赁负债总额下降30.5%至人民币113万元[87] - 物业、厂房及设备期末账面净值下降至13.09亿元人民币，较期初13.55亿元减少3.4%[89] - 应付控股股东杨先生的租赁负债从2024年12月31日的60.7万元人民币降至2025年6月30日的46.3万元人民币，降幅为23.7%[108] 运营指标 - 总货物吞吐量约1302千吨，同比减少429千吨或24.8%[7] - 员工总数204名，去年同期213名，减少4.2%；员工成本约人民币10.4百万元，去年同期人民币11.0百万元，减少5.5%[31] - 客户集中度显著变化，客户B贡献收益大幅增长至8661万元人民币（2024年同期：4486万元人民币）[76] 公司治理和股权结构 - 公司董事杨金明通过汉福企业有限公司持有213,000,000股公司股份，占公司总股份的35.5%[40] - 杨金明作为家族信托创办人及受益人，通过绿专信托有限公司持有210,000,000股公司股份，占公司总股份的35.0%[40] - 公司董事杨帆通过复港控股有限公司持有27,000,000股公司股份，占公司总股份的4.5%[40] - 杨金明实益拥有汉福企业有限公司100%股权，持有1股普通股[41] - 汉福企业有限公司持有2.13亿股普通股，占比35.5%[42] - 绿专信托有限公司持有2.1亿股普通股，占比35.0%[42] - Zhang Dan女士通过配偶权益持有4.23亿股，占比70.5%[42][43] - Huang Yongcheng女士持有3138.6万股，占比5.23%[42] - 公司最终控股股东为杨金明先生[57] - 公司董事会包含三名独立非执行董事，但未设立独立的内部审计部门[39] - 公司计划在下半年委聘外部顾问对审计委员会厘定的范畴进行内部检讨[39] - 公司认为现有组织架构及管理层的密切监管可维持充分的风险管理及内部控制[39] - 公司承认未完全遵守联交所上市规则附录C1的企业管治守则，特别是在主席与行政总裁角色区分方面[39] - 公司承认未完全遵守联交所上市规则附录C1的企业管治守则，特别是在内部审计职能设立方面[39] 税务和资本管理 - 所得税开支由人民币5.9百万元降至人民币3.1百万元，降幅46.3%[20] - 所得税开支下降46.3%至314.6万元人民币（2024年同期：585.5万元人民币）[71][74] - 即期所得税开支同比下降46.3%至人民币315万元[82] - 资本承担约人民币2.0百万元，与2024年12月31日持平[35] - 资本承担中已订约但尚未拨备金额从2024年12月31日的199.8万元人民币微降至2025年6月30日的196.2万元人民币，降幅为1.8%[97] 风险管理和金融工具 - 公司金融风险包括市场风险（外汇风险、现金流量利率风险及公平值利率风险）、信贷风险及流动资金风险[64] - 公司风险管理政策自截至2024年12月31日止年度起并无任何变动[65] - 公司金融负债除租赁负债外于报告期末起计一年内到期[66] - 公司租赁负债于报告期末起计一年内及于一年至两年之间到期[66] - 公司金融资产及金融负债的账面值与其公允价值相若[67] - 公司预期继续透过经营所得内部现金流量及来自金融机构的借款应付日后现金流量需求[66] 其他重要事项 - 公司在截至2025年6月30日的六个月内未进行任何上市证券的购买、出售或赎回活动[38] - 公司于2025年8月28日批准刊发截至2025年6月30日止六个月的中期简明综合财务资料，但未经审计[58] - 公司股份于2018年6月1日在香港联合交易所有限公司上市[58] - 公司为投资控股公司，其附属公司主要在中国从事提供散杂货装卸服务、供应及出售油产品及相关配套增值港口服务[57]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年总收入为59.531亿元人民币，同比增长50.6%[9][10] - 截至2025年6月30日六个月总收入为人民币5953.1百万元，同比增长50.6%[13][15] - 2025年上半年公司收入达到人民币5953.1百万元，同比增长50.6%[28] - 公司2025年上半年收入为59.53亿元人民币，同比增长50.6%[115][116] - 公司收入同比增长50.6%至59.53亿元人民币，去年同期为39.52亿元人民币[195] - 2025年上半年毛利为51.196亿元人民币，同比增长56.3%[9] - 毛利率86.0%，同比提升3.1个百分点[13] - 公司实现毛利润51.2亿元人民币，毛利率为85.9%，较去年同期增长56.3%[195] - 2025年上半年IFRS期内利润为8.343亿元人民币，相比2024年同期亏损3.926亿元人民币实现扭亏为盈[9] - 期内利润人民币834.3百万元，同比扭亏为盈（上年亏损392.6百万元）[13] - 期内利润扭亏为盈，实现利润人民币8.343亿元（2024年同期：亏损人民币3.926亿元）[127] - 公司期内利润为8.34亿元人民币，去年同期亏损3.93亿元人民币，实现扭亏为盈[195] - 公司2025年上半年除税前溢利为人民币897,117千元，相比2024年同期的亏损人民币392,585千元，实现扭亏为盈[200] - 2025年上半年Non-IFRS利润为12.132亿元人民币，相比2024年同期亏损1.602亿元人民币大幅改善[9] - Non-IFRS利润人民币1213.2百万元，同比扭亏为盈（上年亏损160.2百万元）[14] - 2025年上半年Non-IFRS利润增至人民币1213.2百万元[28] - 2025年上半年Non-IFRS EBITDA为14.128亿元人民币，相比2024年同期亏损1.608亿元人民币显著提升[9] - Non-IFRS EBITDA人民币1412.8百万元，同比大幅改善（上年LBITDA人民币160.8百万元）[14] - 2025年上半年Non-IFRS EBITDA增至人民币1412.8百万元[28] - Non-IFRS EBITDA改善至人民币14.128亿元（2024年同期：亏损人民币1.608亿元）[128] - 基本每股收益为0.51元人民币，去年同期每股亏损0.24元人民币[195] 成本和费用（同比环比） - 销售成本为8.33亿元人民币，同比增长23.0%[115][118] - 研发开支人民币1008.8百万元，同比下降27.9%[13] - 研发开支为10.09亿元人民币，同比下降27.9%[115] - 研发开支同比下降27.9%至人民币10.088亿元（2024年同期：人民币13.994亿元）[121] - 研发开支同比下降27.9%至10.09亿元人民币，去年同期为13.99亿元人民币[195] - 销售及市场推广开支占总收入比例降至39.9%[13] - 销售及市场推广开支为23.75亿元人民币，同比增长26.4%[115] - 销售及市场推广开支同比增长26.4%至人民币23.751亿元[123] - 销售及市场推广开支同比增长26.4%至23.75亿元人民币，去年同期为18.79亿元人民币[195] - 特许权使用款项同比增长32.3%至人民币5.516亿元[124] - 行政及其他开支同比增长38.2%至人民币4.421亿元，但占收入比例下降0.7个百分点至7.4%[122] - 所得税开支大幅增加至人民币6,280万元（2024年同期：人民币4万元）[125] - 其他收入同比下降20.5%至人民币2.389亿元（2024年同期：人民币3.006亿元）[119] - 其他收益及亏损大幅下降98.8%至收益人民币100万元（2024年同期：收益人民币8,550万元），主要受外汇汇率变动影响[120] - 公司2025年上半年利息收入为人民币190,373千元，较2024年同期的237,288千元下降19.8%[200] - 公司2025年上半年以股份为基础的付款开支为人民币342,383千元，较2024年同期的297,722千元增长15%[200] - 公司2025年上半年无形资产摊销为人民币59,387千元，较2024年同期的43,106千元增长37.8%[200] 产品商业化与收入构成 - 产品收入达人民币5233.8百万元，同比增长37.3%[13][15] - 医药产品销售达52.34亿元人民币，同比增长37.3%[116] - 授权费收入人民币665.6百万元，较去年同期115.9百万元大幅增长[13] - 授权费收入达6.66亿元人民币，同比增长474.2%[116][117] - 研发服务费收入为5370万元人民币，同比增长115.2%[116][117] - 业绩增长主要得益于肿瘤产品强劲表现、产品线扩展及许可费收入增加[10] - 肿瘤领域收入快速增长，达伯舒等主要产品保持增长势头[30] - 报告期内成功商业化上市五款新药[16] 研发管线进展 - 公司已有16个产品获得批准上市[5] - 另有2个品种在NMPA审评中，4个新药分子进入3期或关键性临床研究[5] - 还有15个新药品種已进入临床研究[5] - 公司已推出16款产品上市 2个品种在NMPA审评中 4个新药分子进入3期或关键性临床研究[41] - 另有15个新药品种已进入临床研究阶段[41] - 国清院成功推进三个新分子进入IND准备阶段[20] - IBI363针对IO初治黑色素瘤的关键临床研究于2025年年初在中国启动[18] - IBI363针对IO经治鳞状NSCLC的全球III期研究计划于2025年下半年开始患者招募[18] - IBI343在中国启动针对三线PDAC的III期临床研究[18] - IBI343针对三线GC的III期研究在中国与日本同步推进[18] - IBI354在中国启动针对PROC的III期临床研究[18] - 玛仕度肽新启动两项III期研究包括GLORY-3和GLROY-OSA[18] - 匹康奇拜单抗新启动一项针对银屑病患者的III期临床研究[18] - IBI363用于一线NSCLC和一线CRC的临床Ib/II期PoC研究已启动[37] - IBI363 (PD-1/IL-2α-bias) PoC数据在2025年ASCO年会上展示 覆盖IO耐药肺癌 黑色素瘤 MSS CRC等适应症[37] - 公司计划针对IBI363开展三项注册研究 包括中国黑色素瘤关键临床II期研究 MSS CRC和鳞状NSCLC研究[37] - 鳞状NSCLC试验为国际MRCT III期研究 覆盖中国 美国 加拿大 欧盟 英国 日本等地区[37] - IBI343 (CLDN18.2 ADC)启动针对胰腺癌三线治疗的III期临床研究 为全球首款在该适应症进入注册临床的ADC药物[38] - IBI343首个胃癌国际多中心III期临床研究自2024年启动[38] - IBI343用于PDAC及GC分别获得NMPA的BTD认定，PDAC二线治疗获FDA的FTD认定[78] - IBI354用于治疗PROC获NMPA授予BTD认定[80] - IBI354在PROC、HER2低表达乳腺癌及其他实体瘤中显示出优异安全性[82] - IBI363在IO耐药NSCLC、黑色素瘤和CRC中展现出突破性疗效反应[83] - IBI343在CLDN18.2表达率≥60%患者中cORR为22.7%，DCR为81.8%，mPFS为5.4个月，中位OS为9.1个月[85] - IBI343在CLDN18.2表达率≥75%患者中cORR为32.3%，DCR为90.3%，mPFS为5.5个月，当前中位OS为10.8个月[85] - IBI363全球III期临床研究计划招募约600名患者，主要终点为OS[85] - IBI3020完成首例患者给药，成为全球首个完成首次人体给药的双载荷ADC药物[90] - 玛仕度肽6mg治疗24周后HbA1c降低2.15%，4mg和6mg组分别有40.6%和64.9%的患者体重降低≥5%且HbA1c<7.0%（对比安慰剂0%）[78] - 玛仕度肽GLORY-2研究预计2025年下半年读出数据以支持第三项NDA申请[74] - 玛仕度肽DREAMS-3研究预计2025年下半年读出数据，证明减重和血糖控制双重获益潜力[75] - 达伯舒用于NSCLC围手术期治疗的III期临床研究结果预计2026年初读出[49] - 氟泽雷塞片联合疗法用于KRAS G12C突变NSCLC患者的Ib/III期临床研究进行中[53] 产品获批与注册 - 玛仕度肽治疗T2D的第二个适应症于2025年9月19日获批[33] - IBI112（匹康奇拜单抗）预计2025年底获批用于治疗银屑病[34] - 匹康奇拜单抗NDA正在NMPA审评，预计2025年底获批[94] - 玛仕度肽于2025年6月获NMPA批准用于超重或肥胖成人的长期体重管理[73] - 玛仕度肽于2025年9月获NMPA批准用于成人2型糖尿病患者血糖控制[73] - 达伯舒（信迪利单抗注射液）第九项适应症NDA于2025年2月获NMPA受理并纳入优先审评预计2025年底获批[46] - 达伯舒第十项适应症NDA于2025年6月获NMPA受理用于联合呋喹替尼治疗RCC患者[49] - 达攸同（贝伐珠单抗注射液）于2025年7月获澳门ISAF批准[51] - 达伯特（氟泽雷塞片）于2025年6月获澳门ISAF批准[52] - 达伯乐®（己二酸他雷替尼胶囊）于2025年6月获美国FDA批准用于治疗局部晚期或转移性ROS1阳性NSCLC成人患者[54][57] - 捷帕力®（匹妥布替尼片）于2024年10月获NMPA批准用于治疗复发或难治性套细胞淋巴瘤成人患者[56] - 奥壹新®（利厄替尼片）于2025年4月获NMPA批准第二项NDA用于EGFR突变NSCLC一线治疗[67] - 信必乐®（托莱西单抗注射液）于2024年11月成为中国首个纳入国家医保的本土原研PCSK9抑制剂[68] - 信必敏®（替妥尤单抗）于2025年3月获NMPA批准成为中国首款IGF-1R药物，填补TED领域70年无新药空白[69] - IBI310（伊匹木单抗）NDA于2025年2月获NMPA受理并纳入优先审评，预计2025年底获批[76] - 多款产品已在香港及澳门市场获批 东南亚及拉丁美洲地区注册工作推进中[39] 业务合作与授权 - 2025年年初公司与罗氏达成全球合作授权 授予罗氏IBI3009 (DLL3 ADC)的全球研发 生产及商业化权利[39] - 公司与罗氏就IBI3009达成合作，获得8000万美元首付款和最高达10亿美元的里程碑付款[89] - 与罗氏签订独家授权协议，获得8000万美元首付款[117] 资产与现金流状况 - 公司现金储备折合约20亿美元[28] - 公司银行结余及现金、定期存款、其他存款和投资票据为人民币11,002.9百万元，较2024年末的人民币10,221.1百万元有所增加[132] - 公司流动资产为人民币13,092.9百万元，其中银行结余及现金占人民币9,540.1百万元[132] - 公司现金及银行结余增长27.1%至95.4亿元人民币，去年同期为75.08亿元人民币[196] - 总资产同比增长9.2%至人民币235.943亿元（2024年底：人民币216.026亿元）[131] - 公司2025年上半年经营所得现金净额为人民币313,765千元，相比2024年同期的经营现金净流出人民币215,634千元，现金流状况显著改善[200] - 公司贸易应收款项增长45.4%至17.22亿元人民币，去年同期为11.84亿元人民币[196] - 公司贸易应收款项增加人民币537,946千元，表明销售收入增长或回款周期延长[200] - 公司存货增加人民币283,254千元，而2024年同期为减少269,130千元，反映库存水平上升[200] - 公司流动比率从2024年末的2.4提升至2025年6月30日的2.6[134] - 公司速动比率从2024年末的2.2提升至2025年6月30日的2.4[134] - 公司累计亏损从2025年初的人民币15,906,368千元减少至2025年6月30日的人民币15,072,047千元，减少了834,321千元[198] - 总权益增长9.9%至144.22亿元人民币，去年同期为131.18亿元人民币[197] - 借款总额增长至33.72亿元人民币，其中流动借款11.09亿元人民币[196][197] - 公司拥有未动用的长期银行贷款融资约人民币4,011.5百万元[133] - 公司抵押物业、厂房及设备人民币1,960.8百万元，土地使用权人民币266.4百万元及银行存款人民币32.3百万元用于担保贷款[136] - 公司流动负债为人民币5,012.5百万元，包括贸易应付款项及应付票据人民币432.3百万元和其他应付款项及应计开支人民币3,176.7百万元[132] 产能与ESG - 公司投入运行的产能共计140,000升[23] - 公司连续两年MSCI ESG评级为AAA级[23] 公司治理与股权 - 董事长俞博士持有公司6.61%的股份权益[144] - 执行董事俞德超博士同时担任董事会主席与行政总裁职务[188] - 张倩女士自2025年8月起获任首席商业官，现任执行董事及战略委员会成员[190] - Stephen A. Sherwin博士自2025年8月26日起获任独立非执行董事及战略委员会成员[190] - 审计委员会由四名独立非执行董事组成，许懿尹女士任主席[182] - 张倩女士直接持有794,977股股份，并有权通过购股权和受限制股份获得最多6,017,352股[147] - 奚先生直接持有3,716,099股股份，并有权通过购股权和受限制股份获得最多9,317,975股[147] - Cooney博士直接持有56,393股股份，并有权通过购股权和受限制股份获得最多166,198股[147] - 许女士直接持有17,303股股份，并有权通过购股权和受限制股份获得最多127,108股[147] - Zieziula先生直接持有48,308股股份，并有权通过购股权和受限制股份获得最多473,791股[147] - 陈先生直接持有14,183股股份，并有权通过购股权和受限制股份获得最多43,028股[147] - 俞德超博士持有总计10,196,889份未行使购股权，行使价介于28.30港元至78.20港元[155] - 奚浩先生持有总计3,211,715份未行使购股权，行使价介于28.30港元至78.20港元[155] - 张倩女士持有总计2,652,191份未行使购股权，行使价介于28.30港元至78.20港元[156] - Charles Leland Cooney博士持有总计79,650份未行使购股权，行使价介于30.60港元至40.24港元[156] - 许懿尹女士持有总计79,650份未行使购股权，行使价介于30.60港元至40.24港元[156] - 所有董事及高管购股权在报告期内均无授出、行使、注销或失效变动[155][156] - Gary Zieziula先生持有2022年6月1日授出的购股权117,045份，行使价24.30港元[157] - Gary Zieziula先生持有2023年3月30日授出的购股权155,854份，行使价38.39港元[157] - Gary Zieziula先生持有2024年3月22日授出的购股权21,910份，行使价40.24港元[157] - 陈树云先生持有2024年5月3日授出的购股权3,371份，行使价40.90港元[157] - 俞德超博士2024年3月22日授予972,000份购股权，行使价40.24港元[155] - 奚浩先生2024年3月22日授予267,000份购股权，行使价40.24港元[155] - 张倩女士2024年3月22日授予267,000份购股权，行使价40.24港元[156] - 所有购股权行使期均为自授出日期起10年[155][156] - 服务提供商持有2019年3月15日授出的购股权99,500

收入和利润（同比环比） - 收入人民币26.265亿元，同比增长40.7%[7][9] - 2025年上半年公司总收入同比增长40.7%至人民币2,626.5百万元[32] - 收入同比增长40.7%至262.65亿元人民币[122] - 截至2025年6月30日六个月，公司总收入为人民币2,626,497千元，同比增长40.7%[153] - 经营亏损人民币8488.2万元，同比收窄55.1%[7] - 期内亏损人民币7389.4万元，同比收窄56.2%[7] - 经调整净亏损人民币4370万元，同比缩窄71.2%[9] - 2025年上半年期间亏损同比收窄56.2%至人民币73.9百万元[32] - 经调整期间亏损同比减少70.0%至人民币50.6百万元[32] - 经营亏损为人民币84.9百万元，同比收窄55.1%[47] - 期间亏损为人民币73.9百万元，同比收窄56.2%[50] - 经营亏损收窄55.1%至8.49亿元人民币[122] - 期间亏损收窄56.2%至7.39亿元人民币[122] - 每股基本亏损为0.14元人民币[123] - 公司拥有人应占期内综合亏损总额为人民币156,574千元[131] - 公司拥有人应占期间亏损为人民币151,598千元[131] - 公司拥有人应占亏损从2024年上半年的151,598千元改善至2025年同期的66,973千元，减亏幅度达55.8%[167] - 每股基本及摊薄亏损从2024年上半年的0.33元改善至2025年同期的0.14元，减亏幅度达57.6%[167] 成本和费用（同比环比） - 研发费用人民币8.93亿元，同比增加5.1%，研发费用率34.0%同比下降11.5%[10] - 销售成本为人民币1,636.1百万元，同比增长52.0%[39] - 毛利为人民币990.4百万元，同比增长25.4%；毛利率为37.7%，同比下降4.6个百分点[40] - 销售及营销开支为人民币189.1百万元，同比增长39.7%[41] - 行政开支为人民币86.4百万元，同比下降13.9%[42] - 研发开支为人民币893.4百万元，同比增长5.1%[43] - 销售成本同比增长52.0%至163.61亿元人民币[122] - 研发开支同比增长5.1%至89.34亿元人民币[122] - 雇员福利开支从2024年上半年的254,007千元降至2025年同期的132,976千元，降幅达47.7%[158] - 广告及营销开支从2024年上半年的59,839千元大幅增加至2025年同期的155,143千元，增幅达159.3%[158] - 已售制成品成本从2024年上半年的694,740千元大幅增加至2025年同期的1,361,677千元，增幅达96.0%[158] - 使用权资产折旧开支从2024年上半年的139.44亿人民币大幅减少至2025年同期的50.73亿人民币，降幅63.6%[170] - 物业及设备折旧开支从2024年上半年的94.89亿人民币下降至2025年同期的63.7亿人民币，降幅32.9%[171][172] - 无形资产摊销开支从2024年上半年的113.41亿人民币下降至2025年同期的41.82亿人民币，降幅63.1%[173][174] 各条业务线表现 - 核心业务第四范式先知AI平台收入人民币21.49亿元，同比增长71.9%，占总收入81.8%[9] - 第四范式先知AI平台业务收入21.49亿元人民币，同比增长71.9%[19] - 第四范式先知AI平台业务收入占集团总收入比例为81.8%[19] - SHIFT智能解决方案业务收入为3.71亿元人民币，占集团总收入比例14.1%[25] - 第四范式式说AIGS服务业务收入为1.06亿元人民币，占集团总收入比例约4.1%[27] - 核心业务先知AI平台收入同比增长71.9%至人民币2,149.2百万元[33][36] - 先知AI平台收入占总收入比例达81.8%[33][36] - SHIFT智能解决方案收入同比减少18.1%至人民币370.9百万元[33][37] - 式说AIGS服务收入同比减少34.8%至人民币106.3百万元[33] - 先知AI平台收入占比从2024年上半年的67.0%提升至81.8%[36] - SHIFT智能解决方案2024年同期收入为人民币452.9百万元[37] - AIGS服务收入为人民币106.3百万元，同比下降34.8%[38] - 销售先知人工智能平台及相关设备收入为人民币2,149,246千元，同比增长71.6%[152] - 应用开发及其他服务收入为人民币477,251千元，同比下降22.3%[152] - 公司调整SHIFT解决方案业务定位，未来更聚焦重点行业及战略客户的前沿应用场景落地[25] 技术平台与产品效能 - 通过vGPU资源池化技术实现GPU利用率提升30%以上[21] - 单机多任务处理效率提升3倍[21] - 基于自研大模型推理框架及推理加速卡，推理性能提升5-10倍[21] - 平台支持千卡级集群管理及企业算力无缝扩容[21] - 平台集成150+主流大模型[23] - 半导体集成电力企业通过智能排产派工实现产能提升13%[12] - 医疗资源利用率提升60%且每年手术台次数量增长14.5%[12] - 平均每台手术节省时间0.25小时[12] - 飞机零件生命周期成本降低超1亿元[12] - 港口堆场南区翻箱率增加20%[12] 客户与市场表现 - 标杆用户数达90个，较去年同期增长4个[10] - 每标杆用户平均收入人民币1798万元，同比增长56.6%[10] 战略合作与业务布局 - Phancy业务与OpenHarmony达成战略合作推动AI技术普惠化[14] - 公司布局AI+储能领域通过AI预测电网波动优化充放策略[16] - 开发AI+稳定币风控方案动态监控跨境资金流及链上数据[18] - 与九鞅科技合作推出稳定币底层资产管理解决方案[18] - 短期将推出合规+组合管理SaaS方案满足机构监管要求[18] 资产与负债状况 - 资产总值人民币77.593亿元，较2024年底增长2.3%[8] - 负债总额人民币14.966亿元，较2024年底大幅下降40.5%[8] - 现金及现金等价物加定期存款和受限制现金总额约为人民币2,698.4百万元[57] - 流动比率为4.0，较2024年末的2.3显著提升[60] - 资本负债比率在2025年6月30日为0.03%，相比2024年12月31日的0.1%有所下降[61] - 现金及现金等价物大幅增长135.8%至202.45亿元人民币[126] - 总资产增长2.3%至775.93亿元人民币[126] - 总权益增长23.5%至626.27亿元人民币[126] - 贸易应收款项下降36.3%至196.67亿元人民币[126] - 现金及现金等价物从2024年末的人民币858,618千元大幅增至2025年6月30日的人民币2,024,516千元，增长135.8%[188] - 现金及现金等价物中美元计值部分从人民币254,907千元增至人民币1,432,709千元，增长462.1%[188] - 贸易应收款项总额从人民币3,366,568,000元降至人民币2,232,699,000元，降幅33.7%[185][186] - 1年以上账龄贸易应收款项占比从13.0%升至27.5%[186] - 信用损失拨备从人民币280,928,000元降至人民币265,954,000元，拨回人民币14,372,000元[186] - 预付款项及其他应收款项总额从2024年末的人民币535,966千元增至2025年6月30日的人民币811,195千元，增长51.4%[187] - 短期银行存款（计入流动资产）从人民币559,653千元降至人民币141,497千元，下降74.7%[191] - 长期银行存款（计入非流动资产）从人民币405,009千元增至人民币531,911千元，增长31.3%[191] - 贸易应付款项于2025年6月30日为人民币1,244,015千元，较2024年12月31日的人民币2,183,263千元下降43.0%[198] - 3个月内贸易应付款项从2024年底人民币1,463,293千元降至2025年6月30日人民币339,326千元，降幅76.8%[198] - 其他应付款项及应计费用从2024年12月31日人民币94,789千元降至2025年6月30日人民币39,427千元，降幅58.4%[199] - 应付工资从2024年底人民币25,936千元降至2025年6月30日人民币13,226千元，降幅49.0%[199] - 有担保借款从2024年12月31日人民币4,000千元降至2025年6月30日零元[197] 投资活动 - 关于股权投资的资本承担为人民币50.0百万元，相比2024年12月31日的人民币4.0百万元大幅增加[62] - 公司投资于高腾海外权益3号私募证券投资基金，账面值约为人民币410百万元，占集团总资产的约5.3%[69] - 该基金投资成本为人民币390,000千元，公允价值为人民币409,968千元[70] - 该基金在截至2025年6月30日止六个月的收益为人民币6,889千元[70] - 按公允价值计入损益计量的金融资产总额为人民币949,354千元，其中第三层级资产占比95.7%[144] - 公司2024年12月31日第三层级金融资产公允价值为人民币935,202千元，其中长期投资459,968千元，短期投资475,234千元[146] - 截至2025年6月30日六个月，第三层级长期投资公允价值变动导致未变现亏损人民币5,338千元，期末余额为382,975千元[147] - 截至2025年6月30日六个月，第三层级短期投资公允价值变动带来未变现收益人民币7,129千元，期末余额为526,176千元[148] - 非上市股本证券及优先股投资于2025年6月30日公允价值为人民币113,529千元，预期波幅输入数据范围为49.79%-60.44%[150] - 基金投资于2025年6月30日公允价值为人民币269,446千元（长期）和526,176千元（短期）[150] - 公允价值变动0.5%将导致2025年上半年除税前亏损变动约人民币4,546千元[151] - 按公允价值计入损益计量的短期投资从2024年末的475.234亿人民币增长至2025年6月30日的566.379亿人民币，增幅19.2%[176] - 基金投资（流动部分）从2024年末的475.234亿人民币增长至2025年6月30日的526.176亿人民币，增幅10.7%[176] - 范式基金投资总额为人民币240,842,000元，占总出资额45.7%[178] - 范式基金投资账面值于2025年6月30日为人民币251,089,000元，较2024年末下降1.6%[178] - 高腾海外证券3号私募基金投资人民币390,000,000元，2025年6月30日账面值增至人民币409,968,000元[179] - 金宜证券A-9私募基金投资人民币155,000,000元，已于2025年6月30日前全额赎回[179] - 基金挂钩票据投资16,143,000美元（约人民币115,969,000元），2025年6月30日账面值为人民币116,208,000元[180] - 按权益法入账的投资总额从2024年末的554.509亿人民币增长至2025年6月30日的711亿人民币，增幅28.2%[175] - 集团以代价3000万人民币收购深圳市新势能二期天使创业投资企业15.87%股权[175] - 购买按公允价值计入损益计量的短期投资人民币855,969千元，较去年同期增加26.8%[133] - 部分出售附属公司并失去控制权获得现金人民币51,839千元[133] 现金流状况 - 经营活动所用现金净额为人民币438,678千元，同比增加9.1%[133] - 投资活动所得现金净额为人民币366,225千元，去年同期为现金净流出385,497千元[133] - 融资活动所得现金净额为人民币1,263,573千元，主要来自配售股份所得款项1,286,269千元[135] - 期末现金及现金等价物为人民币2,024,516千元，较期初增加135.8%[135] - 股份回购支付人民币18,425千元，较去年同期的12,495千元增加47.5%[135] - 财务收入净额从2024年上半年的23,883千元（28,595-4,712）增加至2025年同期的29,206千元（30,625-1,419），增幅达22.3%[160] 融资与资本运作 - 公司于2025年7月17日以每股50.50港元配发25,900,000股新H股，总代价约1,307,950,000港元[76] - 认购事项所得款项净额约为1,306.18百万港元[76] - 全球发售所得款项净额约925.6百万港元，截至2025年6月30日已动用760.8百万港元，剩余164.8百万港元[97] - 所得款项60%用于研发（555.4百万港元），20%用于品牌扩展（185.1百万港元），10%用于战略投资（92.6百万港元），10%用于一般企业用途（92.6百万港元）[98] - 研发资金未动用余额从481.7百万港元减少至75.4百万港元，品牌扩展未动用余额从168.0百万港元减少至89.4百万港元[98] - 配售完成净筹资约13.94亿港元，配售股份数为27,920,000股，配售价格为每股50.20港元[100] - 配售所得款项净额用途分配：核心产品研发占30%（4.18亿港元），业务拓展占20%（2.79亿港元），并购机会占40%（5.58亿港元），企业一般用途占10%（1.39亿港元）[101] - 截至2025年6月30日，配售所得款项净额未动用余额为13.94亿港元，全部款项预计于2027年年底前悉数动用[101] - 公司于2025年2月配售27,920,000股股份，配售价为每股50.20港元，总配售价为1,401,584千港元（约人民币1,286,269千元）[192] - 配售后公司已发行股份总数增至493,778,733股，包括294,909,496股H股及198,869,237股未上市股份[192] - 股份溢价储备从人民币8,370,096千元增至人民币9,634,562千元，主要由于配售股份产生溢价人民币1,258,349千元[194] 公司治理与股权结构 - 公司于2025年6月26日委任容诚（香港）会计师事务所有限公司为2025年度核数师[84][85] - 公司于2024年9月19日采纳股权激励计划和购股权计划[86] - 公司于2025年6月26日取消监事会并修订公司章程[83] - 公司于2025年6月26日委任刘助展先生为独立非执行董事[87] - 公司于2025年6月26日委任柴亦飞先生为职工代表董事[87] - 公司董事戴文渊同时担任董事会主席和首席执行官[78] - 公司于2024年11月19日授予雇员5,124,445份购股权，行使价为每股41.19港元[88] - 购股权授予日前的H股收市价为每股37.45港元[89] - 授予日购股权的加权平均公允价值为每股人民币13.89元[90] - 报告期内公司于联交所回购308,900股H股，总代价11,711,150港元，每股价格介于35.95至40.20港元[94] - 股权激励计划受托人于报告期购买188,200股H股，总代价8,245,730港元[94] - 截至报告期末，公司持有未注销回购股份186,100股及库存股份502,200股[95] - 公司确认已维持上市规则要求的充足公众持股量[96] - 戴博士直接及间接持有内资股106,164,523股，占内资股总数约53.38%[102] - 戴博士通过受控制法团持有H股29,470,892股，占H股总数约9.99%[102] - 截至

收入与利润（同比变化） - 收入同比下降21.0%至33.37亿元人民币[7] - 公司收入为人民币33.371亿元，同比下降21.0%[18] - 2025年上半年收入33.37亿元人民币，同比下降21.0%[150] - 公司总收入同比下降21.0%至33.37亿元人民币（2024年同期：42.25亿元人民币）[182][184] - 期内亏损扩大48.1%至21.08亿元人民币[7] - 公司拥有人应占期间亏损总额为人民币19.548亿元，同比上升46.2%[30][33] - 集团录得亏损人民币21.08亿元[172] - 2025年上半年期内亏损21.08亿元人民币，同比扩大48.1%[150] - 公司期内综合亏损总额为人民币22.94亿元，较去年同期15.05亿元扩大52.4%[151] - 本公司拥有人应占期内亏损为人民币19.55亿元，同比增加46.2%[151] 成本与费用（同比变化） - 营业成本为人民币11.271亿元，同比下降21.0%[22] - 财务成本10.95亿元人民币，同比下降15.8%[150] - 财务成本净额同比下降15.8%至10.95亿元人民币（2024年同期：13.00亿元人民币）[182][184] - 财务成本从2024年1,300,450千元降至2025年1,095,295千元，减少205,155千元（15.8%）[193] - 员工成本总额从2024年1,057,430千元降至2025年858,595千元，减少198,835千元（18.8%）[197] - 预期信用减值损失1.16亿元人民币，同比下降75.5%[150] - 预期信用损失模型下之减值亏损为人民币1.16亿元[162] 分部业务表现（收入同比变化） - 自营商场租金及相关收入下降15.6%，主要因稳商留商优惠增加[18] - 委管商场收入下降26.4%，主要因委管商场数量减少[18] - 自有/租赁商场分部收入同比下降15.6%至24.51亿元人民币（2024年同期：29.03亿元人民币）[182][184] - 委管商场分部收入同比下降26.4%至6.09亿元人民币（2024年同期：8.27亿元人民币）[182][184] - 建筑装饰服务分部收入同比下降51.1%至1.04亿元人民币（2024年同期：2.12亿元人民币）[182][184] - 其他分部收入同比下降38.5%至1.73亿元人民币（2024年同期：2.82亿元人民币）[182][184] - 来自签署合约的客户收入同比下降34.3%至8.61亿元人民币（2024年同期：13.11亿元人民币）[184] 商场网络规模变化 - 自营商场数量减少10.6%至76家[12] - 委管商场数量减少12.0%至235家[12] - 总商场经营面积下降8.7%至1936万平方米[12] - 覆盖城市数量减少10.0%至189个城市[12] - 公司经营76家自营商场，平均出租率为84.2%[71] - 公司经营235家委管商场，平均出租率为81.3%[71] - 自营商场总经营面积为7,490,428平方米[68] - 委管商场总经营面积为11,871,334平方米[68] - 商场总经营面积达19,361,762平方米[71] 商场出租率表现 - 自营商场平均出租率提升2.6个百分点至84.2%[12] - 委管商场平均出租率下降1.5个百分点至81.3%[12] 现金流表现（同比变化） - 经营现金流净额由2024年同期净流出人民币821.3百万元转为净流入人民币201.9百万元，同比增加净流入人民币1,023.2百万元[38] - 投资活动净现金流出为人民币946.4百万元，较2024年同期净流出人民币113.1百万元增加净流出人民币833.3百万元[39] - 筹资活动净现金流入为人民币814.6百万元，较2024年同期净流入人民币781.0百万元增加净流入人民币33.6百万元[42] - 投资活动所用现金净额大幅增至人民币94.64亿元，而去年同期为11.31亿元[164] - 经营活动所用现金净额为人民币8.21亿元[162] 债务与资本结构 - 债务总额为人民币31,960.9百万元，其中银行及其他借款人民币30,174.4百万元，债券人民币1,786.5百万元[43] - 一年内到期债务为人民币7,158.4百万元，1-2年内到期人民币7,748.2百万元，2-5年内到期人民币12,213.6百万元，5年以上到期人民币4,840.7百万元[45] - 资产负债率从2024年末56.8%上升至58.3%，净资本负债率从54.8%上升至62.7%[46] - 非流动负债增加7.7%至413.52亿元，主要因银行及其他借款增至248.02亿元[154] - 流动负债净额改善至-192.53亿元，较期初-205.96亿元收窄6.5%[154] - 集团流动负债净额为人民币192.53亿元[172] 投资性房地产公允价值变动 - 投资性房地产账面价值为人民币956.092亿元，产生公允价值变动损失人民币22.74亿元[35] - 投资性房地产公允价值变动净损失22.74亿元人民币，同比扩大93.1%[150] - 投资性房地产公允价值变动净亏损大幅增加至22.74亿元人民币（2024年同期：11.78亿元人民币）[182][184] - 投资性房地产公允价值变动收益为人民币22.74亿元[162] - 投资性房地产微增0.5%至956.09亿元，占非流动资产87.2%[153] 其他财务数据 - 综合毛利率为66.2%，与去年同期持平[24] - 公司拥有人应占核心纯亏为人民币3.939亿元，同比上升2.6%[30][33] - 基本及摊薄每股亏损为人民币0.45元，较去年同期0.31元恶化45.2%[151] - 每股基本及摊薄亏损从2024年0.31元扩大至2025年0.45元，恶化0.14元[200] - 其他权益工具投资公允价值变动产生亏损18.60亿元，同比扩大126.5%[151] - 其他损益净额由2024年亏损273,992千元转为2025年收益9,011千元，改善283,003千元[191] - 税前亏损为人民币20.71亿元[162] - 税前亏损扩大至20.71亿元人民币（2024年同期：15.36亿元人民币）[182][184] 资本开支与资金 - 资本开支为人民币1.379亿元，同比下降29.2%[36] - 货币资金为人民币32.22亿元，较2024年末增加人民币0.68亿元[37] - 银行结余及现金增至32.22亿元，较期初增长2.2%[153] - 购买投资性房地产支出为人民币11.77亿元，较去年同期17.18亿元下降31.5%[164] 员工与薪酬 - 员工总数从2024年同期13,145名减少至10,037名，薪酬开支总额从人民币1,116.6百万元降至人民币858.6百万元[56] 股权与股东结构 - 厦门市人民政府国有资产监督管理委员会持有A股1,304,242,436股，占A股总数36.09%，占总股本29.95%[107] - 红星美凯龙控股持有A股980,325,353股（实益）及43,023,000股（受控法团），合计占A股总数28.32%，占总股本23.50%[107] - 车建兴通过红星美凯龙控股间接持有公司总股本23.50%的权益，对应1,023,348,353股A股[105] - 阿里巴巴集团通过多个实体合计持有A股290,747,243股（占A股8.05%，总股本6.68%）及H股114,622,963股（占H股15.46%，总股本2.63%）[107][112] - 陈淑红（车建兴配偶）被视为持有A股1,023,783,953股，占A股总数28.33%，占总股本23.51%[107][115] 管理层与治理 - 副总经理车国兴于2025年8月31日辞任[137] - 董事会秘书邱喆于2025年9月15日辞任所有职务[147] - 公司于2025年2月19日完成非执行董事变更（王文怀辞任，李玉鹏接任）[98] - 公司于2025年3月21日完成董事长变更（郑永达辞任，李玉鹏接任）[98] - 公司于2025年5月16日郑永达辞任非执行董事及委员会职务[98] - 公司取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权[141] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日，A股首次公开发行募集资金已投入总额达人民币308.406亿元，投资金额余额人民币1706.7万元[124] - 长沙金霞商场项目剩余待支付款项人民币1694.3万元，预计2026年12月31日前使用完毕[123][128] - 新一代智慧家居商场项目已终止，剩余待支付款项人民币12.4万元，预计2026年12月31日前使用完毕[124][128] - 用于永久补充流动资金的总额为人民币3.73亿元，包含原始投资金额及利息等[124][128] - 2020年非公开发行募集资金总额36.784亿元人民币，已使用26.787亿元人民币，剩余9.997亿元人民币[130] 业务发展举措 - 家具类零售额同比增长22.9%[14] - 截至2025年6月底电器经营面积占比9.4%[74] - 未来三年计划打造40座高端电器生态标杆[74] - 截至2025年6月底M+设计中心面积达73.1万平方米[77] - 引入1000多家设计工作室合作近5000位设计师[77] - 汽车业务经营面积26.1万平方米较2024年底增长9.7万平方米[78] - 以旧换新订单数74.3万单销售额73.1亿元[79] - 中央补贴金额11.7亿元占销售额16%[79] - 截至2025年6月末沉淀有效客资147万外呼3.6万+人次接通率65%[80] - 汽车业务已进驻50家商场覆盖44个城市合作超30个品牌[78] - 3年内规划汽车业态总经营面积突破100万平方米[78] 资产抵押与承诺 - 已抵押/质押资产账面价值总额达人民币82,618.9百万元，对应借款余额人民币31,950.9百万元[48] - 资本承诺总额为人民币789.7百万元，其中开发投资性房地产人民币720.5百万元，合伙开发投资人民币69.2百万元[53]

收入和利润表现 - 2025年上半年收入为21.78亿元人民币，同比下降14.4%[13] - 集团2025年上半年收入为21.776亿元人民币，较2024年同期25.444亿元下降14.4%[60] - 公司总收益为人民币21.776亿元，较2024年上半年的25.444亿元下降14.4%[64] - 经调整净亏损为1.179亿元人民币，同比大幅收窄73.1%[13] - 期内净亏损为人民币1.19287亿元，经调整净亏损为人民币1.17876亿元[98] - 经调整净亏损率（非国际财务报告准则计量）为-5.4%[98] 成本和费用 - 材料成本为7.436亿元人民币，占总收入比例34.1%，较2024年同期36.7%下降[63] - 材料成本为人民币7.436亿元，占总收益比例34.1%，较2024年上半年的36.7%下降[66] - 员工成本为人民币6.488亿元，占总收益29.8%，其中直营店员工成本占比23.6%[68][71] - 使用权资产折旧为人民币1.456亿元，占总收益6.7%，较2024年上半年的9.2%下降[70][72] - 配送服务费为人民币2.007亿元，占总收益9.2%，较2024年上半年的6.7%上升[81] - 配送服务费为人民币2.007亿元，占报告期内总收益的9.2%[85] - 其他租金及相关开支为人民币1.128亿元，占总收益5.2%[75][78] - 广告及推广开支为人民币0.94亿元，占总收益4.3%[77][80] - 其他资产折旧及摊销为人民币1.452亿元，占总收益6.7%[76][79] - 水电开支为人民币0.585亿元，占总收益2.7%[82] - 水电开支为人民币5850万元，占报告期内总收益的2.7%[86] - 物流及仓储费为人民币5860万元，占报告期内总收益的2.7%[87] - 其他开支为人民币1.161亿元，占报告期内总收益的5.3%[90][91] - 集团融资成本为人民币2580万元，占报告期内总收益的1.2%[84][88] 现金流和资本结构 - 经营活动产生的现金流量净额为1.382亿元人民币，同比增长33.1%[13] - 截至2025年6月30日现金及存款总额为27.932亿元人民币，较2024年底26.942亿元增长3.7%[55] - 截至2025年6月30日，集团现金及现金等价物为人民币8.487亿元[100] - 截至2025年6月30日，集团定期存款及存单总额为人民币19.445亿元[100] - 现金及现金等价物总额为人民币8.487亿元，较2024年末的5.791亿元增长46.6%[102][116] - 定期存款及大额存单总额为人民币19.445亿元，较2024年末的21.151亿元减少8.1%[102][116] - 银行借款总额为人民币1亿元，包括利率2.5%的贷款5000万元和贴现率1.8%的电子商业承兑汇票5000万元[102] - 资本负债比率为35.0%，较2024年末的36.5%下降1.5个百分点[113][119] - 流动比率为3.02倍，较2024年末的2.51倍提高0.51倍[117][121] - 公司资本开支为人民币650万元，主要用于购买设备及租赁装修[130] 门店运营表现 - 奈雪直营门店平均单店日销售额为7600元人民币，同比增长4.1%[14] - 奈雪直营门店平均每日订单量为296.3单，同比增长11.4%[14] - 奈雪直营门店同店销售额为17.602亿元人民币，同比增长2.3%[14] - 直营门店平均日销售额同比提升4.1%至7600元人民币[36] - 直营门店日均订单量同比增长11.4%至296.3单[36] - 深圳地区平均单店日销售额10.4万元，与2024年同期持平[44] - 一线城市平均单店日销售额9.1万元，较2024年同期8.6万元增长5.8%[44] - 新一线城市平均单店日销售额7.2万元，较2024年同期6.6万元增长9.1%[44] - 上海地区同店平均日销售额6.5万元，较2024年同期7.0万元下降7.1%[47] 业务线收入构成 - 奈雪直营门店业务收入占比87.8%，同比提升5.1个百分点[20] - 瓶装饮料业务收入为1.071亿元人民币，同比下降37.7%[20] - 其他业务收入为1.582亿元人民币，同比下降40.9%[20] - 现制茶饮产品收入同比下降4.8%至16.39亿元人民币，占总收入75.3%[22] - 烘焙产品收入同比下降27.1%至1.97亿元人民币，占比降至9.0%[22] - 瓶装饮料收入同比下降37.7%至1.07亿元人民币，占比降至4.9%[22] - 其他产品收入同比下降38.3%至2.35亿元人民币，主要包括加盟业务及零售产品[22][24] - 奈雪茶饮店收入占比87.8%，较2024年同期82.7%提升5.1个百分点[59] - 奈雪的茶直营店贡献总收益的87.8%（报告期间）和82.7%（2024年上半年）[64] - 其他收入为8990万元人民币，较2024年同期9560万元下降6.0%[61] 门店网络和分布 - 截至2025年6月30日，奈雪茶饮店总数达1638家，其中直营门店1321家，加盟门店317家[15] - 加盟门店数量从2024年底345家减少至2025年6月317家[30][33] - 直营门店数量从1453家减少至1321家，一线城市门店减少39家[36] 数字化和外卖业务 - 外卖订单收入同比增长7.6%至9.20亿元人民币，占比提升至48.1%[40] - 奈雪的茶直营店收入中第三方外卖平台订单占比44.2%，自营平台外卖订单占比3.9%[41] 会员和用户数据 - 公司注册会员达1.111亿名，月活会员390万名，月复购率23.5%[28][32] 资产和负债状况 - 使用权资产为人民币10.292亿元，较2024年末的12.264亿元减少16.1%[103][107] - 物业及设备为人民币9.651亿元，较2024年末的11.365亿元减少15.1%[104][108] - 存货为人民币1.157亿元，较2024年末的1.276亿元减少9.3%，存货周转天数为29.5天[105][109] - 贸易及其他应收款项以及预付款项为人民币2.708亿元，较2024年末的2.721亿元减少0.5%[106][110] - 贸易及其他应付款项为人民币5.119亿元，较2024年末的5.285亿元减少3.1%[112][118] 融资和资金使用 - 全球发售所得款项净额为48.424亿港元，用途分配：70%用于扩张茶饮店网络（33.898亿港元），10%用于提升技术能力（4.842亿港元），10%用于强化供应链（4.842亿港元），10%用于营运资金（4.842亿港元）[142] - 全球发售所得款项净额为48.424亿港元，其中70%用于扩张茶饮店网络及提高市场渗透率，金额达33.898亿港元[144] - 截至2025年6月30日，茶饮店网络扩张计划实际使用22.919亿港元，未使用金额为10.979亿港元，预计2025年12月前完全使用[144] - 整体运营提升计划使用10%全球发售所得款项，金额为4.842亿港元，已于2024年12月前完全使用[144] - 供应链及渠道建设能力提升使用10%全球发售所得款项，金额为4.842亿港元，已于2024年6月前完全使用[144] - 营运资金及一般企业用途使用10%全球发售所得款项，金额为4.842亿港元，截至2025年6月30日实际使用4.613亿港元，未使用金额为2290万港元[144] - 报告期内总使用金额为8270万港元，累计使用37.216亿港元，未使用金额为11.208亿港元[144] 股权结构和激励计划 - 公司董事赵林及彭心分别持有1,007,281,120股股份，各占已发行股本约58.99%[160] - Linxin Group持有公司977,344,414股股份，占已发行股本57.24%[167] - 股权激励计划涉及股份总数110,881,012股，占已发行股本（不含库存股）6.5%[172][175] - 股权激励计划可用授出股份76,828,619股，占已发行股本（不含库存股）4.5%[172][175] - 赵林先生与彭心女士各获授220,781股发行在外股份的购股权[165] - 公司已发行股份总数1,707,588,147股（截至2025年6月30日）[165][169] - 股权激励计划总规模上限126,262,308股，占已发行股本（不含库存股）7.4%[172][175] - Forth Wisdom Limited持有股权激励股份81,385,868股[172][175] - Crystal Tide Profits Limited持有股权激励股份29,495,144股[172][175] - Linxin International通过受控法团持有977,344,414股（57.24%）[167] - Cantrust (Far East) Limited作为受托人持有977,344,414股（57.24%）[167] - 截至2025年6月30日尚未行使的购股权可认购14,946,227股股份，占公司已发行股份总数约0.9%[184] - 报告期内行使购股权对应310,500股股份，没收购股权对应1,594,540股股份[188] - 截至2025年6月30日已归属可行使购股权对应11,349,527股股份[188] - 2020年购股权计划有效期十年，截至2025年6月30日剩余期限约四年十一个月[178][182] - 任何12个月内授予个人的购股权总数不超过已发行股份1%[177][181] - 购股权行使价不低于股份面值、授予日收盘价或前五个交易日平均收盘价最高值[185][186] - 2020年前入职员工购股权分五年每年归属20%，2020年及后入职员工分五年从第二年开始每年归属20%[187] - 计划通过转让现有股份实施，不会增发新股或稀释股东权益[180][182] - 计划股份由独立第三方Zedra Trust Company间接持有[177][181] - 计划管理委员会由赵林和彭心组成，股份投票权由农秀霞和邹微微共同控制[179][182] - 截至2025年6月30日，公司未行使購股權相關的在外股份總數為14,946,227股，佔已發行股份的0.87%[190] - 期內購股權行使總數為310,500股，加權平均行使價為每股0.81港元[190][196] - 購股權行使期間（2025年1月23日至6月4日）股份加權平均收市價為每股1.22港元[196] - 期內購股權註銷（沒收）總數為1,594,540股[190] - 董事趙林先生和彭心女士各持有220,781股未行使購股權，各佔已發行股份的0.01%[190] - 前高管鄧彬先生（已於2025年2月26日辭任）持有1,261,040股未行使購股權，佔已發行股份的0.07%[190] - 兩名非董事最高薪酬僱員持有60,000股未行使購股權，佔已發行股份的0.00%[190] - 其他購股權承授人持有13,183,625股未行使購股權，佔已發行股份的0.78%[190] - 2020年股份激勵計劃有效期至2030年5月15日，截至2025年6月30日剩餘有效期約為4年11個月[200] - 期內無任何購股權被取消及╱或失效[196] 管理层和人事变动 - 2025年2月26日执行董事兼首席运营官邓彬辞职[149] - 2025年3月14日非执行董事魏国兴辞职[150] - 2025年4月1日非执行董事马焱俊辞职[150] - 公司共有5,033名全职员工，其中1,205名在总部及区域办公室工作，3,828名为门店员工[135][137] - 公司为新入职运营员工提供为期一个月的店内培训[139][140] 税务和其他开支 - 集团所得税开支为人民币690万元[93][95] 无重大事项声明 - 公司无重大或然负债[129] - 公司无资产抵押[131] - 公司无重大投资持有[132] - 公司无重大附属公司收购或处置[134][136] - 公司无重大未来投资或资本资产计划[133]