财务表现 - Yelp Inc. 2024年第一季度净收入为3.33亿美元，较去年同期增长6.5%[10] - Yelp Inc. 2024年第一季度营业利润为1,121.7万美元，较去年同期增长[10] - Yelp Inc. 2024年第一季度净利润为1,415.4万美元，较去年同期增长[10] - Yelp Inc. 2024年第一季度每股净利润为0.21美元，较去年同期改善[10] - Yelp Inc. 2024年第一季度现金及现金等价物为2.96亿美元，较去年同期下降5.9%[13] - Yelp Inc. 2024年第一季度总资产为9.93亿美元，较去年同期下降2.1%[9] - Yelp Inc. 2024年第一季度总负债为2.72亿美元，较去年同期增长2.4%[9] - Yelp Inc. 2024年第一季度股东权益为7.22亿美元，较去年同期下降3.7%[9] - Yelp Inc. 2024年第一季度经营活动产生的现金流量为7,285.5万美元[13] - Yelp Inc. 2024年第一季度投资活动使用的现金流量为-6,402万美元[13] 资产情况 - 账面现金、现金等价物和受限现金截至2024年3月31日为296,136千美元[21] - 短期投资和特定现金等价物包括债务证券投资，截至2024年3月31日，总额为124,749千美元[23] - 公司的市场证券投资按照公允价值计量，包括现金等价物和市场证券，截至2024年3月31日总额为322,955千美元[25] - 预付费用和其他流动资产截至2024年3月31日为38,421千美元[26] - 公司的固定资产、设备和软件净值截至2024年3月31日为68,166千美元[27] - 公司的商誉截至2024年3月31日为102,833千美元，未发现减值迹象[28] 股票和股权 - 公司于2024年3月31日授权和发行的普通股数量为68,330股[38] - 公司于2024年3月31日拥有剩余可回购股票的权利，金额为5.192亿美元[38] - 公司于2024年3月31日回购并注销了1,326,887股股票[38] 费用和支出 - 2024年3月31日的成本和费用中，网站基础设施费用增加了160万美元，主要是由于对基础设施的投资[69] - 2024年3月31日的销售和营销费用相比去年同期略有增加，主要是由于营销支出增加[70] - 2024年3月31日的产品开发费用相比去年同期有所增加，主要是由于员工成本增加[71] - 2024年3月31日的总部和行政费用相比去年同期有所下降，主要是由于去年的特定费用不再发生[72] - 2024年3月31日的其他收入相比去年同期有所增加，主要是由于利息收入增加[74] - 2024年3月31日的所得税费用相比去年同期有所增加，主要是由于2024年税前利润增加[75] 营收和广告 - 2024年第一季度，Yelp的净营收为3.32752亿美元，较2023年同期增长7%[55] - 广告点击量在2024年第一季度同比增长8%，平均每次点击费用略微下降1%[62] - 服务类广告收入在2024年第一季度增长11%，达到2.03288亿美元[65] - 2024年3月31日的广告收入同比增长了7%[67] - 2024年3月31日的其他收入相比去年同期有所下降，主要是由于外卖和送餐订单量减少[68] - 2024年3月31日的营收略有下降，但预计截至2024年6月30日将有连续的业务增长和净收入增长[68] 其他 - 调整后的EBITDA和自由现金流量是非GAAP财务指标，应与其他财务绩效指标一起考虑[77] - 公司未来资本需求和现有资金将足以满足未来12个月及以后的重要现金需求[83] - 2024年第一季度，公司经营活动提供的净现金较去年同期减少140万美元，主要是由于员工相关支付增加，包括薪水、佣金、奖金和福利，主要是由于劳动力成本增加以及向强调现金而非股权的薪酬结构转变[84] - 公司董事会自2017年7月起授权回购公司未来1.95亿美元的普通股，截至2024年5月3日，尚有4.922亿美元可用于回购[85]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度财报显示盈利超预期但营收未达预期，同比均显著改善 [1] 第一季度财报详情 盈利情况 - 第一季度每股收益20美分，超Zacks共识预期的4美分，去年同期亏损2美分，净利润同比改善得益于公司盈利举措 [1] 营收情况 - 营收同比增长6.5%至3.328亿美元，未达Zacks共识预期的3.337亿美元，主要因付费搜索营销获客推动“Request - a - Quote”项目，广告和家庭服务业务表现强劲，但餐厅、零售及其他类别受宏观经济影响 [1] 各业务营收情况 - 广告营收（占总营收95.5%）同比增长7%至3.176亿美元，主要受广告点击量、每次点击平均成本同比增加及家庭服务营收增长推动，但受餐厅、零售及其他类别付费广告点位减少拖累，模型预估为3.179亿美元 [2] - 付费广告点位达53万个，低于去年同期的55.4万个和上一季度的54.4万个，模型预估为54.7万个 [2] - 服务业务广告营收同比增长10.8%至2.03288亿美元，餐厅、零售及其他部门同比微增0.6%至1.1435亿美元 [2] - 服务业务广告营收环比持平，餐厅、零售及其他业务广告营收环比下降8% [3] - 其他营收（含交易营收）为1510万美元，交易营收为300万美元 [3] 成本与利润情况 - 总成本和费用同比增长0.8%至3.215亿美元，反映公司对长期增长计划的持续投资 [3] - 第一季度调整后EBITDA增长19.3%至6450万美元，调整后EBITDA利润率同比扩大200个基点至19% [3] 资产负债与现金流情况 - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和短期有价证券为4.208亿美元，无债务 [4] - 第一季度经营现金流为7280万美元，自由现金流为6580万美元 [4] 二季度及2024财年指引 - 2024年第二季度，公司预计营收在3.5亿 - 3.55亿美元之间，调整后EBITDA预计在7000万 - 7500万美元之间 [5] - 2024年，公司预计营收在14.2亿 - 14.4亿美元之间，调整后EBITDA预计在3.15亿 - 3.25亿美元之间，此前预测为3.15亿 - 3.35亿美元 [5] 评级与相关股票 - 目前YELP的Zacks评级为1（强力买入），过去一年股价下跌39.2% [6] - 科技板块其他排名靠前的股票有AppFolio（APPF）、Celestica（CLS）和Alphabet（GOOGL），目前Zacks评级均为1 [6] - AppFolio过去30天2024年每股收益共识预期上调13美分至3.97美元，过去一年股价上涨72% [6] - Celestica过去30天2024年每股收益共识预期上调41美分至3.32美元，过去一年股价上涨341.8% [6] - Alphabet过去30天2024年每股收益共识预期上调80美分至7.57美元，过去一年股价上涨52.1% [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比增长7%至3.33亿美元 [12] - 净利润为1400万美元,利润率为4% [12] - 调整后EBITDA同比增长19%至6400万美元,利润率为19% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务类广告收入同比增长11%至2.03亿美元,其中家居服务类收入增长约15% [13][18] - 餐饮零售等其他类广告收入同比增长1%至1.14亿美元,受到经营环境挑战的影响 [21][22] - 多店铺收入同比增长约5%,也受到RR&O类业务的拖累 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - Request-a-Quote项目量同比增长约20%,反映了付费项目获取策略的初步成效以及持续的有机消费者需求 [14] - 在搬家等关键类目,Request-a-Quote项目量和广告点击量大幅增加,平均点击成本(CPC)有明显下降 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于服务类别,致力于为消费者和服务商提供最佳家居服务体验 [11] - 推出了基于大语言模型的Yelp助手等新功能,通过AI技术提升消费者和商家的连接体验 [15] - 推出Yelp Fusion AI API,将Yelp内容授权给第三方平台,扩大Yelp的触达范围 [15] - 在餐饮零售等类别,公司面临经营环境挑战,但相信长期来看这些类别也会复苏 [48][49] - 公司正在加大对企业客户的服务,包括与CRM系统集成等,以提升Request-a-Quote的转化 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对服务类业务的长期增长前景保持信心,将继续投资以捕捉这一大市场机会 [16][33] - 虽然餐饮零售等类别面临挑战,但相信长期来看这些类别也会复苏 [48][49] - 公司有信心通过创新和提高效率来推动长期盈利增长和股东价值 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 对于付费项目获取的学习和机会,公司有何看法 [36] **Jeremy Stoppelman 回答** 公司对付费项目获取的初步结果感到很高兴,项目量增长20%,点击量上升,CPC下降,反映了这一策略的成效 [37][38] 公司认为这一领域仍有很大的发展空间,未来还有很多优化和投入的机会 [38] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** Yelp助手在降低消费者摩擦和提高转化率方面有何表现 [39] **Jeremy Stoppelman 回答** Yelp助手利用AI技术,能够更准确地理解消费者需求,以友好的方式收集项目信息,并向服务商提供更精准的线索,提升了用户体验 [40][41] 问题3 **Sergio Segura 提问** 公司为何在收入指引不变的情况下大幅增加投入,对2024年的信心来源何在 [53] **David Schwarzbach 回答** 公司在付费项目获取方面的早期成果很好,项目量、点击量上升,CPC下降,过去这种情况通常会带来广告主预算的增加,只是存在一定时滞 [55][56] 公司保持高效运营,在Q1开支仅增1%,为此次投入创造了空间,相信长期来看这种投入能带来良好回报 [57][58]

财务表现 - 公司2024年第一季度营收为3.3275亿美元，同比增长6.5% [1] - 每股收益(EPS)为0.20美元，去年同期为0.02美元 [1] - 广告业务营收为3.1764亿美元，同比增长6.9% [2] - 其他服务营收为1511万美元，同比增长28.8% [2] 市场预期对比 - 营收略低于Zacks共识预期的3.3366亿美元，差异为-0.27% [1] - EPS大幅超出Zacks共识预期的0.04美元，差异达+400% [1] - 付费广告位置总数53万，略低于分析师平均预期的54.1万 [2] - 服务类付费广告位置25.2万，超出分析师平均预期的24.7万 [2] - 餐饮零售及其他类付费广告位置27.8万，低于分析师平均预期的29.267万 [2] 业务细分 - 服务类广告营收2.0329亿美元，接近分析师平均预期的2.0305亿美元 [2] - 餐饮零售及其他类广告营收1.1435亿美元，略低于分析师平均预期的1.1522亿美元 [2] 股价表现 - 过去一个月股价下跌1.8%，同期标普500指数下跌0.3% [3] - 目前Zacks评级为2级(买入)，预示可能跑赢大盘 [3]

净收入相关 - 2024年第一季度净收入同比增长7%，达到3.33亿美元[1] - 净收入从去年同期增长至1400万美元，利润率为4%[1] - 2024年3月结束的三个月净收入为1415.4万美元，2023年同期净亏损为117.8万美元[17] - 2024年3月结束的三个月净收入利润率为4%，2023年同期未提及[17] 调整后EBITDA相关 - 调整后EBITDA同比增长19%，达到6400万美元，利润率为19%[1][2] - 2024年3月结束的三个月调整后EBITDA为6445.6万美元，2023年同期为5403万美元[17] - 2024年3月结束的三个月调整后EBITDA利润率为19%，2023年同期为17%[17] 业务线项目增长 - Request - a - Quote项目同比增长约20%[2] 资产负债情况 - 截至2024年3月31日，总资产为9.93477亿美元，较2023年12月31日的10.14723亿美元有所下降[8] - 截至2024年3月31日，总负债为2.71504亿美元，较2023年12月31日的2.65189亿美元有所上升[8] 每股净收益情况 - 2024年第一季度基本每股净收益为0.21美元，摊薄后为0.20美元；2023年同期基本和摊薄后每股净亏损均为0.02美元[10] 现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为7285.5万美元，投资活动使用的净现金为640.2万美元，融资活动使用的净现金为8383.4万美元[12] - 2024年3月结束的三个月自由现金流为6586.8万美元，2023年同期为6672.6万美元[19] - 2024年3月结束的三个月经营活动提供的净现金为7285.5万美元，2023年同期为7424.4万美元[19] 股票薪酬情况 - 2024年第一季度股票薪酬总额为4271万美元，低于2023年的4625.7万美元[11] - 2024年3月结束的三个月基于股票的薪酬为4271万美元，2023年同期为4625.7万美元[17] 加权平均股数情况 - 加权平均股数用于计算归属于普通股股东的每股净收入（亏损），基本股数2024年为68559，2023年为69821；摊薄股数2024年为72247，2023年为69821[9] 所得税拨备情况 - 2024年3月结束的三个月所得税拨备为478.7万美元，2023年同期为 - 19.7万美元[17] 其他收入净额情况 - 2024年3月结束的三个月其他收入净额为 - 772.4万美元，2023年同期为 - 521.2万美元[17] 折旧和摊销情况 - 2024年3月结束的三个月折旧和摊销为993万美元，2023年同期为1080.5万美元[17]

文章核心观点 - Zacks Premium可帮助投资者充分利用股市并自信投资 提供Zacks Rank、Zacks Industry Rank等服务 其Zacks Style Scores能辅助投资者选股 [1] Zacks Style Scores介绍 整体介绍 - Zacks Style Scores与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 按价值、增长和动量特征对股票给予A - F字母评级 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [1][2] 分类介绍 - 价值评分：价值投资者关注低价好股 价值风格评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [2] - 增长评分：增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 增长风格评分考虑预期和历史收益、销售和现金流 以发现长期可持续增长的股票 [2] - 动量评分：动量交易利用股票价格或收益前景的涨跌趋势 动量风格评分通过一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素确定建仓时机 [3] - VGM评分：结合上述三种风格评分 对股票综合加权风格进行评级 帮助找到价值、增长和动量俱佳的公司 也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [4] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是专有股票评级模型 利用收益估计修正使构建获胜投资组合更简单 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 但每日有超800只高评级股票 选股易让人不知所措 [5] - 为获高回报 应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B的分数以确保上行潜力 收益估计修正方向是选股关键因素 如4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使Style Scores为A和B 股价也可能下跌 [6] 案例：Yelp（YELP） - Yelp成立于2004年 位于旧金山 是通过在线社区提供社交网络信息的网站 涵盖餐饮、购物等多种服务 [7] - YELP在Zacks Rank中为1（强力买入） VGM评分为B 适合增长投资者 增长风格评分为B 本财年预计同比盈利增长13.3% [7] - 一位分析师在过去60天内上调了2024财年收益估计 Zacks共识估计每股增加0.13美元至1.53美元 平均盈利惊喜为72.7% [7]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计Yelp即将发布的季度报告中每股收益为0.04美元，同比增长100%，营收预计为3.3366亿美元，同比增长6.8%，且过去30天该季度的每股收益共识估计未变，同时分析了关键指标预测及股票表现 [1] 盈利与营收预期 - 分析师预计Yelp即将发布的季度报告中每股收益为0.04美元，同比增长100% [1] - 预计营收为3.3366亿美元，同比增长6.8% [1] - 该季度的每股收益共识估计在过去30天内未变 [1] 关键指标预测 - 分析师集体评估“网络广告收入”将达3.1821亿美元，同比变化+7.1% [2] - 预计“其他服务净收入”将达1224万美元，同比变化+4.2% [2] - 预测“交易净收入”将达313万美元，同比变化-12.1% [2] - “付费广告点位”共识估计为54.1万个，去年同期为55.4万个 [3] 股票表现 - Yelp过去一个月的回报率为-1.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-1.6% [3] - Yelp的Zacks排名为3（持有），预计近期将与整体市场表现一致 [3]

文章核心观点 Yelp报告显示，去年美国增长最快的前10大零售品牌中，上市餐饮公司旗下连锁店占一半，报告通过综合指标列出榜单，50家增长最快的连锁店中有35家是餐饮品牌 [1] 各公司情况 Cava - 地中海快餐连锁店10个月前通过IPO上市，筹集近3.18亿美元，计划用资金开设新门店及用于一般企业用途 [2] - 2023年下半年净开30家新店，今年计划至少开48家 [2] Scooter's Coffee - 中西部咖啡连锁店1998年在 Nebraska 成立，近期通过特许经营门店积极扩张 [3] - 标准免下车门店仅664平方英尺，规模小使运营成本低、建设快，助连锁店及其加盟商加速发展 [3] - 2022 - 2023年净新店数量增长53%，是榜单中餐厅品牌百分比增长最大的 [3] LongHorn Steakhouse - Darden Restaurants旗下牛排馆，2023财年末在全国有超560家门店 [4] - 自疫情开始，休闲餐饮连锁店销售额持续高于行业平均，部分得益于外卖业务强劲增长 [4] - 母公司Darden计划2024财年旗下所有品牌至少开50家新店 [4] The Habit Burger Grill - 2020年Yum Brands收购该加州汉堡连锁店时，门店不到280家，远小于Yum其他连锁店 [5] - 交易完成后Yum加速其发展，2023年底该连锁店在东西海岸有378家门店 [5] Wawa - 便利店和加油站连锁店，以奶酪牛排和英雄三明治闻名 [6] - 正从费城据点向大西洋沿岸新市场扩张，还开设免下车门店，进一步涉足餐厅领域 [6] Popeyes Louisiana Kitchen - Restaurant Brands International旗下连锁店，其著名鸡肉三明治推动美国及其他地区新餐厅增长 [7] - 较高销售额促使加盟商开设更多门店，吸引新运营商加入，2023年按销售额在美国超KFC成第二受欢迎鸡肉连锁店 [7] Freddy's Frozen Custard & Steakburgers - 2021年私募股权公司Thompson Street Capital Partners收购该中西部快餐连锁店 [8] - 新东家接手后加速发展，在机场等新地点开店并签约新加盟商，去年开62家新店创纪录，门店总数超500家 [8] Rally House - 唯一进入Yelp报告前10的服装零售商，销售专业和大学球队装备及运动服装 [9] - 新店开业创纪录，8月一个周末开7家店，门店从宾夕法尼亚州延伸到亚利桑那州 [9][10] Olive Garden - Darden Restaurants旗下意大利风格连锁店，占公司近一半总收入 [11] - 是少有的开设新门店的休闲餐饮连锁店，2023财年新增约20家餐厅 [11] Jersey Mike's Subs - 美国第二大三明治连锁店，门店约2700家且增长迅速，多数门店在加州、德州和佛罗里达州 [12] - 据报道该私营三明治连锁店在寻找买家，黑石集团兴趣降温，新东家可能加速其发展 [12]

Yelp股价表现 - Yelp股价今年下跌超过10%，市场整体上涨，主要是因为公司发布的2024财年指引较为保守[2] - Yelp在过去已经多次表现出“超额预期”的特点，因此原始指引未达到共识并不令人过分担忧[4] - Yelp的企业价值相对较低，市值为28.1亿美元，净现金和有价证券为4.41亿美元，企业价值为23.7亿美元，对应2024年调整后的EBITDA倍数为7.3倍[6] Yelp财务决策 - Yelp的董事会批准今年再投入5亿美元用于回购股票，相当于公司当前市值的18%，反映出公司认为股价目前便宜[7] Yelp业务策略 - Yelp计划在2024年将重点放在服务类别上，这是其增长最快的收入驱动因素，同时调整后的EBITDA指引看起来非常保守[14] Yelp广告业务表现 - Yelp在第四季度的营收增长了11%，广告点击量增长了9%，每次点击成本也提高了4%，展示了在广告领域的韧性[12][13] 投资建议 - 不要轻视Yelp，考虑到公司在财年初期通常保守的指引，现在是投资Yelp的机会，等待公司在今年超越预期后悄然崛起[16]

文章核心观点 - 分析师重申对Yelp公司股票的买入评级，认为市场低估了公司克服短期逆风的能力，公司有望实现业绩指引上调和股价上涨，当前估值为投资者提供了买入或增持机会 [1][7] 近期业绩与更新 - 2023年第四季度，公司总营收3.42亿美元，处于指引高端；调整后EBITDA为9600万美元，超出指引高端6%，EBITDA利润率达28.1%；GAAP每股收益增长33%至0.37美元 [2] - 尽管付费广告位置连续三个季度下降0.2%，但营收增长几乎完全由每用户平均收入（ARPU）增长13%推动，这得益于公司为广告商提供更有效匹配和新产品 [2] - 2024年第一季度，公司将搜索引擎营销（SEM）预算环比增加500万美元，并将在后续季度扩大所有家庭服务子类别的营销投入，预计支持营收增长 [2] - 公司预计2024年第一季度和全年EBITDA分别同比下降8%和2%，主要因营销支出增加，但分析师认为该指引可能过于悲观，营收指引过于保守 [2] - 营收增长放缓主要受餐厅、零售和其他（RR&O）业务疲软影响，原因包括恶劣天气导致流量下降、投入成本通胀压缩广告预算和消费者支出趋势不佳，但分析师认为这些因素将在年内缓解 [2] 估值分析 - 若公司按管理层指引表现并以当前倍数交易，未来一年股价将有4%的下行空间，目标价为36美元；但分析师认为公司有很大机会超出指引 [4][5] - 分析师的乐观情景假设下，公司2024年营收将增长10%，增量营收将以高边际利润率计入EBITDA，预计EBITDA为3.56亿美元，较指引高出10% [5] - 假设远期EBITDA倍数为7.5倍，乐观情景下目标价为44.30美元 [5]