纪要涉及的公司 Yelp (YELP)，收购的公司Repair Pal 纪要提到的核心观点和论据 公司业务模式转变 - 从销售人力驱动增长模式转变为产品驱动增长模式，加大产品投入并加速发展，同时抓住大语言模型带来的新兴机遇 [4] - 业务重心从餐饮和零售评论向服务业务转移，目前约三分之二的收入来自服务业务，过去五到七年实现巨大转变 [5] 服务业务 - **增长动力**：2024年各季度增长约11%，2025年第一季度增长14%，其中约3.5%来自收购的Repair Pal；过去几年主要由家庭服务驱动，通过为服务提供商提供优质线索、优化“Request Quote”体验等方式提升业绩，且该模式可应用于更多服务类别 [6][7][8] - **多地点服务业务**：餐饮、零售等业务中企业客户占比较大，而服务业务中较少；多地点服务指针对中端市场、企业客户和渠道合作伙伴，公司通过构建API、进行线索管理等产品工作，挖掘企业服务收入增长机会 [12][13] - **Request Quote**：是服务业务的重要基础，将服务视为工作流程，通过询问问题了解项目需求，匹配合适的服务提供商，并支持双方沟通；大语言模型使对话更灵活，公司已在服务业务中推出Yelp Assistant，并计划在全年推广至整个Yelp平台，还宣布支持语音AI预订功能 [15][18][19] - **Repair Pal收购**：收购前汽车业务是第三大类别，收购后成为第二大类别；战略原因是为汽车相关问题提供价值，且汽车维修需求非 discretionary，同时拓展服务业务范围；整合方面，Repair Pal将保持独立资产，公司将发挥自身专长实现双方价值 [20][21][22] 餐饮、零售及其他业务 - **增长放缓原因**：自2024年开始面临挑战，2025年第一季度表现不佳，主要由于输入成本上升（包括食材和劳动力成本），难以将成本增加转嫁给消费者，导致利润率压缩，广告投入减少；消费者因通胀在多个类别中选择低价产品 [24][25][26] - **应对策略**：持续投资消费者体验，如重新设计主页信息流；改进广告匹配技术，为广告商提供更多价值；强调核心价值主张，即高质量的人工评级和评论，吸引广告商 [26][27][30] 流量和参与度 - **付费流量实验**：去年通过搜索引擎营销和付费搜索广告进行付费流量获取实验，成功推动项目增长，但点击成本下降且广告预算未增加，原因是增量访客不足以促使广告商增加预算；公司从中吸取教训，用于开发中端市场和全国服务业务机会，确保购买的项目有广告商愿意付费 [31][33] AI应用 - **机遇**：认为AI是巨大机遇，公司拥有高质量的人工评论数据，具备利用AI技术的基础设施和工程能力；Yelp Assistant处于行业领先水平，能获取更相关信息并更好地匹配服务提供商；大语言模型可提取评论情感和信息，使评论片段更具上下文和动态性；计划为餐饮和服务提供商构建Yelp answering service，利用公司对各类别和第一方数据集的深入理解，提供高质量、差异化的体验 [35][36][37] 宏观经济影响 - 餐饮、零售等业务更具周期性，受输入成本上升、消费者消费降级等因素影响，广告投入易受经济环境影响；服务业务部分非 discretionary，历史上经济放缓时服务提供商为保持业务会增加广告投入，相对更具抗周期性 [41][42][43] 业绩指引 - **收入**：第二季度指引显示增长放缓，原因是广告商因不确定性在春季未按惯例增加广告预算；全年展望显示下半年有加速迹象，但仍存在政策和关税方面的不确定性 [44][46][47] - **利润率**：全年EBITDA大致稳定，尽管收入有中个位数增长且第一季度表现出色；利润率压力来源包括难以预估的特定费用（如假期时间和医疗保健费用）、Repair Pal较低的毛利率、AI产品的数据投入增加以及从股票薪酬向现金薪酬的转变 [50][51][52] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在业绩交流中会做出前瞻性声明，这些声明受风险和不确定性影响，更多风险因素信息可参考SEC文件 [2] - Yelp超过50%的访客来自年收入超过10万美元的家庭，受众具有高参与度、富裕、高学历、常为房主等特点，对广告商有吸引力 [29] - 公司以ROI为导向，在付费流量实验中发现ROI不佳时及时撤回支出，并将其计入EBITDA；公司将继续进行实验和投资，若实验失败会重新分配投资或通过利润率返还资金 [34] - 公司连续三年指导员工人数持平，但仍致力于提升Yelp平台的用户体验和业务表现 [52]

投资策略 - 标普500指数年内转正 强调关注具有独立反弹催化剂的价值股 [1] - Yelp被视作常被忽视的股票 具备潜在投资机会 [1] 分析师背景 - 分析师在华尔街和硅谷有科技公司研究经验 并担任多家种子轮初创公司外部顾问 [1] - 自2017年起定期在Seeking Alpha发表文章 观点被多家网络媒体引用并同步至Robinhood等交易平台 [1] 股票持仓 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有Yelp多头头寸 [2]

榜单覆盖范围 - 2025年"必吃榜"覆盖144个城市和地区，境内116个(新增10城)，境外28个(新增15城) [1] - 入围商户数达3146家，上海北京等10城为TOP10入围城市 [1] - 揭阳衢州等10座新开城市异地用户流量占比超40% [2] - 新增福冈槟城悉尼等15个境外城市 [2] 商户结构特征 - 新上榜商户超1700家，非连锁小店占比超50% [1] - 10年以上本地老店占比接近40% [1][2] - 小吃类商户超700家创历史记录 [2] - 近40家非堂食街边小摊新入围 [2] 消费趋势 - 近八成商户人均价格在百元以下 [1] - 行业人均客单价稳定在75元左右 [1] - "烟火气""本地特色""鲜烹现制"成为关键词 [1] - 非连锁烟火小店和本地特色商户占比均超50% [2] 行业影响 - "以食带游"趋势显著，一季度六成发榜城市异地用户占比超50% [1] - 2024年新开城上榜商户线上流量同比增幅超50% [3] - 榜单成为实体餐饮商户发展"助推器" [3] - 用户美食探寻范围扩展至日韩东南亚欧洲澳洲 [2]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为358,534千美元，较2024年同期的332,752千美元增长7.75%[28] - 2025年第一季度净利润为24,391千美元，较2024年同期的14,154千美元增长72.33%[28] - 2025年第一季度基本每股收益为0.37美元，较2024年同期的0.21美元增长76.19%[28] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为97,995千美元，较2024年同期的72,855千美元增长34.51%[36] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为12,003千美元，较2024年同期的6,402千美元增长87.52%[36] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为81,713千美元，较2024年同期的83,834千美元下降2.53%[36] - 2025年第一季度综合收入为26,958千美元，较2024年同期的12,406千美元增长117.30%[31] - 2025年第一季度基本每股收益为0.37美元，2024年同期为0.21美元；摊薄后每股收益2025年第一季度为0.36美元，2024年同期为0.20美元[101] - 2025年第一季度净收入为2.44亿美元，调整后EBITDA为8490万美元，净收入同比增长8% [111] - 2025年第一季度广告收入同比增长8%，主要因Yelp广告产品收入增加及RepairPal网络收入贡献，Yelp广告收入增加源于平均每次点击成本（CPC）增长9%，部分被广告点击量下降3%抵消[120][131] - 2025年第一季度其他收入同比增长9%，主要因Yelp Guest Manager、Yelp Fusion Insights和Yelp Fusion项目持续增长，部分被食品外卖和配送订单量下降抵消[129][133] - 2025年第一季度服务类广告收入为231,576千美元，同比增长14%；餐饮、零售及其他类广告收入为110,425千美元，同比下降3%[123][129] - 2025年第一季度服务类付费广告地点为261千个，同比增长3%；餐饮、零售及其他类付费广告地点为256千个，同比下降8%；总付费广告地点为517千个，同比下降3%[127] - 2025年第一季度总成本和费用为329,074千美元，同比增长2%，其中收入成本增长27%，销售和营销费用下降1%，产品开发费用下降8%，一般及行政费用增长14%，折旧和摊销费用增长24%[129] - 2025年第一季度运营收入为29,460千美元，同比增长163%；税前收入为35,231千美元，同比增长86%；归属于普通股股东的净利润为24,391千美元，同比增长72%[129] - 2025年第一季度其他收入净额为5,771千美元，同比下降25%，主要因利息收入减少180万美元[129][148] - 2025年第一季度调整后EBITDA为8494.4万美元，2024年同期为6445.6万美元；调整后EBITDA利润率2025年第一季度为24%，2024年同期为19%；净收入利润率2025年第一季度为7%，2024年同期为4%[157] - 2025年第一季度自由现金流为8746.4万美元，2024年同期为6586.8万美元；经营活动产生的净现金2025年第一季度为9799.5万美元，2024年同期为7285.5万美元[159] 各条业务线表现 - 2025年第一季度服务业务广告收入同比增长14%，主要由家庭服务和汽车服务类别增长推动[113] - 第一季度广告点击量同比下降3%，平均每次点击费用（CPC）同比增长9% [113] - 2025年第一季度服务类广告收入2.31576亿美元，2024年同期为2.03288亿美元；餐饮、零售及其他类广告收入2025年为1.10425亿美元，2024年为1.1435亿美元[106] 各地区表现 - 公司业务涵盖美国、英国、加拿大、爱尔兰和德国[40] - 2025年第一季度美国市场净收入3.56164亿美元，其他国家为2370万美元；2024年美国市场净收入3.30136亿美元，其他国家为2616万美元[107] 管理层讨论和指引 - 预计2025年销售和营销费用将增加，但占净收入的百分比将下降；产品开发费用绝对值相对稳定，占净收入百分比将下降；一般及行政费用绝对值将增加，占净收入百分比相对稳定[139][141][145] - 公司预计现有资金能满足未来12个月及以后的重大现金需求，但不确定4500万美元不确定税务状况的未来现金流时间，可能需动用信贷额度或寻求其他融资[165] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2024年12月31日结束的年度追溯采用了ASU 2023 - 07[48] - ASU 2023 - 09将于2024年12月15日后开始的年度期间生效，公司正在评估其影响[49] - ASU 2024 - 03将于2026年12月15日后开始的年度期间和2027年12月15日后开始的中期期间生效，公司正在评估其影响[50] - 公司编制未经审计的中期合并财务报表时需要管理层进行估计、判断和假设，实际结果可能因宏观经济不确定性等因素与管理层估计不同[45] - 2024年11月26日，公司收购汽车服务平台RepairPal，初步总收购对价为8120万美元，其中1350万美元暂留款计入2024年12月31日其他长期负债，800万美元于2025年3月31日重新分类至应付账款和应计负债[61][62] - 2025年第一季度，收购价格分配的计量期调整导致应收账款减少60万美元，应付账款和应计负债增加50万美元，商誉增加110万美元[63] - 2025年第一季度，公司记录收购和整合成本约50万美元，计入一般和行政费用[65] - 公司于2023年7月17日就CIPA诉讼案与原告达成初步和解协议，金额为1500万美元，该款项预计部分由保险收益支付，2024年4月10日获最终批准[75] - 2023年4月28日，公司签订五年期1.25亿美元高级有担保循环信贷协议，包括2500万美元信用证子限额、2500万美元双边信用证额度，可增加至最多3.75亿美元[81] - 2025年第一季度，公司在公开市场回购168.8858万股，总价6250万美元，注销174.7343万股[87] - 2025年第一季度末，股票期权未行使数量为234.8万股，加权平均行使价格为33.65美元，加权平均剩余合约期限为2.5年，合计内在价值为1.1147亿美元[89] - 2025年第一季度末，RSU和PRSU非归属数量为780.8万股，加权平均授予日公允价值为37.29美元，公司约有2.65亿美元未确认基于股份的薪酬费用[90][91] - 2025年第一季度，基于股份的薪酬费用总计3746.9万美元，计入普通股股东净收入的为3005.8万美元[93] - 2025年第一季度其他收入净额为577.1万美元，2024年同期为772.4万美元；2025年第一季度所得税费用为1080万美元，2024年同期为480万美元[94][95] - 截至2025年3月31日，公司有4540万美元未确认的税收优惠，若确认将影响有效税率[97] - 截至2025年3月31日，公司估计其外国子公司累计未分配收益约为4840万美元[98] - 截至2025年3月31日，公司董事会授权回购最多19.5亿美元流通普通股，剩余2.683亿美元额度[86] - 2025年2月20日，首席技术官Sam Eaton制定交易计划，拟出售最多约63116股普通股[189] - 2025年3月6日，董事会成员Dan Jedda制定交易计划，拟出售最多4258股普通股[190] - 截至2025年3月31日的三个月内，公司财务报告内部控制无重大变化[180] - 公司认为目前法律诉讼最终结果不会对业务、财务状况、经营成果或现金流产生重大影响[184] - 公司风险因素与年报相比无重大变化[185] - 公司披露控制和程序及财务报告内部控制存在固有局限性，无法杜绝所有错误和欺诈[181] - 公司提交的季度报告于2025年5月9日由首席财务官David Schwarzbach签署[198]

业绩表现 - 公司第一季度每股收益同比增长80%至36美分 超出Zacks共识预期16 1% [1] - 公司连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度达53 1% [2] - 第一季度收入同比增长8%至3 59亿美元 超出共识预期1 8% [2] - 调整后EBITDA同比增长32%至8500万美元 利润率从去年同期的19%提升至24% [6] 收入构成 - 广告收入占总收入95 2% 同比增长8%至3 42亿美元 主要受广告产品收入增长推动 [3] - 服务业务广告收入同比增长14%至2 32亿美元 主要由于广告商需求强劲和付费广告位置增加 [4] - RR&O部门收入同比下降3%至1 1亿美元 主要受宏观经济不利因素影响 [4] - 其他收入同比增长9%至1700万美元 [4] 运营指标 - 总付费广告位置同比下降3%至51 7万个 低于预期的52 4万个 [5] - 总成本和费用同比增长2%至3 22亿美元 [6] - 第一季度经营现金流为9800万美元 自由现金流为8750万美元 [7] 财务指引 - 2025年全年收入预期调整为14 65-14 85亿美元 此前为14 7-14 85亿美元 [8] - 2025年调整后EBITDA预期调整为3 45-3 65亿美元 此前为3 45-3 6亿美元 [8] - 第二季度收入预期为3 62-3 67亿美元 调整后EBITDA预期为8400-8900万美元 [9] 财务状况 - 截至2025年3月31日 公司持有3 24亿美元现金及短期有价证券 无债务 [7]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收3.5853亿美元 同比增长7.8% [1] - 每股收益0.36美元 较去年同期0.20美元显著提升 [1] - 营收超分析师预期3.5202亿美元 达成1.85%正偏离 [1] - 每股收益超预期0.31美元 实现16.13%正偏离 [1] 广告业务 - 广告总营收3.42亿美元 超五名分析师平均预估3.3597亿美元 同比增长7.7% [4] - 服务类广告营收2.3158亿美元 超三名分析师预期2.1977亿美元 同比大增13.9% [4] - 餐饮零售类广告营收1.1043亿美元 低于分析师平均预估1.155亿美元 同比下降3.4% [4] 客户数据 - 付费广告商总数51.7万 略低于分析师平均预估52.175万 [4] - 服务类付费广告商26.1万 超分析师预估25.667万 [4] - 餐饮零售类付费广告商25.6万 低于分析师平均预估26.4万 [4] 其他业务 - 其他服务营收1653万美元 超四名分析师预期1612万美元 同比增长9.4% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌0.6% 同期标普500指数上涨11.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现或与大盘持平 [3]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.36美元 超出Zacks一致预期的0.31美元 同比增长80% [1] - 季度营收达3.5853亿美元 超出预期1.85% 同比增长7.75% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌8.2% 表现逊于标普500指数4.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益0.55美元 营收3.7185亿美元 本财年预期每股收益2.15美元 营收14.7亿美元 [7] 行业比较 - 所属互联网内容行业在Zacks行业排名中处于后26%位置 [8] - 同行业公司Intellinetics预计季度每股亏损0.07美元 同比扩大75% 营收预期460万美元 同比增长2% [9] 业绩持续性 - 本季度业绩超预期幅度达16.13% 前一季度超预期幅度为21.57% [1] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 盈利预期修订趋势与股价走势存在强相关性 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长72%至2400万美元，摊薄后每股收益0.36美元，净收入利润率为7% [11] - 第一季度调整后EBITDA增长32%至8500万美元，利润率为24%，比预期上限高1500万美元 [11] - 第一季度净收入增长8%至3.59亿美元，比预期上限高400万美元 [5][11] - 第一季度将基于股票的补偿费用占收入的百分比同比降低两个百分点至10%，目标是到年底降至8%以下，到2027年底降至6%以下 [13][14] - 第一季度回购了价值6250万美元的股票，平均购买价格为每股37.01美元，截至2025年3月31日，现有回购授权下还剩2.68亿美元 [14] - 预计第二季度净收入在3.62亿至3.67亿美元之间，全年净收入在14.65亿至14.85亿美元之间 [17] - 预计第二季度调整后EBITDA在8400万至8900万美元之间，全年调整后EBITDA在3.45亿至3.65亿美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务收入同比增长14%至2.32亿美元，是连续第十六个季度实现两位数同比增长 [6][12] - 餐厅、零售和其他业务（RR&O）收入同比下降3%至1.1亿美元 [6][12] - 付费广告客户数量同比下降3%至51.7万个，RR&O业务地点的减少抵消了服务业务地点的增长 [12] - 广告点击量同比下降3%，主要由于RR&O类别的宏观压力以及本年度付费搜索支出的减少 [12] - 平均每次点击成本（CPC）同比增长9%，主要由于服务业务的强劲广告需求 [12] - 报价请求项目同比增长约10%，若排除通过付费搜索获得的项目，同比增长超过15% [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注服务业务，通过产品驱动战略加强业务，第一季度推出15项新功能和更新 [5] - 增强Yelp Assistant，增加AI图像识别功能，引入响应质量徽章，提高招聘体验 [8] - 加大对多地点服务业务的关注，宣布与工作流自动化平台Zapier集成，连接Yelp与800多个CRM平台和潜在客户管理工具 [8] - 产品和工程团队利用AI改变消费者与本地企业的连接方式，改进匹配算法，试验主题广告格式 [9] - 消费者团队扩展AI商业摘要，将Yelp Assistant推广到其他类别和入口点 [9] - 宣布推出两项AI电话应答服务，分别针对服务提供商和餐厅，帮助企业主管理来电 [9] - 资本分配策略包括维持健康现金余额、保留资产负债表能力用于潜在收购以及通过股票回购向股东返还多余资本 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 服务业务的持续优势推动公司第一季度收入增长和盈利，尽管RR&O业务面临挑战，但公司对长期盈利增长和股东价值创造机会感到兴奋 [5][10] - 第一季度业绩超出预期，但宏观不确定性增加，公司将继续专注于投资能推动业务表现的领域 [16][18] - 服务业务中的许多项目是非 discretionary的，能在一定程度上抵御宏观压力，多地点广告客户在RR&O业务中较为谨慎 [20][21] - 公司的下游广告产品能提供可衡量的投资回报率，在不确定环境中具有价值 [22] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中做出的某些陈述属于前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [3] - 会议讨论的调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和自由现金流是非GAAP财务指标，应结合GAAP财务信息综合考虑 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析本季度至今的趋势以及各垂直领域的情况 - 第一季度业务表现有韧性，服务业务持续良好增长，多地点广告客户在RR&O业务中较为谨慎 [20][21] - 4月宏观不确定性增加，广告客户支出保持稳定，5月初有积极信号，公司已在指引中体现 [22][23] 问题2: 在RR&O和服务类别中，企业级和中小企业的表现有何不同 - RR&O业务面临挑战，多地点业务的投入较为谨慎，中小企业是公司收入的主要来源，本季度服务业务付费广告客户数量超过RR&O业务 [25] - 公司继续投资RR&O核心业务和消费者体验，相信未来有机会抓住业务回升的机遇 [26] 问题3: 请解释CPC增长的驱动因素，以及如何在降低CPC的同时保持预算增长 - CPC增长主要受餐厅、零售和其他业务与服务业务的动态影响，服务业务的广告需求强劲 [29][30] - 公司通过提供高质量点击、利用类别组合变化和提升消费者体验等方式为广告客户提供价值 [31][32] 问题4: 如何继续推动Yelp Assistant的采用和增长 - Yelp Assistant有很大的增长空间，公司将推出新的入口点，将其推广到更多类别，重塑消费者和搜索体验 [36][38] - 未来还有机会将Yelp Assistant作为API提供给其他平台 [37][38] 问题5: 请详细说明公司的AI战略以及新产品带来的早期增量，这些是否支持了本季度CPC的增长 - Yelp Assistant是公司在本地服务领域的领先产品，利用AI进行智能匹配和信息收集，新功能如照片识别能提供有价值的潜在客户信息 [42][44] - 公司即将推出的AI电话应答服务将为企业主解决电话处理问题，释放巨大价值 [45][46] 问题6: 请更新移动和网页的用户参与趋势，以及RepairPal的货币化趋势和内部预期情况 - 消费者参与方面，服务业务表现良好，报价请求项目数量增长，Yelp Assistant有很大的发展空间 [48] - RepairPal的整合进展顺利，公司计划将其引入Yelp网站，预计未来会带来积极影响 [49][50]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比增长72%至2400万美元，摊薄后每股收益为0.36美元，利润率为7% [11] - 第一季度调整后EBITDA同比增长32%至8500万美元，利润率为24%，超出预期上限1500万美元 [11] - 第一季度净收入增长8%至3.59亿美元，比预期上限高出400万美元 [11] - 预计第二季度净收入在3.62 - 3.67亿美元之间，全年净收入在14.65 - 14.85亿美元之间 [17] - 预计第二季度调整后EBITDA在8400 - 8900万美元之间，全年调整后EBITDA在3.45 - 3.65亿美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度服务业务收入同比增长14%至2.32亿美元，连续十六个季度实现两位数同比增长 [6][12] - 第一季度餐厅、零售及其他（RR&O）业务收入同比下降3%至1.1亿美元 [6][12] - 第一季度请求报价项目同比增长约10%，排除通过付费搜索获取的项目，同比增长超过15% [6][7] - 第一季度付费广告客户数量同比下降3%至51.7万个，广告点击量同比下降3%，平均每次点击成本（CPC）同比增长9% [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注服务业务，通过产品和工程团队利用AI技术，加强消费者与本地企业的连接，提升广告价值，推出新功能和服务 [5][8][9] - 公司资本分配策略包括维持健康现金余额、保留资产负债表收购能力和通过股票回购向股东返还多余资本 [14] - 公司持续关注通胀和潜在关税相关供应链中断，但认为产品定位和归因能力有助于广告客户证明支出的合理性 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司业务表现强劲，净收入和盈利能力增长，但宏观不确定性增加，预计全年净收入和调整后EBITDA范围有所扩大 [5][11][16][17] - 公司对服务业务的机会感到兴奋，相信专注服务业务将推动长期盈利增长和股东价值 [10][18] 其他重要信息 - 公司在第一季度减少了基于股票的薪酬费用占收入的百分比，目标是到年底降至8%以下，到2027年底降至6%以下 [13][14] - 公司在第一季度回购了价值6250万美元的股票，截至2025年3月31日，现有回购授权下还剩2.68亿美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度至今的趋势以及各垂直领域的情况 - 第一季度业务表现有韧性，服务业务增长14%，多地点广告客户尤其是R&O领域较为谨慎，多地点服务业务有积极信号，4月宏观不确定性增加导致广告客户支出平稳，5月初信号令人鼓舞 [20][21][23] 问题2: RR&O和服务类别中企业与中小企业的实力情况 - R&O业务面临逆风，多地点收入受影响，中小企业是主要收入来源，服务类付费广告客户数量首次超过RR&O，公司会继续投资RR&O核心业务 [25][26] 问题3: CPC增长的驱动因素以及如何在降低CPC的同时保持预算增长 - CPC增长主要受餐厅、零售及其他业务点击量减少和服务业务需求增长的影响，公司通过提供高质量点击、利用类别组合变化、提升消费者和专业人士体验等举措，为广告客户提供更有价值的线索，从而收取更高的点击费用 [30][31][32] 问题4: 如何继续推动Yelp Assistant的强劲增长和采用率 - Yelp Assistant有很大的增长空间，公司将推出新的入口点，将其扩展到更多类别，重塑搜索体验，还考虑将其应用到其他平台 [36][37][38] 问题5: 公司的AI战略以及新产品的早期增量和机会，是否支持CPC增长 - 公司认为Yelp Assistant是行业领先的产品，通过AI技术实现智能匹配和信息提取，还将推出AI语音应答服务，解决专业人士电话漏接问题，预计这些举措将带来巨大价值 [42][46] 问题6: 移动和网页的参与度趋势以及平台使用情况的变化，RepairPal的货币化趋势和预期 - 消费者参与度方面，服务业务表现良好，请求报价项目量增长，Yelp Assistant有很大发展空间，RepairPal整合顺利，公司将在未来几个月推出相关功能，预计会带来积极影响 [48][49][50]

EXHIBIT 99.1 Product Innovation and Services Growth Drove Yelp's First Quarter 2025 Results Net Revenue increased by 8% year over year to $359 million Net Income increased by 72% year over year to $24 million, reflecting a 7% margin Adjusted EBITDA grew 32% year over year to $85 million, reflecting a 24% margin 1 Updates 2025 Net Revenue outlook to the range of $1.465 billion to $1.485 billion; and Adjusted EBITDA outlook to the range of $345 million to $365 million 2 SAN FRANCISCO--(BUSINESS WIRE)--May 8, ...