业绩总结 - 2023年上半年，集团收入为人民币6,522百万，同比增长14.8%[6] - 2023年上半年，核心Xtep品牌的收入为人民币5,430百万，同比增长10.9%[7] - 2023年上半年，集团的净利润为人民币665百万，同比增长12.7%[6] - 2023年上半年，核心Xtep品牌的净利润为人民币871百万，同比增长12.7%[7] - 2023年上半年，集团的毛利为人民币2,797百万，毛利率为42.9%[6] - 2023年上半年，营业利润为1,106百万人民币，同比增长9.8%[70] - 2023年上半年，基本每股收益为人民币26.4分，同比增长12.3%[6] 用户数据 - 2023年上半年，专业运动部门的收入为人民币344百万，同比增长119.9%[7] - 2023年上半年，毛利润为2,338百万人民币，同比增长13.1%[70] 成本与费用 - 2023年上半年，销售及分销和一般及行政费用（SG&A）为人民币2,147百万，同比增长26.1%[6] - 2023年上半年，SG&A占收入比率为28.9%，较2022年上半年增加3.1个百分点[70] 财务状况 - 截至2023年6月30日，集团的流动资产为人民币11,974百万，流动负债为人民币5,833百万[8] - 2023年上半年，集团的股东权益为人民币8,728百万，同比增长5.9%[8] 毛利率与利润率 - 2023年上半年毛利率为43.1%，较2022年上半年提高0.9个百分点[70] - 2023年上半年净利润率为16.0%，较2022年上半年提高0.2个百分点[70] - 2023年上半年营业利润率为20.4%，较2022年上半年下降0.2个百分点[70] 产品毛利率 - 2023年上半年各产品毛利率：鞋类42.4%，服装44.3%，配件35.8%[72]

业绩总结 - 2023年集团收入为人民币14,346百万，同比增长10.9%[7] - 归属于普通股东的利润为人民币1,030百万，同比增长11.8%[7] - 每股基本收益为人民币40.8分，同比增长11.3%[7] - 2023年净利润为1486百万人民币，同比增长10.4%[69] - 2023年毛利率为42.0%，较2022年提升0.7个百分点[71] - 2023年净利润率为12.4%，较2022年提升0.3个百分点[69] 用户数据 - 核心Xtep品牌收入为人民币11,947百万，同比增长7.4%[12] - 专业体育板块收入为人民币796百万，同比增长98.9%[12] - 运动休闲板块收入为人民币1,603百万，同比增长14.3%[12] - 2023年核心Xtep品牌毛利润为5013百万人民币，同比增长9.1%[69] 财务状况 - 2023年末集团库存为人民币1,794百万，同比增长21.6%[3] - 净经营现金流入为人民币1,255百万，同比增长119.5%[3] - 2023年末股东权益为人民币8,863百万，同比增长7.5%[8] - 2023年有效税率为28.7%，较2022年的33.0%有所下降[65] 成本与费用 - 2023年销售及分销和一般及行政费用（SG&A）为3536百万人民币，同比增长13.9%[69] - 2023年SG&A占收入比为29.6%，较2022年上升1.7个百分点[69] 产品与市场 - 2023年鞋类产品毛利率为42.2%[71] - 2023年服装产品毛利率为42.0%[71] - 2023年整体毛利率为42.0%，较2022年提升0.7个百分点[71] - 2023年运营利润为1891百万人民币，同比增长7.5%[69]

业绩总结 - 集团收入为人民币7,203百万，同比增长10.4%[12] - 归属于普通股股东的利润为人民币752百万，同比增长13.0%[4] - 基本每股收益为人民币29.7分，同比增长12.5%[12] - 2024年上半年净利润为934百万人民币，同比增长7.3%[76] - 2024年上半年收入为5,789百万人民币，同比增长6.6%[76] - 2024年上半年运营利润为1,190百万人民币，同比增长7.6%[82] 用户数据 - 中国市场核心Xtep品牌收入为人民币5,789百万，同比增长6.6%[9] - 专业体育板块收入为人民币593百万，同比增长72.2%[9] - Saucony & Merrell品牌2024年上半年收入为593百万人民币，同比增长72.2%[83] - Saucony & Merrell品牌2024年上半年净利润为32百万人民币，同比增长251.5%[83] 财务指标 - 毛利率为46.0%，较上年同期提升3.1个百分点[3] - 2024年上半年毛利为2,539百万人民币，同比增长8.6%[76] - 2024年上半年整体毛利率为43.9%，较2023年上半年的43.1%上升0.8个百分点[79] - 现金及现金等价物为人民币3,660百万，同比增长11.1%[13] - 股东权益为人民币9,441百万，同比增长6.5%[13] - 中期每股股息为港币15.6分，派息比率为50.0%[7] 成本与费用 - 销售及分销和一般及行政费用（SG&A）为人民币2,495百万，同比增长16.2%[12] - 2024年上半年销售及分销及管理费用为1,629百万人民币，同比增长3.9%[76] - 2024年上半年有效税率为28.1%，较2023年上半年的26.8%上升1.3个百分点[72]

业绩总结 - 2024年集团收入为人民币13,577百万，同比增长6.5%[10] - 2024年毛利润为人民币5,865百万，同比增长10.0%[10] - 2024年营业利润为人民币1,966百万，同比增长9.3%[10] - 归属于普通股东的利润为人民币1,238百万，同比增长20.2%[10] - 2024年基本每股收益为人民币48.7分，同比增长19.4%[10] - 2024年净利润率为9.1%，较2023年的8.1%提高1.0个百分点[10] - 2024年销售及分销及一般管理费用为人民币4,295百万，同比增长8.6%[10] - 2024年公司总收入为123.27亿人民币，同比增长3.2%[72] - 2024年公司毛利润为51.51亿人民币，同比增长2.8%[72] - 2024年营业利润为19.54亿人民币，同比增长3.4%[72] 用户数据 - 2024年专业运动部门收入为人民币1,250百万，同比增长57.2%[15] - Saucony与Merrell品牌2024年收入为12.50亿人民币，同比增长57.2%[79] - Saucony与Merrell品牌2024年毛利润为7.15亿人民币，同比增长124.4%[79] - Saucony与Merrell品牌2024年营业利润为0.78亿人民币，同比增长829.5%[79] 财务状况 - 2024年现金及现金等价物为人民币2,979百万，较2023年减少9.6%[11] - 2024年股东权益为人民币8,703百万，较2023年减少1.8%[11] - 2024年毛利率为41.8%，较2023年下降0.2个百分点[72] - 2024年SG&A占收入比为29.4%，较2023年下降0.2个百分点[72] - 2024年营业利润率为15.9%，较2023年上升0.1个百分点[72]

纪要涉及的公司 特步国际及其旗下品牌索康尼 纪要提到的核心观点和论据 索康尼品牌发展 - **发展策略**：在产品、渠道和市场推广三方面发力，未来希望将服装占比提升至20% - 30%[2][3] - **渠道建设**：2024年9月推出全球索康尼月球概念店，形象潮流；每年推出新店铺[3] - **业绩目标**：三年内收入从2024年的10亿翻倍至超20亿，电效从平均40万左右翻倍；经营利润率三年后达15%以上[4][5] - **市场推广**：与商学院合作，让精英人群穿着索康尼产品宣传品牌[5] 特步跑步产品矩阵 - **销售情况**：去年跑鞋增长超25%，共销售5900万双，超60%为功能性鞋，超90%为跑步鞋[6] - **产品系列**：专业系列单价500 - 800元，如360X和2.0爆款销量超百万；大众系列单价200 - 500元，推出更多两百多跑鞋适应市场[7] - **市场优势**：160系列破圈，在一线城市跑步人群中穿着率高；中国六大马拉松中特步穿着率超越国内外品牌排名第一[8] DTC战略 - **启动原因**：部分经销商退休，公司被动接收店铺，旨在提高运营效率[11][12] - **计划安排**：2024下半年收100家店铺，2025年收300 - 400家，共400 - 500家；每家店铺回收费用约100万，40%为库存回收[12] - **财务影响**：短期对收入有2 - 3个点负面影响，2026 - 2027年逐步体现DTC收入和毛利率提升效果；经营利润率短期降低，长期提升运营效率[13][14] - **业务模式**：包括直营和作为代理商批发给加盟商两种模式[15] 市场竞争与渠道布局 - **竞争优势**：在穿着率上领先，三四线城市店铺形象好、产品性价比高，如360碳板鞋价格低[22] - **渠道问题**：考虑将160系列单独分出，目前购买渠道包括一二线城市跑步俱乐部和电商[23][24] 其他业务方向 - **赛事选择**：目前集中在马拉松赛道，户外品牌有增长但不确定是否值得投入，今年严格控制马拉松赞助费用[25] - **海外市场**：通过经销商拓展海外市场，机会较多；CFO将加入海外板块；品类根据当地喜好配置，定价注重性价比[30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特步主品牌经销商经营利润率为高单到低双，目前运营赚钱[16] - 索康尼2024年有145家店铺，今年开30 - 40家，规模稳定后考虑加盟[28][29] - 丁总大女儿任CFO，小女儿主理服装产品规划设计生产[26][27] - 公司有40个独家经销商，4 - 5个正在沟通回收店铺[27]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年收入为人民币135.77亿元，同比增长6.5%[11] - 2024年经营溢利为人民币19.66亿元，同比增长9.3%[11] - 2024年普通股股权持有人应占溢利为人民币12.38亿元，同比增长20.2%[11] - 每股末期股息为9.5港仙，全年股息派息比率为138.2%，剔除特别股息后为50.0%[11][12] - 截至2024年12月31日，每股资产净值为人民币3.24元（2023年为人民币3.38元）[11] - 2024年公司收入为135.772亿元，较2023年的127.429亿元增长约6.54%[33] - 2024年公司毛利率为43.2%，较2023年的41.8%有所提升[33] - 2024年公司经营溢利为19.655亿元，较2023年的17.98亿元增长约9.32%[33] - 2024年公司普通股股权持有人应占溢利为12.384亿元，较2023年的10.3亿元增长约20.23%[33] - 2024年公司实际税率为31.3%，较2023年的24.9%有所上升[33] - 2024年公司流动比率为2.1，较2023年的2.0有所提升[33] - 2024年公司负债比率为18.1%，较2023年的20.3%有所下降[33] - 2024年公司每股基本盈利为48.67分，较2023年的40.76分增长约19.41%[33] - 2024年公司每股资产净值为3.24元，较2023年的3.38元有所下降[33] - 2024年公司持续经营业务收入增加6.5%至135.772亿元（2023年：127.429亿元）[38] - 2024年公司持续经营业务毛利率达43.2%（2023年：41.8%）[38] - 2024年公司持续经营业务经营溢利增长9.3%至19.655亿元（2023年：17.98亿元）[38] - 2024年公司普通股股权持有人应占溢利达12.384亿元（2023年：10.3亿元），增长20.2% [38] - 2024年公司每股基本盈利为0.487元（2023年：0.408元）[38] - 2024年公司全年派息比率为50.0%，年内派发特别股息后全年股息增加221.7%，派息比率为138.2%（2023年：50.0%）[38] - 2024年集团总收入约136亿元，2023年为127亿元，同比增长6.5%[120][123][128][131] - 2024年集团毛利58.654亿元，毛利率43.2%，较2023年毛利增长10.0%，毛利率提升1.4个百分点[133][135] - 2024年集团毛利率增至586.54亿元，较2023年的533.12亿元增长10.0%，整体毛利率从41.8%提升至43.2%，增加1.4个百分点[136][139][141] - 2024年集团其他收入与收益净额从2023年的42.37亿元降至39.56亿元[143] - 2024年集团销售及分销开支约286.79亿元，占总收入21.1%（2023年为265.49亿元，占比20.8%）[144] - 2024年集团一般及行政开支约142.76亿元，占总收入10.5%（2023年为130.21亿元，占比10.2%）[145] - 2024年应收贸易款项拨备增至2.22亿元（2023年为1.7亿元），存货拨备增至140万元（2023年拨回1660万元），拨备净额为2.36亿元（2023年为40万元）[145] - 2024年集团经营溢利上升9.3%至19.655亿元，经营溢利率由14.1%改善至14.5%[147] - 2024年集团财务成本净额由1.39亿元减至9750万元，银行贷款利息开支减至8530万元[152] - 2024年集团所得税开支为5.959亿元，较2023年增加43.1%[153] - 已终止经营业务亏损为6710万元，2023年为2.243亿元[154] - 2024年集团股权持有人应占净溢利增加20.2%至12.384亿元，净利率升至9.1%[155] - 2024年贴现应收票据利息支出由2340万元减至1180万元，无衍生工具公平值亏损[152] - 2024年建议末期股息每股9.5港仙，2023年为每股8.0港仙；中期股息每股15.6港仙，2023年为13.7港仙；特别股息44.7港仙，2023年无；2024年股息总额为69.8港仙，2023年为21.7港仙，派息率为138.2%，2023年为50.0%；若不计特别股息，派息率为50.0%[156] - 2024年股息总额同比变动221.7%，不包括特别股息同比变动15.6%，不包括特别股息复合年增长率为15.7%[158] - 截至2024年12月31日止年度，公司整体营运资金周转天数为87天，2023年为83天[160] - 2024年存货周转天数减少22天至68天，2023年为90天；应收贸易款项周转天数增加14天至120天，2023年为106天；应付贸易款项周转天数减少12天至101天，2023年为113天[163] - 截至2024年12月31日，应收票据约为人民币414.5百万元，2023年为人民币457.0百万元；应收票据周转天数为12天，2023年为11天；应付票据约为人民币100.0百万元，与2023年持平；应付票据周转天数为5天，2023年为3天[165] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等值项目减少约人民币315.4百万元至约人民币2,979.2百万元，2023年12月31日为人民币3,294.6百万元[169] - 2024年来自经营活动的现金为人民币1,755.7百万元，2023年为人民币1,889.4百万元；已支付所得税人民币(469.0)百万元，2023年为人民币(530.6)百万元；已支付利息开支净额人民币(58.6)百万元，2023年为人民币(103.9)百万元[169] - 2024年来自经营活动的现金流量净额为人民币1,228.1百万元，2023年为人民币1,254.9百万元[170] - 2024年定期存款减少为0，2023年为200.3百万元；已抵押银行存款减少271.5百万元，2023年增加人民币(314.8)百万元[169] - 2024年向联营公司增加投资人民币(26.6)百万元，2023年为人民币(285.7)百万元；向联营公司投资预付款增加人民币(124.5)百万元，2023年为0[169] - 2024年12月31日现金及现金等值项目净额约为人民币98470万元，较2023年的人民币93210万元有所增加[172] - 截至2024年12月31日，集团资产总值为人民币159.681亿元，较2023年的人民币173.255亿元有所减少；负债总额为人民币72.656亿元，较2023年的人民币84.022亿元有所减少；权益总额为人民币87.026亿元，较2023年的人民币89.233亿元有所减少；每股资产净值约为人民币3.24元，较2023年减少4.1%[173] - 2024年集团流动比率为2.1x，较2023年的2.0x有所提高；负债比率为18.1%，较2023年的20.3%有所降低[173] - 截至2024年12月31日止年度，集团应收贸易款项减值为人民币2230万元，较2023年的人民币1700万元有所增加[174] - 截至2024年12月31日止年度，集团存货拨备为人民币140万元，而2023年为存货拨备回拨人民币1660万元[175] 各业务线财务数据关键指标变化 - 2024年鞋履收入80.544亿元，占比59.3%，较2023年增长15.9%[120][131] - 2024年服装收入52.262亿元，占比38.5%，较2023年下降5.7%[120][131] - 2024年配饰收入2.966亿元，占比2.2%，较2023年增长18.4%[120][131] - 2024年大众运动收入123.269亿元，占比90.8%，较2023年增长3.2%[122][131] - 2024年专业运动收入12.503亿元，占比9.2%，较2023年增长57.2%[122][131] - 专业运动分部毛利大幅上升124.4%至71.48亿元（2023年为31.85亿元），毛利率由40.0%升至57.2%[136][141][142] - 大众运动分部毛利增长2.8%至515.06亿元（2023年为501.27亿元），毛利率为41.8%[136][141][142] - 2024年鞋履毛利361.91亿元，较2023年的293.21亿元增长23.4%，毛利率提升2.7个百分点至44.9%[141] - 2024年服装毛利214.75亿元，较2023年的231.11亿元下降7.1%，毛利率下降0.6个百分点至41.1%[141] - 2024年配饰毛利9880万元，较2023年的8800万元增长12.3%，毛利率下降1.8个百分点至33.3%[141] - 大众运动分部经营溢利上升3.4%至19.545亿元，经营溢利率由15.8%升至15.9%[147] - 专业运动分部经营溢利增长829.5%至7820万元，经营溢利率由1.1%增至6.3%[147] - 企业分部经营亏损由1.014亿元减少33.8%至6720万元[147] - 2024年专业运动分部收益增长57.2%至12.503亿元，毛利增长61.5%至7.148亿元[149] 品牌赛事相关数据 - 特步连续16年赞助厦门马拉松，在所有及三小时内完赛跑者中穿著率分别达41.8%及43.8%[18] - 特步跑鞋在上海白金标赛场所有跑者穿著率为22.4%，三小时内完赛跑者穿著率为15.8%[27] - 2024年上海白金标赛场中，特步跑鞋在全局参赛者中的穿着率达22.4% [42] - 2024年全国共举办671场马拉松和路跑赛事，参赛人次达656万[47] - 2024及2025年六个重点马拉松赛事中，特步跑鞋在所有参赛者及三小时内完赛跑者中穿著率高踞榜首[52] - 2024年上海白金标赛场中，特步跑鞋在所有跑者中穿著率达22.4%，首次超越国际品牌登榜首[53] - 特步主品牌及索康尼在广州及成都马拉松赛事所有跑者中穿著率分别占40.3%及47.6%[53] - 特步跑鞋穿著率连续第三年、第二年位踞中国男子、女子马拉松百强榜第一[54] - 截至2024年12月31日，公司协助95名运动员斩获451个冠军[56] - 2024年何杰以2小时06分57秒完赛，再次打破全国马拉松纪录[60] - 2024年公司赞助全国44场顶尖马拉松及路跑赛事，连续16年赞助厦门马拉松[74] - 2024年10月“跑黄河”活动历时81天，吸引超60000名跑者参与，途径8个省份及30座城市，横跨5500公里[77] - 索康尼品牌穿著率在国内外知名马拉松赛事中居国际品牌前三[97] - 特步“160X”系列跑鞋在重点马拉松比赛中拥有最高穿着率8%[117] 品牌推广与合作 - 索康尼官宣彭于晏为品牌代言人，全球首家概念店于深圳万象城揭幕[20][31] - 8月代言人林书豪在贵州行活动期间向当地青少年捐赠篮球并赠送JLIN5篮球鞋[82] - 9月公司与代言人张镇麟合作推出全新ZL1张镇麟一代签名鞋[82] - 9月索康尼全球首家概念店在深圳万象城开幕，11月北京合生汇开设首家城市体验店[97] 产品研发与创新 - 2024年8月推出的「160X 6.0 PRO」回彈性能提升6.1%，跑步经济性提升4%，减重近20%[63] - 2024年3月推出「360X」碳板跑鞋，2025年3月推出升级版「360X 2.0」[67] - 2024年12月公司发布全新多场景碳板跑鞋「260X 2.0」[64] - 公司经过两年研发推出首款全地形碳板越野跑鞋“騶吾PRO”[81

集团整体财务数据关键指标变化 - 集团持续经营业务收入增加6.5%至人民币13,577.2百万元（2023年：人民币12,742.9百万元）[3] - 集团持续经营业务之经营溢利增长9.3%至人民币1,965.5百万元（2023年：人民币1,798.0百万元）[3] - 公司普通股股权持有人应占溢利达人民币1,238.4百万元（2023年：人民币1,030.0百万元），增长20.2%[3] - 集团建议末期股息每股9.5港仙（2023年：每股8.0港仙），全年股息增加221.7%，派息比率为138.2%（2023年：50.0%）[3] - 2024年公司收入为135.772亿人民币，较2023年的127.429亿人民币有所增长[38] - 2024年公司毛利率为43.2%，高于2023年的41.8%[38] - 2024年公司经营溢利为19.655亿人民币，经营溢利率为14.5%[38] - 2024年公司普通股股权持有人应占溢利为12.384亿人民币，净利率为9.1%[38] - 2024年公司非流动资产为47.381亿人民币，流动资产为112.301亿人民币[38] - 2024年公司流动负债为52.826亿人民币，非流动负债为19.83亿人民币[38] - 2024年公司资产负债率为18.1%，较2023年的20.3%有所下降[38] - 2024年公司平均存货周转天数为68天，较2023年的90天有所缩短[38] - 2024年集团持续经营业务收入增加6.5%至135.772亿元，毛利率达43.2% [46] - 2024年集团持续经营业务经营溢利增长9.3%至19.655亿元 [46] - 2024年公司普通股股权持有人应占溢利达12.384亿元，增长20.2%，每股基本盈利为0.487元 [46] - 董事会建议末期股息每股9.5港仙，全年派息比率为50.0%，年内派发特别股息每股44.7港仙，全年股息增加221.7%，派息比率为138.2% [46] - 2024年集团总收入约136亿元，2023年为127亿元，同比增长6.5%[136] - 2024年集团毛利达58.654亿元，较2023年的53.312亿元增长10.0%，整体毛利率从41.8%提升至43.2%，增加1.4个百分点[145] - 2024年集团其他收入与收益从4.237亿元降至3.956亿元，主要因政府补助、金融资产收入及可转债衍生工具收益减少，特许权使用费收入增加抵消部分降幅[149] - 2024年销售及分销开支约28.679亿元，占总收入21.1%，较2023年增加2.13亿元，主要因广告推广及电商相关费用增加[150] - 2024年一般及行政开支约14.276亿元，占总收入10.5%，较2023年增加，因员工成本、咨询服务费增加及应收贸易款项和存货拨备增加[151] - 2024年集团经营溢利上升9.3%至19.655亿元，经营溢利率从14.1%改善至14.5%[153] - 2024年财务成本净额由2023年的1.39亿元减少至9750万元，主要因银行贷款利息开支从1.218亿元减至8530万元，贴现应收票据利息支出从2340万元减至1180万元，且无衍生工具公平值亏损（2023年为540万元）[161] - 2024年所得税开支为5.959亿元，较2023年的4.163亿元增加43.1%，包括经营公司利得税拨备4.317亿元（2023年：4.035亿元）、所得税拨备不足420万元（2023年：超额拨备360万元）及递延税项1.6亿元（2023年：1640万元）[162] - 2024年已终止经营业务亏损6710万元（2023年：2.243亿元），扣除出售KP Global集团收益8350万元后，亏损1.506亿元代表KP Global特定期间财务业绩[163] - 2024年股权持有人应占净溢利为12.384亿元，较2023年的10.3亿元增加20.2%，净溢利率改善至9.1%（2023年：8.1%）[164] - 2024年董事会决议派发末期股息每股9.5港仙（2023年：每股8.0港仙），连同中期股息每股15.6港仙（2023年：13.7港仙）及特别股息44.7港仙（2023年：无），股息总额为69.8港仙（2023年：21.7港仙），派息率为138.2%（2023年：50.0%），不计特别股息派息率为50.0%[165] - 过去五年公司保持不低于50%的高派息比率[168] - 2024年整体营运资金周转天数为87天，较2023年的83天增加4天[169][173] - 2024年存货周转天数为68天，较2023年的90天减少22天，应收贸易款项周转天数为120天，较2023年的106天增加14天，应付贸易款项周转天数为101天，较2023年的113天减少12天[173] - 过去五年，公司一直保持不低于50%的高派息比率[176] - 截至2024年12月31日止年度，公司整体营运资金周转天数为87天（2023年：83天）[177] - 存货周转天数减少22天至68天（2023年：90天）；应收贸易款项周转天数增加14天至120天（2023年：106天）；应付贸易款项周转天数减少12天至101天（2023年：113天）[178] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等值项目减少约3.154亿元至约29.792亿元（2023年12月31日：32.946亿元）[179] - 截至2024年12月31日止年度，公司来自经营活动的现金流量净额为12.281亿元（2023年：12.549亿元）[180] - 于2024年12月31日，现金及现金等值项目净额约为9.847亿元（2023年：0.9321亿元）[183] - 截至2024年12月31日，公司资产总值为159.681亿元（2023年12月31日：173.255亿元），负债总额为72.656亿元（2023年12月31日：84.022亿元），权益总额为87.026亿元（2023年：89.233亿元）；每股资产净值约为3.24元（2023年：3.38元），减少4.1%；流动比率为2.1x（2023年12月31日：2.0x）；负债比率为18.1%（2023年12月31日：20.3%）[184] - 截至2024年12月31日止年度，公司录得应收贸易款项减值2230万元（2023年：1700万元）[186] - 截至2024年12月31日止年度，公司录得存货拨备140万元（2023年：存货拨备回拨1660万元）[187] 各业务线财务数据关键指标变化 - 特步主品牌收入增加3.2%至人民币12,326.9百万元（2023年：人民币11,947.4百万元）[3] - 专业运动分部收入增长57.2%至人民币1,250.3百万元（2023年：人民币795.5百万元）[3] - 专业运动分部的经营溢利强劲增长829.5%，至人民币78.2百万元（2023年：人民币8.4百万元）[3] - 2024年鞋履收入80.544亿元，占比59.3%，较2023年增长15.9%；服装收入52.262亿元，占比38.5%，较2023年下降5.7%；配饰收入2.966亿元，占比2.2%，较2023年增长18.4%[131][139] - 2024年大众运动收入123.269亿元，占比90.8%，较2023年增长3.2%；专业运动收入12.503亿元，占比9.2%，较2023年增长57.2%[133][139] - 2020 - 2024年专业运动分部收入年复合增长率超100%，2023年实现收支平衡[128] - 2024年鞋履毛利36.191亿元，毛利率44.9%，较2023年毛利增长23.4%，毛利率提升2.7个百分点；服装毛利21.475亿元，毛利率41.1%，较2023年毛利下降7.1%，毛利率下降0.6个百分点；配饰毛利9880万元，毛利率33.3%，较2023年毛利增长12.3%，毛利率下降1.8个百分点；总计毛利58.654亿元，毛利率43.2%，较2023年毛利增长10.0%，毛利率提升1.4个百分点[141] - 大众运动毛利增长2.8%至51.506亿元，毛利率为41.8%；专业运动毛利大幅上升124.4%至7.148亿元，毛利率从40.0%升至57.2%[148] - 2024年鞋履毛利36.191亿元，增长23.4%，毛利率44.9%；服装毛利21.475亿元，下降7.1%，毛利率41.1%；配饰毛利9880万元，增长12.3%，毛利率33.3%[147] - 大众运动经营溢利上升3.4%至19.545亿元，经营溢利率从15.8%升至15.9%[155] - 专业运动经营溢利大幅增加829.5%至7820万元，经营溢利率从1.1%增至6.3%[155] - 企业分部经营亏损6720万元，较2023年减少33.8%，主要因股份奖励费用降低[155] - 2024年专业运动分部收益12.503亿元，较2023年7.955亿元增长57.2%，毛利7.148亿元，较2023年4.426亿元增长61.5%，经营溢利7820万元，较2023年820万元增长853.0%[157] 店铺数量情况 - 截至2024年12月31日，集团于中国内地及海外共有6,382家特步成人品牌店铺，以及1,584家特步儿童门店，索康尼在中国内地有145家门店[3] - 截至2024年12月31日，特步成人品牌在中国内地及海外有6382家店铺，2023年12月31日为6571家[95][97] - 截至2024年12月31日，特步儿童在中国内地有1584家店铺，2023年12月31日为1703家[99] - 截至2024年12月31日，索康尼在中国内地有145家门店[105] 战略调整与业务发展 - 公司重新调整战略，聚焦跑步，并加大对特步主品牌直接面向消费者(DTC)战略的投入[3] - 11月公司完成战略性出售上市体系中的K•SWISS及帕拉丁[35] - 特步主品牌计划优化零售渠道结构，加强直营业务[127] - 索康尼将继续扩大中国业务规模，推动品牌战略，推出旗舰店和概念店[128] - 2024年1月1日，公司附属公司完成收购Wolverine Group于若干合资企业实体的权益[195] - 2024年5月9日，公司与Ding Shun Investment Limited订立购股协议，以1.51亿美元出售KP Global全部已发行股本，11月30日完成出售[196] - KP Global发行1.54亿美元可换股债券抵销结欠公司的债务[196] - KP出售事项所得款项用作宣派及分派特别股息每股44.7港仙予公司股东[197] - 收购迈乐品牌营运有限公司及Saucony Brand Operations Limited及其附属公司51%股权，总现金代价为1400万美元（相当于人民币9940万元）[199] - 收购迈乐分销营运有限公司及Saucony Distribution Operations Limited及其附属公司49%股权，总现金代价为800万美元（相当于人民币5630万元）[199] 跑鞋穿着率情况 - 特步跑鞋在厦门马拉松所有及三小时内完赛跑者中的穿着率分别为41.8%及43.8%[27] - 2024年特步跑鞋在上海白金标赛场全局参赛者中穿着率达22.4%，首次超越国际品牌 [49] - 2024及2025年六个重点马拉松赛事中，特步跑鞋在所有参赛者及三小时内完赛跑者中穿著率高踞榜首[60] - 2024年上海白金标赛场中，特步跑鞋在所有跑者中穿著率达22.4%，首次超越国际品牌，位居榜首[61] - 特步主品牌及索康尼在广州及成都马拉松赛事所有跑者中穿著率分别占40.3%及47.6%[61] - 特步跑鞋穿著率连续第三年、第二年位居中国男子、女子马拉松百强榜第一[63] - 特步“160X”系列跑鞋在重点马拉松比赛中穿着率最高达8[127] - 索康尼在中国马拉松比赛中穿着率排名前三达8[128] 赛事与活动情况 - 2024年全国共举办671场马拉松和路跑赛事，参赛人次达656万 [54] - 2024年11月全国共举办114场赛事，11月3日“马拉松超级周末”超30场马拉松同时举行，吸引逾40万名跑者参与 [54] - 2024年公司优化资源配置，赞助全国4

财务数据和关键指标变化 - 2024年集团总营收增长6.5%，达135.77亿日元，核心品牌营收增长3.2%，达123.27亿日元，新品牌专业运动板块（Saucony和Merrell）营收增长超57%，达2.5亿日元 [10] - 营业利润增长9.3%，达19.66亿日元，净利润增长20.2%，达12.38亿日元 [10][11] - 毛利润增长10%，毛利率同比提升1.4个百分点至43.2%，主要因Saucony毛利率显著改善 [11][12] - SG&A费用增长8.6%，研发费用与去年相近，占营收2.9%，员工成本占营收比例微升0.1个百分点至5.1%，其他费用增长13.5% [20][21] - 剔除一次性股息税影响，持续经营业务实际净利润增长约10% [13] - 董事会建议末期股息每股9.5港元，连同中期股息和特别股息，派息率达138.2% [11] - 净资产值下降4.1%至3.24元人民币 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌：销售额增长3.2%，儿童业务增长超20%，电商业务增长超20%，占核心品牌营收30%，在新兴平台增长率超80%，营业利润增长3.4%，营业利润率提升0.1个百分点至15.9% [17][28] - 专业运动板块（Saucony和Merrell）：营收增长57.2%，Saucony营收增长近60%，规模超10亿人民币，毛利润增长61.5%，毛利率提升1.6个百分点，2024年开始盈利，营业利润显著增长，预计2025年Saucony营收增长30% - 40% [18][19] - Merrell专注户外市场，电商渠道运营能力提升，2024年实现高增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续聚焦跑步领域，形成品牌协同效应 [33] - 核心品牌：持续专注跑步，增强品牌影响力，构建跑步旗舰产品矩阵，加大DTC业务投资，深化终端零售渠道管理 [33][34] - 专业运动：Saucony明确百年跑步传承定位，聚焦精英运动生活，加强产品研发和渠道建设；Merrell围绕户外场景升级核心产品线，提升电商运营能力 [28][31] - 行业方面，体育用品行业表现优于整体零售行业，跑步成为中国最受欢迎运动，马拉松赛事日益普及 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观经济存在不确定性，但体育用品行业有机会，公司核心品牌和Saucony在跑步领域表现出色，实现健康增长 [3][4] - 2025年公司将继续聚焦跑步，向专业化和精细化方向发展，采取积极务实态度提升运营效率，深化终端渠道管理，实现高质量增长，为投资者带来丰厚回报 [6] 其他重要信息 - 公司宣布新任命，Ricky Yang从CFO晋升为执行董事，负责全球业务战略，Donna Ding接任CFO [7] - 公司MSCI ESG评级升至A，成为首个获此评级的中国体育用品公司，并宣布ESG战略框架和十年可持续发展计划 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提及问答环节相关内容

财务数据和关键指标变化 - 2024年集团总营收增长6.5%，达135.77亿日元，核心品牌营收增长3.2%，达123.27亿日元，新品牌专业运动板块营收增长超57%，达2.5亿日元 [10] - 集团营业利润增长9.3%，达19.66亿日元，净利润增长20.2%，达12.38亿日元 [10][11] - 毛利润增长10%，毛利率同比提升1.4个百分点至43.2%，主要因Saucony毛利率显著改善 [11][12] - 销售、一般及行政费用（SG&A）增长8.6%，研发费用与去年相近，占营收2.9%，员工成本占营收比例微升0.1个百分点至5.1%，其他费用增长13.5% [20][21] - 剔除一次性股息税影响，持续经营业务实际净利润增长约10%，净利润率提升1个百分点至9.1% [13] - 扣除银行贷款和可转换债券后，净现金增长5.6百万，流动比率为1.2倍，净资产值下降4.1%至3.24元人民币 [14][15] - 总营运天数为87天，存货周转天数减少22天至68天，付款周转天数减少12天至101天，应收账款周转天数增加14天至120天 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - XTERP核心品牌销售收入增长3.2%，儿童业务增长超20%，电商业务增长超20%，占核心品牌营收30%，毛利润增长2.8%，营业利润增长3.4%，营业利润率提升0.1个百分点至15.9% [17][18][28] - 专业运动板块中，Saucony和Merrell营收增长57.2%至12.5亿日元，Saucony营收增长近60%，超10亿人民币，毛利润增长61.5%，毛利率提升1.6个百分点，2024年开始盈利，营业利润显著增长 [18][19] - Merrell专注户外体育市场，在电商渠道努力提升运营能力，2024年实现高增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续聚焦跑步领域，形成品牌协同效应，巩固在中国跑步市场的领先地位 [33][34][36] - XTERP核心品牌将增强品牌影响力，构建跑步旗舰产品矩阵，加大DTC业务投资，深化终端零售渠道管理 [33][34] - Saucony定位百年跑步传承品牌，聚焦高端精英市场，2025 - 2026年将加大品牌和渠道投资，采用DTC运营模式 [34][35] - 行业方面，体育用品行业表现优于整体零售行业，跑步成为中国最受欢迎的运动，马拉松赛事日益普及 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观经济存在诸多不确定性，但体育用品行业仍有机会，公司核心品牌和Saucony在跑步领域表现出色，实现健康增长 [3][4] - 2025年公司将继续聚焦跑步，向专业化和精细化方向发展，采取积极务实的方法提升运营效率，深化终端渠道管理，实现高质量增长，为投资者带来丰厚回报 [6] 其他重要信息 - 公司宣布新任命，Ricky Yang从CFO晋升为执行董事，负责全球业务战略，Donna Ding接任CFO [7] - 公司MSCI ESG评级提升至A，成为首个获此评级的中国体育用品公司，并宣布了2024 - 2030 ESG战略框架 [32] 问答环节所有提问和回答 文档未提及相关内容

一、涉及公司 特步[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] 二、核心观点及论据 （一）销售增长情况 1. 十月份整体表现良好，线上和线下都有双位数增长，其中电商表现优于线下，且双十一对电商有带动作用[1]。 2. 索康尼和麦勒两个品牌在10月31日收入已超10亿，接近完成前年设定的50%以上收入目标，索康尼处于高速增长状态[4]。 3. 特步主品牌在跑步领域市场占有率超20%，耐克约25%，索康尼约8%，特步和索康尼相加有一定市场优势[9]。 （二）成本与利润管理 1. 收入端有压力，但会通过控制费用来保证利润增长，如将宣传费用控制在收入的11% - 13%以内，研发费用控制在收入的2% - 3%，工资成本控制在5% - 6%左右，目标是集团在剥离QEP后利润端有20%以上增长[3]。 2. 索康尼下半年投入与上半年差不多，包括签约代言人、旗舰店新渠道拓展等费用，下半年利润情况与上半年可能差不多，赚到的钱继续投入品牌建设[28]。 （三）产品相关 1. 索康尼产品方面，除了跑步相关产品，服装品类增加了功能性且性价比高的产品，未来还会推出休闲和复古系列，预计规模会快速增长[5]。 2. 特步跑鞋按精英、专业、大众系列来看，精英和专业系列增速较大，精英系列今年销售量可能达去年的三倍，整体功能性鞋销售占比60%，其中跑步鞋占功能性鞋的90%[19]。 3. 特步160系列精英跑鞋迭代更新，3.0推出时影响较大，6.0性能评价高但销量较平稳，各代产品价格未涨[22][23]。 4. 特步童装产品进行调整，增加功能性产品，推出适合体考等的产品，毛利率有很大提升，与成人装接近[26][27]。 （四）品牌发展与市场策略 1. 索康尼走“心价比”路线，价格比耐克、阿迪还贵，但仍有高速增长和较多开店数量[7]。 2. 特步通过做好精英系列跑鞋，以专业影响大众，使消费者对特步品牌产生信任，即使不买跑鞋也会考虑特步的其他鞋类[10]。 3. 索康尼目前电商收入占比超50%，随着店铺增多，未来几年电商占比可能降至30%左右，经营利润率有望在5 - 6年后达到20%[11]。 4. 特步有强大的跑步生态圈，包括全国最大的跑步会员群体、最多的跑步俱乐部、最多的马拉松赞助数量，且赞助的马拉松规模大、名声响、排名高[12]。 5. 索康尼店铺面积目前平均105平方米，未来每年可能增加5 - 10平方米，开店位置越来越好，产品线拓展有助于开更大的店铺[14][15]。 6. 索康尼开店节奏今年较保守为20 - 30家，经济复苏时规划为30 - 50家，未来可能达到200 - 300家规模[16]。 7. 麦勒品牌专注户外，以电商为主，上半年线上销售占比超85%，目前通过改进产品提升竞争力，未来根据户外运动流行程度再考虑开店等调整[24]。 8. 特步在海外（如东南亚、越南、印度、中东等地）占比仅1%，在当地找合作伙伴开店，但适应期较长，规模扩大需要较长时间[29]。 三、其他重要内容 1. 去年双十一在清理库存，折扣较深，今年双十一折扣同比有所改善，Q4折扣预计7 - 7.5折[2]。 2. 特步库存从一季度开始控制在较健康的四个月左右水平，所以折扣压力相对较小[2]。 3. 1月份、12月份以及美国大选结果和中国政府后续政策出台可能会影响消费股和整个板块表现[2]。 4. 索康尼OG系列和通勤产品推出后，目前非功能性产品占比少于10%，未来研发会更多投入这三个版块，店铺产品分配会更合理[17]。 5. 特步360系列跑鞋今年推出是爆款，价格599，GDP Margin比160系列高[23]。