文章核心观点 - 拖拉机供应公司扩张计划或使其成为未来十年最具吸引力的零售增长案例，有望成为零售行业下一个主要参与者 [2][16] 扩张计划内容 - 2025年公司计划开设90家同名商店和约10家Petsense by Tractor Supply门店 [1] - 公司将长期门店数量目标从3000家提高到3200家，目前在49个州约有2200家门店 [3] 值得关注原因 门店规模 - 达到目标门店数量后，公司规模将远超塔吉特，接近沃尔玛 [3] - 沃尔玛目前运营3559家超级中心，塔吉特在美国仅运营1963家门店 [4] 宠物品类扩张 - 公司通过Petsense品牌扩张宠物品类，可在零售最具韧性和增长性的细分领域抢占份额 [6] - Petsense专注满足中小社区宠物主人需求，公司想成为农村社区比Petco和Petsmart更易获取和理想的选择 [7] - 2023年美国宠物主人在宠物上花费1430亿美元 [7] 零售媒体潜力 - 大规模全国布局使公司媒体影响力将与其他零售商相当或更优，有望加入能为广告合作伙伴提供全国覆盖的零售商行列 [9] - 沃尔玛近三分之一（约22.33亿美元）的67亿美元季度总运营收入来自广告销售，而拖拉机供应公司2023年全年运营收入约14.8亿美元 [10] - 公司CEO哈尔·劳顿有丰富数字领域背景，能把握零售媒体机遇 [12] 数据表现 - 公司将潜在市场规模从1800亿美元更新至约2250亿美元，预计净销售额增长6 - 8%，同店销售额增长3 - 5%，每股收益增长8 - 11% [14] - 公司目前按年销售额在美国零售商中排名第33，年收入近150亿美元，若达到预测下限，到2030年收入将接近220亿美元，有望跻身美国前25大零售商 [15]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司是一家优秀的公司，过去五年其股价增长两倍，公司宣布进行1比5的股票拆分，同时管理层制定了长期目标，投资者应关注公司业务本身，其有望在未来几年实现每股收益两位数增长并跑赢标普500指数 [1][2][12] 公司股票表现与拆分 - 过去五年拖拉机供应公司股价增长两倍 [1] - 12月5日公司管理层宣布进行1比5的股票拆分，拆分后股价将从每股近300美元降至每股近60美元，拆分不影响股东价值 [2][3] 公司优势 - 公司销售大量动物饲料和大型农具，因产品重量和尺寸原因，不太可能被电商平台抢走这些销售业务 [5] - 公司拥有近2300家门店，是所在领域最大的连锁店，门店多位于农村社区，具有市场防御地位 [6] - 公司超半数销售来自宠物和牲畜相关产品，这些属于非 discretionary 物品，即使在困难时期人们也会购买 [7] - 过去10年公司通过开设新店和提高同店销售额实现营收增长，还通过分红和回购股份提高每股收益 [8] 公司未来目标与举措 - 管理层预计到2030年公司年净销售额增长6% - 8%，年每股收益增长8% - 11% [9] - 公司计划拓展宠物药房业务，上个月已收购相关业务，有望提升销售额 [10] - 公司可通过零售媒体业务，在数字平台上出售广告位增加收入，还希望通过增加自有品牌产品销售提高利润 [11]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司凭借稳健商业策略表现良好，虽面临成本等问题但采取了成本节约措施，分析师对其较为乐观 [1][11] 公司增长策略 全渠道投资 - 包括路边取货、当日和次日送达、重新推出网站和新移动应用，管理层计划利用人工智能技术改进搜索、重新设计结账流程和添加个性化主页 [3] 门店增长举措 - 持续专注扩大门店基础并引入技术进步，2024年第三季度新开16家旗舰店，年初至今达54家，管理层计划2024年继续开店 [4] 项目融合 - 是公司先进的空间生产力计划，旨在提升成熟门店客户体验，目前45%的连锁店采用该布局，有超550个园艺中心，目标是提高市场份额和提升生产力 [5] 邻里俱乐部计划 - 公司大力加强该计划，客户数量和留存率增长强劲，第三季度该俱乐部同店销售超公司整体销售，会员超3700万 [6] 个性化能力提升 - 专注改善个性化能力，主要是客户数据平台，鲜活商品表现良好，数字销售双位数增长，搜索和结账有重大改进，数字能力加速提升，提高了客户参与度和转化率 [7] 公司增长面临的问题 成本问题 - 面临较高折旧和摊销、配送中心开业成本、成本通胀和零售销售环境疲软等问题，第三季度销售、一般和行政费用占销售百分比同比扩大119个基点，美元金额增长6.2%，新配送中心对该费用产生约25个基点的不利影响，营业收入同比下降4.8%，营业利润率下降63个基点至9.4% [9][10] 公司前景与评级 前景预期 - 分析师对公司乐观，2024年销售额和每股收益共识估计分别为149.1亿美元和10.24美元，同比增长2.5%和1.5%，2025年分别为157亿美元和11美元，同比增长5.1%和7.4% [11] 评级情况 - 目前拖拉机供应公司Zacks评级为3（持有） [11] 其他推荐股票 德克斯（DECK） - 鞋类和配饰经销商，Zacks评级为1（强力买入），当前财年销售额共识估计同比增长13.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为41.1% [12] 靴子谷仓（BOOT） - 生活方式零售连锁店，Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为6.8%，当前财年销售额共识估计同比增长13.4% [13] 阿伯克龙比（ANF） - 领先的休闲服装零售商，Zacks评级为2，上一季度盈利惊喜为16.8%，当前财年销售额共识估计同比增长13% [13][14]

文章核心观点 - 美国领先保险箱制造商Liberty Safe与美国最大乡村生活方式零售商Tractor Supply合作，向非营利组织Folds of Honor捐赠18.8万美元，以支持为牺牲和残疾军人及急救人员家属提供教育奖学金的使命 [1] 合作捐赠 - Liberty Safe与Tractor Supply合作推出专属保险箱，部分销售收入用于支持Folds of Honor，此次捐赠18.8万美元，以帮助牺牲和残疾美国英雄的配偶和子女获得教育机会 [1][3] - Liberty Safe首席执行官Dave Foley、Tractor Supply高级采购员Scott Whitted和Folds of Honor创始人兼首席执行官Lt Col Dan Rooney均对此次合作和捐赠表示肯定和感激 [4] 产品购买支持 - 客户可通过购买Tractor Supply独家销售的Liberty Safe保险箱继续为Folds of Honor做贡献，每笔购买都支持保障美国英雄家庭未来的使命 [5] 公司介绍 Liberty Safe - 美国领先的保险箱制造商，提供多种安全可靠的保险箱产品，包括枪柜、金库门等 [6] - 其30万平方英尺的工厂在高峰期每天可生产超800个保险箱，在犹他州佩森工厂雇佣近400名美国员工，并支持美国各地数百家独立经销商 [6] Folds of Honor - 501(c)(3)非营利组织，自2007年成立以来已在美国颁发近6.2万份奖学金，总额约2.9亿美元，91%的资金直接用于奖学金 [7] - 为美国军人和急救人员的配偶和子女提供教育奖学金，支持从K - 12到研究生阶段的教育费用，受助学生中45%为少数族裔 [7] Tractor Supply - 拥有85年历史，是美国最大的乡村生活方式零售商，在《财富》500强中排名293 [8] - 截至2024年9月28日，在49个州经营2270家Tractor Supply商店，还拥有并经营Petsense by Tractor Supply，在23个州经营205家门店 [9]

文章核心观点 - 介绍Tractor Supply Company业务范围及投资者投资理念 [1] 公司情况 - Tractor Supply Company是农村生活方式产品零售商 业务涵盖牲畜食品和设备、宠物食品、娱乐产品和服装等 [1] 投资理念 - 投资者专注于小盘股公司投资 有美加欧市场投资经验 [1] - 投资理念围绕识别定价错误证券 通过了解公司财务驱动因素及DCF模型估值实现 该方法综合考虑股票前景以确定风险回报 [1]

文章核心观点 - 分析师两年多前覆盖拖拉机供应公司，2022年10月认为股价接近200美元时被适度高估，给予持有评级，此后股价上涨37%；分析师目标是跑赢市场，作为注重基本面的GARP投资者，主要关注非必需消费品股票，偶尔覆盖能理解业务或自己是付费客户的科技股 [1] 分析师投资理念 - 分析师目标是跑赢市场，若无法证明股票能跑赢标普每年7 - 8%的历史回报率，就不会买入也不建议他人买入 [1] - 分析师是注重基本面的GARP投资者，主要关注非必需消费品股票，偶尔覆盖能理解业务或自己是付费客户的科技股 [1] - 分析师通过研究公司、分析财务报表、收听财报电话会议和浏览投资者关系网站来形成投资观点 [1]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司凭借稳健商业策略处于有利地位，虽面临成本等问题但采取了成本节约措施，分析师对其较为乐观，同时还推荐了其他几只排名较好的股票 [1][11] 公司优势 - 公司从“生活在此”战略、邻里俱乐部会员计划和“ONETractor”战略中受益，年初至今股价上涨32.6%，而行业下跌3.1% [1] - 收购在线宠物药房Allivet，可补充和强化公司客户组合，为3700万邻里俱乐部会员引入低成本宠物和动物药房解决方案，还能增加会员钱包份额、加强产品和服务供应、扩大150亿美元潜在市场并巩固合作关系 [2][3] - 专注整合实体和数字运营，进行全渠道投资，利用人工智能技术提升搜索、重新设计结账流程和添加个性化主页 [4] - 大力提升邻里俱乐部服务，会员数量和客户留存率增长强劲，2024年第三季度邻里俱乐部同店销售超过公司整体销售，会员人数超3700万 [5] - 注重提升个性化能力，改善客户数据平台，生鲜商品表现良好，2024年第三季度数字销售两位数增长，搜索和结账功能改善，数字能力提升带来更高客户参与度和转化率 [6] - 持续推进门店增长计划，2024年第三季度新开16家旗舰店，年初至今达54家，管理层计划继续开店 [7] - “融合项目”提升成熟门店客户体验，45%的连锁店采用该布局，拥有超550个园艺中心，门店投资旨在提高市场份额和提升生产力 [8] 公司面临的问题 - 公司面临较高折旧和摊销费用、配送中心开业成本以及成本通胀问题，2024年第三季度销售、一般和行政费用占销售额的百分比同比扩大119个基点，按美元计算增长6.2% [9] - 较高的销售、一般和行政费用率源于增长投资，新配送中心对该季度销售、一般和行政费用造成约25个基点的不利影响，营业利润同比下降4.8%，营业利润率下降63个基点至9.4%，零售销售环境疲软 [10] 公司前景 - 公司采取成本节约措施应对成本问题，分析师对公司乐观，2024年销售额和每股收益的共识估计分别为149亿美元和10.24美元，同比增长2.5%和1.5%；2025年销售额和每股收益的共识估计分别为157亿美元和11美元，同比增长5.1%和7.4%，目前公司评级为Zacks Rank 3（持有） [11] 其他推荐股票 - Boot Barn是专注西部和工作相关鞋类、服装和配饰的生活方式零售连锁店，目前评级为Zacks Rank 1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为6.8%，当前财年销售额预计同比增长13.9% [12][13] - Abercrombie是领先的休闲服装零售商，目前评级为Zacks Rank 2（买入），上一季度盈利惊喜为16.8%，当前财年销售额预计同比增长13% [13] - Deckers是鞋类和配饰经销商，目前评级为Zacks Rank 2，过去四个季度平均盈利惊喜为41.1%，当前财年销售额预计同比增长13.7% [14]

文章核心观点 - 公司计划通过收购在线宠物和动物药房Allivet来增强其为伴侣动物、马匹和牲畜客户提供的产品和服务 [1][2] - 收购Allivet将有助于公司扩大其37百万会员的触达范围,并增加公司的总可寻址市场规模约150亿美元 [2] - 公司表示此次收购将加速Allivet的增长和创新,使宠物主人更容易照顾他们的宠物 [2] - 沃尔玛等其他零售商也在扩大其宠物护理产品和服务的提供 [3] 公司概况 - 公司经营2,270家Tractor Supply门店和205家Petsense门店 [1] - Petsense是一家小型宠物专营店 [1] 收购标的Allivet - Allivet提供处方和非处方宠物药品,并提供"PetRx-as-a-Service"平台 [2] - Allivet的合作伙伴包括Tractor Supply、美国肯尼尔俱乐部(AKC)、Fetch Pet Insurance等 [2] 收购目的 - 公司希望利用其门店网络和数字化产品来扩大Allivet的覆盖范围 [2] - 公司希望增加与其37百万会员的销售份额,其中三分之二为宠物主人 [2]

关于Zacks Premium - 提供多种方式帮助新老投资者充分利用股市自信投资包括每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank完全访问Zacks 1 Rank List股票研究报告和高级股票筛选还包括Zacks Style Scores [1] 关于Zacks Style Scores - 与Zacks Rank一同开发是一组互补指标可帮助投资者挑选未来30天最有可能跑赢市场的股票股票基于价值增长和动量特性被给予A B C D或F的字母评级评分越高股票跑赢的机会越大 [2] - 分为价值得分增长得分动量得分和VGM得分价值得分利用多种比率识别最具吸引力和折扣最大的股票增长得分考虑预计和历史收益销售额和现金流来发现长期可持续增长的股票 [2] - 动量得分利用一周价格变化和月度收益估计百分比变化等因素确定购买高动量股票的有利时机 [3] - VGM得分是所有风格得分的组合是与Zacks Rank一起使用的重要指标根据共享加权风格对每只股票进行评级筛选出最具吸引力价值最佳增长预测和最有前景动量的公司 [4] 关于Zacks Rank与Style Scores的关系 - Zacks Rank是一种专有股票评级模型利用盈利预测修正来帮助投资者创建成功的投资组合自1988年以来1 (Strong Buy)股票平均年回报率为+25.41%是同期标准普尔500指数表现的两倍多但每天可能有200多家公司为Strong Buy评级600多家为2 (Buy)评级 [5] - Style Scores可帮助投资者从众多评级股票中挑选出最适合自己的股票为了最大化回报应选择Zacks Rank为1或2且风格评分为A或B的股票如果是3 (Hold)评级的股票也要确保其评分为A或B股票盈利预测修正的方向始终是选择股票的关键因素 [6] 关于Tractor Supply公司 - 总部位于田纳西州布伦特伍德是美国最大的零售农场和牧场连锁店公司专注于休闲农民牧场主工匠和小企业提供多种商品在Zacks Rank中为3 (Hold) VGM Score为A [7] - 可能是成长型投资者的首选公司增长风格评分为A预计本财年同比收益增长1.4%在过去60天内有一位分析师上调了盈利预期Zacks共识预期每股增加0至10.23美元平均盈利惊喜为2.6% [7] - 凭借稳固的Zacks Rank和顶级的增长和VGM风格评分该公司应在投资者的候选名单上 [8]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司因增长、杠杆增加和现金流用于回报股东仍是值得买入的股票，尽管Q3业绩未支撑股价但不影响投资者，股价回调是低价买入机会 [1] 公司业绩 - Q3营收仅增长1.8%，业绩符合分析师预期，增长得益于门店数量增加且预计2025年继续增长，同店销售下降0.2%，客单量增加0.3%显示客流量改善 [2] - Q3毛利率因成本管理和运输费用降低而提高，但运营成本上升抵消部分收益，GAAP每股收益2.24美元好于预期，足以维持资产负债表和资本回报前景 [3] 公司战略 - 全现金收购在线宠物药房Allivet，计划向3700万忠诚俱乐部会员推广并发展其品牌，预计收购将在首年为股东带来收益，分析师估计收购涉及150亿美元潜在市场 [2] - 采用售后回租策略减轻资产负担，提供现金并改善运营杠杆 [3] 公司估值与财务状况 - 公司估值高于标准普尔500指数平均水平，但因其产生稳定现金流、能维持资产负债表和资本回报及进行收购而值得，Q3末股权增加8%，长期债务杠杆低于1倍股权 [5] - 股息每年4.40美元，约1.5%，高于大盘平均水平，Q3平均回购股份使股数同比减少1.5% [5] 股价表现与预测 - 股价发布后下跌超5%，接近150日指数移动平均线，该线历史上提供有力支撑，若跌破股价可能跌至250美元或更低，届时将提供高价值和高收益率 [6] 公司评级与展望 - 整体市场排名处于第87百分位，分析师评级为适度买入，预计下行空间0.7%，股息实力强，预计盈利增长8.31% [3] - 指引有利但低于市场预期，范围收窄且中点与共识一致，预计2025年增长加速，受门店数量增长、渗透率提高和利率下降环境推动 [4]