股票组合表现 - 2023年12月，所选15只股票的平均收益率为0.83% [1] 分析师背景 - 分析师拥有西北大学分析学硕士学位和会计学学士学位 [1] - 分析师在投资领域拥有超过10年经验，从分析师职位晋升至管理职位 [1] - 股息投资是分析师的个人爱好 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生品，对以下公司持有有益的多头头寸：ZTS、MSCI、DPZ、WING、INTU、EOG、TMO、TSCO、BMI、ACN、MA、MMC、ROL、SBAC、MSFT、CDW、NKE、MPWR、WST、V、APH、FDS、LLY、NVDA、AVGO [2]

核心投资观点 - 尽管Tractor Supply (TSCO)的股价在2025年表现不佳，但其业务基本面在改善，当前股价可能比年初更具价值，是2026年值得关注的分红股选择 [1] - 该公司提供了一个与2025年市场热捧的AI概念股截然不同的投资选项，其基于需求的商业模式简单而强大，若市场对AI股票热情减退，这类可靠的公司可能成为资金轮动的目标 [2] - 即使AI股票在2026年继续上涨，配置Tractor Supply这类股票有助于平衡投资组合，分散对AI领域的押注 [3] 股息分析 - 公司年度股息为每股0.92美元（季度每股0.23美元），股息收益率为1.8% [6] - 公司的派息比率仅为44%，表明股息有充足的提升空间，即使盈利不增长 [6] - 2025年2月，公司股息增长了4.5%，但历史数据显示其通常提供两位数的股息增幅 [7] - 近期股息增长放缓反映了疫情后消费模式正常化过程中销售增长疲软，但随着业务对比基数变得更容易，预计股息增长将回升，未来几年有望达到高个位数增长 [7][8] 业务与财务表现 - 第三季度净销售额同比增长7.2%，同店销售额增长3.9%，较上年同期（下降0.2%）显著改善 [10] - 第三季度每股收益同比增长8.6%，较2025年第二季度2.8%的增速显著加快 [10] - 公司制定了2025年初至2030年底的长期目标：年均销售额增长6%至8%，每股收益复合年增长率8%至11% [11] - 增长驱动力预计来自年均3%至5%的同店销售增长、运营利润率扩张以及稳定的新店开设节奏 [11] 公司估值与关键数据 - 当前股价为50.01美元，市值270亿美元 [9] - 基于当前股价，公司市盈率约为24倍 [12] - 公司毛利率为33.30% [9] - 52周股价区间为46.85美元至63.99美元 [9]

公司概况与业务 - 公司为美国乡村生活方式零售商，市值268亿美元，提供牲畜及宠物用品、季节性及休闲产品、工具、五金和服装等广泛商品 [1] - 公司通过Tractor Supply Company、Petsense和Orscheln Farm and Home门店以及在线平台，服务于休闲农场主、牧场主及乡村客户 [1] 近期财务表现与市场反应 - 2025财年第三季度，公司净销售额增长7.2%，达到创纪录的37.2亿美元，可比门店销售额增长3.9%，得益于交易量增长2.7%和客单价增长1.2% [5] - 2025财年第三季度，毛利润增长7.7%至13.9亿美元，每股收益增长8.6%至0.49美元，超出市场预期，尽管销售管理费用和运输成本上升 [5] - 在公布超预期的2025财年第三季度业绩后，公司股价于10月23日上涨2.8% [5] 未来业绩预期 - 分析师预测公司2025财年第四季度每股收益为0.47美元，较去年同期的0.44美元增长6.8% [2] - 分析师预测公司2025财年全年每股收益为2.11美元，较2024财年的2.04美元增长3.4% [3] - 分析师预期公司2026财年每股收益将同比增长10.4%，达到2.33美元 [3] 股票表现与分析师观点 - 过去52周，公司股价下跌6.9%，表现逊于同期标普500指数16.9%的回报率和State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF 5.2%的回报率 [4] - 分析师整体给予公司股票“适度买入”评级，覆盖该股的30位分析师中，18位建议“强力买入”，1位建议“适度买入”，11位建议“持有” [6] - 分析师平均目标价为63.78美元，暗示较当前水平有25.5%的潜在上涨空间 [6]

文章核心观点 - 人工智能技术自约三年前进入公众视野以来持续发展 多家非科技行业的美国上市公司在2025年第三季度财报季中讨论了AI对其业务和行业的影响及具体应用案例 [1][2] Costco (COST) 的AI应用 - 管理层已将AI整合至药房库存系统 该系统可跨供应商比较处方药价格并自主预测性补货 使库存充足率提升至超过98% [3] - 药房系统的AI改进帮助公司实现了药房处方配药量中双位数（mid-teen）的增长 同时提高了利润率并为会员降低了价格 [3] - 公司正在将AI工具部署至加油站业务 预计将改善库存管理并通过确保始终为会员提供最佳价值来推动增量销售 [4] - 管理层看到许多具有实际商业价值的AI应用机会 例如全球采购系统和供应链 [4] - 公司以两阶段并行方式推进AI应用 一是面向会员以改善其体验 二是聚焦商业基础 目标是借助AI以最低价格将商品推向市场 [4] Tractor Supply (TSCO) 的AI应用 - 公司将AI部署分为三个类别：现成软件、定制软件以及AI智能体 [5] - 在现成软件方面 所有合作的软件供应商都在其产品中融入AI模块和能力 涵盖ERP系统、补货系统和营销等 公司是快速采用者 [6][7] - 在定制软件方面 公司持续扩展和完善自建系统 关键应用包括使用率不断增长的Hey GURA、用于识别顾客需求的Tractor Vision以及驱动日常运营任务的Quorso [8] - 在AI智能体方面 公司在过去6个月与OpenAI进行了企业级整合 目前约有1500名用户拥有接入公司Snowflake数据湖的OpenAI企业账户 用于构建智能体以实现自动化和提升效率 [9] - 一个具体案例是 在Fast团队中 AI可自动评估货架重置后的照片并提供即时反馈 仅需在例外情况下才需主管介入 这提升了每个人的工作效率和执行速度 [9]

促销活动概览 - Giftcards公司正在开展年终促销活动 活动时间为2025年12月26日至31日 提供高达20%的折扣以及购买特定商品可获得额外礼品卡的优惠 [1][2] - 促销活动提供不同层级的折扣 包括10%、15%和20% off 具体优惠需使用对应的促销码 [1][2] 折扣详情与品牌列表 - 使用促销码`EOY10`可在包括adidas、AMC、Google Play、UIta、Wayfair等在内的47个品牌购买礼品卡时享受10%折扣 [3] - 使用促销码`EOY15`可在包括1-800-Flowers.com、Fanatics、PUMA、Sunglass Hut等在内的15个品牌购买礼品卡时享受15%折扣 [4] - 部分品牌提供20%折扣或特定优惠 例如使用`EOYWINE`购买100美元Total Wine礼品卡可获得10美元电子礼品卡 使用`EOYBABY`、`EOYCARVEL`等促销码可在Babylist、Carvel等品牌以20%折扣购买50美元面值礼品卡 [4][5] 支付与额外奖励 - 通过PayPal支付渠道 消费者在Giftcards的购买可额外获得5%现金返还或5倍积分奖励 [6][7] - 2025年12月 PayPal被列为Chase Freedom系列信用卡的特别奖励类别 使用该系列信用卡通过PayPal在Giftcards结账 可在促销折扣基础上叠加获得5%现金返还或5倍积分 该奖励适用于每季度最高1500美元的可类别消费 [6][7] - 通过Chase Ultimate Rewards积分体系 持有特定年费信用卡的客户可将Freedom系列卡片获得的奖励积分合并 并通过转移至合作伙伴计划实现更高价值兑换 [8]

零售与杂货店营业状态 - 由于圣诞节假期 美国众多零售商在12月25日关闭 导致消费者购物选择有限[1] - 沃尔玛公司确认其所有门店将于12月25日关闭 并计划于12月26日当地时间早上6点重新营业[2] - 除沃尔玛外 多家大型零售连锁店在12月25日关闭 并将于12月26日重新开业[3] - 多家杂货连锁店在12月25日关闭 使需要最后一刻购买食品杂货的消费者选择减少[4] - 关闭的零售与杂货店品牌包括：Target、Best Buy、Kohl's、TJ Maxx、Marshall's、HomeGoods、JCPenney、Nordstrom、Home Depot、Lowe's、Ace Hardware、REI、Bass Pro Shop、Cabela's、Burlington、Belk、Victoria's Secret、American Eagle、IKEA、Barnes & Noble、PetSmart、Petco、Tractor Supply Company、Kroger、Trader Joe's、Aldi、Costco、Sam's Club、BJ's Wholesale、Food Lion、Publix、Meijer等[5] - 部分杂货店如Whole Foods、Harris Teeter、Wegmans、Winn-Dixie、Harveys、Lidl、Giant Eagle可能根据其他信息源有不同营业安排[7] 餐饮服务营业状态 - 在圣诞节当天 家庭外出就餐仍有一些选择 部分快餐店、咖啡连锁店和餐厅连锁店通常在假期营业[6] - 麦当劳大部分门店将营业 但营业时间因地点而异[8] - 星巴克门店将营业 营业时间因地点而异[8] - 温迪大部分门店在假期期间将营业 但营业时间可能不同[8] - IHOP门店将在圣诞节当天营业 营业时间因地点而异[8] - 红龙虾餐厅将于12月25日营业 营业时间有所不同[8] - 部分苹果蜂餐厅将在圣诞节当天营业 但营业时间可能缩短[8] 其他行业营业状态 - 除杂货和零售店外 大多数餐厅、邮局、航运服务以及股市在12月25日也关闭[2]

公司核心业务与战略 - 高端宠物产品和服务正成为Tractor Supply Company (TSCO) 一项重要的长期增长杠杆，展望至2026年 [1] - 公司正在构建扩展的宠物生态系统，不仅限于传统消耗品，包括通过收购Allivet扩大宠物药房业务，管理层指出处方药和非处方药订单稳步增长，Neighbor's Club订阅量上升 [2] - 公司差异化的Petsense门店模式（庆祝成立20周年）加强了其在服务不足的农村市场提供高端和专业宠物产品的地位 [3] - 整合宠物服务（包括兽医诊所和宠物洗浴）增加了客流量和跨品类消费，使宠物板块比可选消费品零售类别更具韧性 [3] 近期财务与运营表现 - 2025年第三季度，公司可比销售额增长3.9%，由交易量增加和客单价小幅提升驱动 [8] - 第三季度伴侣动物类别保持稳定，但低于公司平均水平，宠物用品和设备显示出连续改善的早期复苏迹象 [1] - 动物健康产品受益于典型的季节性强势 [1] - 公司目标在2026年开设约100家新店，前提是可比销售改善且利润率压力缓解 [8] 未来展望与增长驱动 - 管理层预计，到2026年，Allivet和宠物服务等战略举措将对可比销售增长做出增量贡献，尽管它们尚不是主要增长动力 [4] - 随着通胀缓和及可选消费压力减轻，高端宠物食品、健康产品和服务可能重新加速增长，鉴于其有利的产品组合，将支持利润率扩张 [4] - 结合公司忠诚的客户基础和数据驱动的个性化服务，高端宠物产品在2026年的收入增长中预计将扮演越来越重要的角色 [4] 市场表现与估值 - 过去六个月，TSCO股价下跌3.3%，而同期行业指数上涨14.5% [5] - TSCO目前的远期市盈率为22.28倍，高于行业平均的18.47倍 [6] 盈利预测 - 根据Zacks共识预期，TSCO当前财年（2025年12月）每股收益预计为2.11美元，下一财年（2026年12月）预计为2.33美元 [9] - 当前财年每股收益预计同比增长3.43%，下一财年预计同比增长10.47% [9] - 对于下一财年（2026年12月），Zacks共识预期显示每股收益为2.33美元，同比增长10.47% [9][14]

公司季节性促销活动 - 公司将于12月18日至24日举办季节性大型促销活动，期间特定品类商品可享受50%折扣 [1][6] - 整个12月均进行“每日特惠”，涵盖宠物必需品、圣诞袜填充物等商品，每个周末还有“假日额外特惠” [2] - 在12月19日至22日期间，所有“线上下单，店内取货”订单均可享受10%折扣 [8] 公司产品与商品策略 - 公司提供适合节日聚会和寒冷月份的礼品、装备及装饰品，价格极具竞争力 [1] - 产品线覆盖宠物、牲畜必需品、冬季取暖设备、绝缘外套、雪地工具、户外生活用品、玩具、游戏及农场主题惊喜等 [5][6][14] - 提供多种高效热源，如颗粒炉、木柴炉以及电、煤油和丙烷加热器 [5] - 提供按价格和按收礼人类型分类的线上礼品选购指南，店内员工也提供选购协助 [3][4] 公司销售渠道与客户服务 - 公司提供多种购物方式，包括线上下单店内取货、路边服务以及部分商品的快速配送，支持当日/次日达 [8][9] - 在49个州运营超过2,300家门店，拥有超过52,000名员工提供专业服务 [10][11] - 订单满49美元及以上可享受免费标准配送，需在12月18日前下单以确保圣诞节前送达 [9] 公司市场地位与业务构成 - 公司是美国最大的乡村生活方式零售商，在《财富》500强中排名第296位 [11] - 公司旗下品牌包括宠物专业零售商Petsense和领先的线上宠物药店Allivet，提供全面的宠物护理、牲畜健康和乡村生活解决方案 [12] - 截至2025年9月27日，公司在49个州运营2,364家Tractor Supply门店，在23个州运营206家Petsense门店 [13] 具体促销与会员福利 - 12月20日当天，前50名顾客可获得10美元“圣诞现金”，用于当日店内消费（需满足最低10美元购买额） [6] - “Neighbor's Club”会员可享受独家折扣和特定商品额外积分等假日专属福利 [6] - 本周末额外特惠包括：Huskee 20吨汽油动力水平/垂直原木劈木机立减300美元，JobSmart 70件螺丝刀头套装立减7美元，5磅装Flock Party Mealworm家禽零食立减15美元等 [2]

公司概况与市场地位 - 公司为Tractor Supply Company (TSCO)，是一家乡村生活方式零售商，总部位于田纳西州布伦特伍德 [1] - 公司市值达286亿美元，属于大盘股，在专业零售行业中具有规模和影响力 [1][2] - 公司提供农场维护、动物护理、通用维护、草坪花园、轻型卡车设备、工作服等产品，是一家值得信赖的一站式零售商 [1][2] - 公司战略性地将门店设在乡村地区以减少竞争，并通过其奖励计划“Neighbor's Club”建立强大的客户忠诚度 [2] 近期股价表现与趋势 - 尽管表现强劲，但公司股价较其52周高点63.99美元（7月24日达到）已下跌15.5% [3] - 过去三个月，公司股价下跌10.6%，同期纳斯达克综合指数上涨8.7%，表现逊于大盘 [3] - 从更长周期看，公司股价六个月上涨5.1%，但过去52周下跌4.3%，表现逊于纳斯达克指数同期的22.2%涨幅和19.7%的年度回报 [4] - 自10月初以来，公司股价一直低于200日移动平均线；自9月下旬以来，一直低于50日移动平均线，确认了看跌趋势 [4] 第三季度财务业绩 - 10月23日，公司在公布第三季度业绩后股价收盘上涨2.8% [5] - 第三季度每股收益为0.49美元，超出华尔街0.48美元的预期 [5] - 第三季度营收为37亿美元，符合华尔街预期 [5] - 公司预计全年每股收益在2.06美元至2.13美元之间 [5] 行业比较与分析师观点 - 在专业零售领域的竞争中，Petco Health and Wellness Company, Inc. (WOOF)的表现落后，其股价六个月下跌16.9%，过去52周下跌38.6% [5] - 华尔街分析师对公司前景持合理看涨态度，覆盖该股的30位分析师给出“适度买入”的共识评级 [6] - 平均目标价为64.36美元，暗示较当前价位有19%的潜在上涨空间 [6]

公司概况与投资逻辑 - 达乐公司是少数在乡村城镇设有门店的零售商之一 [1] - 与Tractor Supply公司类似 达乐公司为投资者提供了投资乡村经济和远程办公增长趋势的途径 [1] 作者背景与研究视角 - 文章作者为自由商业撰稿人 曾为The Motley Fool撰写文章并获奖 [1] - 作者通常关注餐饮、零售和食品制造行业 兼顾增长机会与估值指标 [1] - 作者的投资风格倾向于寻找长期投资机会 并计划持股数年 [1]