文章核心观点 - 雪花公司股票目前难以让人立即产生信心，抄底催化剂不足，估值倍数虽下降但仍不足以称其为被低估的成长股，给予“持有”评级 [9] 公司业绩表现 - 2025年第二季度产品收入达8.29亿美元，同比增长30%，超管理层指引和市场共识预期 [2] - 非公认会计准则下产品毛利率为76%，同比略有下降；公认会计准则下息税前利润率为5%，超指引但同比下降；未调整每股收益为 - 0.95美元，未达共识预期 [3] 业绩增长原因 - 金融服务和科技等关键领域需求强劲，来自第一资本和辉瑞等大客户的贡献显著 [2] - 本季度签署两笔九位数交易，显示出其他客户工作负载投入生产时的巨大潜力 [2] 股价表现及影响因素 - 年初至今股价下跌超40%，二季度财报发布后股价下跌14.70% [1][2] - 股价对较好的二季度数据反应不佳，可能受宏观环境疲软导致公司基于消费的收入模式波动的长期影响，也可能是伯克希尔·哈撒韦减持的原因 [4] 机构投资者动态 - 虽有观点认为机构投资者开始抄底，但机构持股仍低于2022 - 2023年水平，抄底并非大规模行为 [5] 股票回购情况 - 首席财务官宣布本季度花费4亿美元回购300万股，截至2025年3月当前计划还剩4.92亿美元，2027年3月前另有25亿美元授权回购 [7] - 回购主要用于管理股票薪酬带来的稀释，而非发行新股融资，对股价净影响可能有限 [7] 估值情况 - 尽管股价年初至今下跌40%，但市销率为11倍，市盈率近130倍，考虑到营收增长率下降快和毛利率不理想，估值倍数难扩大 [7] - 分析师计算显示当前股价投资内部收益率为0%，按当前营收共识估算，合理市值仅比当前市值高1.7% [8]

文章核心观点 - 云数据仓库公司Snowflake二季度财报超华尔街预期，但留存率下降、前景黯淡和数据泄露等因素致股价下跌，当前股价略低于IPO价格，鉴于营收增长、留存率和利润率未稳定，建议避免或卖出该股票 [1][9] 公司业务 - 大型组织数据分散在不同软件、服务和计算平台，形成低效“孤岛”，难以进行数据驱动决策，公司将数据导入云数据仓库，清理和组织信息，便于第三方数据可视化和分析应用访问 [2] - 亚马逊、微软等云服务巨头将数据仓库集成到自身基础设施平台，但会将客户锁定在其生态系统中，Snowflake在亚马逊云服务、微软Azure等云平台上运行云数据仓库，具有灵活性，且采用按使用量计费的定价系统，推动了公司初期增长 [2][3] 股价下跌原因 - 2021财年和2022财年，公司产品收入分别增长120%和106%，净收入留存率从168%扩大到178%，高增长率吸引大量投资者，上市首日股价翻倍，2021年11月达到历史最高点，但当时企业价值达到1190亿美元，是2023财年收入的43倍，高估值为股价下跌埋下隐患 [4] - 随着营收增长放缓，公司股价下跌，2023财年产品收入增长70%，净收入留存率降至158%，2024财年产品收入仅增长38%，净收入留存率降至131%，过去一年增速持续放缓，预计第三季度产品收入仅增长22%，全年总收入增长24%，公司将放缓归因于宏观逆风，称数据泄露未对业务产生重大影响 [5][6] - 随着增长放缓，公司利润率也在收缩，二季度调整后的产品毛利率、运营利润率和自由现金流利润率均同比下降，预计第三季度调整后运营利润率将降至3%，分析师预计全年调整后每股收益将下降37%，在利率高企的情况下，亏损可能限制股价上涨 [7][8] 投资建议 - 公司股价为115美元，是今年销售额的10倍，看起来仍然昂贵，在营收增长、留存率和利润率连续几个季度稳定之前，股价可能不会触底，过去12个月公司内部人士卖出的股票数量是买入的四倍多，伯克希尔今年也清仓了其股份，建议避免或卖出该股票 [9]

文章核心观点 云数据仓库公司Snowflake二季度财报令投资者失望 股价受挫 需分析财报判断是否应逢低买入 [1] 二季度财报情况 - 整体营收增长29%至8.69亿美元 超分析师预期 产品营收增长30%至8.29亿美元 [2] - 每股亏损从0.69美元扩大至0.95美元 营收超预期幅度小于一季度 产品营收增速从34%放缓 [2] - 创新产品线加速 上半年推向市场的产品多于2023年全年 超2500个客户账户每周使用Snowflake AI [3] - 季度内花费4亿美元回购股票 期末拥有39亿美元现金及长短投资 无债务 有25亿美元回购计划至2027年3月底 [3] - 预计全年产品营收约33.6亿美元 同比增长26% 此前预期为33亿美元 继续预计产品毛利率75% 运营利润率3% 调整后自由现金流利润率26% [3] 网络安全攻击情况 - 公司称攻击发生在客户端 未影响业务消费和财务结果 未来将要求客户对所有用户使用多因素认证 [4] 股价低迷原因 - 网络安全事件影响投资者信心 公司估值曾过高 市场认为数据仓库业务将受人工智能冲击 [5] 股价估值分析 - 基于明年预期的远期市销率从年初约20倍降至9倍以下 对于年增速25%-30%的高利润率业务来说是合适倍数 但需维持增速 [5][6] - 公司目前估值合理 但鉴于今年股价表现 尚未达到可抄底程度 [6]

文章核心观点 - 公司虽有前景但面临重大逆风致产品增长减速，投资观点为看跌，投资者应观望 [1][10] 销售减速 - 公司在财报电话会议讨论新AI技术，但预测第三财季增长率大幅下滑 [2] - 7月季度销售仍强劲，第二财季非GAAP每股收益0.18美元超预期0.02美元，营收8.6882亿美元同比增28.9%超预期1867万美元 [2] - 销售增速已从近33%降至近29%，当前季度及年底减速加剧，第三财季产品收入最高达8.55亿美元，同比增22% [2] - 关键产品收入增长下半年预计难扭转，2025财年预计达33.56亿美元增26%，第四财季预计8.846亿美元增20%，第三财季预计8.525亿美元增22% [2] - 2024财年第三财季产品收入环比增5800万美元，分析师共识营收预期较激进，公司增长率低谷为20% [3] - 总收入含专业服务，其增长率约为产品一半，会拉低整体增长率，2025财年产品收入增速已降至20% [4] 剩余履约义务（RPO） - 公司希望投资者关注RPO，剩余客户义务达52亿美元增48%，超12个月的RPO余额加速增长 [5] - 公司报告当前RPO约26亿美元，长期RPO约26亿美元，2024财年第二财季RPO 57%集中于未来12个月为20亿美元 [6] - 非当前RPO从约15亿美元增至26亿美元，但部分大客户采用短期合同，且管理层称产品收入才是增长领先指标 [6] 股价与估值 - 股票今年已跌近50%，但仍按近乎完美情况定价，市场和公司未面对关键产品收入大幅减速现实 [9] - 公司按2025财年收入目标35亿美元的12倍交易，完全摊薄市值414亿美元，基于3.6亿摊薄流通股 [9] - 公司利润有限，上季度非GAAP毛利率仅5%，虽产生大量现金流但未来需承担合同费用 [9] - 7月底现金余额39亿美元，但去年不明智地回购股票，上半年花费9.16亿美元，摊薄股份数仅同比减少400万股 [9] 投资者建议 - 公司将AI融入数据系统有前景，但面临重大逆风致产品增长减速，进入2026财年有重大疑问 [10] - 投资者应观望，公司未说明产品增长低谷时间 [10]

文章核心观点 指出八只大盘股上周表现最差并询问是否在投资者投资组合中 [1] 分组1 - 八只大盘股上周表现最差 [1]

文章核心观点 - 探讨伯克希尔出售雪花公司股票是否正确及个人投资者是否应效仿，指出决策应依个人投资理念而定 [1][6] 伯克希尔出售雪花公司股票情况 - 伯克希尔在雪花公司首次公开募股前投资，上市时持有610万股并一直持有 [2] - 出售并非因数据泄露或CEO更换，而是雪花公司与巴菲特及伯克希尔投资理念不符，巴菲特不喜欢首次公开募股股票，此次购买或受托德·康布斯影响 [2] - 巴菲特喜欢便宜股票，雪花公司未盈利无市盈率，市销率虽为13创历史新低但仍不便宜，加上估值贵和领导层变动，出售决策合理 [3] 雪花公司剩余特点 - 从成长股投资者角度，雪花公司投资理论受损但未被摧毁，除数据泄露和CEO更换，其营收增速显著放缓，2025财年预计年营收增长率26%远低于2024财年的36%，这或使投资者对其高估值谨慎 [4] - 类似雪花公司的股票在解决数据泄露等挑战后有恢复历史，若解决弱点，股票最终可能恢复 [4] - 新CEO拉马斯瓦米带来前任没有的人工智能经验，其指导或使公司更面向人工智能并最终受益 [4] - 2025财年上半年（截至7月31日）亏损6.34亿美元，较上年同期的4.52亿美元大幅增加，但同期6.88亿美元基于股票的薪酬这一非现金费用超过亏损，本财年上半年自由现金流3.9亿美元，表明公司财务状况比巨额净亏损显示的要好 [5] - 市销率13虽远高于标准普尔500指数约3的平均水平，但对成长股来说并不罕见，若信心恢复，销售倍数可能再次扩大 [5] 投资者决策建议 - 保守价值投资者应考虑卖出雪花公司股票，因其作为有重大挑战和巨额净亏损的成长型公司，不符合保守投资者理念 [6] - 成长型投资者可考虑持有雪花公司股票，若新CEO能扭转局面改善财务，股价可能大幅上涨 [6]

分组1 - 帕克夫·泰特沃西安（Parkev Tatevosian）未持有文中提及的任何股票 [1] - 《愚人投资》持有并推荐雪花公司（Snowflake）股票 [1] - 帕克夫·泰特沃西安是《愚人投资》的附属机构，推广其服务可能获得报酬 [1]

文章核心观点 数据云技术公司Snowflake本周股价大幅下跌 投资者不应因股价下跌就认为其股票是便宜货 该公司财报显示存在增长放缓、巨额亏损等问题 目前股价与业绩表现不匹配 投资者可考虑卖出股票转投更有吸引力的标的 [1][5][6] 分组1：股价表现 - 数据云技术公司Snowflake本周股价大幅下跌 过去12个月跌幅超40% 且远低于2020年上市首日的245美元 [1] 分组2：增长放缓 - 今年早些时候产品收入（约占总收入95%）的加速增长未能持续 2025财年第一季度产品收入增长率为34% 刚公布的季度降至30% [2] - 管理层预计2025财年第三季度产品收入同比仅增长22% [2] - 增长放缓与股票过高估值形成对比 可能使投资者对公司扩大规模和实现盈利的能力失去信心 [3] 分组3：巨额亏损 - 2025财年第二季度净亏损约3.18亿美元 较去年同期的约2.27亿美元绝对额扩大 且占季度总收入的比例从34%增至超36% [4] - 亏损扩大是由于公司在研发支出、营销和购买高科技芯片方面的投资增加 [4] 分组4：乐观情况 - 管理层称看到需求环境更稳定的迹象 客户对平台使用的“优化”有企稳迹象 若需求环境改善使产品收入增长率停止下降 公司可能比预期更快实现与其估值相符的增长 [5][6]

文章核心观点 - 尽管Snowflake公司季度业绩超预期，但因前瞻性指引和营收增长放缓，股票周四下跌近15%，公司当前估值与增长风险不匹配，维持强烈卖出评级 [1][2] 业绩表现 - 2025年第二季度财报超预期，非GAAP每股收益0.18美元，超预期0.02美元，营收8.6882亿美元，超预期1867万美元 [4] - 季度营收同比增长30%，较2022财年的106%大幅放缓 [5] 股价表现 - 自5月以来，公司股价暴跌27.86%，主要因投资者担忧其对中小企业的依赖以及净收入留存率下降 [3] 市场担忧因素 - 股票薪酬严重影响财务可信度，本季度为3.56亿美元，同比增长18.78%，占运营费用约38%，年化后超14亿美元，占年收入约42%，稀释股东权益并压缩利润率 [6][10] - 投资者对下一年度前瞻性指引感到不安，预计2025年第三季度产品收入在8.5亿至8.55亿美元之间，非GAAP运营利润率将从今年的8%降至明年的3% [7] 估值情况 - 公司远期市盈率为193.84，远高于行业中值23.2，市场预期高增长，但实际增长指标已大幅放缓，预计远期营收增长27.99%，而2022财年曾达106% [11] - 净利润率为-31.73%，主要受大量股票薪酬拖累，即使股价自5月以来下跌28%，仍有下跌空间，若远期市盈率降至50，较当前股价将有74.20%的跌幅 [11] 积极因素 - 公司强调人工智能数据云连接的重要性，其人工智能数据云旨在实现数据共享和集成，使用数据共享功能的客户同比增长34%，截至第二季度末，超2500个账户每周使用Snowflake AI，预计使用量和收入贡献将继续增加 [12] - 公司预计到2028年总潜在市场规模将达3420亿美元，在数据云和人工智能驱动的分析领域有增长潜力 [12] 竞争挑战 - 公司面临来自微软和亚马逊等大型云服务提供商的激烈竞争，在净收入留存率方面面临压力 [4] - 竞争对手Palantir在数据分析和人工智能领域更好地利用了市场机会，商业企业增长加速，而Snowflake增长放缓 [13] 总结 - 公司近期业绩凸显投资者对其长期增长和盈利能力的担忧，高成本、营收增长放缓、运营亏损以及过高的股票薪酬使其当前估值难以合理，建议强烈卖出 [14]

文章核心观点 - Snowflake公司的股价在2024年8月创下新低,反映了投资者对公司前景的担忧 [2] - Snowflake公司在最新财报中虽然业绩超预期,但其未来指引令市场失望,预计第三季度收入增速将进一步放缓 [2] - Snowflake公司正面临来自Databricks和云巨头的激烈竞争,需要调整其销售策略和运营支出来应对 [2][3] - Snowflake公司正在加大对AI能力的投入,但短期内难以带来显著收益,反而可能增加成本 [3] - 市场对Snowflake公司的未来增长和盈利能力信心不足,导致其估值大幅下降 [4] 公司概况 - Snowflake是一家数据湖公司,专注于提供数据分析和管理服务 [2] - 公司在最新财报中实现了营收和利润的双双超预期 [2] - 公司决定加大投资以调整其销售策略,但这增加了执行风险 [2] - 公司正在加强AI能力以应对竞争,但短期内难以带来收益 [3] 行业分析 - Snowflake面临来自Databricks和云巨头的激烈竞争,这些对手在数据科学和AI能力方面可能更加领先 [3] - 云巨头正在通过产品集成和交叉销售等方式,加大争夺客户的力度 [3] - 行业竞争加剧,Snowflake的收入增长和盈利能力面临下行压力 [2][3] 投资评级 - 由于Snowflake的未来增长和盈利能力存在不确定性,市场对其股价前景持谨慎态度 [4] - 公司当前的估值水平较高,投资者需要看到公司在执行力和盈利能力方面的持续改善,才有可能重新评级 [4] - 分析师目前将Snowflake股票评级下调为"持有"评级 [5]