稳定币市场发展现状 - 全球最大的稳定币发行商Tether近期将发行锚定离岸人民币的稳定币CNHT 该公司去年在稳定币市场赚取100亿美元 [1] - 京东即将发行的稳定币已进入香港稳定币发行"沙盒"测试阶段 全球对稳定币市场的争夺已全面展开 [1] - 稳定币总市值接近2000亿美元 预计2025年突破4000亿美元 市场呈现寡头垄断特征 USDT和USDC占比超90% 美元稳定币占比超95% [2] 稳定币的功能与优势 - 稳定币是一种高效、低成本的支付模式 在跨境支付中优势明显 充分体现普惠金融理念 [1] - 稳定币通过模型设置保证价格稳定 在波动剧烈的数字货币市场中起到资产避险、支付结算和价值存储功能 [1] - 应用范围从加密资产交易扩展到跨境支付、外汇储蓄及去中心化金融(DeFi)等领域 成为国际支付和资产储备的理想选择 [3] 传统金融机构布局 - 法国兴业银行子公司Forge推出欧元支持的稳定币 Visa推出代币化网络供银行发行稳定币 计划2025年与BBVA合作试点 [2] - 渣打银行被香港金管局选为港币稳定币首批发行商之一 计划2025年上线 [2] - 香港金管局、法国兴业银行、德国Oddo BHF、英国Revolut等机构纷纷布局稳定币市场 [2] 美国政策动向 - 美国将比特币列为国家资产和战略储备 主要金融机构积极推进美元稳定币和存款代币化 [4] - 美联储和大型金融机构参与基于代币化的下一代金融市场基础设施建设 [4] - 美国发展比特币和稳定币的目的是维持美元霸权 为美元寻找新的价值基础 [4] 行业发展趋势 - 数字化和人工智能加速发展 虚拟世界催生的加密数字货币和稳定币将对法定货币体系产生重大影响 [5] - 未来虚拟货币和稳定币可能成为法定货币的重要价值支撑 这是美国和传统金融机构研究稳定币的核心原因 [5]

One stock that might be an intriguing choice for investors right now is Societe Generale Group (SCGLY) . This is because this security in the Banks - Foreign space is seeing solid earnings estimate revision activity, and is in great company from a Zacks Industry Rank perspective.This is important because, often times, a rising tide will lift all boats in an industry, as there can be broad trends taking place in a segment that are boosting securities across the board. This is arguably taking place in the Ban ...

银行-外国板块股票比较 - 投资者可考虑法国兴业银行(SCGLY)或印度HDFC银行(HDB)作为银行-外国板块的潜在投资标的 [1] - 当前法国兴业银行获Zacks Rank 1(强力买入)评级 HDFC银行获Zacks Rank 4(卖出)评级 [3] 价值投资评估体系 - Zacks Rank结合Style Scores系统中的价值类别评分是发现价值机会的有效方法 [2] - 价值评估指标包括市盈率(P/E) 市销率(P/S) 收益收益率 PEG比率 每股现金流等传统指标 [4] 估值指标对比 - 法国兴业银行前瞻市盈率6.05 显著低于HDFC银行的19.44 [5] - 法国兴业银行PEG比率0.22(考虑盈利增长率) 远优于HDFC银行的2.95 [5] - 法国兴业银行市净率(P/B)0.34 大幅低于HDFC银行的2.64 [6] 综合评估结论 - 法国兴业银行获价值评分A级 HDFC银行仅获F级 [6] - 基于盈利前景改善和估值优势 法国兴业银行当前展现更优价值投资属性 [6]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方法，Zacks开发的风格评分系统可突出具有特定特征的股票，法国兴业银行集团（SCGLY）目前被低估，是市场上表现强劲的价值股之一 [2][3][8] 投资方法 - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方法，价值投资者依靠对关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票 [2] - Zacks开发了创新的风格评分系统，价值投资者会对“价值”类别中评级高的股票感兴趣，与高Zacks排名相结合时，“价值”类别中的“A”级是目前市场上最强劲的价值股之一 [3] 法国兴业银行集团（SCGLY）情况 - SCGLY目前Zacks排名为1（强力买入），价值评级为A，其远期市盈率为5.79，低于行业平均的8.11，过去52周内，其远期市盈率最高为7.68，最低为4.01，中位数为4.94 [4] - SCGLY的PEG比率为0.21，低于行业平均的0.62，过去一年中，其PEG比率最高为0.28，最低为0.08，中位数为0.10 [5] - SCGLY的市销率为1.02，低于行业平均的1.16，部分人认为该指标因销售收入更难操纵，可能是更真实的业绩指标 [6] - SCGLY的市现率为7.86，低于行业平均的14.49，过去12个月内，其市现率最高为12.73，最低为5.77，中位数为8.14 [7]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易 法国兴业银行集团动量风格评分为B 扎克斯排名为2（买入） 是值得关注的短期投资选择 [1][2][3][11] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 目标是在股票形成趋势后进行及时且盈利的交易 [1] 扎克斯评分体系 - 扎克斯动量风格评分可解决动量指标定义难题 风格评分是扎克斯排名的补充 研究显示扎克斯排名1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2][3] 法国兴业银行集团股价表现 - 过去一周 公司股价上涨2.21% 同期扎克斯外国银行行业上涨0.53% 过去一个月 公司股价上涨17.63% 行业上涨3.46% [5] - 过去一个季度 公司股价上涨65.02% 过去一年上涨77.57% 而标准普尔500指数同期分别变动-4.28%和11.56% [6] 法国兴业银行集团成交量情况 - 公司过去20天平均成交量为781,079股 成交量可作为价格与成交量的基准 上涨且成交量高于平均水平通常是看涨信号 [7] 法国兴业银行集团盈利预期 - 扎克斯动量风格评分考虑价格变化和盈利预期修正趋势 过去两个月 公司全年盈利预期有1个上调 无下调 过去60天 共识预期从1.14美元提高到1.18美元 下一财年 有1个预期上调 无下调 [8][9]

文章核心观点 - 公司注重Zacks Rank系统，同时关注价值、增长和动量趋势以挑选股票，价值投资受青睐，Zacks开发Style Scores系统，法国兴业银行集团（SCGLY）是值得关注的价值股 [1][2][3][4] 价值投资策略 - 价值投资旨在识别被市场低估的公司，依靠传统分析关键估值指标寻找潜在盈利股票 [2] Zacks Style Scores系统 - Zacks开发Style Scores系统以寻找特定特征股票，价值投资者可关注“价值”类别，“价值”类别获A评级且Zacks Rank高的股票是市场上较强的价值股 [3] 法国兴业银行集团（SCGLY）情况 - SCGLY当前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，市盈率为7.45，行业平均为10.08，过去52周前瞻市盈率最高7.58，最低4.01，中位数4.93 [4] - SCGLY的PEG比率为0.27，行业平均为0.77，过去12个月最高0.28，最低0.08，中位数0.10 [5] - SCGLY市销率为1.28，行业平均为1.41 [6] - SCGLY市现率为9.66，行业平均为17.04，过去一年最高12.73，最低5.77，中位数8.14 [7] - 上述指标显示SCGLY可能被低估，结合盈利前景，是令人印象深刻的价值股 [8]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开 ，法国兴业银行集团动量风格评分为B ，Zacks排名为2（买入） ，在价格变化和盈利预测修正方面表现良好 ，是值得关注的短期上涨潜力股 [1][3][4][12] 动量投资概念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势 ，目标是在股票形成趋势后进行及时且盈利的交易 [1] 动量风格评分作用 - 许多投资者难以定义股票动量 ，Zacks动量风格评分有助于解决这一问题 [2] 法国兴业银行集团评级情况 - 法国兴业银行集团目前动量风格评分为B ，Zacks排名为2（买入） ，研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [3][4] 价格变化情况 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量 ，将股票与行业对比有助于找出特定领域的顶级公司 [5] - 过去一周法国兴业银行集团股价上涨2.77% ，同期Zacks外国银行行业上涨0.26% ；过去一个月股价变化为35.6% ，行业表现为6.69% [6] - 过去一个季度法国兴业银行集团股价上涨55.35% ，过去一年上涨77.46% ，而标准普尔500指数分别为 - 3.53%和16.51% [7] - 投资者应关注法国兴业银行集团20日平均交易量 ，目前过去20天平均交易量为653,279股 [8] 盈利预测修正情况 - Zacks动量风格评分除价格变化外还考虑预测修正趋势 ，法国兴业银行集团在这方面表现良好 [9] - 过去两个月 ，全年盈利预测1个上调 ，无下调 ，共识预测从1.14美元提高到1.18美元 ；下一财年 ，1个预测上调 ，无下调 [10] 总结 - 综合各因素 ，法国兴业银行集团是排名2（买入）且动量评分为B的股票 ，值得作为短期上涨潜力股关注 [12]

文章核心观点 - 对比法国兴业银行集团和奥地利第一储蓄银行集团两只股票，认为法国兴业银行集团是更好的价值投资选择 [1][3][6] 寻找价值股的方法 - 结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级来寻找价值股 [2] - Zacks排名针对盈利预期修正趋势为正的公司，风格评分基于特定特征对公司进行评级 [2] 两家公司Zacks排名情况 - 法国兴业银行集团Zacks排名为2（买入），奥地利第一储蓄银行集团为4（卖出），表明前者盈利前景改善更强 [3] 价值投资者分析指标 - 价值投资者分析多种传统指标，寻找当前股价被低估的公司 [3] - 价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 两家公司估值指标对比 - 法国兴业银行集团远期市盈率为7.50，奥地利第一储蓄银行集团为8.80 [5] - 法国兴业银行集团PEG比率为0.28，奥地利第一储蓄银行集团为1.11 [5] - 法国兴业银行集团市净率为0.41，奥地利第一储蓄银行集团为0.91 [6] 两家公司价值评分情况 - 法国兴业银行集团价值评分为A，奥地利第一储蓄银行集团为F，价值投资者可能认为前者是更好选择 [6]

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统寻找优质股票，兴业银行集团（SCGLY）是价值投资者可能关注的公司，其多项估值指标显示可能被低估，结合盈利前景是有吸引力的价值股 [1][3][8] 公司研究 - 兴业银行集团（SCGLY）目前Zacks排名为2（买入），价值评分为A [4] - 该公司目前市盈率为7.02，过去一年预期市盈率最高7.02、最低4.01，中位数4.85，而行业平均市盈率为9.54 [4] - 公司PEG比率为0.26，过去一年最高0.26、最低0.08，中位数0.10，行业平均PEG为0.73 [5] - 公司市销率为1.22，行业平均市销率为1.38 [6] - 公司市现率为8.71，过去一年最高12.73、最低5.77，中位数8.14，行业平均市现率为16.34 [7] 投资策略 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用基本面分析和传统估值指标选股 [2] - 公司开发了风格评分系统，价值投资者可关注价值类别评级高的股票，与高Zacks排名搭配的“A”级价值股是市场上最强的价值股之一 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入增长7%，远超5%的目标，成本稳定，成本收入比降至69%，较上一年改善近5个百分点 [5][7] - 2024年风险成本为26个基点，处于周期指导范围的低端，ROTE达到6.9%，较2023年全年增加2.7个百分点 [7][8] - 2024年CET1比率全年提高约20个基点，达到13.3%，远超计划 [8] - 董事会提议2024年总分配17亿欧元，较2023年增长75%，相当于每股2.18欧元，包括每股1.09欧元的现金股息和8.72亿欧元（每股1.09欧元）的股票回购计划 [9] - 2024年第四季度集团收入增长11.1%，成本下降1.5%，风险成本降至23个基点，NPL比率降至2.81%，净覆盖率稳定在81% [23][24][26] - 2025年目标为NBI增长超3%（排除处置资产影响），净成本降低超1%（排除处置资产影响），成本收入比低于66%，风险成本在25 - 30个基点之间，ROTE高于8% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 法国零售业务 - 2024年第四季度贷款余额较去年下降4%（排除PGEs贷款后下降2.5%），企业贷款（排除PGEs）较第三季度增长，个人客户业务商业势头强劲 [33] - 2024年第四季度存款增长1%，私人银行AUM达到1540亿欧元，人寿保险未偿余额达到1460亿欧元，均创历史新高 [34] - 2024年第四季度个人保护和财产保险保费按固定范围计算较去年第四季度增长5% [35] - 数字银行BoursoBank年底客户近720万，连续第二年实现盈利，每位客户成本较2023年下降17%，客户群增长22%，全年新增客户150万，其中第四季度新增46.1万，客户流失率降至3% [36] - 2024年第四季度BoursoBank管理资产较去年增长超15%，达到640亿欧元 [37] - 2024年第四季度法国零售业务收入增长15.5%，成本下降1%，风险成本降至20个基点，净利润3.6亿欧元，RONE为9.1%；全年收入增长7.5%，成本下降1.8%，风险成本升至30个基点，净利润9.91亿欧元，RONE为6.3%，高于去年的3.9% [37][38] 全球市场和投资者服务业务 - 2024年第四季度收入增长9.8%，全年增长4.5%；全球市场业务第四季度收入增长9.5%，超过13亿欧元，其中股票业务增长10%，创历史新高 [39] - FIC业务第四季度收入增长8.8%，证券服务业务第四季度收入按报告基础增长12.4%（排除股权参与影响后增长5%） [40] 融资与咨询业务 - 2024年第四季度收入9.64亿欧元，较2023年第四季度增长16.7%，全年收入36亿欧元，增长5.8%，创历史新高 [42] 全球银行与咨询业务 - 2024年第四季度收入增长13.7%，全年增长3.2%，是仅次于2022年第四季度的第二好季度 [42] 交易银行业务 - 2024年第四季度收入增长26.1%，全年增长13.9%，是该业务最好的一年 [43] 国际零售业务 - 商业活动整体势头良好，贷款余额增长3%，存款增长4%（按固定范围和汇率计算）；欧洲地区贷款增长5%，存款增长4%；非洲地区贷款稳定，存款增长4%，主要来自零售业务 [46] 移动与租赁服务业务（Ayvens） - 2024年第四季度收入较2023年第四季度大幅增长16%（排除非经常性项目后增长2%），利润率收入增长12%，达到541个基点，UCS每辆车结果逐步正常化，第四季度为1267欧元 [47][48] 消费金融业务 - 收入同比下降，但较上一季度企稳，新业务利润率有所回升 [49] 企业中心 - 2024年第四季度净亏损2.61亿欧元，未来将按13%的资本目标向业务分配资本，而非目前的12% [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于通过提高资本、战略聚焦和改善盈利能力来增强实力和可持续性，2024年成功实现向2026年目标迈进的第一步，各项财务指标均超目标 [5] - 2025年将继续在商业势头、客户满意度和资本配置纪律方面提升各业务表现，以实现盈利增长 [17] - 公司有明确的ESG战略，新的5000亿欧元可持续金融目标与脱碳目标一致，已在10个行业设定目标，覆盖70%的企业客户融资排放 [53] - 公司投资10亿欧元进行转型投资，作为负责任的雇主，倡导包容性文化，致力于实现多元化、公平和包容目标，包括逐步分配1亿欧元的性别薪酬差距资金 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司各业务表现出色，为实现2026年目标奠定了良好基础，未来将继续执行战略，提升盈利能力 [5] - 2025年宏观环境仍存在一定不确定性，但公司有信心实现设定的目标，收入增长将受益于商业势头和业务投资回报，成本将进一步降低 [19] - 公司将积极管理可持续的超额资本，在CET1比率超过13%时，通过特殊分配和盈利性纪律增长回馈股东 [16] 其他重要信息 - 公司在2024年完成13项资产处置，上周刚刚完成瑞士私人银行的出售，这些处置在价格和资产质量方面取得了积极成果 [8] - 公司流动性状况良好，年底LCR比率为156%，NSFR比率为117%，均远超监管要求，流动性储备为3150亿欧元，其中61%为央行现金，存款基础稳定且多元化，贷款存款比率为75% [31][32] 问答环节所有提问和回答 问题1：预计公司在2025年第二季度CET1比率达到或超过13%后，下半年是否会有更多股票回购分配？能否更精确地确定分配政策？ - 公司目标是可持续地将CET1比率维持在13%，超过该水平的超额资本将通过特殊分配和再投资于增长进行积极管理 [64][65] - 目前仍存在一些不确定性，如FRTB的实施时间，待这些不确定性消除后，公司将能更精确地确定分配的数量、时间和具体方式 [66][67] 问题2：融资和Ayvens两个部门回报不理想，公司将采取哪些措施控制RWAs？是否会考虑出售Ayvens的部分股权以减轻资产负债表压力？ - 在全球银行和融资与咨询部门，公司将加速现有举措，如Brookfield项目和证券化，同时严格控制资本消耗，提高NBI对RWA的回报 [68][69] - 目前没有出售Ayvens部分股权进行脱合并的计划，公司致力于完成该业务的重组，实现其增长和盈利潜力 [70][71] 问题3：请说明2025年法国零售业务收入的预期和假设，以及是否会考虑额外的成本削减措施，如何避免产生重大重组费用？ - 净利息收入方面，出售瑞士和英国私人银行将使季度净利息收入减少3500万欧元；货币政策放松将对存款和贷款行为产生影响，预计贷款和存款将温和增长，利差将保持稳定 [83][84][85] - 手续费收入方面，合并完成后商业势头良好，私人银行、零售银行和人寿保险业务的资金筹集和流入表现强劲，将对手续费收入起到支撑作用 [86] - 公司致力于保持BoursoBank在2025年盈利，到2026年，该银行将成为重要的收入和利润贡献者 [87] - 成本方面，合并仍有一定的效益可挖掘，公司将继续采取新举措提高效率、降低成本，未来将注重效率提升和简化，减少CTA激励的成本削减，以实现更低的CTA强度下的成本节约 [88][90] 问题4：幻灯片6中提到的13%的CET1比率“pro forma post - Basel IV”是否包括输出地板？公司后续是否还有资产处置计划？ - 公司认为Basel IV的输出地板对自身没有影响，但会考虑FRTB的影响，目前FRTB计划于2026年1月实施，公司将密切关注其是否会推迟或取消 [96][97][99] - 大部分资产处置工作已完成，但公司将持续优化业务组合，根据ROE、成本权益比等标准评估资产，决定是否继续持有 [100][101][102] 问题5：额外股票回购的决定是否仅取决于FRTB？公司达到资本目标后，RWA增长是否会加快？ - FRTB是潜在特殊股票回购的重要因素，但不是唯一因素，公司还会考虑宏观因素和监管动态，在有足够清晰度后才会采取行动 [109][110][111] - 公司将遵守CMD的指导，将有机RWA增长控制在1%以内，同时致力于实现盈利性增长，即边际盈利能力大幅高于集团和业务目标，并保持透明度 [112][114][115] 问题6：BoursoBank的盈利杠杆有哪些？2024 - 2025年10亿欧元的转型成本指导是否仍然有效？2025年的转型成本预计如何？ - BoursoBank的盈利杠杆包括降低客户获取成本、继续作为低成本基础服务提供商和高附加值产品提供商，以及适当增加贷款余额 [123][124][125] - 2024 - 2026年公司指导的CTA总成本为10亿欧元，2024年已使用6.5亿欧元，2025年预计使用约3亿欧元，约为2024年影响的一半 [127] 问题7：资本轨迹是否有模型更新？GBIS部门幻灯片61中货币和范围调整后的同比增长是否考虑了Bernstein收购的影响？请量化Bernstein在2024年对收入和成本的贡献。 - 本季度记录了额外的50个基点影响，符合预期，目前没有重大的资本管理影响，但公司有能力应对各种不利因素，确保2025年全年CET1比率保持在13%以上 [132][133] - 公司未对Bernstein的具体贡献进行量化披露，预计新结构下其年度贡献目标为2亿欧元，2025年将更接近该目标 [134] 问题8：与去年夏天相比，公司股价上涨约65%，CDS大幅收紧，这对与企业客户、监管机构和交易对手的对话有何影响？作为新当选的EBF主席，您认为行业的首要议程是什么，特别是在监管和竞争力方面？ - 客户一直是公司的坚定支持者，公司在NBI对RWA方面的表现证明了其竞争力，赢得了客户的信任 [141][142] - 监管机构更关注公司的对话质量、解决问题的承诺和透明度，公司与监管机构的关系良好，股价表现对其影响不大 [143] - 股价上涨增加了公司的责任感，激励团队努力做得更好 [145] - 作为EBF主席，公司致力于推动银行业的竞争力议程，将努力将政治意愿转化为实际成果，促进欧洲银行业和整体经济的发展 [147][148] 问题9：公司是否仍维持CMD中RWA增长低于1%的指导？公司完全重组和恢复后，ROTE的合理目标是多少？ - 公司将维持CMD中有机RWA增长不超过1%的指导，未来两年仍有较大的增长空间 [155][156] - 从长远来看，公司有信心成为欧洲银行业的领先者；具体而言，公司将实现CMD中设定的报告ROE在9% - 10%、成本收入比低于60%的目标 [157][159] 问题10：公司对CIB业务的未偿余额有何目标？是否考虑降低该余额以提高盈利能力？公司对中期股息的态度如何？ - CIB业务目前单位RWA的增量盈利能力极高，公司将稳定对该业务的资本分配，通过优化团队组织和工作方式，在稳定成本和资本的前提下增加收入和费用 [166][169][170] - 公司在理论上不反对中期股息，Leo将根据其在西班牙银行业的经验，与董事会进一步讨论该问题，若中期股息对投资者有吸引力，公司会考虑实施 [165][172][174] 问题11：Ayvens业务中英国汽车和金融业务的准备金是否可以向LeasePlan的前私募股权所有者追回？出售私人银行业务导致的3500万欧元减损是指总收入还是仅指净利息收入？ - 3500万欧元减损仅指净利息收入 [181] - 公司正在审查相关法律条款，目前无法提供相关信息 [184] 问题12：2025年资本的不确定性中，汽车金融业务是否是潜在的不确定因素之一？2025年指导中处置资产的影响是按全年计算，还是取决于交易的完成时间？2025年的税率预计如何？ - 汽车金融业务对集团资本没有重大影响，公司在考虑资本分配时，除FRTB外，更关注整体监管环境的不确定性 [191][192][193] - 幻灯片9中公布的处置资产对收入和成本的影响，已考虑所有已宣布、签署但尚未完成的交易，以及交易预计完成的时间 [196] - 公司预计集团税率不会有重大变化，法国的额外税收等财政政策对公司影响有限 [199] 问题13：第四季度GBIS贷款季度环比增加130亿欧元的原因是什么？法国抵押贷款业务年初的需求动态如何？BoursoBank在第四季度推出的Bourso first产品有何影响？预计该产品今年是否会成为重要的利润贡献因素？ - GBIS贷款增加主要是由于监管影响，同时全球对基础设施、能源等领域的投资需求强劲，但公司会拒绝不符合要求的业务 [206][207] - 法国抵押贷款市场此前因Livret和利率限制等因素不利，目前市场条件恢复正常，行业和公司的抵押贷款发放量均大幅增加 [208][209] - Bourso first产品是公司战略的体现，旨在为优质客户提供更多投资和产品使用机会，但不会在2025年对BoursoBank的整体损益结构产生重大影响，公司将平衡客户获取成本和收入增长，确保2025年实现盈利 [209][211][213] 问题14：全球市场业务在股票和固定收益方面的增长略低于同行的原因是什么？公司是否有意愿增加对该部门的资本分配？请按部门分解幻灯片9中处置资产对成本的影响。 - 全球市场业务增长差异主要是由于公司经营方式的改变，追求更稳定的业绩和风险回报；此外，公司对美国市场的现金业务和信用业务的布局与同行不同，部分业务未合并报表，以及证券化和资产支持产品业务位于全球银行部门，导致业务结构有所差异 [222][224][226] - 公司对全球市场业务的资本分配和风险回报感到满意，目前没有大幅增加资本分配的计划，但可能会在局部进行投资 [228][229] - 处置资产对成本的总影响为8亿欧元，大致35%可分配给零售业务（法国零售和私人银行），65%可分配给MIBS [230] 问题15：公司成本收入比目标从低于66%降至低于60%难度较大，公司对此是否有信心？ - 公司在CMD的成本效率计划中前期进行了大量投资，随着Ayvens重组和法国零售业务合并的推进，成本控制效果逐渐显现，成本收入比将加速改善 [236] - 公司对成本控制充满信心，不仅会继续执行现有举措，还会不断探索新的方法来提高效率、降低成本、增加回报 [237][239]