文章核心观点 - 尽管Pinterest股价回调且面临增长放缓和利润率压力，但公司执行战略举措表现出色，当前股价被低估，长期仍有至少32%的上涨空间，维持“买入”评级 [1][6][8] 公司业绩表现 - Q2 FY24营收同比增长21%至8.54亿美元，调整后EBITDA同比增长68%至1.8亿美元，MAU达5.22亿创历史新高，ARPU同比增长8%至1.64美元 [1][2][5] - Q3预计营收增长放缓至16 - 18%，Q4预计营收增长放缓至17%左右达8.925亿美元，调整后EBITDA约2.12亿美元，利润率23%与去年持平 [1][5][6] 战略举措进展 扩大用户基础与深化参与度 - 利用AI升级搜索排名算法，增强基于生成式AI的引导搜索，提高全球搜索完成率 [2] - 推出董事会分享和交互式图钉，增加保存量，尤其受GenZ群体欢迎，视频购物广告连续三个季度使发送给广告商的出站点击量同比翻倍 [2] 提升平台货币化能力 - ARPU同比增长8%至1.64美元，美国和加拿大地区增长最快 [3] - 投资构建下游漏斗产品，为广告商创造价值，推出新自动化套件Performance+提高广告活动设置效率 [3] 拓展受众覆盖范围 - 通过与亚马逊广告和谷歌广告管理器合作，利用第三方广告扩大受众覆盖和货币化，尤其是在未货币化的国际市场 [4] - 简化广告商入驻流程，帮助其理解以隐私为中心的测量解决方案，增强转化可见性 [4] 面临的问题与挑战 - 本季度广告展示转向平均定价或eCPM较低的广告，尤其是在未货币化的国际市场，可能导致利润率压力，危及3 - 5年达到30%调整后EBITDA利润率的目标 [5] - 由于去年同期基数较高，Q3营收增长预计放缓，食品和饮料类别趋势无实质性改善，Performance+推出对营收贡献不大 [5] 估值与投资建议 - 假设未来两年公司以低两位数增长，到FY26年总营收至少达46.8亿美元，调整后EBITDA利润率为27%，调整后EBITDA达12.3亿美元，现值9.5亿美元 [6] - 参考标普500，认为Pinterest应享有至少两倍的市盈率倍数，目标价42美元，较当前水平有32%的上涨空间，维持“买入”评级 [6][8]

文章核心观点 - 尽管Pinterest的股价近期大跌,但公司的业绩仍保持良好增长,特别是在国际市场的用户数和ARPU方面 [2][3][5][6][8] - 公司正在不断创新,推出新的广告产品如Performance+,有助于提高广告主的效果和公司的收入 [14][15] - 目前公司股价估值较低,未来增长前景仍然看好,是一个不错的投资机会 [16][17][18] 公司业绩总结 - 收入增长21%至8.54亿美元,其中美加地区增长19%,欧洲增长25%,其他地区增长32% [4][5] - 月活用户同比增长12%,主要来自欧洲和其他地区,美加地区增长3% [6] - ARPU整体增长8%,其中美加地区增长16%,欧洲增长14%,其他地区增长13% [7][8] - 调整后EBITDA同比增长68%,每股收益由亏损转为盈利 [9] 公司展望 - 第三季度收入预计增长16%-18%,受到较高基数和汇率因素的影响 [10] - 新推出的Performance+产品目前仍处于测试阶段,暂未对第三季度业绩产生贡献 [11] - 公司与Alphabet和Amazon的合作正在逐步深化,有助于提高国际市场的变现能力 [13]

文章核心观点 亚马逊与TikTok、Pinterest合作，让用户可在这些社交媒体应用内直接购买亚马逊商品，此前还与Meta的Facebook和Instagram、Snap的Snapchat建立了类似合作 [1][3] 合作内容 - 美国选择关联账户的客户，在TikTok上的部分亚马逊产品广告中可看到实时定价、Prime资格、配送估计和产品详情 [2] - TikTok和Pinterest用户将平台个人资料与亚马逊账户关联后，可直接从广告购买产品 [2] - 与Facebook和Instagram的合作中，应用内购物适用于这些平台上宣传且由亚马逊或其店铺独立卖家销售的部分产品，客户能在不离开社交媒体应用的情况下购物并通过亚马逊结账 [4] - 与Snapchat的合作也具备类似购物功能 [5] 合作方表态 - TikTok称此次合作加入其商业解决方案，能为用户创造无缝购物体验，很高兴与亚马逊合作 [3] 行业背景 - 社交媒体能吸引大量关注，28%的消费者因能在看到感兴趣产品时立即购买而在社交媒体上进行交易 [5]

分组1 - 《The Motley Fool》持有Pinterest股票并推荐该股票 [1] - Parkev Tatevosian是《The Motley Fool》的附属机构，推广其服务可获补偿 [1]

文章核心观点 Pinterest为成为社交商务领域核心角色，在平台整合可购物功能以推动销售，通过多种举措提升用户体验和参与度，实现营收增长 [1][5][8] 平台功能优化 - 增加价格、零售商和品牌等新过滤器，帮助用户按偏好和预算搜索，提升参与度 [2] - 推出让用户在购物旅程中进一步行动的功能，连续三季度使流向广告商的出站点击量同比翻倍 [5] - 加强人工智能应用，升级搜索排名算法，提高全球搜索完成率，让发现过程更直观有效 [5][6] - 使视频内容更具可购物性，推出“Shop the Look”和视频购物广告，提高零售商点击率并降低每次行动成本 [9] - 继续投资基于生成式AI的引导搜索，为用户提供结构化探索方式 [10] 用户需求与偏好 - 83%消费者对定向折扣和促销优惠感兴趣，但仅44%认为收到的优惠与自身相关，消费者期望改善个性化购物体验 [3] - Gen Z消费者更倾向通过社交媒体购物，68%用其发现商品和服务，22%用其进行购买 [10] 平台用户群体 - 平台在Gen Z中越来越受欢迎，体现其满足年轻消费者对创意和自我表达平台需求的能力 [4] 财务表现 - 2024年第二季度营收同比增长21%，达到8.54亿美元 [8]

业绩总结 - 2024年第二季度总收入为981百万美元，同比增长21%[9] - 美国和加拿大地区收入同比增长19%，达到854百万美元[10] - 欧洲地区收入同比增长25%，达到162百万美元[11] - 非GAAP调整后EBITDA为365百万美元，同比增长68%[44] - 非GAAP成本和费用总计为676.8百万美元[48] 用户数据 - 全球月活跃用户（MAUs）为518百万，同比增长12%[18] - 美国和加拿大地区MAUs同比增长3%，达到246百万[19] - 平均每用户收入（ARPU）为8.07美元，同比增长8%[24] - 美国和加拿大地区ARPU同比增长16%，达到6.05美元[25] 研发与成本 - 研发费用占收入的比例为22%，同比增长15%[40]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度全球月活用户(MAU)达到5.22亿,同比增长12% [15][66] - 2024年第二季度营收为8.54亿美元,同比增长21% [15][68] - 2024年第二季度调整后EBITDA为1.8亿美元,同比增长600个基点至21%的利润率 [15][78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务持续强劲,大型广告客户持续加大在平台的投放 [70][71] - 科技、汽车和金融服务等新兴行业也是增长亮点 [71] - 食品饮料行业受到宏观环境影响出现一定软弱 [71] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场营收6.73亿美元,同比增长19% [71] - 欧洲市场营收1.43亿美元,同比增长25% [72] - 其他国际市场营收3800万美元,同比增长32% [72] - 广告曝光量同比增长35%,广告单价同比下降11% [74] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资提升内容相关性和可操作性,以吸引用户和广告主 [20][21][22][27][34] - 公司推出Performance+自动化工具,进一步提升广告主的投放效果 [56][57][58][59][60][63] - 公司正在加强与第三方测量工具的集成,提升广告主的可见度 [158][159][160][161] - 公司在大型广告主中持续获得份额,并正在拓展到下一层次的广告主 [127][128][129][163][164] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体广告市场环境相对稳定,但食品饮料行业受到一定压力 [119][120] - 公司在零售等核心行业保持强劲增长,新兴行业如科技、汽车和金融服务也表现良好 [70][71] - 公司正在持续提升广告主的投放效果和可测量性,为未来发展奠定基础 [156][157][158][159][160][161][162][163][164][165] 其他重要信息 - 公司在Cannes Lions广告节上展示了新的AI和自动化工具,受到广告主的好评 [17][18][19] - 公司正在加强与第三方广告平台的合作,以拓展新的广告需求 [140][141][143][144][145] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ross Sandler 提问** 第三季度收入增长率预期放缓的原因,包括基数效应、汇率影响等 [92][93][94][95][96][97] **Julia Donnelly 回答** 公司业务基本面保持良好,收入增长率预期仍在公司长期目标区间内。放缓主要受基数效应和汇率因素影响 [93][94][95][96][97] 问题2 **Colin Sebastian 提问** 用户参与度的变化趋势,以及广告投放量的调整情况 [99][100][101][102][103][104][105][106][107] **Bill Ready 和 Julia Donnelly 回答** 用户参与度持续提升,体现在WAU/MAU比例改善、点击转化率提升等指标。公司正在根据用户行为优化广告投放 [100][101][102][103][104][105][106][107] 问题3 **Eric Sheridan 提问** 不同地区广告需求环境的差异,以及公司在数字广告生态系统中的竞争地位变化 [109][110] **Bill Ready 回答** 整体广告市场环境相对稳定,公司在零售等核心行业持续获得份额提升,同时也在拓展新兴行业。公司正在通过提升广告效果和可测量性来增强竞争力 [111][112][113][114][115][116][117]

文章核心观点 公司二零二四年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长，部分关键指标表现符合或超分析师预期，与去年同期及分析师预估对比有助于投资者预测股价表现 [2][16] 财务数据 - 二零二四年第二季度营收8.5368亿美元，同比增长20.6% [2] - 同期每股收益0.29美元，去年同期为0.21美元 [2] - 营收超Zacks共识预期0.69%，每股收益超预期3.57% [15] 关键指标表现 - ARPU - Global为1.64美元，高于八位分析师平均预估的1.62美元 [4] - 全球月活用户数为522，低于八位分析师平均预估的524 [5] - ARPU - Europe为1.03美元，与六位分析师平均预估一致 [6] - ARPU - Rest of World为0.13美元，与六位分析师平均预估一致 [7] - 国际月活用户数为288，高于六位分析师平均预估的286 [8] - 美国和加拿大月活用户数为98，与六位分析师平均预估一致 [9] - 欧洲月活用户数为136，低于六位分析师平均预估的141 [10] - ARPU - U.S. and Canada为6.85美元，高于五位分析师平均预估的6.75美元 [11] - 欧洲地区营收1.43亿美元，高于五位分析师平均预估的1.4288亿美元，同比增长25.4% [12] - 其他地区营收3800万美元，高于五位分析师平均预估的3709万美元，同比增长31% [13] - 美国和加拿大地区营收6.73亿美元，高于五位分析师平均预估的6.6727亿美元，同比增长19.1% [14] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 - 13.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 0.1% [18] - 目前公司股票Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [18]

文章核心观点 - Pinterest公司发布了2024年第二季度财报,每股收益0.29美元,超出市场预期0.28美元[1] - Pinterest公司2024年第二季度收入为8.54亿美元,超出市场预期0.69%[3] - Pinterest公司连续4个季度超出市场盈利预期[2] 公司表现总结 - Pinterest公司2024年第二季度每股收益为0.29美元,同比增长38.1%[1] - Pinterest公司2024年第二季度收入为8.54亿美元,同比增长20.5%[3] - Pinterest公司股价今年以来上涨0.9%,低于标普500指数14.5%的涨幅[4] 行业表现总结 - Pinterest所属的互联网软件行业目前在250多个Zacks行业中排名前41%[10] - 研究显示,Zacks排名前50%的行业相比后50%的行业,业绩表现要好2倍以上[10] - 同行业公司Docebo Inc.预计2024年第二季度每股收益为0.24美元,同比增长71.4%,收入为5.23亿美元,同比增长20%[12]

财务表现 - 收入为8.537亿美元，同比增长21%[85] - 月活用户(MAUs)为5.22亿，同比增长12%[85] - 股份支付费用为1.964亿美元，同比增加2680万美元[86] - 总成本和费用为8.751亿美元[86] - 营业亏损为2140万美元[86] - 净利润为890万美元[86] - 调整后EBITDA为1.799亿美元[86] - 现金、现金等价物和有价证券为27.352亿美元[86] - 员工人数为4,249人[86] - 美国和加拿大地区ARPU为6.85美元，同比增长16%[98] - 公司收入在2024年第二季度和上半年分别同比增长21%和22%[118] - 收入增长主要由于转化和广告收益目标的需求增长所致，用户数量增加12%，ARPU分别增加8%和9%[119] - 2024年第二季度和上半年成本和费用占收入的比重分别为103%和105%[116] - 研发费用在2024年第二季度和上半年分别同比增加16%和11%，主要由于人员费用和股份支付费用增加[123,124] - 销售和营销费用在2024年第二季度和上半年分别同比增加9%和11%，主要由于营销费用和人员费用增加[125,126] - 2024年第二季度一般及行政费用同比增加12%，主要由于非所得税费用增加，而上半年同比下降29%，主要由于2023年有重组费用[127,128] - 利息和其他收支净额在2024年第二季度和上半年分别同比增加11%和9%，主要由于投资收益增加[130,131] - 2024年第二季度和上半年所得税收益分别为244万美元和3,108万美元，主要由于在美国和部分海外地区产生亏损[133,134] - 公司2024年6月30日三个月的净收入为8.887亿美元，相比2023年6月30日三个月的净亏损34.942亿美元增长125%[138] - 公司2024年6月30日六个月的净亏损为15.925亿美元，相比2023年6月30日六个月的243.521亿美元净亏损减少93%[138] - 公司2024年6月30日三个月和六个月的调整后EBITDA分别为179.912亿美元和292.83亿美元，相比2023年同期的107.019亿美元和133.988亿美元分别增长68%和119%[138] - 公司2024年6月30日现金、现金等价物和有价证券总额为27.352亿美元[139] 融资和资本运作 - 公司2022年10月签订了一项5年期4亿美元的循环信贷额度,并于2023年10月将其增加至5亿美元[140][141] - 公司2023年9月16日授权了最高10亿美元的股票回购计划,截至2024年6月30日已回购8.04297万股,剩余9.656亿美元[147] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流入为4.62572亿美元,投资活动产生的现金流出为2.14275亿美元,筹资活动产生的现金流出为2.33542亿美元[148] 业务风险 - 公司收入几乎全部来自广告业务，吸引新广告客户、保留现有广告客户以及广告客户广告投放规模的降低都可能对公司业务、收入和财务状况造成不利影响[167,168,169,170,171,172] - 公司生态系统依赖于吸引、留存和提高用户参与度，如果无法增加新用户、留存或恢复现有用户以及提高用户参与度，可能会对公司业务、收入和财务状况造成不利影响[173,174,175,176,177,178] - 如果无法持续提供用户感兴趣和相关的内容，或无法有效删除不当内容，可能会导致用户增长、留存或参与度下降，从而导致广告客户流失和收入下降[179,180,181,182,183,184,185,186] - 公司收入主要来自广告业务，无法满足广告商的广告需求可能会阻碍新老广告商使用公司平台，从而损害公司业务、收入和财务业绩[187] - 公司面临吸引、留住和参与用户以及争夺用户时间和注意力的激烈竞争[188] - 公司与大型互联网公司如亚马逊、Meta、谷歌等展开竞争，这些公司拥有更长的运营历史、更强大的财务、技术和营销实力以及更大的用户群[189,190] - 公司面临来自小型公司在某些垂直领域的竞争，这些公司提供类似的技术、产品和服务[191] - 公司的知识产权可能无法足以防止竞争对手推出类似的产品或服务[192] - 公司在新兴国际市场可能面临与其他应用程序争夺有限手机存储空间的竞争[193] - 公司的国际扩张战略可能无法成功，并面临更多国际业务和经济风险[204,205,206,207] - 公司可能无法有效管理业务增长，组织管理结构变得更加复杂[208,209] 品牌和声誉 - 公司品牌、形象和声誉对业务成功有重大贡献[214] - 维护和提升"Pinterest"品牌和声誉对于保留和增长用户、创作者、发布商和广告商基础至关重要[214] - 公司品牌和声誉可能会受到用户内容或行为、虚假或不真实身份、传播误导信息或用于非法目的等的负面影响[215,216,217,218] - 使用人工智能可能会导致声誉损害、法律责任或其他不利后果[219,220] - 公司安全受到威胁或用户和广告商认为安全受到威胁可能会导致用户、创作者、发布商和广告商的信任下降[221,222,223,224,225] 广告业务 - 公司需要持续开发和改进广告效果衡量工具以吸引和留住广告商[226,227,228,229,230,231,232,233,234,235] - 公