财务表现 - 第二季度营收同比增长17%至9 98亿美元，超出华尔街预期的9 76亿美元 [3] - 经调整后每股收益为0 33美元，低于分析师预期的0 36美元 [1] - 第三季度营收指引为10 3亿至10 5亿美元，高于分析师预测的10 2亿美元 [3] 用户增长 - 全球月活跃用户同比增长11%至5 78亿，远超预期的5 53亿 [3] - 美国和加拿大月活跃用户为1 02亿，与前一季度持平 [1] - Z世代用户占比已超过平台总用户数的50% [3] 业务战略 - 公司将购物功能作为核心战略，在应用中直接推送可一键购买的商品帖 [3] - 强调"视觉搜索"的重要性，用户常为寻找灵感而非特定商品访问平台 [3] - 已与谷歌、亚马逊及广告平台Magnite建立第三方广告合作 [4] 技术驱动 - AI工具提升广告精准投放和内容推荐效能，吸引广告主采用个性化自动投放方案 [3] - 通过AI技术打造用户专属购物目的地和广告主倚重的效能平台 [4] - 二季度广告业务在AI冲击网络搜索环境的背景下持续扩张 [3] 市场反应 - 财报公布后盘后交易时段股价跌幅一度达16% [1] - 年内涨幅达35%，但该股历来对季度财报反应剧烈 [5] - 5月因营收指引超预期中值单日暴涨18%，2月财报次日飙升22% [5] 行业观察 - 除美国以外地区的全球用户增长呈现平台期，用户基数问题值得警惕 [1] - 继Meta和谷歌之后，公司也交出了超预期的二季度广告成绩单 [4]

财务表现 - 2025年第二季度营收达9亿9823万美元，同比增长16.9% [1] - 每股收益(EPS)为0.33美元，高于去年同期的0.29美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期9亿7461万美元，超预期幅度2.42% [1] - EPS低于共识预期0.34美元，差距为-2.94% [1] 用户指标 - 全球月活跃用户(MAU)达5亿7800万，超出八位分析师平均预估5亿7300万 [4] - 国际MAU为3亿2900万，高于五位分析师平均预估3亿2700万 [4] - 美国及加拿大MAU为1亿200万，与分析师预估持平 [4] - 欧洲MAU为1亿4600万，与分析师预估一致 [4] 商业化表现 - 全球每用户平均收入(ARPU)为1.74美元，高于分析师预估1.70美元 [4] - 欧洲ARPU达1.30美元，超出五位分析师平均预估1.16美元 [4] - 美国及加拿大ARPU为7.29美元，略低于五位分析师预估7.37美元 [4] - 其他地区ARPU为0.19美元，高于五位分析师预估0.16美元 [4] 地区收入 - 美国及加拿大收入7亿4500万美元，低于六位分析师预估7亿5228万美元，同比增长10.7% [4] - 欧洲收入1亿9100万美元，超出六位分析师预估1亿7075万美元，同比增长33.6% [4] - 其他地区收入6300万美元，显著高于六位分析师预估5242万美元，同比大幅增长65.8% [4] 股价表现 - 过去一个月股价累计上涨8.9%，同期Zacks标普500指数涨幅1.2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘同步 [3]

核心财务表现 - 公司季度每股收益0.33美元 低于市场预期的0.34美元 但高于去年同期的0.29美元 [1] - 季度收入达9.9823亿美元 超出市场预期2.42% 较去年同期8.5368亿美元显著增长 [2] - 过去四个季度中 公司四次超越收入预期 但仅一次超越每股收益预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价累计上涨34.8% 显著超越标普500指数7.9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为第三级(持有) 预期近期表现将与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.43美元 收入10.2亿美元 本财年预期每股收益1.83美元 收入41.6亿美元 [7] - 业绩发布前预期修订趋势呈现混合状态 [6] 行业环境 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中处于前28%分位 [8] - 行业排名前50%的企业表现通常优于后50%企业两倍以上 [8] 同业公司对比 - 同业公司Intapp预计季度每股收益0.23美元 同比增长53.3% [9] - 该公司收入预期1.3216亿美元 同比增长15.5% [10] - 过去30天内其每股收益预期被大幅下调200% [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2全球MAUs达5 78亿 同比增长11% 创历史新高 [8][29] - Q2营收9 98亿美元 同比增长17% 按固定汇率计算同样增长17% [8][31] - 广告展示量增长55% 广告价格同比下降25% 主要受国际低单价市场占比提升影响 [33] - 调整后EBITDA为2 51亿美元 利润率25% 同比提升310个基点 [35] - 自由现金流1 97亿美元 期末现金及等价物27亿美元 [35] - Q3营收指引10 33-10 53亿美元 同比增长15%-17% 外汇影响预计带来1个百分点的正向贡献 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 视觉搜索功能提升搜索满足率230个基点 女性时尚类目新模型推荐相关性比行业标准高30% [15][17] - 食品饮料品类与Instacart达成合作 实现食谱食材一键购买 填补该品类行动力短板 [20][21] - Pinterest Performance Plus广告产品中低漏斗收入占比较去年底翻倍 转化率提升5% [19][54] - 零售和金融服务垂直领域持续表现强劲 金融科技类广告主支出增长显著 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国加拿大地区MAUs 1 02亿 增长5% 营收7 45亿 增长11% [30][32] - 欧洲地区MAUs 1 46亿 增长7% 营收1 91亿 增长34%（固定汇率29%） [30][33] - 其他地区MAUs 3 29亿 增长14% 营收6300万 增长65%（固定汇率72%） [30][33] - 国际地区ARPU与北美差距持续收窄 西欧以直营团队为主 长尾市场采用经销商+第三方需求混合模式 [69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略围绕AI驱动的视觉搜索体验 通过专有多模态模型强化个性化推荐 用户登录率100% 85%通过移动端直接访问 [8][9][15] - 独特"品味图谱"数据资产两年增长75% 支撑80%预测准确率的Pinterest Predicts年度趋势报告 [12][13] - 广告技术栈持续优化 推出创意预览工具和客户群组功能 支持广告主结合第一方数据与平台信号 [22][23] - 坚持品牌安全与正向内容生态 与Dove合作案例获戛纳创意节大奖 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境比Q1预期更稳健 但关税政策仍影响部分亚洲电商在美投放 欧洲及新兴市场增长形成对冲 [49][50] - GenZ占比超50% 39%用户将平台视为搜索引擎 GenZ该比例达47% 视觉搜索体验获年轻用户认可 [42][43] - AI投入聚焦可货币化场景 工程师吸引要素包括独特数据沙箱（6亿MAU视觉行为数据）和正向AI使命 [110][113] - 国际扩张仍处早期阶段 中长期看好欧洲零售电商及新兴市场机会 [68][71] 其他重要信息 - 股权激励净结算1 06亿美元 股票回购5300万美元 完全稀释股数同比减少1% [35] - Q3预计研发投入继续加码AI及销售团队建设 全年EBITDA利润率扩张幅度将低于2024年 [37][79] - 男性用户增速显著 "攀岩美学"等搜索量年增95% 汽车/腕表等新品类拓展性别平衡 [11][96] 问答环节所有的提问和回答 用户增长与搜索行为 - GenZ占比提升如何改变平台使用习惯：视觉搜索占比提升 全平台2/3流量来自搜索相关场景 用户将Pinterest视为"理解我"的视觉搜索引擎 [40][42][73] - 男性用户拓展进展：通过汽车/运动等新垂直品类吸引男性用户 相关搜索查询量显著增长 [92][96] 广告业务发展 - Performance Plus采用情况：中端市场广告主占比提升 低漏斗收入占比翻倍 简化流程使活动创建时间减半 [54][56] - 广告增长潜力：否认阶跃式增长预期 强调长期复合增长 国际市场和中小广告主渗透为主要空间 [86][88] 技术投入与竞争 - AI代理技术布局：聚焦购物辅助场景而非全自动代理 通过推荐算法自然推进用户决策流程 [59][63] - 视觉搜索差异化：专有模型相关性超行业标准30个百分点 基于独特产品关联数据构建竞争壁垒 [101][104] 运营细节 - 国际业务加速原因：欧洲零售电商程序化投放成熟 新兴市场采用经销商+第三方需求混合模式 [66][70] - 季节因素影响：欧洲暑期传统淡季但MAU仍加速增长 用户留存与变现效率同步提升 [105][107]

财务数据和关键指标变化 - 全球月活跃用户数(MAUs)达5 78亿 同比增长11% 创历史新高 [7][28] - Q2营收9 98亿美元 同比增长17% 按固定汇率计算同样增长17% [7][29] - 广告展示量增长55% 广告价格同比下降25% 主要由于国际市场份额增加导致定价结构变化 [31] - 调整后EBITDA为2 51亿美元 利润率25% 同比提升30-40个基点 [33] - 自由现金流1 97亿美元 期末现金及等价物27亿美元 [33] - Q3营收指引10 33-10 53亿美元 同比增长15%-17% 外汇影响约1个百分点的正向贡献 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售和金融服务垂直领域表现强劲 成为主要增长驱动力 [30] - 食品饮料品类通过Instacart合作实现可购物功能 预计未来几个月将推出更多直接购买功能 [21] - Pinterest Performance Plus广告产品中低漏斗收入占比自去年底以来翻倍 [52] - 新推出的创意预览和客户群组功能帮助广告主提升投放效率 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国加拿大地区MAUs 1 02亿 增长5% 营收7 45亿 增长11% [29][30] - 欧洲地区MAUs 1 46亿 增长7% 营收1 91亿 增长34%(固定汇率29%) [29][31] - 其他地区MAUs 3 29亿 增长14% 营收6300万 增长65%(固定汇率72%) [29][31] - 国际地区ARPU与北美差距正在缩小 但仍有较大提升空间 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略围绕AI驱动的视觉搜索和个性化推荐 专有多模态AI模型比通用模型推荐相关性高30% [14][102] - 通过"品味图谱"(Taste Graph)技术强化内容关联 过去两年规模增长75% [12] - 与Instacart合作打通食品饮料品类购物闭环 类似此前在零售领域的深度链接策略 [20][81] - 保持平台正向氛围作为差异化优势 与Dove等品牌合作获得行业认可 [25] - 广告产品持续向效果型转型 吸引中端市场广告主(1-30亿美元规模) [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境比预期乐观 但关税政策仍影响部分亚洲电商在美投放 [47][48] - AI投资带来复合增长而非阶跃式变化 预计持续获得高于行业平均的增速 [85][86] - 国际扩张采用多元化策略 包括自营销售团队 代理商和第三方需求合作 [68] - 预计2025年调整后EBITDA利润率继续扩张 但幅度小于2024年 [35][78] 其他重要信息 - Gen Z用户占比超过50% 平台搜索功能被39%的Gen Z视为搜索引擎 [39][40] - 男性用户增长显著 "攀岩美学"等搜索量同比增长95% [11][94] - 预测报告Pinterest Predicts准确率达80% 体现用户行为数据的领先性 [13] - 员工激励和股票回购合计1 59亿美元 完全稀释股数同比减少1% [33] 问答环节所有的提问和回答 用户增长与搜索行为 - Gen Z占比提升至50% 带动平台搜索量增长 39%用户将Pinterest视为搜索引擎 视觉搜索体验是关键差异点 [39][40][71] 广告需求环境 - Q2零售和金融垂直领域强劲 亚洲电商受关税影响但欧洲和其他地区增长抵消 [47][48] Q3环境比担忧更乐观但仍存在不确定性 [49][50] Pinterest Performance Plus进展 - 中端市场采用率提升 低漏斗收入占比翻倍 产品简化使广告创建时间减半 [52][55] 预计需要多年持续优化周期 [53] AI战略与竞争定位 - 平台已成为"AI购物助手" 独特之处在于结合用户主动策划信号与AI推荐 [59] 不追求全自动代理模式而强调用户引导体验 [60] 国际扩张路径 - 欧洲以零售为重点复制北美成功 其他地区采用代理商+第三方合作模式 [67][68] 国际ARPU提升空间大但需长期投入 [69] 利润率与投资重点 - H2利润率扩张放缓 因加大销售团队建设(尤其欧美)和AI研发投入 [76][78] 保持高于行业增速但避免激进扩张 [86] 新合作与用户拓展 - Instacart合作聚焦食品品类购物闭环 类似零售领域深度链接策略 [80][82] 男性用户增长通过拓展汽车 手表等视觉品类实现 [94][95] 人才竞争 - 通过独特视觉搜索数据 正向AI使命和合理回报吸引人才 在"AI向善"领域具备差异化优势 [108][111]

Pinterest二季度业绩 - 二季度销售额同比增长17%，净利润为3876万美元，高于去年同期的890万美元 [1] - 三季度销售额指引为10.33亿至10.53亿美元，超过分析师预期的10.25亿美元 [2] - 二季度全球月活跃用户达5.78亿，高于预期的5.745亿，一季度为5.7亿 [2] - 调整后EBITDA为2.51亿美元，高于预期的2.33亿美元 [3] - 首席执行官Bill Ready表示，Z世代用户占比已超过一半 [3] 社交媒体行业表现 - Snap二季度营收同比增长仅9%，远低于Reddit的78%和Meta的22% [3] - Snap首席执行官Evan Spiegel指出，广告平台更新问题影响了增长 [4] - Reddit二季度销售额同比飙升78%至5亿美元 [4] - Meta二季度营收达475.2亿美元，同比增长22% [5] 其他科技公司业绩 - 亚马逊二季度在线广告销售额同比增长23%至156.9亿美元 [4] - Alphabet二季度营收和利润均超预期 [5] 市场反应 - Pinterest股价因每股收益不及预期下跌超10% [1] - Snap股价在财报公布后暴跌超15% [3]

Q2 2025 Earnings Report © 2025 Pinterest. All rights reserved. Non-GAAP Financial Measures To supplement our condensed consolidated financial statements, which are prepared and presented in accordance with generally accepted accounting principles in the United States ("GAAP"), we use the following non-GAAP financial measures: Adjusted EBITDA, Adjusted EBITDA margin, non-GAAP costs and expenses (including non-GAAP cost of revenue, research and development, sales and marketing, and general and administrative) ...

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度收入为9.982亿美元，同比增长17%（按报告和固定汇率计算）[83] - 公司2025年第二季度收入为9.98亿美元，同比增长17%，上半年收入为18.53亿美元，同比增长16%[117] - 2025年第二季度净收入为3875.5万美元，去年同期为888.7万美元，上半年净收入为4767.7万美元，去年同期净亏损1592.5万美元[115] - 2025年第二季度净利润为3880万美元，同比增长336%，六个月累计净利润为4768万美元，相比2024年同期的净亏损1593万美元实现扭亏为盈[127] 成本和费用（同比环比） - 研发费用2025年第二季度为3.596亿美元，同比增长15%，占收入的36%[120] - 销售和营销费用2025年第二季度为3.131亿美元，同比增长18%，占收入的31%[121] - 研发费用主要包括工程团队的人员相关支出（薪资、福利及股权补偿）及设施分摊成本[109] 各条业务线表现 - 公司2025年第二季度广告展示量同比增长55%，但广告价格同比下降25%[117] - 广告收入按CPC/CPM/CPV/CPD模式确认，服务期内分期确认CPD合约收入[145] 各地区表现 - 全球每用户平均收入(ARPU)为1.74美元，同比增长6%，其中美国及加拿大地区ARPU为7.29美元（增长6%），欧洲地区为1.30美元（增长26%），其他地区为0.19美元（增长44%）[94] - 欧洲地区2025年第二季度收入为1.906亿美元，同比增长34%，上半年收入为3.373亿美元，同比增长29%[118] 用户增长 - 月活跃用户(MAUs)达到5.78亿，同比增长11%[83] 运营亏损和EBITDA - 运营亏损为430万美元，同比减少1710万美元[83] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.51亿美元，同比增长33%，上半年调整后EBITDA为4.22亿美元，同比增长34%[115] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.507亿美元（同比增长33%），六个月累计EBITDA为4.224亿美元（同比增长34%）[127] 现金流 - 经营活动产生的净现金流为5.714亿美元，自由现金流为5.531亿美元[83] - 2025年上半年经营活动现金流为5.714亿美元，同比增长1.088亿美元，主要得益于净利润增长[138][139] - 2025年上半年自由现金流达5.531亿美元，同比增加1.074亿美元[138][142] 现金及有价证券 - 现金及现金等价物与有价证券总额为26.594亿美元[83] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物与有价证券合计26.594亿美元，其中1.774亿美元存放于海外子公司[129] - 利率上升100个基点将导致公司现金及有价证券市值减少930万美元（截至2025年6月30日）[151] 其他财务数据 - 2025年第二季度其他净收入为1096万美元，去年同期为净亏损459.6万美元[123] - 2025年第二季度所得税收益为410.3万美元，去年同期为24.4万美元[124] - 公司正在评估新税法对财务报表的影响，可能在未来12个月内释放爱尔兰递延税资产[126] - 2022年循环信贷额度经修订后总额为5亿美元，截至2025年6月30日未使用且未违反任何条款[134] - 2024年11月启动的20亿美元A类普通股回购计划中，截至2025年6月30日已回购6,557,179股（均价34.71美元/股），剩余16.722亿美元额度[137][138] - 外汇波动对公司财务影响有限，10%的美元汇率变动不会对报表产生重大影响[150] 员工数据 - 员工总数为4,982人[83]

Pinterest Announces Second Quarter 2025 Results, Delivers 17% Revenue Growth and Record Users Q2 Revenue of $998 million, an increase of 17% on a reported and constant currency basis All-time high of 578 million global monthly active users, an increase of 11% SAN FRANCISCO, Calif. - August 7, 2025 - Pinterest, Inc. (NYSE: PINS) today announced financial results for the quarter ended June 30, 2025. "I'm proud of our Q2 results—delivering 17% revenue growth and another quarter of record users. We're also exci ...

来源：ESG评级中心 据新浪财经ESG评级中心，2025年08月06日，Pinterest（PINS.US）MSCI（明晟）ESG评级由BB调升至 BBB。 点击查看更多企业ESG评级。 ...