财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司九个月运营亏损从2019年同期的970.7万美元扩大至1579.5万美元，增长62.7%[11] - 公司九个月净亏损从2019年同期的1021.3万美元扩大至2553.6万美元，增长150.0%[11] - 2020年前九个月净亏损2662.9万美元，较2019年同期净亏损1071.4万美元增长148.5%[17][22] - 公司九个月净亏损（非控股权益前）为2662.9万美元，相比去年同期的1071.4万美元增长149%[24] - 2020年第三季度净亏损为548.3万美元，2019年同期为308.5万美元[84] - 2020年前九个月净亏损为2553.6万美元，2019年同期为1021.3万美元[84] - 2020年第三季度归属于普通股股东的净亏损为555.7万美元，2019年同期为315.3万美元[84] - 2020年前九个月归属于普通股股东的净亏损为2575.1万美元，2019年同期为1041.4万美元[84] - 2020年第三季度基本和稀释后每股亏损为0.11美元，2019年同期为0.10美元[84] - 2020年前九个月基本和稀释后每股亏损为0.56美元，2019年同期为0.35美元[84] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 研发费用九个月从2019年同期的437.6万美元增长至732.1万美元，增长67.3%[11] - 行政费用九个月从2019年同期的533.1万美元增长至847.4万美元，增长59.0%[11] - 债务清偿损失为460万美元，相比去年同期的66.6万美元增长590%[24] - 股权激励费用为145.8万美元，相比去年同期的117.7万美元增长24%[24] - 与少数股东相关交易费用为24.4万美元，其中专利法律费用13.8万美元[44] - 办公室租赁费用为14.5万美元，相比去年同期的9.8万美元增长48%[45] - 2020年前九个月股票薪酬总费用为1,458美元，其中行政管理费用1,132美元，研发费用326美元[57] 资产、负债及权益变动 - 现金及现金等价物从2019年12月31日的621.9万美元增长至2020年9月30日的829.3万美元，增长33.3%[8] - 总资产从2019年12月31日的724.0万美元增长至2020年9月30日的1050.4万美元，增长45.1%[8] - 总负债从2019年12月31日的1187.8万美元大幅增长至2020年9月30日的2526.5万美元，增长112.7%[8] - 股东权益赤字从2019年12月31日的463.8万美元扩大至2020年9月30日的1476.1万美元，增长218.3%[8] - 截至2020年9月30日，公司股东权益赤字为1476.1万美元，较2019年12月31日的463.8万美元赤字扩大218.4%[17] - 累计赤字从2019年底的5371.5万美元增至2020年9月底的7946.1万美元，增幅达47.9%[17] - 非控股权益从2019年底的81.4万美元赤字扩大至2020年9月底的186.3万美元赤字[17] - 非控股权益从2019年末-814万美元恶化至2020年9月30日-1863万美元，主要因Lucid Diagnostics Inc.净亏损100.7万美元[82] 融资活动与现金流 - 公司通过发行普通股融资，股本从2019年12月31日的41,000美元增长至2020年9月30日的50,000美元[8][14] - 通过高级担保可转换票据部分转换发行741.27万股普通股，融资1467.5万美元[17] - 员工持股计划发行30.66万股普通股，融资35.6万美元[17] - 经营活动净现金流出为1518.6万美元，相比去年同期的926.7万美元增长64%[24] - 融资活动净现金流入为1730.7万美元，主要来自发行高级担保可转换票据1330万美元和高级可转换票据370万美元[24] - 期末现金余额为829.3万美元，较期初621.9万美元增长33%[24] - 2020年4月票据发行现金收益370万美元，贷款人费用41.1万美元计入当期费用[74] - 2020年8月票据发行现金收益700万美元，贷款人费用75万美元计入当期费用[74] - 2019年11月票据B系列现金收益630万美元，贷款人费用70万美元计入当期费用[70] - 公司于2020年4月8日获得CARES法案薪资保护计划贷款300万美元，利率1.0%，其中200万美元列为流动负债，100万美元列为非流动负债[77] - 2020年前九个月通过发行股票偿还债务：2018年12月票据偿还169.8万美元[73]，2019年11月票据偿还799.3万美元[73] 股权与股票薪酬 - 加权平均流通股从2019年同期的2921.2万股增长至4556.4万股，增长56.0%[11] - 普通股发行数量从2019年底的4047.89万股增至2020年9月底的4965.59万股，增长22.7%[17] - B系列可转换优先股股息宣布7.03万股，金额21万美元[17] - 股票薪酬支出增加，2014年股权计划产生140.9万美元支出[17] - B系列可转换优先股数量从2019年底的115.82万股增至2020年9月底的120.35万股，增长3.9%[17] - 截至2020年9月30日，PAVmed公司流通在外股票期权数量为6,673,529份，加权平均行权价为2.58美元，剩余合约期限为7.5年[46] - 2020年前九个月，PAVmed公司授予1,470,000份股票期权，加权平均行权价为2.16美元[47] - 2020年9月30日后，PAVmed公司额外授予200,000份股票期权，加权平均行权价为1.84美元[48] - 2020年3月15日授予员工的700,000份限制性股票中，约233,334份于2020年3月15日归属[49] - 2020年5月1日，PAVmed公司授予员工950,000份限制性股票，将在三年内按年度平均归属[50] - 股东批准将2014年股权计划储备股份从7,951,081股增加至9,951,081股，新增2,000,000股[51] - 2020年ESPP计划在3月31日发行154,266股获得收益约125美元，9月30日发行152,289股获得收益约231美元[53] - 股东批准将ESPP计划储备股份从250,000股增加至750,000股，新增500,000股[54] - 截至2020年9月30日，Lucid Diagnostics公司流通在外股票期权为991,667份，加权平均行权价为0.86美元[55] - 截至2020年9月30日，公司发行普通股4965.5951万股，较2019年末4047.8861万股增长22.7%[80] - 公司B类可转换优先股发行量从2019年末115.8209万股增至2020年9月30日120.3488万股[78] - 2020年前九个月宣布B类可转换优先股股利211万美元，通过发行7.0279万股优先股结算[79] - 未行使认股权证从2019年末1844.924万份减少至2020年9月30日1724.9757万份，加权平均行权价从1.57美元升至1.68美元[81] - 2020年第三季度加权平均流通普通股数量为4838.0677万股，2019年同期为3103.0929万股[84] - 2020年前九个月加权平均流通普通股数量为4556.3961万股，2019年同期为2921.1694万股[84] - 2020年9月30日被排除在稀释计算外的普通股等价物为2659.644万股，2019年同期为2429.1868万股[84] - 2020年第三季度B类可转换优先股股息为7.4万美元，2019年同期为6.8万美元[84] 金融工具公允价值 - 截至2020年9月30日，公司三级公允价值负债总额为202.2百万美元，较2019年末的81.39百万美元增长148%[64] - 2020年8月高级担保可转换票据公允价值为87.2百万美元，面值77.5百万美元，溢价12.5%[68] - 2020年4月高级可转换票据公允价值为46.0百万美元，面值41.11百万美元，溢价11.9%[68] - 2019年11月高级担保可转换票据公允价值为69.0百万美元，面值60.06百万美元，溢价14.9%[68] - 三级负债估值参数：2020年票据要求回报率0.12%-65%，波动率65%-70%[67] - 截至2020年9月30日，公司债务公允价值为2.022亿美元，其中高级担保可转换票据A&B系列为6900万美元，2020年4月高级可转换票据为4600万美元，2020年8月高级担保可转换票据为8720万美元[75] - 2020年前九个月债务公允价值变动导致其他收入（费用）减少5520万美元[75] - 2020年第三季度债务公允价值变动带来其他收入（费用）增加367万美元[75] - 2019年前九个月债务公允价值变动导致其他收入（费用）减少341万美元[76] 业务运营与风险 - 公司存在持续经营重大疑虑，现有流动性不足以支撑运营至实现显著收入[29] - 研发重点包括EsoGuard IVD、PortIO等产品的FDA批准申请[27] - 2020年1-3月就700万美元面值票据确认3%年化利息费用约5.3万美元[71]

公司概况 - PAVmed是创新驱动、多产品的商业阶段医疗设备公司，总市场机会超30亿美元，有超100项已授权和待授权专利[9][10] - 非侵入性食管诊断和非侵入性葡萄糖监测运营子公司占比分别为82%和83%[12][14] 产品组合 - 治疗腕管综合征的微创设备2019年Q4商业推出，CMS初步支付确定约2000美元，目标人群1500万，市场机会约10亿美元[31] - EsoGuard和EsoCheck用于诊断巴雷特食管和食管癌，EsoGuard检测灵敏度超90%，特异性超90%[48][91] 市场需求 - 5000多万慢性GERD患者，900万每年就诊，1000 - 1500万高危患者，目前不到10%高危GERD患者接受EGD筛查[55][71] - 食管癌5年生存率19.9%，80%以上患者确诊后五年内死亡，提高筛查率可预防数千例死亡[57][76] 商业策略 - EsoGuard采用LDT和IVD策略，LDT与ResearchDx合作，IVD开展两项60个站点的国际临床试验[82][105] - 商业策略包括多阶段推广、混合销售覆盖和营销活动，如销售培训、医生和消费者教育[123][124][126] 报销情况 - EsoGuard 2020年1月获CPT 01444U代码，6月初步支付确定约2000美元，未来将向私人支付方提交报销申请[132] 里程碑 - 2018年5月Lucid成立并获授权技术，2019年多项产品获批和认证，2020 - 2022年有多项试验和审批进展[133]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度研发费用为210万美元，高于2019年同期的约140万美元，但较上一季度减少约50万美元，同比增长主要反映Lucid Diagnostics的增量临床试验成本、Solys Diagnostics的产品开发成本以及一些人员成本的增加，环比减少主要与疫情导致GI诊所关闭而延迟的临床试验成本有关 [57] - 第二季度一般及行政费用为290万美元，2018年同期为190万美元，较上一季度增加约25万美元，同比增长反映销售、人员水平和其他销售相关成本增加约50万美元，咨询服务相关专利、监管合规、融资成本和上市公司费用增加约40万美元，一般业务费用增加约10万美元，环比增加主要是约13万美元的非现金股票薪酬成本 [58][59] - 公司报告归属于普通股股东的净亏损为560万美元，即每股普通股亏损0.12美元，经调整非现金或融资相关费用约140万美元后，公司报告截至6月30日的三个月非GAAP调整后亏损为420万美元，即每股0.09美元 [60][61] - 截至6月30日，公司现金为710万美元，季度结束后约两周，公司通过出售可转换债券获得约700万美元的额外净收益，按预计融资在6月底完成计算，现金将超过14亿美元 [61][62] 各条业务线数据和关键指标变化 GI健康业务 - EsoGuard和EsoCheck：销售团队由3名销售经理监督35名独立销售专业人员，与美国500多家客户积极合作，约50个临床站点已储备产品，本月恢复了东北部几个站点的面对面培训，预计商业程序将很快恢复；6月获得EsoGuard的初步支付确定，38个州为1938美元，12个州（包括佛罗里达、新泽西和宾夕法尼亚三个大州）为2690美元，预计混合支付平均超过2000美元；已启动两项国际多中心临床试验ESOGUARD BE - 1和BE - 2，60个站点中有27个已激活，BE - 1研究已招募8名患者 [32][34][39] - EsoCure：完成临床前可行性动物研究，结果出色，目标是在2021年上半年完成开发并提交FDA 510(k)申请，希望在当年晚些时候实现商业化 [37][38] 微创介入业务 - CarpX：4月获得美国FDA 510(k)营销许可，解决了COVID - 19相关供应链问题，有足够库存进行商业发布，商业策略侧重于与关键意见领袖进行可控发布，已有一名关键意见领袖同意参与，预计开始培训和美国商业活动 [44][45][46] 输液治疗业务 - PortIO：寻求通过FDA的de novo途径获得初始短期植入持续时间适应症，因COVID - 19旅行限制，决定转向美国研究性设备豁免（IDE）研究，希望获得IDE许可并启动临床安全研究，在哥伦比亚的长期研究因疫情旅行限制暂停 [48][49] - NextFlo：正在推进设计、控制、开发和测试，有望在今年晚些时候向FDA提交510(k)申请，与多个战略合作伙伴就一次性输液许可进行积极并购讨论，进展顺利 [50][51] 新兴创新业务 - DisappEAR：与佳能美国制造和技术中心达成最终协议，利用其商业级水性丝绸成型工艺制造儿科耳管，佳能已开始相关工作 [53] - Solys：成功完成初步人体测试，在正常人类志愿者中展示了在高糖餐后适度升高血糖情况下的测试准确性，希望在未来几个月内达到FDA和ISO标准要求的全血糖范围准确性 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - EsoGuard和EsoCheck产品基于美国GERD患者中目前推荐进行Barrett食管筛查的非常适度的渗透率，估计国内可寻址市场机会达数十亿美元 [31] - CarpX针对腕管综合征，预计可立即寻址的国内市场机会约为10亿美元 [44] - PortIO针对静脉状况不佳和肾衰竭患者，估计市场机会为7.5亿美元 [47] - NextFlo输液系统旨在消除美国每年约100万次输液中对复杂昂贵电子输液泵的需求 [50] - DisappEAR针对每年约100万接受双侧耳管更换的儿童市场 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将PAVmed及其多数控股子公司Lucid Diagnostics发展成为商业阶段公司，通过加强资产负债表，推进各产品线的研发、监管和商业活动 [12][13] - 在各业务线推进产品开发和商业化，如加速EsoGuard和EsoCheck的商业和营销活动，开展CarpX的商业活动，推进各产品的FDA和CE认证申请等 [23][24] - 与战略合作伙伴进行并购和许可讨论，如NextFlo的一次性输液许可 [51] - 行业竞争方面，公司认为EsoCure相比美敦力等公司的现有技术，具有无需复杂昂贵资本设备的优势；NextFlo输液系统可解决现有输液泵的一些问题，具有市场潜力 [37][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已成功将COVID - 19缓解策略纳入业务各方面，尽管疫情仍在持续，但医疗系统和生命科学行业开始从数月的停滞中恢复，非紧急护理逐渐重新开放，公司的产品开发、监管、财务和行政活动未受COVID - 19影响 [14][15] - 对各产品线的未来发展充满信心，如EsoGuard和EsoCheck有望凭借CMS的支付确定和市场推广扩大市场份额，EsoCure有望在2021年完成开发和商业化，CarpX将通过与关键意见领袖合作逐步开展商业活动等 [34][38][45] 其他重要信息 - 公司管理层在电话会议中的评论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，影响因素包括研发不确定性、产品监管批准情况、市场接受度、公司融资能力和竞争环境等 [4][5] - 公司建议投资者查看向美国证券交易委员会提交的文件，以了解可能影响未来运营的重要风险和不确定性 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：COVID - 19对商业化和监管时间表的影响，以及FDA是否有延迟 - 公司在监管方面没有遇到问题，CarpX提交后约45天获得批准，预提交会议也能正常安排；在商业方面，经过几个月的停滞，临床实体正在恢复必要的择期程序，临床试用招募和商业活动在过去四到六周开始回升，预计商业程序很快会增加 [69][70][71] 问题2：EsoGuard初始支付确定范围是否有利，为何胃肠病专家会选择该程序而非内窥镜检查，以及后续是否会进行内窥镜检查 - 公司认为初步支付确定很可能是最终结果，且非常有利，预计秋季确定最终结果，1月1日生效，这将为公司带来良好的市场机会和贡献利润率；公司与胃肠病专家的沟通表明，该产品可帮助扩大筛查漏斗，针对目前未接受筛查的大量患者，阳性患者将进行内窥镜检查和后续跟踪，若发现发育异常则进行消融手术，因此该产品是对现有业务的补充，可增加收入来源 [74][75][79] 问题3：EsoCure通过FDA和最终获批的最佳时间线 - 公司对EsoCure非常有信心，动物研究结果出色，目前仍需进行开发工作以确定剂量和时间，最佳情况是明年第一季度完成开发和设备资格认证工作并提交FDA申请，预计在明年年底前上市 [89][90] 问题4：CarpX商业进展，年底前业务量是否会增加 - CarpX是外科手术，与EsoCheck不同，早期推出的重点是建立初始采用者、早期采用者和关键意见领袖网络，将以可控方式开展业务，确保手术顺利进行并有足够的培训人员，目前解决了供应链问题，准备开始开展一些案例，但不会盲目扩大规模 [92][93][94] 问题5：第三和第四季度研发是否会回升至第一季度水平 - 实际产品开发工作不会回升，但随着EsoGuard试验招募的增加，临床试验活动将成为研发预算的重要组成部分，第二季度研发费用减少主要是由于诊所关闭导致临床试验成本暂停，下半年将恢复 [95][96] 问题6：NextFlo并购方面，有意参与并购的各方是否会希望在FDA获批后再进行交易 - 答案是否定的，公司在并购和许可方面的对话已考虑到FDA提交和批准的里程碑；NextFlo有多个应用，公司将自行推进住院患者静脉输液应用的FDA提交和市场推广，目前与战略合作伙伴的讨论集中在一次性输液泵应用，该应用的监管障碍较低，风险评估已纳入交易讨论中 [104][105][107] 问题7：NextFlo两个应用的监管时间框架是否相同 - 公司自行推进输液应用的开发，尚未启动一次性输液泵应用的监管提交步骤，等待并购讨论结果，但总体而言，两个应用的监管时间框架大致相同 [111]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FORM 10-Q (Mark One) For the transition period from______ to______ [X] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-37685 For the quarterly period ended JUNE 30, 2020 PAVmed Inc. OR (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 47-1214177 (State or Other Juris ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) [X] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended MARCH 31, 2020 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from______ to______ Commission File Number: 001-37685 PAVmed Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 47-1214177 (State or Other Juri ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度研发费用为260万美元，高于2019年同期的150万美元，环比增加30万美元，主要因人员招聘和临床试验成本增加 [84][85] - 2020年第一季度一般及行政费用为260万美元，高于2018年同期的170万美元，环比增加约30万美元，主要因融资交易成本、薪酬相关成本和咨询服务费用增加 [86][87] - 公司归属于普通股股东的净亏损为1450万美元，即每股亏损0.33美元，其中1000万美元的亏损由融资相关的非现金费用导致；经调整后，非GAAP净亏损为450万美元，即每股亏损0.10美元 [88][90] - 截至3月31日，公司现金为870万美元，随后通过出售可转换债券获得约370万美元的净收益，按预估计算，若融资在3月底完成，现金将超过1200万美元 [92] 各条业务线数据和关键指标变化 GI健康业务 - EsoGuard和EsoCheck已商业化，EsoCure有望2021年商业化，公司还在进行其他产品的研究和合作讨论 [36] - 目前有30名独立销售代表签约，每周新增，过去两周与医生的虚拟销售电话数量大幅增加，已与数百家客户取得联系，本周恢复接受新客户申请，物流供应商已向新地点发货 [46][47] - EsoGuard已获得CPT代码，向最大的医疗保险承包商Palmetto GBA提交了最终付款档案，并将在未来几个月提交最终覆盖档案，有望获得有利的付款和覆盖决定 [50][51] - EsoCure完成了台式测试和初步动物测试，预计2021年初完成开发并提交FDA 510(k)申请，有望在当年晚些时候商业化 [55][56][57] - ESOGUARD - BE - 1和2国际多中心临床试验已招募3名患者，预计未来几个月几乎所有站点都将开始招募；另外两项EsoCheck临床试验暂停，预计很快开始招募 [58][59][60] 微创介入业务 - CarpX上个月获得FDA 510(k)营销许可，预计将彻底改变腕管综合征的治疗方式，美国市场机会估计达数十亿美元 [63][65] - 已招聘CarpX全国销售经理，商业发布因压力传感器缺货推迟数周，预计未来几周或几个月内推出 [67][69] 输液治疗业务 - NextFlo IV输液套件在设计、控制、开发和测试方面进展顺利，目标是在年底前提交FDA 510(k)申请，同时正在进行积极的并购讨论 [72] - PortIO正在通过FDA的de novo途径寻求初始短期植入持续时间适应症，计划在美国进行单中心临床安全研究并提交IDE申请，还计划在哥伦比亚进行长期研究 [74][75] 新兴创新业务 - Solys Diagnostics的无创NDIR激光血糖监测技术研发进展顺利，工作原型已完成并通过台式测试，预计未来几周完成人体和动物测试，若达到目标精度阈值，将推进商业开发计划 [77][78] - DisappEAR可吸收儿科耳管项目因寻找商业合作伙伴受阻，预计很快达成合作 [79] - 新兴创新团队还在进行ECMO心肺支持和呼吸机领域的早期产品研发，ECMO项目上周取得重要突破，呼吸机研发项目本周启动 [80] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略和发展方向 - 商业推出CarpX并招募手部外科医学顾问委员会 [28] - 通过扩大独立销售代表网络加速EsoGuard商业活动，随着医疗机构开放，从虚拟销售和专业教育过渡到面对面互动和手术操作 [29] - 向Palmetto GBA和其他医疗保险承包商提交EsoGuard覆盖档案，争取尽快获得付款和覆盖决定 [30] - 随着择期手术重启，加速ESOGUARD - BE - 1和2试验的招募，并启动四项涉及EsoCheck和PortIO的临床试验 [30] - 积极进行涉及NextFlo、EsoGuard、EsoCheck等产品的并购和合作讨论，希望在未来几个月内完成 [31] - 希望在Solys血糖诊断设备的人体和动物测试中达到关键精度里程碑，以便启动商业开发 [31] 行业竞争 - 在食管消融设备市场，公司的EsoCure与Medtronic的Barrett's射频设备竞争，EsoCure具有无需复杂昂贵的资本设备、消融温度更高且更快等优势 [53][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为COVID - 19疫情对业务的短期影响最小，预计对战略计划无长期干扰，公司有信心继续为运营提供资金，直到通过商业销售或并购活动实现有意义的收入 [12][13][14] - 随着疫情缓解，非紧急医疗程序和临床研究活动正在逐步恢复，公司商业团队在适应疫情限制方面表现出色，预计未来几周和几个月内业务将加速发展 [19][20][21] 其他重要信息 - 公司近期完成了可转换债券融资，并从薪资保护计划获得约30万美元的可免除贷款，资产负债表强劲，能够支持未来的战略计划 [13] - 公司拥有超过130项已授权和待授权的专利，知识产权组合不断扩大和发展 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CarpX压力传感器缺货情况及影响 - 压力传感器缺货导致CarpX首批商业批次设备在美国首例临床病例中的发布延迟两到三周，但从实际角度看，由于择期手术仍在缓慢恢复，这不会对商业发布造成实质性影响 [95] 问题2: CarpX商业化战略时间安排 - 无法给出具体日期，但大致是仲夏时节让关键意见领袖（KOL）开始参与，后续推广受择期手术恢复情况和对医生的推广方式等多种因素影响，需谨慎推进以确保手术操作规范和人员培训到位 [96][97] 问题3: COVID - 19对EsoCheck和EsoGuard商业化的影响及后续推广计划 - COVID - 19导致过去两个月胃肠科办公室的择期或非紧急程序基本停滞，但公司商业团队通过虚拟销售电话与数百个客户取得联系，效果良好。随着择期手术恢复，开户和发货活动有望很快转化为实际病例和测试订单 [98][99][100] 问题4: 剔除非现金费用后的烧钱率、本季度剩余时间的预期烧钱率以及今明两年的资本需求 - 第一季度非GAAP数据可作为现金烧钱率的参考，约为440万美元，其中约110万美元与EsoGuard临床试验相关，基线烧钱率约为100万美元。公司原计划每月约170万美元，3月31日预估现金超过1200万美元，且有多种融资渠道可供选择，具体融资方式将根据时机和临床试验进展决定 [101] 问题5: 关于Lucid潜在分拆的可能性 - 大部分临床试验费用集中在支持PMA提交的两项IVD试验，其他许多试验通过与学术医疗中心合作，公司仅提供少量资金支持。目前尚未就Lucid的融资方式（包括分拆）做出决定，公司正在与各类金融机构进行讨论，董事会将根据情况做出决策 [108][109][110] 问题6: 激光血糖监测仪的情况 - 公司从合作伙伴处获得技术许可，开发用于医院的无创连续血糖监测仪。工作原型已完成并通过台式测试，接下来将进行人体和动物测试，若达到精度标准（±15%），将启动商业开发，目标是先用于医院ICU，后续拓展到家庭使用 [114][116][118] 问题7: CarpX设备的定价 - 公司已设定价格，基于对报销情况和商品成本的了解，有信心在高产量时实现80% - 85%的毛利率，足以支撑业务发展 [125]

公司基本信息 - 公司自2014年6月26日成立以来专注推进产品监管审批和商业化等工作，有四个运营部门和两个多数控股子公司[17] - 2018年5月，公司成立Lucid Diagnostics并发行1000万股创始人股份，其中8187499股发行给公司，943464股发行给CWRU，三位医生发明者各获289679股[82] - 2019年10月，公司成立Solys Diagnostics Inc.，发行830万股普通股，向Airware, Inc.和第三方顾问分别发行150万股和20万股，Liquid Sensing Inc.授予Solys六项已发行和一项待决美国专利许可，同时授予公司15%股权[140][141] EsoGuard产品相关 - EsoGuard于2019年12月商业化推出[19] - 2020年2月EsoGuard食管DNA测试获FDA突破性设备认定[27] - EsoGuard国内可立即触及的市场机会近20亿美元，基于数千万GERD患者[27] - EsoGuard检测Barrett食管和食管癌灵敏度和特异性超90%[32] - 2020年2月EsoGuard获FDA突破性设备指定[54] - 2019年12月EsoGuard作为LDT商业推出[57] - 2019年3月底公司向美国医学协会提交EsoGuard专有实验室分析代码申请，2019年10月1日获代码0114U [62] - 2019年12月CMS公布医疗保险临床实验室费用表最终决定，EsoGuard测试的医保支付将由地区医疗保险管理承包商在“填补空白”流程中确定费率，2021 - 2023年适用最终费率 [63] - 公司正在寻求Palmetto GBA的本地覆盖决定，并随后寻求私人支付方的健康保险覆盖，但目前尚无支付方对EsoGuard采取积极覆盖政策 [61] - 公司将通过合同实验室服务提供商向支付方开票，获取报销可能耗时较长，若最终上诉后支付方仍拒绝覆盖则可能无法收到款项 [71] - 公司长期战略是让EsoGuard作为体外诊断设备获FDA批准，为特定高危人群的巴雷特食管筛查获得特定适应症 [72] - 2020年2月EsoGuard的食管DNA测试获FDA突破性设备指定 [73] - 关键EsoGuard美国专利2024年8月开始到期，公司正申请延期[88] - EsoGuard测试面临上消化道内镜检查、PillCam Eso等竞争[102] - EsoGuard作为LDT测试，公司与ResearchDx建立外包合同关系，2019年12月完成验证[93] - 2019年12月，公司多数控股子公司Lucid的EsoGuard食管DNA测试在合作实验室完成CLIA/CAP认证并于当月商业推出[149][167] - 2018年5月公司从凯斯西储大学获得EsoGuard和EsoCheck技术许可，旗下子公司在许可授予后的12 - 18个月内，EsoGuard作为LDT在加州合同实验室推出[172] - 2016年21世纪治愈法案旨在加快患者获取新医疗设备的速度，EsoGuard被指定为突破性设备[204] EsoCheck产品相关 - EsoCheck获美国FDA 510(k)营销许可[19] - 公司计划开展约31个月的人体临床试验，支持EsoCheck和EsoGuard组合的FDA上市前批准申请[26] - EsoCheck平均采集细胞数超25000个，Hobbs Medical Cytology Brush超11000个[40] - 2020年3月公司与宾夕法尼亚大学就EsoCheck开展临床试验[48] - 2019年6月21日EsoCheck设备获FDA批准，Lucid产生75000美元里程碑付款，另有首次商业销售100000美元和PMA提交200000美元的里程碑付款义务[85] - EsoCheck设备美国专利2034年12月开始到期[101] - EsoCheck设备面临Cytosponge等竞争[102] - 公司预计通过美国独立销售代表和/或库存医疗分销商商业化EsoCheck和EsoGuard产品，也可能自建或收购销售团队[91][92] - 公司无计划使用内部设施制造EsoCheck设备，依赖合同制造商，与其紧密合作管理供应链[94][96] - 2019年6月，公司多数控股子公司Lucid的EsoCheck获FDA 510(k)营销许可[148] CarpX产品相关 - CarpX于2020年3月重新提交FDA 510(k)上市前通知[21] - 腕管综合征FIH 510(k)临床安全研究20名患者均成功接受CarpX手术，术后2周和90天随访率分别为100%和95%[121] - 2017年11月公司向FDA提交CarpX 510(k)上市前通知申请[115] - 2018年7月公司向FDA回复关于510(k)申请非临床支持信息，含动物研究结果和医生可用性测试[116] - 2018年8月FDA未就510(k)申请达成共识，建议重新提交以延长审查[117] - 2019年1月FDA建议进行临床测试，公司修改新西兰FIH临床试验[118] - 2019年8月CarpX FIH 510(k)临床安全研究20名患者手术成功[119] - 2019年12月公司完成研究数据现场审查，完成临床报告后重新提交510(k)申请[120] - 2020年3月FDA确认收到CarpX 510(k)上市前通知重新提交申请[121] - 公司计划获FDA市场批准后通过美国独立销售代表和医疗分销商网络商业化产品[124] NextFlo产品相关 - NextFlo旨在消除美国医院和门诊每天约100万次输液对复杂昂贵电子输液泵的需求[22] - NextFlo产品测试多次证明能在不同输液袋高度下实现恒定流速，德勤建议公司寻求长期战略合作伙伴或被收购，阿尔瓦雷斯和玛索尔正为其进行并购流程[137] PortIO产品相关 - PortIO产品正寻求FDA批准用于需要长达7天血管通路的患者，还计划在南美和新西兰开展临床研究[131] DisappEAR产品相关 - 每年约100万儿童接受双侧耳管置入治疗中耳感染或积液，DisappEAR产品已完成动物研究，公司正与战略合作伙伴讨论生产商业规模水性丝绸[139] FlexMo产品相关 - FlexMo产品开发受限于额外资金，商业化后有望获得溢价定价[143] NextCath产品相关 - NextCath产品已完成保留力的对比测试，进一步开发受限于额外资金，商业化后有望因并发症少和成本低获得溢价定价[144] 市场背景信息 - 过去30年食管癌EAC发病率增长四倍，五年生存率低于20%[28] - GERD影响20 - 40%的西方成年人口，是BE的主要风险因素[29] - 美国BE诊断主要靠上消化道内镜检查和活检，EGD是目前评估BE和EAC的“金标准”，但有创且昂贵[30][31] - 高危GERD患者筛查率从10%提升至25%每年可预防数千例食管癌死亡[32] - 超90%食管癌患者确诊前不知自己有Barrett食管[34] - 超90%目前应筛查的高危人群未进行筛查[34] - 治疗LGD和HGD成功率超90%[36] - 美国食管癌和癌前筛查市场有超3000万50岁以上高危人群[102] - 美国约2.5%成年人（约500万）患有腕管综合征，每年约60万例手术，200万次门诊，年工伤赔偿成本超200亿美元[111] - 血管通路设备市场每年达数十亿美元，市场适度分散且高度商品化[127] - 高达10%的长期血管通路设备会感染，多达三分之一会在植入期间堵塞[128] - 每天超100万患者接受某种输液，90%住院患者住院期间会接受静脉输液，全球输液市场每年超50亿美元，一次性输液泵占10%，住院输液套装占20%[133] 公司人员变动 - 2019年2月公司聘请David F. Wurtman担任Lucid首席医疗官，6月聘请Randy Brown担任Lucid首席运营官 [72] 公司融资情况 - 2019年4 - 6月，公司通过三次注册直接发行普通股净筹集约540万美元[150] - 2019年11月，公司完成私募出售高级有担保可转换票据，总面值1400万美元[151] - 2019年11月高级可转换票据分为A、B系列，各面值700万美元，各需支付700,000美元贷款人费用，还需支付6.5%财务顾问费[152] - A系列2019年11月高级可转换票据，投资者于2019年11月4日交付630万美元现金收益，公司产生550,254美元发行成本，含409,500美元顾问费[153] - B系列2019年11月高级可转换票据，投资者于2020年3月30日交付630万美元现金收益，公司支付409,500美元顾问费[154] - B系列可转换优先股股息率为8%，按每股3美元设定价值计算，公司董事会宣布支付截至2019年12月31日累计未付股息69,493美元，以发行23,182股B系列可转换优先股结算[156] 公司研发费用 - 2014年6月26日（成立）至2019年12月31日，公司累计研发费用约1570万美元，2019年和2018年分别约为660万美元和430万美元[167] 公司许可协议 - 2016年11月公司与包括塔夫茨大学和两家哈佛医学院教学医院在内的学术机构签署许可协议，获得基于专有水性丝绸技术的可吸收抗生素洗脱耳管全球独家开发和商业化许可[172] - 2018年5月公司从凯斯西储大学获得EsoGuard和EsoCheck技术许可，旗下子公司在许可授予后的12 - 18个月内，EsoCheck获得FDA 510(k)市场许可，EsoGuard作为LDT在加州合同实验室推出[172] - CWRU许可协议初始许可费约273000美元，截至2019年12月31日和2018年仍未支付[84] - 公司需向CWRU支付特许权使用费，合同年净销售额低于1亿美元为5%，高于1亿美元为8%，还有最低年度特许权使用费[86][89] 公司专利情况 - 公司目前已申请或拥有涵盖10个产品系列的72项专利[180] - 多数国家专利期限为自提交非临时专利申请的最早日期起20年，美国专利期限可能因终端弃权、专利审查延迟等情况缩短或延长[181] 政策法规影响 - 2019年12月20日，美国总统签署联邦支出法案，永久废除2.3%的医疗消费税[193] - 2013年4月1日起，医疗保险向供应商的付款每年削减2.0%，该措施将持续到2024年，除非国会采取行动[194] - 2013年1月2日，《2012年美国纳税人救济法案》生效，减少了医疗保险向包括医院、影像中心和癌症治疗中心在内的供应商的付款，并将政府追回供应商多付款项的诉讼时效从三年延长至五年[194] - 公司产品在美国上市前必须获得FDA批准或 clearance，FDA对产品开发、测试、制造等多方面进行广泛监管[196] - 美国医疗器械分为三类，分类越高，获得上市批准的时间和成本越高，公司无法预测产品分类和获批要求[197] - 1997年FDAMA法案新增de novo分类途径，获NSE决定的申办方可在30天内请求FDA进行基于风险的设备分类[199] - 2012年FDASIA法案修订FD&C法案第513(f)(2)节，提供de novo分类的第二种选择，申办方可不提交510(k)直接请求FDA分类[200] - 2017年FDARA法案改进了上市前审查时间，投资战略计划如NEST和患者意见收集[204] - 若申办方未及时、准确、完整提交阳光法案要求的信息，每年最高可处以15万美元的民事罚款，“故意不提交”每年最高可处以100万美元罚款[213] - 临床研究中，IDE申请提交后，若FDA未通知，30天后自动生效[205] - 公司目前无产品获医保报销，预计产品获监管批准后需遵守阳光法案规定[213] - 联邦反回扣法规经2010年《平价医疗法案》修订，采用更严格的意图标准[216] - 《平价医疗法案》将违反联邦反回扣法规的索赔认定为虚假或欺诈性索赔[216] 公司商业化策略 - 公司预计通过美国独立医疗代表和/或库存分销商网络商业化产品，也可能选择建立自有销售团队或与战略合作伙伴达成分销协议[174][175] - 公司预计未来使用合同制造商生产产品，依赖其遵守法规要求[210]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度研发费用为230万美元，高于2018年同期的约140万美元，环比增加约70万美元，主要因新增人员招聘和临床试验相关费用增加 [56] - 2019年第四季度一般及行政费用为230万美元，2018年同期为190万美元，环比增加约60万美元，主要因融资交易成本、薪酬相关成本、知识产权法律成本和投资者关系活动增加 [57] - 2019年第四季度归属于普通股股东的净亏损为630万美元，即每股亏损0.19美元；非GAAP调整后亏损为390万美元，约每股0.12美元 [58] - 截至2019年12月31日，公司现金为620万美元；截至2020年3月31日，现金余额约为850万美元；2020年1月累计偿还约770万美元2018年12月的高级可转换债务，剩余余额为5万美元 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 GI健康业务 - EsoGuard和EsoCheck已商业化，预计EsoCure于2021年商业化，还有其他潜在管线产品处于积极研究中 [30] - EsoGuard和EsoCheck可促进食管癌早期检测，获FDA突破性设备指定，EsoCheck获2020年爱迪生奖银奖 [23][26] - 公司采用混合模式商业化EsoGuard，已完成首批24名独立销售代表培训，与超100个客户讨论，营销活动反馈积极 [34][37] - EsoGuard获CPT代码和差距填补指定，与Palmetto GBA和MolDx就支付和覆盖进行讨论 [38] - EsoCure预计2021年初完成开发和FDA 510(k)提交，有望当年晚些时候商业化 [39] - 两项支持EsoGuard和EsoCheck作为IVD的国际多中心临床试验因疫情暂停，临床研究团队继续确保IRB批准和合同签订 [40][41] - 有两项关于GI健康产品的合作讨论，有望与一家美国以外的诊断公司合作推广EsoGuard，即将达成一项来自大型学术医疗中心的嗜酸性食管炎生物标志物许可协议 [42] 微创介入业务 - CarpX用于治疗腕管综合征，可缩短恢复时间，目标国内市场机会约10亿美元 [43] - 已完成CarpX临床安全研究并提交FDA 510(k)重新申请，目前正在审查中，预计本季度90天实质性审查窗口内收到正式回复 [44][47] 输液治疗业务 - PortIO是可植入骨内血管通路装置，通过FDA的de novo途径寻求短期植入适应症，短期和长期临床研究因疫情暂停，正在进行必要行政工作，考虑将临床安全研究转移到美国作为IDE研究 [48][49] - NextFlo输液系统可提供高精度重力驱动输液，目标是今年晚些时候提交510(K)申请，与多家大公司的并购讨论活跃，应用范围扩展至家用一次性输液泵、包装药物输液、军事和创伤应用以及静脉营养等领域 [50] 新兴创新业务 - DisappEAR可吸收儿科耳管接近与一家大型跨国公司达成商业开发和制造合作关系 [51] - Solys Diagnostics的非侵入性激光血糖监测技术研发进展顺利，预计未来几周完成台式和动物测试，新兴创新团队还在开展ECMO心肺支持和通气领域的产品研发 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据专业实践指南，超1000万高危GERD患者应进行筛查，但实际接受侵入性上消化道内镜检查筛查的患者不足10% [33] - 基于美国GERD患者的适度渗透率和德勤市场评估，EsoGuard和EsoCheck的国内潜在市场机会达数十亿美元 [34] - CarpX目标国内市场机会约10亿美元 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过2019年11月的可转换债券融资加强资产负债表，以支持未来战略计划，预计在实现商业销售或通过并购活动获得非稀释性融资前，有能力继续为运营提供资金 [12] - 实施现金管理计划以保存现金，维持全职员工人数不变，已申请工资保护计划，若获批将获得约30万美元的可免除贷款 [13] - 加速和扩大EsoGuard的商业活动，包括虚拟销售、专业教育和积极营销，加强品牌认知度，支持销售过程 [27] - 继续与Palmetto GBA和其他医疗保险承包商讨论，争取尽快获得EsoGuard CPT代码的支付和覆盖决定 [28] - 疫情限制解除后，重启EsoGuard的商业和临床程序以及两项IVD临床试验的患者招募，启动涉及EsoCheck和PortIO的四项额外临床试验 [28] - 积极进行涉及NextFlo、EsoGuard、EsoCheck和DisappEAR的并购和合作讨论，希望在未来几个月内完成 [29] - 希望实现Solys Diagnostics非侵入性激光血糖诊断设备的临床准确性里程碑以及台式和动物测试 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情给行业、国家和世界带来巨大挑战，但公司员工和关键合作伙伴健康安全，公司结构和文化适合应对挑战，短期影响最小，无长期计划中断 [10][11] - 财务和行政方面，公司完成融资加强资产负债表，有信心继续为运营提供资金，实施现金管理计划并申请工资保护计划 [12][13] - 产品开发和制造方面，合作伙伴被指定为必要服务，供应链保持完整，CarpX的两个海外电气部件有足够库存，制造商已恢复运营 [14] - 监管方面，与FDA的工作未受疫情重大影响，监管顾问和FDA审查人员正常工作，未收到疫情相关审查延迟的正式或非正式通知 [15] - 商业和临床研究活动受疫情影响，医疗系统因疫情不堪重负，非紧急护理和非COVID相关临床研究基本停滞，但预计非COVID医疗将率先恢复，公司团队已积极适应并继续推进工作 [17][20] 其他重要信息 - 公司多数子公司Lucid Diagnostics于12月推出EsoGuard食管DNA测试，1月启动两项多中心临床试验支持EsoGuard和EsoCheck的FDA注册，2月EsoGuard和EsoCheck获FDA突破性设备指定，还宣布了新产品EsoCure [22][23][24] - 3月，FDA接受CarpX的510(k)重新提交；本月完成首批24名独立胃肠病销售代表培训；昨日获得6月欧盟公告机构对质量体系的第一阶段审核日期 [25][26] - 公司继续扩展和推进知识产权组合，目前拥有129项已授权和待决专利 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CarpX的FDA审查情况如何，是否受COVID - 19影响，是否需要90天审查时间？ - 公司与FDA就CarpX合作时间长，此次重新提交申请由同一审查团队负责，他们已确认收到申请并迅速推进，有非正式沟通表明审查深入，无迹象显示受疫情影响导致审查放缓，但因提交的临床试验有大量数据，无法预测是否会比正常情况更快完成审查 [66][67][68] 问题2: EsoGuard初始商业发布时来自关键意见领袖（KOLs）的反馈如何？ - 反馈非常出色，独立销售代表与医生的沟通良好，医生理解EsoGuard可扩大筛查漏斗，既有利于患者也有利于他们的实践，反馈积极，预计恢复程序后产品接受度会快速大幅提升 [70][71][72] 问题3: EsoGuard商业发布因COVID - 19受阻，是否会有积压需求？ - 肯定会有积压需求，销售代表利用现有关系与医生持续沟通，目前只是无法进行实际程序，一旦恢复，积压需求将弥补部分损失时间 [73] 问题4: 是否有计划将Lucid作为独立实体运营？ - 董事会会持续考虑该战略计划，但目前无法具体回答。公司今年有一系列活动可调节烧钱率，有多种融资途径，包括在子公司层面融资、债务融资、并购交易收益和下半年收入等，未来会根据情况为股东利益采取行动 [78] 问题5: 最新一轮可转换债券中关于6月底前出售资产以提供非稀释性融资的条款是否会实现，能否重新协商？ - 该条件在上周融资时已被投资者放弃，但公司仍在积极进行包括NextFlo在内的并购相关活动，有持续讨论 [86][87] 问题6: NextFlo在与多方洽谈的同时，是否在推进FDA批准，这是否会提升其价值？ - 是的，NextFlo作为平台技术，核心产品输液套件正在推进设计控制开发过程，预计年底前提交FDA申请。多方对其其他应用表现出兴趣，公司已开始拓展这些应用，这增强了公司与各方的沟通能力，未来可能达成涉及多个应用的协议或交易 [88][89][90] 问题7: EsoCheck无法销售的阻碍是什么？ - 阻碍是目前没有进行非紧急程序，要有效销售EsoGuard和EsoCheck，医生需进行程序、获取样本、送样检测和计费，目前只能等待程序恢复，在此期间正在积累需求，程序恢复后即可销售 [99] 问题8: EsoCheck在正常运营时的患者情况和结果如何？ - 暂停前仅在两个地点有少数患者接受检测，过程顺利，医生和工作人员经过培训，能够完成程序并送样检测。目前公司与超100个、接近200个客户保持联系，等待程序恢复后开展业务 [104]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度研发费用为150万美元，高于2018年同期的约120万美元，环比也高出约10万美元，主要因招聘人员和CarpX临床试验相关成本增加 [57][58] - 2019年第三季度一般及行政费用为170万美元，2018年同期为140万美元，环比降低约20万美元，主要因第二季度的融资交易成本在第三季度未重复发生 [59] - 公司报告归属于普通股股东的净亏损为310万美元，即每股普通股亏损0.10美元；非GAAP调整后亏损为270万美元，即每股普通股亏损0.09美元 [60][62] - 截至9月30日，公司现金为410万美元；本月初，公司通过私募获得约590万美元净收益；公司还与投资者达成B系列高级有担保可转换票据协议，必要时明年初可额外获得600万美元 [63][64] - 截至2019年9月30日，公司偿还了约340万美元2018年12月的高级可转换债务，该债务初始本金余额为775万美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 CarpX - 用于治疗腕管综合征，目标国内市场机会约10亿美元 [19] - 首次人体临床安全研究接近完成，20名患者均成功使用该设备进行微创腕管松解，达到主要有效性终点；17名完成90天随访的患者达到主要安全终点，其余3名将在未来几天完成随访 [22][24] EsoGuard和EsoCheck - 用于诊断巴雷特食管和食管癌，目标国内市场机会至少20亿美元 [26][29] - EsoCheck今年早些时候获得FDA 510(k) clearance，已开展营销和教育计划，反响积极 [31] - EsoGuard在一项408名患者的人体研究中，检测巴雷特食管和食管癌的灵敏度和特异性均超过90% [32] - 预计12月完成商业实验室合作伙伴ResearchDx的CLIA/CAP认证，将EsoGuard作为实验室开发测试（LDT）商业推出；1月将启动两项多中心临床试验，支持EsoGuard和EsoCheck作为FDA注册体外诊断设备（IVD）的监管批准 [13][14] PortIO - 可直接进入骨髓，用于输送药物、液体等，目标市场机会约7亿美元 [42] - 美国专利商标局最近授予两项重要专利 [43] - 上季度完成广泛的临床前动物和尸体测试，已获得1月8日的FDA预提交会议；预计在新西兰开展小型单中心临床安全研究，支持其de novo申请7天植入时长的适应症 [44] - 已完成一项长期动物研究，证明其具有6个月免维护植入时长；下季度计划在哥伦比亚开展长期人体临床研究，展示60天免维护植入时长 [45][46] NextFlo输液系统 - 可提供高精度重力驱动输液，有望消除对复杂昂贵电子输液泵的需求，目前正在进行正式的并购流程 [47][48] DisappEAR可吸收儿科耳管 - 采用专有水性丝绸技术，已完成8个月动物研究，结果良好；下个月将完成一项6个月的GLP动物研究，以支持未来的FDA 510(k)申请 [48][49][50] Solys Diagnostics - 公司新成立的子公司，与Airware Inc及其子公司Liquid Sensing Inc达成协议，开发和商业化使用非色散红外（NDIR）技术的非侵入性诊断产品 [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在多个领域取得进展，未来有一系列重要里程碑，包括产品认证、临床试验启动、FDA申请提交等 [12] - 随着EsoGuard和CarpX接近商业推出，公司将在沟通中更多关注这些产品以及PortIO，同时关注其他新兴技术的关键亮点 [18] - CarpX计划自行商业化，因其高利润率、高平均销售价格，且有成熟的独立销售代表生态系统 [86] - PortIO在推进监管批准和自行商业化的同时，也在与战略合作伙伴进行讨论 [97] - NextFlo正在进行并购流程，同时也在推进510(k)申请的相关工作 [48][101] - Solys Diagnostics将专注于开发和推出可在住院环境中测量血糖的产品，同时通过非稀释股权参与可穿戴葡萄糖监测市场的潜在收益 [108][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来充满信心，认为多个产品具有巨大的市场潜力和商业价值 [9][12] - 公司将继续推进产品的研发、监管批准和商业化进程，努力实现收入增长和业务扩张 [118][119] 其他重要信息 - 公司通常在市场开盘前发布新闻稿，未来季度业务更新新闻稿将在市场收盘后、更新电话会议前发布 [10][11] - 公司提醒投资者，电话会议中的评论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险因素可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4][5][7] 问答环节所有提问和回答 问题1: EsoCheck是否已获得CLIA认证，EsoGuard是否使用基因测序，何时能产生实际收入 - EsoCheck是细胞采样设备，已在夏季获得510(k) clearance；EsoGuard是DNA检测，正在进行CLIA认证的最后步骤，预计12月作为LDT商业推出，这是主要的收入来源 [73][74] - 虽然12月有产生收入的可能性，但预计2020年第一季度更新时会公布收入情况 [81] 问题2: CarpX首次人体试验完成时间、提交510(k)申请时间及获批时间，是否打算自行商业化 - 目前还剩3名患者未完成90天随访，预计第一周提交申请，开始90天FDA审查周期；最佳情况是2020年第一季度获批，最坏情况是2020年第二季度初获批 [82][83][84] - 公司计划自行商业化CarpX，因其高利润率、高平均销售价格，且有成熟的独立销售代表生态系统 [86] 问题3: PortIO在新西兰和哥伦比亚开展两项研究的原因 - 新西兰的研究是FDA正式监管流程的一部分，用于支持de novo申请7天植入时长的适应症；哥伦比亚的研究不是监管流程的一部分，但可复制动物研究中展示的长期免维护植入时长，增加产品对潜在收购方的吸引力 [94][95][98] 问题4: NextFlo的510(k)申请进展和时间线 - 公司正在推进NextFlo的510(k)申请相关工作，同时进行并购流程；预计时间不超过一年，希望在提交申请前完成并购交易 [101][102] 问题5: Solys新产品与市场竞争产品的区别及市场定位 - 目前市场上没有能够非侵入性测量血糖或其他物质的设备，该技术具有突破性；公司将专注于开发住院环境使用的产品，同时通过非稀释股权参与可穿戴市场的潜在收益 [106][107][109] 问题6: 最近一轮可转换票据的作用 - 此次融资为公司提供即时资金，支持商业推出和临床试验；同时提供明年春季额外融资的选择，具体取决于NextFlo的并购情况和公司收入增长情况 [118][119][120] 问题7: CarpX获批后商业化的准备情况及收入预期 - 公司已具备商业化基础设施，获批后将以谨慎和可控的方式推出；如果FDA审查时间少于90天，2020年第二季度有可能从CarpX和EsoGuard/EsoCheck两个产品获得收入 [121][122][123]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) [X] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended SEPTEMBER 30, 2019 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from______ to______ Commission File Number: 001-37685 PAVmed Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 47-1214177 (State or Other ...