埃里森父子成为商业搭档 凤凰网科技讯北京时间12月25日，为了与Netflix争夺华纳兄弟，派拉蒙CEO大卫.埃里森(David Ellison) 已经发起了1084亿美元的恶意收购。在这场备受关注的交易背后，还有一位科技大亨在幕后发挥作用， 他就是大卫的父亲、甲骨文创始人拉里.埃里森(Larry Ellison)。《纽约时报》周三发文，披露了埃里森 父子由疏到亲的关系，以及他们想要打造媒体帝国的野心。 以下是文章全文： 当大卫步入青春期时，他的父亲拉里送给他一份通常不会在13岁生日时收到的礼物：一架属于他自己的 卡塔纳特技飞机。父子俩此前很少有时间真正相处。但有了这架飞机，他们可以在空中增进感情，一起 练习特技翻滚，主宰天空。 现在，拉里正试图帮助他的儿子收购一个媒体帝国，以便他们共同统治好莱坞和新闻界。 这段曾经相对疏离的父子关系，如今已演变为当代媒体行业中最引人入胜的商业伙伴关系之一。站在现 年42岁、派拉蒙CEO大卫几乎每一个关键决策背后的，是他那位气场强大的父亲：81岁的亿万富翁、软 件巨头甲骨文的联合创始人拉里。 据二十多位知情人士透露，这对父子在追求大型媒体交易过程中成为了一个不同寻常的搭档。今 ...

交易核心动态 - 甲骨文公司联合创始人拉里·埃里森为Skydance敌意收购派拉蒙的交易提供了400亿美元的个人担保[1] - 分析师认为当前每股3美元的报价可能不足，需要提高报价以促成交易[2] - 华纳兄弟探索公司董事会已多次拒绝该要约，并推荐了Netflix的收购方案，而派拉蒙则直接向股东发出要约收购[8][9] - 股东投票已推迟至1月21日，之后将进入监管审批阶段[13] 交易战略与行业整合 - 该交易旨在快速整合形成美国最大、最重要的媒体资产组合之一[2] - 潜在整合涉及派拉蒙、Skydance、华纳兄弟探索，甚至可能包括TikTok，正在重塑美国媒体格局[3] - 交易本质是数据整合，旨在为人工智能模型训练汇集大量数据[4][5][13] - 甲骨文可能利用派拉蒙的内容库来训练其人工智能模型[6] 交易结构与财务状况 - 交易若成功，合并后实体的杠杆率可能极高，债务与EBITDA之比可能超过6至7倍[11] - 拉里·埃里森提供个人担保的部分原因在于合并资产将具有极高的杠杆[11] - Netflix被认为拥有更清晰的收购方案和更好的信用评级[11] 公司治理与股东影响 - 交易引发了对未来治理结构及控制权划分的担忧[7] - 股东需要审视交易中可能缺乏的治理护栏和指导方针[7] - 股权结构分散，大型机构投资者如贝莱德、先锋领航、道富银行将控制大量股份[10] - 投资者预计将投票支持能带来最佳回报的方案，这可能迫使Netflix提高报价[10] 行业长期影响 - 此次整合被视为美国媒体行业重塑的开端[13] - 交易的核心是数据争夺，将重塑所有人工智能公司获取数据的方式[13] - 关键问题在于谁将控制这些数据以及相关的治理护栏何在[14]

Following CBS News’ delaying of a "60 Minutes" segment examining the Trump administration’s deportation of Venezuelan migrants to El Salvador’s CECOT prison, some media outlets have raised questions about whether the move was meant to curry favor with the administration amid an escalating battle for Warner Bros. Discovery. Paramount and its majority shareholders, the billionaire Ellison family, recently sweetened a bid for Warner Bros. Discovery to the tune of $108 billion. Considering WBD is currently movi ...

市场整体表现与情绪 - 2025年12月23日周二美国股指期货小幅下跌 标普500期货下跌约0.08% 纳斯达克100期货下跌约0.09% 道琼斯工业平均期货下跌约0.06% 市场在周一上涨后进入观望状态 [1][2] - 周一（12月22日）三大股指全线收高 道琼斯工业平均指数上涨0.47% 收于48,362.68点 标普500指数上涨0.64% 收于6,878.49点 纳斯达克综合指数上涨0.52% 收于23,428.83点 [3] - 市场上涨基础广泛 科技公司和银行股领涨 以罗素2000指数为代表的小盘股表现突出 上涨1.2% [4] - 黄金和白银价格维持近期涨势 并创下历史新高 美元走软 [2] 行业与板块动态 - 人工智能板块交易复苏是周一市场上涨的重要驱动力 多家大型科技公司表现强劲 [1][4] - 芯片制造商美光科技股价周一上涨4% 延续强劲表现 受益于人工智能股票相关的积极情绪 [7] - 流媒体平台Netflix股价周一下跌1.2% [11] - 特朗普政府暂停了包括Dominion Energy的Coastal Virginia项目在内的五个大型海上风电项目租赁 Dominion Energy股价随后下跌3.7% [11] - 富士通有限公司宣布与合并子公司FUJITSU FRONTECH LIMITED进行公司分割协议 以整合物流、静脉认证和RFID业务 该协议将于2026年4月1日生效 [11] 重点公司新闻 - 英伟达股价周一上涨1.5% 因有报道称公司计划在2月中旬开始向中国发货其H200人工智能芯片 [7] - 甲骨文股价周一上涨3.2% 此前在上周五因消息称其参与收购TikTok美国业务的新合资企业而飙升6.6% [7] - 特斯拉股价上涨1.6% 此前特拉华州最高法院恢复了首席执行官埃隆·马斯克2028年的薪酬方案 该公司股价周一上涨超过1% [7] - 诺和诺德股价在盘前交易中飙升超过7% 因其口服Wegovy减肥药获得了美国食品药品监督管理局的批准 [11] - 派拉蒙提高了对华纳兄弟探索公司的恶意收购要约 甲骨文创始人拉里·埃里森提供了“不可撤销的个人担保”以支持该交易 华纳兄弟探索公司股价周一上涨3.5% [11] - Rezolve AI股价在盘前大幅上涨13.33% 因投资者对其定于2026年1月13日举行的业绩指引更新电话会议持乐观态度 [11] - Clearwater Analytics Holdings Inc 股价飙升8.1% 此前私募股权公司Permira和Warburg Pincus宣布了一项84亿美元的收购交易 [11] - Maplebear Inc 股价下跌2% 因公司决定放弃在其杂货业务中使用人工智能驱动的定价测试 [11] - 盐野义制药有限公司宣布与Salubritas Therapeutics达成联合研发和投资协议 专注于通过毛细胞再生改善听力功能 [11] - 三星电子全资子公司哈曼国际宣布协议以15亿欧元收购采埃孚集团的先进驾驶辅助系统业务 [11] 近期市场事件与日程 - 2025年12月23日将发布一系列重要经济数据 包括美国2025年第三季度GDP年化终值（预计增长3.2% 较第二季度的3.8%略有放缓）、10月耐用品订单、11月工业生产和12月消费者信心指数 [5] - 本周因圣诞节假期交易时间缩短 市场将于12月24日（平安夜）美国东部时间下午1:00提前收盘 并于12月25日（圣诞节）全天休市 [6] - 预计交易量将保持清淡 这可能加剧市场波动性 [6] - 今日（12月23日）无重大财报发布 但Limoneira Co预计将发布其2025年第四季度财报 [6]

Paramount Skydance’s David Ellison had to make one thing clear to Warner Bros. Discovery: Don’t worry, my dad’s got this. In an amended bid for WBD on Monday, Paramount pinky-promised the financial backing of Larry Ellison, the Oracle founder, world’s fifth-richest man, and longtime backer of son David’s media and entertainment ambitions. Is it enough to shift the odds? SUBSCRIBE:  Receive more of our free The Daily Upside newsletter. READ ALSO: ‘Vortex of Volatility’ Kept 2025 Dealmaking From Breaking R ...

公司动态 - 派拉蒙公司正试图从Netflix手中争夺华纳兄弟的控制权 [1] - 前美国司法部反垄断部门负责人Makan Delrahim在此次竞购中处于核心位置 [1] 行业竞争 - 流媒体行业存在激烈的内容资产竞争 具体表现为对华纳兄弟的争夺 [1]

收购要约与公司回应 - 华纳兄弟探索公司确认收到派拉蒙环球修改后的主动收购要约 并表示将履行受托责任 与独立财务和法律顾问协商后仔细审查和考虑该要约 [1] - 派拉蒙-天空之舞提出以每股30美元现金收购华纳兄弟探索公司全部已发行股份 这是其第六次出价 此前第五次出价已被华纳兄弟探索公司董事会一致拒绝 [2] - 华纳兄弟探索公司董事会此前已审查12月8日的要约 认为其价值不足 给公司及股东带来诸多重大风险和成本 不符合与网飞合并协议中“更优提案”的标准 因此未改变对网飞合并协议的推荐 [3] - 华纳兄弟探索公司建议股东目前不要就修改后的派拉蒙-天空之舞收购要约采取任何行动 公司将在审查完成后告知股东董事会的建议 [3][4] 要约条款与修改内容 - 修改后的要约在金额上并未提高 但针对华纳兄弟探索公司首席执行官David Zaslav提出的一系列关切进行了调整 [2] - 新要约包含拉里·埃里森提供的404亿美元个人股权融资担保 埃里森是甲骨文联合创始人及派拉蒙首席执行官David Ellison的父亲 [4] - 新要约将分手费提高至58亿美元 并增加了过渡期的财务灵活性 [4] - 此前要约的融资支持承诺由埃里森家族可撤销信托提供 而非埃里森个人担保 华纳兄弟探索公司在上周的SEC文件中表示认为此安排风险过高 [5] - 天空之舞的合作伙伴、红鸟资本创始人Gerry Cardinale称信托问题是一个“转移注意力的幌子” 阻碍了其要约被认真审查 因此已将该条款移除 [6] 交易背景与进程 - 在拒绝派拉蒙前次出价后 华纳兄弟探索公司董事会已与网飞达成协议 通过快速拍卖将其影视工作室和流媒体资产出售给网飞 [2] - 派拉蒙于12月8日直接向股东发起敌意要约收购 [2] - 根据修改后的提案 华纳兄弟探索公司股东向派拉蒙出售股份的截止日期为1月21日 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.47%，标普500指数涨0.6%，纳指涨0.5% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.58% [1] - 甲骨文股价上涨3%，英伟达和特斯拉股价涨幅超过1% [1] - 特朗普媒体科技集团股价下跌超过10% [1] - 派拉蒙竞购华纳兄弟获拉里·埃里森404亿美元担保，华纳兄弟探索股价上涨3.5% [9] 大宗商品市场动态 - 国际原油结算价上涨2.6% [2] - 现货铂金价格升破2100美元/盎司关口，日内大涨6.6% [2] - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓较上日增加12.02吨，当前持仓量为1064.56吨 [3] - 全球最大白银ETF iShares Silver Trust持仓较上日增加533.01吨，为2023年1月以来最大单日增幅，当前持仓量为16599.25吨 [3] 地缘政治与政策动向 - 美国总统特朗普表示，若马斯科摆出强硬姿态，这将是他最后一次能够摆出强硬姿态 [4] - 特朗普称正在建造三艘大型航空母舰，新舰艇将高程度由人工智能控制，并将增加航空母舰 [4] - 美媒报道，俄罗斯已开始撤离驻委内瑞拉外交官家属，撤离行动从星期五开始，包括妇女和儿童，俄罗斯外交部官员正以非常严峻的语气评估委内瑞拉局势 [5] - 据CNBC，熟悉情况人士透露，美国总统特朗普可能在明年1月第一周任命新的美联储主席 [6] 央行政策与汇率 - 美联储理事米兰敦促继续降息，但淡化降息50个基点的必要性，警告政策需要进一步宽松才能预防经济衰退，认为大幅降息必要性已经降低，但未作出最终决定，也未明确明年1月会议是否是他最后一次出席 [7] - 日本财务大臣片山皋月表示，若汇率走势明显偏离经济基本面，日本政府拥有自由出手采取果断外汇干预行动的空间 [8] - 日本财务大臣指出上周五日元的急剧贬值明显并非由基本面驱动，而是源于投机行为 [8] - 日本财务大臣特别提及日美财长9月签署的汇率联合声明，暗示日本若采取干预行动已获得美方默许 [8]

收购要约与董事会审查 - 华纳兄弟探索公司董事会将审查科技巨头拉里·埃里森为派拉蒙斯凯丹斯公司780亿美元敌意收购要约提供的个人担保 [1][6] - 董事会表示将根据公司与网飞的协议条款仔细审查并考虑派拉蒙斯凯丹斯的要约 并在审查完成后向股东提供建议 [8] 派拉蒙斯凯丹斯的收购行动 - 派拉蒙斯凯丹斯由拉里·埃里森之子大卫·埃里森领导 提出每股30美元的全现金收购要约 [3] - 为增强要约竞争力 除拉里·埃里森的个人财富担保外 公司还将投资者要约收购的截止日期从1月8日延长至1月21日 [6] - 拉里·埃里森的个人财富目前估值超过2500亿美元 [6] - 上周曾考虑将每股30美元的出价提高多达10% 并承担网飞交易的终止费 但近期无提价计划 [7] - 目前仅有极少部分投资者支持其要约 在26亿股总股本中只有40万股投了赞成票 [7] - 公司及其合作伙伴红鸟资本指责华纳兄弟探索公司进行了有操纵性的竞标过程 因公司CEO与网飞CEO关系密切而偏向网飞的较低出价 [17] 网飞的竞争性收购要约 - 网飞的收购要约近期在竞购战中占据优势 [1] - 其要约对华纳兄弟探索公司的整体估值依赖于出售其有线电视资产 这部分资产估值可达每股4美元 [11][12] - 结合网飞对流媒体和影视工作室每股27.75美元的出价 整体要约价值为每股31.75美元 [12] - 有线电视资产分拆交易中将包含180亿美元的债务 [14] 竞购战的争议与论点 - 华纳兄弟探索公司曾以依赖“可撤销信托”的备用资金为由 拒绝了派拉蒙斯凯丹斯每股30美元的全现金要约 [3] - 公司近期指控由大卫·埃里森运营的派拉蒙斯凯丹斯提交了“虚幻的” 缺乏适当资金担保的收购要约 [16] - 红鸟资本的格里·卡迪纳尔领导争取投资者的工作 并公开宣传其要约的优点 [10] - 卡迪纳尔认为网飞要约将面临监管障碍 且其包含的股票部分价值一直在下跌 而不像派拉蒙斯凯丹斯是全现金 [11] - 卡迪纳尔还认为 计入债务水平后 有线电视资产的实际交易价值应远低于公司估值 其估值高于康卡斯特分拆类似资产Versant的水平 [14] - 一些投资者如长期股东马里奥·加贝利 呼吁网飞修改并简化其要约 并表示可能将股份出售给派拉蒙 [14]

Netflix融资与收购进展 - Netflix获得总额250亿美元的新银行融资 用于替换其先前披露的590亿美元过桥贷款中的部分现金承诺[1] - 再融资协议包括一项50亿美元的高级无抵押循环信贷额度 以及两项总额各为100亿美元的高级无抵押延迟提取定期贷款额度[2] - 公司通过更永久且更具成本效益的融资结构来加强初始过桥融资 这在并购交易中并不罕见[3] Netflix与Warner Bros Discovery交易详情 - Netflix同意以720亿美元的股权价值（每股27.75美元）现金加股票收购WBD的影视工作室和流媒体资产 企业价值为827亿美元[4] - 交易于12月4日宣布 预计将在WBD的全球网络业务Discovery Global于2026年第三季度分拆为一家新的上市公司后完成[4] Paramount的竞争性收购要约 - Paramount向WBD股东提出了每股30美元的全现金收购要约[5] - 作为让步 Oracle联合创始人Larry Ellison个人为要约的股权融资部分提供了404亿美元的担保 此前这部分由Ellison家族信托支持[5] - Paramount同意公布记录 确认Ellison家族信托持有约11.6亿股Oracle普通股 且其所有重大负债均已公开披露[5] - Paramount将交易破裂费从50亿美元提高至58亿美元 以匹配Netflix 并声称已解决WBD在过渡期间对更多财务灵活性的需求[5] - WBD股东现可直接向Paramount出售股份 截止日期为1月20日[6] 行业并购动态 - 新闻发布之际 Paramount于今晨修订了其对WBD的敌意收购要约 以解决WBD董事会的担忧 该董事会此前拒绝了Paramount的提议 转而选择与Netflix交易[2]