债券发行计划 - 公司计划发行8年期债券 名义金额5亿欧元 期限至2033年 未来几天内可能启动 具体取决于市场条件 [1] - 债券发行由Crédit Agricole Corporate and Investment Bank等五家机构担任簿记管理人 [3] 债券赎回安排 - 若2033年债券成功发行 公司将提前赎回2027年2月到期的债券 该债券未偿本金5亿欧元 票面利率2.50% [1][2] - 赎回价格将根据原债券条款确定 [2] 交易市场与期限管理 - 新旧债券均将在巴黎泛欧交易所受监管市场交易 [2] - 该系列操作将延长公司债券的平均期限 [3] 信息披露 - 交易结果及最终条款将在交易完成后公布 [3] - 公司将在发行前与投资者举行系列电话会议 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日，公司管理的资产规模超过450亿欧元，其中第三方私人资产管理规模达390亿欧元 [1] - 每股净资产(NAV)为167.7欧元，较2025年3月底下降5.1%，剔除汇率影响后保持稳定 [12] - 2025年上半年集团合并净销售额达41.776亿欧元，同比增长7.2%，有机增长3.9% [66] - 资产管理平台管理费收入达1.52亿欧元，同比增长355%，费用相关收益(FRE)达5990万欧元，同比增长318% [26][27] 资产配置 - 上市资产占剔除现金后总资产价值的38%，价值较一季度增长5%，主要受益于必维集团、IHS和Tarkett股价上涨 [4] - 非上市资产占38%，价值较一季度下降4.8%，主要受估值倍数变化影响 [4] - 资产管理业务占22%，估值较一季度增长9%，主要受IK Partners和Monroe Capital估值提升驱动 [4][15] - 必维集团成功完成6.7%股权的远期出售，获得7.5亿欧元净收益，仍保留26.5%股权和41.2%投票权 [4][22] 资产管理平台 - 第三方资产管理规模达390亿欧元，上半年募集资金43亿欧元 [7][25] - IK Partners完成60亿欧元募资目标，Monroe Capital上半年募集40亿美元 [28][29] - 完成Monroe Capital 72%股权收购，投资11.3亿美元，并获得约20%附带权益 [10][24] - 预计2025年资产管理平台将产生4.55亿欧元收入和1.6亿欧元税前FRE [25] 投资组合公司表现 - 必维集团上半年收入31.925亿欧元，有机增长6.7%，调整后营业利润率提升44个基点至15.4% [33][34] - Stahl收入下降0.4%至4.629亿欧元，EBITDA利润率保持19.6%的高水平 [40][42] - CPI收入增长4%至6950万美元，EBITDA增长5.3%至2990万美元 [43][44] - ACAMS收入增长9.6%至5340万美元，EBITDA大增53.9%至1370万美元 [48][50] - Scalian收入下降5.2%至2.576亿欧元，EBITDA利润率11.2% [53][54] 股息政策与资本结构 - 实施半年度中期股息政策，2025年11月将支付1.5欧元中期股息 [1][5] - 2024年普通股息为每股4.7欧元，同比增长17.5%，已于2025年5月支付 [10] - 平均债务期限3.1年，平均成本2.4%，LTV比率18.5% [10] - 标普将公司展望从"负面"上调至"稳定"，并确认"BBB"评级 [10]

财务表现 - 2025年第一季度每股净资产(NAV)为176.7欧元 较2024年底下降4.8% 主要受市场波动和估值倍数变化影响 [1][5][9] - 公司总流动性达17亿欧元 包括8亿欧元现金和8.75亿欧元未使用的信贷额度 [5] - 贷款价值比(LTV)为17.2% 处于健康水平 [1][5] - 提议每股股息4.70欧元 同比增长17.5% [3] 资产管理业务 - 第三方资产管理规模达340亿欧元 [1][5][20] - 2025年第一季度完成34亿欧元新基金募集 其中IK Partners旗舰基金IK X募集33亿欧元创历史新高 [5][22] - 收购Monroe Capital 72%股权 投资11.3亿美元 使资产管理平台规模显著扩大 [5][19] - 资产管理业务占公司总资产价值的17% [5] 主要投资组合表现 - 上市资产占总资产价值29% 价值基本持平 [5][10] - 非上市资产占总资产价值33% 价值下降7.3% [5][11] - Bureau Veritas完成6.7%股权远期出售 获得7.5亿欧元净收益 仍保留26.5%股权和41.2%投票权 [5][17] - IHS Towers股价上涨37.2% Tarkett股价上涨55.5% 对NAV产生积极影响 [10] 投资组合公司业绩 - Bureau Veritas第一季度收入15.6亿欧元 同比增长8.3% 有机增长7.3% [24][26] - Stahl收入2.31亿欧元 同比增长2.4% 但有机增长下降5.4% [32][33] - Crisis Prevention Institute收入3070万美元 同比增长5.8% [34] - ACAMS收入2200万美元 同比增长6.4% [36] - Scalian收入1.318亿欧元 同比下降6.3% [38][39] - Globeducate收入1.096亿欧元 同比增长11% [41] 战略举措 - 成功实施新的战略方向 扩大第三方资产管理业务 [2] - 通过Bureau Veritas股权出售和财务纪律 显著改善财务结构 [7] - 维持投资级评级 标普将展望从"负面"上调至"稳定" [5] - 计划到2027年实现1.5亿欧元(公司份额)的税前经常性收益 [20]

文章核心观点 公司通知2025年股东大会相关安排，包括时间、地点、议程等信息，同时介绍公司情况及联系方式 [1][4] 股东大会安排 - 股东大会将于2025年5月15日下午3点（巴黎时间）在巴黎举行 [1] - 会议通知今日在法国官方公告栏发布，也可在公司网站查看 [2] - 其他会议相关文件和信息自2025年4月24日起在公司网站指定页面公布 [3] - 会议将进行网络直播，所有信息可在公司网站指定页面获取 [3] 议程安排 - 2025年4月24日公布2025年第一季度交易更新及截至3月31日的资产净值 [4] - 2025年5月15日召开年度股东大会 [4] - 2025年7月30日公布2025年上半年业绩、截至6月30日的资产净值及半年度合并财务报表 [4] - 2025年10月23日公布2025年第三季度交易更新及截至9月30日的资产净值 [4] - 2025年12月12日举办2025年投资者日 [4] 公司情况 - 公司是欧洲领先的上市投资公司，投资各领域领先公司 [5] - 2023年公司战略转向第三方私人资产的资产管理 [5] - 2024年公司完成对IK Partners 51%股权的收购，宣布收购Monroe Capital 75%股权 [5] - 收购Monroe Capital后，公司为第三方投资者管理超330亿欧元资产，自有投资活动投资约74亿欧元 [5] - 公司在泛欧证券交易所巴黎板块上市，标准普尔评级长期为BBB、展望稳定，短期为A - 2 [6] - 公司是蓬皮杜梅斯中心的创始赞助商，2012年获“文化大赞助人”称号 [6] 联系方式 - 公司提供多位人员的联系电话和邮箱，涉及新闻媒体和分析师、投资者联络 [7][8]

文章核心观点 - 公司完成对Monroe Capital LLC控股权的收购，符合战略规划，将推动资管平台发展，实现双战略模式转型，为股东带来回报 [1][9][14] 收购交易情况 - 公司与AXA IM Prime完成收购Monroe Capital 75%股权的最终合作协议，公司投资11.3亿美元收购72%股份及约20%附带权益，卖方保留25%股权 [1][2] - AXA IM Prime通过GP Stake策略收购Monroe Capital少数股权，与公司收购多数股权同步进行 [3] - 涉及75%股权的初始交易有最高2.55亿美元的或有支付机制，取决于Fee Related Earnings业绩门槛，若达标2028年现金支付 [4] - 公司后续有途径分三期在2028 - 2032年购买剩余25%股份，以可变收购倍数估值，现金支付 [5] Monroe Capital情况 - 2004年由Ted Koenig创立，为美加借款人提供私人信贷解决方案，管理超200亿美元资产，有多个战略业务板块，投资业绩好且有增长潜力 [6] - 截至2024年12月31日，直接发起超800笔交易，投资超470亿美元，直接发起交易毛无杠杆内部收益率约10%，LP基础广泛多样 [7] - 总部位于芝加哥，有11个办公地点，员工超275人，包括115名投资专业人士，分布在美国、韩国、澳大利亚和阿联酋 [8] 公司资管平台发展 - 公司目标是在原有主体投资业务基础上，打造管理多类私人资产的大型资管平台，双业务模式有望为股东带来有吸引力的经常性回报 [9] - 加上IK Partners和Monroe Capital，公司第三方私人资管平台AUM将达约340亿欧元，2025年全年预计营收约4.55亿欧元、税前Fee Related Earnings约1.6亿欧元（公司份额约1亿欧元），目标2027年达1.5亿欧元 [10][11] 各方表态 - 公司CEO Laurent Mignon称收购是资管平台重要进展，公司将成为资产管理人，期待与Monroe Capital团队合作，也荣幸与AXA IM Prime合作，公司将坚定执行战略计划 [12][13][14] - Monroe Capital董事长兼CEO Theodore L. Koenig表示很高兴与公司和AXA IM Prime达成合作，期待共同为投资者和客户带来卓越成果 [15] - AXA IM Prime GP Stake投资主管Gilles Dusaintpère称很自豪与两家机构合作，将支持Monroe Capital发展 [15] 公司相关信息 - 公司是欧洲领先上市投资公司，主体投资策略是投资各领域领先公司，2023年开始战略转向第三方私人资产资管，2024年完成对IK Partners 51%股权收购，收购Monroe Capital后为第三方投资者管理超330亿欧元资产，主体投资活动投资约74亿欧元 [19] - 公司在泛欧交易所巴黎板块上市，标普评级长期BBB、展望稳定，短期A - 2，是蓬皮杜梅斯中心创始赞助商，2012年获“文化大赞助人”称号 [20]

文章核心观点 公司公布2024年通用注册文件相关信息、股东大会安排、日程议程及自身投资策略与业务情况 [1][3][4][5] 通用注册文件 - 2024年通用注册文件于2025年3月28日提交给法国金融市场管理局 可在公司网站和法国金融市场管理局网站查看 也可在公司总部获取 [1] - 英文版本将于2024年4月8日在公司网站提供 [2] 股东大会 - 股东大会将于2025年5月15日下午3点在巴黎举行 [3] 日程议程 - 2025年4月24日公布2025年第一季度交易更新及截至2025年3月31日的资产净值 [4] - 2025年5月15日举行年度股东大会 [4] - 2025年7月30日公布2025年上半年业绩 截至2025年6月30日的资产净值及简明半年合并财务报表 [4] - 2025年10月23日公布2025年第三季度交易更新及截至2025年9月30日的资产净值 [4] 公司情况 - 公司是欧洲领先的上市投资公司 主要投资各领域领先公司 2023年战略转向第三方私募资产管理 2024年完成对IK Partners 51%股权收购 同年10月宣布收购Monroe Capital 75%股权 [5][7] - 收购Monroe Capital后 公司为第三方投资者管理超330亿欧元资产 自有投资活动投资约74亿欧元 [7] - 公司在泛欧巴黎证券交易所上市 标准普尔评级长期为BBB 展望负面 短期为A - 2 [7] - 公司是蓬皮杜梅斯中心的创始赞助商 2012年获“文化大赞助人”称号 [7] 联系方式 - 公司官网为wendelgroup.com 可在领英关注@Wendel [8] - 提供多位公司人员及合作机构人员的联系电话和邮箱 [8]

文章核心观点 公司成功出售必维国际检验集团股份，增加财务灵活性并推进多元化战略，同时维持对其股价增长的敞口并支持其发展 [1][9] 交易情况 - 公司成功配售30,357,140股必维国际检验集团股份，占其股本约6.7%，每股价格27.25欧元 [1] - 公司与法国巴黎银行达成3年期预付远期销售协议，出售上述数量股份 [2] - 公司与法国巴黎银行和摩根士丹利欧洲公司进行看涨价差交易，未来三年可从相当于远期销售交易股份数量的股价最高约15%的升值中获益 [3] 交易影响 - 交易将立即为公司带来约7.5亿欧元净现金收益，支持其向基于直接投资和资产管理的双重模式转型 [4] - 考虑交易收益和即将完成的门罗资本收购，公司的贷款价值比预计降至约17% [5] 交易细节 - 法国巴黎银行和摩根士丹利通过加速簿记建档发行进行私募配售对应远期销售交易的股份，法国巴黎银行从市场借入股份，看涨价差银行在发行中购买540万股以对冲头寸 [6] - 发行的结算和交付将于2025年3月14日进行 [7] - 公司持有的远期销售交易相关股份已质押给法国巴黎银行，公司在远期销售交易实物结算前保留股份所有权和双重投票权 [8] - 公司同意自发行结算日起180天的禁售承诺，有惯常豁免情况 [9] 各方表态 - 公司首席执行官表示交易增加财务灵活性，推进多元化战略，维持对必维国际检验集团股价增长的敞口，将继续支持其价值创造战略 [9][10]

文章核心观点 公司宣布进行3年期预付远期出售必维国际检验集团股份的交易，同时开展看涨价差交易，以增强财务灵活性并支持业务转型，交易预计将带来现金收益并降低贷款价值比 [1][2][3] 交易内容 - 公司与法国巴黎银行达成3年期预付远期出售协议，出售30,357,140股必维国际检验集团股份，约占其股本的6.7% [1] - 公司与法国巴黎银行和摩根士丹利欧洲公司开展看涨价差交易，未来三年可从相当于远期出售交易股份数量的股价最高约15%的升值中获益 [2] 交易影响 - 交易有效完成后，预计将立即为公司带来现金收益，支持其向基于主体投资和资产管理的双模式转型，以提高业绩和股东回报 [3] - 考虑交易收益和即将完成的门罗资本收购，公司的贷款价值比预计降至约17% [4] 发行安排 - 法国巴黎银行和摩根士丹利将立即启动30,357,140股的簿记建档发行，出售的股份将从市场借入，发行立即开始 [5] - 看涨价差交易中，相关银行将在发行中购买约540万股以对冲头寸 [5] - 发行最终条款预计于2025年3月12日（开盘前）公布，结算和交付将于3月14日进行 [6] 股份权益 - 远期出售交易的股份将质押给法国巴黎银行，公司在实物结算前（即2028年3月17日前）保留股份所有权和双重投票权 [7] 锁定承诺 - 公司同意自发行结算日起180天内进行锁定承诺，有惯常豁免情况 [8] 交易限制 - 交易不构成公开发行，股份不在美国、澳大利亚、日本等需注册或批准的司法管辖区发售 [10] - 在欧洲经济区，股份仅向合格投资者或符合相关豁免条件的对象发售 [13] - 在法国，股份仅向合格投资者发售，且不向公众分发相关发行材料 [14] - 在英国，股份仅向符合特定条件的合格投资者发售 [15]

文章核心观点 2024年公司积极开展投资活动与资本配置，实现了强劲的价值创造和股东回报增长，向双业务模式转型取得进展，未来将继续推进战略规划，为股东创造更多价值 [1][3][9] 财务表现 净资产价值 - 截至2024年12月31日，摊薄后每股净资产价值为185.7欧元，较年初增长14.4%，经股息调整后增长16.9% [1][2][13] - 上市资产每股总价值创造为25.9欧元，非上市资产对净资产价值贡献为负，每股总变化为 - 4.9欧元 [14][15] - 资产管理活动首次纳入净资产价值计算，IK Partners估值每股增加6.0欧元 [16] 净利润 - 集团净利润为2.939亿欧元，较2023年的1.424亿欧元大幅增长，主要因2024年出售Constantia Flexibles获得资本收益 [5][7][58] 股息与回购 - 2024年普通股息为每股4.70欧元，较2023年增长17.5%，拟于2025年5月15日年度股东大会提出 [6] - 2023年10月启动的1亿欧元股票回购计划于2024年7月完成，2024年回购股票金额为9250万欧元 [6] 债务情况 - 债务期限为3.6年，平均成本为2.4%，截至2024年12月31日，贷款价值比为7.2%，考虑未来投资承诺后为22.9% [6] - 预计2024年12月31日的预计总流动性为12亿欧元，包括4亿欧元现金和8.75亿欧元承诺信贷额度 [6] 业务发展 投资组合调整 - 2024年公司实现23亿欧元处置收益，投资约7亿欧元，加速投资组合多元化 [22] - 10月完成收购Globeducate约50%股权，投资6.07亿欧元 [26] 资产管理平台 - 2024年收购IK Partners 51%股权，10月宣布以11.3亿美元收购Monroe Capital 75%股权，预计2025年第一季度完成交割 [6][22] - 与IK Partners和Monroe Capital合作后，第三方资产管理规模将超330亿欧元，预计全年产生约4.55亿欧元收入和1.6亿欧元税前费用相关收益 [24] 第三方资产管理表现 - 2024年IK Partners收入达1.633亿欧元，同比增长31%，费用相关收益增长至6990万欧元，资产管理规模增长24%，达138亿欧元 [25] 主要投资公司表现 上市资产 - Bureau Veritas 2024年营收62.409亿欧元，同比增长6.4%，有机增长10.2%，调整后营业利润增长7.1%，自由现金流创纪录达8.433亿欧元 [29][30] 非上市资产 - Stahl全年销售额9.302亿欧元，同比增长1.8%，EBITDA为2069万欧元，同比增长1.4% [33][35] - CPI 2024年营收1.501亿美元，同比增长8.5%，EBITDA为7400万美元，同比增长7.8% [40][41] - ACAMS 2024年营收1.021亿美元，同比下降0.8%，EBITDA为2510万美元，同比增长2% [44][45] - Scalian 2024年总销售额5.334亿欧元，同比下降1.2%，EBITDA为5980万欧元，利润率为11.2% [48][49] - Globeducate截至2024年8月全年销售额3.522亿欧元，同比增长10%，EBITDA为8420万欧元，利润率为23.9% [52][53] 公司治理 董事会任命 - 2025年2月26日，监事会决定重新任命Laurent Mignon为执行董事会主席，David Darmon为执行董事会成员兼副首席执行官，任期至2029年4月6日 [4] 监事会成员任命 - 2025年5月15日股东大会将提议重新任命Nicolas ver Hulst等4人为监事会成员，任期4年 [63] ESG成就 非财务评级 - 公司提高了S&P的CSA评级，确认纳入DJSI World和Europe指数，连续六年入选道琼斯可持续发展指数 [59] 新ESG路线图 - 2024年公司制定新ESG路线图，包括治理与商业道德、非财务信息可靠性等五项优先事项 [60] 未来展望 - 2025年公司将继续执行两年前制定的路线图，支持主要投资公司创造价值，整合Monroe Capital，发展IK Partners，实现两者商业协同，灵活管理资产负债表 [11] 重要日程 - 2025年4月24日公布第一季度交易更新和3月31日净资产价值 [64] - 2025年5月15日召开年度股东大会 [64] - 2025年7月30日公布上半年业绩和6月30日净资产价值及半年度合并财务报表 [64] - 2025年10月23日公布第三季度交易更新和9月30日净资产价值 [64] - 2025年12月10日举办投资者日活动 [64]

公司财务状况 - 公司在2020年、2021年和2022年分别录得净亏损为16.492亿人民币、38.498亿人民币和15.236亿人民币（合2.209亿美元）[52] - 公司在2020年、2021年和2022年分别现金流出自营业活动为16.118亿人民币、25.89亿人民币和6.827亿人民币（合9900万美元）[52] - 公司在2020年、2021年和2022年分别总流动负债为28.978亿人民币、32.993亿人民币和16.815亿人民币（合2.438亿美元）[53] - 公司的销售和营销费用分别为2020年589.2百万元，2021年903.3百万元和2022年138.9百万元[81] - 公司在2020、2021和2022年的经营活动中使用的净现金分别为人民币16.118亿、25.89亿和6.827亿（99百万美元）[111] - 公司在2020、2021和2022年的短期借款分别为人民币8.3亿、9.362亿和0.5亿（0.7百万美元）[113] - 公司在2020、2021和2022年的股权激励计划中录得的股权激励费用分别为人民币5.95亿、8.102亿和0.914亿（1320万美元）[118] 公司经营策略 - 公司计划专注于提供数字营销解决方案服务和私人品牌产品零售业务[56] - 公司计划通过提供高质量产品和及时交付来提供卓越的消费者体验[63] - 公司计划未来专注于提供数字营销解决方案服务和私人品牌产品零售业务，于2023年1月推出私人品牌产品以满足消费者新需求[195] - 公司与第三方电商平台合作，如京东，销售私人品牌产品[196] - 公司计划通过收购Mejoy Infinite Limited来提供定制数字营销解决方案和服务[197] 风险提示 - 公司未来可能面临HFCAA导致在美国证券交易所停止交易的风险[17] - 公司可能需要额外资本，融资可能无法以可接受的条件获得[38] - 公司可能会面临供应链中断或交付服务失败的风险，可能导致产品无法及时交付[64] - 公司可能面临产品责任索赔，可能需要召回产品或采取其他行动，这可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[doc id='106'] - 全球宏观经济环境面临挑战，中国经济增长率自2010年以来已经放缓[123] - 美中贸易紧张局势可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[124] - 美中之间的政治紧张局势可能对公司业务、财务状况和运营结果产生负面影响[125] - PCAOB过去无法对位于中国的审计师进行审计工作，可能影响投资者对审计程序和财务报表质量的评估[126] - PCAOB无法对位于中国的审计师进行完全审计或调查可能导致公司股票在未来被HFCAA禁止在美国交易[127] - 中华人民共和国政府对公司业务运营具有重大监督和影响力，可能导致运营变化和ADS价值的重大不利变化[128] - 中国经济、社会条件或政府政策的变化可能对公司业务和运营产生重大不利影响[129]