文章核心观点 零售和服装行业部分公司股价表现不佳，而斯凯奇（Skechers）股票表现较好且未来前景光明，值得投资者关注 [1][2] 行业表现 - 零售和服装行业部分公司股价呈看跌态势，如露露乐蒙（Lululemon Athletica）股价仅为52周高点的48%，耐克（Nike）因发布低于预期的财务指引股价大跌，现为52周高点的58% [1] 斯凯奇财务情况 - 斯凯奇2024年第二季度财报显示，公司销售额增长7.2%，达21.6亿美元，毛利率同比上升220个基点，达54.9%，高于耐克的44.6% [2] - 过去12个月，斯凯奇投资资本回报率（ROIC）达11.3%，高于行业其他公司 [3] 斯凯奇发展优势 - 公司国际市场业务占比高，减少对美国市场的依赖，在金价创新高、投资者对美元和美国经济信心不足的情况下具有优势 [4] - 公司管理层将拨款10亿美元用于股票回购计划，占公司市值超10%，表明内部人士认为当前股价被低估 [4] 华尔街预期 - 华尔街分析师预计斯凯奇未来12个月每股收益（EPS）增长13.9%，与耐克的13.1%相近 [6] - 摩根士丹利等分析师给予斯凯奇80美元的目标价，较当前股价有25.6%的上涨空间 [6] - 斯凯奇最大股东先锋集团（Vanguard Group）上季度增持0.8%，相当于净投资7.795亿美元 [6] 估值情况 - 斯凯奇市盈率（P/E）为16.8倍，较鞋类行业平均的8.9倍高出近100%，市场愿意为其支付较高估值 [8]

文章核心观点 - 零售环境放缓引发对露露乐蒙（Lululemon）盈利担忧，致其股价跌至超四年最低水平，摩根大通和花旗下调目标价，花旗还下调评级 [1] 股价表现 - 露露乐蒙股价跌至2020年春季以来最低，周四收盘跌9.1%，报247.32美元，成纳斯达克综合指数最大跌幅股 [1] - 自2024年初以来，露露乐蒙股价已跌约一半 [4] 机构评级调整 - 摩根大通将目标价从457美元降至338美元，将公司从分析师关注名单中移除，但维持“增持”评级 [3] - 花旗下调该股评级并降低目标价 [4] 盈利预测调整 - 摩根大通将2024财年每股收益（EPS）预期降至13.90美元，反映下半年营收增长9%低于共识；将2025财年EPS预期降至14.97美元，预计营收再增9% [3] 业务相关问题 - 分析师指出，露露乐蒙暂停销售新推出的Breezethrough系列，管理层称基于客户反馈进行设计调整以提升产品体验，该消息加剧了近期库存和调色板执行方面的担忧，使“重新加速催化剂”可能推迟到第四季度/假期，近期实地调研显示第二季度无短期改善迹象 [3]

文章核心观点 - 运动服装零售商Lululemon Athletica Inc受大量看空报告影响盘前下跌 后续或有更多评级下调和/或目标价下调情况 [1] 公司评级与目标价调整 - 摩根大通证券将LULU评级降至“中性” 从分析师关注名单中移除 并将目标价从457美元大幅降至338美元 理由是“品类放缓”和易受竞争影响 [1] - 花旗集团将该股评级从“买入”下调至“中性” 目标价从415美元降至300美元 [1] - TD Cowen将目标价从447美元调整至420美元 [1] 公司股价表现 - LULU盘前下跌3.1% 继昨日收于2022年7月以来最低点后 今日预计再次以逾两年低点开盘 [1][2] - 5月中旬图表出现看跌缺口后 该股曾试图反弹 但6月初在340美元下方失去动力 [2] - 若今日盘前跌幅持续 Lululemon股票今年迄今的跌幅将扩大至46.8% [2] 市场预期情况 - 截至今日 27家覆盖该股票的券商中有19家将Lululemon股票评级为“买入”或更高 12个月的共识目标价为391.66美元 较昨日收盘价高出48.4% [1]

文章核心观点 - 分析影响露露乐蒙（Lululemon）股票近期表现的因素，其Zacks排名为2（买入），短期内可能跑赢大盘 [1][10] 收益预估修正 - 扎克斯优先评估公司未来收益预测的变化，收益预估上调时股票公允价值上升，投资者倾向买入使股价上涨，收益预估修正趋势与短期股价走势强相关 [2] - 本季度公司预计每股收益2.96美元，同比变化+10.5%，过去30天扎克斯共识预估未变；本财年共识收益预估14.29美元，较上年变化+11.9%，过去30天预估未变；下一财年共识收益预估15.74美元，较一年前预期报告变化+10.1%，过去一个月预估未变 [3] - 因共识预估近期变化幅度及其他三个与收益预估相关因素，公司被评为Zacks排名2（买入） [4] 预计营收增长 - 公司本季度共识销售预估24.2亿美元，同比变化+9.5%；本财年和下一财年预估分别为107.2亿美元和117.7亿美元，变化分别为+11.4%和+9.9% [5] 上次报告结果和意外表现历史 - 公司上一季度报告营收22.1亿美元，同比变化+10.4%，每股收益2.54美元，去年同期为2.28美元；报告营收较扎克斯共识预估22亿美元有+0.51%的意外表现，每股收益意外表现为+6.72% [6] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益预估和营收预估 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理估值 [8] - 扎克斯价值风格评分系统有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在此方面评级为C，表明与同行交易水平相当 [9]

文章核心观点 - 服装巨头露露乐蒙虽面临困境但仍在全球增长，股价从近期高点下跌43.5%，华尔街担忧其前景，但可能反应过度，当前股价下露露乐蒙或值得买入 [1] 业务表现 北美市场 - 截至4月的最近一个季度，北美销售额增长停滞，同比仅增长3%，主要因新运动休闲品牌崛起，如Vuori和Alo Yoga，但露露乐蒙不一定在流失市场份额 [2] - 公司男装业务增长迅速，且认为快速增长的会员计划（目前有2000万会员）有助于留住客户 [2] 国际市场 - 国际收入增长健康，按固定汇率计算增长40%，过去12个月达到21亿美元，自2020年11月以来，国际收入以47%的速度增长 [3] - 公司在欧洲、澳大利亚和东亚等地的业务不断扩大，国际业务仍有很大增长空间 [3] 业务规模潜力 - 过去12个月露露乐蒙营收98亿美元，而全球最大服装品牌耐克营收超500亿美元，若成为与耐克和阿迪达斯并列的全球服装品牌，露露乐蒙销售额有翻倍甚至三倍增长的空间 [4] - 全球运动休闲品类不断增长，有利于包括露露乐蒙在内的品牌发展 [4] 股票投资价值 - 若长期看好品牌，露露乐蒙是不错的买入选择，当前市盈率为23，低于标准普尔500指数平均的29，是多年来的最低水平之一 [5] - 历史上，露露乐蒙营收增长优于市场平均，上一季度销售额增长超10%，过去10年每股收益增长650% [5] - 股票有折价，且公司历史上盈利增长迅速，是逢低买入的候选标的 [6]

文章核心观点 - 该公司是一家优质的运动服装企业,具有多项有利因素 [1][4][5][6][7][8][9][10] - 公司的估值目前非常有吸引力,是一个不错的投资机会 [12][13] 公司概况 - 公司拥有强大的品牌影响力,产品价格较高但消费者愿意支付 [4] - 公司主要通过自有门店和网站销售,可以更好地控制商品、库存和定价,保护了利润率 [5] - 公司财务表现出色,过去10年收入复合增长率达19.7% [6] - 公司盈利能力卓越,最新一季度的营业利润率达19.6% [7] 增长潜力 - 公司未来5年内计划将销售额翻一番,达到125亿美元 [8] - 公司正在大力拓展男装和电商业务,同时也在加强国际市场的布局 [9][10] - 中国市场是公司未来重点开拓的区域,目前仅占10%的收入,但中国中产阶级的崛起为公司带来巨大机遇 [10]

文章核心观点 - 耐克虽为全球领先鞋类品牌但业务现漏洞，长期来看有三家公司或为投资者带来更好回报 [1][2] 耐克情况 - 耐克是全球主导鞋类品牌，年鞋类销售额达330亿美元，近期季度鞋类销售额同比降6%致整体销售额微降，股价较历史高点跌60%，多数华尔街分析师仍评级为买入 [1] - 过去十年耐克年盈利增长率为10%，分析师预计未来几年盈利增长率为6.7% [4][6] Shopify情况 - Shopify是领先电商公司，为企业搭建在线店面和收款提供工具，助力全球数百万商家发展业务，电商市场潜力大，其增长空间高 [3] - 第一季度营收同比增长23%，若排除物流业务出售营收同比增长29%，吸引包括Coach和Overstock.com等大公司，近两年推出超400项新功能和改进，还拓展线下销售提供实体店销售点解决方案 [3][4] - 华尔街分析师预计其未来年化盈利增长率达43%，未来几年增速将远超耐克 [4] Lululemon Athletica情况 - 年初财务业绩不佳致股价下跌，但在需求疲软环境下仍比耐克增长快，上一季度营收同比增长10%，得益于产品创新和基层营销策略 [5] - 中国市场潜力大，上一季度中国业务增长52%，而耐克中国业务同比增长3%（排除汇率变化为7%） [5] - 分析师预计未来几年年化盈利增长率为11%，将继续跑赢耐克 [6] On Holding情况 - 是崛起的运动服装品牌，以性能鞋为主，去年销售额占比95%，与耐克直接竞争且增长强劲 [7] - 第一季度直销渠道销售额同比增长49%（排除汇率变化），占总销售额37%，公司有机会提升品牌知名度，未来有望实现多年两位数增长 [7] - 分析师预计公司年化盈利增长率为33%，与管理层今年销售增长指引一致，过去12个月股价上涨21%，未来可能创新高 [8]

文章核心观点 - 评估露露乐蒙股票的多空观点，探讨是否应趁股价下跌买入 [1] 行业情况 - 服装行业竞争激烈，进入门槛低，消费者转换成本为零，难以获得持续成功，消费者品味多变 [2] 公司面临的挑战 - 自2023年底创下511.29美元的纪录以来，露露乐蒙股价暴跌44%，而同期标准普尔500指数总回报率达18% [1] - 公司面临来自耐克、阿迪达斯等行业巨头以及Vuori和Alo Yoga等小竞争对手的全面激烈竞争 [3] - 2024财年第一季度（截至4月28日）销售额同比增长10%，较前几个季度有所放缓 [3] 公司的优势 - 过去十年公司股票表现远超市场，涨幅达650% [1] - 拥有强大品牌，过去五年平均毛利率达56.5%，显示出定价权 [4] - 盈利能力强，2023财年在96亿美元的收入基础上产生了16亿美元的自由现金流，利润率达16.7%，管理层可持续回购股票 [4] - 2024年第一季度仅27%的收入来自美国和加拿大以外地区，国际市场尤其是中国市场存在巨大机会 [5] - 当前估值更具吸引力，市盈率为23.1，而标准普尔500指数的市盈率为24.4 [5] - 据华尔街分析师共识估计，2023财年至2026财年，公司预计营收和每股收益的复合年增长率分别为10.9%和11.7% [6]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可助力投资者更好利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank、Zacks Industry Rank每日更新等内容 还有Zacks Style Scores辅助投资者选股 且Style Scores与Zacks Rank配合使用能提高投资成功率 如Lululemon就因相关排名和评分值得投资者关注 [1][4][6] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 [1] - 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 整体情况 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 基于股票价值、增长和动量特征 为股票分配A - F评级 评分越高股票表现越好 [1] 分类情况 - 价值评分（Value Score）：帮助价值投资者利用P/E、PEG等比率挑选被低估的有吸引力股票 [2] - 增长评分（Growth Score）：考虑公司预计和历史盈利、销售和现金流 为增长投资者发掘有长期可持续增长的股票 [2] - 动量评分（Momentum Score）：利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 为动量投资者确定建仓时机 [2] - VGM评分：结合所有Style Scores 与Zacks Rank配合使用 对股票按加权风格评级 筛选出价值、增长和动量综合表现好的公司 [3] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正助力投资者构建成功投资组合 1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 挑选困难 [4] - 选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 成功概率最高 若为3（持有）等级 也需A或B评分以确保上行潜力 [5] - 即使Style Scores为A或B 但Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出）的股票 盈利预测呈下降趋势 股价可能下跌 [5] 案例：Lululemon（LULU） - 1998年成立于加拿大温哥华 是瑜伽风格运动服装公司 设计、制造和分销男女及女童运动服装和配饰 [6] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为B [6] - 增长风格评分为A 本财年预计同比盈利增长11.9% [6] - 2025财年过去60天内12位分析师上调盈利预测 Zacks共识预测每股提高0.14美元至14.29美元 平均盈利惊喜为7.4% [6]

文章核心观点 - 2024年露露乐蒙股价暴跌，但从长期看该公司仍具投资价值，维持买入评级 [1][19] 股价下跌原因 - 年初以来股价下跌超40%，创52周新低，投资者抛售离场 [1] - 首席产品官因更好机会辞职，商品销售出现失误 [1] - 美国市场饱和，仅增长2%，经通胀调整后为负增长 [1][5] - 面临Alo和Vuori等新兴品牌竞争，类似安德玛情况 [1] - 美国消费者受通胀困扰，公司增长9 - 10%，未达市场预期的12.5% [1] - 市场担忧公司是否过时，牛仔和阔腿裤流行 [1] 买入理由 - 持续实现一流的资本回报率 [2] - 在国际市场有长期增长空间 [2] - 先迎合女性群体，颠覆体育行业 [2] 美国市场负增长原因 - 市场担忧美国消费者疲软，超56%受访者认为美国已陷入衰退，尽管GDP仍增长但放缓至1.6% [3] - 美联储减少降息预期，市场青睐折扣零售商，对露露乐蒙等高端品牌不利 [4] - 运动服装市场饱和，Alo Yoga采用名人代言策略成功吸引消费者 [4] 公司业绩情况 - 2024年6月财报电话会议显示，北美市场销售额同比仅增长3%，远低于2020 - 2023年26%的三年复合年增长率；美国市场增长仅2%，经通胀调整后为负增长 [5] - 管理层预计2024年全年净收入增长11% - 12%，主要依靠国际市场35%的持续扩张；因美加市场占总销售额80%，市场对国际增长持观望态度 [6] 公司估值情况 - SA分析师中60%认为是买入/强力买入，40%认为是持有；华尔街分析师更乐观，50%认为是强力买入 [7] - 分析师看好公司可能因其历史市盈率倍数，当前市盈率23倍，远低于10年平均的43倍 [8] - 与耐克等同行相比，露露乐蒙的预期市盈率倍数更低 [9] - 反向DCF计算显示，当前股价隐含5年增长率为10.7%，接近2024年管理层指引的11% - 12%，可能意味着公司股价与指引相符 [9][11] 长期吸引力原因 - 资本回报率一流，ROIC达42%，远超耐克的25%和安德玛的8% [13] - 国际市场尤其是中国有很大增长潜力，2023年国际业务占比21%，长期有望达50%；中国门店数量过去三年翻倍，计划到2026年从127家增至220家 [14] - 先专注女性运动员，从瑜伽服装扩展到跑步、高尔夫、网球等领域，约64%收入来自女性产品；预计女性将成为运动服装行业的增长群体 [16][17] 风险和挑战 - 面临耐克等老牌品牌和Alo Yoga等新兴品牌的激烈竞争，若不能在产品或营销上创新，定价、品牌和市场份额将被稀释 [18] - 受时尚潮流影响，阔腿裤和牛仔流行可能影响公司销售 [18] - 2024年业绩取决于美国消费者的购买力和失业率，美国失业率突然恶化可能导致消费者支出减少，影响公司在美国市场的销售 [18]