每股收益表现 - 2025年第二季度GAAP每股收益为0.68美元，较2024年同期的0.34美元增长100%[1][5] - 公司2025年第二季度GAAP每股收益为0.68美元，较2024年同期的0.34美元增长100%[29] - 公司2025年第二季度非GAAP每股收益为0.68美元，较2024年同期的0.57美元增长19.3%[29] - 公用事业及企业服务业务GAAP每股收益0.74美元，同比增长124%（2024年同期为0.33美元）[1][2] - 非公用事业及母公司业务GAAP每股亏损0.10美元，同比扩大233%[1][3] - 确认2025年持续每股收益指导区间为3.15-3.25美元[5][10] - 资本投资带来的收入要求贡献每股收益增长0.19美元[4][7][8] - 2024年非GAAP调整产生0.23美元每股收益正面影响[4] - 因环保法规变化，2024年第二季度计提6000万美元税前非现金费用（每股0.17美元）[4] - 燃煤残渣规则修订导致2024年计提2000万美元资产报废义务（每股0.06美元）[6] - 温度变化对零售电力销售产生每股0.02美元正面影响，对燃气销售产生同等负面影响[9] 净收入表现 - 公司2025年上半年GAAP净收入为3.87亿美元，较2024年同期的2.45亿美元增长58%[29] - 公司2025年上半年非GAAP净收入为3.87亿美元，较2024年同期的3.04亿美元增长27.3%[29] 业务线收入表现 - IPL业务2025年第二季度GAAP收入为9800万美元，较2024年同期的1800万美元增长444%[29] - WPL业务2025年第二季度GAAP收入为8700万美元，较2024年同期的6400万美元增长35.9%[29] - 公司2025年第二季度电力公用事业收入为8.51亿美元，较2024年同期的7.89亿美元增长7.9%[32] - 公司2025年上半年电力公用事业收入为17.03亿美元，较2024年同期的15.8亿美元增长7.8%[32] 现金流与资本支出 - 公司经营活动产生的现金流量（不包括出售给第三方的应收账款）为7.62亿美元，同比下降7.4%[36] - 公司净经营活动现金流量为4.92亿美元，同比下降12.5%[36] - 公用事业业务建设及收购支出为9.76亿美元，同比增长12.2%[36] 融资活动 - 公司长期债务发行收入为11.62亿美元，同比增长19.9%[36] - 公司长期债务（不含当期部分）从2024年底的86.77亿美元增至2025年6月30日的96.42亿美元，增长11.1%[34] 现金及流动性 - 公司现金及现金等价物从2024年底的8100万美元增至2025年6月30日的3.29亿美元，增长306%[34] - 公司期末现金及现金等价物为3.29亿美元，同比增长253.8%[36] 股东回报与账面价值 - 公司每股账面价值为27.80美元，同比增长5.0%[38] - 公司季度普通股股息为每股0.5075美元，同比增长5.7%[38] 客户指标 - 公司零售电力客户总数达1,004,242户，同比增长0.7%[38] - 公司零售天然气客户总数达430,859户，同比增长0.7%[38] 温度影响 - 温度影响导致六个月内运营收入减少400万美元，而去年同期为减少3400万美元[38]

公司业绩发布时间 - Alliant Energy (LNT) 计划于2025年8月7日盘后发布第二季度财报 [1] - 上一季度公司出现45.6%的负面盈利意外 [1] 影响第二季度表现的关键因素 - 2025年5月Janesville Community Solar Garden开始发电 该项目为2.25兆瓦(MW) 是公司在威斯康星州第二个投入运营的社区太阳能项目 预计对季度业绩产生积极影响 [2] - 2025年第二季度200兆瓦的Linn County太阳能设施投入运营 更名为Pleasant Creek Solar 预计每年可为约4万户家庭供电 可能提升季度盈利 [3] - 2024年9月IUC批准子公司IPL的电力和天然气客户基础费率上调 其中电力客户年费率增加1.85亿美元 天然气客户增加1000万美元 有效期至2025年9月 可能提升季度收入 [4] - 资本投资和数据中心需求增长可能持续利好盈利 [4] - 折旧费用和融资成本上升可能对季度业绩产生负面影响 [5] 第二季度预期 - Zacks一致预期每股收益为0.62美元 同比增长8.8% [6] - 收入预期为9.874亿美元 同比增长10.5% [6] - 总电力交付量预期为7,729.98兆瓦时(MWh) 同比增长0.4% [6] 模型预测 - 定量模型不预测本次盈利超预期 [7] - 公司Earnings ESP为+0.27% 但Zacks评级为4级(卖出) 降低了盈利超预期的可能性 [7][8] 同行业可关注股票 - Sempra Energy (SRE) 预计8月7日发布财报 当前Earnings ESP为+0.60% Zacks评级为2级 长期盈利增长率7.94% 一致预期每股收益0.83美元 同比下降6.7% [10][11] - MDU Resources Group (MDU) 预计8月7日发布财报 Earnings ESP高达+20% Zacks评级2级 长期盈利增长率6.94% 一致预期每股收益0.13美元 同比下降59.4% [11][12] 同业近期表现 - WEC Energy Group (WEC) 已公布第二季度财报 每股收益0.76美元 超预期7% 长期盈利增长率6.95% 过去四季平均盈利意外6.8% [13]

核心观点 - 公司持续受益于可再生能源和基础设施升级投资 有效服务不断增长的客户群 [1] - 计划通过充分及时的费率调整来回收成本并维持盈利能力 [1] - 面临第三方输电资产依赖带来的运营风险 [1][5] 有利因素 - 电力和天然气客户数量持续增加 推动盈利前景向好 [2] - 地理位置优越且监管环境有利 支持风电项目开发和长期盈利增长 [2] - 服务区域经济发展和客户基础扩大 创造新的公用事业服务需求 [2] - 2025-2028年资本支出计划上调26%至115亿美元 重点加强电网和增加清洁能源资产 [3][8] - 超过40%的资本支出将投向风电、太阳能和储能领域 形成全国最清洁的发电资产组合 [4][8] - 灵活的投资计划将支持2025-2028年11%的费率基础复合年增长率 [4] 面临挑战 - 依赖非自有的跨州输电系统 第三方系统故障将限制电力传输能力 [5] - 大型工业客户自发电、第三方发电(如太阳能板)和替代能源加剧竞争 可能降低爱荷华和威斯康星州的服务需求 [6] 股价表现 - 过去一个月股价上涨1.8% 优于行业1.3%的涨幅 [7] 同业比较 - 行业其他推荐标的包括CenterPoint Energy(EVRG)和DTE Energy(DTE) [10][11] - CenterPoint Energy 2025年EPS预期1.75美元 同比增长8% 长期盈利增长率7.76% [10] - Evergy 2025年EPS预期4.03美元 同比增长5.8% 长期盈利增长率5.7% [11] - DTE Energy 2025年EPS预期7.24美元 同比增长6% 长期盈利增长率7.64% [11]

核心财务表现 - 2025年第一季度每股运营收益83美分 超出Zacks共识预期57美分45.6% 同比上年同期62美分增长33.9% [1] - 总收入11.28亿美元 略超Zacks共识预期11.26亿美元0.17% 较上年同期10.31亿美元增长9.4% [1] - 营业利润2.57亿美元 同比上年增长15.8% [2] 运营数据 - 零售电力客户同比增长0.7% 零售天然气客户增长0.6% [3] - 公用事业电力销售量825.7万兆瓦时 同比下降1.1% [3] - 公用事业天然气销售/运输量5482.8万dekatherms 同比增长1.5% [3] 成本与支出 - 总运营成本8.71亿美元 同比上年8.09亿美元上升7.7% 主要因电力生产燃料/外购电力成本及销售成本增加 [2] - 利息支出1.19亿美元 同比上升11.2% [2] 资金状况 - 截至2025年3月31日现金及等价物2500万美元 较2024年末8100万美元下降 [4] - 长期债务85.8亿美元 较2024年末86.8亿美元减少 [4] - 2025年第一季度经营活动现金流2.49亿美元 低于上年同期3.07亿美元 [4] 未来规划 - 2025年每股收益指引3.15-3.25美元 Zacks共识预期3.22美元高于指引中值 [5] - 2025-2028年计划投资115亿美元用于基础设施升级 [5] 同业动态 - Exelon(EXC)2025年Q1每股收益92美分 超预期8.3% 长期盈利增长率6.42% 2025年收入预期240.1亿美元(同比+4.3%) [7][8] - Pinnacle West(PNW)2025年Q1每股亏损4美分 大幅低于预期 长期盈利增长率2.12% 2025年每股收益预期4.51美元(同比-13.9%) [8][9] - IDACORP(IDA)2025年Q1每股收益1.10美元 超预期6.8% 长期盈利增长率8.47% 2025年每股收益预期5.81美元(同比+5.6%) [9]

Alliant Energy整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度Alliant Energy总营收11.28亿美元，2024年同期为10.31亿美元，同比增长9.41%[20] - 2025年第一季度Alliant Energy净利润为2.13亿美元，2024年同期为1.58亿美元，同比增长34.81%[20] - 截至2025年3月31日，Alliant Energy总资产为228.51亿美元，较2024年末的227.14亿美元增长0.60%[23] - 2025年第一季度Alliant Energy经营活动净现金流为2.49亿美元，2024年同期为3.07亿美元，同比下降18.9%[25] - 2025年第一季度Alliant Energy投资活动净现金流为 - 4.04亿美元，2024年同期为 - 3.53亿美元，同比下降14.45%[25] - 2025年第一季度Alliant Energy总营收11.28亿美元，较2024年同期的10.31亿美元有所增长[58] - 2025年第一季度Alliant Energy非合并投资的权益（收入）损失为 - 1300万美元，2024年为 - 1500万美元[51] - 截至2025年3月31日，Alliant Energy流通股数量为2.56876299亿股[52] - 2025年3月31日Alliant Energy普通股股东权益期末余额为70.93亿美元，较2024年末的70.04亿美元有所增加[53] - 2025年第一季度Alliant Energy、IPL和WPL有效所得税税率分别为 - 28%、 - 57%和 - 5%，低于2024年同期的 - 7%、 - 19%和6%[60] - 2025年第一季度Alliant Energy、IPL和WPL养老金和其他退休福利计划净定期福利成本分别为600万美元、200万美元和300万美元[63] - 截至2025年3月31日，Alliant Energy、IPL和WPL与股份支付奖励相关的未确认薪酬成本分别为2200万美元、1100万美元和1000万美元[63] - 截至2025年3月31日，408,289股用于计算与未归属股权奖励相关的摊薄每股收益[65] - 2025年3月31日和2024年12月31日，Alliant Energy的货币市场基金投资公允价值分别为0和5.2亿美元，商品衍生工具公允价值分别为7亿美元和7.5亿美元[70] - 2025年第一季度，Alliant Energy商品合同衍生工具资产和负债净额从1月1日的2500万美元降至3月31日的900万美元，递延收益从1.63亿美元降至8600万美元[71] - 2025年第一季度，Alliant Energy合并总收入为11.28亿美元，净收入为2.13亿美元；2024年同期总收入为10.31亿美元，净收入为1.58亿美元[83] - 2025年一季度，Alliant Energy合并净收入为2.13亿美元，每股收益0.83美元；2024年同期净收入为1.58亿美元，每股收益0.62美元[94] - 2025年一季度与2024年同期相比，Alliant Energy零售电力销售增长3%，零售天然气销售增长18%[96] - 2025年一季度与2024年同期相比，Alliant Energy电力公用事业收入增加6200万美元，天然气公用事业收入增加3500万美元[95] - 2025年一季度与2024年同期相比，Alliant Energy电力生产燃料和购电费用减少1200万美元[95] - 2025年第一季度，Alliant Energy、IPL和WPL销售天然气成本费用分别减少2300万美元、500万美元和1900万美元[102] - 2025年第一季度，Alliant Energy、IPL和WPL经营活动现金流较2024年同期分别减少5800万美元、1700万美元和5100万美元[106] - 2025年第一季度，Alliant Energy、IPL和WPL投资活动现金流较2024年同期分别减少5100万美元、8300万美元和增加2800万美元[106] - 2025年第一季度，Alliant Energy、IPL和WPL融资活动现金流较2024年同期分别增加8100万美元、1.24亿美元和减少2100万美元[108] - 2025年第一季度，Alliant Energy共回购9745股普通股，平均每股价格58.43美元[117] Interstate Power and Light业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度Interstate Power and Light总营收5.6亿美元，2024年同期为5.13亿美元，同比增长9.16%[27] - 2025年第一季度Interstate Power and Light净利润为1.1亿美元，2024年同期为0.63亿美元，同比增长74.60%[27] - 截至2025年3月31日，Interstate Power and Light总资产为115.4亿美元，较2024年末的114.07亿美元增长1.17%[31] - 2025年第一季度IPL应收账款销售计划的最大未偿现金收益为1.1亿美元，2024年为7900万美元[50] Wisconsin Power and Light业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度Wisconsin Power and Light总营收5.46亿美元，2024年同期为4.96亿美元，同比增长10.08%[36] - 2025年第一季度Wisconsin Power and Light净利润为1.1亿美元，2024年同期为0.92亿美元，同比增长19.57%[36] 公司资产相关数据 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为101.01亿美元和101.06亿美元[40] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，监管资产分别为22.74亿美元和22.74亿美元[48] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，监管负债分别为10.83亿美元和10.28亿美元[49] 公司信贷与债务相关数据 - 2025年3月Alliant Energy、IPL和WPL重新分配信贷额度，分别为5.5亿美元、3.5亿美元和4亿美元，总承诺额度13亿美元[54] - 2025年3月Alliant Energy签订3亿美元可变利率（截至3月31日为5%）定期贷款信贷协议，到期日为2026年3月[55] - 截至2025年3月31日，Alliant Energy和IPL资产负债表中1亿美元商业票据计入长期债务，利率4.6%，二季度长期债务商业票据增加5000万美元[56] - 截至2025年3月31日，Alliant Energy可转换优先票据净账面价值5.72亿美元，未摊销债务发行成本300万美元，估计公允价值6.17亿美元[57] - 2025 - 2028年，Alliant Energy预计通过股权发行累计发行至多13亿美元普通股，每年通过股东直接计划发行至多2500万美元普通股；2025年剩余时间，IPL和WPL预计分别发行至多10亿美元和3亿美元长期债务，AEF和/或母公司层面的Alliant Energy预计累计发行至多13亿美元长期债务；IPL有3亿美元长期债务将于2025年到期[102] - 截至2025年3月31日，Alliant Energy有2500万美元现金及现金等价物，单一循环信贷安排下可用额度为5.22亿美元（母公司1.93亿美元、IPL 1.41亿美元、WPL 1.88亿美元），IPL应收账款销售计划下无可用额度[104] 公司衍生工具相关数据 - 截至2025年3月31日，Alliant Energy、IPL和WPL商品衍生工具的总名义金额分别为电力1,883千兆瓦时、544千兆瓦时、1,339千兆瓦时，FTRs 4,080千兆瓦时、1,432千兆瓦时、2,648千兆瓦时，天然气158,493千德卡热、67,874千德卡热、90,619千德卡热，柴油1,890加仑、无、1,890加仑[66] - 2025年3月31日和2024年12月31日，Alliant Energy、IPL和WPL的当期衍生资产分别为4400万美元和4100万美元、2600万美元和2900万美元、1800万美元和1200万美元[67] - 若按交易对手方净额结算，2025年3月31日Alliant Energy、IPL和WPL的衍生资产净额分别为5900万美元、3500万美元、2400万美元，衍生负债净额分别为4100万美元、500万美元、3600万美元[69] 公司采购承诺相关数据 - 截至2025年3月31日，Alliant Energy、IPL和WPL的资本购买承诺分别为3.01亿美元、1.36亿美元和1.63亿美元[74] - 截至2025年3月31日，Alliant Energy、IPL和WPL的其他采购承诺（天然气、煤炭和其他）分别为11.14亿美元、6.21亿美元和4.55亿美元[75] 公司义务与担保相关数据 - 怀廷石油公司附属公司在合伙企业中约占6%的份额，截至2025年3月31日，已知的弃置义务合伙债务估计为5400万美元[76][77] - 怀廷石油此前完成破产程序和业务合并，降低了Alliant Energy履行担保付款义务的可能性，截至2025年3月31日和2024年12月31日未确认相关重大负债[77] - 截至2025年3月31日，Alliant Energy在俄克拉荷马州非公用事业风电场运营协议下的义务为4300万美元，PPA下义务上限为1700万美元[78] - 截至2025年3月31日，IPL和WPL为可再生税收抵免转让收益分别提供1.93亿美元和1.21亿美元的赔偿[79] - 截至2025年3月31日，IPL和WPL在电力传输基础设施建设相关的担保分别约为600万美元和1500万美元[80] - 2025年3月31日，Alliant Energy、IPL和WPL在MGP场地的估计未来成本范围分别为800 - 3000万美元、600 - 1900万美元、200 - 1100万美元，环境负债分别为1300万美元、800万美元、500万美元[81] 公司业务发展与规划相关数据 - 未来六年，Alliant Energy计划开发或收购新发电投资，包括约1500兆瓦新天然气资源、1200兆瓦新风力发电、800兆瓦新储能等[87] - 2025年2月，WPL向PSCW申请建设20亿立方英尺液化天然气设施，预计2026年第二季度有决定[87] - 2025年4月，PSCW授权WPL在威斯康星州建设17.5兆瓦天然气发电装置[87] - 2025年3月，WPL向PSCW提交2026/2027年零售电和气费率审查申请，请求2026年分别提价1.2亿美元和900万美元，2027年分别提价8200万美元和500万美元[88] - 2025年4月，WPL申请建造约153兆瓦的Bent Tree North EGU风电场，预计2026年二季度获PSCW决定；申请4500万美元贷款用于安全项目[91] - 2025年4月，IPL申请在爱荷华州建造最多150兆瓦储能设施，预计2025年四季度获IUC决定；同年5月，申请在Golden Plains风电场建造最多75兆瓦储能设施，预计2025年四季度获IUC决定[91] - IPL和WPL目前执行的电力服务协议总最大需求约为2.1吉瓦[92] - 2025 - 2028年，Alliant Energy、IPL和WPL预计建设和收购支出分别为25.1亿 - 30.4亿美元、14.05亿 - 16.65亿美元和9.2亿 - 12.05亿美元[107] 公司费率调整相关数据 - 2024年9月，IUC批准IPL零售电力客户年度基本费率提高1.85亿美元，零售天然气客户年度基本费率提高1000万美元[100][101] - 2023年12月，PSCW批准WPL零售电力客户2025年年度基本费率提高6000万美元[101] 公司信用评级相关数据 - 2025年3月，标准普尔评级服务公司更改了Alliant Energy、IPL和WPL的某些信用评级和展望，当前信用评级和展望分别为BBB +（稳定）、BBB +（稳定）和A（稳定），预计对流动性或抵押义务无重大影响[110] 公司内部控制相关数据 - 截至2025年3月31日，Alliant Energy、IPL和WPL的披露控制和程序有效，本季度其财务报告内部控制无重大变化[112][113] 公司协议与报告签署相关数据 - 第二修订和重述定期贷款信贷协议日期为2025年3月3日[120] - 报告于2025年5月9日签署[122] - 各公司由首席会计官兼控制器Dylan M. Syse代表签署[123] 公司环境法规相关数据 - 2025年3月，EPA宣布重新审议多项环境法规和计划，公司无法确定未来结果和影响[89]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股收益为0.83美元，而2024年第一季度为0.62美元，尽管2025年第一季度气温对电力和天然气销售产生负面影响，收益仍超计划 [19] - 重申2025年每股收益指导范围为3.15 - 3.25美元 [21] - 2025 - 2028年资本支出计划增加约6亿美元，2024 - 2028年预测投资复合年增长率近11% [11] - 2025年第一季度较正常温度偏暖，导致电力和天然气利润率每股下降0.03美元，2024年第一季度冬季气温为有记录以来最暖，使利润率每股下降约0.08美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与数据中心公司达成三项能源供应协议，总需求达2.1吉瓦，峰值需求增长超30% [10] - 威斯康星州公用事业零售客户数量增长，各零售客户类别每表使用量增加，排除温和气温影响，零售电力销售利润率高于2024年第一季度 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - MISO容量拍卖中，公司出售过剩容量，夏季容量价格升高，公司利用此机会增加收益并帮助降低客户账单 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取“所有资源并用”的方法，包括风能、电池和天然气，确保能源资源组合平衡多样 [17] - 积极管理资本支出和资源计划，对风能和储能项目进行安全港操作，2028年前计划中的可再生和储能资本支出100%已安全港 [17] - 利用个别客户费率结构，捕捉服务区域内经济发展活动带来的增长，吸收部分固定成本，为未来所有客户降低成本 [23] - 公司运营所在州商业友好，与监管机构、政策制定者和当地社区合作，推动区域增长和经济发展 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，第一季度业绩超收益指导中点25%以上，有望实现2025年收益目标，推进关键战略优先事项 [6] - 公司团队积极应对风险，如减轻关税风险、出售过剩容量等，为客户创造价值 [22] - 对经济发展机会充满信心，将继续寻求增长，利用现有资源加速负荷增长 [37] - 预计2027年起有望达到或接近长期每股收益复合年增长率5% - 7%的上限 [50] 其他重要信息 - 公司更新了2025 - 2028年融资计划，预计运营现金流和税收抵免货币化收益占融资计划近50%，新债务融资净额约占40%，新普通股发行约占12% [23][24] - 计划今年推出按市价出售（ATM）计划，并继续实施Scherner Direct计划 [24] - 威斯康星州WPL获得两项客户投资项目批准，包括Riverside Enhancement项目和Bent Tree Wind Refurbishment项目 [27] - WPL已提交2026 - 2027年电力和天然气费率审查申请，后续将经历发现阶段、审计、听证会，预计今年晚些时候做出最终决定 [27][29] - 公司在威斯康星州和爱荷华州有多项监管申请正在进行中，预计今年还将提交更多可再生能源和可调度资源的监管申请 [30] 问答环节所有提问和回答 问题1: 成熟机会转化为合同的大致时间线，以及如何利用现有和新发电资源满足这些机会 - 公司对未签署能源供应协议（ESA）的机会有较高信心，但会区分已签署和未签署的情况 公司有短期电力购买协议（PPA）计划，会进行新开发，并评估现有发电设施以获取更多容量 [36][38][39] 问题2: 安全港操作是否意味着爱荷华州条款中因政策重大变化可重新进入费率调整的情况不再考虑 - 公司目前专注于避免重新进入费率调整的活动，包括倡导有利立法条款、推进安全港活动和加速负荷增长，目标是满足所有利益相关者期望而无需重新进入 [41][42] 问题3: 随着费率基数上升和少量股权增加，公司是否仍认为长期每股收益复合年增长率为5% - 7%，目前进展如何 - 公司有持续可预测增长的良好记录，本季度更新显示投资复合年增长率提高到11%，预计2027年起有望达到或接近增长区间上限 公司具有监管灵活性、资源规划灵活性和可用容量等优势，能够实现与客户同步增长 [48][49][50] 问题4: 如果失去1美元的税收抵免转让性，需要增加多少股权融资 - 由于安全港活动，未来几年公司受影响较小，若需额外融资，约40% - 50%将以股权形式进行，以维持强大资产负债表 [54][55] 问题5: ICR结构是否能在威斯康星州实现类似爱荷华州的费率稳定 - 威斯康星州WPL每两年进行一次费率审查，公司致力于增加负荷、降低成本，有望实现基础费率在未来五年保持平稳 [63][64] 问题6: 是否会考虑使用次级附属债务满足股权需求 - 公司融资计划具有灵活性，正在考虑多种选择，包括次级附属债务，但尚未做出承诺，将在年内提供更多更新 [65][66] 问题7: 爱荷华州和威斯康星州计划增加的发电资源规模（兆瓦） - 补充幻灯片中有新资源计划，显示了天然气、电池和风能的大致规模，但未确定具体兆瓦数，近期计划将在不久后提交，后期计划可能在几年后 [68][69] 问题8: Riverside增强项目的具体内容 - 该项目是一个黑启动设施，包括柴油发电机和天然气发电机，有助于威斯康星州整个系统的弹性和可靠性，可在停电时重启系统 [70] 问题9: ATM计划是否足以满足2026 - 2028年1.4亿美元的股权需求，是否考虑远期或大宗交易，以及融资时间安排 - 预计2026 - 2028年需要1.4亿美元新普通股，其中约1000万美元通过直接计划筹集，其余1.3亿美元可通过ATM或远期交易实现 融资计划目前假设2026 - 2028年平均筹集，但会根据市场情况灵活调整 [74][75] 问题10: 资本支出计划增加的主要原因，是发电还是输电，若是发电，涉及哪些技术和时间安排 - 资本支出增加的最大部分是发电，特别是天然气发电，为满足数据中心客户峰值需求，计划到2030年建设1.5吉瓦新天然气设施 [77] 问题11: MISO容量拍卖对消费者账单和监管环境的影响 - 公司利用拍卖中夏季容量价格升高的机会，出售过剩容量，所得收益用于降低客户账单，且认为容量市场价格上升趋势将长期存在，支持公司建设新发电设施 [80] 问题12: 威斯康星州潜在的ROFR立法对资本支出的影响 - 从威斯康星州角度看，ROFR立法可能使ATC投资机会增加，但即使没有ROFR支持，ATC也会保持竞争力 目前资本支出计划未反映相关内容，有很多项目因处于远期未纳入计划，存在很大上行空间 [81][82] 问题13: 关于每股收益复合年增长率接近上限的表述是否基于当前资本计划，增量机会是否额外计算 - 预计到2027年接近增长区间上限是基于当前计划，公司将继续寻找数据中心负荷增长和其他经济发展机会，这些将为计划带来上行空间 [87] 问题14: 电池关税较低的原因，是否改变了采购策略或有合同抵消 - 公司提前采取措施应对关税问题，尽管中国电池有20%关税，但成本仍低于国内生产，公司对电池成本和服务日期感到满意 [89]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股收益为0.83美元，2024年第一季度为0.62美元，收益高于计划 [19] - 2025年第一季度气温对电力和天然气销售产生负面影响，但公司重申2025年每股收益指导范围为3.15 - 3.25美元 [19][21] - 2024 - 2028年预测投资复合年增长率近11%，2025 - 2028年四年资本支出计划较2024年11月更新增加约6亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力和天然气业务：2025年第一季度气温影响销售，但零售电力销售利润率高于2024年第一季度，因客户数量增长和各零售客户类别的电表使用量增加 [19][20] - 数据中心业务：已与三个主要数据中心达成能源供应协议，总需求达2.1吉瓦，使峰值需求增加超30% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - MISO容量拍卖：夏季容量价格升高，公司出售过剩容量，收益用于帮助降低客户账单 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：采取“全资源”战略，平衡可再生能源、天然气和储能项目投资，确保能源资源多样化 [17] - 经济发展：通过与数据中心客户签订能源供应协议，支持爱荷华州和威斯康星州经济发展，追求可持续长期增长 [9][10] - 监管应对：积极与监管机构、政策制定者和当地社区合作，确保监管审批顺利，实现客户、新客户和股东共赢 [15] - 行业竞争：公司具有优势，如业务所在州商业友好、监管灵活、资源规划流程非诉讼性、有闲置容量可加速负荷增长 [51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：宏观经济环境不确定，但公司通过积极规划和灵活执行，为成功做好准备 [11] - 未来前景：对实现2025年盈利目标充满信心，预计2027年起达到长期每股收益复合年增长率5% - 7%的上限 [6][50] 其他重要信息 - 税收抵免：可再生能源和储能项目资本支出在2028年前已安全港，可享受税收抵免 [17] - 融资计划：更新2025 - 2028年融资计划，运营现金流和税收抵免货币化占近50%，新债务融资约40%，新普通股发行约12% [23][24] - 监管进展：威斯康星州WPL获两项客户投资项目批准，已提交2026 - 2027年电力和天然气费率审查申请，爱荷华州有四项监管申请正在进行中 [27][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成熟机会转化为合同的时间线，以及如何利用现有和新发电资源满足需求 - 公司对未签署能源供应协议的机会有较高信心，但会区分已签署和未签署协议的项目 公司将采用“全资源”解决方案，包括短期购电协议、新开发项目和评估现有发电设施以获取更多容量 [35][36][38] 问题2: 安全港措施是否意味着放弃在政策变化时重新进入费率调整的权利 - 公司目前专注于避免重新进入费率调整，通过倡导有利立法、安全港活动和加速负荷增长来实现这一目标 [40][41][42] 问题3: 随着费率基数增加和股权少量增加，公司是否仍认为长期每股收益复合年增长率为5% - 7%，以及目前的进展情况 - 公司将继续保持增长，预计2027年起达到增长率上限 公司具有优势，如监管灵活、资源规划非诉讼性和闲置容量可加速负荷增长 [48][50][51] 问题4: 如果失去1美元的税收抵免转让性，需要增加多少股权融资 - 公司预计未来四年受影响较小，因大部分税收抵免来自已运营或2025年前安全港的项目 若需额外融资，约40% - 50%将以股权形式进行，以维持强大的资产负债表 [54][55] 问题5: 公司目前在标准普尔和穆迪的资产负债表指标表现如何 - 公司在2025年处于良好位置，在标准普尔指标上接近上限，在穆迪指标上处于中间位置 [57][58] 问题6: ICR结构是否能在威斯康星州实现类似爱荷华州的费率稳定 - 威斯康星州WPL每两年进行一次费率审查，公司将努力通过增长负荷和降低成本来实现基本费率在未来五年内保持平稳 [63][64] 问题7: 是否考虑使用次级债务满足股权需求 - 公司正在考虑各种融资选择，包括次级债务，但尚未做出承诺，将根据市场情况提供更多更新 [65][66] 问题8: 爱荷华州和威斯康星州计划增加的发电资源规模 - 公司未确定具体兆瓦数，但补充幻灯片展示了天然气、电池和风力发电的新资源计划，早期项目将近期提交申请 [67][68][69] 问题9: 河滨项目的具体内容 - 河滨项目是一个黑启动设施，包括柴油发电机和天然气发电机，有助于提高威斯康星州整个系统的弹性和可靠性 [70] 问题10: ATM计划是否足以满足14亿美元的股权需求，是否考虑远期或大宗交易，以及融资时间安排 - 公司预计2026 - 2028年需要14亿美元新普通股，其中1亿美元通过直接计划筹集，剩余13亿美元可通过ATM或远期交易实现 融资计划假设2026 - 2028年平均分配，但公司将根据市场情况灵活调整 [74][75] 问题11: 资本支出计划增加的主要原因和具体技术及时间安排 - 资本支出增加的主要原因是天然气发电，公司计划到2030年建设1.5吉瓦新天然气设施 [77] 问题12: MISO容量拍卖对客户账单和监管环境的影响 - 公司出售过剩容量，收益用于降低客户账单，而其他短缺的公司可能面临挑战 公司认为容量市场价格上涨将支持其建设新发电设施以满足客户需求 [80] 问题13: 威斯康星州潜在的ROFR立法对资本支出的影响 - ROFR立法可能增强ATC的投资机会，但即使不支持，ATC也将保持竞争力 目前资本支出计划未反映相关影响，有很多项目尚未纳入计划 [81][82] 问题14: 关于每股收益复合年增长率上限的表述是否基于当前资本计划，以及增量机会的影响 - 公司预计到2027年基于当前计划达到增长率上限，并将继续寻找数据中心负荷增长和其他经济发展机会，作为计划的上行空间 [87] 问题15: 电池关税较低的原因，是否改变采购策略或有合同抵消 - 公司提前采取措施应对关税，尽管中国电池有20%关税，但成本仍低于国内生产，公司对服务日期感到满意 [88][89]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股收益为0.83美元，2024年第一季度为0.62美元，收益高于计划 [17] - 重申2025年每股收益指导范围为3.15 - 3.25美元 [19] - 2024 - 2028年预测投资复合年增长率近11%，2025 - 2028年四年资本支出计划较2024年11月更新增加约6亿美元 [9] - 2025年第一季度温暖天气使电力和天然气利润率每股减少0.03美元，2024年第一季度为减少约0.08美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三个主要数据中心开发项目已完全执行能源供应协议，总需求达2.1吉瓦，峰值需求增长超30% [8] - 威斯康星州公用事业零售客户数量增长，各零售客户类别每表使用量增加，排除温和温度影响后，零售电力销售利润率高于2024年第一季度 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - MISO容量拍卖中，夏季容量价格升高，公司出售过剩容量，利用收益帮助降低客户账单 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取“所有资源”方法开发新能源，包括风能、电池和天然气，确保能源资源组合平衡多样 [15] - 积极管理资本支出和资源计划，对风能和储能项目进行安全港操作，2028年前计划中100%的可再生能源和储能资本支出已安全港 [15] - 利用个别客户费率结构，捕捉服务区域内经济发展活动带来的增长，吸收部分固定成本，为未来所有客户降低成本 [21] - 公司运营所在州商业友好，与监管机构、政策制定者和当地社区合作，推动区域增长和经济发展 [12] - 与其他实体相比，公司在爱荷华州和威斯康星州有合适的监管架构，资源规划流程灵活，有闲置容量可加速负荷增长 [47][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，第一季度业绩达收益指导中点超25%，有望实现2025年收益目标，推进关键战略优先事项 [5] - 公司致力于支持爱荷华州和威斯康星州经济发展，满足客户需求，为公司、客户和投资者在不确定宏观经济环境中取得成功做好准备 [9] - 对经济发展机会充满信心，预计从2027年起有望达到或接近长期每股收益复合年增长率5% - 7%的上限 [46] 其他重要信息 - 公司更新2025 - 2028年融资计划，预计运营现金流和税收抵免货币化收益占融资计划近50%，新债务融资（扣除到期债务）约占40%，新普通股发行约占12% [21][22][23] - 计划今年推出按市价发行计划，并继续实施Scherner Direct计划，支持新普通股发行 [23] - 威斯康星州WPL获PSCW批准两项以客户为中心的投资项目，包括支持可靠性和弹性的Riverside Enhancement项目和延长税收抵免的Bent Tree Wind Refurbishment项目 [26] - WPL已提交2026 - 2027年电力和天然气费率审查申请，后续将经历发现阶段、审计、听证会，预计今年晚些时候PSCW作出最终决定 [27] - 公司预计今年晚些时候在爱荷华州和威斯康星州就可再生能源和可调度资源进行额外监管备案 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成熟机会转化为合同的大致时间线，以及如何利用现有和新发电资源满足这些机会 - 公司对未签署能源供应协议的机会有较高信心，但会区分已签署和未签署的情况 公司会利用短期购电协议、新开发项目，并评估现有发电设施以获取更多容量 [35][36][37] 问题2: 安全港操作是否意味着爱荷华州条款中因政策重大变化可重新进入费率调整的情况不再考虑 - 公司目前专注于避免重新进入费率调整的活动，包括倡导有利立法条款、推进安全港活动和加速负荷增长，目标是在不重新进入的情况下满足利益相关者期望 [39][40][41] 问题3: 随着费率基数上升和少量股权增加，公司是否仍认为长期每股收益复合年增长率为5% - 7%，目前进展如何 - 公司有持续可预测增长的良好记录，专注于增强增长的可持续性和长期性 预计从2027年起有望达到或接近该增长区间上限 [45][46] 问题4: 如果失去1美元的税收抵免转让性，需要增加多少股权融资 - 由于安全港活动，未来几年公司受影响较小 若需额外融资，约40% - 50%将以股权形式进行，以维持强大资产负债表 [51][52] 问题5: 公司目前在标准普尔和穆迪评级指标中的位置 - 2025年公司在标准普尔评级中处于较高水平，在穆迪评级中处于中间位置 [54] 问题6: 个别客户费率结构是否能在威斯康星州实现类似爱荷华州的费率冻结 - 威斯康星州WPL每两年进行一次费率审查，公司通过增加负荷、降低成本，有望实现基础费率在未来五年保持平稳 [60][61] 问题7: 是否会考虑使用次级附属债务满足股权需求 - 公司融资计划有很大灵活性，正在考虑各种选择，包括次级附属债务，但尚未做出承诺 [62][63] 问题8: 爱荷华州和威斯康星州计划增加的发电资源规模 - 补充幻灯片中有新资源计划，显示天然气、电池和风能的大致规模，但未确定具体兆瓦数 [64][65] 问题9: Riverside Enhancement项目的具体内容 - 该项目是一个黑启动设施，包括柴油发电机和天然气发电机，有助于威斯康星州整个系统的弹性和可靠性 [66] 问题10: 按市价发行计划是否足以满足2026 - 2028年1.4亿美元的新普通股需求，是否考虑远期或大宗交易，以及发行时间安排 - 公司预计2026 - 2028年需要1.4亿美元新普通股，其中约1000万美元通过股份直接计划筹集，其余1.3亿美元可通过按市价发行计划或远期交易实现 目前融资计划假设2026 - 2028年平均发行，但会根据市场情况灵活调整 [70][71] 问题11: 资本支出计划增加的主要部分是什么，若是发电部分，涉及哪些技术和时间安排 - 资本支出增加的最大部分是天然气发电，补充幻灯片显示到2030年将有1.5吉瓦新天然气设施负荷 [72] 问题12: MISO容量拍卖对消费者账单和监管环境的影响 - 公司利用过剩容量在拍卖中获利，用于降低客户账单，认为容量市场价格上涨将支持公司建设新发电设施以满足客户需求 [76] 问题13: 威斯康星州潜在的优先购买权立法对资本支出的影响 - 从威斯康星州角度看，优先购买权立法可能使ATC投资机会增加，但即使没有该立法，ATC也会保持竞争力 目前资本支出计划未考虑相关影响 [77] 问题14: 关于每股收益复合年增长率接近上限的表述是否基于当前资本计划，增量机会是否额外计算 - 该表述基于当前计划，公司将继续寻找数据中心负荷增长和其他经济发展活动的机会，这些将为计划带来上行空间 [83] 问题15: 电池关税较低的原因，是否改变采购策略或有合同抵消 - 公司提前采取措施应对关税，尽管中国电池有20%关税，但成本仍低于国内生产，公司对今年电池的服务日期感到满意 [86]

核心财务表现 - 季度每股收益0 83美元 超出Zacks共识预期0 57美元 同比上年0 62美元增长33 87% 经非经常性项目调整[1] - 本季度盈利超预期幅度达45 61% 上一季度实际EPS 0 70美元 超预期2 94%[1] - 季度营收11 3亿美元 超共识预期0 17% 同比上年10 3亿美元增长9 71%[2] - 过去四个季度中 三次超越EPS预期 两次超越营收预期[2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计上涨4 5% 同期标普500指数下跌4 3%[3] - 当前Zacks行业排名显示 电力公用事业行业位列全部250+个行业前22% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业超2倍[8] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为EPS 0 58美元 营收10 2亿美元 当前财年预期EPS 3 22美元 营收42 9亿美元[7] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平[6] 同业公司对比 - 同业公司NRG能源预计季度EPS 1 80美元 同比暴涨125% 过去30天预测值上调28 8%[9] - NRG能源预计季度营收28 9亿美元 同比下滑61%[10]

业绩总结 - 2025年第一季度每股收益为0.83美元，较2024年同期的0.62美元增长了33.87%[17] - 2025年每股收益指导范围为3.15至3.25美元[21] 用户数据与市场需求 - 预计到2030年，Alliant Energy的需求将增加30%，基于2024年约6 GW的最大需求[8] - 2025年第一季度电力销售年复合增长率（CAGR）预计为9-10%[7] 资本支出与投资 - 2025-2028年资本支出计划更新为115亿美元，较之前的109亿美元增长约5.5%[10] - 2025-2028年资本支出计划中，约77亿美元用于能源资源投资[13] 税收与财务指标 - 预计2025年将产生约3.5亿美元的税收抵免[29] - 2025年预计的有效税率约为28%[23] - 2025年预计将完成约13-14%的FFO/债务比率，以维持投资级信用评级[30] 其他信息 - 2025年第一季度电力和天然气销售受温度影响的估计影响为0.05美元[17]