全球军费支出 - 2023至2024年全球军费支出增长近10% 达到2.7万亿美元 增速为冷战以来最快 [1] - 东欧和中东持续冲突可能推动未来全球国防支出持续增长 [1] 国防行业机遇 - 全球军费增长可能使国防行业公司受益 [2] - L3Harris Technologies市值超500亿美元 正加速技术扩张 包括与电动垂直起降公司Joby Aviation合作进入eVTOL领域 [2] - Kratos Defense & Security Solutions收入同比增长17% 超出预期4500万美元 [6] - TransDigm Group尽管近期业绩不佳 但国防收入同比增长13% 现金流达6.3亿美元 [13] L3Harris Technologies - 8月成功发射Navigation Technology Satellite-3 为近50年来首颗国防实验卫星 [3] - 2025年第二季度盈利和收入均超分析师预期 受"Golden Dome"项目推动 [4] - 完成与Aerojet Rocketdyne整合 生产交付量翻倍 创季度收入纪录 [5] - 2025年股价上涨超30% 18位分析师中13位给予买入评级 预计未来盈利增长超12% [5] Kratos Defense & Security Solutions - Valkyrie战术无人机在美国及国际应用成功 促使公司增加产量 [8] - 拥有约130亿美元合同管道 其中Poseidon项目独家合同价值7.5亿美元 [9] - 2025年迄今股价上涨160% 市盈率达688倍 16位分析师中14位支持买入 [10] TransDigm Group - 市值约800亿美元 为三家公司中最大 [12] - 最新季度因空客和波音问题及商业建造率下降导致盈利和收入未达预期 [13] - 13位分析师给予买入评级 平均目标价隐含17%上涨空间 [12]

核心观点 - Cathie Wood近期增持行为显示国家安全技术成为新兴投资主题，与人工智能应用并列[1] - 通过增持L3Harris等防御性科技股，在保持Palantir核心持仓的同时拓展国家安全领域布局[4][10] - 传统国防承包商与Palantir等AI平台合作深化，AI在军事应用的潜力尚未完全体现在估值中[16] 行业分析 AI在国防领域应用 - AI正重塑现代军事战略，应用涵盖卫星图像分析、设备维护、网络安全威胁检测及无人机自主导航[6] - 主要国防承包商包括Northrop Grumman、通用动力、洛克希德马丁、波音、RTX、Kratos及L3Harris[7] - Palantir凭借Foundry和Gotham平台成为军事操作系统，获美军数十亿美元合同并扩展至北约盟友[8] 国防科技投资逻辑 - L3Harris等公司生产的关键任务系统受益于AI能力整合，形成对纯AI持仓的补充[10] - 电动垂直起降飞机(eVTOL)企业如Archer Aviation、Joby Aviation及Kratos等也被纳入投资组合[11] - 传统承包商通过合作AI平台(如L3Harris与Palantir合作陆军Titan项目)获取技术升级红利[12] 公司分析 Palantir Technologies - 作为Ark第三大ETF持仓，其数据分析平台支撑广泛军事行动，合同规模达十亿美元级[2][8] - 与国防部合作提升能力，同时保持高增长与蓝筹属性的双重特征[3] L3Harris Technologies - 当前EV/EBITDA倍数16.4，虽高于同行但AI整合带来的估值提升尚未充分反映[15][16] - 与Palantir合作开发陆军下一代地面运输系统(Titan项目)，技术协同效应显著[12] - 被市场视为传统国防承包商，但AI服务优先化可能推动长期估值扩张[16]

公司与行业动态 - Joby Aviation向美国空军交付首架电动垂直起降(eVTOL)飞机 [1] - Joby Aviation与L3Harris宣布合作开发下一代军用飞行器 该飞行器可有人驾驶或自主飞行 [1] 技术合作与规划 - 合作结合Joby的混合动力垂直起降(VTOL)飞机技术与L3Harris的军事系统及认证经验 [2] - 计划2023年秋季开始测试 2026年进行运营演示 [2] 行业趋势洞察 - 俄乌冲突改变低空航空领域思维 快速从演示阶段过渡到可部署能力变得尤为重要 [3]

公司与国防部合作进展 - 公司长期与美国国防部保持合作关系 现与国防承包商L3Harris签署协议 共同探索开发新型混合动力垂直起降飞机(VTOL)用于国防应用 [1][2] - 新型VTOL基于公司现有S4飞机平台开发 此前S4平台已展示氢电混合动力版本 飞行距离达521英里 是纯电动原型机的2倍以上 [3] - 合作目前处于探索阶段 计划2023年秋季开始飞行测试 2026年进行作战演示 目标最终获得国防部军事合同 [4] 技术开发重点 - 公司执行主席Paul Sciarra指出 飞行距离是国防应用关键指标 因此技术路线从纯电动转向混合动力 [5][7] - 需展示"平台任务化"能力 即整合传感器 自主系统 通信模块和有效载荷以满足国防部具体需求 [7] - L3Harris将提供其在任务系统和成熟技术方面的专业知识 共同开发支持有人-无人协同作战的长航程VTOL [8] 潜在军事应用场景 - 新型混合动力VTOL可执行低空支援任务 包括争议地区后勤补给 电子战和反无人机系统(C-UAS)等 [9] - 公司近十年来持续与国防部合作开发 已明确军事应用的技术要求和商业化路径 [5]

投资研究服务 - iREIT on Alpha提供包括REITs、抵押REITs、优先股、BDCs、MLPs、ETFs及其他收益型替代品的深度研究服务 [1] - 该服务已获得438份用户评价且多数为五星评级 并提供14天免费试用 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票持有、期权或其他衍生品对LHX、CNQ、LB公司持有长期多头仓位 [1] - 分析内容为独立观点且未获得除Seeking Alpha外任何公司补偿 [1] 研究机构声明 - 过往业绩不预示未来结果 所有观点均不构成投资建议 [2] - Seeking Alpha未持有证券交易牌照 分析师包含未受监管机构认证的第三方作者 [2]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度和年初至今，来自以前期间履行（或部分履行）的履约义务确认的收入分别为3700万美元和7400万美元，2024年同期分别为3400万美元和8700万美元[82] - 2025年3月28日，公司完成CAS处置组出售，净现金收益8.31亿美元，2025年年初至今归属L3Harris的税前收入为2100万美元，2024年第二季度和年初至今分别为3000万美元和5600万美元[85] - 2025年第二季度和年初至今，公司总营收分别为54.26亿美元和105.58亿美元，2024年同期分别为52.99亿美元和105.10亿美元[93] - 2025年第二季度和年初至今，公司总营业收入分别为5.71亿美元和10.96亿美元，2024年同期分别为4.76亿美元和8.54亿美元[93] - 2025年第二季度各业务板块总营收分别为CS 13.76亿美元、IMS 16.22亿美元、SAS 17.87亿美元、AR 6.98亿美元；2024年同期分别为CS 13.46亿美元、IMS 16.71亿美元、SAS 17.07亿美元、AR 6.33亿美元[102] - 2025年年初至今各业务板块总营收分别为CS 27.28亿美元、IMS 32.14亿美元、SAS 33.98亿美元、AR 13.27亿美元；2024年同期分别为CS 26.40亿美元、IMS 32.98亿美元、SAS 34.58亿美元、AR 12.17亿美元[102] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度和年初至今，公司总营业成本分别为40.91亿美元和78.73亿美元，2024年同期分别为39.39亿美元和78.02亿美元[93] - 2025年第二季度和年初至今，公司总其他部门成本分别为4.72亿美元和10.22亿美元，2024年同期分别为5.35亿美元和10.95亿美元[93] - 2025年第二季度和年初至今，公司资本支出分别为8800万美元和1.47亿美元，2024年同期分别为9700万美元和2.12亿美元[98] - 2025年第二季度和年初至今，公司折旧和摊销分别为3.03亿美元和6.04亿美元，2024年同期分别为3.19亿美元和6.39亿美元[98] 其他财务数据 - 截至2025年6月27日，公司期末积压订单为354亿美元，预计未来12个月将确认约45%的积压订单为收入，未来24个月将确认70% [84] - 截至2025年6月27日和2025年1月3日，公司总资产分别为412.40亿美元和420.01亿美元[99] - 截至2025年6月27日，公司对可能败诉的诉讼、索赔或程序的潜在解决方案的预提费用不重大[104] - 截至2025年6月27日和2025年1月3日，公司根据适用环境法规对已确定场地的估计负债分别为6.48亿美元和6.37亿美元[106] - 截至2025年6月27日和2025年1月3日，公司可从美国政府收回的环境成本储备资产分别为4.72亿美元和4.62亿美元[107] - 2025年年初至今，除长期债务偿还外，公司市场风险敞口与2024财年相比无重大变化[195] 管理层讨论和指引 - 2025年7月4日，总统签署国会和解方案，其中包括对美国联邦所得税法的重大修订[108] - 上述税法修订预计为公司带来1.5亿美元的现金税收优惠，并使2025财年的有效税率提高200 - 300个基点[108] 其他没有覆盖的重要内容 - 独立注册会计师事务所对公司2025年第二季度的中期财务报表进行审查，未发现需重大修改之处[111]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订单达83亿美元，创纪录，订单出货比为1.5 [16] - 营收54亿美元，有机增长6% [16] - 部门运营利润率15.9%，同比提升30个基点，连续七个季度同比扩张 [17] - 非GAAP每股收益2.78美元，同比增长16%；经养老金调整后，每股收益2.42美元，同比增长22% [17] - 自由现金流5.74亿美元，得益于营业收入增加和营运资本表现改善 [17] - 2025年公司上调营收指引2亿美元，预计全年有机营收增长5%；非GAAP每股收益指引上调0.1美元；自由现金流指引上调至约26.5亿美元 [30][31] - 2026年预计营收230亿美元，维持不变；部门运营利润率预计在16%左右；自由现金流指引上调至30亿美元，同比增长13% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 通信系统（CS） - 营收14亿美元，增长2%，运营利润率24.4%保持稳定 [18] 综合任务系统（IMS） - 营收16亿美元，有机增长6%，运营利润率13.2%，提升120个基点 [18] 太空与机载系统（SAS） - 营收18亿美元，有机增长7%，运营利润率12.3%，下降30个基点 [19] 喷气推进公司（Aerojet Rocketdyne） - 有机增长12%，订单出货比2.0，创历史最高营收季度，运营利润率提升50个基点至13.3% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场前景良好，北约成员国将国防开支目标提高到GDP的5%，公司获得德国和捷克武装部队的软件定义无线电奖项 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“可信颠覆者”战略，通过内部投资、战略收购和剥离重塑公司，专注国家安全领域 [34] - 实施LHX NEXT计划，进行企业转型，部署操作系统，数字化核心业务流程，嵌入人工智能工具 [29] - 国际市场上，凭借技术优势和全球布局，取代本土供应商，获得订单 [14] - 与行业伙伴深化合作，加速创新和任务成果落地 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球威胁增加，美国和国际市场对国防的需求增长，为公司带来机遇 [6] - 公司业务处于转折点，执行能力强，对实现2026年财务目标充满信心，且有明确的盈利增长路径 [14][35] - 2023 - 2026年，自由现金流每股复合年增长率将达15%，有望实现长期可持续盈利增长 [37] 其他重要信息 - 公司在佛罗里达和印第安纳投资扩大太空传感器制造和有效载荷集成能力，准备部署40 - 45颗HVTSS卫星 [11][12] - 在阿肯色和弗吉尼亚投资增加固体火箭发动机交付，推动创纪录的生产水平 [13] - 获得为德国提供2亿美元软件定义互操作通信系统的订单，TCOM部门积压订单近30亿美元，较几年前增长50% [22] - 获得价值近85亿美元的130台RL - 10上级发动机订单 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请解释关于LHX NEXT中变现遗留资产的评论，并讨论LHX NEXT成本降低的空间和生产足迹减少情况 - 变现遗留资产是为了聚焦战略增长领域，将不相关产品线变现，同时可对生产足迹进行再利用 [41][42] - LHX NEXT计划将在2025年底基本完成，实现1.4亿美元以上的成本节约，之后融入日常业务，推动公司数字化转型 [45] 问题2：欧洲国防开支增加对公司有何影响，有哪些机会，是否需要扩大在欧洲的业务布局 - 国际业务增长稳健，在电信、软件定义无线电、公务机任务化等领域有机会，中东地区在导弹生产方面也有收益 [51][52] - 公司采用合作战略，根据不同国家需求灵活调整，目前对现有战略满意，可按需调整 [53][54] 问题3：请按部门对2026年的增长和利润率提升进行排序 - 增长方面，喷气推进公司可能增长最快，其次是太空与机载系统、通信系统和综合任务系统 [58] - 利润率提升取决于LHX NEXT计划的效益和项目执行情况，公司预计2026年部门运营利润率达到16%左右 [58][59] 问题4：HPTSS星座合同何时能签订，是否会在2025年产生收入；2026年的销售指引是否依赖于赢得Tranche Three项目 - HPTSS项目有望在年底前签订合同，可能为2025年贡献少量收入，2026年贡献较多收入 [64][65] - 公司预计能实现2026年的财务目标，即使未赢得Tranche Three项目，也会通过其他方式达成 [65] 问题5：如何看待全年剩余时间的订单趋势，是否会突破4% - 6%的增长 - 第三和第四季度订单出货比难以达到第二季度的1.5，但有望超过1，大单可能推动订单快速增长，预计积压订单年底增长，营收前景良好 [73][74] 问题6：第二季度83亿美元订单的主要构成和各部门情况 - 各部门订单出货比均超1，喷气推进公司近2.0，太空与机载系统紧随其后，综合任务系统和通信系统在1.1 - 1.3之间 [79] - 喷气推进公司在导弹解决方案和太空推进方面订单强劲；太空与机载系统在任务网络和机载作战系统业务表现良好；综合任务系统在ISR和海事领域订单强劲；通信系统在国际市场订单持续强劲 [81] 问题7：客户追求速度是否意味着公司要承担更多风险 - 公司不会签署风险更高的合同，多数订单是现有合同的后续订单或变更订单，新政府在合同类型选择上较为合理 [86][87] - 公司有专业合同团队，会评估风险，确保签署合适的工作声明，整体风险可控 [89][90] 问题8：TDL和喷气推进公司如何促进2026年增长，喷气推进公司未来五年的增长驱动因素有哪些 - TDL自收购以来，营收呈个位数增长，利润率接近CS部门水平，对公司有积极贡献 [97] - 喷气推进公司在导弹解决方案和太空推进方面机会大，预计是2026年及以后增长最快的部门；未来增长驱动因素包括战术发动机、大型固体火箭发动机以及与导弹防御相关的项目 [98][99][100] 问题9：2026年后战术无线电和武装监视等领域的增长情况如何 - 总统预算请求只是第一步，后续还有调整空间；从整体来看，无线电相关项目在2026年可能有增长，公司认为NGC2项目有发展机会，战术通信领域未来仍有增长 [110][111] - 武装监视项目在2026年数量有下降，但不影响生产流程，且有国际市场机会，对业务增长无影响 [113][114] 问题10：使命网络业务的规模和发展前景如何 - 该业务规模约10亿美元，利润率良好，主要专注于电信基础设施、广播服务、数据集成和服务等领域，预计将持续增长 [120] 问题11：收购Aerojet后推出的Wolfpack项目是何时决定的，营收机会如何 - Wolfpack项目在收购Aerojet之前就已开始推进，具有独特的变革性能力，有国内市场需求，未来几年有望获得数亿美元营收 [123][124][125] 问题12：LHX NEXT成本节约分配比例是否有变化，以及太空领域的需求环境和新项目情况 - LHX NEXT成本节约分配比例无重大变化，预计约30% - 40%产生利润率机会，其余反馈给客户 [132] - 公司在太空领域有多种角色，有国际市场机会；新政府上台后，行业前期发展放缓，预计第三和四季度将重拾动力 [133][134][135]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订单达83亿美元，创纪录，订单出货比为1.5 [13] - 营收54亿美元，有机增长6% [13] - 部门运营利润率15.9%，同比提升30个基点，连续七个季度同比增长 [14] - 非GAAP每股收益2.78美元，同比增长16%；经养老金调整后，每股收益2.42美元，同比增长22% [14] - 自由现金流5.74亿美元，得益于运营收入增加和营运资金表现改善 [14] - 提高2025年营收指引2亿美元，预计全年有机营收增长5% [26] - 维持部门运营利润率中高15%的指引 [27] - 非GAAP每股收益指引提高0.1美元 [27] - 自由现金流指引提高至约26.5亿美元 [28] - 预计2026年营收230亿美元，部门运营利润率低16%，自由现金流30亿美元，较之前指引提高 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 通信系统（CS） - 营收14亿美元，增长2%，运营利润率24.4% [15] 综合任务系统（IMS） - 营收16亿美元，有机增长6%，运营利润率13.2%，提高120个基点 [15] 空间与机载系统（SAS） - 营收18亿美元，有机增长7%，运营利润率12.3%，下降30个基点 [16] 喷气发动机火箭动力公司（Aerojet Rocketdyne） - 有机增长12%，订单出货比2.0，运营利润率提高50个基点至13.3% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，政府2026财年国防预算申请约1万亿美元，公司在相关领域有优势 [7] - 国际市场，北约成员国目标将国防开支提高至GDP的5%，公司获得德国和捷克军队软件定义无线电奖项 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“值得信赖的颠覆者”战略，保持敏捷，投资业务、进行收购和剥离，使业务组合与客户关键任务优先事项一致 [4][5] - 推进LHX NEXT计划，专注企业转型，部署操作系统，数字化核心业务流程，嵌入人工智能工具 [25] - 加强在弹性通信、太空优势和导弹系统等领域的市场领导地位，获得多项订单 [19][20] - 建设新的固体火箭发动机生产设施，提高产能和效率 [20] - 与行业伙伴合作，加速创新和任务成果 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司机遇比过去几十年更强劲，全球威胁增加，对能够快速行动和按时交付的公司提供了重要机会 [4] - 公司有信心实现2026年财务框架，并在2026年后实现盈利增长 [11] - 公司运营达到重要转折点，预计未来实现持续的营收增长、行业领先的利润率和每股自由现金流增加 [32] 其他重要信息 - 公司设定在三年内削减10亿美元成本的目标，目前进度比目标快40%，且提前一年 [6] - 喷气发动机火箭动力公司整合完成，交付量和生产率翻倍，成本降低 [6] - 公司准备及时部署40 - 45颗经过验证的HVTSS卫星星座 [8] - 公司在弗吉尼亚州破土动工建设新的固体火箭发动机生产设施，包括铸造和装配中心 [20] - 公司获得为德国提供价值约2亿美元的软件定义可互操作通信系统的订单 [19] - 公司获得价值近85亿美元的130台RL - 10上级发动机订单 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释关于LHX NEXT中对遗留资产的货币化以及LHX NEXT成本削减的剩余空间和是否继续进行生产足迹缩减 - 资产货币化是基于公司战略和未来增长考虑，退出与增长领域不匹配的产品线，将未来收入提前实现，退出产品线后可将生产足迹重新用于与战略一致的领域 [37][38] - LHX NEXT计划到2025年底基本完成实施，将实现1.4倍或更高的成本节约，之后成为公司正常业务节奏的一部分 [39][42] 问题2: 欧洲国防开支增加对公司有何影响，公司是否需要在欧洲扩大业务布局 - 公司国际业务增长稳健，在欧洲的营收占比约20%，在电信、软件定义无线电、公务机任务化等领域有机会 [48][49] - 公司采用合作战略，与全球国防和科技公司合作取得了成功，会根据不同国家情况调整战略 [50][51] 问题3: 请按业务部门对2026年的增长和利润率提升进行排序 - 增长方面，喷气发动机火箭动力公司可能增长最快，其次是SAS、CS和IMS [55] - 利润率提升取决于LHX NEXT计划的效益和项目执行情况，各部门都在朝着提高利润率的方向发展，商业业务模式将有助于提高利润率 [55][58] 问题4: 公司多久能获得HPTSS星座合同，是否能在2025年产生收入，2026年的销售指引是否依赖于赢得Tranche 3项目 - HPTSS方面，需等待60天的架构细化研究和RFI或RFP，有望在年底前签订合同，可能为2025年贡献少量收入，2026年贡献可观收入 [62][63] - 公司管理的是业务组合，假设能赢得Tranche 3项目，但即使未赢得，也有信心实现2026年财务框架 [63] 问题5: 鉴于本季度订单强劲，预计剩余季度订单趋势如何，是否会突破4% - 6%的增长预期 - 第三和第四季度很难重复1.5的订单出货比，但有较好的可见性，希望两个季度的订单出货比都超过1 [71] - 大型订单如Tranche 3或HPTSS等可能推动订单增长，公司有信心实现订单和营收增长 [71][72] 问题6: 本季度83亿美元订单的主要构成和各业务部门的情况 - 各业务部门订单出货比均超过1，喷气发动机火箭动力公司接近2，SAS紧随其后，IMS和通信部门在1 - 1.3之间 [77] - 喷气发动机火箭动力公司在导弹解决方案和太空推进业务有大量订单；SAS在任务网络和FAA相关业务以及机载作战系统领域订单强劲；IMS在ISR和海事领域订单强劲；CS在国际市场订单持续强劲 [79] 问题7: 客户追求速度是否意味着公司签订了风险更高的合同 - 公司不会签订风险更高的合同，很多订单是现有合同的后续订单或变更订单，新政府在合同方面较为合理，公司根据情况签订成本加成合同或固定价格合同 [84][85] - 公司有优秀的合同团队，会与客户密切合作，确保合同符合战略和盈利增长计划，能够管理风险 [87][88] 问题8: TDL和Aerojet对2026年增长的贡献以及Aerojet未来五年的业务和增长驱动因素 - TDL自1月收购后，营收呈高个位数增长，对CS和L3Harris都有增益，利润率接近CS部门水平，现金状况良好 [94] - Aerojet Rocketdyne预计是2026年及以后增长最快的部门，在导弹解决方案领域有大量机会，近期在战术发动机方面有增长，长期在大型固体火箭发动机和相关项目有投资和增长机会 [96][97] 问题9: 总统预算请求中军事无线电和武装监视项目在2026年的增长情况 - 战术通信无线电方面，2026年总统预算请求只是多步骤过程的第一步，虽有部分项目削减，但新增项目可能带来机会，国际市场也有机会，该领域预计未来持续增长 [107][108] - 武装监视项目在2026年数量有下降，但不影响公司生产流程，公司有足够订单和良好交付节奏，且有国际市场机会 [109][110] 问题10: 请介绍SAS业务中任务网络板块的现状和未来机会 - 任务网络业务专注于电信基础设施，特别是从铜线向光纤的迁移，公司在纽瓦克机场升级项目取得成功，该领域规模约10亿美元，利润率良好，预计持续增长 [115][116] 问题11: 请介绍Wolfpack项目的情况，包括启动时间和国内外营收机会 - Wolfpack项目在收购Aerojet Rocketdyne之前就已开始，是独特的变革性能力，有动能打击和电子战两种类型，相对其他产品更具性价比 [120][121] - 该项目有热生产线，已进行40多次飞行测试，国内有很多兴趣，未来几年有望获得数亿美元营收 [122] 问题12: LHX NEXT节省成本中传递给客户和公司留存的比例是否有变化以及公司在太空领域的需求环境和新项目 - LHX NEXT节省成本中，预计约30% - 40%为公司带来利润率提升，其余传递给客户，比例无重大变化 [128] - 公司在太空领域有很多机会，如天气卫星技术有军事和国际应用，公司在很多项目中成为主承包商，预计在第三和第四季度随着架构确定获得更多业务 [129][131]

业绩总结 - 第二季度订单总额为80亿美元，推动创纪录的订单积压，总积压达到354亿美元，订单与发货比率为1.5倍[4][6][7] - 第二季度收入为54亿美元，调整后的部门运营收入为8.63亿美元，调整后的运营利润率为15.9%[8] - 非GAAP稀释每股收益（EPS）为2.78美元，同比增长16%；在养老金调整基础上增长22%至2.42美元[4][45] - 第二季度有机增长率为6%，AR导弹解决方案的有机增长率为15%[4] 未来展望 - 2025年收入指导为约217.5亿美元，较之前的214亿至217亿美元有所上调[5] - 调整后的自由现金流预计为约26.5亿美元，较之前的24亿至25亿美元有所上调[5] - 2025年非GAAP稀释每股收益指导为10.40至10.60美元，较之前的10.30至10.50美元有所上调[42] - 2025年有效税率预计在13.5%至14.5%之间，较之前的11%至12%有所上升[44] 资本支出与利润率 - 第二季度资本支出约占收入的2%[44] - 集团各部门的调整后运营利润率预计为中高15%至低16%[5]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 第二季度营收54亿美元，同比增长2%，有机增长6%[3][5][9] - 2025年第二季度营收为54.26亿美元，同比增长2.4%（2024年同期为52.99亿美元）[32] - 2025年第二季度有机收入为54.26亿美元，同比增长6.0%（2024年同期为51.17亿美元）[35] - 第二季度GAAP每股收益2.44美元，非GAAP每股收益2.78美元，同比增长16%[3][5][13] - 2025年第二季度非GAAP稀释每股收益为2.78美元，同比增长15.8%（2024年同期为2.40美元）[38] - 2025年累计非GAAP稀释每股收益为5.18美元，同比增长11.6%（2024年同期为4.64美元）[38] - 2025年第二季度运营收入为5.71亿美元，同比增长19.96%（2024年同期为4.76亿美元）[32] - 2025年第二季度净收入为4.58亿美元，同比增长24.8%（2024年同期为3.66亿美元）[32] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度资本支出为8800万美元，同比减少9.3%（2024年同期为9700万美元）[33] - 2025年第二季度LHX NeXt实施成本为3900万美元，同比下降18.8%（2024年同期为4800万美元）[36] 各条业务线表现 - 通信系统部门营收13.76亿美元，同比增长2%，运营利润率24.4%[16][17] - 综合任务系统部门营收16.22亿美元，同比下降3%（剔除业务剥离后有机增长6%），运营利润率提升120个基点至13.2%[18][19] - 航天与机载系统部门营收17.87亿美元，同比增长5%（有机增长7%），运营利润率下降30个基点至12.3%[20][21] - Aerojet Rocketdyne部门营收6.98亿美元，同比增长10%（有机增长12%），运营利润率提升50个基点至13.3%[22][23] - 2025年IMS部门有机收入为16.22亿美元，同比增长5.8%（2024年同期为15.33亿美元）[35] - 2025年SAS部门有机收入为17.87亿美元，同比增长6.7%（2024年同期为16.75亿美元）[35] 管理层讨论和指引 - 2025年全年营收指引上调至约217.5亿美元（原指引214-217亿美元）[6] - 2025年非GAAP每股收益指引上调至10.40-10.60美元（原指引10.30-10.50美元）[6][25] - 2025年非GAAP稀释每股收益（EPS）最新指引为10.40美元至10.60美元，此前为10.30美元至10.50美元[26] - 税改对2025年非GAAP稀释EPS的影响约为-0.30美元[26] - 2025年非服务FAS养老金收入预计为2.85亿美元，此前为2.7亿美元[27] - 2025年有效税率（非GAAP收入）指引为13.5%至14.5%，此前为11.0%至12.0%[27] - 2025年加权平均稀释股份数约为1.88亿股，此前为1.88亿至1.89亿股[27] 其他财务数据 - 截至2025年6月27日，公司现金及现金等价物为4.82亿美元，较年初6.15亿美元下降21.6%[34] - 2025年第二季度调整后自由现金流为5.74亿美元，同比下降19.6%（2024年同期为7.14亿美元）[39] - 2025年累计调整后自由现金流为5.02亿美元，同比下降10.0%（2024年同期为5.58亿美元）[39] - 第二季度调整后部门运营利润率15.9%，同比提升30个基点[5][11] - 2025年第二季度调整后部门营业利润为8.63亿美元，同比增长4.6%（2024年同期为8.25亿美元）[36] - 2025年第二季度非GAAP有效税率为9.5%，较2024年同期的7.8%上升1.7个百分点[37] 订单表现 - 第二季度订单83亿美元，订单出货比1.5倍[5]