财报基本信息 - 财报为2023年和2022年截至9月30日的三个月和九个月未经审计的简明中期合并财务报表，单位为千美元[2] - 财报包含简明中期合并财务状况表、简明中期合并收益（亏损）和综合收益（亏损）表等内容[3] - 财报附注涉及业务性质、合规声明、编制基础等多方面信息[3] - 财报附注提及应收账款、存货、其他无形资产等项目[3] - 财报附注涉及矿山物业、厂房和设备、应付账款和应计负债等内容[3] - 财报附注提及债务、已发行资本、权益储备等信息[3] - 财报附注涉及每股收益（亏损）、税收、关联方交易等项目[3] - 财报附注提及分部披露、承诺和或有事项等内容[3] - 财报附注涉及金融工具、收入、费用等信息[3] - 财报附注提及后续事项[3] 财务数据对比 - 截至2023年9月30日，公司总资产为3.72246亿美元，较2022年12月31日的3.5575亿美元增长4.63%[4] - 2023年前三季度公司实现营收1.54514亿美元，较2022年同期的1.8175亿美元下降15.0%；净亏损1905.7万美元，而2022年同期为净利润1341万美元[5] - 2023年第三季度公司实现营收4398.3万美元，较2022年同期的5425.8万美元下降18.94%；净亏损1188.4万美元，2022年同期净亏损260.1万美元[5] - 截至2023年9月30日，公司现金为3957.2万美元，较2022年12月31日的5447.1万美元下降27.35%[4] - 截至2023年9月30日，公司总负债为1.09382亿美元，较2022年12月31日的8119.6万美元增长34.71%[4] - 2023年前三季度基本每股亏损0.30美元，2022年同期基本每股收益0.21美元[5] - 2023年第三季度基本每股亏损0.19美元，2022年同期基本每股亏损0.04美元[5] - 截至2023年9月30日，公司发行资本为4.12291亿美元，较2022年12月31日的4.11646亿美元增长0.16%[4] - 截至2023年9月30日，公司归属于公司所有者的权益为2.54361亿美元，较2022年12月31日的2.65392亿美元下降4.15%[4] - 截至2023年9月30日，公司库存为6264.7万美元，较2022年12月31日的6422.1万美元下降2.45%[4] - 2023年前三季度净亏损1905.7万美元，2022年同期净利润1341万美元[9] - 2023年前三季度经营活动提供净现金1535.2万美元，2022年同期为888.9万美元[9] - 2023年前三季度融资活动提供净现金2234.1万美元，2022年同期为235.7万美元[9] - 2023年前三季度投资活动使用净现金5304.1万美元，2022年同期为3332.8万美元[9] - 截至2023年9月30日，应收账款总计2821.4万美元，较2022年末的2097.5万美元有所增加[22] - 截至2023年9月30日，存货总计6264.7万美元，较2022年末的6422.1万美元略有减少[23] - 截至2023年9月30日，其他无形资产账面净值为646.1万美元，低于2022年末的726.3万美元[26] - 截至2022年12月31日，公司资产成本总计322,891千美元，截至2023年9月30日为375,925千美元[28][29] - 2022年全年矿山物业板块新增资产40,325千美元，2022年拉戈清洁能源新增资产85千美元[30] - 截至2023年9月30日，应付账款及应计负债总计27,017千美元，2022年12月31日为26,960千美元[31] - 截至2023年9月30日，公司总债务为65,000千美元，2022年12月31日为40,000千美元[32] - 截至2023年9月30日，已发行股份数量为64,051股，成本为412,291千美元；2022年12月31日股份数量为64,006股，成本为411,646千美元[41] - 截至2023年9月30日，股权储备总计11,977千美元，2022年12月31日为14,138千美元[42] - 2023年第三季度和前九个月，公司确认基于股份的支付费用336千美元，收回593千美元；2022年同期费用为131千美元和1,432千美元[42] - 2023年前九个月，公司向员工授予230个受限股票单位，分三年等额归属[44] - 截至2023年9月30日，公司资产净值为201,077千美元，2022年12月31日为175,237千美元[29] - 2023年前九个月公司授予424份股票期权，加权平均行权价为C$6.60，2022年全年授予363份[45] - 2023年9月30日未行使期权剩余加权平均合约期限为3.3年，2022年12月31日为2.7年[46] - 截至2023年9月30日，有328份认股权证未行使且可行使，行权价C$13.00，授予日期为2020年12月7日，到期日为2025年12月8日[47] - 2023年第三季度和前九个月，因具有反摊薄效应而被排除在摊薄每股收益计算之外的期权、认股权证和受限股票单位对应的可发行股份总数均为1,501股，2022年同期分别为2,898股和2,370股[48] - 2023年第三季度所得税费用为$(10)千美元，递延所得税回收为2,870千美元，总计2,860千美元；前九个月所得税费用为$(48)千美元，递延所得税费用为$(333)千美元，总计$(381)千美元[49] - 2023年9月30日递延所得税资产为4,257千美元，2022年12月31日为4,596千美元[50] - 2023年第三季度关键管理人员薪酬总计689千美元，前九个月为2,429千美元；2022年同期分别为817千美元和4,601千美元[51] - 公司有六个经营板块，2023年第三季度总营收43,983千美元，税前净亏损14,744千美元，净利润亏损11,884千美元[53][54] - 2023年9月30日公司总资产372,246千美元，总负债109,382千美元[54] - 2023年第三季度销售与交易板块营收38,343千美元，矿山物业板块营收32,223千美元，企业板块营收27,686千美元[54] - 2022年第三季度公司总收入为5425.8万美元，净亏损260.1万美元[57] - 2022年9月30日止九个月公司总收入为18175万美元，净利润为1341万美元[61] - 2023年9月30日止九个月公司总收入为15451.4万美元，净亏损1905.7万美元[59] - 2022年第三季度销售与交易业务收入为4700万美元，运营成本为5684.3万美元[57] - 2022年9月30日止九个月销售与交易业务收入为15562.1万美元，运营成本为15063.5万美元[61] - 2023年9月30日止九个月销售与交易业务收入为13258.7万美元，运营成本为13214.8万美元[59] - 2022年12月31日公司总资产为35575万美元，总负债为8119.6万美元[57] - 2022年第三季度专业、咨询和管理费用总计72.46万美元[57] - 2022年9月30日止九个月专业、咨询和管理费用总计1954.2万美元[61] - 2023年9月30日止九个月专业、咨询和管理费用总计1733.8万美元[59] - 2023年第三季度，V₂O₅收入为27334美元（2022年同期为32486美元），V₂O₃收入为3734美元（2022年同期为4280美元），FeV收入为12808美元（2022年同期为17492美元）；2023年前九个月，V₂O₅收入为97883美元（2022年同期为101805美元），V₂O₃收入为8730美元（2022年同期为4280美元），FeV收入为47794美元（2022年同期为75665美元）[89] - 2023年第三季度，运营成本为42580美元（2022年同期为45602美元）；2023年前九个月，运营成本为131540美元（2022年同期为125264美元）[90] - 2023年第三季度财务成本为345.4万美元，2022年同期为29.6万美元[91] - 2023年前三季度财务成本为686.1万美元，2022年同期为78.7万美元[91] - 2023年第三季度钒资产减记为110.2万美元，2022年同期无减记[91] - 2023年前三季度钒资产减记为132.7万美元，2022年同期无减记[91] 公司业务规划 - 公司计划解决运营问题使Maracás Menchen矿恢复正常运营[12] - 公司正寻求增加流动性和资本资源的途径，评估Largo Clean Energy业务战略选择[13] - 若无法恢复预期运营水平或获得额外融资，公司可能实施替代计划[14] 公司合同与承诺 - 截至2023年9月30日，公司管理和咨询合同最低承诺约为1794美元，一年内付清；特定事件触发时需额外支付最高约2691美元[63] - 2021年公司与第三方签订10年独家承购协议，首次交付后12个月交付220吨V₂O₅；2023年12月和2024年1月每月承诺从第三方购买40吨V₂O₅[64] - 公司Largo Clean Energy业务需按每千瓦容量支付特许权使用费，专利到期或放弃前为120美元，之后为60美元[66] - 截至2023年9月30日，公司办公空间租赁最低承诺约226美元，其中126美元一年内到期；采购订单合同未支付金额为7560美元[67] 公司诉讼与准备金 - 截至2023年9月30日，公司在法律诉讼中确认准备金6063美元（2022年12月31日为5076美元）；劳动事项准备金为238美元（2022年12月31日为234美元）[68][69] 公司现金流与汇率影响 - 2023年9月30日，公司现金为39572美元（2022年12月31日为54471美元），受限现金为734美元（2022年12月31日为470美元），贸易及其他应收款为22221美元（2022年12月31日为18313美元），应付账款及应计负债为27017美元（2022年12月31日为26960美元），总债务为65000美元（2022年12月31日为40000美元）[71] - 贸易应收款总额22193美元中，7276美元来自巴西客户，未纳入信用保险政策；截至2023年9月30日，贸易应收款损失准备为零[80][81] - 加元、欧元和瑞士法郎相对美元价值变动5%，将影响现金余额约136美元；巴西雷亚尔相对美元价值变动5%，将影响巴西雷亚尔现金余额约5美元[87] 公司融资情况 - 2022 - 2023年公司多次获得债务融资，利率在3.65% - 8.75%之间[34][35][36][37][38] - 2023年10月公司获得2万美元三年期债务融资，年利率8.90%[92] - 新融资用于全额偿还2022年12月获得的2万美元融资[92]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度现金流量方面，提供的现金（不包括营运资金项目）为380万美元，而2022年第二季度为2540万美元；经营活动提供的现金为1810万美元，较去年同期的290万美元有所改善 [24][61] - 2023年第二季度收入为5310万美元，低于2022年同期的8480万美元；每磅销售收入为9.42美元，低于2022年第二季度的11.69美元 [37][60] - 2023年第二季度净亏损600万美元，而2022年第二季度为净收入1800万美元；基本每股亏损为0.09美元 [37] - 截至2023年第二季度末，现金余额为6400万美元，净营运资金盈余为1.031亿美元，债务为6500万美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，Largo销售了2557吨五氧化二钒（V2O5）当量，符合指导范围，但低于2022年第二季度的3291吨 [26] - 2023年第二季度欧洲五氧化二钒（V2O5）平均基准价格为每磅8.46美元，较2023年第一季度的10.39美元下降19% [26] - 同期，欧洲钒铁平均基准价格降至每公斤33.48美元，较之前的39.38美元下降15% [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢铁行业尤其是中国和欧洲的钢铁行业是钒需求的最大驱动力，目前该行业需求有所下降，5% - 10%的小幅度减少就能平衡其他领域的改善 [8] - 能源存储领域对钒的需求从2022年第一季度到2023年第一季度增长了141%，预计到2030年将以14%的复合年增长率增长 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续评估业务的战略选择，致力于最大化LCE在能源存储领域的独特价值，包括利用LPV结构、美国制造能力和电池堆技术等 [43] - 公司将继续保持较高的采矿量，2023年剩余时间和2024年大部分时间目标为每月约150万吨 [35] - 公司计划在2024年第一季度开始销售钛铁矿，目前实验室样品反馈良好，客户期待首批商业交付 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第二季度公司面临挑战，大宗商品价格普遍下跌，但公司通过成本降低举措和流程改进，有信心应对未来挑战并抓住机遇 [23][11] - 自6月以来，钒价格已企稳，现货需求有所改善，公司希望最糟糕的时期已经过去，2023年下半年价格有上涨潜力 [27] - 尽管短期内难以预测钒价格走势，但公司对中长期钒价格前景充满信心，相信基本面良好，价格与需求的脱节将在未来缩小 [54] 其他重要信息 - 公司在2023年第二季度继续收购有价值的钒资产，LPV在该季度支出150万美元，目前LPV超过95%的资金已投入实物钒 [4] - 公司成功安装了干式磁选机，可提高窑中精矿生产时混合不同矿石类型的灵活性 [21] - 公司完成了2023 - 2024年的加密钻探活动，有助于未来更明智的矿山规划和生产决策；还完成了现金刷选流程的更改和升级，将降低未来维护成本 [34] - 公司在7月执行了裁员计划，与公司更广泛的成本降低战略一致，预计LCE成本将降低50% [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加速预剥离决策对生产和成本的影响 - 公司希望在第四季度实现收入匹配，2024年将全面投入运营，大部分运营结果将在2024年体现，2023年只有少量体现 [13] 问题2: 生产趋势及恢复到铭牌产能的信心 - 事故发生后，工厂部分区域受影响，开始积累库存，约一周后工厂恢复运营，目前日产能约30 - 30吨，8月因库存积累略超预算 [45] 问题3: 2024 - 2025年剥离成本情况 - 2025年剥离成本会有一定改善，但2024年仍会较高，2025年有望恢复正常 [48] 问题4: 钛铁矿厂经济数据更新时间 - 公司预计短期内钛铁矿市场价格在250 - 300美元之间，需进行商业试验确定产品和价格，有更明确信息后会更新市场 [50] 问题5: 矿山寿命预期 - 根据当前矿山规划，预计到2028 - 2029年开始开发GaN矿，之后再开发NaN矿 [51] 问题6: 钒价格与需求脱节情况及能源需求抵消钢铁需求波动的时间 - 短期内难以给出时间线，但公司对中长期钒价格前景有信心，希望价格与需求的脱节能在未来缩小 [54] 问题7: 航空航天行业需求波动原因 - 航空航天行业需求强劲是因为新冠疫情期间需求低迷，现在旅游业复苏，飞机建造需求增加，并非有特定大订单推迟，预计未来Largo在该行业销售情况良好 [81]

资产情况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为393319千美元，较2022年末的355750千美元增长约10.56%[3] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为63980千美元，较2022年末的54471千美元增长约17.46%[3] - 截至2023年6月30日，公司发行资本为412324千美元，较2022年末的411646千美元略有增长[3] - 截至2023年6月30日，应收账款总计2398.4万美元，较2022年12月31日的2097.5万美元有所增加[17] - 截至2023年6月30日，存货总计6316.4万美元，较2022年12月31日的6422.1万美元略有减少[17] - 2023年6月30日，其他无形资产净值为674.9万美元，低于2022年12月31日的726.3万美元[20] - 截至2023年6月30日，矿山物业、厂房和设备净值为19970.1万美元，高于2022年12月31日的17523.7万美元[22] - 截至2023年6月30日，公司总资产为393,319,000美元，总负债为111,763,000美元[42] - 截至2023年6月30日，公司现金为6.398亿美元，受限现金为73.4万美元，贸易及其他应收款为2034.8万美元[56] - 总贸易应收款余额为20320美元，其中11468美元来自巴西客户且无信用保险覆盖[68] 营收与利润情况 - 2023年第二季度营收为53110千美元，较2022年同期的84804千美元下降约37.37%；上半年营收为110531千美元，较2022年同期的127492千美元下降约13.30%[4] - 2023年第二季度净亏损为5966千美元，而2022年同期净利润为17965千美元；上半年净亏损为7173千美元，2022年同期净利润为16011千美元[4] - 2023年上半年基本每股亏损为0.11美元，2022年同期每股收益为0.25美元[4] - 2023年第二季度，公司总营收为53,110,000美元，净亏损为5,966,000美元[42] - 2023年上半年公司总收入为11.0531亿美元，2022年同期为12.7492亿美元，同比下降13.3%[46][48] - 2023年上半年公司净亏损717.3万美元，2022年同期净利润为1601.1万美元[46][48] - 2023年第二季度钒产品销售收入为53110美元，上半年为110531美元；2022年同期分别为84804美元和127492美元[79] 现金流情况 - 2023年上半年经营活动产生的净现金为23010千美元，而2022年同期使用的净现金为1148千美元[6] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为23549千美元，2022年同期使用的净现金为15294千美元[6] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为37689千美元，2022年同期为15651千美元[6] 负债情况 - 截至2023年6月30日，公司负债总额为111763千美元，较2022年末的81196千美元增长约37.64%[3] - 截至2023年6月30日，应付账款和应计负债总计2878.9万美元，高于2022年12月31日的2696万美元[23] - 截至2023年6月30日，总债务为6500万美元，高于2022年12月31日的4000万美元[23] - 截至2023年6月30日，公司应付账款及应计负债为2878.9万美元，总债务为6500万美元[56] - 2023年6月30日公司财务负债预计剩余合同现金流需求：半年内38816美元、6个月至1年18997美元、1至3年47365美元、超过3年33美元[72] 股权与股份支付情况 - 公司授权发行无面值的无限普通股[28] - 截至2023年6月30日，公司发行股份期末余额为64,050股，成本为412,324美元；截至2022年12月31日，发行股份期末余额为64,006股，成本为411,646美元[29] - 2023年上半年，公司授予230个受限股票单位（RSUs）给公司管理人员和员工，这些RSUs将在2024 - 2026年分三年，每年三分之一的比例归属[31] - 2023年上半年，公司授予424个股票期权，加权平均行权价格为6.60加元；2022年全年授予363个股票期权[32] - 截至2023年6月30日，未行使认股权证数量为328个，行权价格为13.00加元，预期波动率88%，预期期限5年[35] - 2023年第二季度和上半年，公司确认与股票期权和RSUs授予、归属和没收相关的股份支付费用为413,000美元，收回929,000美元；2022年同期费用分别为491,000美元和1,301,000美元[30] 税收情况 - 2023年第二季度和上半年，所得税收回（费用）分别为295,000美元和 - 38,000美元，递延所得税（费用）收回分别为 - 1,614,000美元和 - 3,203,000美元[36] - 截至2023年6月30日，净递延所得税资产为1,428,000美元；截至2022年12月31日为4,596,000美元[36] 人员福利情况 - 2023年第二季度，公司董事和其他关键管理人员短期福利为370,000美元，股份支付为151,000美元，总计521,000美元；上半年短期福利为1,460,000美元，股份支付为280,000美元，总计1,740,000美元[38] 业务承诺与诉讼准备金情况 - 2023年公司需向第三方交付220吨V₂O₅，且剩余时间每月需购买60吨V₂O₅[49] - 截至2023年6月30日，公司管理和咨询合同最低承诺约为180.8万美元，特定事件触发后最高需额外支付271.2万美元[48] - 截至2023年6月30日，公司办公室租赁剩余最低租金承诺约为299万美元，其中185万美元需在一年内支付[51] - 截至2023年6月30日，公司采购订单合同中未收货或未服务的剩余欠款为931.5万美元[52] - 截至2023年6月30日，公司在巴西某供应协议诉讼中确认准备金586.1万美元，较2022年12月31日的507.6万美元有所增加[53] - 截至2023年6月30日，公司在巴西劳动事项诉讼中确认准备金25.4万美元，与2022年12月31日的23.4万美元相近[54] 贸易应收款情况 - 2023年6月30日贸易应收款无逾期，上半年无信用损失，损失准备为零[69] 财务风险情况 - 公司主要流动性来源为经营活动现金流和63980美元现金（2022年12月31日为54471美元）[72] - 2023年6月30日公司无浮动利率债务，无浮动利率风险敞口[73] - 2023年6月30日公司未偿债务100%以美元计价[74] - 加元、欧元和瑞士法郎相对美元价值变动5%，影响2023年6月30日现金余额约178美元；巴西雷亚尔相对美元价值变动5%，影响巴西雷亚尔现金余额约291美元[76] 成本情况 - 2023年第二季度财务成本为1981美元，上半年为3407美元；2022年同期分别为314美元和491美元[79] - 2023年第二季度运营成本为43029美元，上半年为88960美元；2022年同期分别为50704美元和79662美元[79] 债务融资情况 - 2022年4月，公司偿还1500万美元营运资金贷款，并获得新的1500万美元营运资金贷款，该贷款于2022年12月还清[24] - 2022年10月、12月及2023年1月，公司分别获得2000万、2000万、1500万美元债务融资，2023年1月还获得修订后的1000万美元三年期债务融资[25][26][27] 经济权益情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司在Maracás Menchen矿的经济权益均为99.94%[20]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1 2023营收从Q1 2022的4270万美元增至5740万美元，增长35%，得益于销量增加和实现价格提高 [14] - Q1 2023现金运营成本（不含特许权使用费）为每磅5.15美元，高于Q1 2022的每磅3.97美元 [15] - Q1 2023其他成本中，一般和行政费用增加160万美元，主要因软件无形资产折旧增加和ERP系统实施带来的IT成本增加 [16] - Q1 2023财务成本从120万美元增至140万美元，因债务增加和新债务融资初始费用 [17] - 公司Q1末现金约6200万美元，债务6500万美元，净营运资本盈余1.19亿美元 [17] - Q1 2023运营成本较Q1 2022大幅增加约60%，主要因直接采矿生产成本增加，包括采矿承包商成本和设备租赁成本，以及运营恢复不稳定影响 [40] - 因运营成本增加，公司Q1 2023净亏损120万美元 [41] - Q1 2023公司股份支付费用减少220万美元，实现费用回收130万美元，主要因未归属股票期权和RSU的股份支付支出转回及授予数量减少 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度公司生产2111吨V2O5，符合生产指引；销售2849吨等效V2O5，超Q1 2023季度销售指引；高纯度材料产量约占季度产量一半 [36] - 4月公司销售1101吨，含78吨采购材料，但因前期原因预计今年剩余时间销售降低，已将2023年年度销售预测从10300 - 11300吨调整为8700 - 10700吨 [18] - 公司预计在Q4进行钛铁矿试发货并产生一定收入，但规模不大；预计Maracás矿在今年第三季度达到铭牌产能，Q4接近峰值运行率 [54][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度钒市场强劲，价格从年初持续上涨至3月中旬，受航空航天和储能行业强劲需求支撑 [44] - Q1 2023欧洲V2O5平均价格为10.39美元，较Q1 2022的10.72美元下降3%；欧洲钒平均价格为39.46美元，较Q1 2022的46.17美元下降15% [44] - 3月以来钒价大幅下跌，抹去年初以来涨幅，归因于中国钢铁行业需求下降和市场情绪恶化 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提高运营效率，包括在Maracás Menchen矿开展成本降低计划和生产力评估，开发短期矿山模型 [4][5] - 公司探索减少窑内二氧化硅含量，以降低生产过程中碳酸钠用量，应对其价格自2021年以来近270%的涨幅 [12] - 公司计划对破碎工艺进行改造和升级，包括安装新的驱动磁选机和破碎回路，预计6月中旬完成，以降低运营维护成本并稳定V2O5生产 [38] - 公司在清洁能源领域持续推进，西班牙6.1兆瓦时钒电池安装预计第三季度完成最终临时验收；马萨诸塞州制造工厂改进已完成，今年年底将重启生产，产能达12.5兆瓦/年，目标2025年底达100兆瓦/年 [39] - 公司认为自身拥有无与伦比的二元资产和商业模式，有望利用竞争优势为股东创造短期和长期价值 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示持续应对2022年12月暴雨影响，其导致坎贝尔矿坑堵塞、运营受影响，且推迟了开发2023 - 2024年短期矿山模型所需的现场钻探活动 [11] - 管理层对钒的中长期基本面持乐观态度，因储能行业需求预计大幅增长，特别是中国预计在近期和中期部署大量钒液流电池（VRFB）；据Vanitec数据，VRFB已成为钒的第二大需求驱动因素，2020 - 2022年增长近170% [45] 其他重要信息 - 公司上传了补充网络直播演示文稿，Q1 2023财务报表、MD&A和最新AF可在公司网站及SEDAR和EDGAR查询 [9] - 会议中部分信息为前瞻性陈述，涉及未来业务展望 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司生产指引下调原因及量化影响因素 - 公司表示指引范围扩大是因原计划6月底完成的现场钻探信息推迟，该信息将用于短期模型以确定下半年开采和产量；虽采矿承包商表现超预期，第一季度移动360万吨物料（2022年全年为310万吨），但仍受降雨影响 [24][25] 问题2: 钛铁矿浓缩厂从现在到投产和调试结束还需多少现金流 - 公司称预计钛铁矿厂最终资本支出已完成，后续可能有少量合同收尾支出，影响将在未来四、五个月分散体现 [68][69] 问题3: 2023年生产指引大幅下调原因及对2024年生产影响 - 公司表示年初制定全年指引时未预料到现场钻探未完成的影响，待6月底获取2023年所有信息并输入模型后，将更明确下半年最终数据 [52] 问题4: 新指引下今年自由现金流预期 - 公司称现阶段生产水平、定价和成本存在诸多不确定性，无法给出准确指引，待完成现场钻探和明确矿山计划后再尝试提供 [53] 问题5: 钛铁矿何时开始销售及达到满产时间 - 公司预计Q4进行试发货并产生一定收入；Maracás矿预计今年第三季度达到铭牌产能，Q4接近峰值运行率，最迟明年年初 [54][56] 问题6: 今年递延所得税费用高的原因 - 公司称这是递延所得税的时间调整，属常规情况，并非一对一关系 [61] 问题7: 长期来看高纯度市场产品生产占比预期 - 公司表示市场有需求时可生产更多高纯度和半纯度产品，目前无明确季度目标，已高于去年水平，有望扩大市场份额成为首选供应商 [64] 问题8: 当前矿区是否是过去三个季度矿石品位下降原因 - 公司称是部分原因，2022年平均品位约0.91，Q1降至0.81，主要因浸染矿和块状矿混合问题 [73] 问题9: 近期钒价回调后，市场何时能认识到清洁能源市场对钒的需求 - 公司认为近期价格下跌是中国钢铁行业短期需求下降导致，全球其他地区钢铁行业表现较好，对钒中长期基本面仍持乐观态度，虽难预测市场走势，但清洁能源市场有很多大型项目将改变全球需求 [78][83]

财务状况概述 - 截至2023年3月31日，公司总资产为3.82444亿美元，较2022年底的3.5575亿美元增长7.5%[3] - 截至2023年3月31日，应收账款总计3380.8万美元，较2022年12月31日的2097.5万美元有所增加[17] - 截至2023年3月31日，存货总计5685.3万美元，较2022年12月31日的6422.1万美元有所减少[17] - 截至2023年3月31日，应付账款和应计负债总计2529万美元，较2022年12月31日的2696万美元有所减少[23] - 截至2023年3月31日，总债务为6500万美元，较2022年12月31日的4000万美元有所增加[23] - 截至2023年3月31日，已发行普通股数量为6403.1万股，成本为4.11957亿美元[29] - 截至2023年3月31日，股权储备总计1200.6万美元[30] - 2023年3月31日公司总资产为38244.4万美元，总负债为10555.8万美元[42] - 截至2023年3月31日，公司与采购订单合同相关的未付金额为941.1万美元[48] - 截至2023年3月31日，公司在当前准备金部分确认了27,106雷亚尔（5,335美元）的准备金，2022年12月31日为5,076美元[49] - 截至2023年3月31日，公司金融资产和负债情况为：现金61,575美元、受限现金734美元、贸易及其他应收款30,421美元、应付账款及应计负债25,290美元、总债务65,000美元[52] - 截至2023年3月31日，公司贸易应收款总额为30,299美元，其中10,337美元来自巴西客户，未纳入信用保险政策覆盖范围[65] - 截至2023年3月31日，贸易应收款损失准备为零，2022年12月31日也为零，且本季度无信用损失和应收账款核销情况[66] - 截至2023年3月31日，公司预计剩余合同现金流需求为：应付账款及应计负债35,413美元、债务9,997美元、运营和采购承诺56,372美元、超过3年的部分为41美元[68] - 截至2023年3月31日，公司无浮动利率债务，无浮动利率风险敞口[69] - 截至2023年3月31日，公司未偿债务100%以美元计价，与2022年12月31日情况相同[70] 经营业绩 - 2023年第一季度，公司实现收入5742.1万美元，较2022年同期的4268.8万美元增长34.5%[4] - 2023年第一季度净亏损120.7万美元，较2022年同期的195.4万美元有所收窄[4] - 2023年第一季度综合收益为367.4万美元，低于2022年同期的2465.8万美元[4] - 2023年第一季度，公司对电池组件确认了10.7万美元的可变现净值减记[17] - 2023年第一季度公司净收入（亏损）为-120.7万美元，2022年同期为-195.4万美元[42][43] - 2023年第一季度，V₂O₅产品收入为37,054美元，2022年同期为22,200美元；V₂O₃产品收入为2,638美元，2022年同期为0；FeV产品收入为17,729美元，2022年同期为20,488美元[75] - 2023年第一季度，公司金融成本为1,426美元，2022年同期为177美元；运营成本为45,931美元，2022年同期为28,958美元[75] 现金流情况 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为495.3万美元，而2022年同期使用了405万美元[6] - 2023年第一季度融资活动提供的净现金为2530.5万美元，2022年同期为38.5万美元[6] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为2340.6万美元，2022年同期为426.8万美元[6] 公司业务 - 公司是高品质钒产品的生产商和供应商，还专注于可再生能源存储解决方案的推进[7] - 公司正在实施一个钛铁矿浓缩厂，使用现有业务的原料[7] 财务报表编制 - 未经审计的中期合并财务报表按照国际会计准则（IAS）34编制[9] 资产使用寿命 - 截至2023年3月31日，公司持有的专利剩余估计使用寿命为7.75年，资本化软件成本剩余估计使用寿命为4.75年[18] 矿场权益 - 截至2023年3月31日，公司在Maracás Menchen矿的经济权益总计99.94%[20] 股份支付与期权 - 2023年第一季度，公司因限制性股票单位和股票期权的没收和归属，确认了134.2万美元的基于股份支付费用回收[30] - 2023年第一季度公司授予3.4万份股票期权，加权平均行权价格为8.04加元，而2022年全年授予363份[32][34] - 2023年3月31日，未行使期权的剩余加权平均合同期限为3.1年，2022年12月31日为2.7年[34] 所得税情况 - 2023年第一季度所得税费用为-192.2万美元，2022年同期为-276.8万美元[36] - 2023年第一季度末净递延所得税资产为303.5万美元，2022年末为459.6万美元[36][37] 人员薪酬 - 2023年第一季度董事和关键管理人员薪酬总计121.9万美元，2022年同期为131.7万美元[38] 业务合同 - 2023年公司需向第三方交付220吨VO，且公司对额外数量有优先购买权，还承诺在2023年剩余时间每月购买60吨VO[45] - 2023年4月起，Largo Clean Energy业务需按每千瓦120美元支付特许权使用费，专利到期或放弃后为每千瓦60美元[46] 汇率影响 - 加元、欧元和瑞士法郎相对美元价值变动5%，将影响2023年3月31日现金余额约182美元；巴西雷亚尔相对美元价值变动5%，将影响巴西雷亚尔现金余额约165美元[72]

财务数据和关键指标变化 - 2022年钒价上涨使公司营收增长16%，每磅销售收入为9.38美元，较2021年增长19% [37] - 2022年第四季度营收4750万美元，销售2772吨V205当量，每磅销售收入7.77美元，营收较2021年第四季度下降约6% [38] - 2022年运营成本增加28%至约1.7亿美元，主要因直接矿山和生产成本增加26%、分销成本增加73% [39] - 2022年公司核心矿业业务净利润2350万美元，发生约1500万美元非经常性支出 [42] - 2022年底现金约5400万美元，债务4000万美元，净营运资金盈余1.16亿美元，年底后新增债务2500万美元 [33] - 2023年计划资本支出约5000万美元，包括维持性资本支出1300 - 1400万美元、资本化剥离1200 - 1300万美元、完成钛铁矿厂1750 - 1850万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年钒产品销售11091吨V205当量，含1057吨采购材料，较2021年略有下降 [35] - 2022年第四季度生产略超2000公吨V205，不含特许权使用费的现金成本为每磅5.15美元 [20] - 2022年全年生产略超10400吨V205，不含特许权使用费的年度现金运营成本为每磅5.57美元 [21] - 预计2023年生产较2022年增长10%，超25%的产品将销售到高纯度钒市场 [22] - 预计2023年现金成本（含特许权使用费）随时间下降，下半年接近每磅4.85 - 5.25美元的指导范围下限 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至目前，欧洲V205基准价格接近每磅11美元，较上年底约9.5美元上涨，较2022年低点上涨44% [47] - 2022年第三季度，VRFB行业是钒需求第二大来源，仅次于钢铁行业 [49] - 预计2023年中国新增VRFB部署约2吉瓦时，占全球钒产量约10% [48] - 历史上VRFB占全球钒消费量约1% - 2%，2022年约6%，2023年可能超10% [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施管理层变更，提升运营效率，支持生产增长 [8] - 推进成本控制程序，分析生产力以降低成本、提高绩效 [9] - 完成钛铁矿厂建设，预计下半年提供产量指导，成为新收入来源 [10] - 与Ansaldo Green Tech推进合资企业谈判，制造和商业部署VRFBs [11] - 专注ESG原则，2022年ESG表现和披露改善，评级和得分提升 [14] - 公司计划成为一级钒供应商，发展清洁能源业务，缩小估值差距 [16] - 推迟钛厂开发计划，探索替代债务融资或战略联盟选项 [45] - 推进LPV营销和沟通活动，缩小其与股价的折价差距 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年因降雨、维护等因素生产和成本表现不佳，但对2023年生产改善乐观 [20][22] - 钒需求强劲，长期市场基本面有吸引力，受航空航天和VRFBs需求推动 [29] - 公司处于转折点，生产加强，更多产品进入高端市场，清洁能源业务有潜力 [15] - 相信完成各项优先事项后，2023年底能为股东创造价值 [73] 其他重要信息 - 2023年初向西班牙Enel Green Power运送剩余6个电解质储存容器，预计5月底完成运营测试 [25] - 公司对电池项目进行库存减记，与清洁能源部门首个VRFP项目有关 [31] - 公司购买额外干磁选机，提高矿石处理能力和灵活性 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与Ansaldo潜在合作的细节及业务增长计划 - 潜在合作若达成是重要里程碑，Ansaldo带来工业能力和能源行业技术，双方谈判进展良好，期待积极结果 [75][76] 问题: 钒价近期上涨原因及价格可持续性 - 传统市场（钢铁和化工）需求强劲，航空航天行业复苏加速，VRFBs产能建设增长惊人，当前价格水平合理，需求态势良好 [77][79] 问题: 中国VRB项目钒供应情况 - 中国生产和消费全球约55%的钒，有足够供应，但需求增加可能需额外供应，未来可能成为净进口国 [81] 问题: 第一季度是否有非经常性现金支出 - 每个报告期末会对库存等进行NRV分析，但现阶段无预期的非经常性现金支出 [60] 问题: 钛铁矿项目已花费金额及各季度现金支出要求 - 去年钛铁矿项目花费略低于1900万美元，指导范围为1900 - 2100万美元，今年还需花费1750 - 1850万美元，预计第一、二季度平均支出，第三季度投产销售 [61] 问题: 工厂回收率降低是否因处理库存材料 - 回收率受库存材料和矿坑开采进度影响，无法获取坑底高品位矿石有一定影响 [100] 问题: 当前钒产量是否稳定，是否随市场波动 - 第一季度受降雨影响产量低，现已恢复，预计钒产量无变化，V2O5生产后送去转化为钒铁，预计全年钒铁销售量大致不变 [101] 问题: 供应Enel Green Power电池的电解质是否全部由Largo Clean Energy生产 - 大部分由Largo Clean Energy生产，收购资产时的部分电解质库存也有使用 [86] 问题: 公司在航空航天市场的供应目标及市场需求量化 - 公司目标成为今年航空航天行业最大供应商，有能力满足市场需求；预计航空航天行业今年需要约10000 - 12000吨V20当量，公司铭牌产能约12000吨，高纯度生产能力全球最大 [87][108] 问题: 清洁能源业务何时获市场认可 - 项目谈判、调试和建设时间长，有望今年签订合同，但最早明年交付，部分可能两年后交付 [89] 问题: 高纯度市场的定义及价格溢价情况 - 高纯度无明确定义，通常指高于钢铁行业要求的等级，V2O5当量纯度在99% - 99.5%以上且杂质低；价格溢价属谈判机密，不同客户规格不同 [113] 问题: V2O5转化为电解质的地点及净化情况 - 目前产量低时将V2O5送第三方转化电解质，再通过专利净化工艺处理；未来为节省成本，转化将在项目所在地进行，净化也可在现场进行 [92][94] 问题: 实现价格与市场价格差异原因及2023年看法 - 大部分合同价格基于提前1 - 2个月的报价，且公司销售V2O5和钒铁，不同产品和地区价格有差异，长期看与市场趋势一致 [96][119] 问题: 2022年底和第一季度购买库存情况 - 2022年底购买库存略超400吨，已进行减记；第四季度和今年1 - 2月无采购，目前正销售去年库存，大部分将在第一季度或前四个月处理完 [131][132]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收约5400万美元，销售2796吨V2O5当量，每磅8.80美元，与2021年Q3的5390万美元基本持平，但每磅销售收入同比下降约3% [21] - Q3运营成本增至约4600万美元，同比增长42%，主要因直接矿山和生产成本以及产品采购成本增加 [22] - Q3现金运营成本（不包括特许权使用费）为每磅4.86美元，2021年Q3为3.53美元，主要由于季度生产受影响和关键消耗品成本增加 [23] - 截至2022年9月30日的九个月，现金运营成本（不包括特许权使用费）为每磅4.36美元，预计全年单位成本将处于每磅4.10 - 4.50美元指导范围的上限 [24] - Q3其他G&A费用为410万美元，2021年Q3为100万美元，主要因法律准备金增加200万美元 [25] - Q3专业咨询和管理费为720万美元，2021年Q3为490万美元，主要因Largo Clean Energy和Largo Physical Vanadium相关成本增加 [26] - Q3净亏损260万美元，基本每股亏损0.04美元，包含约300万美元非经常性支出 [27] - 季度末现金约6300万美元，净营运资本盈余1.14亿美元 [28] - Q3投资活动现金使用量为1770万美元，2021年Q3为610万美元，主要与钛铁矿项目成本和钒资产现金流出有关 [29] - 2022年已在钛铁矿厂资本支出约900万美元，预计年底前再支出900万美元，明年预计支出约1700万美元完成项目 [29] - 2022年10月获得巴西银行2000万美元额外债务融资，期限三年，必要时可偿还现有债务并增加营运资金灵活性 [30] - 假设钒价每磅8美元等条件，预计年底现金余额在7500 - 8000万美元之间，净债务在4000 - 4500万美元之间，LPV现金约2200万美元，公司计划年底前用于购买钒资产 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 钒产品销售业务 - Q3销售2796吨V2O5当量，包括351吨采购产品，略高于去年同期，但低于预期，因运输延误和现货需求下降；10月销售1056吨V2O5当量，包括74吨采购产品 [36][37] - Q3完成首批高纯度V2O5销售，高纯度需求因航空航天和化工行业乐观情绪回升而恢复 [36][38] 钛铁矿业务 - 巴西矿场的钛铁矿浓缩厂建设取得进展，已收到所有金属浮选结构，预计明年Q2完成调试 [11] 清洁能源业务 - 为西班牙Enel Green Power安装6.1兆瓦时VRFB取得进展，完成电池系统堆栈制造并开始发货，部署现场正在建设，预计本月开始设备安装，调试完成时间推迟到明年Q2初 [12][13] - Q3调试了一个3兆瓦时的VRFB示范系统，用于优化太阳能转换应用性能 [14] - 与Ansaldo Green Tech就成立合资企业进行谈判，以在欧洲、非洲和中东发电市场制造和商业部署VRFB，谈判正在进行中 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年Q3钢铁市场需求因地缘政治不确定性和能源价格及供应担忧而疲软，尤其是在欧洲 [38] - Q3欧洲V2O5平均基准价格为每磅8.23美元，2021年Q3为9.40美元，较2022年Q2的11.08美元下降26%；Q3欧洲钒铁平均基准价格为每公斤33.85美元，较2021年Q3下降12%，较2022年Q2的44.22美元下降24% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用双支柱战略，即矿业支柱和清洁能源支柱 [7] - 矿业支柱方面，推进钛铁矿浓缩厂建设，预计明年Q2完成调试，以发展钛业务，优化采矿资产 [11][49] - 清洁能源支柱方面，推进VRFB项目安装和调试，与Ansaldo Green Tech谈判成立合资企业，以满足欧洲能源领域需求 [12][15] - Largo Physical Vanadium于9月在TSX Venture Exchange上市，其商业模式解决了VRFB商业化中钒价格高成本和波动性的问题，已购买约940吨V2O5当量的合同 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本季度面临运营挑战，如窑炉和冷却器耐火材料翻新、采矿承包商过渡、运输延误和现货市场需求下降等，同时受全球市场不确定性影响，如通胀压力和供应链挑战，对Q3财务表现产生负面影响 [7][8][9] - 长期来看，钒的基本面和公司增长机会具有吸引力，尽管与同行相比被低估，但随着全球条件改善和战略执行，双支柱战略有望为股东创造积极动力 [19] - 公司正在积极探索利用美国通胀削减法案中的清洁能源制造税收抵免和州及电力公用事业采用清洁能源和储能的税收抵免 [33][34] 其他重要信息 - 公司10月发布了首份2021年气候相关财务披露气候报告，展示了对气候相关透明度的理解和对改善ESG战略的承诺 [17] - 公司获得巴西杂志颁发的矿业领域年度公司奖，这是团队履行社会责任政策、专注可持续发展的结果 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新采矿承包商的进展以及销售和运输量是否会维持在10 - 12月的水平 - 公司对新承包商首月表现满意，过渡期间产量超计划，预计未来供应无问题 [46] - 运输方面整体情况有所改善，但仍在从疫情影响中恢复 [47] 问题2: 钛铁矿厂的投产时间表和产量节奏 - 钛铁矿浓缩厂预计明年Q2（5月）完成，预计经过三到四个月爬坡期后达到年产14.5万吨钛铁矿的产量，因有试点厂运营经验，预计调试和爬坡过程顺利 [49] 问题3: 高纯度三氧化二钒的生产限制因素是合同需求还是工厂产能 - 目前限制因素是签约能力，今年刚开始商业生产，钒合同通常在Q4签订次年合同，公司正在积极谈判2023年合同，对销售前景乐观 [53][54] 问题4: 高纯度V2O5较V2O5的4美元溢价是否符合预期 - 公司表示未提及4美元溢价，实际未获得该溢价 [55] 问题5: 欧洲钒铁买家情况以及2023年的销量预期 - 钒铁价格接近长期历史平均水平，考虑通胀因素略低于平均，预计未来几个季度价格将得到支撑，公司预计在钢铁行业继续销售大量钒铁 [56][57]

Largo Inc. Unaudited Condensed Interim Consolidated Financial Statements For the Three and Nine Months Ended September 30, 2022 and 2021 (Expressed in thousands / 000's of U.S. dollars) Table of Contents | | Condensed Interim Consolidated Statements of Financial Position | 1 | | --- | --- | --- | | | Condensed Interim Consolidated Statements of Income (Loss) and Comprehensive Income (Loss) | 2 | | | Condensed Interim Consolidated Statements of Changes in Equity | 3 | | | Condensed Interim Consolidated State ...

业绩总结 - 2022年Largo预计V2O5等效生产指导为10,500吨[14] - 2022年Largo预计V2O5等效销售指导为10,500吨[14] - 2022年平均现金运营成本指导为48万美元[15] - 公司在2022年6月30日的市场资本为6亿美元，发行在外股份6480万[63] 市场趋势 - 预计到2050年，全球对钒的需求将增加173%[10] - 全球钒需求预计将增加，主要由于生产商将钒单位分配给能源转型和基础设施投资[30] - 钒的结构性供应赤字预计将持续，主要由于新钒生产难以进入市场[28] - 钒市场的供应主要由中国生产，主要是高炉钢铁生产的副产品[30] 产品与技术 - Largo的VPURE+产品在航空市场享有价格溢价[11] - Largo的VCHARGE电池系统预计将提供更低的前期成本[11] - Largo的VCHARGE电池技术预计将实现每年1.4 GWh的生产能力[18] - 钒电池的无降解特性为公司提供了独特的商业创新机会[52] 未来展望 - 每增加1美元的钒价格，预计将为公司带来约2800万美元的收入[38] - 钒的当前年产能力为13,200吨，预计到2032年将增加至约15,900吨[36] - Largo的Maracás Menchen矿山被认为是全球最高品位的钒矿[14] - Largo在可再生能源整合中，预计将增强VRFB市场竞争力[21] - Largo的Maracás Menchen矿是30年来唯一上线的新钒矿[30] 供应与需求 - 2018年中国新钒标准实施后，钒需求激增，价格大幅上涨[30] - 预计2021年钒供应将出现与2017年相似的季度赤字[31]

业绩总结 - 2022年第二季度收入为8480万美元，较2021年第二季度的5430万美元增长56%[12] - 2022年第二季度净收入为1800万美元，较2021年第二季度的840万美元增长113%[12] - 2022年第二季度基本每股收益为0.28美元，较2021年第二季度的0.13美元增长115%[12] 生产与销售数据 - 2022年第二季度V2O5生产量为3,084吨，较2021年第二季度的3,070吨有所增加[9] - 2022年第二季度总V2O5当量销售量为3,291吨，较2021年第二季度增长9%[9] - 2022年第二季度平均EU FMB V2O5价格为每磅11.08美元，较2021年第二季度的8.19美元增长35%[12] 成本与财务状况 - 2022年第二季度运营成本为5070万美元，较2021年第二季度的3500万美元增长45%[12] - 2022年第二季度在途钒金属现金余额为5290万美元，较2021年第二季度的8490万美元有所减少[12] 市场动态与未来展望 - 钒市场在2022年第一季度继续出现供不应求的情况，需求来自钛、化工和能源存储行业分别增长了30%、34%和32%[14] - 2022年第二季度签署了与Ansaldo Green Tech的非约束性谅解备忘录，计划在欧洲、非洲和中东市场共同开发VRFB[9]