收入和利润（同比环比） - 2025年Q2营收6.57159亿美元，2024年同期为7.5772亿美元；2025年前9个月营收17.57135亿美元，2024年同期为18.67886亿美元[10] - 2025年Q2净亏损5197万美元，2024年同期净利润3171.3万美元；2025年前9个月净亏损3068.4万美元，2024年同期净利润3400.7万美元[10] - 2025年Q2综合亏损4376.4万美元，2024年同期综合收益3120.8万美元；2025年前9个月综合亏损2557.1万美元，2024年同期综合收益3489.6万美元[13] - 2025年Q2基本每股净亏损2.42美元，2024年同期基本每股净收益1.42美元；2025年前9个月基本每股净亏损1.38美元，2024年同期基本每股净收益1.53美元[10] - 2025年Q2稀释每股净亏损2.42美元，2024年同期稀释每股净收益1.37美元；2025年前9个月稀释每股净亏损1.38美元，2024年同期稀释每股净收益1.48美元[10] - 2025年Q2其他综合收益8206万美元，2024年同期其他综合亏损505万美元；2025年前9个月其他综合收益5113万美元，2024年同期其他综合收益889万美元[13] - 2025年和2024年前九个月，公司净收入分别为 - 30,684千美元和34,007千美元[21] - 2025年第二季度，收入减少1.005亿美元，即13.3%，降至6.572亿美元；毛利减少4250万美元，即17.6%，降至1.996亿美元；销售、一般和行政费用减少900万美元，即5.0%，降至1.721亿美元[128][129][130] - 2025年前六个月，收入减少1.11亿美元，即5.9%，降至17.57亿美元；毛利减少4920万美元，即8.1%，降至5.588亿美元；销售、一般和行政费用减少3700万美元，即7.3%，降至4.696亿美元[134][135][136] - 2025年Q2零售业务收入6.5575亿美元，2024年同期为7.52171亿美元；2025年前9个月收入17.50439亿美元，2024年同期为18.55433亿美元[103] - 2025年Q2产品制造业务收入3215万美元，2024年同期为3806.2万美元；2025年前9个月收入1.05591亿美元，2024年同期为1.24372亿美元[103] - 2025年Q2零售业务运营收入2807.9万美元，2024年同期为5873.3万美元；2025年前9个月收入9027.1万美元，2024年同期为9420.4万美元[103] - 2025年Q2产品制造业务运营亏损7236.3万美元，2024年同期亏损54.8万美元；2025年前9个月亏损7557万美元，2024年同期盈利250.8万美元[103] - 2025年Q2公司运营亏损4154万美元，2024年同期盈利6102.7万美元；2025年前9个月盈利2017.3万美元，2024年同期盈利1.01427亿美元[103] 各条业务线表现 - 2024财年，新Brunswick船只销售约占公司收入的20%，其中新Sea Ray和Boston Whaler船只分别约占9% [24] - 2024财年，新Azimut游艇销售约占公司收入的8% [25] - 2025年和2024年6月30日止三个月，零售业务按时点确认收入的比例分别为87.0%和88.9%，按时间段确认收入的比例分别为13.0%和11.1%；产品制造业务按时点确认收入的比例均为100.0%[52] - 2025年和2024年6月30日止九个月，零售业务按时点确认收入的比例分别为86.8%和87.5%，按时间段确认收入的比例分别为13.2%和12.5%；产品制造业务按时点确认收入的比例均为100.0%[52] - 2025年和2024年6月30日止三个月，新产品销售在产品零售、制造及总体中的占比分别为63.2%、98.4%、63.6%和69.5%、98.4%、69.9%[54] - 2025年和2024年6月30日止九个月，新产品销售在产品零售、制造及总体中的占比分别为62.3%、98.7%、62.7%和67.2%、98.7%、67.4%[54] - 2025年和2024年6月30日止三个月，零售业务维护、维修、存储、租赁、包租服务及零部件和配件收入分别为1.08199亿美元和1.04551亿美元[55] - 2025年和2024年6月30日止九个月，零售业务维护、维修、存储、租赁、包租服务及零部件和配件收入分别为3.04577亿美元和2.98724亿美元[55] - 公司报告可报告的业务部门包括零售运营和产品制造[101][102] - 零售运营部门包括销售新旧休闲船、相关海洋产品，提供维修、租赁等服务；产品制造部门包括Cruisers Yachts和Intrepid Powerboats的活动[101][102] - 公司有零售经销商、超级游艇服务和IGY码头三个报告单元包含在零售业务可报告分部，产品制造为单独的可报告分部[121] 各地区表现 - 2024、2023和2022财年，公司在佛罗里达的经销商收入分别约占53%、53%和51% [28] - 2024、2023和2022财年，公司在佛罗里达的经销商收入分别约占总经销商收入的53%、53%和51%[111] - 2024财年非美元为功能货币的净收入约占公司总收入的4%[158] 管理层讨论和指引 - 公司因战略聚焦高端市场，经济衰退或通胀对其影响或超部分竞争对手，关税导致收入和利润下降，还可能增加生产成本和供应链成本[30] - 历史上在消费支出低迷和经济不景气时期，公司大幅缩减收购计划、推迟新店开业、减少库存采购等[31] - 公司认为，销售产生的现金和现有资本资源将足以满足至少未来12个月的流动性和资本需求，除非进行重大收购[151] - 公司业务具有高度季节性，除佛罗里达州外，通常在12月31日和3月31日结束的季度销售额显著降低、库存水平较高、短期借款增加，1月的公共船艇和休闲展览通常会刺激船艇销售并降低库存和借款水平[152] - 利率每提高100、200、300个基点，公司年度税前利息费用将分别增加约1090万、2180万、3270万美元[154] 其他重要内容 - 截至2025年6月30日，总资产24.87737亿美元，较2024年9月30日的26.05068亿美元有所下降[16] - 截至2025年6月30日，总负债15.36414亿美元，较2024年9月30日的16.18819亿美元有所下降[16] - 截至2025年6月30日，股东权益9.51323亿美元，较2024年9月30日的9.86249亿美元有所下降[16] - 2024年9月30日至2025年6月30日，公司通过发行股份增加实收资本8305万美元[18] - 截至2024年6月30日，公司普通股股份数量为29,612,521股，股东权益为976,934美元[19] - 2025年和2024年前九个月，经营活动提供的净现金分别为11,354千美元和 - 24,878千美元[21] - 2025年和2024年前九个月，投资活动使用的净现金分别为 - 42,065千美元和 - 64,824千美元[21] - 2025年和2024年前九个月，融资活动使用的净现金分别为 - 43,100千美元和提供130,129千美元[21] - 2025年和2024年前九个月，现金及现金等价物净减少分别为 - 73,309千美元和增加40,968千美元[21] - 截至2025年6月30日，公司在全球拥有超120个地点，包括超70个零售经销商地点和65个码头及存储地点[23] - 2023年11月FASB发布的ASU 2023 - 07，公司预计在2025年9月30日结束的财年采用，将扩大对细分业务的披露[35] - 2023年12月FASB发布的ASU 2023 - 09，公司应在2026年9月30日结束的财年采用，目前正在评估其影响[36] - 2024年11月FASB发布的ASU 2024 - 03，公司应在2028年9月30日结束的财年采用，目前正在评估其影响[37] - 截至2025年6月30日和2024年9月30日，公司利率互换合约资产分别为55.3万美元和71.6万美元[41] - 截至2025年6月30日和2024年9月30日，公司或有对价负债分别为453.2万美元和8131.1万美元[41] - 截至2025年6月30日和2024年9月30日，公司资产待售分别约为780万美元和1200万美元[45] - 2025年和2024年九个月内，公司或有对价负债期初余额分别为8131.1万美元和8605.9万美元，期末余额分别为452.9万美元和8673.3万美元[45] - 公司大部分收入来自船只、发动机和拖车销售，在控制权转移给客户时确认收入[46] - 截至2025年6月30日和2024年9月30日，合同资产分别约为590万美元和570万美元[48] - 截至2025年6月30日，租赁负债加权平均剩余租赁期限约为19年，加权平均折现率约为6.6%[56][60] - 2025年和2024年6月30日止三个月，计入销售、一般和行政费用的经营租赁费用分别约为930万美元和890万美元；九个月分别约为2540万美元和2510万美元[57] - 截至2025年6月30日，未来九个月的经营租赁收入和可变租赁收入分别为717.1万美元和56万美元，2024年同期分别为747万美元和53.6万美元[64] - 截至2025年6月30日和2024年9月30日，存货分别为9.06219亿美元和9.06641亿美元[66] - 截至2025年6月30日和2024年9月30日，商誉和其他无形资产分别为5.638亿美元和6.298亿美元[69] - 2025年第二季度和前九个月，产品制造报告单元和部门确认了6910万美元的非现金税前商誉减值费用[72] - 2025年第二季度和2024年第二季度，有效所得税税率分别为11.1%和25.9%；2025年前九个月和2024年前九个月，有效所得税税率分别为8.9%和25.2%[75] - 修订后的信贷安排提供最高9.5亿美元的资产抵押循环信贷额度、最高1亿美元的循环信贷额度、最高4亿美元的延迟提款定期贷款额度和1亿美元的延迟提款抵押贷款额度，到期日为2027年8月[77] - 截至2025年6月30日，延迟提款抵押贷款额度的可用借款约为6300万美元，循环信贷额度的可用借款约为8600万美元[77] - 截至2025年6月30日和2024年6月30日，短期借款的利率分别约为7.8%和8.8%[81] - 截至2025年6月30日，短期借款总额约为7.352亿美元，其中包括约90万美元的未摊销债务发行成本[80] - 截至2025年6月30日和2024年9月30日，长期债务分别为4.02263亿美元和3.91186亿美元，扣除流动部分和未摊销债务发行成本后，分别为3.6507亿美元和3.55906亿美元[86] - 截至2025年6月30日，循环信贷额度未提取金额，延迟提款抵押贷款额度有3650万美元未偿还[81] - 2025年和2024年截至6月30日的三个月，公司分别确认约560万美元和约610万美元的基于股票的薪酬费用；2025年和2024年截至6月30日的九个月，分别确认约1640万美元和约1750万美元的基于股票的薪酬费用[88] - 2025年和2024年截至6月30日的九个月，所有基于股票的薪酬安排下，期权行权收到的现金均约为260万美元[89] - 2025年2月，股东批准将2021计划可用股份总数增加49.5万股；2023年2月，股东批准将2021计划可用股份总数增加130万股；2021计划可授予奖励的普通股总数为279.5万股加上其他情况的股份[90] - 2024年9月30日至2025年6月30日，激励性股票计划中，授权股份49.5万股，行权期权5750股，授予受限股票奖励574132股，没收受限股票奖励45509股，额外发行股票5049股[92] - 2024年9月30日至2025年6月30日，受限股票奖励授予574132股，归属133509股，没收45509股；截至2025年6月30日，未确认的薪酬成本约为2310万美元，预计在2.0年的加权平均期间内确认[95] - 2025年2月，股东批准将员工股票购买计划可用股份增加50万股；截至

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收降至6.57亿美元，同店销售额下降9%，新船销售减少是主要原因 [7][13] - 新船利润率接近历史低点，整体毛利率从去年同期下降，但因高利润率业务表现强劲，仍维持在30%以上 [7] - 调整后的销售、一般和行政费用本季度下降约4%，年初至今减少近1100万美元，但通胀使部分成本上升 [8][14] - 利息费用因利率降低而减少 [15] - GAAP净亏损包含一笔超6900万美元的非现金商誉减值费用，调整后净利润为1100万美元，即每股摊薄收益0.49美元，去年同期为3480万美元，即每股摊薄收益1.51美元 [15] - 第三季度调整后EBITDA为3550万美元，去年同期为7040万美元 [16] - 季末现金及现金等价物为1.51亿美元，库存同比增加约2600万美元，客户存款减少 [16] - 季末净债务与调整后EBITDA的比率低于两倍 [17] - 公司修订全年业绩指引，预计2025财年调整后净利润每股摊薄收益在0.45 - 0.95美元之间，调整后EBITDA在1.05 - 1.2亿美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售受消费者谨慎影响，销量和利润率均下降，单位销量降幅与同店销售额降幅相近或更大，但优于行业整体 [7][13] - 金融和保险、超级游艇服务、存储和码头运营等高利润率业务表现强劲，支撑了整体毛利率 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业库存预计在未来几个季度下降，以与过去平均水平重新匹配，缓解当前的利润率压力 [9] - 佛罗里达州部分地区在飓风过后仍未完全恢复，影响了当地市场的销售 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕拓展高利润率业务，投资数字工具和客户体验提升，以实现长期成功 [6] - 公司持续与优质制造合作伙伴协调，积极进行库存规划，应对关税和贸易政策的不确定性 [8] - 行业制造商通过促销和调整生产来使库存与零售环境相匹配，以缓解利润率压力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度休闲行业零售需求疲软，原因包括经济不确定性、贸易政策变化和地缘政治紧张局势 [5] - 消费者对划船生活方式的热情依然高涨，但经济不确定性促使他们推迟购买，直到经济前景更明朗 [6] - 尽管当前面临挑战，但公司对长期前景充满信心，相信随着市场稳定，公司将加速销售并提高盈利能力 [19] - 七月销售预计好于去年同期，是多种因素共同作用的结果，包括消费者信心回升、全球紧张局势缓解、天气改善等 [28] 其他重要信息 - 本季度IGY庆祝萨凡纳港码头开业，还被选为阿联酋拉斯海马岛码头的管理方 [10] - Trepid和Cruisers将在未来12个月推出创纪录数量的新模型，部分将在未来几个月亮相 [11] - 公司完成佛罗里达州斯图尔特零售业务附近码头的开发 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 七月销售改善的原因及后续同店销售展望 - 七月销售改善是多种因素综合作用的结果，包括消费者信心回升、全球紧张局势缓解、税收法律通过、天气改善等 [28] - 第四季度九月预计仍具挑战性，同店销售可能下降，但公司团队正努力使其增长 [35] - 2026年若库存水平下降，公司有提升利润率的机会，但宏观经济情况仍不确定 [36] 问题2: 七月销售改善是否由促销驱动及促销环境改善的条件 - 七月销售改善并非主要由额外促销活动驱动，可能是消费者感觉稍好 [45][46] - 促销活动增加是由于库存上升和市场不确定性，消费者因各种不确定性而推迟购买，促销是促使他们下单的手段 [47] 问题3: 制造商调整生产情况及佛罗里达市场恢复情况 - 制造商正在调整生产以匹配零售活动，但因六月销售不佳，库存调整可能推迟一到两个季度 [52][53] - 佛罗里达州部分地区仍未从飓风影响中恢复，如萨拉索塔店仍使用移动拖车运营，许多房屋和码头尚未修复 [54] 问题4: 船零售市场复苏观点是否改变及七月消费者情况 - 公司对船零售市场的整体看法未改变，尽管库存调整可能推迟，但划船生活方式的需求依然强劲 [58] - 七月销售改善并非主要由促销活动推动，新模型的推出可能有一定帮助，且七月没有四月那样的断崖式下降 [61][62] 问题5: 划船活动与新船销售差异的历史情况及需求积压问题 - 此次划船活动稳定但新船销售不佳的情况与以往不同，金融危机时划船活动和销售都大幅下降，此次主要是消费者因不确定性推迟购买 [68] - 存在需求积压情况，消费者因经济不确定性、通胀压力等因素推迟购买新船 [71]

业绩总结 - MarineMax在2025财年第三季度的收入同比下降9%，主要由于新船销售减少[42] - 2025财年第三季度的净亏损为52146千美元，包含69105千美元的非现金商誉减值[44] - 2025财年调整后的EBITDA预期在1.05亿至1.20亿美元之间[42] - 2025财年调整后的每股收益预期在0.45至0.95美元之间[42] - 2024财年总收入为757.7百万美元，2025财年预计为657.2百万美元[44] - 2025财年毛利率为30.4%，较2024财年的32.0%下降160个基点[43] 资产与负债 - 2025财年现金及现金等价物为151百万美元，较2024财年的242.4百万美元下降[47] - 2025财年总资产为906.2百万美元，较2024财年的880.4百万美元有所增加[49] - 2025财年股东权益为951.3百万美元，较2024财年的976.9百万美元下降[50] - 2025财年净杠杆比率为2.0倍，较2024财年的1.1倍显著上升[52] 每股收益与调整 - 2025年三个月的每股稀释净亏损为2.42美元，而2024年同期为每股收益1.37美元[66] - 调整后的每股稀释净收入在2025年三个月为0.49美元，2024年同期为1.51美元[66] - 2025年三个月的调整后净收入为10,979千美元，2024年同期为34,761千美元，下降约68.4%[66] - 2025年九个月的调整后净收入为19,571千美元，2024年同期为43,483千美元，下降约55.0%[66] 费用与减值 - 2025年三个月的商誉减值费用为69,055千美元，2024年同期为0[66] - 2025年三个月的重组费用为526千美元，2024年同期为1,110千美元[66] - 2025年三个月的交易及其他费用为742千美元，2024年同期为1,127千美元[66] 净亏损情况 - MarineMax在2025年6月30日的净亏损为52,146千美元，而2024年同期为净收入31,550千美元[66] - 2025年九个月的净亏损为30,780千美元，2024年同期为净收入34,067千美元[66]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0 49美元 低于Zacks一致预期的1 16美元 同比去年同期的1 51美元大幅下降 [1] - 本季度业绩意外为-57 76% 而上一季度实际每股收益0 23美元 超出预期43 75% [1] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 [2] 财务数据 - 季度营收为6 5716亿美元 低于Zacks一致预期10 4% 去年同期为7 5772亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过营收预期 [2] - 当前市场对下季度的一致预期为每股收益0 35美元 营收5 7907亿美元 本财年预期每股收益1 92美元 营收24 1亿美元 [7] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌5 6% 同期标普500指数上涨8 1% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 行业情况 - 所属零售-杂项行业在Zacks行业排名中处于后20% [8] - 同行业公司Sally Beauty预计季度每股收益0 41美元 同比下降8 9% 营收预期9 3317亿美元 同比下降1% [9]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第三季度收入为6.572亿美元，较去年同期的7.577亿美元下降13.3%[1][6] - 同店销售额较上年下降9%[5][6] - 毛利润为1.996亿美元，较上年同期的2.421亿美元下降17.6%，毛利率为30.4%，较去年同期的32.0%下降160个基点[7] - 2025财年第三季度净亏损5210万美元，合每股亏损2.42美元，其中包括6910万美元的非现金商誉减值费用；调整后净收入为1100万美元，合每股调整后摊薄收益0.49美元，上年同期为3480万美元，合每股摊薄收益1.51美元[5][10] - 调整后EBITDA为3550万美元，上年同期为7040万美元[10] - 2025财年前九个月毛利率为31.8%，其中金融和保险、码头和超级游艇服务等高利润率增长领域贡献显著[3] - 2025年第二季度公司营收为6.57159亿美元，较2024年同期的7.5772亿美元下降约13.27%[24] - 2025年前九个月公司营收为17.57135亿美元，较2024年同期的18.67886亿美元下降约5.92%[24] - 2025年第二季度公司运营亏损4154万美元，而2024年同期运营收入为6102.7万美元[24] - 2025年前九个月公司运营收入为2017.3万美元，较2024年同期的1.01427亿美元下降约80.11%[24] - 2025年第二季度调整后归属于公司的净收入为1097.9万美元，2024年同期为3476.1万美元[26] - 2025年前九个月调整后归属于公司的净收入为1957.1万美元，2024年同期为4348.3万美元[26] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3554.4万美元，2024年同期为7039.4万美元；2025年前九个月调整后EBITDA为9251.8万美元，2024年同期为1.26636亿美元[29] 成本和费用（同比环比） - 销售、一般和行政费用（SG&A）为1.721亿美元，占收入的26.2%，上年同期为1.811亿美元，占收入的23.9%；调整后SG&A较2024财年同期减少660万美元，降幅3.7%[8] - 利息费用为1690万美元，占收入的2.6%，上年同期为1820万美元，占收入的2.4%[9] 管理层讨论和指引 - 公司将2025财年调整后净收入预期调整为每股摊薄收益0.45 - 0.95美元，此前预期为1.40 - 2.40美元；调整后EBITDA预期调整为1.05 - 1.20亿美元，此前预期为1.40 - 1.70亿美元[12] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司在全球拥有超120个地点，包括超70家经销商和65个码头及存储设施[15] 各条业务线表现 - 2025年第二季度产品制造业务运营亏损7236.3万美元，其中包括6910万美元的非现金商誉减值费用[24] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司总资产为24.87737亿美元，较2024年9月30日的26.05068亿美元有所下降[22] - 截至2025年6月30日，公司总负债为15.36414亿美元，较2024年9月30日的16.18819亿美元有所下降[22]

公司观点 - 对MarineMax持乐观态度 该公司是全球最大的休闲船艇零售商 [1] 服务内容 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务及社区 重点关注现金流及具备实际增长潜力的公司 [1] - 订阅者可访问包含50多只股票的投资组合模型 获取勘探开发公司的深度现金流分析 并参与行业实时讨论 [2] 促销活动 - 新用户可注册两周免费试用 体验石油天然气领域投资服务 [3]

公司业绩 - MarineMax在谨慎的宏观经济环境下运营 但近期公布了强劲的第二财季业绩 [1] - 公司同时大幅下调了2025财年的业绩预期 [1] 行业背景 - MarineMax是一家游艇经销商和码头业务运营商 [1] 投资方法 - 投资策略侧重于通过财务驱动因素和DCF模型评估来识别错误定价的小盘股 [1] - 该方法不局限于传统的价值、股息或增长投资 而是综合考虑股票的所有前景 [1]

营收数据变化 - 2025年第一季度营收6.31515亿美元，2024年同期为5.82892亿美元；2025年前六个月营收10.99976亿美元，2024年同期为11.10166亿美元[10] - 2025年3月31日止三个月，公司收入6.31515亿美元，较2024年同期的5.82892亿美元增加4860万美元，增幅8.3%[99][117] - 2025年前六个月收入降至11亿美元，较2024年同期减少1020万美元，降幅0.9%，可比门店销售额增长610万美元，增幅1%[122] 净利润与每股净收益变化 - 2025年第一季度净利润316.2万美元，2024年同期为144.9万美元；2025年前六个月净利润2128.6万美元，2024年同期为229.4万美元[10] - 2025年第一季度基本每股净收益为0.15美元，2024年同期为0.07美元；2025年前六个月为0.94美元，2024年同期为0.11美元[10] - 2025年上半年净收入为21,286,000美元，2024年同期为2,294,000美元[20] 现金及等价物与现金流变化 - 2025年3月31日现金及现金等价物为2.03507亿美元，2024年9月30日为2.24326亿美元[15] - 2025年上半年经营活动净现金使用量为73,583,000美元，2024年同期为111,182,000美元[20] - 2025年上半年投资活动净现金使用量为25,743,000美元，2024年同期为49,889,000美元[20] - 2025年上半年融资活动净现金提供量为79,428,000美元，2024年同期为175,444,000美元[20] - 2025年上半年现金及现金等价物净减少20,819,000美元，2024年同期增加15,228,000美元[20] - 2025年上半年期初现金及现金等价物为224,326,000美元，期末为203,507,000美元[20] - 2025年前六个月经营活动使用现金约7360万美元，2024年同期为1.112亿美元；投资活动使用现金约2570万美元，2024年同期为4990万美元；融资活动提供现金约7940万美元，2024年同期为1.754亿美元[130][131][132] 资产负债数据变化 - 2025年3月31日存货为9.7341亿美元，2024年9月30日为9.06641亿美元[15] - 2025年3月31日短期借款（Floor Plan）为8.21701亿美元，2024年9月30日为7.08994亿美元[15] - 2025年3月31日总资产为26.73101亿美元，2024年9月30日为26.05068亿美元[15] - 2025年3月31日总负债为16.69722亿美元，2024年9月30日为16.18819亿美元[15] - 2025年3月31日股东权益为10.03379亿美元，2024年9月30日为9.86249亿美元[15] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，存货分别为973,410千美元和906,641千美元[66] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，商誉分别为628.7百万美元和629.8百万美元[70] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，公司长期债务总额分别为3.74108亿美元和3.91186亿美元，净长期债务分别为3.39054亿美元和3.55906亿美元[83] - 截至2025年3月31日，短期借款（仅为Floor Plan）约为821.7百万美元，未摊销债务发行成本约为1.1百万美元[77] - 截至2025年3月31日，短期借款（仅为Floor Plan）和长期债务分别约为8.217亿美元和3.391亿美元，未摊销债务发行成本分别约为110万美元和130万美元[138] 综合收益与折旧摊销变化 - 2025年第一季度综合收益为728.8万美元，2024年同期亏损97万美元；2025年前六个月综合收益为1819.2万美元，2024年同期为368.8万美元[13] - 2025年上半年折旧和摊销为23,849,000美元，2024年同期为21,897,000美元[20] 公司地点与业务布局 - 截至2025年3月31日，公司全球有超120个地点，含超70个零售经销点，拥有或运营65个码头和存储地点[22] - 零售运营部门包括超70个零售点，销售新旧休闲船及相关产品，提供多项服务，涵盖多家知名公司和豪华码头网络[96][110] - 产品制造部门包括Cruisers Yachts和Intrepid Powerboats，前者生产33至60英尺运动游艇和游艇，后者生产定制船[97][113] - 公司认为自身是全球最大休闲船、游艇和超级游艇服务公司，通过超70个零售点开展业务[102] 各业务线收入占比 - 2024财年，新 Brunswick 船销售约占公司收入的20%，新 Sea Ray 和 Boston Whaler 船销售分别约占9% [23] - 2024财年，新 Azimut 游艇销售约占公司收入的8% [24] - 2024、2023和2022财年，公司在佛罗里达产生的经销商收入分别约占53%、53%和51% [27] - 2024、2023、2022财年，公司在佛罗里达产生的经销商收入分别约占53%、53%、51%[106] - 2024财年非美元功能货币确认的净收入约占公司总收入的4%[145] 公允价值与或有对价负债变化 - 截至2025年3月31日，公司利率互换合同资产公允价值为667000美元，2024年9月30日为716000美元 [40] - 截至2025年3月31日，公司或有对价负债公允价值为4873000美元，2024年9月30日为81311000美元 [40] - 2025年3月31日，公司用于或有对价负债公允价值计量的折现率范围为11% - 17% [43] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，计入应计费用的或有对价负债分别约为200万美元和7740万美元 [43] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，计入其他长期负债的或有对价负债分别约为290万美元和390万美元 [43] - 2025年上半年，公司或有对价负债期初余额81311000美元，期末余额4873000美元 [44] - 2024年上半年，公司或有对价负债期初余额86059000美元，期末余额85908000美元 [44] 待售资产与合同资产变化 - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，待售资产分别约为910万美元和1200万美元[45] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，合同资产分别约为560万美元和570万美元[48] 业务转移与新产品销售占比 - 2025年和2024年第一季度，零售业务在某一时点转移的商品和服务占比分别为88.5%和87.4%，产品制造业务均为100%[52] - 2025年和2024年上半年，零售业务在某一时点转移的商品和服务占比分别为86.5%和86.6%，产品制造业务均为100%[52] - 2025年第一季度，新产品销售在零售业务、产品制造业务和总体业务中的占比分别为63.8%、98.9%和64.3%[54] - 2025年上半年，新产品销售在零售业务、产品制造业务和总体业务中的占比分别为61.6%、98.9%和62.3%[54] 服务及配件收入 - 2025年第一季度和上半年，含码头/存储的地点维护、维修等服务及配件收入分别为7.1012亿美元和14.2024亿美元[55] 租赁相关数据 - 截至2025年3月31日，公司租赁的加权平均剩余租赁期限约为19年[56] - 2025年和2024年第一季度，计入销售、一般和行政费用的经营租赁费用分别约为840万美元和820万美元[57] - 截至2025年3月31日，使用的加权平均折现率约为6.6%[60] - 截至2025年3月31日，租赁负债到期金额总计333,936千美元，现值为139,068千美元[61] - 2025年和2024年上半年，经营租赁的经营现金流分别为9,436千美元和9,337千美元[61] - 2025年和2024年上半年，经营租赁收入分别为4,494千美元和4,940千美元，可变租赁收入分别为309千美元和527千美元[64] - 截至2025年3月31日，未来最低租赁收款额总计19,573千美元[64] 所得税费用与税率变化 - 2025年和2024年第一季度，所得税费用分别为1.4百万美元和0.6百万美元，上半年分别为3.5百万美元和0.4百万美元[73] - 2025年和2024年第一季度，有效所得税税率分别为30.7%和28.5%，上半年分别为14.1%和13.8%[73] - 2025年第一季度所得税增至140万美元，较2024年同期增加80万美元，有效所得税率从28.5%升至30.7%[121] 短期借款利率变化 - 截至2025年3月31日，Floor Plan的短期借款利率约为7.8%，2024年同期约为8.8%[78] 基于股票的薪酬费用与现金收入 - 2025年和2024年第一季度，公司确认的基于股票的薪酬费用分别约为530万美元和600万美元；2025年和2024年前六个月，该费用分别约为1080万美元和1140万美元[85] - 2025年和2024年前六个月，公司从所有基于股票的薪酬安排的期权行使中收到的现金分别约为150万美元和140万美元[86] 股票计划相关 - 2025年2月，公司股东批准将2021计划的可用股份总数增加49.5万股[87] - 截至2025年3月31日，激励股票计划中可供授予的股份为124.7009万股，未行使期权为2.5万股，加权平均行使价格为30.19美元[88] - 2024年9月30日至2025年3月31日，限制性股票奖励授予56.0046万股，归属12.8509万股，没收2.0143万股，截至2025年3月31日，非归属余额为186.4623万股[91] - 截至2025年3月31日，非归属限制性股票奖励的未确认薪酬成本约为2820万美元，预计在2.1年的加权平均期间内确认[91] - 2025年2月，公司股东批准将员工股票购买计划的可用股份增加50万股，截至2025年3月31日，已发行142.8555万股[92][93] 摊薄每股净收益计算股份 - 2025年第一季度和前六个月计算摊薄每股净收益使用的加权平均普通股和普通股等价股份分别为2332.4347万股和2335.4856万股[94] 法律诉讼影响 - 公司参与了日常业务中产生的各种法律诉讼，认为这些事项不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[95] - 截至2025年3月31日，公司涉及的法律诉讼预计不会对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[152] 报告分部收入 - 公司报告分部包括零售运营和产品制造，2025年3月31日止三个月零售运营收入6.2634亿美元，产品制造收入3550.3万美元[96][97][99] 毛利与毛利率变化 - 2025年3月31日止三个月，公司毛利1.895亿美元，较2024年同期的1.904亿美元减少90万美元，降幅0.5%，毛利率从32.7%降至30.0%[118] - 2025年前六个月毛利润降至3.592亿美元，较2024年同期减少670万美元，降幅1.8%，占收入百分比从33.0%降至32.7%[123] 销售、一般和行政费用变化 - 2025年第一季度销售、一般和行政费用降至1.668亿美元，较2024年同期减少220万美元，降幅1.3%[119] - 2025年前六个月销售、一般和行政费用降至2.975亿美元，较2024年同期减少2800万美元，降幅8.6%[124] 利息费用变化 - 2025年第一季度利息费用降至1820万美元，较2024年同期减少120万美元[120] 收购情况 - 公司在2024财年完成3次收购，2025财年截至目前完成3次收购，自1998年3月以来共收购35家休闲船经销商等[105] 公司运营风险因素 - 经济状况、消费者支出模式、利率、关税等因素可能对公司运营产生负面影响[106][107] - 公司国际业务面临政治、经济、外汇等风险，美元强弱会影响收入和盈利能力[154] - 美国关税行动及其他国家的可能反制措施，或影响公司进口和产品需求，增加全球衰退可能性[15

业绩总结 - MarineMax在2025财年第二季度的收入为6.315亿美元，同比增长11%[38] - 2025财年第二季度的净收入为3090万美元，同比增长108%[38] - 2025财年第二季度的调整后EBITDA为3091.8万美元，同比增长4.5%[39] - 2025财年第一季度的净收入为3300万美元，同比增长108%[66] - 2025年上半年的净收入为21366万美元，同比增长748.5%[66] 用户数据 - 2025财年调整后每股收益预期在1.40至2.40美元之间，较之前的1.80至2.80美元范围有所下调[37] - 2025财年调整后EBITDA预期在1.4亿至1.7亿美元之间，较之前的1.5亿至1.8亿美元范围有所下调[37] 财务指标 - 2024财年总毛利率为32.7%，2025财年下降至30.0%，下降幅度为270个基点[38] - 2025财年现金及现金等价物为2.035亿美元，较2024财年的2.167亿美元有所下降[47] - 2025财年库存为5.472亿美元，较2024财年的5.362亿美元有所上升[47] - 2025财年股东权益为10亿美元，较2024财年的9.405亿美元有所上升[50] - 2025财年净杠杆比率为1.2倍，较2024财年的1.1倍有所上升[52] 每股收益 - 2025年第一季度的每股稀释净收入为0.14美元，同比增长100%[66] - 2025年第一季度的调整后每股稀释净收入为0.23美元，同比增长27.8%[66] - 2025年上半年的每股稀释净收入为0.91美元，同比增长727.3%[66] - 2025年上半年的调整后每股稀释净收入为0.34美元，同比下降19.0%[66] 成本与费用 - 2025年第一季度的交易及其他成本为602万美元，同比增长404.2%[66] - 2025年第一季度的天气费用为553万美元，同比下降44.0%[66]

财务数据和关键指标变化 - 3月营收超6.31亿美元创纪录 [6] - Q2可比门店销售额增长11% [8] - 截至3月的年初至今，毛利率仅下降30个基点 [9] - 本季度GAAP净利润为330万美元，即摊薄后每股0.14美元，较去年第二季度增加0.07美元；调整后净利润为540万美元，即摊薄后每股0.23美元，去年同期为410万美元，即摊薄后每股0.18美元 [19] - 第二季度调整后EBITDA为3090万美元，较去年增长5% [20] - 现金及现金等价物超2 - 3亿美元，较12月显著增加；库存环比降至约9.73亿美元；地板计划融资较12月季度略有上升 [20] - 截至3月31日，客户存款较2024年同期下降，但较12月环比增加；季度末净债务与调整后EBITDA比率从12月大幅改善，约为1.2倍 [21] - 下调2025财年指引，预计调整后净利润在摊薄后每股1.4 - 2.4美元之间，调整后EBITDA在1.4 - 1.7亿美元之间 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船和二手船利润率处于历史低位，整体营收组合向船艇营收倾斜，船艇是利润率最低的业务 [9] - 高价值产品和服务如码头、超级游艇服务以及金融和保险业务表现良好 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数关键细分市场3月的销量双位数下降，公司销量下降中个位数 [29] - 预计4月行业销量再次下降，消费者存在不确定性，受新闻周期影响较大 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注战略计划，以客户为中心，利用数字营销工具和数据分析获得竞争优势 [6][7] - 选择性关闭、整合或扩展门店，与巴拿马城海滩的宝藏岛码头延长租赁协议并收购其服务和零部件部门，收购佛罗里达马拉松的Shelter Bay Marine码头 [10][11] - 持续拓展IGY在超级游艇码头行业的全球领先地位，萨凡纳港码头即将开业，与意大利北部的Porta Cervo码头续签管理协议 [11][12] - 过去几年成功多元化进入高利润率业务，以抵御行业周期性波动 [9] - 降低费用，控制成本以提高盈利能力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业零售需求疲软，经济环境不确定，但公司团队专注战略计划，以客户为中心 [6] - 数字投资、优秀团队、领先品牌和高效执行使公司在艰难环境中取得创纪录营收和出色客户服务 [6][8] - 尽管飓风影响和需求疲软，但Q2强劲反弹，不过飓风影响的客户仍面临相关问题 [8] - 积极定价导致新船和二手船利润率低，但多元化业务有助于抵御周期性波动 [9] - 多数门店已基本恢复正常，萨拉索塔码头和门店虽运营受限，但团队表现出色 [14] - 公司努力应对关税变化，当前关税水平和其他缓解因素使公司对管理关税不太担忧，但关税不确定性影响消费者 [15][16] - 公司战略、团队、技术工具和优质品牌使其有信心在行业中表现出色并获得市场份额，行业反弹时将更具优势 [16] - 鉴于市场不确定性，公司谨慎对待春季销售季，下调2025财年指引，但长期来看，公司在高端市场的战略地位和多元化业务组合使其具有一定韧性 [22][25] 其他重要信息 - 连续第二年被评为最佳工作场所 [13] - 本季度及至今，公司根据股票回购计划回购超120万股股票 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请分析Q2同店销售额增长11%中，销量和价格各自的贡献，以及从3月到4月销量的具体变化情况 - 3月多数关键细分市场销量双位数下降，公司销量下降中个位数，同店销售额增长11%主要由高端产品组合转变驱动 [29] - 预计4月行业销量再次下降，消费者存在不确定性，受新闻周期影响较大 [30] 问题: 第一季度平均销售价格（ASP）是否上涨约15%，4月是否能延续这种ASP优势 - 第一季度ASP可能上涨约15%，4月不一定能延续这种ASP优势，具体取决于销售产品情况 [29][32][33] 问题: 指导下调是否主要由于宏观消费者对关税的担忧，是否有可量化的潜在关税成本 - 指导下调仅因市场前景变化，预计行业和公司同店销售额增长可能下降，存在一定利润率压力，未考虑具体关税影响，关税可能影响未来销量 [39][40] - 公司库存充足，能应对销售季，制造商正努力减轻关税影响，降低新产品价格涨幅 [72][73] 问题: 本季度新船利润率处于低位，与去年相比如何，未来减少促销活动后利润率是否会改善 - 行业利润率较正常水平低约200个基点，较去年低约150个基点，由于市场不确定性增加，预计短期内利润率仍面临压力 [43] 问题: 行业在清理积压库存方面是否有进展，6、7月车型年更换时会怎样 - 行业在清理积压库存方面取得进展，制造商减少生产，夏季行业库存水平有望低于正常水平，但仍可能存在一定老化问题，未来促销压力更多源于市场不确定性而非库存水平 [48][49][50] 问题: 4月门店客流量如何，消费者是积极看船还是等待不确定性消除 - 4月上半月较为停滞，近期有一些门店客流量和互联网线索增加，线上业务活动仍很活跃，消费者对 boating 生活方式的渴望依然很高 [51][52] 问题: 4月各价格段产品需求疲软情况如何，Q2促销活动是否有效，OEM是否愿意加大促销力度 - 各价格段产品需求均疲软，低价产品长期受压，高价产品也受影响，4月不确定性大，促销活动可能效果不佳，随着情况稳定，大型游艇促销活动可能更有效 [58][59][61] 问题: 高端买家是否越来越需要促销，这是短期还是长期驱动因素 - 目前是买方市场，随着关税和贸易问题明朗，行业库存水平改善，可能会有利润率顺风 [63][64] 问题: 4月是否有现有订单取消或客户试图退出承诺的情况 - 没有出现现有订单取消或客户试图退出承诺的情况 [69] 问题: 考虑到关税，明年价格上涨预计会在新车型年实施，对本财年影响不大，公司如何应对 - 公司库存充足，能应对销售季，与制造商合作减轻关税影响，制造商正努力降低新产品价格涨幅 [72][73] 问题: 请量化佛罗里达市场与全国市场同店销售额的差异 - 无法提供具体量化数据，但3月佛罗里达市场表现良好，全国各地区均有增长，佛罗里达并非唯一驱动因素，因其产品较大，会拉高平均销售单价 [79] 问题: 超级游艇部门的需求环境如何，该细分市场消费者情况怎样 - 超级游艇业务依然稳健，地中海夏季预订情况良好，是一个更具韧性的服务业务 [82][83] 问题: 宏观环境变化是否会改变公司的并购战略，并购管道情况如何，是否会侧重于服务业务或传统经销商业务 - 公司一直有并购机会评估，当前会更加谨慎，注重各业务之间的协同效应和长期战略 [86][87] 问题: 毛利率同比下降中，产品组合、价格成本和杠杆因素各自的影响如何，第三季度这些因素会怎样 - 毛利率下降主要由船艇利润率和船艇销售占比增加导致，约三分之二是船艇利润率问题，三分之一是产品组合向船艇销售倾斜 [92] - 第三季度情况取决于同店销售额增长情况，预计促销环境会增加，具体取决于下半年销售情况 [94]