文章核心观点 - 华尔街预计Genesco公司2024年7月季度收益同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，Genesco可能超预期盈利，J.Jill难以确定是否超预期 [1][9][10] 公司预期情况 Genesco - 预计即将发布的报告中季度每股亏损1.12美元，同比变化-31.8%，收入预计为5.1219亿美元，同比下降2.1% [2] - 过去30天季度每股收益共识估计上调9.68% [3] - 最准确估计高于Zacks共识估计，收益ESP为+3.14%，股票当前Zacks排名为1，可能超预期 [6][7] - 上一季度预期每股亏损2.66美元，实际亏损2.10美元，惊喜率+21.05%，过去四个季度两次超预期 [8] J.Jill - 预计2024年7月季度每股收益0.94美元，同比变化-14.6%，收入预计为1.5513亿美元，同比下降0.4% [10] - 过去30天每股收益共识估计未变，最准确估计较低致收益ESP为-1.33%，Zacks排名3，难以确定是否超预期，过去四个季度均超预期 [10] 收益预测相关 - 收益预测修正反映分析师对公司业务状况的重新评估，Zacks收益ESP模型核心是比较最准确估计和Zacks共识估计，正ESP结合特定Zacks排名预测超预期准确率近70%，负ESP难预测超预期 [4][5] 投资建议 - 押注预期超收益的股票可增加成功几率，投资前应查看公司收益ESP和Zacks排名，利用收益ESP过滤器选股，同时关注其他因素 [9]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高卖更高”而非“低买高卖”，但仅依据传统动量参数选股有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，Genesco（GCO）是符合“低价快速动量”筛选标准的优质候选股，此外还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可借助Zacks Premium Screens选股，并用Zacks Research Wizard回测策略有效性 [1][2][5] 动量投资特点及风险 - 动量投资者不进行市场时机选择和“低买高卖”，认为“追高卖更高”能在更短时间赚更多钱 [1] - 追逐快速上涨的热门股票难以确定正确切入点，仅依据传统动量参数选股有风险 [1] 低价快速动量选股法 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks Momentum Style Score有助于识别优质动量股，“低价快速动量”筛选法可找出价格仍具吸引力的快速上涨股票 [2] Genesco（GCO）投资价值 - GCO近四周股价变化4%，显示投资者对其兴趣增加 [2] - GCO过去12周股价上涨11.1%，能在较长时间提供正回报 [3] - GCO当前贝塔值2.42，表明其股价波动比市场高142%，动量快速 [3] - GCO动量评分为A，是利用动量投资的最佳时机 [3] - GCO盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks Rank 1（强力买入）评级 [4] - GCO市销率仅0.15倍，估值合理 [4] 其他投资建议 - 除GCO外，还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票可供投资 [5] - 投资者可根据个人投资风格从超45种Zacks Premium Screens中选择选股策略 [5] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [5]

文章核心观点 美国高端生活方式品牌Johnston & Murphy重新设计两家门店以吸引现代消费者，公司销售呈强劲增长态势，且计划持续扩张和更新门店 [1][2] 门店改造情况 - 公司对新泽西州肖特山购物中心和密歇根州诺维市十二橡树购物中心的两家零售店进行设计改造 [1] - 两家门店采用简洁线条和优质饰面，营造明亮宜人氛围展示全系列鞋类、服装和配饰 [1] - 肖特山门店面积2000平方英尺，十二橡树门店面积1343平方英尺，外观有光滑胡桃木板条和白色瓷砖，内部有橡木地板、更新的照明和明亮饰面 [2] 改造原因 - 公司销售持续强劲增长，零售呈现积极趋势，商场在疫情后复苏，吸引年轻购物者 [2] - 这些数据促使公司做出投资改造两家顶级商场门店的战略决策 [2] 门店商品与宣传 - 每家门店都有丰富的男士鞋类、服装、外套、小皮具和包，还有采用专有创新舒适技术的春季休闲运动鞋系列 [2] - 品牌休闲运动鞋产品类别不断增长，吸引追求舒适、价值和创新的年轻消费者 [2] - 两家门店都展示了4月推出的新形象宣传活动“Not Your Dad's Shoe Company”，重塑消费者对品牌的认知 [2] 公司门店布局与规划 - 公司目前在全国共有152家门店，包括66家零售店、62家工厂直销店和24家机场店 [3] - 公司计划今年更新泰森斯角和斯科茨代尔的门店以及迈阿密、费城和匹兹堡的三家机场店 [3] - 今年秋季芝加哥中途机场将开设新店，夏洛特机场店将迁至更大、更高端的场地 [3] 公司背景 - Johnston & Murphy是总部位于纳什维尔的Genesco Inc.的子公司，是具有丰富历史的标志性美国品牌 [4] - 公司为欣赏优质材料、精湛工艺和持久品质的男女提供经典风格的现代演绎产品 [4] - 产品在全球2000多个零售和批发点以及johnstonmurphy.com上均有销售 [4]

净销售额 - 公司第一季度2025财年净销售额下降5.3%，为4.576亿美元，主要受到所有零售业务店铺销售下降的影响[37] - Journeys Group第一季度2025财年净销售额下降4.7%，为2.594亿美元，主要受到总体可比销售下降的影响[50] - Schuh Group第一季度2025财年净销售额下降0.8%，为9234.9万美元，主要受到总体可比销售下降的影响[52] - Johnston & Murphy Group第一季度2025财年净销售额下降4.1%，为7,920.7万美元，主要受到总体可比销售下降的影响[55] - Genesco Brands Group第一季度2025财年净销售额下降24.9%，为2,659.6万美元，主要受到业务重新定位的影响[57] 毛利率 - 第一季度2025财年毛利率为47.3%，与去年同期持平，其中Journeys Group和Johnston & Murphy Group的毛利率有所增加，而Schuh Group和Genesco Brands Group的毛利率有所下降[38] 销售和管理费用 - 第一季度2025财年销售和管理费用为2.478亿美元，较去年同期下降1.5%，但作为净销售额的比例却从52.0%上升至54.2%，主要受到各经营业务单位费用增加的影响[39] 营业利润率 - 第一季度2025财年营业利润率为-7.0%，较去年同期的-4.8%下降，主要受到净销售额下降和费用占比增加的影响[40] 税前亏损和净亏损 - 第一季度2025财年税前亏损为3,310万美元，较去年同期的2,470万美元增加，其中Genesco Brands Group因分销模式转变而产生160万美元费用[41] - 第一季度2025财年净亏损为2,430万美元，每股亏损为2.23美元，较去年同期的1,890万美元和1.60美元的净亏损和每股亏损增加[43] Genesco Brands Group - Genesco Brands在2025财年第一季度的营运亏损为100万美元，主要是由于净销售额下降和毛利率下降所致[58] 费用 - 2025财年第一季度的企业和其他费用为8.8百万美元，较2024财年第一季度的7.6百万美元增加，主要是由于资产减值和其他费用增加[59] 利息费用 - 2025财年第一季度的净利息费用为0.9百万美元，较2024财年第一季度的1.7百万美元减少46.1%，主要是由于平均借款额减少所致[60]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为4.58亿美元,较去年下降约5% [33] - 总公司同店销售下降5%,其中实体店同店销售下降7%,直营渠道同店销售增长3% [34] - 整体毛利率同比上升30个基点,主要得益于存货管理良好导致折扣减少以及直营销售占比提高 [34][35] - 销售、一般及管理费用占销售的54.2%,同比上升220个基点,但总额较去年下降1.5% [35][36] - 第一季度调整后经营亏损3000万美元,去年同期为2270万美元 [38] - 每股调整后亏损2.10美元,去年同期为1.59美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 Journeys - 销售、毛利率和费用均超出预期 [10][11] - 同店销售下降5%,但数字业务实现两位数增长 [11] - 毛利率同比上升40个基点,主要得益于折扣减少 [35] - 库存下降20%,有助于控制折扣 [11] - 正在加快改善步伐,包括提升产品、品牌和客户体验等多方面举措 [22][23][24][25][26] Schuh - 受英国宏观环境和天气不利影响,同店销售表现疲弱 [14][15] - 毛利率同比下降180个基点,主要受产品组合变化影响 [35] - 数字业务占比约40%,表现相对较好 [16] - 儿童业务增长9% [16] - 正在采取多项举措提升客户体验和市场份额 [17] Johnston & Murphy - 受去年同期强劲表现的影响,销售和利润均有所下滑 [18][19] - 服装和配饰类别表现良好,占直营业务近一半 [19] - 正在通过新营销活动提升品牌知名度和年轻化 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 总体消费环境仍然动荡不稳,消费者更加挑剔和关注关键品类 [7] - 数字业务占总零售销售的23%,较去年21%有所提升 [34] - 公司正在加大对CRM和客户数据分析的投入,以提升会员计划的参与度和复购率 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快Journeys业务的改善步伐,包括提升产品、品牌和客户体验等多方面举措 [22-27] - 正在简化Genesco品牌组合,聚焦核心品牌和渠道 [21] - 正在优化门店网络,关闭不盈利门店,同时利用客户数据提高线上和附近门店的销售转化率 [27][41][42] - 正在大幅降低固定成本,目标在2025财年底前实现4500-5000万美元的年度成本削减 [40][41][42] - 正在加大对CRM和客户数据分析的投入,以提升会员计划的参与度和复购率 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度销售和利润仍将承压,但有望在下半年随新品上市和战略举措的推进而逐步改善 [43][44][45] - 2025财年全年销售预计下降2%-3%,毛利率持平至上升10个基点,经营利润率与上年持平 [46][47] - 虽然短期内消费环境仍存在不确定性,但有信心通过各项战略举措在2026财年实现更显著的增长 [29][30][45][47] 其他重要信息 - 公司现金流健康,资产负债表和流动性良好,为战略举措提供支持 [39] - 在第一季度未进行股票回购,但在季度末后已回购7700股 [40] - 公司计划在2025财年底前关闭约50家Journeys门店,以优化门店网络和降低固定成本 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mitch Kummetz 提问** 询问Journeys业务在下半年的同店销售预期 [50][51] **Mimi Vaughn 和 Tom George 回答** - 第二季度Journeys同店销售预计与第一季度持平,第三季度仍有一定压力,但第四季度有望实现正增长 [51][52] - 公司正在大幅调整Journeys产品组合,预计到第四季度产品变化将达到50%左右 [59][60][63] 问题2 **Mitch Kummetz 提问** 询问Journeys业务中高毛利的休闲和时尚运动产品占比的变化 [62][63] **Mimi Vaughn 回答** - 过去Journeys以低价位的帆布鞋为主,未来这一类产品占比将大幅下降,但不会完全退出 [63][64] - 公司将加大时尚运动和休闲产品的投入,以满足消费者的多元化需求 [63][64] 问题3 **Mantero Moreno-Cheek 提问** 询问Johnston & Murphy新营销活动的反馈情况及是否有助于吸引年轻客户 [75][76] **Mimi Vaughn 回答** - 新营销活动反馈良好,有助于提升品牌知名度和年轻化 [76][77][78] - 公司正在通过产品创新和营销宣传,吸引更广泛的客户群体,包括年轻消费者 [77][78][79]

业绩总结 - Q1 FY25总销售额为4.58亿美元，同比下降5%[22] - GAAP每股亏损为2.22美元，非GAAP每股亏损为2.10美元[17] - Q1 FY25运营亏损为1880万美元，去年为1840万美元[23] - FY25的总销售额预计下降2%至3%，不包括FY2024的第53周，预计下降1%至2%[28] - FY25的非GAAP每股收益预计在$0.60至$1.00之间[28] 用户数据 - 可比电商销售增长3%，占零售销售的23%，去年为21%[11] - Journeys集团可比销售下降5%，Schuh集团下降7%，Johnston & Murphy集团下降3%[20] - 总体可比销售同比下降5%[20] - Journeys Group预计将面临中个位数百分比的销售下降[28] 成本与费用 - 毛利率为47.3%，与去年持平，非GAAP毛利率为47.6%[17] - 销售和管理费用占比为54.2%，去年为52.0%[17] - FY25的毛利率预计持平或上升10个基点[28] - FY25的SG&A费用预计将减少20个基点至持平[28] - FY25的折旧和摊销预计为5000万美元[30] 未来展望 - 成本节约计划预计到2025财年末实现每年节省4500万至5000万美元[11] - FY25的资本支出预计在5200万至5700万美元之间[28] - Journeys Group的零售店数量为1,063家，预计2025年将减少至1,027家，减少约3.4%[29] - FY25的总零售店数量预计将从1,341家减少至1,304家，减少约2.8%[29] - Journeys Group的零售面积为2,154千平方英尺，较上年减少4.6%[27] 负面信息 - 总公司库存下降17%，Journeys库存下降20%[11]

销售表现 - Genesco Inc. 第一季度财报总体表现超出预期，销售额下降5%，电子商务销售增长3%[2] - Journeys 业务表现领先，销售额下降5%，但电子商务销售占比增至23%[2] 财务展望 - Genesco Inc. 预计财年2025总销售额将下降2%至3%，调整后每股收益预计为0.60至1.00美元[12] 门店调整 - Genesco Inc. 在第一季度关闭了17家 Journeys 门店，并计划在财年2025内关闭多达50家门店[12] 成本节约计划 - Genesco Inc. 预计到财年2025年底，成本节约计划将实现每年4500万至5000万美元的降低[12] 财务状况 - Genesco Inc. 第一季度现金为1.92亿美元，债务为5.94亿美元，库存同比减少17%[9] 毛利率情况 - Genesco Inc. 第一季度毛利率为47.3%，调整后毛利率较去年增加30个基点[4] - Genesco Inc. 2024年第一季度毛利率为47.3%，较去年同期略有下降[20] 费用占比 - Genesco Inc. 第一季度营销和行政费用占销售额的比例较去年增加220个基点[5] 运营亏损 - Genesco Inc. 第一季度调整后运营亏损为3000万美元，较去年同期增加[6] - Genesco Inc. 2024年第一季度净亏损为24,347千美元，同比扩大28.8%[20] 税率影响 - Genesco Inc. 第一季度调整后税率为26.0%，较去年同期增加，主要受英国法定税率提高影响[7] 分部运营情况 - Journeys Group是Genesco Inc.最大的销售部门，2024年第一季度销售额为259,445千美元，占总销售额的56.7%[21] - Genesco Inc. 2024年第一季度Journeys Group运营亏损为18,822千美元，较去年同期略有增加[21] - Genesco Inc. 2024年第一季度Schuh Group运营亏损为5,896千美元，较去年同期显著增加[21] - Genesco Inc. 2024年第一季度Johnston & Murphy Group运营利润为2,355千美元，较去年同期显著下降[21] 零售店数量 - Genesco Inc. 2024年第一季度总零售店数量为1,321家，较去年同期减少89家[23] 盈利预期 - Genesco Inc. 预计2025财年调整后的净利润为11.3百万美元，每股盈利1.00美元[26]

文章核心观点 公司推出“Not Your Dad's Shoe Company”活动以拓宽品牌吸引力，巩固行业地位，借助创新产品和新宣传语吸引新老客户，活动配合销售增长期推出并进行多渠道宣传 [1][2][3] 公司概况 - 约翰斯顿与墨菲是纳什维尔Genesco Inc.旗下部门，1850年成立，总部位于田纳西州纳什维尔，为欣赏优质产品的男女提供经典风格现代演绎，产品在全球超2000个零售和批发点及官网有售 [4] - 沃尔夫冈是全方位创意机构和内容工作室，在洛杉矶、底特律和纽约设有办事处，与众多客户合作创造获奖作品，旨在简化创意流程高效交付内容，是Doner Partners Network一部分 [5][6] 活动目的 - 改变消费者对品牌的看法，巩固行业地位，以新视角吸引客户，拓宽品牌吸引力，更新并扩大消费群体同时保留核心客户 [1] - 通过尊重且轻松的方式向更广泛受众展示品牌的持续演变 [2] 活动亮点 - 采用跨越几代人的人才，在旧世界场景中营造新旧对比，新宣传语“Made for the Moment Since 1850”既唤起客户与品牌的美国家庭联系，又为生活重要时刻构建前瞻性叙事，该叙事将延续到未来活动 [1] - 推出2024年春季系列，展示休闲运动和服装产品线的款式，核心鞋款采用创新专有技术提升舒适度和性能，同时保留经典多功能风格，如Amherst 2.0 Knit Plain Toe等，其中Amherst 2.0是2024年春季主打款 [2] 活动宣传 - 活动在公司实现各产品类别显著销售增长时推出，获母公司Genesco Inc.持续投资 [3] - 将在公司153家零售店和工厂店（含24个机场店）展示，媒体推广包括在ESPN和CNBC广播，以及在Meta、YouTube和TikTok进行数字投放，活动第一章已在官网和品牌社交渠道展示 [3]

各业务板块净销售占比情况 - 2024财年各业务板块净销售占比：Journeys Group为59%，Schuh Group为21%，Johnston & Murphy Group为14%，Genesco Brands Group为6%[17][19][21][24] 各业务板块关店情况 - 2024财年各业务板块关店情况：Journeys Group净关店67家，Schuh Group净关店0家，Johnston & Murphy Group净关店2家[18][20][22] 公司员工情况 - 截至2024年2月3日，公司约有18000名员工，其中约14000名在美国和加拿大，约4000名在英国和爱尔兰，70%为兼职，30%为全职[33] 批发业务积压订单情况 - 截至2024年3月2日，公司批发业务积压订单约4900万美元，较2023年2月25日的约7270万美元有所下降[29] 零售门店数量变化 - 2024财年零售门店年初数量为1410家，年内开业32家，关闭101家，年末数量为1341家[12] Johnston & Murphy零售业务销售结构 - 2024财年Johnston & Murphy零售业务中，鞋类占零售销售的55%[22] 许可协议情况 - Dockers当前许可协议2024年到期，预计续约至2027年；Levi's许可协议至少延长至2026年2月；STARTER许可协议初始三年，有三年续约选项，可延至2027年12月31日；PONY许可协议初始三年，有三年续约选项，可延至2028年6月[28] 产品生产与采购情况 - 公司依靠独立第三方制造商生产Johnston & Murphy Group和Genesco Brands Group的鞋类产品，从多个国家的外国制造商采购鞋类和配件产品[25] 可持续发展相关情况 - 2024财年公司完成第二次温室气体排放测量或基线测量，2023财年发布首份企业可持续发展报告[30] 公司战略情况 - 公司战略围绕六个支柱，包括加速数字化、最大化渠道关系、深化消费者洞察等，未来将优化门店布局[14] 公司政策发布情况 - 公司于2024财年发布首份供应商行为准则政策[39] - 公司于2021年发布全面的人权政策[40] 法规生效情况 - 欧盟《通用数据保护条例》于2018年5月25日生效，加州《加州消费者隐私法案》于2020年1月1日生效[44] 公司董事会多样性情况 - 截至2024年2月3日，公司董事会中67%的成员在性别和/或种族方面具有多样性[47] 公司业务季节性情况 - 公司业务具有季节性，营运资金投资通常在每年春季和秋季达到峰值，第四季度产生大部分净销售额和营业收入，批发积压在春季达到峰值[48] 公司报告提交情况 - 公司向美国证券交易委员会提交报告，包括10 - K年度报告、10 - Q季度报告等[52] 公司多元化、公平和包容工作情况 - 公司致力于多元化、公平和包容工作，通过多元化、公平和包容委员会及明确愿景，聚焦人才、业务实践和社区领域[37] 公司员工调查情况 - 公司开展年度员工敬业度调查及其他针对性调查，结果显示参与率高且敬业度得分高[38] 公司供应链采购情况 - 公司致力于供应链的负责任采购实践，仅与认同其负责任实践承诺的供应商合作[39] 公司信息安全和隐私保障情况 - 公司实施多种措施保障信息安全和隐私，如硬件端到端加密与令牌化、多因素认证协议等[42]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度总收入为7.39亿美元,同比增长约2%,剔除第53周影响后同比下降2% [51] - 总同店销售下降4%,其中门店同店销售下降7%,电商同店销售增长5% [52] - 整体毛利率下降10个基点,其中Journeys毛利率下降30个基点,Schuh毛利率下降10个基点,J&M毛利率增长70个基点 [53] - 调整后销售、管理及一般费用占销售比例为41.1%,同比上升170个基点,其中第53周影响约60个基点 [54] - 调整后每股收益为2.59美元,去年同期为3.06美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 Journeys - 同店销售下降5%,但呈现连续季度改善 [52] - 毛利率下降30个基点,主要受产品组合影响 [53] - 电商销售增长中单位数,占总销售27% [52] - 关键产品如靴子销售下降20%,核心产品如帆布鞋也受压 [26] Schuh - 同店销售下降5%,主要受门店业务拖累 [52] - 毛利率下降10个基点 [53] - 电商销售占比超40%,儿童和非鞋类业务增长强劲 [28][29] - 英国市场份额保持第10位,忠诚会员占比约30% [29][30] Johnston & Murphy - 同店销售增长8%,创下第四季度新高 [31] - 毛利率增长70个基点,受益于运费下降和销售渠道组合改善 [53] - 服装及配饰销售增长18%,占直营销售近一半 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场Schuh业务在前三季度保持强劲增长,第四季度受消费者谨慎影响有所放缓 [28][29] - 美国市场Journeys业务在第四季度同店销售下降,但电商销售增长中单位数 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取多项举措加快Journeys业务的转型,包括提升产品领导力、加强品牌建设、优化运营效率等 [34][35][36][37][38][39][40][41] - 正在加快Schuh和J&M的增长策略,如加强会员计划、优化营销等 [43][44][45] - 公司有信心通过调整产品组合、优化成本等措施,最终实现Journeys业务的盈利能力提升 [105][106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者购买行为自疫情以来发生了较大变化,导致公司面临较大经营压力 [11][12] - 公司预计2025财年前半年业绩仍将承压,但有信心在下半年实现显著改善 [46][65][66][67] - 管理层对Journeys业务的长期前景保持信心,认为其独特的定位和品牌关系将支撑其未来发展 [18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeff Lick 提问** Journeys 1月份销售有所改善,是什么原因?公司在2025财年第一季度面临的产品挑战具体是什么? [74][75] **Mimi Vaughn 回答** 1月份Journeys销售有所改善,主要是电商业务增长35%,同时公司也通过清仓促销带动了一些销售。但核心产品线仍面临较大压力,这将在2025财年第一季度持续存在。公司正在采取措施调整产品组合,预计在下半年会有明显改善。 [78][79][80][81][82] 问题2 **Corey Tarlowe 提问** 公司对未来毛利率和盈利能力的目标是什么?主要的改善驱动因素是什么? [99] **Mimi Vaughn 和 Tom George 回答** 公司有信心未来能够将Journeys业务的盈利能力恢复到中单位数水平。关键举措包括:1)提升Journeys和品牌业务的毛利率;2)进一步优化门店网络和运营成本;3)持续提升电商渠道占比。同时,公司还将通过优化产品组合、加强客户关系管理等措施来推动销售增长。 [100][101][102][103][104][108][109][110][111] 问题3 **Mitch Kummetz 提问** 公司对Journeys业务在下半年的信心来源于什么?是产品供给改善还是核心产品线有所好转? [141][142] **Mimi Vaughn 回答** 公司对Journeys下半年的信心主要来自:1)与品牌合作能够获得更好的产品供给和分配;2)通过引入新的商品主管,调整产品组合,将更多重心放在时尚运动和休闲品类,减少传统核心产品的占比。总的来说,公司正在全方位推动Journeys业务的转型,相信这些举措将在下半年逐步显现成效。 [142][143][144]