业绩总结 - Q1 FY26总销售额为4.74亿美元，同比增长4%[8] - 同店销售增长5%，为连续第三个季度正增长[9] - Journeys同店销售增长8%，Schuh同店销售也保持正增长[9] - Q1 FY26的总营业损失为281.45万美元，占销售额的5.9%[63] - Q1 FY26的调整后毛利为221,181千美元，占销售额的46.7%[67] - Q1 FY26的EBITDA为负144.61万美元，占销售额的-3.1%[63] - GAAP每股亏损为2.02美元，非GAAP每股亏损为2.05美元[8] - Q1 FY26的平均流通股数为1060万股[59] - Q1 FY26的税率约为29%[59] 用户数据 - 电子商务销售占零售销售的23%[8] - 库存为4.51亿美元，同比增长15%[48] 未来展望 - FY26非GAAP每股收益（EPS）预期在1.30美元至1.70美元之间，销售总额预计增长2%至3%[59] - FY26毛利率预计较FY2025下降20至30个基点，销售和管理费用（SG&A）预计将实现50至70个基点的杠杆效应[59] - FY26资本支出（CapEx）预计在5000万至6500万美元之间，其中30%用于其他支出，70%用于门店[59] 新产品和新技术研发 - 资本支出为1900万美元，其中约85%用于门店[48] 市场扩张和并购 - Journeys Group在2025年2月1日的门店数量为1,006家，预计到2026年1月31日将减少至953家，关闭57家门店[56] - Journeys、Schuh和Johnston & Murphy的销售预计将实现低个位数百分比的增长，而Genesco Brands Group预计将下降高个位数百分比[60] 负面信息 - 毛利率为46%，较Q1 FY2025下降60个基点[8] - SG&A费用为2.49亿美元，占销售额的52.5%，较Q1 FY2025提高170个基点[8]

收入和利润（同比环比） - 2026财年第一季度净销售额4.74亿美元，同比增长4%[4][6] - GAAP每股收益为 - 2.02美元，Non - GAAP每股收益为 - 2.05美元，去年同期GAAP每股收益为 - 2.22美元，Non - GAAP每股收益为 - 2.10美元[4] - 2026财年第一季度毛利润率为46.7%，去年为47.3%，调整后毛利润率较去年下降90个基点[9] - 2026财年第一季度GAAP运营亏损2810万美元，占销售额5.9%，去年同期亏损3210万美元，占销售额7.0%[11] - 2025年第一季度净销售额为473,973千美元，2024年同期为457,597千美元，占比均为100%[25][27] - 2025年第一季度净亏损为21,227千美元，亏损率为4.5%；2024年同期净亏损为24,347千美元，亏损率为5.3%[25][27] - 2025年第一季度总可比销售额增长5%，2024年同期下降5%[33] - 2025年第一季度同店销售额增长5%，2024年同期下降7%[33] - 2025年第一季度可比电商销售额增长7%，2024年同期增长3%[33] - 2025财年第一季度调整后持续经营业务亏损为21,530千美元，每股亏损2.05美元；2024年同期调整后亏损为22,931千美元，每股亏损2.10美元[35] - 2025年第一季度调整后息税折旧摊销前亏损为14,461千美元，占销售额的3.1%；2024年同期调整后亏损为16,732千美元，占销售额的3.7%[39] - 2025年5月3日第一季度报告毛利润为221,181千美元，占销售额的46.7%；2024年5月4日为216,281千美元，占比47.3%[40] - 2025年5月3日第一季度调整后毛利润为221,181千美元，占销售额的46.7%；2024年5月4日为217,862千美元，占比47.6%[40] - 2026财年高指导预测持续经营业务盈利净额为1700万美元，每股1.61美元；低指导为1250万美元，每股1.17美元[42] - 2026财年高指导调整后预测持续经营业务盈利净额为1800万美元，每股1.70美元；低指导为1380万美元，每股1.30美元[42] 成本和费用（同比环比） - 销售和管理费用占销售额的比例较去年下降170个基点[4][10] - 2025财年第一季度调整后税率为26.7%，2024年同期为26.0%[35] - 2024年5月4日第一季度分销模式过渡相关费用为1,581千美元[40] - 2026财年预测税率约为29%[42] 各条业务线表现 - 可比销售额增长5%，门店增长5%，电商增长7%，电商销售占零售销售的23%[4][6][8] 管理层讨论和指引 - 重申2026财年调整后每股收益指引为1.30 - 1.70美元，包含当前关税影响[5][17] - 2026财年高指导资产减值及其他调整净额为100万美元，每股0.09美元；低指导为130万美元，每股0.13美元[42] - 2026财年每股收益反映的股份数量为1060万股，包括普通股等价物[42] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年5月3日现金为2170万美元，2024年5月4日为1920万美元，2026财年第一季度末总债务为1.21亿美元，去年同期为5940万美元[14] - 2026财年第一季度资本支出1900万美元，折旧和摊销1300万美元，本季度新开4家店，关闭26家店，门店数量较去年同期减少5%，面积减少3%[15] - 2026财年第一季度回购604,531股，花费1260万美元，每股20.79美元，当前扩大的股票回购授权剩余2980万美元[16] - 2025年5月3日总资产为1,404,591千美元，2024年5月4日为1,307,417千美元[29] - 2025年第一季度末零售门店总数为1,256家，2024年2月3日为1,341家[31]

核心观点 - 市场预期Genesco在2025年4月季度财报中将出现营收增长但盈利同比下降的情况，实际业绩与预期的对比将显著影响股价短期走势[1][2] - 公司预计公布季度每股亏损2.14美元，同比下滑1.9%，营收预计4.6391亿美元，同比增长1.4%[3] - 分析师近期下调EPS共识预期7.74%，反映对盈利前景的悲观修正[4] 财务预期与修正 - 过去30天共识EPS预期被下调7.74%，显示分析师集体调降盈利预测[4] - 最准确预估低于共识预期，导致Earnings ESP为-2.80%，显示近期分析师转为看跌[12] - 当前Zacks Rank为2（买入评级），但结合负ESP值难以确定公司能否超预期[12] 历史业绩表现 - 上一季度实际EPS为3.26美元，低于预期3.31美元，意外偏差-1.51%[13] - 过去四个季度中有三次超过共识EPS预期[14] 市场反应机制 - 若业绩超预期可能推高股价，反之则可能导致下跌，但管理层电话会内容对持续性影响更大[2] - 历史表明盈利超预期并非股价上涨唯一因素，其他催化剂或风险同样重要[15][16] - Zacks模型显示，当Earnings ESP为正且Zacks Rank为1-3时，70%概率出现盈利惊喜[10] 当前投资判断 - 公司不具备明显的盈利惊喜潜力，但投资者需综合考虑其他因素[17] - Zacks Earnings ESP模型对正ESP预测效果显著，但对负ESP预测效力有限[9][11]

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零售门店数量变化 - 2025财年零售门店年初数量1341家，年内开业12家、关闭75家，年末数量1278家[21] - 2025财年Journeys集团净关闭57家店，Schuh集团净开业2家店，Johnston & Murphy集团净关闭8家店[27][29][31] 业务集团销售占比 - 2025财年Journeys、Schuh、Johnston & Murphy、Genesco Brands四个业务集团分别占净销售额的60%、21%、14%、5%[26][28][30][33] 批发业务积压订单 - 截至2025年3月1日，批发业务积压订单约5710万美元，较2024年3月2日的约4900万美元有所增加[38] 温室气体排放测量 - 2025财年完成第三次温室气体排放测量或基线测量[40] 员工情况 - 截至2025年2月1日，公司约有18000名员工，其中约14000名在美国和加拿大，约4000名在英国和爱尔兰[43] - 截至2025年2月1日，公司员工约70%为兼职，30%为全职[43] 许可协议到期情况 - Dockers当前许可协议2027年11月30日到期，Levi's许可协议可延至2026年5月，STARTER许可协议2026年12月31日到期有3年续约选项，PONY许可协议2025年12月31日到期有3年续约选项[37] 业务线销售结构 - Johnston & Murphy零售业务中，2025财年鞋类占零售销售额的54%[31] 鞋类战略调整 - 公司围绕六个支柱调整鞋类战略，以加速转型和利用协同效应推动增长和可持续盈利[23] 董事会成员多样性 - 截至2025年2月1日，公司董事会67%的成员在性别和/或种族方面具有多样性[63] 业务季节性特征 - 公司业务具有季节性，营运资金投资通常在每年春季和秋季达到峰值，第四季度产生大量净销售额和营业收入，批发积压在春季达到峰值[64] 人权政策 - 2021年，公司发布全面的人权政策，承诺尊重人权[54] 法律法规生效情况 - 欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）于2018年5月25日生效，加州《加州消费者隐私法》（CCPA）于2020年1月1日生效[59] 公司高管选举 - 公司董事会通常在年度股东大会后的第一次会议上选举公司高管，高管任期至继任者选出并合格，或提前死亡、辞职或免职[67] 公司报告提交 - 公司向美国证券交易委员会（SEC）提交报告，包括10 - K年度报告、10 - Q季度报告等，相关报告可在公司网站免费获取[75] 员工职业发展 - 公司为员工提供职业发展机会，有内部晋升文化，并提供与当前和未来角色相关的培训[52] 供应链采购实践 - 公司致力于供应链的负责任采购实践，仅与有相同承诺的第三方供应商合作[53] 客户信息安全 - 公司处理和保护客户非公开个人信息，采取硬件端到端加密、多因素认证等措施保障信息安全[55][57] 社区外展活动 - 公司开展社区外展活动，支持服务不足的社区，参与社区赞助和领导工作[61]

文章核心观点 - 长仓投资从运营、买入持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势，注重公司运营方面、长期盈利能力和所在行业竞争动态，买入后不考虑未来价格变动 [1] - 多数Quipus Capital的评级为持有，只有极少数公司在特定时间适合买入，持有类文章能为未来投资者提供重要信息并对相对乐观的市场保持适度怀疑 [1] 分组1 - 长仓投资从运营、买入持有角度评估公司 [1] - 不关注市场驱动动态和未来价格走势 [1] - 注重公司运营方面、长期盈利能力和所在行业竞争动态 [1] - 买入后不考虑未来价格变动 [1] 分组2 - 多数Quipus Capital的评级为持有 [1] - 只有极少数公司在特定时间适合买入 [1] - 持有类文章能为未来投资者提供重要信息 [1] - 持有类文章能对相对乐观的市场保持适度怀疑 [1]

文章核心观点 - 公司2025财年第四季度业绩喜忧参半，营收和利润未达Zacks共识预期，但同比均有增长 公司以鞋类为核心战略，对2026财年发展有信心，有望推动长期盈利增长和股东价值提升 [1][2] 公司季度表现 - 调整后季度每股收益3.26美元，未达Zacks共识预期的3.31美元，但较上年同期的2.59美元增长25.9% [3] - 净销售额同比增长0.9%至7.459亿美元，未达Zacks共识预期的7.85亿美元 第四财季整体销售增长主要由Journeys增长5%推动，部分被Schuh下降3%、Johnston & Murphy下降6%和Genesco Brands下降12%所抵消 [4] - 可比销售额同比增长10%，其中电子商务可比销售额增长18%，同店销售额增长6% 但整体增长部分被53周日历转换和净门店关闭的负面影响所抵消 [5] - 分业务来看，Journeys可比销售额增长14%，Schuh增长2%，Johnston & Murphy持平 Zacks对本季度Journeys和Schuh可比销售额增长的共识预期分别为14%和3% [6] 公司利润率与成本情况 - 毛利润同比增长2.2%至3.496亿美元，毛利率同比扩大60个基点至46.9% 这一改善主要由Journeys减价减少、Genesco Brands和Johnston & Murphy利润率提高推动，部分被Schuh促销活动增加所抵消 [7] - 销售和管理成本微降0.6%至3.018亿美元，占销售额的比例下降60个基点至40.5% 下降主要由占用成本降低、销售工资减少和其他成本节约措施推动，部分被营销费用增加和基于绩效的激励薪酬增加所抵消 [8] - 调整后营业利润为4790万美元，高于上年同期的3850万美元 调整后营业利润率增加120个基点至6.4% [9] 公司财务概况 - 本季度末公司现金约3400万美元，无长期债务，股东权益5.47亿美元 截至2025年2月1日，库存为4.252亿美元，同比增长12.2%，主要由Journeys、Johnston & Murphy和Genesco Brands库存水平上升推动，部分被Schuh库存下降所抵消 [10] - 公司在第四财季未回购任何股票 2025财年全年回购399,633股，花费980万美元，平均每股价格24.49美元 截至2025年2月1日，2023年6月宣布的扩大股票回购授权下还有4230万美元可用 [10][11] 公司门店情况 - 第四财季资本支出总计1400万美元，主要用于零售店以及数字和全渠道计划 本季度公司新开4家门店，关闭28家，门店总数降至1278家，较上年同期末的1341家减少5% 总建筑面积同比下降3% [12] 公司展望 - 2026财年，公司预计整体可比销售额增长2 - 4%，由Journeys推动 考虑到外汇约1400万美元和门店关闭约3000万美元的负面影响，总销售额预计持平至增长1% [15] - 分部门来看，Journeys年末总销售额预计有个位数低增长 Schuh可比销售额预计略有增长，但总销售额预计因外汇逆风出现个位数低下降 Johnston & Murphy总销售额预计有个位数低增长，Genesco Brands销售额预计因某些许可证到期出现个位数低下降 [16] - 由于Genesco Brands清理库存、Journeys产品组合和Johnston & Murphy渠道组合等因素，毛利率预计下降20 - 30个基点 由于过去两年实施的门店优化和成本节约措施，SG&A费用占销售额的比例预计降低50 - 70个基点 [17] - 持续经营业务调整后每股收益预计在1.30 - 1.70美元之间 2026财年资本支出预计在5000 - 6500万美元之间 指引假设无额外股票回购，预计2026财年平均股数为1130万股 公司股价在过去三个月下跌37.9%，而行业下跌19.3% [18] 其他可考虑股票 - Boot Barn Holdings目前Zacks评级为1（强力买入），Zacks对其2025财年收益和收入的共识预期较2024财年报告水平分别增长21.4%和14.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.2% [20] - Deckers Outdoor Corporation目前Zacks评级为2，Zacks对其2025财年收益和收入的共识预期较上年实际分别增长21%和15.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [21] - lululemon athletica目前Zacks评级为2，上一季度盈利惊喜为6.7%，Zacks对其2025财年收益和收入的共识预期较2024财年报告水平分别增长12.5%和9.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.7% [22]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7.46亿美元，同比增长约1%，总公司同店销售额增长10%，门店增长6%，直接销售增长18% [33][34] - 全年来看，53周对销售的负面影响为2500万美元，第四季度因关键零售周的转移影响约为4000万美元 [35] - 毛利率同比提高60个基点，SG&A费用占销售额的40.5%，比上一年改善60个基点 [36] - 第四季度调整后营业利润为4790万美元，调整后摊薄每股收益为3.26美元，去年同期为2.59美元 [41] - 第四季度产生约1.03亿美元的自由现金流，年末净现金状况为正，库存较去年增长12% [42] - 预计2026财年同店销售额增长2% - 4%，总销售额增长持平至增长1%，毛利率下降20 - 30个基点，SG&A费用占销售额的比例将改善50 - 70个基点，每股收益在1.30 - 1.70美元之间 [46][48][51] 各条业务线数据和关键指标变化 Journeys - 第四季度同店销售额加速增长，连续两个季度实现两位数增长，门店和线上均实现两位数同店增长 [10][20] - 2025财年数字业务实现两位数增长，数字渗透率扩大到25%，忠诚度计划会员超过1000万 [14] - 预计2026财年销售额实现低个位数增长 [48] Schuh - 2025财年营收基本持平，同店销售趋势从第一季度的高个位数下降改善到第四季度的低个位数增长，数字销售占比超过40% [22][23] - 预计2026财年同店销售额略有增长，但总销售额将下降低个位数 [48] Johnson and Murphy - 2025年市场对男士非运动高端鞋类的总体需求放缓，第四季度同店销售额持平，为全年最佳季度表现 [26] - 预计2026财年总销售额将实现低个位数增长 [48] Genesco Brands Group - 简化许可证组合，短期内销售额下降，但利润显著增加 [28] - 预计2026财年销售额将下降低个位数 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕五个战略支柱，包括加速数字化、最大化实体与数字的关系、深化消费者洞察、加强产品创新和重塑成本结构，目前专注于提升现有业务的盈利能力和增长 [55][56] - Journeys计划服务更广泛的青少年市场，提升品牌定位，提供更优质的产品，2026年将重点关注产品多元化、品牌投资、客户体验提升和人才发展 [57][60] - Schuh将专注于提升产品、加强品牌合作、优化客户体验和推广数字化及忠诚度计划，以在竞争激烈的市场中获取份额 [66] - Johnson and Murphy将推出更多新产品，加速品牌重新定位，推广新品牌平台，评估拓展市场和开设新店的机会 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者环境仍然不稳定，消费者有购物理由时愿意消费，且选择更加挑剔，公司通过创新和优化产品组合来满足消费者需求 [8][9] - 公司对2026财年的开局感到满意，计划在2025年的基础上继续发展，实现同店销售和盈利增长，尽管面临外部环境的不确定性，但对业务的战略定位和执行能力充满信心 [29][69] 其他重要信息 - 公司在2024财年开始的成本削减计划中，实现了4500 - 5000万美元的总费用节省目标 [39] - 第四季度资本投资为1400万美元，主要用于零售店、数字和全渠道计划，新开4家店，关闭28家店，年末共有1278家店 [43] - 过去六年回购了近50%的流通股，当前授权回购金额为4200万美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明本季度至今的经营情况 - 2月经营情况像过山车，月初南方多地受降雪和寒冷天气影响，情人节销售表现出色，第三周因税收延迟，第四周消费者因税收支付集中购物，总体公司对年初的经营情况感到满意 [75][76] 问题2: 请说明Journeys 2026财年的同店销售预期以及上下半年的情况 - 公司计划延续Journeys的增长势头，预计上半年同店销售较高，因去年同期比较基数较低，下半年也将保持正增长，但会受到门店关闭的一定影响，总体公司预计Journeys同店销售将实现强劲增长 [79][80][82] 问题3: 公司的战略支柱如何在2026年影响业务，以及这些战略的长期规划 - Journeys正处于发展的早期阶段，战略旨在服务更广泛的客户群体，通过提升产品组合、加强营销推广、优化客户体验和利用忠诚度计划等方式，吸引新客户并提高客户忠诚度，新的门店模式已取得良好效果，预计将支持同店销售高于市场平均水平 [89][91][98] 问题4: 请解释2026年毛利率的压力来源以及激励性薪酬的影响 - 毛利率压力主要来自Journeys产品组合的转变、Genesco Brands Group许可证的退出以及第一季度的通胀影响，激励性薪酬预计不会对SG&A产生额外影响 [102][104][105] 问题5: 请详细说明Journeys门店改造的情况以及对业务的影响 - 门店改造是Journeys战略的重要组成部分，旨在为展示更优质的产品提供理想环境，吸引愿意支付更高价格的客户，目前已开设16家改造门店，效果良好，计划2026年改造70家店，未来还有进一步扩大改造规模的机会，改造投资成本相对较低，回报较快 [110][111][115] 问题6: 请说明2026年各季度销售和盈利的情况以及年末库存的定位 - 预计2026年同店销售增长2% - 4%，主要由Journeys驱动，上半年销售较强，第一季度处于增长区间的高端，总销售额受门店关闭、外汇影响和Genesco Brands业务收入下降的影响，增长持平至增长1%，年末库存状况良好，为驱动销售而增加的库存为新产品 [118][119][121]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7.46亿美元，同比增长约1%，因当季少一周销售且门店减少 [33] - 第四季度总公司同店销售增长10%，门店增长6%，直销同店增长18%，各业务同店销售均有改善 [34] - 全年来看，53周对销售产生2500万美元负面影响，第四季度因关键零售周转移影响约为1500万美元 [35] - 毛利率同比提高60个基点，SG&A费用占销售额的40.5%，比上一年改善60个基点 [36] - 第四季度调整后营业利润4790万美元，去年同期为3850万美元，调整后摊薄每股收益为3.26美元，去年同期为2.59美元 [41] - 第四季度产生约1.03亿美元自由现金流，年末净现金状况为正，库存较去年增长12% [42] - 第四季度资本投资1400万美元，主要用于零售店、数字和全渠道计划，本季度新开4家门店，关闭28家，年末共有1278家门店 [43] - 预计2026财年同店销售增长2% - 4%，总销售额增长持平至增长1%，毛利率下降20 - 30个基点，SG&A费用占销售额的比例将改善50 - 70个基点 [46][48][50] - 预计2026财年每股收益在1.30 - 1.70美元之间，总资本支出在5000 - 6000万美元之间，平均股数约为1130万股，税率约为29% [51][52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 Journeys - 第四季度同店销售加速增长，连续两个季度实现两位数增长，门店和线上均实现两位数同店销售增长 [10][20] - 2025财年数字业务实现两位数增长，数字渗透率扩大到25%，忠诚度计划会员数超过1000万 [14] - 2026财年预计总销售额实现低个位数增长，同店销售在上半年较高 [48] Schuh - 2025财年营收基本持平，同店销售趋势从第一季度的高个位数下降改善至第四季度的低个位数增长，数字销售占比超过40% [22][23] - 2026财年预计同店销售略有增长，但销售额将下降低个位数 [48] Johnson and Murphy - 2025年市场对男士非运动高端鞋类的总体需求放缓，第四季度同店销售持平，为全年最佳季度表现 [26] - 2026财年预计总销售额将实现低个位数增长 [48] Genesco Brands Group - 简化许可证组合，短期内销售额下降，但利润显著增加 [28] - 2026财年预计销售额将下降低个位数 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国鞋类市场竞争激烈且促销频繁，市场规模下降，Schuh在该市场保持第十名的位置，在青年市场份额上升 [22][24] - 市场对男士非运动高端鞋类的总体需求在2025年放缓，降幅为高个位数 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕五个战略支柱，包括加速数字化、最大化实体与数字关系、深化消费者洞察、加强产品创新和重塑成本结构，目前专注于提升现有业务盈利能力和增长 [55][56] - Journeys战略分两阶段，2026年聚焦产品多元化、品牌投资、提升客户体验和发挥员工力量，以服务更广泛青少年市场 [57][60] - Schuh目标在挑战市场中提升份额，专注产品升级、品牌合作、客户聚焦和数字及忠诚度提升 [66] - Johnson and Murphy专注推出新产品、加速品牌重新定位、推广品牌平台和评估扩张机会 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者环境不稳定，消费者有购物理由时愿意消费，无理由时则退缩，且选择性强，公司通过创新和产品更新来应对 [8][9] - 对2026财年开局满意，虽面临外部环境不确定性，但计划延续增长势头，转向门店改善、投资增长和提高生产力的周期 [29] - 相信公司业务战略定位强，有能力适应消费者需求，执行能力能使品牌成为消费者首选，释放盈利潜力 [69] 其他重要信息 - 公司在2024财年启动成本降低计划，已实现4500 - 5000万美元总费用节省目标上限 [39] - 过去六年回购近50%流通股，当前授权回购金额为4200万美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明本季度至今的市场情况 - 2月情况波动，月初南方多地受降雪和寒冷天气影响，情人节消费旺盛，第三周因税收延迟，第四周消费者因税收支付集中购物，总体公司对年初表现满意 [75][76] 问题2: 请说明Journeys 2026财年同店销售展望及上下半年情况 - 计划延续增长势头，上半年同店销售较高，因去年同期基数较低，全年预计实现正增长，但会受门店关闭影响，总体门店优化长期有益 [79][80][82] 问题3: 战略支柱对Journeys业务今年的影响及发展前景 - Journeys处于发展早期，战略旨在服务更广泛客户群体，通过提升产品组合、加强营销、改善客户体验和利用忠诚度计划等方式，新门店模式已取得良好效果，将支持同店销售增长 [89][91][98] 问题4: 请说明2026年毛利率压力和激励性薪酬情况 - 毛利率方面，Journeys产品组合转变和Genesco Brands Group许可证调整有影响，预计后续恢复；激励性薪酬方面，预计不会对SG&A产生额外影响，同时第一季度面临通胀压力 [102][104][105] 问题5: 请详细说明Journeys门店改造情况及对今年的影响 - 门店改造是Journeys战略重要部分，旨在展示高端产品，吸引高消费客户，目前已开16家，效果良好，计划今年改造70家，后续可加速，投资成本低且回报快 [110][111][115] 问题6: 请说明2026年各季度销售和盈利情况及库存定位 - 库存状况良好，年初较低，现因Journeys补货增加，预计后续平稳；销售方面，同店销售指导为2% - 4%，上半年较强，第一季度处于较高区间，总销售额受门店关闭、外汇和品牌业务影响，增长持平至1% [118][120][121]