期权市场动态 - 2025年7月18日到期、行权价90美元的看涨期权隐含波动率位列所有股票期权前列[1] - 高隐含波动率表明投资者预期公司股价将出现大幅波动[2] 公司基本面分析 - 公司在Zacks软饮料行业中排名后40% 当前Zacks评级为4级(卖出)[3] - 过去60天内没有分析师上调当季盈利预测 而Y名分析师下调了预测[3] - Zacks共识预期从每股1.12美元降至1.07美元[3] 交易策略分析 - 高隐含波动率可能意味着交易机会形成 经验丰富的交易者常通过出售高隐含波动率期权来获取时间价值衰减收益[4] - 这类策略的成功依赖于标的股票价格波动幅度低于预期[4] 行业表现 - 公司所属的软饮料行业在Zacks行业排名中处于下游水平[3]

战略重组与资产剥离 - 公司完成将Solistica物流业务大部分出售给Grupo Traxión 交易价值40 4亿墨西哥比索（现金无债务基础）[1][8] - 交易涵盖墨西哥运输管理及墨西哥、哥伦比亚、巴西的合同物流业务 但排除巴西零担运输(LTL)业务[2] - 此次剥离是FEMSA Forward战略的一部分 旨在优化非核心资产并强化零售、饮料等高利润核心业务[3][4] FEMSA Forward战略进展 - 战略启动以来已采取多项举措 包括减持喜力股权至最低水平、合并Envoy Solutions与BradyIFS、出售Imbera和Torrey冷藏设备业务以及剥离塑料解决方案业务[4] - 资本重新配置重点为零售板块扩张 墨西哥OXXO便利店超1000家 巴西和哥伦比亚OXXO门店分别突破500家及接近该里程碑[5] - 通过收购美国Delek旗下249家便利店 战略性进入北美市场[5] 数字化与金融科技发展 - 数字钱包Spin by OXXO及忠诚度计划Spin Premia用户数分别达1380万和5570万（截至2025年一季度末）[6] - Spin by OXXO已获墨西哥金融科技全面授权 有望深化客户参与度并释放跨平台协同效应[6] 经营挑战 - 墨西哥消费需求疲软导致饮料、烟草等核心品类门店流量下降及Proximity Americas部门利润率收缩[7] - 通胀、劳动力成本上升及原材料价格上涨对Proximity Europe和可口可乐装瓶业务盈利能力构成压力[7] 行业比较 - 公司股价过去三个月上涨2 6% 跑赢行业4 3%的跌幅[9] - 同行业可关注Carlsberg（销售及EPS预期增长31 8%/11 3%）[10]、Zevia（EPS预期增长48 4%）[11]、BRF S A（盈利预期增长8 3%）[12]

文章核心观点 - Fomento Económico Mexicano（FEMSA）完成向Grupo Traxión出售旗下物流业务Solistica的交易，交易金额40.4亿墨西哥比索 [1][2] 交易信息 - FEMSA于2024年10月10日披露出售部分物流业务，2025年7月1日完成交易 [1] - 交易内容包括FEMSA在墨西哥的运输管理业务，以及在墨西哥、哥伦比亚和巴西的合同物流业务，不包括其在巴西的零担运输业务 [1] - 交易总对价为40.4亿墨西哥比索，以无现金、无债务为基础 [2] FEMSA公司介绍 - FEMSA通过公司和机构创造经济和社会价值，业务涵盖零售和饮料行业 [3] - 零售行业包括美洲便利店业务、欧洲零售业务、健康业务和数字金融服务业务 [3] - 饮料行业通过可口可乐FEMSA参与，是全球最大的可口可乐产品特许瓶装商 [3] - FEMSA在18个国家拥有超39.2万名员工，是多个指数的成分股 [3] TRAXIÓN公司介绍 - TRAXIÓN是墨西哥领先的运输和物流企业，提供一站式解决方案 [4] - 公司平台运营货物运输、物流和技术、人员运输三个主要业务板块 [4] - 拥有10个知名品牌，截至2024年第二季度末，平均车队有11043个动力单元，3PL物流仓储面积709998平方米，有超1300个客户和超2.2万名员工 [4] - 竞争优势包括经验丰富的管理团队、先进技术、行业整合能力、多元化服务组合、长期合作关系和良好市场前景 [4]

公司战略与资本配置 - 公司专注于长期价值创造的Forward Strategy战略 核心业务包括零售(含健康部门) 可口可乐FEMSA和Digital@FEMSA [1][6] - 资本配置策略以股东价值最大化为原则 包括2 5亿美元ADS回购计划 初始交付483 559份ADS将于2025年5月20日完成 [2][3] - 计划通过资产剥离和考虑资本需求后 向股东返还资本作为整体战略关键部分 [4] 业务表现与挑战 - 公司股价过去一年上涨1 8% 跑赢行业1 2%的跌幅 但面临消费环境疲软和运营成本上升压力 [5] - 健康部门受成本上升和竞争加剧影响显著 但OXXO墨西哥零售业务仍是核心支柱 通过扩大规模和提升价值主张保持增长 [5][6] - 零售和健康业务存在长期增长机会 正通过有机扩张和提升消费者价值加速盈利增长 [7] 行业比较数据 - Nomad Foods(NOMD)过去四季平均盈利超预期3 2% 当前财年EPS预计同比增长7% [10] - United Natural Foods(UNFI)过去四季平均盈利超预期408 7% 当前财年销售和EPS预计分别增长1 9%和488 6% [11] - Utz Brands(UTZ)过去四季平均盈利超预期6 9% 当前财年销售和EPS预计分别增长1 4%和10 7% [11][12]

文章核心观点 公司为提升股东资本回报，与美国金融机构达成2.5亿美元加速股票回购协议，预计2025年第三季度完成最终结算 [1][2] 公司情况 - 公司通过旗下公司和机构创造经济和社会价值，致力于成为最佳雇主和社区友好邻邦 [3] - 公司在零售和饮料行业均有业务，零售行业涵盖美洲、欧洲、健康和数字金融服务等多个部门，饮料行业通过可口可乐FEMSA参与，在18个国家拥有超39.2万名员工 [3] - 公司是多个指数的成分股，包括道琼斯全球最佳指数、富时新兴市场指数等 [3] 加速股票回购协议 - 公司与美国金融机构达成加速股票回购协议，将通过收购美国存托股份回购公司股票，回购金额2.5亿美元，5月20日将初始交付48.3559万份美国存托股份 [1] - 最终回购股份总数将基于协议期间公司美国存托股份的每日成交量加权平均价格减去折扣确定，协议预计最迟在2025年第三季度完成最终结算 [2] 美国存托股份 - 美国存托股份的基础单位由公司的BD单位组成，每个代表一股B类股、两股D - B类股和两股D - L类股，无面值 [4]

文章核心观点 - 2025年4月30日墨西哥蒙特雷消息，Fomento Económico Mexicano公司（FEMSA）已向美国证券交易委员会提交2024财年年报，也向墨西哥银行和证券委员会及墨西哥证券交易所提交同期年报，报告可在公司投资者关系网站查看，股东可免费获取含审计财务报表的报告 [1][2] 公司情况 - FEMSA通过公司和机构创造经济和社会价值，业务涉及零售和饮料行业，在18个国家有超39.2万名员工，是多个指数成员 [3] - 零售行业方面，通过美洲便利部门运营OXXO等小型连锁商店及相关零售业态，欧洲便利部门含欧洲零售部门Valora，健康部门含药店等业务，Spin含数字金融服务项目 [3] - 饮料行业方面，通过可口可乐FEMSA参与，该公司是全球按销量计算最大的可口可乐产品特许装瓶商 [3] 联系方式 - 投资者联系电话(52) 818 - 328 - 6000，邮箱investor@femsa.com.mx，网站femsa.gcs - web.com [4] - 媒体联系电话(52) 555 - 249 - 6843，邮箱comunicacion@femsa.com.mx，网站femsa.com [4]

核心财务表现 - 2025年第一季度每股ADS净收益为79美分（按FEMSA单位计算为1.62比索），调整后每股ADS净收益为45美分，低于去年同期的47美分，且未达到Zacks一致预期的52美分 [1] - 净合并收入为89.43亿比索（4.371亿美元），同比增长54.3% [1] - 总收入为95.8亿美元（1958.2亿比索），按本币计算同比增长11.1%，增长动力来自各业务单元的收益及墨西哥比索对多数运营货币贬值的有利汇率影响 [2] 利润率分析 - 毛利润同比增长15.8%至789.18亿比索（38.6亿美元），综合毛利率扩大160个基点，主要得益于Proximity Americas、健康、燃料和可口可乐FEMSA的毛利率扩张，但被Proximity Europe的毛利率下降所抵消 [3] - Proximity Americas毛利率扩大120个基点，健康业务扩大60个基点，燃料业务扩大30个基点，而Proximity Europe和可口可乐FEMSA分别下降110个基点和80个基点 [4] - 营业利润同比增长4.9%至135.65亿比索（6.631亿美元），综合营业利润率下降40个基点至6.9%，主要因Proximity Americas、Proximity Europe、燃料和可口可乐FEMSA的利润率下降，部分被健康业务的增长所抵消 [5] 各业务单元表现 Proximity Americas - 总收入增长6.8%至748.86亿比索（37亿美元），若剔除2024年10月合并的美国业务及汇率影响，收入仅增长1.4% [7] - 同店销售额下降1.8%，客流量减少6.6%，但平均客单价上升5.1% [7] - 营业利润下降11.8%，营业利润率收缩120个基点至5.9%，主要因墨西哥最低工资上涨导致劳动力成本增加 [8] Proximity Europe - 总收入增长18%至129.09亿比索（6.31亿美元），但剔除汇率影响后同比持平，因零售销售停滞及B2B食品服务业务下滑 [9] - 营业利润下降14.6%，营业利润率收缩90个基点至2.6% [9] 健康业务 - 总收入增长21%至219.72亿比索（10.7亿美元），同店销售额增长15.4%，营业利润增长27.4%，营业利润率扩大20个基点至3.5% [10] 燃料业务 - 总收入增长1.8%至152.37亿比索（7.448亿美元），同站销售额增长6.1%，但营业利润下降13.9%，营业利润率收缩50个基点至3% [11] 可口可乐FEMSA - 总收入增长10%至701.57亿比索（34亿美元），营业利润增长7.4%，但营业利润率收缩30个基点至13.2% [12] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及等价物为1093.45亿比索（53亿美元），长期债务为1317.36亿比索（64亿美元） [13] - 第一季度资本支出达87.88亿比索（4.296亿美元），主要用于生产和分销能力投资 [13] 行业比较 - 公司股价过去三个月上涨21.9%，远超行业6.6%的涨幅 [2] - 文中提及消费必需品板块中表现更优的三家公司：Primo Brands（2025年盈利预期增长146.6%）、Keurig Dr Pepper（销售预期增长5.5%）和Carlsberg（销售预期增长23.4%） [14][15][16][17]

文章核心观点 - 2025年第一季度FEMSA在具挑战性环境中利用多元化业务平台取得一定成果 虽部分业务面临压力但对全年仍持谨慎乐观态度 [3][6][7] 公司运营与财务结果 - 2025年第一季度FEMSA公布运营和财务结果 [1] - 总营收方面FEMSA综合增长11.1% 美洲邻近业务增长6.8% 可口可乐FEMSA增长10.0% [2][5] - 毛利润方面FEMSA综合增长15.8% 美洲邻近业务增长10.0% 可口可乐FEMSA增长12.0% [2] - 运营收入方面FEMSA综合增长4.9% 美洲邻近业务下降11.8% 可口可乐FEMSA增长7.4% [2][5] - 同店销售方面健康业务增长15.4% 燃料业务增长6.1% [2] - 可比数据中FEMSA综合总营收增长5.6% 毛利润增长8.3% 运营收入增长1.7% [2] - Spin by OXXO有890万活跃用户 同比增长20.9% Spin Premia有2520万活跃忠诚用户 同比增长15.9% 平均投标率从2024年第一季度的35.1%增至42.5% [5] 业务情况分析 - 可口可乐FEMSA利用南美市场销量和货币优势抵消墨西哥疲软趋势 本季度业绩稳健 [3] - 美洲邻近业务年初开局较慢 受不利日历、疲软消费环境和高对比基数影响 OXXO墨西哥同店流量下降 但通过高毛利率缓解压力 同时面临劳动力成本上升问题 已采取增收节支举措 [4] - 国际健康零售业务表现良好 受南美货币兑墨西哥比索升值的有利外汇顺风推动 [3] 公司展望 - 预计墨西哥业务年中开始复苏 第三季度及以后势头增强 虽全球宏观经济不确定性高 但预计2025年仍是稳健的一年 [6] - 对各业务举措持建设性态度 有信心利用多元化业务平台、策略和团队实现增收、降本和盈利 [7] 会议信息 - 2025年第一季度财报电话会议于4月28日上午10点（美国东部时间）举行 可通过网络直播收听 [9] - 电话会议提供美国免费电话(866) 580 3963和国际电话+1 (786) 697 3501 网络直播链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/eovsj9jj/ 会议ID为FEMSA [10] 公司简介 - FEMSA通过公司和机构创造经济和社会价值 业务涵盖零售和饮料行业 在18个国家拥有超39.2万名员工 是多个指数成员 [10] - 零售行业包括美洲邻近业务（运营OXXO等）、欧洲邻近业务（含Valora）、健康业务（含药店等）和Spin（含数字金融服务） 饮料行业通过可口可乐FEMSA参与 [10] 联系方式 - 投资者联系电话(52) 818 - 328 - 6000 邮箱investor@femsa.com.mx 网站https://femsa.gcs-web.com/ [14] - 媒体联系电话(52) 555 - 249 - 6843 邮箱comunicacion@femsa.com.mx 网站femsa.com [14]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度FEMSA总营收19.582亿墨西哥比索，同比增长11.1%，运营收入1.3565亿墨西哥比索，同比增长4.9%，净利润8943万墨西哥比索，同比增长54.3%[14] - 2025年第一季度Proximity Americas总营收7.4886亿墨西哥比索，同比增长6.8%，运营收入4389万墨西哥比索，同比下降11.8%[27] - 2025年第一季度Bara总营收同比增长24.2%，同店销售平均增长7.4%[34] - 2025年第一季度FEMSA综合毛利率40.3%，同比增加160个基点，运营利润率17.2%，同比减少180个基点[14] - 2025年第一季度Proximity Americas毛利率43.2%，同比增加120个基点，运营利润率5.9%，同比减少120个基点[27] - 2025年第一季度，临近欧洲地区总营收为1.2909亿墨西哥比索，同比增长18.0%；毛利润为5431万墨西哥比索，同比增长14.8%；营业利润为331万墨西哥比索，同比下降14.6%[38] - 2025年第一季度，健康业务同店销售额为97.85万墨西哥比索，同比增长15.4%；总营收为2.1972亿墨西哥比索，同比增长21.0%；毛利润为6453万墨西哥比索，同比增长23.5%；营业利润为766万墨西哥比索，同比增长27.4%[43] - 2025年第一季度，燃料业务同站销售额为828.54万墨西哥比索，同比增长6.1%；总营收为1.5237亿墨西哥比索，同比增长1.8%；毛利润为1817万墨西哥比索，同比增长4.4%；营业利润为456万墨西哥比索，同比下降13.9%[51] - 2025年第一季度，OXXO综合营收增长1.4%，其中墨西哥增长1.2%，OXXO拉美增长35.3%；Bara增长24.2%；OXXO巴西增长42.1%；临近欧洲增长0.9%；OXXO Gas增长1.8%；FEMSA健康增长7.0%[58] - 2025年第一季度总营收1.9582亿墨西哥比索，较2024年增长11.1%，可比增长5.6%[85] - 2025年第一季度毛利润7891.8亿墨西哥比索，较2024年增长15.8%，可比增长8.3%[85] - 2025年第一季度运营收入1356.5亿墨西哥比索，较2024年增长4.9%，可比增长1.7%[85] - 2025年第一季度，美洲地区总收入748.86亿墨西哥比索，同比增长6.8%；息税折旧摊销前利润86.32亿墨西哥比索，同比下降0.8%[97] - 2025年第一季度，欧洲地区总收入129.09亿墨西哥比索，同比增长18.0%；息税折旧摊销前利润17.50亿墨西哥比索，同比增长4.8%[100] - 2025年第一季度，健康业务总收入219.72亿墨西哥比索，同比增长21.0%；息税折旧摊销前利润19.80亿墨西哥比索，同比增长16.4%[102] - 2025年第一季度，燃料业务总收入152.37亿墨西哥比索，同比增长1.8%；息税折旧摊销前利润7.99亿墨西哥比索，同比下降4.8%[105] - 2025年第一季度公司总营收7.0157亿墨西哥比索，同比增长10.0%，剔除汇率影响增长5.9%[107][127][128] - 2025年第一季度公司毛利润3.1832亿墨西哥比索，同比增长12.0%，剔除汇率影响增长7.8%，毛利率提升80个基点至45.4%[107][127][129] - 2025年第一季度公司运营收入9248万墨西哥比索，同比增长7.3%，剔除汇率影响增长3.2%，运营利润率收缩30个基点至13.2%[107][127][130] - 2025年第一季度公司调整后EBITDA为1.3254亿墨西哥比索，同比增长11.0%，剔除汇率影响增长6.7%[127] - 2025年第一季度墨西哥和中美洲地区总营收3.9669亿墨西哥比索，同比增长4.8%，剔除汇率影响增长0.8%[141][142] - 2025年第一季度墨西哥和中美洲地区毛利润1.8886亿墨西哥比索，同比增长5.6%，剔除汇率影响增长1.6%[141] - 2025年第一季度墨西哥和中美洲地区运营收入5400万墨西哥比索，同比下降5.0%，剔除汇率影响下降9.1%[141] - 公司总营收增长10.0%至7.0157亿比索，排除货币换算影响后增长5.9%[165] - 公司毛利润增长12.0%至3.1832亿比索，排除货币换算影响后增长7.8%，毛利率提升至45.4%[165] - 公司运营收入增长7.3%至9248万比索，排除货币换算影响后增长3.2%，运营利润率降至13.2%[165] - 公司调整后EBITDA增长11.0%至1.3254亿比索，排除货币换算影响后增长6.7%[165] - 南美洲分部总营收增长17.4%至3.0488亿比索，排除货币换算影响后增长13.2%[149][150] - 南美洲分部毛利润增长22.8%至1.2947亿比索，排除货币换算影响后增长18.3%，毛利率提升至42.5%[149][151] - 南美洲分部运营收入增长31.1%至3848万比索，排除货币换算影响后增长27.3%，运营利润率提升至12.6%[149][152] - 南美洲分部调整后EBITDA增长27.3%至5346万比索，排除货币换算影响后增长23.4%[149] - 2025年第一季度交易数量为2903.1百万笔，较2024年下降3.8%；销量为553.3百万单位箱，下降4.6%；每单位箱平均价格为71.08，增长9.5%；总营收396.69亿，增长4.8%；毛利润188.86亿，增长5.6%；运营收入54亿，下降5.0%；调整后息税折旧及摊销前利润79.08亿，增长2.1%[170] - 南美地区2025年第一季度交易数量为3018.7百万笔，较2024年增长2.7%；销量为433.2百万单位箱，增长1.0%；每单位箱平均价格为66.32，增长18.0%；总营收304.88亿，增长17.4%；毛利润129.47亿，增长22.8%；运营收入38.48亿，增长31.1%；调整后息税折旧及摊销前利润53.46亿，增长27.3%[173] - 2025年第一季度公司总收入为7.0157亿墨西哥比索，较2024年第一季度的6.3803亿增长10.0%[185] - 2025年第一季度巴西啤酒收入为13.431亿比索，2024年同期为14.96亿比索[185] - 2025年第一季度哥伦比亚收入为5364万墨西哥比索，较2024年第一季度的4884万增长9.8%[185] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度资本支出8788万墨西哥比索，占总销售额的4.5%，同比增长16.1%[21] - 公司资本支出增长32.9%至4228万比索[165] - 截至2025年3月31日，公司固定资产投资实际支付金额为5718万比索[167] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，Spin by OXXO活跃用户890万，同比增长20.9%，Spin Premia活跃用户2520万，同比增长15.9%，平均投标率42.5%，高于2024年第一季度的35.1%[13] - 2025年第一季度Proximity Americas同店销售额9.187亿墨西哥比索，同比下降1.8%，主要因客流量下降6.6%和平均客单价增长5.1%[27][29] - 2025年第一季度Proximity Americas门店数量增加384家，过去十二个月净增1556家，截至3月31日，Proximity Mexico共有24846家门店[29] - OXXO巴西2025年第一季度总营收同比增长42.1%，同店销售额增长11.2%，过去十二个月净新增104家门店，本季度门店增加21家，截至2025年3月31日共有615家门店[35] - Spin by OXXO在2025年第一季度新增0.7百万用户，达到1380万用户，同比增长26.9%；活跃用户达890万，占比65.0%，增长20.9%；月均交易总量增长26.2%，达到6400万笔[65][66] - Spin Premia在2025年第一季度新增280万用户，达到5570万用户，同比增长26.6%；活跃用户达2520万，占比45.2%，增长15.9%；本季度平均投标率为42.5%[67] - 2025年第一季度，美洲地区OXXO便利店总数达24847家，同比增长6.7%[97] - 2025年第一季度，燃料业务OXXO GAS加油站总数为562家，同比下降1.2%[105] - 2025年第一季度公司销量9.865亿单位箱，同比下降2.2%，主要因墨西哥和哥伦比亚销量下降[107][127] - 2025年第一季度墨西哥和中美洲地区销量5.533亿单位箱，同比下降4.6%，主要因墨西哥、巴拿马和哥斯达黎加销量下降[107][141] - 墨西哥2025年第一季度销量为553.3百万单位箱，较2024年下降4.6%[183] - 哥伦比亚2025年第一季度销量为81.2百万单位箱，较2024年下降8.1%[183] - 巴西2025年第一季度销量为295.4百万单位箱，较2024年增长2.5%[183] - 阿根廷2025年第一季度销量为43.3百万单位箱，较2024年增长9.1%[183] - 2025年第一季度总销量为986.5百万单位箱，较2024年下降2.2%[183] - 2025年第一季度公司总交易数为5921.8，较2024年第一季度的5958.0下降0.6%[184] - 2025年第一季度哥伦比亚交易数为591.8，较2024年第一季度的653.7下降9.5%[184] 各地区表现 - 2025年第一季度，OXXO综合营收增长1.4%，其中墨西哥增长1.2%，OXXO拉美增长35.3%；Bara增长24.2%；OXXO巴西增长42.1%；临近欧洲增长0.9%；OXXO Gas增长1.8%；FEMSA健康增长7.0%[58] - 2025年第一季度，OXXO综合门店数量增长6.7%，其中墨西哥增长5.6%，OXXO拉美增长6.8%；Bara增长36.4%；OXXO巴西增长20.4%；临近欧洲下降0.4%；OXXO Gas下降1.4%；FEMSA健康增长3.5%[60] 管理层讨论和指引 - 2025年4月11日，公司年度股东大会批准2024年合并财务报表、2024年CEO年度报告和董事会意见，选举2025年董事会成员及各委员会成员[72] - 年度股东大会宣布并批准支付现金股息，每系列“D”股0.95475比索，每系列“B”股0.7638比索，“BD”单位每股4.5826比索或每美国存托股票45.826比索，“B”单位每股3.8190比索，分四期支付[73] - 2025年第一季度会议电话将于4月28日上午10点（东部时间）举行[77] - 2025年4月11日股东大会批准取消2023年11月至2025年3月回购的股份，共计1.09亿单位[95] - 2025年公司支付首笔普通股股息每股0.23墨西哥比索，总现金分配38.655亿墨西哥比索[123] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月，现金及现金等价物为1.09345亿墨西哥比索，较2024年减少21.8%[88] - 截至2025年3月，投资为6037亿墨西哥比索，较2024年增长39.7%[88] - 截至2025年3月，总负债为4.64107亿墨西哥比索，较2024年减少1.3%[88] - 截至2025年3月，股东权益总额为3.91776亿墨西哥比索，较2024年增长2.8%[88] - 2025年3月31日，以墨西哥比索计价的债务占比52.2%，平均利率9.1%[88] - 2025年3月31日，固定利率债务占比82.3%，可变利率债务占比17.7%[88] - 过去十二个月，公司收到可口可乐FEMSA现金股息约3.17亿美元，喜力现金股息约800万欧元[92] - 公司持有可转换为喜力控股股份的票据，价值5亿欧元[92] - 截至报告期，FEMSA流通单位总数为35.78亿，每股收益为1.62墨西哥比索；剔除库存股后，FEMSA流通单位为34.69亿，每股收益为1.67墨西哥比索[94] - 截至2025年3月，现金、现金等价物和有价证券为305.09亿，较2024年12月下降7%；应收账款为168.41亿，下降10%；存货为150.49亿，增长7%；总资产为3120.62亿，增长1

财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，墨西哥比索计价债务（含货币套期保值）占公司总债务的52.2%[99] - 截至2025年4月11日，投票信托持有公司39.90%的股本和75.75%具有完全投票权的B类股[114] 各地区政治情况 - 2024年6月2日墨西哥举行总统、州和地方选举；2024年10月1日，克劳迪娅·舍因鲍姆赢得总统选举，开启六年任期[104] - 2024年11月美国举行选举，导致国家领导层变更[110] - 2025年6月1日，墨西哥将举行联邦法官首次选举[105] 各地区政策法规 - 墨西哥政府于2025年对多个监管机构进行重组，联邦反垄断委员会将被新机构取代[105] - 美国 - 墨西哥 - 加拿大协议（USMCA）于2020年7月1日生效，将于2026年7月进行强制审查[112] 汇率情况 - 截至2024年12月31日，墨西哥比索相对美元较2023年贬值约23.4%；2023年和2022年，墨西哥比索相对美元较上一年分别升值约13.3%和5.0%；截至2025年4月18日，墨西哥比索自2024年12月31日以来升值约5.46%[100] 公司治理与投票规则 - 公司ADS存托人在未收到投票指示时，会按一定规则投票[117] 法律风险与维权情况 - 墨西哥法律对非控股股东的保护与美国不同，可能更难维权[120] - 投资者可能难以对公司或其董事、高管和控股股东执行民事责任[121] 公司资产与运营地 - 公司依据墨西哥法律组建，多数董事、高管和控股股东居住在美国境外[121] - 公司及其子公司几乎所有或大部分资产位于美国境外[121] 公司股息相关情况 - 子公司无法向公司支付股息或其他分配可能对公司产生不利影响[122] - 公司是控股公司，现金流主要来自子公司的股息、利息和其他分配[122] - 目前子公司没有向公司支付股息的合同义务[122] - 子公司的债务和其他合同义务未来可能限制其向公司支付股息或其他款项的能力[122] - 截至2025年4月24日，公司支付股息的能力没有限制[122]