资料显示，闪送必应有限公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司,主要由其境内实体子公司 Beijing Tongcheng Biying Technology Co., Ltd.运营。公司通过其全资子公司、可变利益实体(VIE)和VIE 的子公司(统称为集团),主要通过其移动平台和网站向客户提供按需专用快递服务。 财务数据显示，截至2025年06月30日，闪送收入总额19.85亿人民币，同比减少13.1%；归母净利润 4322.6万人民币，同比减少65.05%。 据交易所数据显示，12月16日，闪送(FLX)盘中上涨2.27%，截至22:38，报3.16美元/股，成交8989.0美 元，总市值2.16亿美元。 作者：行情君 本文源自：市场资讯 ...

行业背景与战略意义 - 低空经济作为新质生产力的重要组成部分 正迎来快速发展期 低空物流是其中需求最稳定 规模效应最显著的应用场景之一[1] - 公司积极响应国家科技强国战略 以科技创新为驱动 通过无人机配送新型服务模式 为现代产业体系注入新动能[1] 项目合作与落地进展 - 公司与杭州市相关单位联合推动的城市级低空物流配送解决方案已成功落地 并于2024年6月10日在杭州市余杭区完成战略签约 正式进入商业化验证阶段[1][3] - 2024年7月16日 首期航线开通 截至目前实现零飞行异常 零安全事故 验证了城市低空物流的技术可行性与运营可靠性[4] - 预计到2025年底 公司将在杭州初步建成城市级低空物流网络 旨在为全国低空经济发展提供可复制的成功经验[8] 解决方案核心模式与模块 - 解决方案遵循“政府主导 市场运作 多方协同”原则 通过统一运营管理平台 整合低空基础设施 民生配送需求与智能无人机运力[3] - 方案涵盖四大核心模块：1) 基础设施建设模块 由政府或国企统筹规划建设起降场网络和通信系统 2) 配送需求接入模块 基于公司亿级用户基础与大数据能力匹配需求 3) 运力供给接入模块 整合无人机空中运力与地面接驳资源 4) 运营管理平台模块 提供统一接入 调度与管理服务[3] - 在该合作网络中 公司基于实时订单需求提供起降场选址与航线规划建议并开放配送需求 无人机供应商负责飞行设备支持 杭州低空公司承担起降点建设 运营及地面服务[4] - 该方案为用户提供更快更好的服务体验 且提速不提价[3] 公司核心能力与协同效应 - 作为国内头部一对一急送平台 公司业务覆盖全国298座城市 认证闪送员超过300万人 用户规模突破1亿[6] - 公司依托超过11年运营实践积累的丰富数据资源 调度经验以及订单预测 智能调度与大数据分析能力 能为低空物流提供精准的起降场选址 航线规划及订单匹配支持 提升运营效率[6] - 公司既有的城市运力网络与开放合作机制 为社会各方及无人机供应商快速接入提供了便利 降低了参与门槛[6] - 无人机配送将作为现有城市运力的有效补充 在复杂地形 极端天气 高危路段等骑手服务难 安全风险高的场景中承接订单 降低骑手工作强度与风险[6] - 无人机承担部分特殊订单后 骑手可更专注于个性化服务要求高的配送场景 实现人力与科技资源的最优配置 共同提升用户体验[6] 技术创新与未来布局 - 公司持续加大科技创新投入 构建了“一对一模式”下的独特算法系统 形成了订单匹配 动态智能调度和安全防护三大数字化系统[7] - 2024年 公司作为同城即时速递行业首家启动鸿蒙原生应用开发的合作伙伴 已完成应用开发和上架[7] - 未来 公司将继续结合自身“线上生态+线下网络”的优势布局低空物流 通过无人机与骑手协同的创新服务模式 与更多城市开展合作 共同推进低空物流基础设施建设与创新[7]

财务业绩表现 - 第三季度收入为10.054亿元（约合1.412亿美元），相比2024年同期的11.548亿元有所下降 [1][2] - 第三季度订单量为6320万单，相比二季度的6480万单环比减少，相比去年三季度的7330万单减少约1000万单 [1][2] - 第三季度净利润为4370万元（约合610万美元），相比去年同期增长83.6% [1][2] - 归属于普通股股东的净利润为4370万元，去年同期为净亏损1340万元 [2] - 总运营费用为9770万元，较2024年同期的8420万元增长16.1% [2] - 销售与营销费用为4290万元，与2024年同期的4390万元相比保持相对稳定 [2] - 一般及行政费用大幅提高至3700万元，较2024年同期的1810万元增长105.2% [3] - 研发费用为1770万元，较2024年同期的2220万元下降20.1% [3] - 长期投资公允价值收益为930万元，较2024年同期的3380万元下降72.5% [3] - 政府补助金额从去年同期的580万元下降至250万元 [3] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为8.779亿元 [4] 市场竞争环境 - 市场竞争激烈是导致公司订单量和收入减少的主要原因 [1][2] - 美团、京东外卖、淘宝闪购等巨头主导的"外卖大战"持续升级，战火进一步蔓延至即时配送领域 [1] - 头部外卖平台凭借流量优势和补贴力度，不断挤压垂直配送服务商的市场空间 [1] - 美团外卖于9月26日正式宣布升级一对一急送服务，超八成餐饮商家可调用该运力，已有数百万用户体验 [5] - 美团推出的一对一急送服务影响到公司的主营业务 [6] 公司战略与运营举措 - 公司认为随着外卖行业补贴退坡及监管规范化，竞争焦点正从低价转向更好的服务 [1] - 公司持续强化按需专属配送核心模式，通过提升服务质量、优化用户体验、拓展服务品类与场景来应对挑战 [6] - 公司鼓励骑手在日常配送中发掘新门店，以降低获客成本并提升新商户获取效率 [6] - 2025年第二季度起，公司陆续推出新服务，包括购物协助、代取件、礼品配送、行李配送，第三季度这五大生活场景的日配送量环比增长15% [6] - 公司探索无人机业务，与杭州余杭区展开合作，通过数据支持无人机起降点部署、航线优化等决策 [6]

财务表现 - 三季度收入为10.054亿元，相比2024年同期的11.548亿元有所减少 [2][3] - 三季度订单量为6320万单，相比二季度的6480万单环比减少，相比去年三季度的7330万单减少约1000万单 [2][3] - 三季度净利润为4370万元，相比去年同期增长83.6% [2][3] - 三季度总运营费用为9770万元，较2024年同期的8420万元增长16.1% [3] - 三季度销售与营销费用为4290万元，与2024年同期的4390万元相比保持相对稳定 [3] - 三季度一般及行政费用为3700万元，较2024年同期的1810万元增长105.2% [4] - 三季度研发费用为1770万元，较2024年同期的2220万元下降20.1% [5] - 长期投资公允价值收益为930万元，较2024年同期的3380万元下降72.5% [5] - 政府补助金额为250万元，从去年同期的580万元下降 [5] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为8.779亿元 [5] 市场竞争与行业环境 - 订单量和收入减少主要因市场竞争激烈导致，美团、京东外卖、淘宝闪购等巨头主导的"外卖大战"持续升级 [2][3] - 头部外卖平台凭借流量优势和补贴力度，不断挤压垂直配送服务商的市场空间 [2] - 随着外卖行业补贴退坡及监管规范化，即时配送正将竞争焦点从低价转向更好的服务 [2] - 美团外卖正式宣布升级一对一急送服务，超八成餐饮商家可调用该运力，已影响到闪送的主营业务 [6] 公司战略与运营举措 - 公司将持续投入资源拓展服务场景，优化用户体验，充分发挥按需专属配送的差异化价值主张 [2][6] - 公司通过提升服务质量、优化派单算法，聚焦高价值、时效敏感领域 [6] - 公司鼓励骑手在日常配送中发掘新门店，以降低获客成本并提升新商户获取效率 [6] - 公司陆续推出新服务，包括购物协助、代取件、礼品配送、行李配送，第三季度这五大生活场景的日配送量环比增长15% [7] - 公司探索无人机业务，与杭州余杭区展开合作，通过数据支持无人机部署与运营决策 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度总收入为人民币10 054亿元，相比2024年同期的11 548亿元有所下降[16] - 2025年第三季度调整后净利润为人民币6 260万元，同比增长8 6%[4][17] - 2025年第三季度毛利率为11 1%，与去年同期基本持平[15][16] - 2025年第三季度非GAAP净利率为6 2%，高于去年同期的5%[15] - 截至2025年第三季度末，股东权益增至人民币8 393亿元，相比2024年底的7 471亿元有所增长[15] - 截至2025年11月18日，公司已回购约160万股ADS[15] - 截至季度末，现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为人民币8 779亿元[4][17] - 2025年第三季度营业成本为人民币8 936亿元，同比下降12 8%[16] - 2025年第三季度毛利润为人民币1 118亿元，低于去年同期的13 03亿元[16] - 2025年第三季度总运营费用为人民币9 770万元，其中销售和营销费用4 290万元，一般和行政费用3 700万元，研发费用1 770万元[17] - 2025年第三季度非GAAP运营收入为2 370万元，低于2023年同期的4 620万元[17] - 2025年第三季度其他收入为250万元，低于2023年同期的580万元，主要由于政府补助减少[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 针对高频商户客户推出专属VIP支持团队，提供一对一直接协助[5] - 为合格商户推出会员计划，提供优先调度和高峰时段附加费减免等关键福利[5] - 专注于鲜花和蛋糕等高度时间和体验敏感的品类，将商户合作从简单配送扩展到协同运营[6] - 在重点城市扩展店内服务试点计划，配备专门的现场代表实时分配配送资源[6] - 重庆一家蛋糕店在7月引入店内模式后，订单量较上一季度增长四倍[7] - 针对个人用户，在APP中推出购物协助、包裹取件、餐食取件、礼品配送和行李配送等新服务[8] - 个人用户五个生命周期场景的日配送量在第三季度环比增长15%[8] - 试点现场电池充电支持服务，满足电动汽车车主的需求[8] - 在APP中新增社区板块，鼓励用户分享体验和需求[9] - 专注于企业客户这一高价值用户群体，制定针对性策略[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续增强独特的按需专送快递模式，加强核心竞争力[4] - 采用更精细的分层管理方法优化商户客户响应机制和福利[5] - 通过业务开发团队积极接触商业区和当地社区，并激励快递员在日常配送中识别新店铺[7] - 专注于即时生命周期助手定位，积极扩展服务场景以扩大用户群[8] - 与杭州市余杭区政府等合作伙伴实施全市低空物流配送解决方案，已进入商业测试阶段[10] - 利用超过11年的经验和覆盖298个城市的全国网络，提供预设订单预测、无人机起降点建议、路线规划和智能调度支持[11] - 将无人机与快递员结合，更好地支持特定场景下的配送[11] - 持续增强激励计划并为快递员创造发展机会，为符合条件的快递员家庭提供教育支持[12] - 行业竞争焦点正从低价转向更好的服务，促进更稳定的市场环境[22] - 用户越来越愿意为可靠的及时性、信任感、安全感和可感知的服务质量付费[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在持续的外部挑战中，公司继续增强独特的按需专送快递模式[4] - 核心商户客户具有更长的客户生命周期和更强的品牌协同效应，为公司提供稳定、可预测的收入[5] - 企业客户通常生命周期长、留存率高，其长期价值有助于推动稳定业务增长[9] - 低空物流不仅与公司的按需专送快递模式非常契合，还为长距离、时间紧迫和个性化订单提供更好的解决方案[11] - 进入2025年第四季度，公司将专注于核心业务的稳定增长，完善全业务运营以推动平台全面增长[13] - 收入同比下降主要反映了本季度持续市场竞争压力下的订单量减少[16] - 第三季度业绩凸显了公司在动态和竞争市场中的业务韧性[18] - 外卖行业补贴缩减和监管规范化正在将竞争焦点从低价转向更好的服务[22] - 公司将继续放大时间效率优势，深化场景渗透，扩大整体用户群[24] 其他重要信息 - 公司使用品牌名FlashEx指代其上市公司BingEx Limited[2] - 平均配送时间为26分钟[23] - 公司在全国298个城市拥有网络，用户超过1亿[11] - 公司将积极顺应国家政策和当前趋势，为用户提供更多样化的服务[14] - 公司致力于通过商业成功和社会影响为社会做出积极贡献[14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度订单量和ASP趋势及第四季度影响和明年展望 - 外卖行业补贴缩减和监管规范化正将竞争焦点转向服务，创造更稳定环境，有利于公司发挥差异化价值[22] - 用户越来越愿意为可靠的及时性、信任感和服务质量付费[22] - 公司持续投资扩展服务场景和优化用户体验，加强即时生命周期助手定位[22] - 第三季度公司整体订单量展现出强劲韧性，ASP实现同比增长[23] - 展望第四季度和2026年，公司将放大时间效率优势，深化场景渗透，扩大用户群，通过协同管理模式提高商户订单频率[24] 问题: 未来费用率降低的趋势和潜力 - 公司整体费用率保持稳定且逐渐下降的趋势，主要得益于精细化运营和效率提升的持续投入[25] - 公司一直在扩大新用户获取渠道，有效降低客户获取成本[25] - 通过鼓励快递员识别新店以及与核心商户深度协作，实现了商户获取的协同效应[25] - 本季度通过挖掘企业客户的私域流量潜力，有效扩大了品牌触达范围[25] - 从中长期看，随着收入增长、客户结构改善和运营策略升级，费用率仍有进一步优化空间[26] - 预计费用率将以健康可控的方式呈下降趋势，在保持战略投资的同时优化成本结构[26] - 随着运营效率持续提升和规模基础稳固，公司费用率未来仍有降低潜力[27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为人民币10 054亿元，去年同期为人民币11 548亿元，同比下降[16] - 第三季度调整后净利润为人民币6 260万元，同比增长9% [4] - 第三季度毛利率为11%，与去年同期相比保持稳定 [4][15] - 非GAAP净利率从去年同期的5%扩大至6 2% [15] - 截至第三季度末，股东权益增至人民币8 393亿元，2024年底为人民币7 471亿元 [15] - 截至2025年11月18日，公司已回购总计约160万股ADS [15] - 第三季度营业成本为人民币89 36亿元，同比下降12 8% [16] - 第三季度毛利润为人民币1 118亿元，去年同期为人民币1 303亿元 [16] - 第三季度总运营费用为人民币9 770万元，其中销售与营销费用4 290万元，一般及行政费用3 700万元，研发费用1 770万元 [17] - 第三季度非GAAP运营收入为人民币2 370万元，去年同期为人民币4 620万元 [17] - 第三季度其他收入为人民币250万元，去年同期为人民币580万元，同比下降主要由于政府补助减少 [17] - 截至第三季度末，现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为人民币8 779亿元 [4][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 针对高频商户客户推出专属VIP支持团队和会员计划，提供优先调度和高峰时段附加费豁免等核心福利 [5] - 专注于高时效和体验敏感品类，如鲜花和蛋糕，从单纯配送扩展到协同运营 [6] - 在重点城市扩大店内服务试点计划，例如重庆一家蛋糕店在7月引入店内模式后，订单量较上一季度增长四倍 [6][7] - 为个人用户拓展服务场景，包括购物协助、包裹取件、餐食取送、礼品递送和行李递送，第三季度这五个生活场景的日配送量环比增长15% [8] - 试点推出电动汽车现场电池充电支持服务 [8] - 在FlashEx APP中新增社区板块，以增强用户参与度和体验 [9] - 积极拓展企业客户，利用其私域流量潜力，扩大用户群并渗透新服务场景 [9][10] - 第三季度平均配送时间为26分钟 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在全国298个城市拥有网络，用户超过1亿 [11] - 在杭州余杭区政府等合作伙伴支持下，实施全市低空物流配送解决方案，目前已进入商业测试阶段 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续增强独特的按需专送模式，提升服务质量和用户体验 [4] - 通过精细化分层管理商户客户，优化响应机制和福利，建立有弹性的收入护城河 [5] - 结合品类专业知识和店内支持，强化在高端配送品类中的独特优势 [6][7] - 通过业务开发团队积极接触商业区和本地社区，并激励闪送员在日常配送中识别新店铺，以更低的成本和更贴合实际业务场景的方式获取新商户 [7] - 专注于即时生活助手定位，积极拓展服务场景以扩大用户群 [8][22] - 将企业客户作为高价值用户群体，制定针对性策略，寻求深度合作 [9] - 将低空物流作为新生产力的关键要素，结合无人机与闪送员，为长距离、高时效和个性化订单提供更好解决方案 [10][11] - 将闪送员视为核心优势，第三季度继续完善激励计划，为其创造发展机会并提供教育支持，增强归属感和职业动力 [12] - 行业竞争焦点正从低价转向优质服务，市场环境趋于稳定，这有利于公司充分发挥其差异化价值主张 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 面对持续的外部挑战，公司业务展现出强劲韧性 [4][18] - 食品外卖行业的补贴退坡和监管规范化正在促使竞争转向服务品质，营造更稳定的市场环境 [22] - 用户越来越愿意为可靠的时效性、信任感、安全感以及可感知的服务质量付费 [22] - 展望第四季度和2026年，公司将继续放大时效效率优势，深化场景渗透，扩大整体用户基础，并通过协同管理模式提高商户订单频率，驱动长期可持续增长 [24] - 从中长期视角看，随着收入增长、客户结构改善以及运营策略持续升级，费用率仍有进一步优化空间，预计将健康可控地呈下降趋势 [26] 其他重要信息 - 公司品牌名FlashEx指代其上市实体BingEx Limited [2] - 公司始终将闪送员视为关键优势，并致力于履行社会责任 [12] - 进入2025年第四季度，公司将专注于核心业务的稳定增长，精细化全平台运营，并积极探索新的服务机会，加强合作伙伴关系，提升用户体验 [13] - 公司将积极顺应国家政策和当前趋势，为用户提供更多样化的服务，提升满意度，旨在实现商业成功和社会影响的双重目标 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度2B和2C细分市场的订单量和ASP趋势如何 第四季度外卖补贴退坡和天气变冷是否对订单增长产生可衡量影响 对明年订单量趋势的展望和关键驱动因素是什么 [21] - 行业补贴退坡和监管规范化正将竞争焦点从低价转向优质服务，营造更稳定的市场环境 [22] - 这使得公司能够充分发挥按需专送的差异化价值主张，用户更愿意为可靠时效、信任感和服务质量付费 [22] - 公司持续投资于拓展服务场景和优化用户体验，一方面强化即时生活助手定位，深化关键日常场景渗透，挖掘用户潜在需求；另一方面加强与商户客户协作，采用协同管理方法提升其服务质量和客户体验，从而提高订单频率 [22] - 在运营和配送侧，持续优化运营效率，同时加强闪送员的培训和支持体系，第三季度平均配送时间为26分钟 [23] - 改善的用户体验驱动复购，保障闪送员收入稳定，吸引高质量配送资源，形成服务体验提升带来更多订单、进而推动闪送员收入增长的良性循环 [23] - 第三季度公司整体订单量在市场波动中展现出强劲韧性，ASP实现同比增长 [23] - 展望第四季度和2026年，公司将继续放大时效效率优势，深化场景渗透，扩大用户基础，并通过协同管理模式提高商户订单频率，驱动长期可持续增长 [24] 问题: 管理层对未来公司费用率下降的趋势和潜力有何看法 [21] - 近年来公司整体费用率保持稳定且逐步下降的趋势，主要得益于对精细化运营和效率提升的持续投入 [25] - 同时，公司不断拓展新用户获取渠道，有效降低了客户获取成本 [25] - 在商户侧，进一步多元化新商户发现方式，鼓励闪送员在配送过程中识别新店铺 [25] - 通过与核心商户深度协作，包括提供现场支持和协调，吸引附近商户加入平台，实现了商户获取的有效协同 [26] - 本季度还专注于挖掘企业客户潜力，利用其私域流量，有效扩大了品牌对更广泛终端用户的触达 [26] - 从中长期看，随着收入增长、客户结构改善和运营策略持续升级，费用率仍有进一步优化空间，预计将健康可控地呈下降趋势 [26] - 在保持战略投资的同时，公司将继续优化成本结构，确保随着市场竞争趋于稳定，能够实现更强的运营杠杆 [26] - 总体而言，随着运营效率持续提升和规模基础稳固，公司费用率未来仍有进一步降低的潜力 [27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为人民币10 054亿元，相比2024年同期的11548亿元有所下降[14][15] - 第三季度调整后净利润为人民币6260万元，同比增长86%[4][16] - 第三季度毛利率为111%，保持稳定[4][14] - 非GAAP净利率从去年同期的5%扩大至62%[14] - 截至第三季度末，股东权益增至人民币8393亿元，相比2024年底的7471亿元有所增长[14] - 截至2025年11月18日，公司已回购约160万股ADS[14] - 第三季度营业成本为人民币8936亿元，同比下降128%[15] - 第三季度毛利润为人民币1118亿元，低于2024年同期的1303亿元[15] - 第三季度现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为人民币8779亿元[4][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 针对高频商户客户推出专属VIP支持团队和会员计划，提供优先调度和高峰时段附加费豁免等核心权益[5] - 在鲜花、蛋糕等高时效和体验敏感品类深化合作，从单纯配送扩展到协同运营[6] - 在重点城市扩大店内服务试点计划，例如重庆一家蛋糕店在引入该模式后订单量较上一季度增长四倍[6][7] - 为个人用户拓展服务场景，包括购物协助、包裹取件、餐食取送、礼品递送和行李递送，这五类场景的日配送量在第三季度环比增长15%[8] - 试点电动汽车现场电池充电支持服务等新兴需求[8] - 在APP中新增社区板块以增强用户互动和洞察[9] - 积极拓展企业客户，利用其私域流量潜力扩大用户群和渗透新服务场景[9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续增强其独特的按需专送模式，提升服务质量和用户体验[4] - 采用更精细化的分层管理方法优化商户客户响应机制和权益[5] - 通过骑手在日常配送中识别新店铺，以更低成本、更贴合实际业务场景的方式获取新商户线索[7] - 将自身定位为即时生活助手，积极拓展服务场景以扩大用户基础[8][19] - 与杭州余杭区政府等合作伙伴共同实施城市低空物流配送解决方案，目前已进入商业测试阶段[10] - 将无人机与骑手结合，以更好地支持特定场景（如交通拥堵）下的配送，填补服务空白[11] - 持续增强骑手激励计划和发展机会，提升其归属感和职业动力[11] - 行业竞争焦点正从低价转向优质服务，市场环境趋于稳定，这有利于公司发挥其差异化价值主张[19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 面对持续的外部挑战，公司业务展现出强劲韧性[4][17] - 外卖行业补贴退坡和监管规范化正在将竞争焦点从低价转向服务，营造更稳定的市场环境[19] - 用户越来越愿意为可靠的时效性、信任感、安全感和可感知的服务质量付费[19] - 公司将继续投资资源扩大服务场景和优化用户体验[19] - 展望第四季度和2026年，公司将继续放大时效优势，深化场景渗透，扩大整体用户基础，并通过协同管理模式提高商户订单频率[21] - 从中长期来看，随着收入增长、客户结构改善和运营策略持续升级，费用率仍有进一步优化空间，预计将健康、可控地呈下降趋势[23] 其他重要信息 - 公司拥有超过11年经验，网络覆盖全国298个城市，用户超过1亿[10] - 第三季度平均配送时间为26分钟[21] - 公司致力于实现商业成功和社会影响，为社会做出积极贡献[13] 问答环节所有提问和回答 问题: 第三季度2B和2C细分市场的订单量和ASP趋势如何 外卖补贴退坡和第四季度天气转冷是否对订单增长产生显著影响 对明年订单量趋势和关键驱动因素的展望是什么 [18] - 外卖行业补贴退坡和监管规范化正将竞争焦点从低价转向服务，有利于公司发挥按需专送模式的差异化价值[19] - 用户越来越愿意为可靠的时效性、信任感、安全感和可感知的服务质量付费[19] - 公司持续投资资源扩大服务场景、优化用户体验，包括强化即时生活助手定位、深化与商户客户的协作管理、优化运营效率以及加强骑手培训和支持体系[19][21] - 第三季度公司整体订单量展现出强劲韧性，ASP实现同比增长[21] - 展望未来，公司将继续放大时效优势，深化场景渗透，扩大用户基础，并通过协同管理模式提高商户订单频率，驱动长期可持续增长[21] 问题: 管理层对未来公司费用率下降的趋势和潜力有何看法 [18] - 近年来公司整体费用率保持稳定且逐步下降的趋势，主要得益于对精细化运营和效率提升的持续投入，以及新用户获取渠道的拓展有效降低了客户获取成本[22] - 在商户侧，通过鼓励骑手识别新店、与核心商户深度协作（如提供现场支持）吸引周边商户加入平台，实现了商户获取的有效协同[22][23] - 本季度还通过挖掘企业客户的私域流量潜力，有效提升了品牌对更广泛终端用户的触达[23] - 中长期来看，随着收入增长、客户结构改善和运营策略升级，费用率仍有进一步优化空间，预计将健康、可控地呈下降趋势[23] - 在保持战略投资的同时，公司将继续优化成本结构，确保随着市场竞争趋稳能实现更强的经营杠杆[23] - 随着运营效率持续提升和规模基础稳固，公司费用率未来仍有进一步降低的潜力[23]

公司业绩概览 - 公司公布2025年第三季度未经审计财务业绩 [1] - 第三季度总收入为人民币10.054亿元（1.412亿美元），去年同期为人民币11.548亿元，收入下降主要由于市场竞争加剧导致订单量减少 [4][6] - 第三季度净收入为人民币4370万元（610万美元），去年同期为人民币2380万元 [6][10] 盈利能力指标 - 第三季度毛利润为人民币1.118亿元（1570万美元），去年同期为人民币1.303亿元，毛利率为11.1%，去年同期为11.3% [5][6] - 第三季度运营收入为人民币1410万元（200万美元），去年同期为人民币4620万元 [6][8] - 非GAAP运营收入为人民币2370万元（330万美元），去年同期为人民币4620万元 [6][8] - 非GAAP净收入为人民币6260万元（880万美元），去年同期为人民币5760万元 [6][10] 运营费用分析 - 第三季度总运营费用为人民币9770万元（1370万美元），较去年同期的8420万元增长16.1% [5] - 销售与营销费用为人民币4290万元（600万美元），与去年同期的4390万元相比保持相对稳定 [5] - 一般及行政费用为人民币3700万元（520万美元），较去年同期的1810万元增长105.2%，主要由于专业费用、税费及附加费以及股权激励费用增加 [7] - 研发费用为人民币1770万元（250万美元），较去年同期的2220万元下降20.1%，主要由于员工成本减少 [8] 股东回报与财务状况 - 截至2025年9月30日，股东权益从去年底的7.471亿元人民币增至8.393亿元人民币 [3] - 截至2025年11月18日，公司已回购约160万股ADS，总对价约为540万美元 [3][12] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为人民币8.779亿元（1.233亿美元） [11] - 第三季度普通股股东应占净收入为人民币4370万元（610万美元），去年同期为净亏损人民币1340万元 [6][10] - 第三季度基本每股收益为人民币0.21元（0.03美元），稀释后每股收益为人民币0.21元（0.03美元） [11] 运营数据与业务发展 - 第三季度完成订单量为6320万单 [6] - 公司专注于加强其作为按需专送服务提供商的独特定位，并拓展新品类和服务触点以满足用户和社会需求 [3] - 长期投资公允价值变动为人民币930万元（130万美元），较去年同期的3380万元下降72.5%，主要由于长期投资公允价值计量损失减少 [9]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年11月19日美股开盘前公布2025年第三季度未经审计的财务业绩 [1] - 公司将于北京时间2025年11月19日晚上8点（美国东部时间上午7点）举行财报电话会议讨论业绩 [1] 投资者关系活动参与方式 - 参会者需通过指定链接预先注册会议呼叫 [2] - 注册后参会者将收到包含拨入号码和个人PIN码的电子邮件 [2] - 电话会议实况网络直播将在公司投资者关系网站提供，会议结束后可观看回放 [2] 公司业务概况 - 公司是中国领先的按需专送服务提供商，品牌为“闪送”(FlashEx) [3] - 公司为个人和企业客户提供具有时间确定性、投递安全性和服务质量的按需专送服务 [3] - 闪送品牌在中国已成为按需专送服务的代名词 [3]

公司战略与项目进展 - 公司BingEx Limited（纳斯达克代码：FLX）与杭州市及当地企业合作，推出城市级低空物流网络，目前已进入商业试点阶段[1] - 该项目整合低空基础设施、最后一公里配送需求及智能无人机运力，旨在打造高效、安全、可持续的城市空中物流系统[1] - 公司计划在2025年底前，在杭州建成首个城市级低空物流网络，以创建一个可扩展、可复制的模式，推动中国低空经济发展[4] 公司运营与技术能力 - 公司拥有超过11年的运营经验，其网络覆盖全国297个城市，用户基数达数亿级别[2] - 公司利用精准订单预测、起降点选址、航线规划和智能调度技术，以驱动低空物流并最大化效率[2] - 城市级解决方案涵盖四个关键模块：基础设施、需求整合、运力供给和运营管理，首批航线已投入运营，并保持“零事故、零意外”的完美记录[2] 行业影响与业务模式 - 低空物流被视为下一代生产力的关键驱动力，其应用不仅限于即时配送，还为长距离、高时效和特殊订单提供高效解决方案[3] - 通过无人机与地面团队协同作业，该模式可减轻骑手工作负荷、降低风险，并提升服务质量和终端用户体验[3] - 公司将持续投资技术，在这一新兴物流领域扩大布局，支持现代产业体系和消费服务业的发展[4]