财务数据和关键指标变化 - 2024年营收达95亿欧元，同比增长6.7%，主要受收费公路和建筑业务推动 [9] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至13亿欧元，同比增长38.9%，主要源于美国收费公路资产和建筑业务贡献增加 [9] - 建筑订单量达168亿欧元，创历史新高，近50%来自北美 [9] - 项目股息达创纪录的9.47亿欧元，包括I - 66和I - 77首次分红 [9] - 非基础设施项目净债务头寸达负18亿欧元 [9] - 2024年股东总回报率为25.7% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 收费公路业务 - 2024年收费公路业务类似营收增长19.6%，EBITDA增长19.5%，北美资产营收增长22.8%，EBITDA增长22.2% [15] - 2024年收费公路总股息为8.95亿欧元，比上一年增加1.91亿欧元 [16] - 407 ETR交通量去年增长4.8%，营收增长14%，EBITDA增长15.1%，去年股息分配创纪录达11亿加元，同比增长15.8% [17][18][19] - 德州管理车道平均每笔交易收入NTE增长6%、LBJ增长8.8%、35 West增长12.5%，均远超通胀；NTE交通量下降2.2%，LBJ增长7.3%，35 West增长22.3%；调整后EBITDA NTE增长3.3%，LBJ增长17.2%，35 West增长36.8% [21][22] - I - 66每笔交易收入增长33.2%，交通量增长11.1%，营收增长47.3%，调整后EBITDA增长52.3%，12月支付首笔100%股息1.72亿美元 [24] - I - 77每笔交易收入增长11.7%，交通量增长4.7%，调整后EBITDA增长5.7%，去年支付首笔100%股息3.07亿美元 [25][26] 机场业务 - 去年12月出售希思罗机场19.75%股权，获利25.7亿欧元，2月宣布出售剩余5.25%股权给Ardian，交易待满足相关条件 [30] - 肯尼迪机场新一号航站楼到2024年底建设进度达60%，按预算和计划推进，2025年是关键一年，商业协议在推进 [31][32] - 达拉曼机场去年旅客量达560万人次，创历史新高，同比增长7.7%，营收8200万欧元，调整后EBITDA 6400万欧元，分别增长16.2%和16.6%，今年1月完成剥离，获3亿英镑资本收益 [33] 建筑业务 - 2024年建筑营收达72.74亿欧元，同比增长3.8%，调整后EBITDA为4.3亿欧元，增长95.4%，调整后息税前利润（EBIT）为2.84亿欧元，调整后EBIT利润率为3.9%，超3.5%目标 [34][35] - 运营现金流达2.91亿欧元，2024年底订单量创历史新高，49%来自北美，还有27亿欧元预授标或待财务结算项目未计入2024数据 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 大多伦多地区汉密尔顿预计到2046年人口增长48%，达1140万，新人口多位于407走廊，增强407价值 [19][20] - 达拉斯 - 沃思堡地区预计到2050年人口增长55%，达1240万，该地区商业活动活跃，推动德州管理车道业务发展 [23] - 印度IRB营收增长9.4%，调整后EBITDA增长12%，IRB私人投资信托基金营收达2.43亿欧元，调整后EBITDA为1.14亿欧元 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦北美收费公路，预计主要基础设施资产持续带来强劲营收增长，明年新增肯尼迪机场新一号航站楼资产 [11] - 北美有新管理车道项目招标，未来三年还有四个项目将启动招标，美国其他基础设施项目也有机会 [12] - 公司将在有能力的地区把握机会，适时轮换成熟资产，增长由未来几年稳定现金流支持，保持财务纪律，注重为股东创造价值 [13] - 可持续发展是战略核心，公司确定关键绩效指标（KPI）和具体目标，在减少严重伤亡率、碳排放和水消耗方面取得进展，还设定新二氧化碳减排目标 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对增长前景有信心，将平衡新投资和股东分配，挖掘现有基础设施资产价值，利用北美收费公路新机会 [52] 其他重要信息 - 2024年5月9日，Ferrovial股票在纳斯达克开始交易，是公司加大对北美关注的关键一步 [7] - 公司上调2024 - 2026年股东分配指引至至少22亿欧元，可能进一步上调 [49] - 2024年用于2023年回购2.71亿欧元，2024年现金股息1.3亿欧元，股票回购4.3亿欧元，2025年宣布常规分配5.7亿欧元，另有最高5亿欧元额外回购计划 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国其他基础设施项目投资现状，机场航站楼潜在机会 - 公司优先考虑北美收费公路投资，也关注美国其他基础设施投资机会，目前机场投资机会尚早，新一号航站楼成功运营后可能有更多机会，公司在德州有太阳能项目，也在寻找类似机会 [55][58][59] 问题2: 宣布的额外回购计划能否理论上延至明年 - 取决于投资机会，公司不会闲置现金，会投资有吸引力项目，以实现额外回报或投资 [56][63] 问题3: Schedule 22付款季节性及季度应计情况 - 年初根据年末预期交通量和Schedule 22付款情况进行预提，一季度难预估全年付款，需等二、三季度有更好估计 [57][61][62] 问题4: 407业务2025年盈利指引是否包含Schedule 22，收费上调后通勤者反应，特朗普政府关税对业务影响 - 公司未对407业务提供具体指引，可参考407管理层观点；新收费实施仅两个月，难判断对交通量影响，去年收费上调弹性低；特朗普政府关税政策影响尚早，公司美国采购大多为本地，部分合同有应对法律变更条款，若关税大幅增加，可能影响加拿大GDP和交通量 [65][67][68][69] 问题5: 股票回购和净现金状况保守做法原因，保留资本灵活性的资产类型，美国上市及纳入指数时间预期 - 公司关注北美收费公路、美国机场、能源和数据中心等机会，股票回购和股息分配决策考虑这些因素；目前目标是提高美国投资者对公司的认知度，部分指数可通过一定流动性实现纳入，其他指数是长期目标 [73][76][78] 问题6: 普通股东薪酬增长与资产股息增长差异原因，407 ETR资产去杠杆化持续时间，库存股处理计划 - 公司不提供股息指引，基础设施项目股息是参考，资产运营增长有望带动股息增长，公司注重灵活性；407有良好评级，未来几年有增加杠杆空间；库存股用途多样，目前无具体安排 [80][85][88] 问题7: I - 66业务发展阶段，LBJ业务是否有实质增长及建设情况，NTO是否签署新航空公司及开放时间，407促销活动进展 - I - 66仍在增长阶段，无软上限，难确定收入增长何时结束；LBJ业务因建设改善，交通量和捕获率提升，建设预计持续到今年和明年部分时间，完工后交通量有望增加；NTO已与10家航空公司签署协议，与6家签署意向书，正在与多家谈判，预计大部分行动在年底和明年初，计划2026年6月开放；407促销活动3月开始，试点效果积极，但全面推广效果有待观察 [90][93][97][99] 问题8: 2024年建筑订单量增长原因及大项目举例，Budimex在乌克兰重建中的作用 - 建筑订单量增长主要因Webber在美国德州和东海岸的基础设施项目，以及Budimex在波兰获得更多欧洲资金支持的公路和铁路项目；Budimex参与乌克兰重建需等战争结束，目前无法确定其作用 [102][104][107] 问题9: 数据中心战略，容量、股权贡献和合作伙伴目标 - 公司支持客户建设数据中心14年，目前在马德里有40兆瓦IT项目与超大规模数据中心合作，未来将与超大规模数据中心合作，适时轮换资产 [110][111][113] 问题10: 美国新政府税收计划和众议院决议对公司影响 - 企业所得税从21%降至15%通常会促进经济活动，对公司资产有利，降低税率会提高资产估值，但目前处于初期阶段 [114][115] 问题11: 希思罗机场剩余股权处置收益能否用于追加回购 - 出售希思罗剩余股权和AGS的收益已考虑在内，未来发展取决于公司能否找到有吸引力的投资机会 [116][117]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司营收增长6.7%至91亿欧元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长38.9%至13亿欧元，净利润达32亿欧元[27] - 2024年公司收入达91.47亿欧元，同比增长6.7%，调整后息税折旧摊销前利润达13.42亿欧元，同比增长38.9%[154] - 调整后息税前利润（Adjusted EBIT®）2024财年为9.01亿欧元，较2023财年的5.9亿欧元增长52.7%[160] - 2024财年项目总股息为9.47亿欧元，2023财年为7.41亿欧元[163] - 收费公路2024财年收入为12.56亿欧元，同比有机增长19.6%[166] - 407 ETR在2024财年收入为17.05亿加元，较2023财年的14.95亿加元增长14.0%[154][170] - 407 ETR在2024财年车辆行驶里程（VKTs）为26.58亿公里，较2023财年的25.36亿公里增长4.8%[162] - 407 ETR在2024年支付给股东的股息为1.1亿加元，2023年为9500万加元[172] - 407 ETR在2024年12月净债务为99.01亿加元，平均成本为4.25%，2023年12月为94.64亿加元[173] - NTE在2024财年收入为2.99亿美元，较2023财年的2.88亿美元增长3.5%[184] - NTE在2024年12月净债务为13.3亿美元，平均成本为4.46%，2023年12月为12.63亿美元[187] - 2024年第四季度交易笔数为1210万笔，较2023年第四季度的1110万笔增长9.1%；2024年全年交易笔数为4640万笔，较2023年的4330万笔增长7.3%[191] - 2024年第四季度每笔交易平均收入为4.9美元，较2023年第四季度增长10.6%；2024年全年每笔交易平均收入为4.8美元，较2023年增长8.8%[192] - 2024年第四季度收入为6000万美元，较2023年第四季度的5000万美元增长20.6%；2024年全年收入为2.25亿美元，较2023年的1.93亿美元增长16.6%[191] - 2024年第四季度调整后EBITDA为4800万美元，较2023年第四季度的3000万美元增长22.6%；2024年全年调整后EBITDA为1.85亿美元，较2023年的1.58亿美元增长17.2%[191] - 2024年第四季度公司分红6200万美元（2023年第四季度为4300万美元）；2024年全年分红1.07亿美元（2023年为7400万美元）[195] - 2024年12月公司净债务为20.28亿美元（2023年12月为20.18亿美元），平均成本为4.03%[195] - NTE 35W在2024年第四季度交通流量较2023年第四季度增长9.1%，2024年全年较2023年增长22.3%[197] - NTE 35W在2024年第四季度交易笔数为1350万笔，较2023年第四季度的1240万笔增长9.1%；2024年全年交易笔数为5100万笔，较2023年的4170万笔增长22.3%[198] - NTE 35W在2024年第四季度每笔交易平均收入为6.4美元，较2023年第四季度增长9.3%；2024年全年每笔交易平均收入为6.3美元，较2023年增长12.5%[198] - NTE 35W在2024年第四季度调整后EBITDA为7100万美元，较2023年第四季度的5800万美元增长22.9%；2024年全年调整后EBITDA为2.66亿美元，较2023年的1.95亿美元增长36.8%[198] - 2024年公司市值为244.58亿欧元，2023年为296.2亿欧元，2022年为178.01亿欧元[56] - 2024年公司股票价值增长23%，市值约30亿欧元[31] - 2024年公司股票在纳斯达克上市，代码为“FER”，股价涨幅为13.6%[45][56] - 2024年公司股票西班牙市场总股东回报率为23.0%[56] - 2024年Cintra主要资产分红8.95亿欧元，2023年为7.04亿欧元[85][92] - 2024年建筑部门调整后息税前利润率达3.9%，高于3.5%的目标[154][157] - 2024年建筑部门订单量达167.55亿欧元，同比增长7.5%[154] - 2024年达勒曼机场旅客量为560万人次，较2023年增长7.74%[104] - 2024年AGS机场旅客量为1130万人次，较2023年增长8.1%[105] 各条业务线表现 - 2024年，Ferrovial Construction收入稳定，盈利能力提高，达到《2024战略规划》目标[134] - Ferrovial Construction主要市场为美国、波兰和西班牙，占收入超75%[139] - 2024年所有管理车道交通表现强劲，NTE 35W收入每笔交易增长12.5%，LBJ增长8.8%，NTE增长6.0%[154] 各地区表现 - 加拿大市场收入为4.15亿欧元，拉丁美洲市场收入为2.46亿欧元[48] 管理层讨论和指引 - 预计2025年公司主要资产交通量全面增长，主要基础设施资产将持续分红[91][92] - 2025年建筑部门业务表现预计积极，基于强劲的订单储备[147] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年公司投资活跃，承诺资本共计16亿欧元，主要用于收费公路和机场项目[28] - 2024年末公司流动性达53亿欧元，包括资产出售所得和基础设施资产股息，合并净债务为 - 18亿欧元（不包括基础设施项目）[29] - 2024年5月公司在纳斯达克上市，目前同时在西班牙、荷兰和美国的三个关键国际证券交易所交易[30] - 2024年股东分配（包括现金股息和股票回购）达8.31亿欧元[31] - 2024年4月，公司参与的财团获得秘鲁利马环形公路项目30年特许权，投资34亿美元[18] - 2024年5月，公司以1480万美元收购美国得克萨斯州光伏太阳能项目100%股权[18] - 2024年6月，公司出售IRB Infrastructure Developers 5%股份，获税前资本收益1.33亿欧元；出售Serveo Group 24.78%股份，获税前收益3300万欧元[18] - 2024年6月，公司以6.52亿欧元收购IRB Infrastructure Trust 23.99%股份[18] - 2024年12月，公司出售希思罗机场直接股东FFGP Topco Ltd. 19.75%股份，获资本收益20.23亿欧元，剩余股份公允价值产生额外积极影响5.47亿欧元[18] - 公司收购IRB基础设施信托24%股份，花费7.28亿欧元[45] - 公司获得利马周边环形道路合同，投资34亿美元[45] - 公司获得连接波罗的海国家的高速线路合同，投资37亿欧元[45] - 公司出售IRB基础设施开发商5%股份，获得2.11亿欧元，预估税前资本为1.32亿欧元[45] - 2023年11月公司宣布最高5亿欧元的股票回购计划，2024年4月结束；2024年4月董事会批准新的最高5亿欧元股票回购计划[56][57] - 公司收购Heatrow机场19.75%股份，交易金额为20亿欧元[45] - 2024年12月31日有21位分析师覆盖了Ferrovial，超400名投资者参加多次会议，另有25场路演[60] - 截至2024年12月31日，L. del Pino持股4.25%，Lazard Asset Management持股5.00%，Calvo - Sotelo持股10.03%等[61] - 2024年7月15日到期债券，票面利率2.500%，名义金额3亿欧元，到期收益率4.821% [63] - 2028年11月12日到期债券，票面利率0.540%，名义金额5亿欧元，到期收益率2.907% [63] - 2030年9月13日，公司将发行5亿欧元可持续发展挂钩债券[63] - 2024年末公司员工总数为25,501人[72] - 2024年Cintra收购IRB Infrastructure Trust 23.99%权益，投资7.28亿欧元；出售IRB 5%股份，获2.14亿欧元[78] - 2024年4月，公司参与的财团获秘鲁利马外环公路项目，投资34亿美元（约31.3亿欧元）[79] - 2025年1月，公司完成出售AGS 50%股权，售价4.5亿英镑，产生3亿欧元资本收益[101] - 2024年底，希思罗机场出售交易使公司确认25.7亿欧元利润，其中20.23亿欧元为出售股份所得，5.47亿欧元为保留的5.25%股权[106] - 2024年7月，NTO项目发行25.5亿美元绿色债券，综合利率4.65%，加权平均期限30年[115] - 2024年年中，达勒曼机场屋顶太阳能发电厂建成，有15000块面板，覆盖45000平方米，年发电量10230兆瓦时，满足超55%能源需求[116] - 2024年，公司收购两个光伏电站项目，分别位于美国得克萨斯州（257兆瓦）和波兰（60兆瓦）[130][136] - 公司在可持续发展方面获主要指数和评级机构认可，如道琼斯可持续发展指数等[146] - 2024年12月合并净债务为60.61亿欧元，2023年为59.79亿欧元[161] - 2024年希思罗机场旅客量为8390万人次[108] - 2024年达拉曼机场客流量增长7.7%，新1号航站楼建设按计划且在预算内进行[154] - 非基础设施项目公司流动性达53.2亿欧元，合并净债务为 - 17.94亿欧元[154] - 2024年资产剥离包括出售希思罗机场19.75%股份获20亿欧元等[154]

公司发展历程 - 公司于1952年作为西班牙铁路基础设施公司开始运营，1999年5月完成普通股首次公开募股并在西班牙证券交易所上市[19] - 2023年6月16日完成公司从西班牙迁至荷兰的重新注册，普通股于当日在泛欧阿姆斯特丹证券交易所和西班牙证券交易所上市，2024年5月9日在纳斯达克全球精选市场上市[20] 财务报表相关 - 年度报告包含截至2024年和2023年12月31日以及2024年、2023年和2022年各年的经审计合并财务报表，由安永审计[23] - 合并中采用“权益结合法”或“前身会计”方法编制经审计财务报表[24] - 年度报告中的金额已四舍五入到最接近的百万欧元，某些情况下为最接近的千欧元[29] 业务部门调整 - 2024年1月对业务部门进行部分重组，历史期间信息已修订以反映该重组[25] 前瞻性陈述 - 年度报告包含符合美国1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款的前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性[33] ESG信息 - 公司可能提供受各种环境、社会和治理（ESG）标准和框架影响的信息，这些信息可能会发生变化[38] 公司风险 - 公司业务面临多元化地理运营和业务部门相关风险，如收费公路和机场的车辆及乘客使用水平、项目建设规划问题等[43] - 公司面临收购、剥离和其他战略交易相关风险，且业务依赖少量项目[43] - 公司面临行业竞争压力和定价相关风险，包括竞投成本和不确定性、公共项目资金不足等[43] - 公司受宏观经济和政治条件影响，如通胀率和利率上升、汇率波动等[43] - 公司未来需具备获得充足融资的能力[43] - 公司需维持符合纳斯达克全球精选市场、泛欧阿姆斯特丹证券交易所和西班牙证券交易所的持续上市要求[43] - 公司可能面临第三方诉讼索赔和监管机构调查[43] - 公司受现有或未来税收制度和法规变化影响[43] - 公司证券面临特定风险，如未来股息支付和股票流动性问题[43] - 公司面临数字化和网络安全威胁相关风险，包括法律和监管制度变化[43]

收入和利润（同比环比） - 2024年1 - 9月公司收入为66.43亿欧元，较2023年同期的62.21亿欧元增长6.8%[17] - 2024年Q3公司调整后EBITDA为4.05亿欧元，较2023年Q3的2.99亿欧元增长35.7%；1 - 9月调整后EBITDA为10.08亿欧元，较2023年同期的7亿欧元增长44.1%[17] - 2024年Q3公司调整后EBIT为2.82亿欧元，较2023年Q3的1.93亿欧元增长45.6%；1 - 9月调整后EBIT为6.67亿欧元，较2023年同期的3.93亿欧元增长69.4%[18] - 收费公路业务2024年Q3收入为3.21亿欧元，较2023年Q3的2.89亿欧元增长11.4%；1 - 9月为8.51亿欧元，较2023年同期的7.81亿欧元增长17.4%[17] - 建筑业务2024年Q3调整后EBITDA为1.4亿欧元，较2023年Q3增长103.9%；1 - 9月为3.24亿欧元，较2023年同期的1.26亿欧元增长156.4%[17] - 407 ETR在2024年第三季度收入达4.87亿加元，同比增长16.1%，前三季度增长13.2%[21][26] - 各MLs每笔交易收入较2023年第三季度均有增长，NTE 35W增长10.0%，LBJ增长8.9%，NTE增长2.8%，I - 77增长11.9%，I - 66增长24.2%[21] - 收费公路收入为9.16亿欧元，调整后EBITDA为6.73亿欧元，均实现LfL增长，分别为21.9%和22.8%[23] - 2024年第三季度EBITDA同比增长16.4%，前三季度增长14.4%，主要因流量和收入增加[29] - 2024年前三季度LBJ分红4500万美元，2023年同期为3100万美元[51] - 2024年第三季度与2023年同期相比，LBJ交易次数增长6.3%，平均每笔交易收入增长8.9%，收入增长15.5%[48] - 2024年前三季度与2023年同期相比，NTE 35W交易次数增长27.9%，平均每笔交易收入增长14.3%，收入增长45.6%[54] - 希思罗机场2024年前9个月收入26.5亿英镑，同比下降3.2%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）15.36亿英镑，同比下降9.7%，利润率为58.0%[90][94] - AGS机场2024年第三季度收入6400万英镑，同比增长7.1%；前9个月收入1.65亿英镑，同比增长11.2%；调整后EBITDA第三季度达3100万英镑，同比增长25.3%；前9个月达6500万英镑，同比增长24.8%[108] - 2024年第三季度收入达4200万欧元，较2023年第三季度增长7.4%；前9个月收入为6700万欧元，较2023年前9个月增长8.1%[113] - 2024年第三季度调整后EBITDA为3600万欧元，增长12.0%；前9个月为5400万欧元，增长14.7%[114] - 2024年前9个月建筑业务收入52.37亿欧元，同比增长3.2%，调整后EBIT为2.03亿欧元，利润率3.9%[121] - 美国收费公路9M 24年总营收7.96亿欧元，较9M 23年的6.45亿欧元增长23.3%，调整后EBITDA增长22.1%[159] - 西班牙收费公路9M 24年总营收8600万欧元，较9M 23年略有下降0.3%，调整后EBITDA下降3.7%[159] - 葡萄牙收费公路9M 24年总营收1200万欧元，较9M 23年下降68.3%，调整后EBITDA下降89.8%[159] - 总部及其他收费公路9M 24年总营收2300万欧元，较9M 23年增长94.1%，调整后EBITDA增长4.8%[159] - 全球收费公路9M 24年总营收9.16亿欧元，较9M 23年的7.81亿欧元增长17.4%，调整后EBITDA增长16.5%[159] - 股权核算的407 ETR 9M 24年营收8.57亿欧元，较9M 23年的7.68亿欧元增长11.6%，调整后EBITDA增长12.7%[160] 成本和费用（同比环比） 无 各条业务线表现 - 建筑业务在2024年第三季度调整后EBIT利润率达5.1%，前三季度为3.9%，订单量达155.86亿欧元，较2023年12月增长2.9%[21] - NTE 1 - 2在2024年第三季度流量同比下降3.3%，前三季度下降2.3%，但每笔交易平均收入增长，收入和调整后EBITDA也有增长[40][41] - LBJ在2024年第三季度流量同比增长6.3%，前三季度增长6.7%，受施工影响较小且Q1天气条件较好[47] - 2024年Ferrovial出售IRB 5%股份获2.11亿欧元，税前资本利得1.33亿欧元，仍持股19.9%；IRB 2024年完成7.4亿美元高级担保美国票据再融资[73][74] - 2024年Ferrovial收购IRB Infrastructure Trust 24%股份，耗资6.52亿欧元[75] - 2024年4月Anillo Vial Periferico财团获秘鲁利马外环公路项目，投资额34亿美元，Ferrovial占股35%，预计注入1.4 - 2.1亿美元[79] - 2024年10月Ferrovial与Interogo Holding成立合资企业，以1亿欧元转让部分高速公路权益[79] - 在建资产方面，金融资产已投资本5900万欧元，待承诺资本2800万欧元，净债务15.03亿欧元；鲁塔德尔可可项目净债务1.26亿欧元，辛特拉占比30.0%；银城隧道项目待承诺资本2800万欧元，净债务13.76亿欧元，辛特拉占比22.5%[81] - 鲁塔德尔可可项目设计和建设工程截至2024年9月30日按挣值法计算完成98.7%；银城隧道项目预计2025年完工，截至2024年9月30日设计和建设工程完成96.4%[84] - 截至2024年9月，建筑订单量达155.86亿欧元，较2023年12月增长2.9%[125] 各地区表现 - 2024年Q3 407 ETR交通量为765（单位不明），较2023年Q3的743增长3.0%；1 - 9月为1980，较2023年同期的1893增长4.6%[20] - 2024年Q3 NTE 35W交通量为13（单位不明），较2023年Q3的12增长11.3%；1 - 9月为38，较2023年同期的29增长27.9%[20] - 机场资产流量较2023年第三季度有所改善，希思罗机场旅客量增长4.2%，AGS流量增长9.6%，达拉曼流量增长5.4%[21] - 407 ETR在2024年第三季度VKTs同比增长3.0%，前三季度增长4.6%[24][25] - 希思罗机场2024年第三季度接待2320万人次旅客，同比增长4.2%；前9个月接待6310万人次旅客，同比增长6.2%[88][89] - AGS机场2024年第三季度接待340万人次旅客，同比增长9.6%；前9个月接待860万人次旅客，同比增长8.5%[104][105] - 达拉曼机场2024年第三季度接待280万人次旅客，同比增长5.4%；前9个月接待480万人次旅客，同比增长7.4%[111] 管理层讨论和指引 - 公司计划剥离其在希思罗机场的股份[12] - 希思罗机场将2024年客流量预测上调至8380万人次（此前为8280万人次），2024年暂未预测有股息[97] 其他没有覆盖的重要内容 - 非基础设施项目公司流动性水平达35.01亿欧元，净债务为4.18亿欧元，2024年前三季度主要投资为收购IRB Infrastructure Trust股份（-6.52亿欧元）和向NTO注资（-3.19亿欧元）[21] - 2024年9月非基础设施项目公司合并净债务为4.18亿欧元，较2023年12月的 - 11.21亿欧元有所变化；基础设施项目公司合并净债务为71.43亿欧元，较2023年12月的71亿欧元略有增加[19] - 2024年9月公司合并净债务为75.61亿欧元，较2023年12月的59.79亿欧元有所上升[19] - 截至2024年9月30日，公司向NTO项目投入6.41亿美元股权，总股权承诺为11.42亿美元[115] - 2024年8月NTO项目发票建筑贸易工程创纪录，达1.25亿美元，进度过半（51%），预计2026年运营，2060年特许权合同结束[116] - 2024年6月NTO发行25.5亿美元绿色债券，为机场免税债务最大发行，平均利率4.65%，平均期限30年[117] - 截至2024年9月30日，合并净债务为75.61亿欧元（2023年12月31日为59.79亿欧元）[130] - 综合借款中固定利率占比97.2%，可变利率占比2.8%，平均利率3.9%，平均期限14年[131] - 非基础设施项目公司合并净债务为4.18亿欧元，现金及现金等价物为-268.9万欧元，借款及其他为310.7万欧元[133] - 2024年债务到期金额为5.01亿欧元，2026年为7.91亿欧元，2024年9月30日未到期欧洲商业票据账面价值为5亿欧元，平均利率3.66% [134] - 公司评级标准普尔和惠誉均为BBB/稳定[135] - 2024年1 - 9月现金流量为-18.96亿欧元，其中经营活动为1.35亿欧元，投资活动为-6.02亿欧元，融资活动为-14.29亿欧元[140] - 非基础设施项目公司合并净债务变动中，短期和长期借款变动为-3.36亿欧元，其他变动为-2100万欧元[140] - 2024年9月非基础设施项目公司现金及现金等价物为2689万欧元，2023年12月为4584万欧元；2024年9月布迪梅克斯合并净债务为-5.57亿欧元，2023年12月为-8.64亿欧元[142] - 项目股息达490万欧元，其中收费公路为444万欧元；建设经营现金流（税前、除股息）为-50万欧元；税收支付为-184万欧元；投资为-12.07亿欧元；撤资为468万欧元；股东分配为-749万欧元[143] - 2024年5月宣布中期股票股息为每股0.3033欧元，6月确定120.2110股换1股，发行4719782股新股；10月宣布第二次中期股票股息待确定[145][146][147] - 2023年11月至2024年4月回购12255493股，占发行股本1.65%；2024年4月至8月回购9231251股，约占1.2%；2024年9月底持有12585504股库藏股[148][149][151] - 截至2024年9月30日，德尔皮诺家族持股45.3%，R. del Pino Calvo - Sotelo持股20.6%，美国银行持股8.3%，贝莱德持股4.3% [154] - 英镑兑欧元最新汇率为0.8319，较2023年贬值4.0%，平均汇率为0.8513，贬值2.2%[162] - 美元兑欧元最新汇率为1.1148，较2023年升值1.0%，平均汇率为1.0869，升值0.3%[162] - 加元兑欧元最新汇率为1.5058，较2023年升值3.1%，平均汇率为1.4786，升值1.5%[162] - 公司使用非IFRS财务指标，如调整后EBIT、调整后EBITDA、可比或“同店”增长等评估业绩，但这些指标无标准化定义，不能与其他公司直接比较[165][167][169] - 公司订单簿对应建筑业务部门已签订且确定未来会执行的合同待执行收入，计算方式为当年合同加上上一年末合同订单簿余额，减去当年确认的收入[175] - 公司使用订单簿作为未来收入的指标，反映每份合同的最终收入减去已完成工作的净额[176] - 国际财务报告准则（IFRS）中没有与订单簿可比的财务指标，无法将订单簿与财务报表进行调节[177] - 公司合并净债务是现金及现金等价物余额减去短期和长期借款以及其他金融项目，租赁负债不属于合并净债务，是非IFRS财务指标[178] - 公司将合并净债务细分为两类，可在指定链接查看合并净债务与现金及现金等价物的调节以及非基础设施项目公司合并净债务变化与合并现金流的关系[179] - 公司非基础设施流动性是来自非基础设施项目的现金及现金等价物、长期受限现金、未提取的承诺短期和长期信贷额度以及远期套期保值现金流之和[180] - 公司使用非基础设施流动性来确定满足非基础设施项目财务承诺的能力，可在指定链接查看其详细调节[181] - 公司基础设施项目公司的合并净债务对股东无追索权或有限追索权，非基础设施项目公司的合并净债务一般对集团有追索权[182] - 公司非基础设施项目公司合并净债务的变化包括现金及现金等价物的变化、相关期间短期和长期借款的变化以及其他金融项目的变化[182] - 公司按业务部门列示的类似基础收入与收入、类似基础调整后息税前利润/息税折旧摊销前利润与营业利润/亏损的详细调节可

财务数据关键指标变化 - 2024年Q2和H1营收分别为23.88亿欧元和42.67亿欧元，同比增长18.1%和8.3%[14] - 2024年Q2和H1调整后EBITDA分别为3.49亿欧元和6.03亿欧元，同比增长64.8%和50.3%[14] - 2024年6月基础设施项目公司合并净债务为75.46亿欧元，非基础设施项目公司为 - 3500万欧元[15] - 2024年Q2运营支出增长6.8%，比2023年H1高1.3%；EBITDA在2024年Q2增长11.7%，H1增长13.1%[19] - 2024年4月向股东支付1.75亿加元股息，较2023年Q2增长16.7%；7月董事会批准2024年Q3支付2.25亿加元股息，较2023年Q3增长50.0%[20] - 6月底净债务为93.92亿加元，平均成本4.23%，55%的债务在2038年后到期，2024 - 2026年即将到期的债券分别为2300万、3.74亿和3.85亿加元[21] - 2024年上半年收入达42.67亿欧元，同比增长7.5%，主要得益于收费公路收入增长25.2%和第二季度建筑业务贡献增加10.6%[82] - 调整后EBITDA达6.03亿欧元，同比增长56.0%，收费公路贡献突出，美国收费公路调整后EBITDA为4.27亿欧元，同比增长28.5%[83] - 折旧增长8.3%至 - 2.18亿欧元，主要来自建筑业务[84] - 处置和减值损失为1.66亿欧元，与出售IRB Infrastructures Developers 5%股份和Serveo 24.78%股份的资本收益有关[84] - 基础设施项目财务费用增至 - 2.09亿欧元（2023年上半年为 - 1.65亿欧元），非基础设施项目财务收入为9000万欧元（2023年上半年为6400万欧元）[84] - 权益法核算的联营公司税后收益达1.14亿欧元（2023年上半年为8300万欧元），主要与407 ETR交通流量恢复有关[85] - 收费公路收入在2024年上半年达5.95亿欧元，同比增长20.9%，调整后EBITDA为2.25亿欧元[87][88] - 2024年第二季度调整后EBIT方面，Tall Roads为1.66亿欧元（2023年Q2为1.44亿欧元，增长15.3%），机场为400万欧元（2023年Q2为200万欧元，增长69.6%）等，2024年上半年调整后EBIT为3.85亿欧元，较2023年上半年的2亿欧元增长92.5%[91] - 2024年上半年公司所得税费用为 - 3700万欧元，2023年上半年为 - 2000万欧元，排除相关调整及影响后，有效企业所得税率为19%[91][93] - 2024年上半年持续经营业务净收入为5.09亿欧元，2023年上半年为1.62亿欧元；终止经营业务净收入为900万欧元[93][94] - 2024年上半年归属于母公司的净收入达到4.14亿欧元，2023年上半年为1.14亿欧元[94] - 截至2024年6月，非流动资产为202.88亿欧元，较2023年12月的193.28亿欧元有所增加；流动资产为63.38亿欧元，较2023年12月的69.9亿欧元有所减少[96] - 截至2024年6月，非流动负债为140.66亿欧元，较2023年12月的146.64亿欧元有所减少；流动负债为67.86亿欧元，较2023年12月的57.75亿欧元有所增加[96] - 截至2024年6月，合并净债务为75.11亿欧元，2023年为59.79亿欧元；其中基础设施项目公司合并净债务为75.46亿欧元，非基础设施项目公司合并净债务为 - 3500万欧元[97] - 2024年6月，短期和长期借款方面，非基础设施项目公司为34.4亿欧元，基础设施项目公司为82.49亿欧元，合并为116.89亿欧元；固定利率占比分别为92.5%、99.5%、97.5%，平均利率分别为2.5%、4.4%、3.9%[98] - 合并净债务变化方面，经营活动现金流带来1.95亿欧元变化，投资活动现金流带来 - 3.96亿欧元变化，融资活动现金流带来 - 9.53亿欧元变化等[99] - 非基础设施项目流动性方面，2024年6月现金及现金等价物为3.445亿欧元，未使用信贷额度为7.9亿欧元，其他为2100万欧元，总流动性为42.55亿欧元[99] - 2024年上半年非基础设施项目公司合并净债务变化为 - 11.4亿欧元，现金及现金等价物从2023年12月的45.84亿欧元降至2024年6月的34.45亿欧元[100][102] - 2024年上半年项目股息达3.73亿欧元，其中收费公路项目为3.56亿欧元，包括I - 77的首笔1.79亿欧元股息[102][111][115] - 2024年上半年建筑业务运营现金流（税前、除股息）为 - 6400万欧元，受预付款缺失和季节性因素影响[103] - 2024年上半年税收支付达 - 1.71亿欧元，其中包括来自加拿大股息的 - 9700万欧元预扣税[103] - 2024年上半年投资为 - 9.74亿欧元，主要与收费公路和机场部门相关[104] - 2024年上半年剥离资产达4.37亿欧元，而2023年上半年为 - 700万欧元[105] - 2024年上半年股东薪酬为 - 5.14亿欧元，包括 - 4800万欧元现金股息支付和 - 4.66亿欧元库藏股回购[106] - 2024年上半年其他融资活动现金流为 - 2500万欧元，包括 - 1110万欧元少数股东股息等[107] - 2024年上半年调整后EBITDA为6.03亿欧元，其中非基础设施项目公司为1.02亿欧元，基础设施项目公司为5.01亿欧元[108] - 2024年上半年非基础设施项目运营活动现金流（税前）为2.11亿欧元，2023年上半年为2.2亿欧元[111] - 2024年上半年收费公路股息总计3.56亿欧元，2023年上半年为3.42亿欧元，机场项目股息为100万欧元，2023年上半年为零[116] - 2024年上半年投资活动现金流量为 - 4.38亿欧元，2023年上半年为 - 1.06亿欧元；投资达 - 8.75亿欧元，2023年上半年为 - 9900万欧元；撤资达4.37亿欧元，2023年上半年为 - 700万欧元[118] - 2024年上半年融资活动中，利息支付达 - 5200万欧元，2023年上半年为 - 5400万欧元；股东薪酬为 - 5.14亿欧元，2023年上半年为 - 5200万欧元；其他股东薪酬为 - 1.11亿欧元；其他融资活动现金流量为 - 8600万欧元[119] - 基础设施项目2024年上半年经营活动现金流量为4.59亿欧元，2023年上半年为3.95亿欧元[120][121] - 基础设施项目2024年上半年投资活动现金流量为2900万欧元，2023年上半年为1.45亿欧元[123] - 基础设施项目2024年上半年融资活动现金流量为 - 1.82亿欧元，2023年上半年为 - 1.61亿欧元[126] - 2024年公司宣布每股0.3033欧元的中期股票股息，每120.2110股现有股份发行1股新股，78.21%的流通股以新股形式获得股息，共发行4719782股新股[128][129][130][131] - 2023年11月宣布的股票回购计划于2024年4月终止，共回购12255493股，占已发行股本的1.65%[132] - 2024年4月宣布新的股票回购计划，最高净投资5亿欧元，最多回购3700万股，占股本约4.995%，期限至2024年12月31日[135][136] - 2024年6月宣布取消13245104股库存股，公司股本将减少132451.04欧元[138] - 2024年上半年英镑兑欧元汇率期末为0.8473，同比下降2.3%，平均汇率为0.8546，同比下降2.5%[155] - 2024年上半年加元、印度卢比和智利比索兑欧元分别贬值0.34%、1.26%和4.37%，英镑、美元、澳元和波兰兹罗提分别升值2.27%、2.95%、0.88%和0.71%[160] - 公司对5.47亿美元、8.95亿加元和7.47亿英镑进行了汇率套期保值[160] - 2024年6月公司现金及现金等价物达36.59亿欧元，2023年12月为47.89亿欧元[160] - 2024年6月30日非流动资产为202.88亿欧元，2023年12月31日为193.28亿欧元[170] - 2024年6月30日流动资产为63.38亿欧元，2023年12月31日为69.90亿欧元[170] - 2024年6月30日权益为57.74亿欧元，2023年12月31日为58.79亿欧元[172] - 2024年6月30日非流动负债为140.66亿欧元，2023年12月31日为146.66亿欧元[172] - 2024年6月30日流动负债为67.86亿欧元，2023年12月31日为57.75亿欧元[172] - 2024年上半年收入为42.67亿欧元，2023年同期为39.40亿欧元[173] - 2024年上半年总运营费用为36.64亿欧元，2023年同期为35.40亿欧元[173] - 2024年上半年运营利润为5.51亿欧元，2023年同期为2.00亿欧元[173] - 2024年上半年净利润为5.18亿欧元，2023年同期为1.68亿欧元[173] - 2024年上半年归属于母公司的基本每股收益为0.57欧元，2023年同期为0.15欧元[173] - 2024年上半年净利润为5.18亿欧元，2023年同期为1.68亿欧元，同比增长208.33%[174] - 2024年上半年归属于母公司的净利润为4.14亿欧元，2023年同期为1.14亿欧元，同比增长263.16%[174] - 2024年上半年全面综合收益为6.57亿欧元，2023年同期为1.46亿欧元，同比增长350%[174] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量为1.95亿欧元，2023年同期为2.82亿欧元，同比下降30.85%[180] - 2024年上半年投资活动使用的现金流量为3.96亿欧元，2023年同期为1.24亿欧元，同比增长219.35%[180] - 2024年上半年融资活动使用的现金流量为9.52亿欧元，2023年同期为9.82亿欧元，同比下降3.06%[180] - 2024年上半年现金及现金等价物净减少11.3亿欧元，2023年同期净减少4.45亿欧元，同比增长153.93%[180] - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为36.59亿欧元，2023年同期为46.85亿欧元，同比下降21.9%[180] - 2024年上半年来自权益法核算的基础设施项目公司的股息收入为6800万欧元，2023年同期为5500万欧元，同比增长23.64%[180] 收费公路业务线数据关键指标变化 - 407 ETR在2024年Q2营收达4.5亿加元，同比增长11.1%，收费收入增长16.2%[13] - 德州管理车道营收每笔交易较2023年Q2增长，NTE 35W增长15.8%，LBJ增长7.3%，NTE增长4.0%，I - 77增长11.4%，I - 66增长34.5%，I - 77发放首笔2.68亿美元股息[13] - 2024年Q2和H1 407 ETR路段VKT分别为7.01亿和12.15亿，同比增长4.6%和5.6%[15][16][17] - 2024年Q2和H1 407 ETR路段营收分别为4.5亿加元和7.8亿加元，同比增长11.1%和11.4%[17] - 2024年H1收费公路营收5.95亿欧元，调整后EBITDA 4.28亿欧元，LfL增长分别为25.2%和25.3%[16] - 2024年Q2美国德州NTE 1 - 2交通量较2023年Q2下降5.2%，H1较2023年H1下降1.8%[26] - 2024年Q2美国德州LBJ交通量较2023年Q2增长6.6%，H1较2023年H1增长7.0%[32] - 2024年Q2美国德州NTE 35W交通量较2023年Q2增长33.6%，H1较2023年H1增长38.7%[35][36] - 2024年6月NTE净债务达12.9亿美元，平均成本4.46%；LBJ净债务为20.23亿美元，平均成本4.03%；NTE 35W净债务达16.38亿美元，平均成本4.78%[28][33][38] - NTE在2024年分配8500万美元股息；LBJ分配4500