Q3减持金额：1.99亿美元 现状：已完全清仓 现状：已完全清仓 背景：2023年Q3买入，押注住房需求复苏；但2024年下半年以来，即便利率下降，地产股也未见强劲 反弹。 动机：及时止损+战术撤退。减持后DHI股价继续下滑，再次体现巴菲特"不恋战"的纪律性。 责任编辑：张俊 SF065 D.R． 霍顿（D.R． Horton， DHI） D.R． 霍顿（D.R． Horton， DHI） Q3减持金额：1.99亿美元 背景：2023年Q3买入，押注住房需求复苏；但2024年下半年以来，即便利率下降，地产股也未见强劲 反弹。 动机：及时止损+战术撤退。减持后DHI股价继续下滑，再次体现巴菲特"不恋战"的纪律性。 责任编辑：张俊 SF065 ...

Key Takeaways U.S. housing shows early recovery signs, with existing home sales rising to a nine-month high in Nov 2025.Lower mortgage rates and recent Fed cuts are improving affordability and reviving buyer confidence.The homebuilding industry is positioned for 2026 growth as inventory, demand and financing improve.The housing market in the United States has been oscillating between hot and cold waters for almost the entire year 2025, due to fluctuating homebuyers’ confidence, interest rate concerns and ta ...

Valued at a market cap of $42.8 billion, D.R. Horton, Inc. (DHI) is a leading homebuilding company based in Arlington, Texas. It constructs a wide range of residential homes, including single-family detached homes, townhomes, and duplexes and also provides related services such as mortgage financing, title agency services, and residential lot development.  It is scheduled to announce its fiscal Q1 earnings for 2026 before the market opens on Tuesday, Jan. 20. Ahead of this event, analysts expect this hom ...

I am a full-time analyst interested in a wide range of stocks. With my unique insights and knowledge, I hope to provide other investors with a contrasting view of my portfolio, given my particular background.If you have any questions, feel free to reach out to me via a direct message on Seeking Alpha or leave a comment on one of my articles.Analyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the ...

分析师背景与文章性质 - 分析师为全职分析师 对多类股票感兴趣 旨在基于其独特见解和知识为其他投资者提供与其投资组合不同的观点 [1] - 分析师声明其未持有任何所提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 且在接下来72小时内无计划建立任何此类头寸 [2] - 文章内容为分析师个人观点 未从所提及公司获得报酬 与所提及公司无业务关系 [2] 分析报告免责声明 - 所提供的分析仅用于信息目的 不应被视为专业投资建议 [3] - 在投资前 投资者需进行个人深入研究和尽职调查 因为交易存在许多风险 包括资本损失 [3] - 过往表现并不保证未来结果 文中未给出任何投资是否适合特定投资者的推荐或建议 [4] - 所表达的任何观点或意见可能并不代表Seeking Alpha的整体观点 Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问或投资银行 [4] - 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [4]

Parnassus Investments, an investment management firm, released its “Parnassus Value Equity Fund” third-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The fund focuses on owning a concentrated portfolio of U.S. large-cap stocks. For the third quarter of 2025, the fund reported a net return of 7.46% outperforming its benchmark, the Russell 1000 Value Index, which returned 5.33% for the same period. During the quarter, the portfolio reduced its weight in the IT sector to increase ho ...

行业前景与市场动态 - 分析师认为2026年将是住房市场的更好年份 行业基础条件已基本就位 [2] - 大多数市场的库存已调整至合理水平 购房意愿依然非常强劲 [3] - 自1月峰值以来 抵押贷款利率已下降约100个基点 [3] - 建筑商的投入成本通胀正在下降或缓和 [4] - 自2019年以来 房屋价格已上涨56% 积累了约35万亿美元的家庭净资产 [4][5] - 当前库存极度紧张 且潜在需求非常强劲 因此不担心价格下跌 [5] 当前市场挑战与周期性因素 - 当前是住房建筑商季节性非常缓慢的时期 [7] - 消费者信心处于全球金融危机以来的低谷水平 [7] - 有观点称当前是50年来最糟糕的住房市场第三年 [9] - 尽管市场环境艰难 但建筑商股价在此期间表现强劲 [9] 建筑商的竞争优势与策略 - 建筑商拥有可降低抵押贷款利率的能力 这是其关键优势 [10] - 建筑商可以建造面积更小的房屋 并选址在离城市稍远的地方 [10] - 建筑商可以限制户型和外立面设计 使建造过程更高效 这些是现房市场无法做到的 [11] - 这些优势结合消费者信心的改善 将有助于建筑商明年的表现 [11] 股票估值与投资时机 - 住房建筑商股票目前以约9倍的前瞻市盈率交易 [4] - 当前估值水平反映出市场存在大量悲观情绪 该行业属于典型的早周期板块 [12][13] - 当市场开始看到消费者信心触底 且人们相信利润率即将见底时 这些股票将开始大幅上涨 [11][13] - 一旦出现情绪改善的报告 就是介入的时机 [12]

美国国债收益率与抵押贷款利率动向 - 10年期美国国债收益率呈下降趋势 该收益率是抵押贷款利率的风向标 [1] - 收益率下降的驱动因素是美联储的降息行动 [1]

市场整体表现 - 主要股指普遍收跌 道琼斯指数下跌215点 跌幅0.45% 标普500指数下跌23点 跌幅0.35% 纳斯达克指数下跌32点 跌幅0.14% 仅小盘股罗素2000指数持平 [1] - 10年期国债收益率上升至4.17% 较几周前上涨近20个基点 [1] - 标普500指数在连续9个交易日上涨后今日收低 [7] 宏观经济与政策 - 债券收益率上升可能预示着经济中存在通胀压力 [2] - 市场普遍预期美联储将于本周中期降息25个基点 [2] - 明日将公布10月职位空缺和劳动力流动调查报告 预期值为720万个职位空缺 若符合预期 将是过去12个月以来的最低水平之一 低于2025年5月的770万和去年11月的800万 [6] 媒体与娱乐行业并购 - Paramount Skydance对华纳兄弟探索公司发起敌意收购 出价为每股30美元全现金 该公司认为此交易优于Netflix与华纳兄弟探索公司已达成的收购协议 [3] - Paramount Skydance于今年8月刚刚完成对派拉蒙及其旗下电影工作室 CBS等的收购 [3] 住宅建筑行业与公司业绩 - 豪华住宅建筑商Toll Brothers公布第四财季业绩 营收34.1亿美元 超出市场预期的33.2亿美元 但每股收益4.58美元 低于预期的4.87美元及去年同期的4.63美元 [4] - 公司毛利率提升至27.1% 超出预期 [4] - 由于公司专注于平均售价近百万美元的豪华住宅 其对抵押贷款利率的敏感度低于KB Home和DR Horton等低价住宅建筑商 [5] - 公司在季报中提及需求疲软 导致其股价在盘后交易中下跌4% 抹去了其年初至今约一半的市场涨幅 [5]

股价表现与市场对比 - 公司股价最新收盘价为16073美元 单日下跌259% 表现逊于标普500指数当日011%的涨幅 道琼斯指数下跌007% 纳斯达克指数上涨022% [1] - 过去一个月 公司股价累计上涨1358% 同期建筑板块上涨075% 标普500指数仅上涨008% [1] 近期财务预期 - 市场预期公司即将公布的季度每股收益为197美元 较去年同期大幅下降2452% [2] - 市场预期公司即将公布的季度营收为671亿美元 较去年同期下降1181% [2] - 对于全年 市场预期每股收益为1141美元 较前一年下降138% 预期全年营收为3433亿美元 较前一年微增024% [3] 估值指标分析 - 公司当前远期市盈率为1446倍 高于其行业平均远期市盈率1222倍 存在溢价 [5] - 公司当前市盈增长比率为197倍 与其所在的住宅建筑行业平均市盈增长比率相同 [6] 分析师评级与行业排名 - 在过去一个月中 市场共识的每股收益预期被下调了098% [5] - 公司目前的Zacks评级为3级 即持有 [5] - 公司所在的住宅建筑行业在Zacks行业排名中位列第212位 处于所有250多个行业中的后15% [6]