特朗普政策声明对市场的显著影响 - 前总统特朗普通过Truth Social平台发布的政策声明对股票市场产生即时且显著的影响 这些声明往往未经过滤且有时相互矛盾 导致市场出现剧烈波动和“膝跳反应” [1][2][15] 国防工业 - 2026年1月8日 特朗普呼吁将2027财年军事预算大幅增加至1.5万亿美元 较2026财年申请的9620亿美元增长50% 此举引发国防股大涨 [3] - 洛克希德·马丁公司股价在1月8日上涨4.3% 1月9日进一步上涨4.2% 收于542.78美元 诺斯罗普·格鲁曼公司上涨2.39% RTX公司上涨0.78% 小型公司如Kratos Defense股价飙升13.8% [3] - 国防类ETF表现优于大盘 例如iShares美国航空航天与国防ETF上涨 然而分析师认为1.5万亿美元的增幅“不太可能” 更可能是一个谈判起点 [3][4] 住房与抵押贷款市场 - 特朗普宣布计划禁止大型机构投资者购买独栋住宅 以提升住房可负担性 该提议导致2026年1月7日道琼斯工业平均指数下跌0.9% 标准普尔500指数下跌0.3% 房屋建筑商股票下跌 [5] - 随后政策转向 特朗普指示联邦机构购买2000亿美元的抵押贷款债券以降低利率 抵押贷款机构和住房股在1月9日大幅上涨 [6] - 火箭公司股价飙升9.65% 收于23.29美元 交易量较三个月平均水平激增111% PennyMac金融服务公司上涨6.41% loanDepot上涨16% 房屋建筑商莱纳公司上涨8.9% D.R. Horton上涨7.8% iShares美国家居建筑ETF上涨近6% [6] - 分析师指出 该政策在推低抵押贷款收益率的同时 也可能增加住房需求 从而可能对可负担性产生反效果 [7] - 受最初禁令提案影响的机构投资者反应不一 黑石集团股价在1月9日最终上涨1.50% 收于157.63美元 但巴克莱银行重申“均配”评级并小幅下调目标价 Invitation Homes收于26.50美元 但瑞穗证券将其评级下调至“持有” [9] 能源行业 - 委内瑞拉总统马杜罗被捕后 特朗普宣布了一项1000亿美元的委内瑞拉石油投资计划以及美国购买委内瑞拉石油 消息引发市场波动 [10] - 2026年1月5日 主要股指收高 能源股大涨 雪佛龙股价上涨5.5% 埃克森美孚上涨2.5% 西德克萨斯中质原油期货价格上涨1.9% 至每桶58.40美元 [10] - 然而到1月7日 油价下跌 因特朗普提炼和销售委内瑞拉原油的计划引发了对长期影响的担忧 市场反应趋于混合 注意力转向更基本的经济数据 [11] 关税政策与法律进展 - 关税相关言论持续引发市场焦虑 华尔街期货在“关税裁决前”下跌 [13] - 最高法院将就特朗普关税合法性的裁决推迟至下周三 增加了政策不确定性 [13] - 前经济顾问凯文·哈西特公开预计最高法院最终将支持特朗普政府的关税立场 联邦法官此前已裁定部分对华关税“不合法” 凸显了行政权力与既定贸易规范之间的持续紧张关系 [14] 整体市场表现 - 市场对特朗普声明的反应与潜在经济基本面及其他全球因素复杂交织 三大股指走势时而一致时而分化 [15] - 例如 2026年1月9日 三大指数均有望实现周度上涨 标准普尔500指数上涨0.65% 创下6,966点的历史新高 纳斯达克综合指数上涨0.81% 至23,671点 道琼斯工业平均指数上涨0.48% [16]

新华财经纽约1月9日电（记者刘亚南）由于最新宏观数据构成利好，纽约股市三大股指9日高开，早盘 震荡走高，午后窄幅盘整，收盘时纽约股市三大股指均上涨。 截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨237.96点，收于49504.07点，涨幅为0.48%；标 准普尔500种股票指数上涨44.82点，收于6966.28点，涨幅为0.65%；纳斯达克综合指数上涨191.331点， 收于23671.346点，涨幅为0.82%。 板块方面，标普500指数十一大板块九涨二跌。材料板块和公用事业板块分别以1.80%和1.24%涨幅领 涨，医疗板块和金融板块分别下跌0.58%和0.35%。 美国劳工部9日公布的数据显示，2025年12月美国新增5万个非农就业岗位，低于市场共识预期的5.5万 个。同时，11月份新增非农就业岗位从6.4万个向下修订为5.6万个，而10月份非农就业岗位从萎缩10.5 万个修订为萎缩17.3万个。 美国劳工部公布的数据还显示，美国2025年12月失业率为4.4%，前一个月的失业率则从4.6%修订为 4.5%。 密歇根大学当日上午发布的初步调查数据显示，美国1月份消费者信心指数为54，高于前一个月的 ...

NEW YORK (AP) — U.S. stocks hit records Friday following a mixed report on the U.S. job market, one that may delay another cut to interest rates by the Federal Reserve but does not slam the door on it. The S&P 500 climbed 0.6% and topped its prior all-time high set earlier in the week. The Dow Jones Industrial Average added 237 points, or 0.5%, and likewise set a record, while the Nasdaq composite led the market with a 0.8% gain. The moves came after the U.S. Labor Department said employers hired fewer ...

行业需求与市场状况 - 住房市场仍存在对新住房的需求 [1] - 建筑商可能向买家提供激励措施以促进销售 [1]

金融机构评级更新 - BMO将高盛集团的目标价从785美元大幅上调至980美元 [2][9] - Truist Securities将摩根大通的目标价从330美元微调至331美元 [2][9] - 富国银行将D.R. Horton的评级从“超配”下调至“均配” [3][9] - 富国银行同时将D.R. Horton的目标价从180美元下调至155美元 [3][9] 地缘政治与安全动态 - 乌克兰无人机袭击了俄罗斯科斯特罗马地区的导弹和弹药库 [4][9] - 乌克兰无人机还袭击了俄罗斯利佩茨克地区的石油库 [4][9] - 欧洲多国领导人就格陵兰发表联合声明 强调北极安全是欧洲及北约的关键优先事项 [5][9] - 声明重申格陵兰属于其人民 只有丹麦和格陵兰有权决定其未来 [5] 国际贸易与法规 - 据报道 墨西哥已超过委内瑞拉成为古巴最大的石油供应国 [6] - 中国商务部对日本实施两用物项出口管制 [6][9] - 新加坡法院因Wirecard案判处一名英国国民超过六年监禁 [6]

行业整体状况 - 2025年住房市场持续疲软，高利率抑制了潜在买家和卖家，卖家选择撤回而非降低要价[1] - 市场冻结因其他因素加剧，包括激进的移民执法限制了建筑劳动力，以及对木材、铝和钢材等材料的高关税[1] - 首次购房和豪华住宅建筑商均面临压力，除非抵押贷款利率大幅下降，否则该板块可能应回避[2] Lennar Corp. (LEN) - 公司2025年第四季度营收同比下降近6%，利润率持续收缩[3] - 转向高销量、低利润率的房屋策略造成拖累，第四季度毛利率为17%，预计第一季度将进一步降至15-16%[4] - 尽管近期抵押贷款利率下降，销售增长依然缓慢，公司预计2026年全年交付量约为85,000套，远低于市场预期[4] - 公司股价年初至今已下跌超过20%，技术分析显示可能进一步下跌[5] Meritage Homes Corp. (MTH) - 公司市值46亿美元，是一家在10个州运营的区域性住宅建筑商[6] - 2025年第三季度每股收益低于预期近20%，季度营收14亿美元，比预期低6%以上，利润率从21.4%降至20.1%[7] - 采用投机业务模式，在市场放缓时未售出的房屋库存可能迅速成为负担，迫使公司提供更多激励措施从而进一步挤压利润[7] - 股价在技术指标显示动能崩溃，面临太多不利因素[9] D.R. Horton (DHI) - 公司是全国性建筑商，市值425亿美元，年销售额超过320亿美元，是市场上最大的专注于入门级住宅的建筑商[10] - 独栋住宅约占公司总收入的87%，业务遍及36个州[11] - 最近财报收入超预期，仅同比下降3%，但入门级住房市场停滞不前[11] - 激励措施导致2025财年第四季度利润率降至20%，股价自12月初以来下跌15%[13] - 公司可能需要抵押贷款利率接近5%才能摆脱下行势头[14] NVR Inc. (NVR) - 公司是另一家住宅建筑巨头，采用“轻资产”商业模式，由第三方开发商持有土地[15] - 若增长乏力，第三方开发商将要求更高利润，公司2025年第三季度营收同比下降4.5%[16] - 股价年初至今下跌10%，技术指标显示看跌动能正在酝酿[18] Tri Pointe Homes Inc. (TPH) - 公司是一家专注于加州、华盛顿、亚利桑那州和科罗拉多州高净值地区的豪华住宅建筑商[19] - 尽管近期盈利超预期，但营收同比稳步下降，管理层在10月23日的第三季度财报电话会议上下调了第四季度利润率指引[21] - 抵押贷款利率高于6%导致即使富裕的房主也持观望态度，影响了公司的业务模式[20] - 股价交易于50日和200日移动平均线之下，技术指标显示看跌交叉[21]

市场与基金表现 - 2025年第三季度 市场更关注政策宽松的顺风 而非基本面走弱的逆风 这导致市场大幅上涨 尽管滞胀成为关键担忧[1] - 同期 Meridian对冲股票基金实现1.67%的净回报率 而标普500指数回报率为8.13% 次要基准CBOE标普500买入指数回报率为3.53%[1] D.R. Horton 公司概况与市场表现 - D.R. Horton是美国按销量计算最大的住宅建筑商 战略重点聚焦于入门级和首次购房者细分市场[3] - 截至2025年12月23日 公司股价收于144.47美元 市值为421.94亿美元[2] - 其一个月回报率为-6.51% 过去52周股价上涨2.42%[2] - 2025年第三季度末 有61只对冲基金投资组合持有该公司股票 低于前一季度的64只[4] D.R. Horton 投资亮点与运营表现 - 公司利用其无与伦比的规模和生产导向型模式 提供经济适用房 在 affordability 受挑战的市场中价值主张突出[3] - 公司在众多高增长的Sunbelt市场拥有广泛布局 巩固了其领导地位[3] - 运营效率驱动了强劲的现金流生成 使其能够通过股票回购向股东返还大量资本 同时维持降低资产负债表风险的“轻土地”策略[3] - 季度内公司公布超预期业绩后股价表现优异 具体包括：强于预期的房屋交付量和新订单量（与预期下降相比保持平稳）、超过先前指引的坚韧毛利率以及建筑成本同比下降2%[3] - 管理层提高了股票回购指引 显示出对未来现金流的信心[3] - 财报公布后 公司股价曾跳涨17%[4]

投资操作 - 伯克希尔哈撒韦在2024年第三季度对D.R. 霍顿（DHI）进行了减持，减持金额为1.99亿美元 [1][2] - 此次减持后，伯克希尔哈撒韦已完全清仓D.R. 霍顿（DHI）的持仓 [1][2] 投资背景与逻辑 - 伯克希尔哈撒韦最初于2023年第三季度买入D.R. 霍顿（DHI），押注于住房需求的复苏 [1][2] - 然而，自2024年下半年以来，尽管利率有所下降，但地产股板块并未出现强劲反弹 [1][2] - 此次减持的动机被描述为“及时止损”和“战术撤退” [1][3] - 减持后，DHI股价继续下滑，这一操作体现了“不恋战”的投资纪律性 [1][3]

市场整体状况与前景 - 2025年美国住房市场因购房者信心、利率担忧和关税相关风险而波动，但自2025年8月起抵押贷款利率下降趋势以及美联储在9月至12月间的三次连续降息缓解了市场并催化了积极趋势 [1] - 2025年底美国住房市场显现早期复苏迹象，全美房地产经纪人协会数据显示，2025年11月成屋销售环比增长0.5%，折合年率达413万套，为过去九个月最高，其中单户住宅销售环比增长0.8%，折合年率达375万套 [4] - 全美房地产经纪人协会预计2026年住房市场将出现积极反弹，预计成屋销售将增长14%，这将是多年相对停滞后的首次显著反弹，背景包括温和的就业增长、千禧一代进入购房高峰年的稳定人口需求以及融资成本的轻微缓解 [5] 抵押贷款利率与美联储政策 - 抵押贷款利率的下降和美联储降息在一定程度上提振了购房者信心，截至2025年11月26日当周，30年期平均抵押贷款利率为6.23%，低于2024年11月27日当周的6.81% [6] - 截至2025年12月18日当周，抵押贷款利率为6.21%，低于2024年12月19日当周的6.72%，此外美联储于2025年12月10日再次降息25个基点，将基准利率设定在3.5%至3.75%之间 [9] - 利率下降和潜在的美联储降息通过降低月供来改善住房可负担性，让更多首次购房者和改善型买家重新进入市场，这些因素共同支持了2026年以销量驱动的住房市场复苏 [10] 住宅建筑商行业表现 - Zacks住宅建筑商行业过去六个月的股价表现低于更广泛的建筑板块，但行业中长期前景看好 [2] - 住宅建筑行业在库存、需求和融资改善的背景下，为2026年的增长做好了准备 [8] 重点公司分析：Century Communities - Century Communities专注于经济型单户住宅和轻资产运营模式，提供低于联邦住房管理局贷款限额的现成住宅，并整合抵押贷款、产权和保险服务以提升客户转化率和增加费用收入 [13] - 公司股票目前为Zacks Rank 2，过去六个月上涨7.9%，过去四个季度平均盈利超出预期20.4%，2026年销售额和每股收益预计将分别同比增长7.2%和34.2% [14] 重点公司分析：Lennar - Lennar通过运营纪律和战略收购（包括拓展新的区域市场）来应对挑战性市场，其新订单和积压订单量依然可观，内部提供抵押贷款融资和产权服务的能力使其在将客流转化为销售方面具有优势 [15] - 在2025财年第四季度，公司房屋交付量同比增长3.7%至23,034套，新订单增长18.5%至20,018套 [15] - 公司股票目前为Zacks Rank 3，过去六个月下跌2.4%，过去四个季度平均盈利超出预期1.6%，2026财年销售额和每股收益预计将分别同比增长0.2%和5% [16][17] 重点公司分析：D.R. Horton - D.R. Horton专注于经济型单户住宅以捕捉首次购房者和改善型买家的需求，同时提高运营效率以加强其市场地位，截至2025年9月30日，公司住宅建筑地块储备为592,000块，其中25%为自有，75%通过购买合同控制 [18] - 在2025财年第四季度，净销售订单同比增长5%至20,078份，净订单价值从71.5亿美元增加至73.3亿美元 [18] - 公司股票目前为Zacks Rank 3，过去六个月上涨14.4%，过去四个季度平均盈利超出预期3.5%，2026财年每股收益预计同比微降1.2%，但销售额预计增长0.2% [19]

公司概况与近期事件 - D R Horton Inc 是一家领先的住宅建筑公司 市值428亿美元 业务涵盖独栋住宅 联排别墅 双拼别墅的建造以及抵押贷款融资 产权代理和住宅地块开发等相关服务 [1] - 公司计划于1月20日周二开盘前公布2026财年第一季度财报 [1] - 2023年12月3日 公司股价单日大涨4.1% 此前BTIG以买入评级和186美元目标价开始覆盖该公司 [5] 财务表现与市场预期 - 市场预计公司2026财年第一季度每股收益为1.98美元 较去年同期2.61美元下降24.1% [2] - 在过去四个季度中 公司有两次盈利超出华尔街预期 两次未达预期 其中第四季度每股收益3.04美元 比预期低7.6% [2] - 对于整个2026财年 分析师预计每股收益为11.43美元 较2025财年的11.57美元微降1.2% 而2027财年每股收益预计将同比增长14.3%至13.06美元 [3] 股价表现与市场对比 - 过去52周 公司股价上涨7.2% 表现落后于同期标普500指数16.5%的涨幅 但优于同期State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF 6.8%的涨幅 [4] 行业前景与分析师观点 - 美国住房市场前景总体向好 预计抵押贷款利率将逐步下降 随着收入增长可负担性改善 加之住房供应有限 这些因素预计将共同支撑强劲的需求和房价 [5] - 华尔街分析师对公司股票总体持适度乐观态度 评级为适度买入 在覆盖该股的20位分析师中 7位建议强力买入 11位建议持有 2位建议强力卖出 平均目标价为164.27美元 意味着较当前水平有11.8%的潜在上涨空间 [6]