德意志银行2025年第二季度业绩 - 公司2025年第二季度归属于股东的净利润为14.9亿欧元（17.5亿美元），而去年同期亏损1.43亿美元[1] - 税前利润为24亿欧元（28亿美元），去年同期为4.11亿美元，同比增长34%（剔除Postbank诉讼相关影响后）[2][9] - 业绩改善主要得益于收入增长、费用下降以及信贷损失拨备减少[3] 收入与费用 - 净收入为78亿欧元（92亿美元），同比增长3%[4] - 非利息费用为49亿欧元（58亿美元），同比下降26%，调整后非利息费用为50亿欧元（59亿美元），同比下降1%[4] - 信贷损失拨备为4.23亿欧元（4.988亿美元），同比下降11%[4] 各业务部门表现 - 企业银行：收入19亿欧元（22亿美元），同比下降1%，主要受商业银行业务收入下滑拖累[5] - 投资银行：收入27亿欧元（28亿美元），同比增长3%，固定收益和外汇业务增长抵消了股票承销与咨询业务下滑[5] - 私人银行：收入24亿欧元（28亿美元），同比增长2%[6] - 资产管理：收入7.25亿欧元（8.549亿美元），同比增长9%，主要受业绩和交易费用增长推动[6] - 公司及其他：收入1.25亿欧元（1.474亿美元），同比大幅增长69%[6] 资本状况 - 截至2025年6月30日，普通股一级资本充足率为14.2%，高于去年同期的13.5%[7] - 完全加载杠杆率为4.7%，高于去年同期的4.6%[7] 其他外资银行动态 - ICICI银行2025财年第一季度净利润为1277亿印度卢比（15亿美元），同比增长15.5%，主要受净利息收入和非利息收入增长推动[11] - 汇丰控股计划于7月30日公布2025年第二季度业绩，市场预期每股收益1.62美元，同比下降1.8%[12]

欧洲央行政策动向 - 欧洲央行在7月暂停了宽松周期 [1] - 当前不确定性高 欧洲央行有意保持政策灵活性 [1] - 市场关注焦点可能从"最后一次降息"转向"首次加息"时间点 [1] 潜在经济风险 - 贸易不确定性消退可能带来通胀上行风险 [1] - 经济韧性强劲叠加大规模财政宽松加剧通胀压力 [1] 政策利率前景 - 存在以2%政策利率终结宽松周期的"终端暂停"可能性 [1]

财务数据和关键指标变化 - 上半年营收同比增长6%至163亿欧元，符合全年约320亿欧元的目标[4] - 非利息支出同比下降15%至102亿欧元，成本收入比为62%[5] - 上半年有形股本回报率(RoTE)为11%，达到10%以上的目标[5] - CET1资本充足率为14.2%，高于目标水平[5] - 拨备前利润为62亿欧元，较2024年同期增长近一倍[5] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 营收基本持平，受外汇波动影响但被一次性对冲收益抵消[30] - 贷款同比增长30亿欧元，主要来自贸易融资和贷款业务[31] - 存款同比增长90亿欧元[31] - 信贷损失拨备下降至2200万欧元[31] - RoTE为17.6%，成本收入比为60%[32] 投资银行 - 营收同比增长3%，固定收益(FICC)业务增长11%[32] - 咨询业务(O&A)收入下降，但下半年交易管道强劲[33] - 信贷损失拨备为2.59亿欧元，主要来自商业地产(CRE)[34] 私人银行 - 税前利润同比增长56%，RoTE提升至10.8%[34] - 净利息收入同比增长5%，净佣金收入增长1%[34] - 上半年净流入资金60亿欧元[35] - 关闭25家分行，上半年裁员700人[36] - 成本收入比改善7个百分点至69%[36] 资产管理 - 税前利润同比增长41%，RoTE提升至26%[38] - 营收同比增长9%，管理费达6.3亿欧元[38] - 连续第四个季度实现净流入，达80亿欧元[39] - 资产管理规模(AUM)保持在1万亿欧元以上[39] 公司战略和发展方向 - 持续推进2025年战略目标，包括营收增长、成本控制和资本效率[11] - 已实现25亿欧元成本节约目标的90%[11] - 累计实现300亿欧元的资本效率[11] - 重点关注德国和欧洲的基础设施、国防和结构性改革带来的机会[14] - 推出"Made for Germany"计划，支持德国经济增长和竞争力[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年财务目标实现充满信心[40] - 预计下半年信贷损失拨备将有所改善[41] - 计划在CET1比率持续超过14%时向股东返还超额资本[41] - 已宣布21亿欧元的资本回报计划[42] - 对2026年及以后的盈利能力和股东回报持续改善持乐观态度[42] 其他重要信息 - 预计CRR3新规的影响可基本消除[26] - 通过证券化交易实现20亿欧元的风险加权资产(RWA)减少[25] - 商业地产(CRE)信贷损失拨备上半年达4.3亿欧元[23] - 流动性覆盖率为136%，净稳定资金比率为120%[17] 问答环节所有提问和回答 关于收入展望 - 管理层对实现320亿欧元收入目标充满信心，预计固定收益业务保持强劲，咨询业务下半年改善[49][51] - 德国财政刺激计划主要影响将在2026年显现[54][56] 关于资本回报政策 - 50%的派息率是下限，当CET1比率持续超过14%时可进行超额分配[62][63] - 14%的CET1比率既是下限也是上限目标[63] 关于CRR3新规影响 - 预计通过低成本缓解措施可减少450亿欧元的影响[27] - 对2030年后剩余约200亿欧元影响也有缓解计划[27] 关于商业地产风险 - 上半年CRE拨备达4.3亿欧元，主要集中在美国西海岸[23] - 预计下半年拨备水平将有所改善[24] 关于成本控制 - 已实现25亿欧元成本节约目标的90%[11] - 预计下半年调整后成本将保持在50亿欧元左右[80] 关于德国经济增长机会 - 预计德国GDP将在2026年增长2%[55] - 5000亿欧元基础设施基金将带动私人投资，潜在杠杆效应达4-5倍[118] 关于养老金改革 - 预计德国将进行养老金制度改革，推动储蓄向资本市场转移[122] - 这将为公司的私人银行业务带来重大机遇[58]

财务数据和关键指标变化 - 上半年营收增长6%至163亿欧元 符合全年320亿欧元目标 [4] - 非利息支出同比下降15%至102亿欧元 成本收入比62% [5] - 上半年有形股本回报率11% 达到10%以上的目标 [5] - CET1资本充足率14.2% 为业务发展和股东回报提供支持 [5] - 拨备前利润62亿欧元 较2024年同期增长近一倍 [5] - 调整后拨备前利润同比增长29% 税前利润增长37% [6] - 净佣金和费用收入同比增长4% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 收入基本持平 受外汇波动影响 [29] - 贷款同比增长30亿欧元 贸易融资和贷款业务增长显著 [30] - 存款同比增长90亿欧元 [30] - 税后有形股本回报率17.6% 成本收入比60% [31] 投资银行 - 收入同比增长3% 固定收益业务增长11% [31] - 债务承销业务受市场波动影响较大 [32] - 信贷损失拨备2.59亿欧元 主要来自商业地产 [33] 私人银行 - 税前利润同比增长56% 税后有形股本回报率10.8% [33] - 净利息收入增长5% 净佣金收入增长1% [33] - 上半年关闭85家分支机构 裁员700人 [35] - 成本收入比改善7个百分点至69% [35] 资产管理 - 税前利润同比增长41% 税后有形股本回报率26% [36] - 收入增长9% 管理费达6.3亿欧元 [36] - 连续四个季度净流入 管理资产超1万亿欧元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国市场表现强劲 受益于国防和基础设施投资 [8][10] - 欧洲市场整体业务改善 跨国客户服务需求增加 [9] - 美国商业地产风险敞口较大 特别是西海岸地区 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施"德国制造"计划 支持本土经济增长 [15] - 投资国防和基础设施领域 扩大相关团队 [10] - 推动数字化转型 优化分支网络和业务流程 [11] - 作为欧洲领先资本市场银行 定位为全球投资者进入欧洲的门户 [12] - 关注资本效率 通过证券化交易减少风险加权资产 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年财务目标达成充满信心 [15] - 预计2026年德国GDP增长2% 看好中长期发展 [52] - 商业地产和宏观经济环境仍存在不确定性 [24] - 外汇波动带来小幅负面影响 但影响可控 [18] - 预计下半年信贷损失拨备将有所改善 [39] 其他重要信息 - 已申请第二轮股票回购 计划超额完成80亿欧元股东回报目标 [14] - 流动性覆盖率136% 净稳定资金比率120% [18] - 已实现22亿欧元成本节约目标中的90% [13] - 累计实现300亿欧元资本效率 [13] 问答环节所有提问和回答 收入展望 - 管理层对实现320亿欧元收入目标有信心 预计固定收益业务保持强劲 O&A业务下半年改善 [46][48] - 德国财政刺激计划主要影响将在2026年显现 [51] 资本回报政策 - 50%派息率为下限 可持续超过14%CET1比率时将分配超额资本 [59] - 已宣布21亿欧元资本回报 包括13亿欧元股息和7.5亿欧元股票回购 [40] 监管影响 - 预计CRR3输出底线影响可降至零 不会改变资本分配政策 [64] - 压力测试结果不会影响监管机构对资本分配的看法 [72] 成本控制 - 第二季度调整后成本50亿欧元 预计下半年保持这一水平 [76] - 已实现成本节约目标的90% 正在制定2025年后计划 [109] 商业地产风险 - 上半年商业地产拨备4.3亿欧元 预计下半年压力缓解 [67] - 模型更新导致第二阶段拨备增加 [143] 战略发展 - 下一阶段战略将聚焦业务优化和资本效率提升 [157] - 预计德国养老金改革将推动零售业务发展 [120] - 计划通过公私合作模式放大财政刺激效果 [116]

企业客户信心变化 - 德国企业客户信心出现明显改变 [1]

德意志银行业务展望 - 一些被推迟的交易现正在完成 [1] - 今年下半年的信贷和咨询业务将强于上半年 [1] - 固定收益业务依然非常强劲 [1]

业绩表现 - 德意志银行第二季度税前利润飙升至24亿欧元 去年同期为4亿欧元 主要得益于诉讼相关费用急剧下降 [1] - 当季释放8500万欧元法律拨备 去年同期因Postbank收购纠纷计提13亿欧元费用 [1] - 上半年成本收入比从78 1%显著改善至62 3% 接近全年低于65%的目标 [4] - 第二季度平均有形股东回报率达到10 1% 符合全年目标 除零售银行外所有业务部门ROTE均超10% [4] 投行业务 - 固定收益和外汇交易业务收入同比增长11%至22 8亿欧元 超出分析师预期的22亿欧元 与华尔街同行14%增幅趋势一致 [3] - 并购和融资咨询业务收入同比下降29% 反映全球交易活动放缓的行业困境 [3] - 投行部门占公司总收入约三分之一 第三季度开局良好 [3] 战略与展望 - 公司有望实现2025年所有目标 并计划在2025年后增加股东资本分配 [1][6] - 已向欧洲央行提交股票回购申请 但未透露具体金额 [6] - 新资本监管规则CRR3不会影响派息策略 [1][6] 市场反应 - 财报公布后股价早盘大涨6 1% 触及十年来最高水平 [1] - 管理层认为全球企业寻求华尔街大行之外的多元化银行关系将带来业务机会 [6]

德意志银行股价涨近6%，此前公布的二季度财报好于预期。 ...

德意志银行股价上涨5.8%，此前该行发布财报称第二季度收益超过预期。 ...

智通财经APP获悉，德意志银行(DB.US)第二季度净利润同比扭亏为盈，实现14.85亿欧元(约合17.5亿美 元)，较去年同期的1.43亿欧元亏损显著改善，超出分析师预期的12亿欧元。当季营收78.04亿欧元，与市 场预期基本持平。这一业绩得益于固定收益与外汇交易业务的强劲表现，同时抵消了欧元升值及部分传 统业务下滑的影响。此外，该银行还下调了企业银行全年收入指引，称目前的收入将与之前"略高"的收 入预期"基本持平"。 | Key figures (in € billion) | 2Q 2025 | 2Q 2024 | Estimate | | --- | --- | --- | --- | | Revenue | 7.80 | 7.59 | 7.67 | | Costs | 4.96 | 6.70 | 5.17 | | Credit provisions | 0.42 | 0.48 | 0.43 | | Net income | 1.49 | -0.14 | 1.44 | | CET1 ratio (%) | 14.2 | 13.5 | 13.9 | 分部门看，核心投资银行业务收入同比增长3%至27亿欧元 ...