文章核心观点 - 好市多是一家经营良好、商业模式优越的公司，应在多数投资者的愿望清单上，但鉴于当前估值过高，不应列入购买清单，以合适价格买入或可带来长期回报，而高价买入可能导致资金多年无收益 [9] 好市多商业模式优势 - 好市多是会员制仓储式商店，顾客需支付年费购物，会员费基本无成本，约占零售商营业收入的一半，改变了零售行业规则 [2] - 好市多不以产品销售为唯一收入来源，核心目标是让顾客满意以持续收取会员费，主要通过低价、打造愉悦购物体验和提供丰富商品选择来实现，长期经营较为成功 [3] - 过去十年，好市多营收复合年增长率约8.5%，收益增长率达13.5%，股息连续二十年逐年增加，过去十年年化股息增长率达12% [4] 投资好市多的顾虑 - 零售股易受市场青睐度变化影响，失宠后可能面临严重财务问题甚至破产，投资者更倾向零售房地产投资信托基金，但好市多凭借强大商业模式逆势而上 [5] - 华尔街看好好市多，其股票很少打折，当前使用传统估值指标衡量，好市多股价较贵，与自身历史相比尤其如此 [6][7][8] - 好市多目前市销率约1.6倍，五年平均接近1倍；市盈率56倍，长期平均略低于41倍；市现率和市净率均明显高于五年平均水平；股息收益率仅0.5%，五年平均约0.7% [7]

文章核心观点 - 好市多当前市盈率超50倍被高估，短期内股价可能下跌，但公司商业模式优秀，长期投资回报高，建议未来几年分批投资以降低风险 [8][9][13] 市盈率概念及好市多现状 - 市盈率指企业股价与每股收益的比率，以10倍市盈率为例，投资10年后可收回成本并盈利 [1] - 好市多目前市盈率达55倍，是历史上第二次超过50 [2] 好市多股价表现 - 过去一年好市多股价上涨约60%，跑赢标普500指数，吸引众多投资者关注 [3] 历史情况回顾 - 1999年初好市多市盈率超50倍，2000年初股价创历史新高，随后股市泡沫破裂，到2002年底股价腰斩 [4] - 2000 - 2002年好市多营收和每股收益均增长，但股价仍大幅下跌 [5] 市场现状分析 - 标普500指数目前市盈率处于互联网泡沫破裂20多年来的第二高位，市场可能再次处于泡沫区域，好市多此次市盈率超50倍或与此有关 [7] 未来走势预测 - 鉴于好市多目前规模，盈利增长将较为温和，短期内股价可能下跌 [8] 长期投资价值 - 好市多商业模式优秀，自2000年以来涨幅超1900%，市盈率超50时采用定期定额投资策略可获较好长期回报 [9] 投资建议 - 好市多股票目前被高估，不建议此时大量投资，但公司是优质且有韧性的企业，值得纳入投资组合 [12] - 认同好市多业务质量的投资者，可在未来几年分批投资，避免在市场可能下跌前买入高估股票 [13]

文章核心观点 三家知名企业有望在新的一年成为华尔街主要的股票拆分对象，尽管人工智能推动主要指数创新高，但股票拆分热潮对提升指数成分股也有重要作用，且拆分股票历史表现优于标普500指数，投资者正寻找下一个宣布拆分的公司 [1][4] 股票拆分相关 - 股票拆分是上市公司调整股价和流通股数量的工具，不影响公司市值和经营业绩 [2] - 自沃尔玛2月底引发股票拆分热潮后，十多家知名企业跟进，除一家外均为正向拆分，正向拆分旨在让股票对普通投资者更具名义上的可承受性，通常由表现和创新优于同行的公司进行 [3] Meta Platforms - Meta是“Magnificent Seven”中唯一未进行过股票拆分的公司，10月股价曾突破600美元，董事会有采取行动的可能 [5] - Meta吸引的日活用户多于其他社交媒体平台，9月季度旗下应用日均活跃用户达32.9亿，广告商认为其能让广告触及更多用户，因此Meta有强大的广告定价权 [6] - Meta近98%的收入来自广告，广告驱动的运营模式受益于非线性经济周期，经济衰退短暂，扩张期长，企业会增加营销支出 [7] - Meta现金充裕，9月底现金、现金等价物和有价证券达709亿美元，2024年前9个月运营净现金达633亿美元，这使CEO能承担其他公司无法承受的风险，如建设AI加速数据中心和布局元宇宙 [8][9] Netflix - Netflix自2002年上市后进行过两次拆分，11月19日收盘价达871美元，接近2015年7月拆分前的价格 [10] - Netflix在流媒体领域有先发优势，传统媒体公司因用户取消有线电视订阅而追赶，Netflix多年来持续盈利，9月底全球付费流媒体会员达2.827亿 [11] - Netflix有强大的定价权，作为原创内容领导者和拥有大型内容库，能提高订阅价格，打击密码共享也改善了运营利润率 [12] - Netflix以订阅驱动为主，不依赖广告，更能应对美国经济短期下滑，用户在经济动荡时取消订阅的可能性低于企业削减营销预算的可能性 [13] - 本世纪以来Netflix自由现金流显著改善，能通过股票回购回报投资者并持续投资原创内容 [14] Costco Wholesale - Costco上市后进行过三次正向拆分，上一次是在2000年1月，11月19日股价突破930美元，董事会进行拆分使股票对普通投资者更具名义上的可承受性只是时间问题 [15] - Costco规模大，能大量采购商品，降低单位成本，在价格上优于小型商店和全国性杂货连锁店，为注重成本的消费者提供价值 [16] - Costco是消费必需品股票，提供食品和饮料等商品，无论经济环境如何都能吸引消费者 [17] - Costco的主要优势是会员模式，65 - 130美元的年度会员费是利润的重要组成部分，也是利润缓冲，使其能进一步压低价格，还能增强客户忠诚度，促使会员进行大额采购 [18][19]

文章核心观点 - 好市多10月销售数据出色引发关注，但高估值引发是否值得投资的讨论，公司基本面良好前景积极，但高估值、通胀和消费习惯变化或限制未来涨幅，新投资者可等待更好切入点，现有股东可持股并关注市场动态 [1][16][17] 好市多10月销售情况 - 截至11月3日四周内，美国同店销售额增长4.1%，加拿大和其他国际市场分别增长8%和7.1%，公司整体同店销售额增长5.1% [3] - 剔除汽油价格和汇率影响，上月公司整体同店销售额增长6.5% [4] - 10月净销售额增长7.2%，达200.3亿美元，高于去年同期的186.8亿美元 [5] 增长驱动因素 - 以会员制为核心的商业模式是主要增长动力，会员年费带来稳定收入，美国和加拿大等关键市场续费率超90% [6] - 会员费对公司盈利贡献大，可缓冲低价产品带来的利润率压力，年费从65美元到130美元不等 [7] - 公司不断适应市场趋势和消费者偏好，更新产品组合，通过市场分析和定制化产品扩大国内外市场份额 [8] - 公司持续开设新门店并运营多国电商网站，10月电商同店销售额增长19.3% [9] 股价与估值情况 - 自11月6日公布10月销售业绩以来，股价上涨3.4%，11月8日触及52周高点962美元后回落，昨日收盘价930.15美元，较52周高点低3.3%，过去一个月上涨4.9%，跑赢行业2.8%的涨幅 [10] - 股票交易价格较同行有显著溢价，未来12个月预期市盈率为51.36，高于行业的29.94和标普500的22.22 [12] 行业竞争与前景 - 零售行业竞争激烈，沃尔玛、塔吉特和BJ's Wholesale Club等对手也在提升电商能力和客户体验，但好市多会员制和批量采购模式在客户留存方面有优势 [15] - Zacks共识预测本财年公司销售额增长7.4%，盈利增长10.2%，前景积极，但高估值、通胀和消费习惯变化或限制未来涨幅 [16]

文章核心观点 - 好市多股票今年上涨42%且未显放缓迹象，其商业模式和会员增长情况良好，虽当前估值较高但仍值得投资 [1] 好市多商业模式 - 好市多商业模式核心是会员制，与多数零售商不同，各部分协同形成难以超越的差异化体系 [2] - 公司以低价为主要因素，保持低毛利率，仅将价格提高到足以覆盖商品成本和相关费用的水平 [3] - 公司通过收取会员费盈利，基础会员年费提至65美元，高级会员提至130美元，能为公司带来忠诚度和销量，为消费者节省开支 [4] - 管理层因考虑消费者压力推迟提高会员费，随着通胀缓和，计划用提价所得为消费者提供更多价值 [5] 会员增长情况 - 虽会员费提高5美元，但多数会员不会因此离开，2024财年第四季度会员同比增长7.3% [6] - 美国和加拿大的会员续订率为92.9%，全球为90.5%，高级会员增长9.6%，占总数46.5%，贡献73.5%的销售额 [6] - 自疫情以来会员趋于年轻化，第四季度新签约会员中一半年龄在40岁以下，是长期增长驱动力 [7] - 公司持续稳定开设新店，2024财年开设30家，计划2025财年开设29家，国际市场发展良好且有众多新店规划 [7] 股票估值与投资建议 - 好市多股票历史上估值高于同行，目前市盈率为56，远高于五年平均的41 [8] - 一般不应在股票相对行业同行或平均估值较高时买入，但好市多在不利情况下仍能实现增长，投资者愿意为其稳定增长支付更高价格 [9][10] - 当前估值容错空间小，但好市多犯错少，投资者持续看好，新投资者可等待更好切入点，但现状可能已是较好时机，有长期投资计划者可现价买入 [11]

文章核心观点 - 华尔街分析师的评级建议常影响股价，但因券商利益相关存在积极偏差，不应仅据此投资，可结合Zacks Rank评级工具做投资决策，Costco当前评级显示有投资价值 [1][3][4] 分组1：Costco的券商评级情况 - 35家券商对Costco评级得出平均券商推荐评级（ABR）为1.81，介于强力买入和买入之间 [2] - 35条评级中19条为强力买入，占比54.3%，3条为买入，占比8.6% [2] 分组2：券商评级的局限性 - 多项研究显示券商评级在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限甚至无效 [3] - 券商因自身利益对股票评级存在强烈积极偏差，每一个“强力卖出”评级对应五个“强力买入”评级 [4] - 券商利益与散户投资者不一致，其评级对股票未来价格走势参考价值不大 [5] 分组3：Zacks Rank评级工具介绍 - Zacks Rank将股票分为从强力买入到强力卖出五个等级，是预测股票近期价格表现的有效指标 [6] - Zacks Rank基于盈利预测修正，与股票短期价格走势强相关，且在各等级分配上保持平衡 [9] - Zacks Rank能及时反映券商分析师盈利预测修正，在指示未来价格走势上更及时 [10] 分组4：ABR与Zacks Rank的区别 - ABR仅基于券商评级计算，通常显示为小数；Zacks Rank是量化模型，显示为整数 [7] - 券商分析师评级过于乐观，常误导投资者；Zacks Rank基于盈利预测修正，更具参考性 [8][9] - ABR不一定及时更新，Zacks Rank能快速反映公司业务趋势变化 [10] 分组5：Costco的投资价值分析 - 过去一个月Costco当前年度Zacks共识盈利预测增长0.1%至17.75美元，分析师对其盈利前景更乐观 [11] - 盈利预测变化及其他因素使Costco获Zacks Rank 2（买入）评级，ABR可作为投资有用参考 [12]

文章核心观点 - 分析影响好市多（Costco）股票近期表现的因素，判断其未来股价走势，Zacks Rank 2显示其短期内可能跑赢大盘 [1][15] 收益预期修正 - Zacks优先评估公司未来收益预测的变化，认为未来收益流现值决定股票公允价值 [2] - 观察卖方分析师对股票收益预期的修正，收益预期上升会使股票公允价值上升，推动股价上涨，收益预期修正趋势与短期股价走势强相关 [3] - 本季度好市多预计每股收益3.79美元，同比变化+8.9%，Zacks共识预期近30天变化0%；本财年共识收益预期17.75美元，同比变化+10.2%，近30天变化+0.1%；下一财年共识收益预期19.36美元，同比变化+9%，近一个月变化+0.2% [4][5] - 好市多因共识预期近期变化幅度及其他三个与收益预期相关因素，获Zacks Rank 2（买入）评级 [6] 预计营收增长 - 营收增长对公司增加收益至关重要，了解公司潜在营收增长很重要 [7] - 好市多本季度共识销售预期623.7亿美元，同比变化+7.9%；本财年和下一财年预期分别为2733.3亿美元和2911.3亿美元，变化分别为+7.4%和+6.5% [8] 上次财报结果及意外表现历史 - 好市多上次财报季度营收797亿美元，同比变化+1%，每股收益5.15美元，去年同期为4.86美元 [9] - 与Zacks共识预期797.5亿美元相比，报告营收意外变化-0.07%，每股收益意外变化+1.98%；过去四个季度公司每股收益均超共识预期，营收仅一次超预期 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，判断当前股价是否反映公司内在价值和增长前景很关键 [11] - 对比公司估值倍数当前值与历史值，以及与同行对比，可判断股票估值情况 [12] - Zacks价值风格评分系统有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估 [13] - 好市多该评分等级为C，表明其股价与同行相当 [14]

文章核心观点 - Costco批发公司（COST -0.05%）长期以来被视为成长型股票但也有分红其过去10年（截至11月7日）涨幅超585%同期标普500涨幅约195%公司分红超20年且董事会有逐年增加分红的历史值得考虑明年分红数额及支付能力 [1] 相关目录总结 分红计算 - 公司在截至9月1日的上一财年宣布分红86亿美元其中1月支付了67亿美元特别股息（每股15美元）通常每隔几年支付一次特别股息明年不太可能重复 [3] - 截至10月1日公司约有4.431亿股目前每股季度股息1.16美元相乘约为21亿美元但董事会5月有增加股息历史若按去年13.7%的增长幅度假设增长10%新的季度股息将增长到1.28美元则公司支出总额约为22亿美元 [4] 现金流覆盖 - 公司去年自由现金流（FCF）为66亿美元足以支付股息虽然有股息收益率更高的股票但股息只是潜在总回报的一小部分股息寻求型投资者可等待公司未来可能再次支付的大额特别股息 [5]

文章核心观点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，但找到能发挥潜力的成长股不易，而Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，好市多（Costco）是该系统当前推荐的股票，因其具备多项优势，适合成长型投资者投资 [1][2][8] 成长股投资特点及难点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，这类股票能吸引市场关注并带来可观回报，但找到能发挥潜力的成长股困难，且成长股风险和波动性高于平均水平，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统作用 - Zacks成长风格评分系统超越传统成长属性，分析公司实际成长前景，便于找到前沿成长股 [2] 好市多投资优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，预示公司前景良好和股价上涨 [3] - 好市多历史每股收益（EPS）增长率为16.7%，预计今年EPS增长10.2%，超过行业平均的10% [4] 出色的资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率，S/TA）是成长投资重要指标，显示公司利用资产产生销售的效率 [5] - 好市多S/TA比率为3.66，即每1美元资产产生3.66美元销售，高于行业平均的1.46，表明公司更高效 [5] 销售增长前景 - 公司销售增长很重要，好市多销售增长前景良好，预计今年销售增长7.4%，高于行业平均的4.3% [6] 盈利预测修正趋势 - 投资者应考虑盈利预测修正趋势，正向趋势是利好，实证研究表明其与短期股价走势强相关 [7] - 好市多当前年度盈利预测向上修正，过去一个月Zacks共识预测上涨0.1% [7] 好市多综合评级及投资建议 - 好市多基于多因素获得B级成长评分，因盈利预测正向修正获得Zacks排名第2（买入），这种组合使其有望表现优异，适合成长型投资者投资 [8]

文章核心观点 - 好市多（Costco）召回79,200磅黄油，原因是未标注产品含牛奶成分，FDA将此次召回列为二级，表明存在潜在临时健康风险 [1][2] 召回产品信息 - 召回1300箱柯克兰无盐甜奶油黄油和900箱柯克兰含盐甜奶油黄油，因遗漏过敏原警告 [3] - 46,800磅无盐黄油和32,400磅含盐黄油在得克萨斯州分销 [4] - 受影响黄油由得克萨斯州北部的大陆乳业西南工厂生产，“最佳食用日期”在2025年2月22日至3月29日之间 [3] 召回等级及影响 - 11月7日，FDA将此次召回列为“二级”，意味着对该产品过敏者接触后可能遭受“暂时或医学上可逆转的不良健康后果”，严重不良健康后果的可能性极小 [3] 相关法规要求 - 《2004年食品过敏原标签和消费者保护法案》将牛奶、鸡蛋等八大类食物列为过敏原，这些食物约占美国食物过敏的90% [4] - 任何含有一种或多种可能引起过敏反应的主要食物的产品，必须在成分表中或“含有”一词后列出这些过敏原 [4] 品牌及回应情况 - 柯克兰是好市多自有品牌，在仓储俱乐部会员中很受欢迎 [4] - 好市多和大陆乳业西南工厂未立即回应商业内幕在非美国正常工作时间发出的置评请求 [5]