加密货币概念股表现 - 加密货币概念股集体回调 SharpLink Gaming(SBETUS)跌超10 Bitmine Immersion Technologies(BMNUS)跌超6 Strategy(MSTRUS)跌超2 Coinbase(COINUS)跌超1 [1] 比特币价格走势 - 比特币价格连续两日走弱累跌超4 继昨日创历史新高回落后持续下行 [1]

市场趋势 - 市场可能正接近全面山寨币季 [1] - 山寨币总市值自7月初以来增长逾50% [1] - 机构对ETH兴趣上升推动山寨币市值增长 [1] 代币表现 - LDO受益于ETH反弹和SEC对流动质押代币的积极表态 [1] 政策影响 - 9月若美联储降息可能释放更多零售资金入场 [1]

智通财经APP获悉，比特币概念股集体走低，截至发稿，Coinbase(COIN.US)跌超1%，Circle(CRCL.US) 跌超2.4%，strategy(MSTR.US)跌超3.4%，SharpLink Gaming(SBET.US)跌超2.8%，Mara Holdings(MARA.US)跌超4%，嘉楠科技(CAN.US)跌超6.4%。比特币跌超3.9%，报118189.46美元。 ...

Decentralized exchange token Aerodrome Finance AERO/USD popped on Wednesday after being integrated into Coinbase Global Inc.'s COIN main application. AERO Jumps To A 7-Month High AERO surged over 6% in the last 24 hours, jumping to levels last seen nearly seven months ago. The token, based on Coinbase's Layer-2 blockchain Base, recorded a 24% jump in trading volume to $210 million. AERO's 24-hour returns surpassed that of market heavyweights like Bitcoin BTC/USD, Ethereum ETH/USD and Dogecoin DOGE/USD. The ...

**行业与公司概述** - 公司为Coinbase，主要业务为加密货币交易所，但40%收入来自非交易业务（如稳定币、利息收入、质押、托管等）[3] - 公司正在拓展新产品，包括Base应用、永续期货、代币化证券、预测市场和支付服务[4] - 公司近期完成Durbin交易，进一步扩大国际产品供应[4] --- **核心业务与战略重点** 1. **交易业务增长** - 60%收入来自交易业务，40%来自订阅服务[7] - 长期愿景是成为“全能交易所”，支持多种资产类别的链上交易[8] - 近期整合DEX交易，提供数百万种加密货币现货交易[9] 2. **衍生品业务** - 衍生品占全球交易量的75%，公司重点扩大市场份额[17] - Q2衍生品名义交易量达1万亿美元，环比增长（Q1为8000亿美元）[18] - 推出美国首个24/7比特币、以太坊、Solana和XRP永续期货合约[17] 3. **支付业务** - 支付被视为加密货币的下一个主要用例，稳定币支付更快、更便宜且全球化[11] - 与Shopify合作，未来支持100万商户接受USDC支付[39] 4. **生态系统合作** - 超过240家企业使用Coinbase的“加密即服务”能力，包括PNC、BlackRock、Stripe和PayPal[12] - 近期与摩根大通和PNC等银行达成合作，提供加密基础设施支持[34][36] --- **监管与政策动态** 1. **美国监管进展** - 《Genius Act》已签署成为法律，为稳定币提供监管框架[22] - 《Clarity Act》预计在2024年底前通过，进一步明确加密货币监管[24] 2. **国际扩张** - 获得卢森堡的MiCA牌照，为欧盟市场提供统一监管框架[25] - 在阿根廷和印度取得牌照，但国际收入短期内不会显著贡献[28] --- **稳定币与代币化** 1. **稳定币机会** - USDC是首个符合Genius Act和MiCA的稳定币，市值已超2500亿美元[30] - 稳定币未来将用于支付、抵押和结算等场景[30] 2. **代币化愿景** - 公司计划将更多资产类别代币化，包括房地产基金和传统证券[44] - 长期目标是实现链上投票、治理和股息分配[46] --- **新产品与创新** 1. **Base应用** - 集成社交网络、支付、交易、消息和去中心化身份功能[56] - 用户可通过内容创作直接获得收益，并用于加密投资或支付[58] 2. **资本分配** - Q2持有93亿美元现金和18亿美元加密投资[61] - 近期完成30亿美元可转债发行，用于有机增长和潜在并购[63] --- **风险与挑战** 1. **交易量与收入权衡** - 公司提高稳定币交易费用以优化收入，导致部分交易量流失[16] 2. **衍生品收入延迟** - 衍生品业务目前收入有限，因激励和返利抵消部分收入[20] 3. **国际扩张周期** - 新市场需数年才能贡献显著收入，如2023年进入的新加坡、巴西等市场[27] --- **未来展望** - 优先发展交易、支付和生态系统合作三大领域[65] - 持续投资创新产品，但部分项目可能因未达预期而关闭[67] - 预计2024-2026年支付、代币化和衍生品将成为重要收入来源[65]

融资与资本策略 - 公司成功完成5000万美元融资 每股价格为10美元 资金将用于加密货币投资组合多元化和购买先进矿机[2] - 公司建立比特币抵押信贷额度 通过Coinbase Prime获得非稀释性资本 增强财务灵活性[3] - 公司被授权将最多90%的流动资产配置于加密货币 成为上市公司中最激进的资产配置策略之一[3] 战略合作与业务拓展 - 扩大与Coinbase Prime的战略合作关系 获得机构级交易和融资解决方案 包括托管和主经纪商服务[1] - 合作涵盖统一交易、融资和托管服务 配备综合风险管理和资本效率优化[1] - 通过Coinbase Prime平台扩展加密货币积累和挖矿业务 利用军事级安全性和顶级托管服务[4] 加密货币投资组合 - 公司数字资产国库策略已从比特币扩展至其他主流加密货币 包括狗狗币、莱特币、Solana、瑞波币、以太坊和USD Coin[6] - 公司定位为数字资产积累者和广告行业颠覆者 运营专有社交内容分享平台[5] - 平台通过PayPal等数字渠道向用户支付现金奖励 实现程序化广告管理[5]

股价表现 - 过去一个月Coinbase股价下跌18.9% 同期行业下跌3% 板块上涨0.1% 标普500指数上涨2% [1] - 股价低于50日简单移动平均线 显示短期看跌趋势 [4] - 同业公司Robinhood和Interactive Brokers同期分别上涨514%和126.5% [4] 业务发展策略 - 通过扩大加密资产和代币化股票上市范围 国际扩张及波动性增加受益 [2] - 推出Base应用 CFTC监管的比特币和以太坊永续期货合约 为美国用户增加DEX交易功能 [2] - 加强银行合作关系 获取新牌照 为不同客户群体推出定制产品 [8] - 稳定币采用加速有望进一步提升收入 订阅模式支撑连续八个季度实现正EBITDA [12] - 致力于让全球10亿人进入加密经济 重点投资Layer 2技术 Base网络和稳定币开发 [12] 财务表现与估值 - 2024年末资源总额93亿美元（现金及现金等价物+USDC） 同比增长38亿美元 [13] - 债务连续多个季度下降 总债务资本比率改善 利息保障倍数较高 [13] - 近期发行26亿美元可转换票据 引发股权稀释和财务杠杆担忧 [13] - 远期市盈率51.36倍 显著高于行业平均的20.65倍 [17] - 2025年及2026年每股收益预计同比分别下降7.8%和18.3% [10][15] 盈利能力指标 - 过去12个月ROE为16% 略低于行业平均的16.4% [14] - 过去12个月ROIC为10.2% 显著优于行业平均的4.9% [14] 分析师预期 - 过去30天内2025年每股收益预期上调93.6% 但2026年预期下调7.4% [15] - 最新共识预期显示2025年Q3每股收益1.05美元 同比增长69.35% [16]

公司业绩与市场表现 - 公司将于周二首次公布上市后的季度业绩报告 市场普遍预期其调整后每股亏损0 08美元 营收为6 47亿美元 [1] - 股票自每股31美元的首次公开募股价格以来已上涨超过400% [1] - 公司通过管理稳定币相关储备所获得的收入从2022年的7 359亿美元增长至2023年的14亿美元 再到2024年的17亿美元 分别占经常性业务总收入的95 3% 98 6%和99 1% [4] 行业与政策环境 - 美国有利于加密货币的立法措施推动了行业发展 [1] - 美国法案为以美元等资产为支撑的数字代币制定了监管框架和相关规则 投资者关注美元稳定币的流通量以及市场份额变化 [4] - 加密货币价格因市场预期美联储将降息以及特朗普总统推动将加密货币纳入401(k)计划而上涨 [7] 业务模式与收入来源 - 公司主要收入来源是利息收入 来自为其稳定币(USDC)提供担保的短期国债 [4] - 公司会将部分收益与Coinbase进行分配 后者是其重要合作伙伴 [4] - USDC是在以太坊上发行并结算的 以太坊的崛起及其链上金融生态系统增加了用户在智能合约中将USDC用作担保品的需求 [7] 分析师观点与评级 - Compass Point分析师Ed Engel预计公司将扩大分销网络并在利息收入分配中占据更大份额 但将股票评级从"中性"下调至"卖出" [4] - Seaport Research分析师Jeff Cantwell认为公司是稳定币领域的全球领军企业 给予"买入"评级 目标价格为280美元 [4] - 伯恩斯坦公司分析师指出Circle是利用人们对以太坊网络日益增长的兴趣来获利的途径 其内部代币今年以来已上涨约20% [7] - 华尔街分析师目前对公司股票给出9个"买入"评级 5个"持有"评级和4个"卖出"评级 [7] 市场数据与趋势 - 在过去的三个月里 美元计价的货币供应总量增长7% 目前达到超过650亿美元的水平 [7] - 比特币和以太坊均取得显著涨幅 [7]

全球股市动态 - A股沪指涨0.34%至3647点，深成指涨1.46%，均创年内新高[18] - 美股三大指数下跌，道指跌0.45%至43,975点，标普500跌0.25%，纳指跌0.30%[11] - 欧洲股市分化，英国富时100涨0.23%，德国DAX跌0.26%，法国CAC40跌0.28%[11] - 港股恒指微涨0.19%，国企指数跌0.08%，科技股表现分化[13] 外汇与商品市场 - 国际金价下跌2.5%至3,353美元/盎司，因特朗普证实不对进口黄金征税[29][30] - 国际油价维持在64美元/桶附近，处于两个月低点[29][30] - 美元指数微涨0.3%至98.52，年初至今下跌9.2%[29] 固定收益市场 - 美国10年期国债收益率微涨0.2基点至4.28%，市场等待CPI数据[33] - 中国TMT债券利差收窄2-4个基点[4] - 英国国债收益率全线下行约4基点，因就业数据疲弱[33] 行业与个股 - 全球AI CAPEX预计2025年增长64%，2026年增长50%[9] - 宁德时代锂矿停产导致国内锂供应减少8,300吨/月，占8%[22] - 英伟达和AMD同意将对华AI芯片销售收入的15%上缴美国政府[11] 亚太市场 - 印尼雅加达综合指数涨1.0%至7,605点，印度涨0.9%[24] - 新加坡银行业展现韧性，财富管理规模结构性增长[26]

美股市场表现 - 美股三大指数集体下跌 道琼斯工业指数跌200.52点至43975.09点跌幅0.45% 纳斯达克指数跌64.62点至21385.40点跌幅0.30% 标普500指数跌16.00点至6373.45点跌幅0.25% [1] - 大型科技股多数下跌 苹果跌0.83% 亚马逊跌0.62% 脸书跌0.45% 英伟达跌0.3% 谷歌跌0.21% 微软跌0.02% [3] - 特斯拉逆势上涨2.85%至339.030美元 成交量1.05亿股 房利美和房地美分别大涨15%和13% 创2008年以来收盘新高 [3][4] 行业板块动态 - 银行股涨跌参半 摩根士丹利涨0.53% 美国银行涨0.38% 摩根大通涨0.32% 花旗跌0.44% 高盛跌0.24% 富国银行跌0.31% [5] - 黄金股普跌 哈莫尼黄金 埃尔拉多黄金 盎格鲁黄金均跌超1% 科尔黛伦矿业跌0.3% [5] - 贵金属期货大幅下挫 COMEX黄金期货跌2.78%至3394.1美元/盎司 COMEX白银期货跌2.29%至37.66美元/盎司 [10] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌0.29% 小鹏汽车大涨5.84%至21.380美元 腾讯音乐涨2.58%至22.700美元 蔚来和哔哩哔哩涨超1% [6][8] - 部分中概股下跌 文远知行跌超4% 好未来跌逾3% 理想汽车跌近3% 百度跌1.57%至85.990美元 阿里巴巴跌1.43%至118.640美元 [6][8] 大宗商品与汇率 - 国际油价微涨 纽约轻质原油期货涨0.13%至63.96美元/桶 伦敦布伦特原油期货涨0.06%至66.63美元/桶 [9] - 美元指数上涨0.35%至98.519 离岸人民币兑美元跌72点至7.1965元 [10][11] 宏观经济事件 - 美国7月CPI数据将成为市场焦点 可能反映关税对通胀的影响 此前就业数据疲软增加了美联储9月降息概率 [11] - 美国ISM服务业PMI支付价格分项指数大幅上升 显示通胀压力持续 花旗银行预计7月核心商品价格将强劲上涨 [12] - 阿里巴巴 京东 网易等中概股即将发布财报 [13]