净销售额表现 - 净销售额第二季度为59.766亿美元，同比增长10.2%[98][102] - 净销售额上半年为111.757亿美元，同比增长8.5%[98][102] - 公司总净销售额在第二季度达到59.766亿美元，同比增长10.2%[113] - 上半年总净销售额为111.757亿美元，同比增长8.5%[113][128] - 净销售额按固定汇率计算增长9.8%（第二季度）和8.5%（上半年）[146] - 2025年上半年净销售额为98.243亿美元，毛利润为21.047亿美元[167] 毛利润与毛利率表现 - 毛利润第二季度为12.412亿美元，同比增长4.9%[98][102] - 毛利率第二季度为20.8%，同比下降100个基点[98][102][104] - 毛利润上半年为23.635亿美元，同比增长5.2%[98][102] - 公司总毛利润在第二季度为12.412亿美元，毛利率同比下降100个基点至20.8%[115][121] - 毛利润增长3300万美元或13.6%，毛利率提升70个基点至20.3%[135] 运营收入与利润率表现 - 运营收入第二季度为4.202亿美元，同比下降3.0%[98][102] - 运营利润率第二季度为7.0%，同比下降100个基点[98][102] - 运营收入上半年为7.816亿美元，同比增长2.7%[98][102][110] - 营业利润增长3200万美元或65.1%[136] - 非GAAP营业利润率：第二季度8.7%（2025年）vs 9.4%（2024年），上半年8.6%（2025年）vs 8.9%（2024年）[141] 净利润与每股收益 - 非GAAP每股收益：第二季度2.60美元（2025年）vs 2.50美元（2024年），上半年4.74美元（2025年）vs 4.41美元（2024年）[143] - 2025年上半年净利润为4.534亿美元，较2024年同期的4.972亿美元略有下降[157][167] 企业部门业务表现 - 企业部门净销售额在第二季度为25.815亿美元，同比增长17.6%，主要由数据存储和服务器、网络通信产品及移动设备驱动[113][120] - 企业部门毛利率在第二季度为22.2%，同比下降160个基点，主要因硬件品类利润率下降[115][121] 公共部门业务表现 - 公共部门中教育板块净销售额在第二季度为9.067亿美元，同比下降10.9%[113][124] - 医疗保健板块净销售额在第二季度为7.285亿美元，同比增长24.1%[113][124] 其他部门业务表现 - 其他部门（含英国和加拿大业务）净销售额在第二季度为6.721亿美元，同比增长11.6%[113][126] - 其他部门毛利率在第二季度为21.1%，同比上升110个基点，主要因净收入贡献增加[115][126] 成本与费用 - 总部运营成本在第二季度为1.008亿美元，同比增长135%[118][119] 现金流表现 - 调整后自由现金流为4.589亿美元，低于去年同期的5.028亿美元[99] - 自由现金流：上半年3.937亿美元（2025年）vs 5.295亿美元（2024年）[148] - 调整后自由现金流：上半年4.589亿美元（2025年）vs 5.028亿美元（2024年）[148] - 经营活动产生的现金流量净额从2024年的5.899亿美元下降至2025年的4.431亿美元，减少1.468亿美元[156][157][158] - 投资活动现金流量净额从2024年的-6060万美元增至2025年的1.546亿美元，增加2.152亿美元[156][162] - 筹资活动现金流量净额从2024年的-4.496亿美元降至2025年的-6.492亿美元，增加2亿美元现金流出[156][163] 营运资本效率 - 应收账款天数(DSO)从2024年的72天增加至2025年的80天[159][161] - 现金转换周期从2024年的17天略微改善至2025年的16天[159][161] 债务与资本结构 - 净债务为51.517亿美元，较去年同期的49.63亿美元有所增加[99] - 循环贷款额度可用资金12亿美元[150] - 未偿债务总额56亿美元[151] - 偿还2025年到期高级票据2.11亿美元[151] - 截至2025年6月30日，公司长期债务为56.23亿美元，较2024年末的56.068亿美元略有增加[166] 股东回报活动 - 公司在截至2025年6月30日的六个月内以3.5亿美元回购了200万股普通股[154] - 2025年宣布的季度现金股息为每股0.625美元，分别于3月11日和6月10日支付[154]

财务表现 - 公司2025年第二季度非GAAP每股收益(EPS)为2.60美元，超出市场预期的2.49美元，同比增长3.9% [1] - 季度净销售额达59.8亿美元，同比增长10.2%（按固定汇率计算增长9.8%） [2] - 毛利润同比增长4.9%至12.4亿美元，但毛利率从21.8%降至20.8% [11] - 非GAAP营业利润同比增长1.8%至5.197亿美元，营业利润率从9.4%降至8.7% [11] 业务增长 - 企业部门净销售额26亿美元，同比增长17.6%；中小企业部门4.31亿美元，增长12.6% [7] - 公共部门收入23亿美元，增长2.2%，其中医疗客户增长24.1%，政府客户增长2.7%，教育部门下降10.9% [7] - 国际业务（加拿大和英国）销售额6.72亿美元，增长11.6% [10] - 增长动力来自设备更新周期、IT全生命周期服务需求以及云计算、网络安全等新兴趋势 [3][5] 现金流与资产负债表 - 截至2025年6月30日，现金及等价物4.81亿美元，较3月31日的4.714亿美元略有增加 [13] - 长期债务56.23亿美元，与3月31日持平 [13] - 上半年经营活动现金流4.431亿美元，低于去年同期的5.899亿美元；自由现金流3.937亿美元 [13] 市场与股价 - 公司股价在8月6日盘前交易中上涨4.3%，但过去一年累计下跌21%，同期行业指数下跌3.1% [6] - 公司宣布季度股息每股62.5美分，将于2025年9月10日支付 [5] 行业动态 - IBM季度总收入169.8亿美元，同比增长7.7%（固定汇率增长5%），受混合云和AI需求推动 [14] - Cadence Design Systems季度收入12.75亿美元，同比增长20.3%，AI驱动产品组合表现强劲 [15] - SAP季度收入90.3亿欧元（102.4亿美元），同比增长9%（固定汇率增长12%），云业务和AI能力提升显著 [16]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为60亿美元 同比增长10% [8] - 毛利润为12亿美元 同比增长5% [8] - 非GAAP营业利润为5.2亿美元 同比增长2% [8] - 非GAAP每股收益为2.6美元 同比增长4% [8] - 调整后自由现金流为2.1亿美元 [8] - 毛利率为20.8% 同比下降100个基点 [28] - 非GAAP营业利润率为8.7% 同比下降70个基点 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件业务增长9% 主要由基础设施解决方案和客户端设备驱动 [17] - 网络通信和服务器实现两位数增长 [17] - 存储业务实现高个位数增长 [17] - 客户端设备增长12% [17] - 软件业务增长16% 主要由电话系统、应用套件、网络管理和备份/灾难恢复驱动 [18] - 云支出实现两位数增长 主要来自安全、生产力、数据存储/恢复和协作领域 [18] - 服务业务整体增长8% 其中专业和托管服务增长13% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业市场表现强劲 [12] - 企业客户销售额增长18% [12] - 中小企业销售额增长13% [12] - 公共部门增长2% [13] - 医疗保健销售额增长24% [13] - 教育部门下降11% [13] - K-12教育下降两位数 [14] - 高等教育小幅下降 [14] - 政府业务增长3% [15] - 州和地方政府实现中个位数增长 [15] - 联邦政府业务出现预期下降 [15] - 英国和加拿大业务合计增长12% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于全栈全生命周期解决方案 [6] - 持续投资服务能力建设 包括网络安全、基础设施规划、IT路线图、数据管理和DevOps等 [19] - 建立AI卓越中心 提供从概念到执行的AI解决方案 [19] - 通过战略投资深化客户关系 推动持续增长 [22] - 预计2025年IT市场将实现低个位数增长 公司目标超越市场200-300个基点 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户优先事项集中在必须完成的项目而非可选项目 [9] - 政府和教育市场的混乱预计将持续到年底 [23] - 存在经济衰退、高通胀、地缘政治动荡和关税变化等不确定因素 [24] - 对下半年持谨慎态度 预计政府和教育部门将继续面临挑战 [64] - 预计2025年全年毛利润将实现低至中个位数增长 [38] 其他重要信息 - 员工总数约15,000人 面向客户的员工10,700人 [30] - 净债务约为52亿美元 [32] - 流动性保持强劲 现金加循环信贷额度约17亿美元 [32] - 第二季度通过股票回购和股息向股东返还约2.32亿美元 [33] - 目标将调整后自由现金流的50%-75%返还给股东 [33] 问答环节所有的提问和回答 关于市场表现和增长预期 - 公司解释过去三个季度的优异表现仍符合200-300个基点的市场超额表现预期 [44] - 预计客户端设备更新周期处于中期 AI PC采用处于早期阶段 [97] - 基础设施硬件需求正在回升 但会因终端市场和预算差异而波动 [48] 关于产品周期和需求趋势 - 客户端设备需求已连续六个季度保持增长 [50] - 解决方案硬件需求出现转机 但仅为一个季度数据需谨慎看待 [51] - 企业客户显示出弹性 开始推进基础设施更新项目 [51] 关于毛利率和业务结构 - 毛利率下降主要受大客户业务占比增加和净额收入占比降低影响 [28] - 非净额收入毛利率季度环比提升10个基点 [90] - 预计全年毛利率将与2024年水平基本一致 [94] 关于资本配置和现金流 - 自由现金流转换率低于预期主要受库存管理等运营资金因素影响 [68] - 预计全年自由现金流转换率将达到80%-90%的目标范围 [69] - 继续优先考虑股息增长、资本结构优化、并购和股票回购 [35] 关于AI和战略投资 - AI正从实验阶段转向更重要的战略地位 [99] - AI相关收入在硬件端开始增长 咨询和托管服务需求增加 [101] - 服务业务被视为主要增长引擎 正在积极投资该领域 [105] 关于运营支出 - SG&A占毛利润比例预计将保持与第二季度相近水平 [73] - 支出增加主要源于激励薪酬计提的同比不利变化 [74] - 当前支出结构适合更高毛利润增长的环境 [75]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为60亿美元，同比增长10% [6] - 毛利润为12亿美元，同比增长5% [6] - 非GAAP营业利润为5.2亿美元，同比增长2% [6] - 非GAAP每股收益为2.6美元，同比增长4% [6] - 调整后自由现金流为2.1亿美元 [6] - 毛利率为20.8%，同比下降100个基点 [27] - 非GAAP营业利润率为8.7%，同比下降70个基点 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件业务增长9%，其中基础设施解决方案（网络通信、存储和服务器）表现突出 [15] - 网络通信和服务器实现两位数增长 [15] - 存储业务实现高个位数增长 [15] - 客户端设备增长12% [15] - 软件业务增长16%，主要受电话、应用套件、网络管理和备份/灾难恢复驱动 [16] - 云支出实现两位数增长，安全、生产力、数据存储/恢复和协作是主要驱动力 [16] - 服务业务整体增长8%，其中CDW专业管理服务增长13% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业市场（企业和小型企业）表现强劲 [10] - 企业净销售额增长18% [10] - 小型企业净销售额增长13% [10] - 公共部门增长2% [11] - 医疗保健净销售额增长24% [11] - 教育业务下降11% [11] - K-12教育下降两位数 [12] - 高等教育小幅下降 [12] - 政府业务增长3% [13] - 州和地方实现中个位数增长 [13] - 联邦业务出现预期下降 [13] - 英国和加拿大业务合计增长12%（按报告货币计算） [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资服务能力建设，过去六年重点扩大服务组合 [17] - AI卓越中心提供从概念到执行的全周期AI解决方案 [18] - 包括咨询、概念验证、快速原型设计和AI托管服务 [18] - 公司强调全栈、全生命周期解决方案的战略优势 [5] - 通过垂直行业专业化和客户关系深化来应对市场变化 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 维持2025年展望，预计美国IT市场将实现低个位数增长 [22] - 公司目标是在客户支出基础上实现200-300个基点的市场超额增长 [22] - 预计政府和教育市场的混乱将持续到年底 [22] - 关注经济衰退、高通胀、地缘政治动荡和关税变化等潜在风险 [22] - 对下半年持谨慎态度，预计增长将放缓 [65] 其他重要信息 - 员工总数约15,000人，面向客户的员工10,700人 [29] - 净债务约为52亿美元 [31] - 流动性保持强劲，现金加循环信贷额度约为17亿美元 [31] - 第二季度平均现金转换周期为16天 [31] - 资本配置优先事项包括股息增长、资本结构优化、并购和股票回购 [33][34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司持续超预期但维持200-300个基点市场超额增长指引的原因 - 管理层回应公司确实在持续获得市场份额，当前指引反映了对市场的谨慎看法 [44] - 强调客户支出是衡量市场增长的基础，公司有信心实现200-300个基点的超额增长 [44] 问题: 关于硬件各细分市场的周期位置 - 客户端设备处于更新周期中期 [47] - 基础设施硬件开始回升，但不同终端市场表现会有差异 [47] - 网络通信和服务器业务本季度出现好转，但需谨慎看待单季度数据 [51] 问题: 关于企业客户支出强劲的原因 - 企业客户存在被压抑的需求，特别是对关键项目的需求 [58] - 技术被视为实现战略目标的关键工具，客户正在优先投资 [58] - 前期设计工作开始转化为实际订单 [59] 问题: 关于净收入下降对毛利率的影响 - 净收入下降对毛利率产生稀释效应 [61] - SaaS和IaaS面临艰难的比较基数 [61] - 保修和佣金等其他类别也对净收入贡献产生稀释 [62] 问题: 关于下半年增长预期放缓的原因 - 主要受教育和政府市场预期疲软影响 [65] - 政策变化和资金不确定性导致客户采取观望态度 [65] - 对其他领域也保持谨慎态度 [66] 问题: 关于自由现金流转换率 - 第二季度转换率为73%，低于80-90%的目标范围 [69] - 主要受时机因素影响，预计全年将回到目标区间 [70] 问题: 关于SG&A费用上升的原因 - 主要受激励薪酬应计项目的不利比较影响 [74] - 费用基础与更高毛利润增长的预期相匹配 [75] 问题: 关于客户对税收政策变化的反应 - 商业客户可能受益于资本支出政策变化 [79] - 州和地方政府面临资金转移的调整 [79] 问题: 关于AI对业务的影响 - AI PC采购开始增加，但仍处于早期阶段 [96] - 基础设施方面的AI讨论日益增多 [96] - 客户正从实验阶段转向更重视AI应用 [97] - AI开始对硬件收入产生影响，咨询和托管服务增长明显 [98] 问题: 关于并购重点领域 - 重点关注高增长、高利润的服务能力 [102] - AI、云、安全和管理服务是重点领域 [102] - 近期任命了新的首席服务和解决方案官，强化服务业务 [103] 问题: 关于大客户交易趋势 - 不预期大客户交易会在下半年持续超常表现 [107] - 预计各终端市场贡献将更加平衡 [108]

季度业绩表现 - 季度每股收益为2.6美元，超出市场预期的2.49美元，同比增长4% [1] - 季度营收为59.8亿美元，超出市场预期8.51%，同比增长10.3% [2] - 本季度盈利超出预期4.42%，上一季度盈利超出预期9.69% [1] - 在过去四个季度中，公司有三次每股收益和营收超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约5.1%，而同期标普500指数上涨7.1% [3] - 公司股票当前获Zacks评级为第2级（买入），预计近期表现将优于市场 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益2.62美元，营收55.5亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益9.73美元，营收214.6亿美元 [7] - 本次财报发布前，盈利预期修正趋势向好 [6] 行业表现与同业比较 - 公司所属的Zacks计算机-IT服务行业在250多个行业中排名后37% [8] - 同业公司BigBear.ai Holdings预计在即将发布的报告中公布季度每股亏损0.07美元，同比变化-75% [9] - BigBear.ai Holdings预计季度营收为4099万美元，同比增长3% [10]

业绩总结 - 第二季度净销售额为60亿美元，同比增长10.2%[12] - 第二季度毛利润为12亿美元，同比增长4.9%[12] - 非GAAP运营收入为5.2亿美元，同比增长1.8%[12] - 第二季度净收入为2.71亿美元，同比下降3.5%[12] - 每股稀释净收入为2.05美元，同比下降1.2%[15] 现金流与负债 - 自由现金流为1.33亿美元，同比增长12.0%[18] - 调整后的自由现金流为2.10亿美元，同比增长51.8%[18] - 总债务为56.33亿美元，较2024年12月31日的58.43亿美元有所下降[16] - 现金及现金等价物为4.81亿美元，较2024年12月31日的5.04亿美元有所下降[16] - 资本支出为2250万美元，同比下降27.0%[18] 未来展望 - 美国IT增长预计将增加约200到300个基点[21] - 毛利润预计将实现低至中个位数的增长[22] - 非GAAP每股稀释净收入预计将实现低个位数的增长[21] - 年度调整后的自由现金流预计占非GAAP净收入的80%到90%[22] - 现金转换周期预计在高十几天到低20天之间[22] 费用与税务 - 年度折旧和摊销费用约为2.9亿美元，其中约1.7亿美元为与收购相关的无形资产摊销费用[22] - 年度利息费用预计在2.3亿到2.35亿美元之间[22] - 非GAAP有效税率预计在25.5%到26.5%之间[22] - 资本支出预计在1.1亿到1.2亿美元之间[22]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为59.766亿美元，同比增长10.2%[2][5] - 2025年第二季度毛利润为12.412亿美元，同比增长4.9%，毛利率为20.8%[2][6] - 2025年第二季度运营收入为4.202亿美元，同比下降3.0%，运营利润率为7.0%[2][8] - 非GAAP运营收入为5.197亿美元，同比增长1.8%，非GAAP运营利润率为8.7%[2][8] - 2025年第二季度净收入为2.712亿美元，同比下降3.5%[2][11] - 非GAAP净收入为3.437亿美元，同比增长1.4%[2][12] - 摊薄后每股收益为2.05美元，同比下降1.2%；非GAAP摊薄后每股收益为2.60美元，同比增长3.9%[2][13] - 日均销售额为9340万美元，同比增长10.2%[2] - 第二季度净销售额为59.766亿美元，同比增长10.2%[28] - 上半年净销售额为111.757亿美元，同比增长8.5%[28] - 第二季度毛利润12.412亿美元，同比增长4.9%[28] - 第二季度运营收入4.202亿美元，同比下降3.0%[28] - 第二季度净利润2.712亿美元，同比下降3.5%[28] - 第二季度稀释后每股收益2.05美元，同比下降1.2%[28] - 非GAAP营业利润率从2024年第二季度的9.4%下降至2025年第二季度的8.7%[44] - 非GAAP摊薄后每股收益从2024年第二季度的2.50美元增至2025年第二季度的2.60美元，增幅4.0%[48] - 公司报告2025年上半年美国通用会计准则（US GAAP）税前收入为6.689亿美元，净收入为4.961亿美元，有效税率为25.8%[52] - 2025年上半年非美国通用会计准则（Non-GAAP）税前收入为8.51亿美元，净收入为6.302亿美元，有效税率为25.9%[52] - 2025年上半年非美国通用会计准则摊薄后每股收益为4.74美元，相比2024年同期的4.41美元增长7.5%[52] - 2025年第二季度净销售额为59.766亿美元，同比增长10.2%；按固定汇率计算增长9.8%[56] - 2025年上半年净销售额为111.757亿美元，同比增长8.5%；按固定汇率计算增长8.5%[56] 成本和费用（同比环比） - 第二季度销售和管理费用8.21亿美元，同比增长9.5%[28] 各业务线表现 - 企业部门净销售额25.82亿美元，同比增长17.6%[11] - 公共部门净销售额22.92亿美元，同比增长2.2%，其中医疗客户增长24.1%，政府客户增长2.7%[11] - 企业部门第二季度销售额25.815亿美元，同比增长17.6%[30] - 医疗保健部门第二季度销售额7.285亿美元，同比增长24.1%[30] - 教育部门第二季度销售额9.067亿美元，同比下降10.9%[30] 现金流表现 - 经营活动现金流从2024年上半年的5.899亿美元下降至2025年上半年的4.431亿美元，降幅24.9%[40] - 2025年上半年经营活动提供的净现金为4.431亿美元，相比2024年同期的5.899亿美元下降24.9%[59] - 2025年上半年自由现金流为3.937亿美元，相比2024年同期的5.295亿美元下降25.6%[59] - 2025年上半年调整后自由现金流为4.589亿美元，相比2024年同期的5.028亿美元下降8.7%[59] 资产负债和营运资本变化 - 现金及现金等价物从2024年6月的6.653亿美元下降至2025年6月的4.81亿美元，降幅达27.7%[35] - 总债务从2024年6月的56.283亿美元微增至2025年6月的56.327亿美元[37] - 净债务从2024年6月的49.63亿美元增至2025年6月的51.517亿美元，增幅3.8%[37] - 应收账款净额从2024年6月的47.188亿美元增至2025年6月的56.269亿美元，增幅19.2%[35] - 商品库存从2024年12月的6.053亿美元增至2025年6月的7.616亿美元，增幅25.8%[35] - 应收账款周转天数从2024年6月的72天延长至2025年6月的80天[37] - 现金转换周期从2024年6月的17天缩短至2025年6月的16天[37] 非GAAP调整项 - 无形资产摊销调整对2025年上半年非美国通用会计准则税前收入贡献8520万美元[52] - 股权激励补偿调整对2025年上半年非美国通用会计准则税前收入贡献4400万美元[52]

财报核心数据 - 预计第二季度营收55亿美元 同比增长16% [1] - 每股收益预期249美元 同比下降04% [2] - 过去四个季度中有两个季度未达到盈利预期 平均超预期幅度21% [2] 业务表现亮点 - 与卡车制造商达成数百万美元协议 将HR系统迁移至AI云平台 获得超100万美元服务费 [4][10] - 商业市场支出保持健康 交易型和项目型业务需求均衡 [4] - 医疗保健板块受设备、云服务和安全需求推动 [6] - 教育板块因Chromebook需求增长受益 [6] 细分市场预期 - 企业市场收入22亿美元 同比增长04% [7] - 政府市场收入6549亿美元 同比增长25% [7] - 医疗保健市场收入5996亿美元 同比增长22% [7] - 教育市场收入105亿美元 小企业市场收入3566亿美元 [7] 盈利能力指标 - 毛利润预计126亿美元 同比基本持平 [10][11] - 毛利率维持2024年水平 [8] - 非GAAP运营费用578亿美元 [11] - 非GAAP每股收益247美元 同比无变化 [10][11] 战略举措 - 收购Mission Cloud Services增强AI和AWS能力 [5][10] - 与Asato公司合作推出AI原生业务可观测平台 为各类企业提供IT资产智能服务 [12] - 通过三部分增长战略聚焦客户中心化方法 [5] 行业趋势支撑 - 云工作负载增长和安全威胁增加推动需求 [3][5] - 客户设备老化及AI工具应用普及形成长期动力 [5] - 客户进行Windows 10升级和关税前设备采购 [3][8] 同业比较 - 艾默生电气预计每股收益151美元 同比增长56% [14] - BCE预计每股收益052美元 同比下降87% [15] - 瓦特水务预计每股收益268美元 同比增长89% [16]

核心财务预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为249美元，较去年同期下降04% [1] - 公司季度营收预计为551亿美元，较去年同期增长16% [1] - 过去30天内季度每股收益的一致预期保持不变 [1] 细分市场业绩预测 - 公共政府板块收入预计为61507百万美元，同比下降38% [4] - 公共板块净销售额预计为223亿美元，同比下降04% [4] - 公共医疗保健板块收入预计为65152百万美元，同比增长11% [4] - 小企业板块净销售额预计为38499百万美元，同比增长06% [5] - 公共教育板块收入预计为96687百万美元，同比下降5% [5] - 企业板块净销售额预计为226亿美元，同比增长31% [5] - 其他板块净销售额预计为62053百万美元，同比增长31% [6] 主要产品与服务预测 - 其他主要产品与服务净销售额预计为2771百万美元，同比增长08% [6] - 硬件-笔记本电脑/移动设备净销售额预计为146亿美元，同比增长12% [7] - 硬件-网络通信产品净销售额预计为64448百万美元，同比增长08% [7] - 硬件-台式机净销售额预计为30641百万美元，同比增长37% [8] - 硬件总净销售额预计为404亿美元，同比下降06% [8] 股价表现与市场评级 - 公司股价在过去一个月内下跌73%，同期标普500指数上涨06% [8] - 公司获得Zacks Rank 2（买入）评级，预计短期内将跑赢整体市场 [8]

文章核心观点 - CDW的股票评级被上调至Zacks Rank 2（买入），这主要基于其盈利预期的上升趋势，而盈利预期的变化是影响股价的最强大力量之一 [1][3] - 盈利预期的上调反映了公司基本业务的改善，投资者对此的认可可能转化为买入压力并推动股价上涨 [5][10] Zacks评级系统 - Zacks评级的唯一决定因素是公司盈利前景的变化，系统追踪的是卖方分析师对当前及未来年度每股收益（EPS）的共识预期，即Zacks共识预期 [1] - 该系统利用四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出）[7] - 该系统保持客观性，在任何时间点对其覆盖的超过4000只股票维持“买入”和“卖出”评级的均等比例，无论市场条件如何，只有排名前5%的股票获得“强力买入”评级，接下来的15%获得“买入”评级 [9] - 自1988年以来，Zacks Rank 1的股票平均年回报率为+25% [7] 盈利预期修正与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化（反映在盈利预期修正中）与其股价的短期走势被证明有很强的相关性，部分原因是机构投资者使用盈利及盈利预期来计算公司股票的公平价值 [4] - 机构投资者在其估值模型中调高或调低盈利预期，会直接导致股票公平价值的上升或下降，进而引发其买卖行为，他们的大额交易会导致股票价格变动 [4] - 实证研究表明，盈利预期修正趋势与短期股票走势之间存在强相关性，跟踪这些修正对于投资决策可能带来丰厚回报 [6] CDW具体数据 - 这家信息技术公司预计在截至2025年12月的财年每股收益为9.73美元，与去年同期相比没有变化 [8] - 在过去的三个月里，市场对CDW的Zacks共识预期上调了1.4% [8] - CDW被升级为Zacks Rank 2，这使其在盈利预期修正方面位列Zacks覆盖股票的前20%，暗示该股近期可能上涨 [10]