财务数据和关键指标变化 - 2021年开局比2020年强劲，收入增长17%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长42%，利润率扩大6%，连续第三个季度实现公认会计原则（GAAP）盈利 [22] - 第一季度因堆浸库存积压、墨西哥税收支付和年度激励支出，现金流相对较弱，预计2021年剩余时间运营现金流将增强，以支持罗切斯特的资本支出和勘探计划 [23] - 成功将2024年到期的5.875%高级票据再融资为2029年到期的3.75亿美元5.125%票据，还将3亿美元循环信贷额度的到期日从2022年10月延长至2025年3月，季度末流动性近4.2亿美元，净杠杆率低于1倍 [24][26] 各条业务线数据和关键指标变化 帕尔马雷霍（Palmarejo） - 本季度产量超预期，主要因回收率高于计划，但因矿山开采顺序改变导致磨机处理量降低部分抵消了产量增长 [15] - 黄金和白银单位成本均低于指导范围下限 [16] 罗切斯特（Rochester） - 年初生产较慢，黄金产量略高于预期，白银产量有待提升 [17] - 遇到较软矿石，降低了处理率，预计下半年新的二级破碎机投产后处理率将提高 [17] 肯辛顿（Kensington） - 产量略超预期，但季度环比略有下降，主要因磨机维护停机和平均品位降低 [20] - 本季度单位成本约为每盎司990美元，略高于上一季度，但低于指导范围下限 [21] 码头（Wharf） - 运营结果超计划，黄金产量约1.9万盎司，单位成本低于指导范围下限 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划今年在勘探上投入近7000万美元，第一季度已投资约1500万美元，钻探进尺季度环比增加近40% [9][10] - 罗切斯特项目于年初启动建设，第一季度末完成约20%，详细设计基本完成，大部分设备采购和服务包已确定，预计明年年底基本完成 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，对实现各站点全年指导目标充满信心 [5] - 整体成本表现良好，各站点黄金单位成本均在全年指导范围内或低于该范围 [7] - 勘探工作取得令人鼓舞的成果，验证了公司对勘探投资的承诺和高投资回报率 [10] - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面处于领先地位，计划未来五年将净温室气体强度降低25% [12] 其他重要信息 - 公司昨日发布了责任报告，展示了在ESG方面的目标和成就 [12] - 公司计划在今年内提供勘探进展的最新信息，几周后将重点介绍西尔弗蒂普（Silvertip）和皇冠（Crown）项目 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：一般及行政费用（G&A）较去年有所上升，是否会持续？ - 本季度是全年G&A最高的季度，全年仍将在3700 - 4100万美元的指导范围内 [28] - 上升原因包括为2022年的新S - K1300技术报告增加第三方资源成本，以及第一季度年度奖金调整的影响 [29][30] 问题2：成本方面是否受到通胀影响？ - 公司在一些与大宗商品相关的投入上感受到压力，如柴油价格第一季度较第四季度上涨约17% [31] - 公司已将部分通胀因素纳入成本模型，预计仍能实现成本指导目标，罗切斯特项目的大部分合同已锁定价格 [32] 问题3：请更新美国和墨西哥业务的疫苗接种率及疫情趋势？ - 美国西部业务的疫情防控措施有效，COVID相关成本较上一季度从550万美元降至300多万美元 [35] - 墨西哥的疫苗接种进展滞后，西尔弗蒂普项目与育空地区合作，在PCR检测和疫苗接种方面取得了良好进展 [36] - 各站点疫苗接种率不同，肯辛顿最高，超过50%，码头和罗切斯特低于50%，肯辛顿75%的员工至少接种了一剂疫苗，60%以上接种了两剂 [36][37] 问题4：第一季度营运资金逆风，未来几个季度的顺风情况如何？ - 第一季度在罗切斯特和码头建立堆浸库存，支付墨西哥年度EBITDA税和调整2020年税单，这些因素已过去，预计将尽快变现堆浸库存 [40] 问题5：罗切斯特项目本季度及夏季的关键里程碑有哪些？ - 第二季度将开始在第六阶段浸出垫铺设覆盖层材料，新的输电线路预计今年秋季完工 [41] - 浸出垫、梅里尔 - 克劳工艺和破碎列车预计在2022年中至第三季度完成，今年主要进行挖掘工作，目标是在第三季度完成覆盖层材料铺设，在第四季度下雪前完成浸出垫建设 [42][43] 问题6：帕尔马雷霍第一季度成本为621美元，全年预计达到710美元，原因是什么？ - 第一季度成本低于计划，希望后续三个季度继续保持 [46] - 全年品位预计会略有下降，公司将继续优化并增加处理量以实现产量目标，预计成本在指导范围内 [46] 问题7：帕尔马雷霍是否进行套期保值，是否有比索汇率影响？ - 指导范围是未考虑套期保值的，报告中包含套期保值影响，2021年约有5000万比索进行了套期保值，第一季度每月受益约100万美元，若汇率保持不变，全年成本将有900万美元的顺风 [47][48] 问题8：帕尔马雷霍从佛朗哥矿区与非佛朗哥矿区开采的材料比例是否影响成本？ - 该比例主要影响收入，第一季度来自佛朗哥矿区的收入占比为34%，预计全年该比例保持在34%左右 [49] 问题9：在西尔弗蒂普项目决策推进过程中，是否考虑对冲大部分锌和铅产量？ - 公司在资本密集期不惧怕进行套期保值，随着可行性研究在今年下半年完成，在进行承购融资讨论时，预计会包含套期保值元素 [52] 问题10：请更新内华达州南部皇冠、斯特林、CRS项目的最新情况和想法？ - 皇冠 - 斯特林综合体是今年勘探支出的重点区域，公司对该地区前景充满热情 [55] - 计划今年继续钻探，明年年中完成初步经济评估（PEA），涵盖四个矿床的开采计划和未来运营 [55] - 下个月将发布勘探更新报告，重点介绍皇冠项目 [55] - 目前该地区主要专注于资源扩张，有三个反循环钻机和一个岩芯钻机正在作业，预算较去年几乎翻倍 [56]

第一季度整体财务数据关键指标 - 第一季度公司收入2.021亿美元，经营活动现金流 - 440万美元，GAAP净收入210万美元，摊薄后每股收益0.01美元；调整后EBITDA为6590万美元，净收入1390万美元，摊薄后每股收益0.06美元[134] - 第一季度收入、营运资金变动前经营现金流和调整后EBITDA同比分别增长17%、38%和42%[134] - 第一季度收入增加2900万美元，增幅17%，主要因黄金和白银平均实现价格分别上涨12%和57%，部分被黄金和白银销量下降（分别下降3%和10%）所抵消[137] - 销售成本减少1080万美元，降幅9%，主要由于西尔弗蒂普暂时停产、帕尔马雷霍销量下降和外汇套期保值的有利影响[140] - 第一季度公司所得税和矿业税费用约1280万美元，有效税率为86.1%，而2020年为所得税收益390万美元，有效税率为24.9%[148] - 净收入为210万美元，摊薄后每股收益0.01美元，而2020年净亏损1190万美元，每股亏损0.05美元；调整后净收入为1390万美元，摊薄后每股收益0.06美元，而2020年调整后净亏损90万美元，每股收益0.00美元[150] - 2021年第一季度经营活动净现金使用量440万美元，2020年同期为800万美元[164] - 2021年第一季度调整后EBITDA为6590万美元，2020年同期为4650万美元[164] - 2021年第一季度经营活动现金流量在运营资产和负债变动前为4158万美元，2020年同期为3014万美元[165] - 2021年第一季度经营活动净现金使用量减少360万美元，主要因黄金和白银平均实现价格分别上涨12%和57%，部分被金银销量下降3%和10%等因素抵消[166] - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为5390万美元，2020年同期为1770万美元；2021年第一季度资本支出为5940万美元，2020年同期为2220万美元[167] - 2021年第一季度融资活动提供的净现金为1.196亿美元，2020年同期为2340万美元；2021年第一季度公司发行2029年优先票据获得净收益3.675亿美元，部分被2024年优先票据的要约收购和赎回支出2.383亿美元抵消[168] - 2021年调整后净收入为1394万美元，2020年调整后净亏损为91.9万美元；2021年基本和摊薄后调整后每股净收入均为0.06美元，2020年均为0美元[174] - 2021年第一季度EBITDA为4969.3万美元，2020年为2545.1万美元；2021年第一季度调整后EBITDA为6586.6万美元，2020年为4645.1万美元[177] - 2021年第一季度自由现金流为 - 6378.3万美元，2020年为 - 3019.9万美元[180] - 2021年第一季度运营现金流为 - 435.9万美元，2020年为 - 799.1万美元；2021年第一季度运营资金变动前运营现金流为4158万美元，2020年为3014.4万美元[184] - 2021年第一季度收入增加2900万美元，其中4010万美元得益于金银平均实现价格上涨，部分被金银销量下降导致的1110万美元减少所抵消[166] - 2021年第一季度，公司总销售成本（含摊销）为137,789千美元，较2020年同期的154,707千美元下降10.93%[186][188] - 2021年第一季度，公司黄金总销量为83,112盎司，较2020年同期的85,635盎司下降2.94%；白银总销量为2,435,504盎司，较2020年同期的2,700,778盎司下降9.82%[186][188] 黄金生产与项目进展 - 公司黄金产量85225盎司，超出季度预期，所有站点的黄金单位成本均低于或在全年指导范围内[134] - 罗切斯特矿场的POA 11扩建项目已开始主要建设，第一季度末项目进度约20%，预计明年年底基本完成[134] 勘探投资情况 - 第一季度公司在勘探方面投资约1490万美元（970万美元费用化，520万美元资本化），钻探约250500英尺（76375米）[134] 债务融资情况 - 公司成功将2024年到期的5.875%优先票据再融资为2029年到期的5.125%优先票据，还将高级有担保循环信贷安排的到期日从2022年10月延长至2025年3月[134] - 2021年3月修订RCF，允许公司增加额度最高1亿美元并将到期日延至2025年3月[163] - 2020年4月公司设立1亿美元的ATM计划，截至文件提交日未发行普通股[163] 各矿场业务线数据关键指标 - 2021年第一季度Palmarejo黄金和白银产量分别下降9%和13%，金属销售额8030万美元，占Coeur金属销售额40%，收入增加600万美元或8%，每盎司黄金销售成本降3%，每盎司白银销售成本升32%，摊销降至910万美元，资本支出增至1000万美元[152] - 2021年第一季度Rochester黄金和白银产量分别增加16%和13%，金属销售额3280万美元，占Coeur金属销售额16%，收入增加1340万美元或69%，每盎司黄金销售成本降6%，每盎司白银销售成本升31%，摊销增至360万美元，资本支出增至3020万美元[153][154][156] - 2021年第一季度Kensington黄金产量下降4%，金属销售额5450万美元，占Coeur金属销售额27%，收入增加280万美元或5%，每盎司黄金销售成本升7%，摊销增至1340万美元，资本支出增至720万美元[157] - 2021年第一季度Wharf黄金产量增加22%，金属销售额3450万美元，占Coeur金属销售额17%，收入增加870万美元或34%，每盎司黄金销售成本降13%，摊销250万美元，资本支出150万美元[160] 资金流动性情况 - 截至2021年3月31日，公司有现金、现金等价物和受限现金1.554亿美元，循环信贷安排（RCF）可用额度2.65亿美元，现金和现金等价物增加6130万美元[163] - 公司认为美国的流动性和资本资源足以支持美国业务和企业活动，墨西哥业务再投资收益对流动性无重大影响[170] 公司决策与规划 - 为减少债务、未来现金利息支付等，公司可能适时发行股权证券或回购债务证券[171] 金融工具与风险管理 - 截至2021年3月31日，公司有245,025盎司黄金的零成本领口期权合约，目标是在2021年和2022年对冲高达50%的预期黄金产量，看跌和看涨合约的加权平均执行价格分别为每盎司1,613美元和1,956美元[194] - 2021年3月31日，黄金零成本领口期权合约的公允价值为410万美元；当季因到期期权确认损失40万美元；黄金价格上涨10%将导致实现损失280万美元，下降10%将导致实现收益2240万美元[195] - 截至2021年3月31日，公司有12,137盎司黄金的临时定价销售，平均价格为1,782美元；当季因黄金价格变化导致临时定价按市值计价损失60万美元；实现黄金价格变化10%将导致收入变动210万美元[196] - 截至2021年3月31日，公司签订了接收11亿墨西哥比索的外汇远期合约，平均汇率为25.14，合约公允价值为净资产940万美元；当季因到期期权确认收益310万美元，未到期期权未实现收益940万美元；汇率上涨10%将实现收益440万美元，下降10%将实现收益1180万美元[198] - 公司可能使用金融工具管理贷款利率变动风险，面临信用风险和市场风险[199] - 公司面临黄金、白银、锌和铅价格波动风险，其盈利能力和现金流可能受市场价格变化显著影响[192] - 公司面临外汇汇率波动风险，当地货币兑美元汇率波动可能显著影响盈利能力和现金流[197] - 衍生品合约公允价值为正时交易对手方欠公司，会产生信用风险；为负时公司欠交易对手方，无信用风险[201] - 公司通过与高质量交易对手方交易来降低衍生品工具的信用风险[201] - 市场风险是利率变化对金融工具价值产生的不利影响[201] - 2021年3月31日公司无未到期的利率互换合约[201] 前瞻性陈述风险 - 报告包含众多前瞻性陈述，实际结果可能与预测存在重大差异，受多种因素影响[190]

业绩总结 - Coeur Mining的2020年调整后EBITDA为263百万美元，同比增长51%[21] - 2020年自由现金流为93百万美元，同比增长67%[22] - 2020年末净杠杆比率为0.7倍，显示出较强的财务状况[23] - Coeur在2020年实现了超过430百万美元的美国净经营亏损[19] - 2020年现金及现金等价物为1.267亿美元，同比增长67%[55] - 2020年第四季度的运营现金流为686百万美元，资本支出为622百万美元[100] - 2020年第四季度每股净收益为25,627千美元，较2019年第四季度的净亏损341,203千美元实现扭亏为盈[144] - 2020年第四季度调整后EBITDA利润率为34%，相比2019年第四季度的24%提升了10个百分点[144] 用户数据 - Coeur的金属销售中，Palmarejo、Rochester、Kensington和Wharf分别占36%、28%、14%和22%[19] - Coeur的Palmarejo矿预计2021年黄金产量为345,000盎司，占公司整体产量的30%[97] - Coeur的Palmarejo矿预计2021年银产量为10.9百万盎司，占公司整体产量的65%[98] 未来展望 - Rochester扩展项目预计将显著改变Coeur的现金流[11] - Coeur预计Rochester扩展后将产生超过1亿美元的年均自由现金流，税后净现值为6.34亿美元，内部收益率为31%[32] - 2021年黄金生产指导范围为322,500至367,500盎司[64] - 2021年银生产指导范围为9,700至12,150千盎司[64] 新产品和新技术研发 - Silvertip项目在2020年成功扩大资源基础，三倍增加高品位矿体的延伸长度[51] - 预计Rochester的年处理能力将达到2850万吨[33] - 预计Rochester扩展将实现银回收率的显著提升，从61%提高到68%[37] 市场扩张和并购 - Coeur在2020年与237个高影响力社区建立了合作伙伴关系[14] - Coeur在2018年收购的Rochester周边土地包的总面积超过40300英亩，投资约1900万美元[49] 负面信息 - Coeur在2020年实现了超过430百万美元的美国净经营亏损[19] - 2020年第四季度总债务为414,911千美元，较2019年第四季度的295,497千美元增加了40.4%[148] 其他新策略和有价值的信息 - Coeur在环境、社会和治理（ESG）方面被评为行业领导者，获得ISS治理质量评分“1”（最高分）[16] - Coeur的资本配置框架中，资产优化和增强占比超过25%[25] - Coeur在2021年将继续维持高水平的勘探投资，专注于高回报目标[47] - Coeur的安全表现优于行业平均水平，失时伤害频率为0.23，远低于行业平均的1.53[87]

业绩总结 - 2020年总收入为7.855亿美元，同比增长10%[16] - 2020年净收入为2560万美元，较2019年亏损3469万美元有显著改善[16] - 2020年自由现金流为4940万美元，较2019年亏损790万美元有显著改善[16] - 2020年调整后EBITDA为2.634亿美元，同比增长51%[16] - 2020年调整后EBITDA利润率为34%，较2019年提升9%[16] - 2020年第四季度的运营现金流为2590万美元，较2019年第四季度的1520万美元增长70.4%[83] - 2020年第四季度的净收入为11,880千美元，较第三季度的26,856千美元下降55.8%[114] 用户数据 - 2020年金银销售量分别为356,251盎司和9.6百万盎司，较2019年分别下降3%和19%[15] - 2020年整体黄金储量为639,000盎司，较2016年的720,000盎司下降11.2%[87] - 2020年整体银销售量为6,301,516盎司，较2019年的7,128,000盎司下降11.6%[96] 未来展望 - 2021年预计的总勘探投资为4600万至5100万美元，主要集中在Palmarejo、Rochester和Kensington等地[27] - 2021年黄金产量预计为32.25万到36.75万盎司，银产量预计为9700到12150千盎司[38] - 2021年公司将优先投资于最高回报的增长机会[36] 新产品和新技术研发 - 2020年公司历史上最大的储备基础得益于创纪录的勘探项目[9] - 2021年资本支出预计在2.6亿到3.25亿美元之间，其中增长型资本支出为1.8亿到2.25亿美元[31] 市场扩张和并购 - 2020年，公司的黄金探明和可采储量同比增长22%，达到310万盎司[29] - 2020年，公司的银探明和可采储量同比增长42%，达到259.5百万盎司[29] 负面信息 - 2020年第四季度黄金生产量为1,020千盎司，银生产量为848千盎司[77] - 2020年第四季度的资本支出为580万美元，较2019年第四季度的430万美元增长34.9%[83] 其他新策略和有价值的信息 - Coeur Mining的失时伤害频率为0.23，显著低于行业平均水平1.53[59] - 2020年第四季度的总债务为275,501千美元，较2019年第四季度的295,497千美元减少7%[124] - 2020年第四季度的净债务为182,707千美元，较2019年第四季度的239,852千美元减少24%[124]

财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后EBITDA跃升超50%，达到2.63亿美元，自由现金流攀升至4900万美元 [6] - 2020年运营现金流近1.5亿美元，调整后EBITDA超2.6亿美元，两项指标同比均增长超50%，全年自由现金流近5000万美元，为2017年以来最高年度数字 [26] - 2020年净债务与EBITDA比率同比减半，年底降至0.7倍，公司目标是未来两年在完成罗切斯特重大建设时，将该比率控制在2倍以下，同时保持至少1亿美元的流动性 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 帕尔马雷霍矿（Palmarejo） - 2020年下半年业绩强劲，全年黄金产量高于指导范围上限，白银产量符合预期，金银单位成本均低于指导范围下限，产生近9300万美元自由现金流，为2017年以来最高 [18][19] - 2021年计划提高采矿和吞吐量，以抵消品位下降影响 [19] 罗切斯特矿（Rochester） - 2020年下半年产量提高，实现金银产量指导范围下限，但单位成本略高于预期，主要因额外的氰化物添加和冶金外部服务成本增加 [20][21] - 2021年第二季度计划更换现有二级破碎机，下半年开始为新的第六阶段浸出垫破碎衬垫材料 [22] - 2020年第四季度白银产量环比增长近40%，黄金产量环比增长近50% [7] 肯辛顿矿（Kensington） - 2020年实现全年生产和成本指导目标，产生创纪录的6000万美元自由现金流 [24] - 2021年预计表现强劲，得益于将尤里卡和埃尔米拉纳入生产计划 [24] 码头矿（Wharf） - 2020年生产超9.3万盎司黄金，平均成本约809美元/盎司，实现指导目标，产生7300万美元自由现金流，较之前纪录高出超25% [25] - 2021年计划搬运更多矿石，预计成本略有上升，但仍将有出色的自由现金流表现 [25] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年投资5000万美元进行勘探，是公司历史上最大规模的钻探计划，黄金储量增长超20%，白银储量增长超40%，达到公司历史最高水平，平均矿山寿命从2015年的略超7年大幅提高到目前的超12年，2021年计划分配超6500万美元用于勘探，有望进一步延长矿山寿命 [9][10] - 罗切斯特矿扩建项目已于1月15日按计划启动主要建设活动，预计明年年底完成，扩建后生产速率将翻倍，平均每年自由现金流将超1亿美元，在此期间公司将平衡短期业绩与关键经验的积累和应用，同时继续扩大金银储量 [7][8] - 2021年计划在海马项目投资约1000万美元继续扩大新发现，在银尖项目投资约1400万美元进行勘探，旨在进一步扩大资源并将部分材料转化为储量 [11][12] - 银尖项目团队正专注于优化资本成本、矿山计划和运营成本，目标是年底形成一个有说服力的商业案例，以决定是否推进该项目 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受新冠疫情影响，上半年价格下跌，墨西哥政府强制关闭矿山，影响了帕尔马雷霍矿的运营，但下半年价格回升，矿山恢复运营，加上坚实的生产、有效的成本和资产负债表管理，公司在2020年下半年表现强劲 [4] - 公司3年展望显示将有强劲回报，产量和现金流将实现显著增长 [15] - 预计2021年第一季度相对疲软，主要因矿山计划、生产情况、浸出垫库存积累、墨西哥税收支付时间和年度激励支出等因素 [27] 其他重要信息 - 公司努力与所有合作伙伴社区和其他当地利益相关者保持良好关系，以实现互利的长期繁荣 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2021年各矿山成本指导的驱动因素 - 2021年成本受矿山寿命计划驱动，与2020年相比有一些调整 罗切斯特矿因优化浸出垫计划，氰化物成本将从约1.5英镑/吨提高到2.5英镑/吨；肯辛顿矿因特许权使用费、管理费和一般及行政费用的小调整，以及提高吞吐量，加工成本将略有上升；码头矿因2020年受新冠疫情影响未完成的废石剥离工作将在2021年进行，成本会有所增加；帕尔马雷霍矿成本受品位下降影响，但团队将提高生产率以弥补 [32][33][34] 问题2：罗切斯特矿2021年1.55 - 1.95亿美元资本支出指导的情况 - 罗切斯特矿扩建项目主要建设活动已按计划于1月15日开始，大部分支出将在明年年底完成 今年第一季度支出将较第四季度显著增加，第二、三、四季度支出将大幅提升 该资本支出指导是扣除了一些计划中的资本租赁后的净额 [37] 问题3：罗切斯特矿预算中的应急资金金额 - 应急资金为3200万美元 [38] 问题4：码头矿储量和资源更新情况及将新增材料纳入矿山计划的措施 - 码头矿通过扩大边界增加了约23万盎司的测量和指示资源 要将这些材料纳入储量，需要进行许可和社区咨询等工作 公司今年在码头矿的填充钻探预算是有史以来最大的，预计花费450万美元，该项目已于冬季开始，预计8月完成，如果钻探、建模和许可工作顺利，明年2月可开始开采 [40][41][42] 问题5：里士满山卫星矿权的最新情况 - 公司正在对里士满山矿权进行更多钻探，该矿权期权可能在第三季度（9月）到期，公司将根据钻探结果在年中决定是否继续推进 [44][45] 问题6：银尖矿潜在重启的时间、资本和相关考虑 - 公司希望谨慎、有序地推进银尖矿项目，同时避免该项目延迟公司2023年及以后的自由现金流增长 目前公司优先推进罗切斯特矿扩建项目，确保银尖矿项目有高信心、低风险后再推进 [47] 问题7：罗切斯特矿第二季度堆垛率是否会受二级破碎机更换影响 - 二级破碎机更换已纳入计划和预算，原计划更换时间为30天，目前预计为18天，公司将继续优化以减少影响 [51] 问题8：皇冠地块海马发现的钻探方法是否会改变 - 公司正在聘请高级地质学家研究海马项目，与北部邻居不同，公司的矿化解释不同，目前受5英亩钻探许可限制，采用4 - 5个钻孔平台进行扇形钻探 今年公司将获得300英亩的修订钻探许可，预计3月获批，之后将在南部和西部建设钻孔平台，测试矿脉结构和项目向南的增长潜力，有望发现更高品位矿石 [55][56][57] 问题9：如果资产负债表紧张，公司的资金计划 - 公司优先考虑使用手头现金、现有矿山运营现金流和债务能力来满足资金需求，将尽可能延迟使用循环信贷额度 公司对银价上涨保持关注，同时公司约一半的今年黄金产量有1600美元/盎司的底价保护，为公司提供额外缓冲 股权融资是最不优先考虑的方式 [58][59][60]

环境合规资本支出 - 2021年环境合规资本支出预计在820万美元至920万美元之间[24] 员工数量及分布 - 截至2020年12月31日，公司约有1959名员工，其中美国1016人、加拿大93人、墨西哥850人[28] 员工文化评估 - 2019年员工参与文化评估调查的比例超过行业基准，公司计划2021年再次开展评估[31] 员工培训与发展 - 通过IMPACT培训，公司为近100名员工投入了超过15250个小时的领导力培训和个人发展[32] 员工职业机会 - Coeur Heroes项目为现役和退役军人提供了超过87个职业机会[33] 公司多元化情况 - 公司50%的独立董事表示自己具有多元化背景[33] 女性员工职位情况 - 公司女性员工中66%处于经理或更高职位[33] 新员工来源 - 自2018年以来，公司平均60%的新员工来自当地社区[34] 学徒岗位与奖学金 - 2020年公司提供了超过45个学徒岗位和140多个奖学金[34] 员工收入情况 - 公司普通员工平均收入比当地市场普通员工高出40%以上[35] 员工福利计划参与情况 - 超过93%的美国员工参加了公司的医疗福利计划[35] - 超90%的美国员工参与公司401(k)计划[36] 国内伴侣福利参与情况 - 自2017年提供国内伴侣福利以来，参与率增长125%[36] 公司计划（能源与风险） - 公司计划从2021年开始实施减少能源使用和排放的计划[38] - 公司计划在2021年进行情景分析以评估整体风险[38] 信息披露规定 - 从2021财年结束于12月31日的年度报告开始，公司需遵守《1933年证券法》下的S - K条例第1300子部分，替代行业指南7进行披露[47] 矿产储量标准 - 公司报告的矿产储量遵循加拿大NI 43 - 101和美国SEC行业指南7两种不同标准[43] 矿产资源概念差异 - 美国投资者需注意，加拿大证券法律认可的“测量矿产资源”“指示矿产资源”和“推断矿产资源”，行业指南7不认可[44] 矿产标准调整 - 公司在向美国证券交易委员会提交的文件中，将符合NI 43 - 101的估计调整为符合行业指南7的标准[45] 矿化描述 - 公司使用“矿化材料”描述在美国标准下不构成“储量”的矿化[46] 矿产信息审查 - 公司关于矿产项目的科学和技术信息已由NI 43 - 101规定的“合格人员”审查和批准[48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度财务表现为近十年最佳，得益于Palmarejo和Wharf的出色表现以及金银价格上涨 [5] - 第三季度营收增长近50%，调整后EBITDA达9100万美元，利润率为40% [29] - LTM EBITDA增长近60%，从一年前的1.51亿美元增至2.39亿美元 [30] - 运营现金流和自由现金流分别达8000万美元和5700万美元，环比显著改善 [30] - 偿还近5000万美元债务后，资产负债表仍保持良好，季度末流动性超2.85亿美元 [31] - 第三季度末净债务与EBITDA比率自2017年末以来首次低于1倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Palmarejo - 黄金产量增长超90%，白银产量翻倍，日均吞吐量超5300吨 [18] - 本季度产生4500万美元自由现金流，预计全年弥补第二季度损失并降低黄金现金成本 [19][20] Rochester - 本季度堆存450万吨矿石，较上期增长21%，较2019年第三季度增长80% [21] - 因早期堆存矿石稀释和Merrill - Crowe工厂问题，产量增长低于预期 [22][23] Kensington - 8月因新冠疫情暂停地下作业数周，本月已恢复，预计年底表现良好 [26] Wharf - 本季度生产超33400盎司黄金，平均成本约800美元/盎司，产生近4000万美元自由现金流 [27] - 预计年底产量与2020年上半年相近，保持严格成本控制 [27] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 启动Rochester的POA 11建设，完成后现金流将从每年不足500万美元增至超1亿美元 [8] - 今年公司勘探投资将超5000万美元，以增加近矿资源、发现新矿和延长矿山寿命 [9] - 对Rochester运营各方面进行优化，为POA 11做准备 [11] - 推进Silvertip内部预可行性研究，评估后确定最佳发展路径 [13] - 注重温室气体减排，Wharf计划明年超40%电力来自风能，最终目标达100% [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对Rochester的HPGR加速银回收率有信心，预计未来季度产量加速增长 [12] - Silvertip技术工作和钻探结果令人鼓舞，增加对高品位矿床的信心 [13] - 团队对未来运营和财务成果充满信心，将通过加强运营、推进有机增长项目和拓展长期机会创造价值 [36] 其他重要信息 - 公司财报电话会议包含前瞻性声明，实际结果可能不同，需参考相关警示声明和风险因素 [4] - 公司将于12月17日举办虚拟投资者日，介绍Rochester技术报告、Silvertip进展和勘探计划 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020 - 2021年勘探项目的许可环境及关键许可情况 - 已获得Crown Block 300英亩扰动许可，Seahorse发现地有6个新钻探平台获5英亩通知许可 [39] - 预计明年第三季度获得Lincoln Hill和Independence Hill 200英亩扰动许可，目前有5英亩通知许可可用于钻探 [40] - 行业面临钻机可用性和化验周转问题，公司已采取措施应对 [40] 问题2: 净运营亏损结转（NOL）情况及使用计划 - 公司有超4亿美元净运营亏损，可在可预见未来免交美国联邦所得税，符合资本分配框架 [42] 问题3: Palmarejo回收率提高的原因及可持续性，以及相关资本支出情况 - 回收率提高部分受矿物学影响，团队的商业智能（BI）项目优化了加工厂性能，预计结果可持续 [44] - 目前相关资本支出极少，有少量项目在进行以持续优化 [45] 问题4: Rochester何时能高效运行及实现目标的信心水平 - 公司对Rochester达到目标有很高信心，目前正在优化各环节，为POA 11投资做准备 [46][48] - 若按计划进行，下半年黄金产量将翻倍，白银产量将增长40% - 50% [50][51] 问题5: 是否会增加金银价格套期保值 - 公司对明年大部分时间和2022年小部分时间有1600美元/盎司的价格底线感到满意，目前无意成为永久套期保值者 [56] - 有在2022年增加少量套期保值的灵活性，目前已暂停 [58] 问题6: 是否考虑增加对Wharf的投资以维持高产量 - 第四季度因天气和垫场卸载、重新堆存计划，产量将按计划略有下降，未来将保持稳定表现 [62] - 今年在Richmond Hill资产进行了勘探钻探，预计明年第一季度完成评估，明年钻探预算将接近翻倍 [64][65] 问题7: Kensington和Palmarejo的运行率是否可持续及提升机会 - Kensington的采矿和加工率有望继续，目前已取消2000吨/日的生产限制，正在对加工厂进行优化 [68][70] - Palmarejo目前日均5300吨的产量高于目标，第四季度可能有惊喜，但持续保持需诸多条件配合，团队的BI项目有助于维持和提升产量 [69][71] 问题8: Rochester的HPGR是否产生比预期更多的细颗粒，以及不同位置矿石的渗透时间 - HPGR产生的细颗粒在规格范围内，但用于新堆浸垫覆盖层时细颗粒比例略高，已进行优化并安装新澄清器 [74] - 旧垫场400英尺到衬垫处已见突破，新隔层衬垫区域1 - 2周可见突破，因此正在扩展隔层衬垫策略 [75][76] 问题9: 若重启Silvertip，是否会进行套期保值 - 考虑到Silvertip收入中锌和铅占比约三分之二，可作为潜在的风险对冲对象，而投资者更倾向白银的上行空间，公司对白银套期保值意愿较低 [78][79]

业绩总结 - 2020年第三季度收入为2.297亿美元，较2020年第二季度增长49%[11] - 2020年第三季度调整后EBITDA为9528.3万美元，较2020年第二季度增长22%[11] - 2020年第三季度净收入为2690万美元，而2020年第二季度为负120万美元[11] - 2020年第三季度自由现金流为5650万美元，较2020年第二季度的负670万美元大幅改善[11] - 2020年第三季度现金流来自经营活动为7950万美元，较2020年第二季度的990万美元增长699%[11] - 2020年第三季度的金矿生产总量为259,301盎司[13] - 2020年第三季度的银矿生产总量为6,723千盎司[13] - 2020年第三季度的金销售占总收入的约73%[17] 用户数据 - 截至2020年9月30日，公司的现金及现金等价物为2.5亿美元，总流动性为2.86亿美元[29] - 截至2020年9月30日，公司的净债务为2.99亿美元，净杠杆率为1.3倍[29] 未来展望 - 预计2020年总勘探投资将超过5000万美元至6000万美元，同比增长超过80%[26] - Coeur计划在2021年开始与风能发电公司达成协议，预计Wharf矿场超过40%的电力将来自风能[43] - Coeur计划在2020年12月提交更新的技术报告，提供扩展项目的详细经济和技术概述[21] 新产品和新技术研发 - Coeur在Rochester实施了改进的破碎系统和采矿流程，节省了近2700万千瓦时的电力[43] - 预计通过这些节能措施，每年将减少超过14500吨的温室气体排放[44] 负面信息 - 2020年第三季度的利息支出为$11,320千，较2019年第三季度的$8,932千增加了27%[138] - 2020年第三季度的EBITDA为$144,372千，较2019年第三季度的$167,811千下降了14%[138] 其他新策略和有价值的信息 - Coeur的资本支出框架强调长期储备替代和增长，资产优化和增强的投资回报率为25%以上[24] - Coeur的伤亡频率率显著低于行业平均水平，2020年截至9月30日的失时伤亡频率率为1.34，而行业平均为1.58[58] - 2020年第三季度的调整后EBITDA利润率为32%，较2019年第三季度的23%提高了9个百分点[140]

整体财务数据关键指标变化 - 第三季度公司收入2.297亿美元，运营活动现金流7950万美元，GAAP持续经营净收入2690万美元，摊薄后每股收益0.11美元；调整后EBITDA为9080万美元，持续经营净收入3820万美元，摊薄后每股收益0.16美元[153] - 截至2020年9月30日的前九个月，公司收入5.571亿美元，运营活动现金流8140万美元，GAAP持续经营净收入1370万美元，摊薄后每股收益0.06美元；调整后EBITDA为1.794亿美元，持续经营净收入3990万美元，摊薄后每股收益0.17美元[153] - 公司季度环比减少债务4750万美元，降幅14%；截至2020年9月30日，现金及现金等价物增加9%，达到7710万美元[153] - 与2019年第三季度相比，2020年第三季度收入增加3030万美元，增幅15%，主要因黄金和白银平均实现价格分别上涨24%和41%，以及码头矿黄金销量增加36%[157] - 摊销减少1350万美元，降幅29%；一般及行政费用减少190万美元，降幅19%；勘探费用增加690万美元，增幅118%；预开发、复垦及其他费用增加1020万美元，增幅210%[160][161][162] - 2020年第三季度公允价值调整净收益降至220万美元，利息费用降至510万美元，其他净亏损增至630万美元[164][165][166] - 2020年第三季度收入和矿业税费用约1310万美元，有效税率为32.8%；2019年所得税费用为20万美元，有效税率为1.6%[166] - 九个月内持续经营业务净收入为2690万美元，每股0.11美元，去年同期净亏损1430万美元，每股0.06美元；调整后净收入为3820万美元，每股0.16美元，去年同期调整后净亏损530万美元，每股0.02美元[170] - 九个月内收入增加4070万美元，增幅8%，主要因黄金和白银平均实现价格分别上涨24%和23%，码头金矿黄金销量增加26%，但部分被产量下降抵消[171] - 销售成本下降，主要因帕尔马雷霍和西尔弗蒂普临时停产以及罗切斯特销量下降[173] - 摊销减少3450万美元，降幅26%，源于销量下降和帕尔马雷霍与西尔弗蒂普临时停产[174] - 一般及行政费用减少160万美元，降幅6%，主要因差旅费和法律费用降低，但部分被薪酬成本增加抵消[175] - 勘探费用增加1570万美元，增幅103%，因内华达州南部斯特林/皇冠项目及西尔弗蒂普、肯辛顿和帕尔马雷霍勘探费用增加[176] - 预开发、复垦及其他费用增加2660万美元，增幅196%，源于西尔弗蒂普持续成本和临时停产成本及新冠相关费用，部分被租赁权修改收益抵消[177] - 2020年前九个月所得税和矿业税费用约1200万美元，有效税率46.7%，去年同期所得税收益1400万美元，有效税率15.6%[183] - 持续经营业务净收入为1370万美元，每股0.06美元，去年同期净亏损7590万美元，每股0.36美元；调整后净收入为3990万美元，每股0.17美元，去年同期调整后净亏损5130万美元，每股0.24美元[186] - 2020年公司黄金产量指引从32.7 - 36.3万盎司更新为33.45 - 36.8万盎司，白银产量指引从950 - 1150千盎司更新为910 - 1070千盎司[188] - 2020年公司黄金销售成本指引部分矿区下调，白银销售成本指引部分矿区有调整[188] - 2020年公司资本、勘探和管理费用指引中，维持性资本支出从70 - 85百万美元降至55 - 60百万美元，开发性资本支出从40 - 45百万美元增至45 - 55百万美元[188] - 2020年9月30日，公司有7850万美元现金、现金等价物和受限现金，循环信贷融资（RCF）可用额度2.095亿美元，RCF未偿还金额2000万美元[209] - 2020年前九个月，现金及现金等价物增加2150万美元，因黄金和白银平均实现价格分别上涨24%和23%等因素[209] - 2020年第三季度经营活动提供的净现金为7950万美元，2019年为4200万美元；前九个月为8140万美元，2019年为5260万美元[212] - 2020年第三季度投资活动使用的净现金为2480万美元，2019年为2970万美元；前九个月为3960万美元，2019年为6670万美元[214][216] - 2020年第三季度融资活动使用的净现金为4840万美元，2019年融资活动提供净现金1630万美元；前九个月使用净现金2060万美元，2019年为3630万美元[217][218] - 2020年第三季度资本支出2300万美元，2019年为3070万美元；前九个月为6190万美元，2019年为7890万美元[214][216] - 公司设立1亿美元的股权销售计划（ATM Program），截至文件提交日尚未发行普通股[209][211] - 2020年第三季度调整后净收入为3.8248亿美元，2019年同期调整后净亏损为5340万美元；2020年前九个月调整后净收入为3.9932亿美元，2019年同期调整后净亏损为5.1283亿美元[224] - 2019年第三季度调整的税收影响为510万美元（42%），主要与Silvertip库存减记有关；2019年前九个月调整的税收影响为1480万美元（42%），主要与Silvertip库存减记有关[224] - 2020年第三季度EBITDA为7.7281亿美元，2019年同期为3.7599亿美元；2020年前九个月EBITDA为13.8008亿美元，2019年同期为6.0096亿美元[227] - 2020年第三季度调整后EBITDA为9.0777亿美元，2019年同期为6.1006亿美元；2020年前九个月调整后EBITDA为17.9381亿美元，2019年同期为11.4918亿美元[227] - 2020年第三季度持续经营业务现金流为7.9464亿美元，2019年同期为4.1996亿美元；2020年前九个月持续经营业务现金流为8.142亿美元，2019年同期为5.2585亿美元[229] - 2020年第三季度持续经营业务资本支出为2.2996亿美元，2019年同期为3.0678亿美元；2020年前九个月持续经营业务资本支出为6.1886亿美元，2019年同期为7.8865亿美元[229] - 2020年第三季度自由现金流为5.6468亿美元，2019年同期为1.1318亿美元；2020年前九个月自由现金流为1.9534亿美元，2019年同期为 - 2.628亿美元[229] - 2020年第三季度净收入为2.6856亿美元，2019年同期净亏损为1.4277亿美元；2020年前九个月净收入为1.3747亿美元，2019年同期净亏损为7.0242亿美元[224][227] - 2020年第三季度利息费用（扣除资本化利息后）为509.6万美元，2019年同期为598万美元；2020年前九个月利息费用（扣除资本化利息后）为1598.9万美元，2019年同期为1925.9万美元[227] - 2020年第三季度所得税费用为1311.3万美元，2019年同期为21.8万美元；2020年前九个月所得税费用为1201.8万美元，2019年同期为 - 1398.6万美元[227] - 2020年第三季度总销售成本（含摊销）为144,670千美元，较2019年同期的186,163千美元下降约22.29%[232] - 2020年前三季度总销售成本（含摊销）为416,939千美元，较2019年同期的533,975千美元下降约21.92%[234] 各业务线产量及销售数据关键指标变化 - 黄金产量增长23%，达到95995盎司；白银产量增长58%，达到260万盎司[153] - 帕尔马雷霍矿重启后表现出色，黄金产量近乎翻倍，白银产量增长超两倍，分别产生运营现金流4970万美元和自由现金流4470万美元[153] - 码头矿第三季度生产黄金33440盎司，产生运营现金流3910万美元和自由现金流3860万美元，均创季度新高[153] - 2020年销售25.8851万盎司黄金、690万盎司白银、320万磅锌和250万磅铅，去年同期为27.2118万盎司黄金、870万盎司白银、1410万磅锌和1230万磅铅；黄金销售占比76%，白银占比24%，去年同期黄金占比70%，白银占比26%，锌占比2%，铅占比不到2%[171] - 截至2020年9月30日的三个月，Palmarejo黄金产量下降8%，白银产量增加4%，金属销售8180万美元，占公司金属销售36% [190] - 截至2020年9月30日的九个月，公司金银产量分别下降9%和5%，金属销售1.941亿美元，占公司金属销售35% [191][192] - 截至2020年9月30日的三个月，Rochester黄金和白银产量分别下降18%和25%，金属销售3210万美元，占公司金属销售14% [194][195] - 截至2020年9月30日的九个月，Rochester黄金和白银产量分别下降29%和26%，金属销售7220万美元，占公司金属销售13% [194][196] - 截至2020年9月30日的三个月，Kensington黄金产量下降22%，金属销售5240万美元，占公司金属销售23% [199] - 截至2020年9月30日的九个月，Kensington黄金产量下降6%，金属销售1.592亿美元，占公司金属销售29% [200] - 2020年第三季度黄金产量33,440盎司，较2019年的25,946盎司增长29%；前九个月产量73,770盎司，较2019年的58,528盎司增长26%[202][204][205] - 2020年第三季度金属销售6350万美元，占Coeur金属销售的28%，2019年为3670万美元，占比18%；前九个月销售1.298亿美元，占比23%，2019年为8100万美元，占比16%[204][205] - 2020年第三季度每盎司黄金销售成本805美元，较2019年的887美元下降9%；前九个月为914美元，较2019年的936美元下降2%[202][204][205] - 2020年第三季度黄金销售总量为95,283盎司，较2019年同期的100,407盎司下降约5.10%[232] - 2020年前三季度黄金销售总量为258,851盎司，较2019年同期的272,118盎司下降约4.87%[234] - 2020年第三季度白银销售总量为2,591,779盎司，较2019年同期的3,004,815盎司下降约13.74%[232] - 2020年前三季度白银销售总量为6,913,585盎司，较2019年同期的8,688,195盎司下降约20.42%[234] - 2020年第三季度Palmarejo金矿黄金销售成本为603美元/盎司，较2019年同期的663美元/盎司下降约9.05%[232] - 2020年前三季度Palmarejo金矿黄金销售成本为637美元/盎司，较2019年同期的705美元/盎司下降约9.65%[234] - 2020年第三季度Palmarejo银矿白银销售成本为10.09美元/盎司，较2019年同期的8.99美元/盎司增长约12.24%[232] - 2020年前三季度Palmarejo银矿白银销售成本为9.03美元/盎司，较2019年同期的9.25美元/盎司下降约2.38%[234] - 2020年Palmarejo、Rochester、Kensington、Wharf成本适用销售分别为135,120千美元、87,993千美元、123,223千美元、81,331千美元[236] - 2020年Palmarejo、Rochester、Kensington、Wharf黄金销量分别为106,500盎司、31,400盎司、126,700盎司、89,500盎司[236] - 2020年Palmarejo、Rochester白银销量分别为6,400,000盎司、3,600,000盎司[236] - 2020年Palmarejo、Rochester黄金收入占比分别为52%、43%，白银收入占比分别为48%、57%[236] 疫情对矿区影响 - 受COVID - 19影响，墨西哥、内华达州、阿拉斯加州矿区采取不同应对措施，如阿拉斯加轮班制从14天延长至21天[191][197][201] 金融衍生品相关数据 - 截至2020年9月30日，公司有340,200盎司黄金的零成本领口期权合约，目标是对冲2021 - 2022年约50%的预期黄金产量，看跌和看涨合约加权平均执行价格分别为每盎司1,589美元和1,924美元[241] - 截至2020年9月30日，黄金零成本领口合约公允价值为负债3390万美元，2020年第三季度因到期期权确认损失450万美元，黄金

业绩总结 - Coeur Mining在2019年的金属销售收入为712百万美元，其中黄金占69%，银占31%[21] - 2019年调整后EBITDA为173.9百万美元，调整后EBITDA利润率为24%[23] - 2019年总收入为711.5百万美元，较2018年增长13.7%[134] - 2019年公司净收入为（341.2）百万美元，较2018年显著下降[134] - 2020年第二季度的调整后EBITDA为208.5百万美元，较2019年第二季度增长79.4%[138] 用户数据 - Coeur的平均每日交易量（ADTV）约为4500万美元，约占市场资本的2.2%[14] - 截至2020年6月30日，Coeur的流动性总额为2.404亿美元，包括现金和等价物7090万美元[49] 未来展望 - 黄金价格预计在2023年达到每盎司2,250美元，较2020年预期增长12.5%[26] - 银价预计在2023年达到每盎司32.00美元，较2020年预期增长45.5%[26] - 2020年预计自由现金流为约21百万美元至102百万美元，取决于金银价格假设[135] 新产品和新技术研发 - Rochester扩展项目预计在扩展后每年产生至少1亿美元的自由现金流[39] - Coeur计划在2020年晚些时候提交Rochester的更新技术报告，包含重新评估的矿山计划和额外的工程工作[44] 市场扩张和并购 - Coeur在过去的二十年中成功筹集了近20亿美元的资本，并进行了债务重组[183] - 公司在收购和剥离活动中共计促进了超过20亿美元的交易[183] 负面信息 - Coeur在2019年的美国净运营损失超过420百万美元[22] - 2019年公司资产减值损失为250.8百万美元，较2018年无减值损失[137] 其他新策略和有价值的信息 - Coeur的资本配置框架强调资产优化和增强，预计回报率超过25%[29] - Coeur计划通过利用零成本保护措施对黄金进行对冲，目标是到2022年对预计的黄金生产进行50%的对冲[46] - 2020年第二季度的金银销售收入中，黄金占比为62%，银占比为38%[125] - Coeur在环境、社会和治理（ESG）方面获得了多个奖项，包括2020年北美最佳矿业治理奖[18] - Coeur的治理表现获得ISS最高质量评分1，显示出其在公司治理方面的领先地位[19]