财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额下降6%，可比门店销售额下降11% [30] - 毛利率为45.0%，较去年的42.4%增加260个基点 [31] - 产品采购成本从去年的9000万美元增至1.44亿美元，占销售额的百分比增加360个基点 [32] - 调整后的SG&A为4.95亿美元，去年为4.86亿美元，较上年增加240个基点 [35] - 调整后的EBIT下降8100万美元至5900万美元 [37] - 摊薄后每股收益为0.12美元，去年为1.44美元；调整后摊薄每股收益为0.29美元，去年为1.53美元 [37] - 季度末现金约13亿美元，ABL借款2.5亿美元，高级有担保定期贷款9.58亿美元，可转换债券基础价值8.05亿美元，高级有担保票据3亿美元，ABL未使用额度约2.92亿美元，资产负债表总债务约22亿美元 [38] - 商品库存为8.67亿美元，去年为10.04亿美元，下降14% [39] - 2020财年前九个月净资本支出为1.88亿美元，预计2020财年约为2.45亿美元 [42] - 预计2020财年折旧和摊销费用（不包括有利租赁成本）约为2.25亿美元，利息费用（不包括可转换债券的2400万美元非现金利息）约为7500万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度可比门店销售表现超出预期，8月可比门店销售额下降超20%，9 - 10月降至4% [8][9] - 第三季度客流量下降超20%，平均每单商品数量增长超20%，平均单价下降约10%，平均交易金额增长约10% [52] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为疫情后消费者对价值的需求和电子商务的增长趋势将加速，全价实体零售将进一步合理化，折扣零售有望获得更多市场份额 [14][15] - 公司推出Burlington 2.0战略，核心目标是显著改善折扣模式的执行，包括营销、商品采购和门店原型等方面 [17] - 营销方面，第四季度将推出新的营销计划，以传达更直接的折扣价值信息 [22] - 商品采购方面，计划通过外部招聘和内部人才培养提升采购能力 [23] - 门店原型方面，预计25000平方英尺的门店原型将从2022年起成为新店开业和搬迁计划的核心部分 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度销售环境难以预测，开局疲软，11月可比门店销售额呈低两位数下降，主要受异常温暖天气影响，后期可能受疫情反弹影响 [12] - 预计2021年下半年零售环境才会恢复正常 [13] - 公司将保守规划业务，严格控制库存和流动性，灵活应对销售趋势 [12][44] 其他重要信息 - 第三季度净新开30家门店，截至第三季度末门店总数达769家，预计第四季度不开新店，关闭8家门店，2020财年末门店总数为761家 [41] - 公司将2021财年计划开设的18家新店从2020财年推迟，未来将在3月的第四季度财报电话会议上分享更多2021年新店开业和房地产战略信息 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供本季度可比门店销售的组成部分（客流量、客单价、平均单价）的额外信息 - 本季度客流量下降超20%，平均每单商品数量增长超20%，平均单价下降约10%，平均交易金额增长约10%，综合导致可比门店销售额下降11% [52] - 客流量下降主要受疫情影响，部分消费者在疫情结束前不愿前往实体店，且与同行相比，公司在一些关键商品类别上并非消费者的首选目的地 [53][54][55] - 公司在吸引到店客流方面表现出色，通过调整商品组合和提供高价值商品，成功推动了9 - 10月的销售趋势 [56] 问题2: 8月电话会议提到供应商交货延迟影响店内库存，目前情况如何，延迟是否消除 - 公司内部配送中心的人员配置问题已解决，能够为10月和11月的假日高峰生产做好准备 [60] - 行业范围内的商品交付延迟问题仍然存在，主要由供应商配送设施的人员配置问题、订单激增的时间问题以及西海岸港口拥堵导致的进口延迟等因素引起 [61] - 这些延迟可能在未来几周转化为折扣商品供应，为公司提供有吸引力的采购机会，因此公司将部分储备库存采购推迟到第四季度后期 [62] 问题3: 如何看待不同因素对利润率的影响，以及AUR的相关情况 - 从长期来看，公司认为Burlington 2.0战略的三个主要驱动因素（销售、毛利率和降低占用成本）将显著改善运营利润率，但短期内会面临一些挑战，如销售去杠杆化或运营费用增加 [64][65][66][67][68] - 2021年公司将以2019年为基础制定计划，由于疫情持续，销售可能波动，需要保守规划并灵活应对业务趋势 [71][72] - 预计2021年供应链费用将出现显著去杠杆化，主要受供应链工资压力和较低AUR趋势的影响 [74] - 第三季度AUR下降的主要驱动因素是商品组合的变化和更具竞争力的定价策略 [77][78] - 展望未来，随着疫情结束，商品组合可能会有所调整，但由于公司持续执行Burlington 2.0战略，AUR可能仍会低于历史水平 [79] 问题4: 如何评估商品供应情况，是否担心供应商采取保守库存策略会限制公司增长 - 短期内，折扣商品的供应情况良好，公司对目前的商品选择和价值感到满意，但仍存在一些供应缺口 [83] - 长期来看，公司不认为商品供应会限制其增长，因为公司与供应商建立了牢固的合作关系，且业务涉及多个类别和众多供应商，不依赖单一供应商 [84][85][87] 问题5: 请介绍25000平方英尺门店原型的相关思考、财务规划，以及早期的生产力、盈利能力和潜在门店数量预期 - 公司有不断减少店内库存和缩小门店规模的历史，Burlington 2.0战略进一步推动了这一趋势，增加了公司对25000平方英尺门店原型的信心 [89][90] - 房地产、门店设计、库存规划和门店运营团队已制定了详细的商品和运营计划，公司对该原型的潜力感到兴奋 [91] - 关于门店层面的经济情况和开业计划，公司将在3月的下一次电话会议上提供更具体的信息，但认为较小的原型有望提高销售生产力和费用效率，并成为新店和现有门店搬迁计划的核心要素 [92] 问题6: 如何看待疫情期间消费者行为的变化，是否担心部分线上业务不会回流到实体店 - 疫情加速了电子商务的增长，部分市场份额的转移可能是永久性的，这将对全价实体零售商造成冲击，导致行业内的合理化和门店关闭 [94] - 公司认为，一些价值导向的消费者在实体店关闭后可能会转向折扣零售，因为公司能够在其竞争的价格点和类别上更有效地满足这些消费者的需求 [95][96] - 过去几年的趋势表明，电子商务增长的同时，折扣零售也在增长并夺取市场份额，公司预计疫情后这一趋势将加速 [97][98] 问题7: 产品采购成本中，预计有多大比例是永久性的 - 产品采购成本包括供应链和商品运营成本，第三季度整体去杠杆化360个基点，其中供应链成本去杠杆化280个基点 [100] - 约100个基点（1600万美元）的供应链成本是临时的COVID相关成本，包括招聘成本、工资激励和安全协议成本 [100] - 约70个基点的供应链成本是永久性的工资增长，公司认为目前的配送中心劳动力费率已得到适当调整 [101][102] - 其余约100个基点的供应链成本去杠杆化由占用成本、AUR下降、产品组合变化和收据处理量增加等因素导致，其中占用成本预计随着设施利用率的提高而改善，AUR下降虽然增加了供应链成本，但有助于推动销售和减少降价 [103][104][105] - 除供应链成本外，还有80个基点的去杠杆化来自商品采购组织的固定成本和Burlington 2.0投资 [107] 问题8: 请反思Burlington 2.0战略中的库存管理历程，以及2020年对该历程的影响 - 公司对Burlington 2.0战略有明确的方向，并得到了公司内部的广泛支持和推动 [111] - 尽管面临挑战，公司在该战略上取得了显著进展，包括更加注重价值、更快的库存周转、更多的流动性、更积极的销售追逐、更高的紧迫性和更快的商品上架速度等，这些进展在一定程度上受到了疫情的推动 [112] - 从库存管理角度来看，公司认为降低降价、提高销售和降低占用成本是改善利润率的三个关键因素，各占三分之一 [113] - 公司在降低降价方面取得了很大进展，但由于今年的特殊情况，需要一到两年的时间来巩固这些成果，确保长期收益 [114]

业绩总结 - Burlington在2019财年的净销售额为726.1百万美元，较2010年的367.0百万美元增长了97.8%[13] - 2019财年的EBITDA为880百万美元，较2010年的308百万美元增长了185.4%[13] - 2019财年的调整后净收入为465.1百万美元[19] - 2019财年的调整后EBITDA为879.7百万美元[20] - 2019财年的EBITDA利润率为12.1%，较2013年的8.7%有所提升[5] 用户数据 - 2019财年，女性成衣的销售占比为22%，配饰和鞋类占比同样为22%[8] 未来展望 - Burlington在45个州和波多黎各拥有739家门店，预计未来将有至少1000家门店的扩展潜力[14] - 每家新店平均回报期少于三年，显示出良好的投资回报潜力[14] 财务状况 - 公司的总债务为2,365百万美元，其中包括961百万美元的定期贷款和1,011百万美元的高级担保债务[17] - 截至2020年8月1日，Burlington的流动性总额为1,197百万美元，包括1,077百万美元的无条件现金和120百万美元的ABL可用额度[18] - 2019财年的利息支出为55.6百万美元[20] - 2019财年的折旧和摊销费用为246.1百万美元[20] - 2019财年的所得税费用为115.4百万美元[20] - 2019财年的减值费用为4.3百万美元[20] - 2019财年的与债务修订和发行相关的费用为2.5百万美元[20] - 2019财年的有利租赁成本为35.8百万美元[19] - 2019财年的债务清偿损失为1.8百万美元[20] - 2019财年的顾问费用为0.0百万美元[20] 运营效率 - 2019财年的每周库存周转率为6.88次，显示出良好的库存管理能力[10] - 公司在高质量、非购物中心位置的房地产选择标准严格，确保了门店的优质选址[4]

门店运营情况 - 截至2020年8月1日，公司门店数量达739家，分布于45个州和波多黎各，在2020年6个月内新开25家店（含10家搬迁店），永久关闭3家店[116][128] - 2020年3月22日公司决定临时关闭所有门店、配送中心和公司办公室，5月11日开始重新开业，6月中旬大部分门店和配送中心重新开业，第二季度末基本所有门店重新开业[117][118] - 2020年8月1日公司门店数量为739家，2020财年计划净开36家新店[212] 债务交易与融资情况 - 2020财年第一季度，公司完成多项债务交易，3月从现有6亿美元高级有担保资产循环信贷额度中借款4亿美元，第二季度偿还1.5亿美元；4月发行8.05亿美元2.25%可转换优先票据和3亿美元6.25%高级有担保票据[120] - 2020年上半年公司采取措施管理流动性，包括借4亿美元ABL信贷额度、发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据，2020财年第二季度偿还1.5亿美元ABL信贷额度，8月1日ABL信贷额度可用1.204亿美元[145] - 2020年3月公司从ABL信贷额度借款4亿美元，第二季度偿还1.5亿美元，4月发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据[200] - 截至2020年8月1日，公司债务义务包括9.58亿美元定期贷款、6.331亿美元可转换票据、3亿美元有担保票据等[213] - 2020年4月16日公司发行8.05亿美元可转换票据，初始转换溢价约32.50% [217] 库存与成本情况 - 因门店临时关闭和商品季节性影响，公司在截至2020年5月2日的三个月内确认2.719亿美元库存减价准备金[123] - 2020年8月1日库存降至6.076亿美元，2019年8月3日为8.238亿美元，2020年8月1日打包留存库存占比26%，2019年8月3日为29%[171] - 2020年3个月产品采购成本为7210万美元，2019年同期为8220万美元；6个月产品采购成本为1.466亿美元，2019年同期为1.607亿美元[171][178] - 2020财年第二季度销售成本占净销售额的百分比降至54.2%，2019年同期为58.6%，销售成本减少4.229亿美元，降幅43.6%[178] - 2020年6个月销售成本占净销售额比例升至73.6%，2019年为58.8%，金额减少6.02亿美元，降幅31.2%[189] 税收情况 - 公司预计从联邦净运营亏损结转中获得2.212亿美元退税，在2020年8月1日结束的三个月和六个月的有效所得税税率中分别记录2480万美元和8730万美元的税收优惠[124] - 2020财年第二季度所得税收益为6310万美元，2019年为所得税费用1120万美元，有效税率从11.6%升至57.4%[185] 员工相关情况 - 公司为受门店关闭影响的员工提供两周财务支持，临时休假大部分门店和配送中心员工及部分公司员工，继续支付休假员工100%的当前医疗福利保费，截至2020年8月1日召回所有休假员工[119] 财务灵活性与措施 - 公司采取一系列措施增强财务灵活性，包括管理运营费用、协商租金延期、暂停股票回购计划、高管减薪等，门店重新开业后恢复薪酬[122] - 公司采取措施管理现金流，包括控制运营费用、营运资金和资本支出，暂停股票回购计划[199] 盈利能力与计划 - 公司计划通过推动可比门店销售增长、扩大和增强零售门店基础、提高运营利润率等举措提高整体盈利能力[129][130][132] 面临的挑战与不确定性 - 公司面临COVID - 19疫情、宏观经济状况等不确定性和挑战，可能对收入和利润产生重大影响[133][134][135] 财年定义 - 2020财年定义为截至2021年1月30日的52周，2019财年定义为截至2020年2月1日的52周[126] 现金及等价物与现金流情况 - 2020年8月1日止六个月，现金及现金等价物增加6.741亿美元，而2019年同期减少1510万美元[146] - 2020年8月1日止六个月公司产生6.741亿美元现金流，而2019年8月3日止六个月使用1510万美元[202] - 2020年8月1日止六个月经营活动净现金使用量为4.73亿美元，2019年8月3日止六个月为收入2.294亿美元[203] - 2020年8月1日止六个月投资活动净现金使用量为1.341亿美元，2019年8月3日止六个月为1.64亿美元[205] - 2020年8月1日止六个月融资活动提供净现金12.812亿美元，2019年8月3日止六个月使用8050万美元[206] 业绩关键指标情况 - 2020年8月1日止三个月净亏损4680万美元，2019年同期净利润8460万美元；2020年8月1日止六个月净亏损3.805亿美元，2019年同期净利润1.623亿美元[146] - 2020年8月1日止三个月调整后净亏损较上年同期增加1.286亿美元至3720万美元，六个月增加5.292亿美元至3.522亿美元[145] - 2020年8月1日止三个月调整后EBITDA较上年同期减少1.791亿美元至亏损880万美元，六个月减少7.946亿美元至亏损4.564亿美元[158] - 2020年3个月和6个月调整后息税前利润（Adjusted EBIT）分别减少1.813亿美元和8.006亿美元，降至亏损6320万美元和亏损5.649亿美元[162] - 2019年3个月和6个月可比门店销售额分别增长4%和2%，2020年因疫情该指标无意义，重新开业门店销售额在2020财年第二季度下降14%[166][167] - 2020年3个月和6个月毛利率占净销售额的百分比分别为45.8%和26.4%，2019年同期分别为41.4%和41.2%[169][171] - 2020年3个月和6个月门店工资成本分别降至1.105亿美元和2.156亿美元，2019年同期分别为1.488亿美元和2.899亿美元[174] - 2020财年第二季度净销售额减少约6.465亿美元，降幅39.0%，降至10.099亿美元[175] - 2020财年第二季度净亏损率为4.7%，2019年同期净利润率为5.1%；6个月净亏损率为21.1%，2019年同期净利润率为5.0%[175] - 2020年3个月和6个月利息费用分别为2835.9万美元和4305.2万美元，2019年同期分别为1343.5万美元和2680.5万美元[164] - 2020财年第二季度净亏损4680万美元，而2019财年同期净利润为8460万美元，下降主要因疫情致门店临时关闭[187] - 2020年6个月净销售额降至18.079亿美元，减少14.77亿美元，降幅45%，重开门店销售额下降14%[188] - 2020财年第二季度销售、一般和行政费用为4.916亿美元，占净销售额48.7%，2019年为5.318亿美元，占比32.1%，同比降7.6%[180] - 2020年6个月销售、一般和行政费用为9.767亿美元，占净销售额54%，2019年为10.492亿美元，占比31.9%，同比降6.9%[191] - 2020财年第二季度折旧和摊销费用为5440万美元，2019年为5230万美元，增长因新店资本支出[181] - 2020财年第二季度利息费用增至2840万美元，增加1490万美元，主要因ABL信贷额度提款、发行可转换票据和有担保票据[182] 销售影响因素 - 公司销售受季节影响，多数销售和净收入来自下半年的返校季和假期季[139] - 天气影响服装销售，秋季寒冷、早春温暖时销售较好[140] 市场竞争情况 - 美国零售服装和家居用品市场竞争激烈，公司面临多类型零售商竞争，预计未来竞争加剧[142] 采购模式 - 公司采用“按需采购”模式，灵活采购商品，以获得更好供应商条款，抵消商品成本上升[143] 业绩评估指标 - 公司评估业绩的关键指标包括净（亏损）收入、调整后净（亏损）收入、调整后EBITDA等[144] 营运资金情况 - 2020年8月1日公司营运资金为6.6亿美元，2019年8月3日营运资金赤字为1.517亿美元[207] 资本支出情况 - 2020财年公司预计资本支出约2.6亿美元，其中约1.05亿美元用于门店支出[208] 股份回购情况 - 2020年8月1日止六个月公司按股份回购计划回购243,573股普通股，花费5020万美元，剩余授权金额3.484亿美元[209] 前瞻性陈述相关 - 报告包含基于当前预期、估计、预测等的前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响[228] - 前瞻性陈述涵盖新冠疫情未来影响、拟议的门店开闭、资本支出等内容[228] - 实际结果可能与前瞻性陈述预期有重大差异，影响因素众多[228] - 过去财务表现不能作为未来表现的参考[229] - 公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求[229] 会计声明与市场风险披露 - 参考第一部分第1项合并财务报表附注1讨论近期会计声明及其影响[230] - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2019财年10 - K报告相比无重大变化[231]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额下降39%，重新开业门店销售额下降14% [25] - 毛利率为45.8%，较去年的41.4%增加440个基点 [27] - 产品采购成本从去年的8200万美元降至今年第二季度的7200万美元 [28] - 调整后的SG&A从去年的4.41亿美元降至今年的4.02亿美元 [29] - 调整后的EBIT减少1.81亿美元，降至负6300万美元 [29] - 净利息支出（不包括可转换债券700万美元的非现金利息）为2100万美元，较去年同期增加700万美元 [30] - 调整后的有效税收优惠率为55.6%，去年同期为12.8% [30] - 摊薄后每股收益亏损0.71美元，去年同期为盈利1.26美元；调整后摊薄每股收益亏损0.56美元，去年同期为盈利1.36美元 [31] - 本季度末现金约11亿美元，ABL借款2.5亿美元，可转换债券基础价值8.05亿美元，优先担保债券3亿美元，ABL未使用额度约1.2亿美元 [32] - 第二季度偿还ABL信贷安排1.5亿美元，期末资产负债表总债务约22亿美元 [33] - 商品库存从去年的8.24亿美元降至6.08亿美元，降幅26% [33] - 打包留存库存占总库存的比例从去年的29%降至本季度末的26% [34] - 2020财年至今总销售额下降45%，毛利率为26.4%，去年为41.2% [36] - 产品采购成本从去年的1.61亿美元降至1.47亿美元 [36] - 调整后的SG&A从去年的8.69亿美元降至今年的7.96亿美元 [37] - 调整后的EBIT减少8.01亿美元，降至亏损5.65亿美元 [37] - 折旧和摊销（不包括有利租赁成本）增加600万美元，至1.09亿美元 [37] - 净利息支出（不包括可转换债券900万美元的非现金利息）增加700万美元，至3300万美元 [38] - 调整后的有效税收优惠率为41.1%，去年为15.4% [38] - 净亏损3.81亿美元，调整后净亏损3.52亿美元，去年调整后净收入1.77亿美元 [38] - 摊薄后每股收益亏损5.79美元，去年为盈利2.40美元；调整后摊薄每股收益亏损5.36美元，去年为盈利2.62美元 [39] - 完全摊薄流通股为6580万股，去年为6750万股 [39] - 2020年前六个月经营活动现金流减少7.02亿美元，降至负4.73亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为零售行业多年来一直在进行重大重组，消费者对价值的需求和电子商务的增长是两大驱动因素，这削弱了传统百货商店和专业零售商的生存能力，推动市场份额向折扣零售转移 [21] - 公司认为疫情不会逆转或削弱这些趋势，反而可能增强消费者和经济对价值的需求，推动更多实体零售店关闭，为折扣零售创造更大的市场份额机会 [23] - 公司正在推进“Burlington 2.0”战略，旨在更专注商品价值、加强业务监测以应对销售趋势、投资和强化新兴能力、更注重机会性采购以及提高运营灵活性 [60] - 公司计划在2020财年开设62家新店，关闭或搬迁26家店，净增36家新店 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度极其不可预测，返校季延迟或取消、联邦失业援助结束、额外刺激支出不明以及疫情不确定性增加，公司以保守计划管理业务，控制流动性、库存和费用 [18][19] - 公司认为疫情短期内会带来挑战，但长期来看折扣零售的市场份额机会将大于以往 [24] - 由于当前环境不确定性，公司暂停销售和盈利指引，计划保守经营，控制各项指标，灵活应对销售趋势和外部发展 [41] 其他重要信息 - 公司制定了促进公平、包容和多元化的计划，包括短期行动和支持长期举措的流程与资源 [9] - 上周公司发布了2019年企业社会责任报告，可在投资者关系网站查看 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度补货时遇到的是物流而非商品供应问题吗，目前物流问题解决程度如何 - 公司表示第二季度业绩并非受商品供应影响，5月补货时商品供应充足，但供应商仓库运营困难，导致商品延迟交付，库存水平降至低位 [50] - 目前物流问题基本解决，供应商配送设施已恢复运营，但行业仍存在人员短缺问题，可能在秋季假日季导致供应链成本增加 [53] 问题2: 库存何时能恢复到理想水平，未来如何管理库存 - 5月重新开业的门店库存基本达到理想水平，6月重新开业的门店未来几周可赶上 [54] - 公司将保守管理库存，历史库存高于同行，有机会加快库存周转，目前库存新鲜且符合季节需求 [54][55] 问题3: 此前提出的折扣零售潜力战略有何更新，疫情是否改变战略思考或阻碍进展 - 公司认为疫情可能增加折扣零售的长期市场份额机会 [57] - 公司正在推进“Burlington 2.0”战略，过去几个月取得了进展，第二季度的挑战促使公司加快变革和创新 [59][61][62] 问题4: 第二季度运营利润率的影响因素有哪些，下半年应注意什么 - 第二季度销售额下降导致固定成本杠杆下降，是运营利润率的最大影响因素 [63] - 此外，清仓降价、新冠相关成本、门店重新开业成本、供应链加速成本以及战略投资未完全抵消费用等因素也影响了运营利润率 [64][65][67] - 下半年毛利率预计相对稳定，SG&A仍受新冠相关费用影响，产品采购成本可能有一定杠杆压力，整体费用可能继续去杠杆化，但多数因素是暂时的，疫情后模式将恢复正常 [82][83][86] 问题5: 除物流问题外，商品供应情况如何 - 5月采购时商品供应充足，目前仍有大量商品供应，但部分领域供应收紧，如消费者需求强劲的家居品类和因年初工厂停工导致库存有限的季节性业务 [71][72] - 折扣零售的商品供应不仅取决于生产数量，还与其他零售商的销售趋势有关，若其他零售商销售疲软，可能会有更多商品流入折扣渠道 [74] - 公司预计未来几个月有机会大幅增加春夏打包留存库存，已扩大仓储容量，但具体情况取决于采购机会 [76] 问题6: 不同品类对业务和采购决策有何影响 - 疫情后消费者支出在品类间的分配不均衡，家居品类和休闲、运动服装需求强劲，正装需求下降 [77] - 这些趋势对公司既是挑战也是机会，公司在这些增长领域相对较弱，但一直在积极采购以发展这些品类 [78] 问题7: 未来运营利润率和财务模型有何变化，费用结构是否有调整 - 公司认为费用结构无永久性调整，运营利润率主要受销售额下降影响，疫情后销售额有望恢复正常，公司将继续扩大市场份额和门店规模 [80] - 多数额外费用是暂时的，与疫情相关，预计疫情后会消失，但配送中心劳动力工资压力可能有部分永久性影响，不过公司有经验抵消其影响 [81] 问题8: 第三季度计划是否过于保守，是否会错过销售机会 - 公司承认存在这种风险，折扣零售传统做法是保守规划销售，但保持流动性并准备追逐销售趋势 [88] - 目前环境下执行该策略面临挑战，可能结果范围更广，且可能存在外部供应链限制 [89][90] - 公司的应对策略是谨慎管理业务，保持灵活性，同时继续推进“Burlington 2.0”战略 [93] 问题9: 疫情对全价零售的影响是否会影响公司的房地产战略和机会 - 公司表示“Burlington 2.0”战略的一部分是继续扩大和优化门店规模 [96] - 鉴于整体零售行业的情况，公司预计2021年末至2023年将有更多房地产机会出现 [97]

门店运营情况 - 截至2020年5月2日，公司门店数量达736家，涵盖45个州和波多黎各，其中包括临时关闭的门店[112] - 2020年3月22日起，公司临时关闭所有门店、配送中心和公司办公室，截至5月29日约400家门店和配送中心已重新开业，预计6月中旬多数门店将重新开业[113][114] - 截至2020年5月2日的三个月内，公司新开22家门店（含10家搬迁门店），永久关闭3家门店[124] - 2020财年2月可比门店销售额增长3%，2020年3月和4月所有门店因疫情临时关闭无可比性，2019年截至5月4日的三个月可比门店销售额持平[165] - 2020年第一季度新开22家门店，关闭3家门店，截至5月2日门店总数达736家；2020财年计划净开38家新店[201] 员工相关情况 - 2020年第一季度，公司为受疫情影响的员工提供两周财务支持，暂时解雇多数门店和配送中心员工及部分公司员工，并为被解雇员工支付100%当前医疗福利保费[115] 融资情况 - 2020年3月，公司在现有6亿美元高级有担保资产循环信贷额度中借款4亿美元；4月16日，发行8.05亿美元2.25%可转换高级票据和3亿美元6.25%高级有担保票据[116] - 2020年3月至5月2日三个月内，公司为管理流动性，在现有ABL信贷额度借款4亿美元，发行8.05亿美元可转换票据，通过BCFWC发行3亿美元有担保票据[143] - 2020年3月借款4亿美元，4月发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据[189] 库存情况 - 截至2020年5月2日的三个月内，公司因库存老化和季节性影响，确认2.719亿美元库存减记费用[120] - 2020年5月2日库存降至6.259亿美元，2019年5月4日为8.958亿美元，积压库存占比从28%降至22%[169] 税收情况 - 2020年第一季度，公司因净营业亏损向前结转获得6250万美元税收优惠[121] - 2020年第一季度所得税收益为2.054亿美元，2019年同期所得税费用为1620万美元；2020年第一季度实际税率为38.1%，2019年同期为17.2%[186] 盈利能力规划 - 公司计划通过提高可比门店销售趋势、增加总销售增长和降低费用等举措提高整体盈利能力[126] 面临的挑战与应对 - 公司面临COVID - 19疫情、宏观经济状况等不确定性和挑战，可能对收入或利润产生重大影响[131][132][133] - 公司密切监控净销售、毛利率和费用，已制定情景规划，若净销售长期下降，将削减可变成本以减轻影响[135] 现金及等价物与利润情况 - 2020年3月至5月2日三个月内，公司现金及现金等价物（含受限现金及现金等价物）增加10.854亿美元，而2019年同期减少720万美元[144] - 2020年3月至5月2日三个月内，公司净亏损3.337亿美元，而2019年同期净利润为7780万美元[144] - 2020年3月至5月2日三个月内，调整后净亏损（不含管理层过渡成本）减少3.979亿美元，至亏损3.124亿美元[152] - 2020年3月至5月2日三个月内，调整后EBITDA（不含管理层过渡成本）减少6.129亿美元，至亏损4.449亿美元[156] - 2020年3月至5月2日三个月内，调整后EBIT（不含管理层过渡成本）减少6.166亿美元，至亏损4.992亿美元[160] - 2020年第一季度净亏损3.337亿美元，而2019年同期净利润为7780万美元[187] 销售影响因素 - 公司销售受季节影响，历史上大部分销售和净收入来自下半年，包括返校季和假期季[137] - 服装销售受天气影响，秋季寒冷、早春温暖时销售通常较高[138] 市场竞争情况 - 美国零售服装和家居用品市场高度分散且竞争激烈，公司面临来自多种类型零售商的竞争，预计未来竞争将加剧[140] 采购模式 - 公司采用“按需采购”模式，可灵活采购商品，有望从供应商处获得更好条款以抵消商品成本上升[141] 净销售额与成本情况 - 2020年截至5月2日的三个月净销售额减少约8.306亿美元，降幅51.0%，降至7.98亿美元[174] - 2020年截至5月2日的三个月销售成本占净销售额的比例升至98.0%，2019年同期为59.0%，按美元计算，销售成本减少1.791亿美元，降幅18.6%[175][178] - 2020年截至5月2日的三个月毛利率降至2.0%，2019年同期为41.0%，主要因2.719亿美元的陈旧库存费用[167] - 2020年截至5月2日的三个月门店工资成本降至1.052亿美元，2019年同期为1.41亿美元[172] - 2020年截至5月2日的三个月销售、一般和行政费用占净销售额的比例升至60.8%，按美元计算减少3230万美元，降幅6.2%[180] 其他成本费用情况 - 2020年第一季度债务修订相关成本为430万美元，2019年第一季度冲回40万美元[181] - 2020年截至5月2日的三个月折旧和摊销费用增至5430万美元，2019年同期为5060万美元[182] - 利息费用增加130万美元至1470万美元，主要因2020年3月4亿美元的ABL信贷额度提款等[183] 现金流量情况 - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为2.717亿美元，2019年同期为流入5420万美元[192] - 2020年第一季度投资活动净现金使用量为6260万美元，2019年同期为8390万美元[194] - 2020年第一季度融资活动净现金流入为14.197亿美元，2019年同期为2240万美元[195] 营运资金与资本支出情况 - 2020年5月2日营运资金为8.679亿美元，2019年5月4日营运资金赤字为1.14亿美元[196] - 2020财年预计资本支出约2.6亿美元，其中约1.05亿美元用于门店支出，约7000万美元用于支持供应链计划[197] 债务情况 - 截至2020年5月2日，公司债务包括9.578亿美元定期贷款、6.257亿美元可转换票据、3亿美元有担保票据和4亿美元循环信贷借款[202] 会计政策与估计 - 公司合并财务报表按GAAP编制，关键会计政策影响收入等重要领域[214] - 截至2020年5月2日第一季度末，COVID - 19疫情影响持续显现，估计和判断的可变性与波动性更高[214] - 关键会计估计需满足对高度不确定事项做假设和对合并财务报表有重大影响两个标准[214] - 公司关键会计政策和估计与2019财年10 - K报告中披露的一致[215] 前瞻性陈述 - 报告包含基于当前预期等的前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响[217] - 影响前瞻性陈述结果的因素包括疫情、经济状况、战略实施等[217] - 公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务，除非法律要求[218] 会计声明影响 - 参考第一部分第1项合并财务报表附注1讨论近期会计声明及其影响[219] 市场风险披露 - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2019财年10 - K报告相比无重大变化[220]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额下降51%，可比门店销售额在3月第一周增长约3%，后因疫情闭店致销售下滑 [10][36] - 毛利率从去年的41.0%降至2.0%，主要因第一季度计提2.72亿美元库存费用 [36][37] - 调整后SG&A（不含管理过渡成本）从去年的4.28亿美元降至3.9亿美元，主要因门店工资减少 [39] - 调整后EBIT（不含管理过渡成本）减少6.17亿美元至负4.99亿美元，主要受库存费用和销售下降影响 [39] - 折旧和摊销（不含有利租赁成本）增加400万美元至5400万美元，利息费用（不含可转换票据的110万美元非现金利息）与去年第一季度持平，为1300万美元 [40] - 调整后有效税率从去年第一季度的18%升至39%，主要因联邦税收经营亏损抵减以前年度收入带来的税收优惠增加 [40][41] - 调整后净亏损（不含管理过渡成本）为3.12亿美元，去年为调整后净收入8500万美元；摊薄后每股收益亏损5.09美元，去年为收益1.15美元；调整后摊薄每股收益亏损4.76美元，去年为每股盈利1.26美元（不含0.04美元管理过渡成本） [42] - 第一季度末现金约15亿美元，ABL借款4亿美元，未使用信贷额度约1.5亿美元；总债务约23亿美元 [43] - 商品库存从去年的8.96亿美元降至6.26亿美元，降幅30%，得益于闭店期间减少库存接收和计提2.72亿美元减价准备 [44] - 第一季度经营活动现金流减少3.26亿美元，至使用2.72亿美元，主要因闭店致净收入降低 [47] - 第一季度净资本支出为5700万美元，2020财年计划净资本支出约2.6亿美元，原计划为4亿美元 [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重新开业的门店中，服装、配饰、鞋类和家居等主要业务的销售趋势均高于去年同期可比时期 [54] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的特价商品全面潜力战略核心是通过更具特价属性，为客户提供更强的商品价值，即更灵活、更精简、更具机会主义 [30] - 未来12 - 18个月，公司将更专注、更大力度地推进该战略，如更保守地规划销售、保持更精简的库存水平、提高运营灵活性等 [31][32][33] - 行业未来几个月将极具促销性，部分零售商闭店清算商品会加剧这一情况；疫情过后可能出现有利于特价零售的环境，如经济疲软、竞争格局变弱、特价采购环境有吸引力等 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前重新开业的门店销售情况令人惊喜和满意，但不确定这种销售趋势能持续多久，后续销售趋势可能会因需求释放、清仓结束和竞争加剧而缓和 [19][20][54] - 公司对未来机会持乐观态度，但认为需保持耐心和谨慎，长期成功取决于稳步推进全面潜力战略 [28][29] 其他重要信息 - 公司于5月11日开始重新开业门店，截至目前已重新开业332家，预计到明天将增至约400家，预计6月中旬重新开业大部分门店 [18] - 公司制定了详细的门店安全和社交距离计划，包括标识、个人防护设备和新的运营程序等 [23] - 2020财年原计划开设80家新店，净增54家；现计划开设64家新店，关闭或搬迁26家，净增38家，部分门店开业时间推迟 [46][50] - 折旧和摊销费用（不含应付费用）预计约为2.3亿美元，此前指引为2.35亿美元；利息费用（不含可转换票据的2400万美元非现金利息）计划约为8000万美元，此前指引为4500万美元 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重新开业的初始门店销售水平及销售趋势的潜在影响 - 重新开业门店销售强劲，各市场和主要业务销售趋势均高于去年同期可比时期，但数据有限且时间短 [53][54] - 不确定销售趋势能持续多久，可能因需求释放、清仓结束和竞争加剧而缓和，公司将保持灵活应对 [54][55][56] 问题2: 第一季度末现金及流动性情况下的现金烧钱率和产生正现金流的能力 - 现金烧钱情况较难回答，因经营环境动态变化，此前闭店融资时表示有能力在无收入情况下运营数月，现在门店重新开业带来正现金流 [57] - 公司将谨慎管理现金，根据情况调整策略，如恢复员工工资、支付应付账款等 [58][59] 问题3: 当前情况与2008 - 2009年相比，特价零售渠道能否类似发展 - 与2008 - 2009年有相似之处，疫情后可能出现有利于特价零售的条件，但未来几个月有不确定性和挑战 [62] - 2008 - 2009年金融危机后，特价零售商约一年后才开始实现强劲销售增长和获取市场份额，当前情况可能也需时间才能显现机会 [63] 问题4: 未来几个月特价商品采购环境下，打包存放业务的策略 - 打包存放业务历史上占比相对较小，公司此前就计划逐步增加其规模，现在考虑加速这一增长 [64] - 若特价采购环境有吸引力，未来几个月是增加打包存放水平的好时机，且只会打包存放最佳交易和价值的商品 [64] 问题5: 季度末计提库存减价准备的策略及对下半年战略和财务的影响 - 库存减价准备旨在覆盖第二季度现有库存的减价成本，采用零售会计方法，该准备预计覆盖全部未来减价成本 [68] - 公司策略是尽快周转现有库存，利用释放的流动性进行机会性采购，以推动增量销售和市场份额 [70][71] 问题6: 何时开始采购新鲜商品用于返校和假期销售 - 5月重新开业的约400家门店预计6月下旬完成大部分清仓，6月开业的门店若情况类似也将在下旬完成清仓 [72] - 公司已进入市场采购，但会谨慎选择最佳交易，采购时会考虑商品价值的变化 [72][73] 问题7: 第一季度损益表结果对未来业绩的意义 - 第一季度EBITDA比原计划低约6亿美元，主要因销售下降约10亿美元（影响EBIT约4.3亿美元）和计提2.72亿美元库存减价准备 [75][76] - 有1.1亿美元费用节省（主要来自员工休假和减薪），部分被1000万美元增量疫情相关费用抵消，净费用节省1亿美元 [76][77] - 未来业绩不确定性大，公司希望尽快恢复到以前的业绩水平，第一季度结果可能不能很好地指示未来业绩，且已计提库存减价准备，预计未来无需额外减价清理该库存 [77] 问题8: 采购新鲜商品后，业务组合如何反映后疫情环境 - 公司密切关注重新开业门店的销售趋势，商家会根据销售数据确定采购的品类，但出于竞争原因不会详细说明 [78] 问题9: 配送中心是否开放运营及能否补充门店库存，以及实现商品更快上架销售策略的时间和执行情况 - 配送中心已全部开放并向重新开业的门店供应商品，但有少数门店销售强劲，库存补充需要时间 [81] - 原计划2020年进行一些试点项目来测试加速供应链和提高灵活性的方法，现在考虑更具雄心的测试 [83] - 此前受运输成本和运力问题限制，现在经济放缓带来机会，有望比原计划取得更大进展 [83][84] 问题10: 第二季度毛利率会计核算的主要影响因素 - 商品毛利率未来将主要取决于平衡库存水平与需求的能力，结果可能更不稳定，公司将保守管理库存并根据需求追逐销售 [87] - EBIT利润率较难预测，因未来利润率受销售水平驱动，预计销售低迷可能导致费用杠杆效应抵消毛利率，具体影响取决于销售恢复情况 [88] - 第二季度管理门店工资与销售水平的匹配将具有挑战性，且门店开业期间会有一些增量安全相关费用 [88][89] 问题11: 特价行业商品可见性和采购经济性 - 目前商品供应情况比2008 - 2009年更显著，有两到三个月的商品过剩，预计这种情况会持续一段时间 [91][92] - 主要特价零售商在美国服装、配饰和鞋类市场的份额不到10%，仍有很大市场份额增长机会，考虑到其他零售业态的疲软，市场份额获取机会明显 [92][93]

公司门店规划与布局 - 公司计划2020年净开54家新门店[42] - 公司拥有36家门店的土地和/或建筑物，租赁690家门店，新门店初始租赁期限为10至15年，多数可续租多个5年[104] - 公司在新泽西州伯灵顿和佛罗伦萨拥有约235英亩土地，在新泽西州埃奇沃特公园拥有约43英亩土地，在纽约市租赁约35,000平方英尺办公空间，将洛杉矶10,000平方英尺办公空间迁至约25,000平方英尺的更大空间[106] - 2019财年公司新开76家门店（含16家搬迁门店），关闭8家门店，截至2020年2月1日门店总数达727家（含一家网店）[131] - 2020财年公司计划新开约80家门店，搬迁和关闭约26家门店，实现约54家净新增门店[131] - 公司计划长期运营至少1000家门店，自1972年成立以来超99%的门店为有机增长[134] - 2019财年公司改造28家门店，搬迁16家门店[134] 公司业务风险因素 - 新冠疫情已蔓延至超100个国家，可能影响公司门店客流量、销售和利润[40] - 零售行业竞争激烈，竞争对手提供品牌商品大幅降价，可能影响公司业务[41] - 公司净销售和营业收入有季节性波动，下半年通常较高，旺季销售或利润率下降影响大[45] - 公司多数门店位于“动力中心”，其他目的地零售商客流量减少或关闭会影响公司销售和库存[46] - 公司大部分库存机会性采购，若无法提供新鲜商品或销售预测不准，会影响财务表现[47] - 公司需识别客户趋势和偏好，否则影响销售和运营利润率，电商平台转型失败也有影响[49] - 公司基本租赁所有门店，续租、换租或新租不利，会影响增长和盈利[50] - 极端或不合时令天气、灾难性事件会影响公司业务、财务状况和经营成果[52] - 公司业务受宏观经济、消费者支出、政府监管等因素影响，可能导致净销售和利润低于预期[40] - 公司无长期供应商合同，若供应商限制渠道、管理库存或中断合作，公司商品供应和销售将受影响[53] - 2019财年公司高级管理层经历重大变动，若无法实现知识有效转移和顺利过渡，将影响战略规划和业务运营[54] - 公司需大量招聘、培训和留住员工，员工流失率高会增加成本，临时人员不足或负面新闻会影响业务[56] - 公司劳动力成本受多种因素影响，工资或福利调整不当会影响盈利和员工质量[57] - 与公司有业务往来的第三方可能面临破产等风险，若无法替代合作，将影响现金流和经营业绩[58] - 公司依赖海外供应商，海外生产受政治、疫情等因素影响，可能导致成本上升和供应减少[60] - 美国税收和贸易政策不确定，关税等措施可能影响公司供应链、成本和盈利能力[62] - 公司分销网络若中断或成本增加，会导致业务中断、销售和利润损失[64] - 公司信息系统若遭受网络攻击，会导致运营中断、财务损失和声誉受损[65] - 尽管采取安全措施，但网络攻击手段不断变化，公司维护安全成本可能增加，短期运营效率可能降低[68] - 遵守隐私和数据安全法规可能增加成本、影响业务并导致罚款和诉讼[69][70][71] - 支付相关风险可能增加运营成本、导致欺诈和责任问题[72][74] - 商品安全问题可能损害声誉、销售和财务结果[75] - 遵守法律法规困难或法规变化可能影响业务运营和财务表现[76] - 会计标准和管理层假设的变化可能影响财务结果[77] - 广告和营销计划无效可能影响未来增长和盈利能力[78][79] - 公司声誉受损可能影响销售和运营结果[80] - 法律和监管程序可能对运营结果产生不利影响[82] 公司债务与融资情况 - 截至2020年2月1日，公司债务义务包括9.575亿美元高级担保定期贷款、5010万美元融资租赁义务，预计2021财年利息支付约4470万美元[87] - 无法遵守债务协议可能导致违约事件，对运营结果和财务状况产生重大不利影响[88] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布打算在2021年底前逐步淘汰LIBOR，美联储推出替代美元LIBOR的有担保隔夜融资利率（SOFR），但SOFR能否获得市场认可仍不确定[91] - 截至2020年2月1日，公司定期贷款安排下的债务为9.575亿美元，资产支持循环信贷额度无未偿还余额，融资租赁债务为5010万美元[216] - 2020年2月1日，定期贷款安排的借款利率为3.7%；2月26日完成重新定价，基准利率贷款的利率差从1.00%降至0.75%，伦敦银行同业拆借利率贷款的利率差从2.00%降至1.75%[217] - 截至2020年2月1日，资产支持循环信贷额度下可用资金为5.018亿美元，2019财年最高借款额为2.55亿美元，平均借款额为8150万美元，平均利率为3.7%[218] - 公司对8亿美元的定期贷款安排进行了套期保值至2019年5月；2018年12月17日签订的利率互换合约，对4.5亿美元的定期贷款安排进行套期保值，于2019年5月31日生效，2023年12月29日到期[219] - 截至2020年2月1日，公司未来合同付款义务总计5.476575亿美元，其中1年内支付1.40841亿美元，2 - 3年支付925709美元，4 - 5年支付1.779072亿美元，之后支付1.363384亿美元[221] - 2019财年，定期贷款安排平均利率为4.2%，资产支持循环信贷额度平均利率为3.7%[221] 公司股权与股东情况 - 截至2020年2月28日，公司有277名普通股登记持有人[110] - 过去两个财年公司未宣布且近期不打算宣布普通股股息，未来是否支付由董事会决定[111] - 从2015年1月31日至2020年2月1日，假设初始投资100美元并再投资股息，公司普通股累计股东总回报为435.90美元，同期标准普尔500指数为161.68美元，标准普尔零售指数为243.26美元[115][117] - 2019年11月3日至2020年2月1日，公司共回购普通股394,169股，其中属于公开宣布计划或项目的为375,529股[119] - 2019财年，公司股票价格从最高价236.02美元波动至最低价136.30美元[97] - 公司章程和特拉华州法律中的反收购条款规定，股东至少需75%的流通股赞成票才能罢免董事、修改章程和细则[98] 公司财务数据关键指标变化 - 2020财年净销售额为72.61243亿美元，净利润为4.65116亿美元，基本每股净收益为7.05美元，摊薄后每股净收益为6.91美元[123] - 2020财年库存为7.77248亿美元，总资产为55.93859亿美元，长期债务为10.01723亿美元，股东权益为5.28149亿美元[123] - 2020财年调整后净收入为4.98784亿美元，调整后EBITDA为8.83905亿美元，可比门店销售额增长2.7%，毛利率为41.8%[123] - 2019财年总营收为72.864亿美元，相比2018财年的66.685亿美元有所增长，净销售额提高至72.612亿美元，可比门店销售额增长2.7%[129] - 2019财年毛利率占净销售额的比例保持在41.8%，销售、一般和行政费用占净销售额的比例增至30.7%[130] - 2019财年净利润为4.651亿美元，相比2018财年增加5040万美元，调整后净收入增至4.988亿美元，调整后EBITDA增至8.839亿美元[130] - 2019财年净收入为4.651亿美元，2018财年为4.147亿美元[149] - 2019财年不包括管理层过渡成本的调整后净收入增加5620万美元至4.988亿美元[157] - 2019财年不包括管理层过渡成本的调整后息税折旧摊销前利润增加9170万美元至8.839亿美元[162] - 2019财年净有利租赁成本为3576.1万美元，债务修订相关成本为 - 37.5万美元，减值费用为431.5万美元[159] - 2018财年净有利租赁成本为2608.1万美元，债务修订相关成本为249.6万美元，债务清偿损失为182.3万美元，减值费用为684.4万美元[159] - 2017财年净有利租赁成本为2332.5万美元，债务修订相关成本为226.2万美元，股票期权修改费用为14.2万美元，债务清偿损失为288.1万美元，减值费用为212.7万美元[159] - 2019财年调整后EBITDA为8.7968亿美元，2018财年为7.92215亿美元，2017财年为6.96066亿美元[163] - 2019财年不包括管理层过渡成本的调整后EBIT提高7310万美元至6.736亿美元[166] - 2019财年可比门店销售额增长率为2.7%，2018财年为3.2%，2017财年为3.4%[170] - 2019财年毛利率占净销售额的比例保持在41.8%[173] - 2020年2月1日库存降至7.772亿美元，2019年2月2日为9.542亿美元[174] - 2019财年库存周转率较2018财年提高约6%[176] - 2019财年可比门店库存周转率较2018财年提高约13%[177] - 2019财年门店工资占净销售额的比例为8.6%，2018财年为8.5%[180] - 2019财年现金及现金等价物增加2.755亿美元，2018财年减少2690万美元[181] - 2019财年净收入为4.65116亿美元，2018财年为4.14745亿美元，2017财年为3.84852亿美元[163] - 2019财年净销售额增长6.182亿美元，即9.3%，达72.612亿美元[184] - 2019财年销售成本占净销售额的比例保持在58.2%，金额增长3.606亿美元，即9.3%[185] - 2019财年销售、一般和行政费用占净销售额的比例增加30个基点，金额增长2.095亿美元，即10.4%[187] - 2019财年折旧和摊销费用为2.107亿美元，较2018财年的2.179亿美元有所下降[189] - 2019财年长期资产减值费用为430万美元，2018财年为680万美元[190] - 2019财年其他收入净额改善550万美元，达1650万美元[192] - 2019财年利息费用改善520万美元，降至5080万美元[195] - 2019财年所得税费用为1.154亿美元，有效税率为19.9%；2018财年为9280万美元，有效税率为18.3%[196] - 2019财年净收入为4.651亿美元，较2018财年的4.147亿美元有所改善[197] - 2019财年产生现金流2.755亿美元，2018财年使用现金流2690万美元[203] - 零售库存方法中，零售 markdown 金额每变动1%，2019财年成本中的 markdown 金额将增加约300万美元[229] - 2019财年、2018财年和2017财年第四季度，因实际短缺少于全年估计，分别记录短缺调整190万美元、190万美元和180万美元[230] - 2020年2月1日和2019年2月2日，保险准备金分别为7900万美元和7090万美元[231] 公司业务季节性特征 - 公司净销售和营业收入有季节性波动，下半年通常较高，旺季销售或利润率下降影响大[45] - 公司业务受季节性影响，下半年销售和净收入通常较高，天气也影响服装销售[138][139] - 公司业务受季节性影响，下半年（包括返校季和假期）销售额和净收入通常较高，天气也会影响服装销售[235]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第四季度总销售额增长10.5%，可比门店销售额增长3.9%，新门店和非可比门店贡献了1.51亿美元的销售额 [9][26] - 第四季度毛利率为42.1%，较去年提高20个基点；调整后SG&A（不包括管理层过渡成本）占销售额的22.5%，较去年降低20个基点；调整后EBIT（不包括管理层过渡成本）增长14%，达到2.97亿美元，利润率提高40个基点 [27][28] - 第四季度折旧和摊销（不包括有利的租赁成本）增加400万美元至5500万美元，净利息支出减少200万美元至1100万美元，调整后有效税率为23.8%，调整后净收入（不包括管理层过渡成本）为2.18亿美元，增长13% [29] - 第四季度稀释后每股收益为3.08美元，去年为2.70美元；调整后稀释每股收益为3.25美元，去年为2.83美元，超出原指引上限0.08美元 [30] - 2019财年全年总销售额增长9.3%，可比门店销售额增长2.7%；毛利率为41.8%，与2018财年持平；调整后SG&A改善20个基点至25.5%；调整后EBIT增长12%，达到6.74亿美元，利润率提高20个基点 [34][35] - 2019财年全年折旧和摊销（不包括有利的租赁成本）增加1900万美元至2.1亿美元，净利息支出减少600万美元至4900万美元，调整后有效税率为20.1%，净收入为4.65亿美元，增长12%，调整后净收入为4.99亿美元 [35][36] - 2019财年全年摊薄后每股收益为6.91美元，去年为6.04美元；调整后摊薄每股收益为7.41美元，去年为6.44美元 [36] - 2019财年全年完全摊薄流通股为6730万股，去年为6870万股；经营活动现金流增加2.52亿美元至8.92亿美元，净资本支出为2.69亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度增长最强劲的业务是玩具和礼品，在家庭和美容等关键渗透不足的类别也取得了进展 [9] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是更积极地执行折扣零售模式，以实现业务的全部潜力，具体举措分为五个方面：更有效地把握销售趋势、加大对商品采购能力的投资、减少库存、提高运营灵活性、控制费用 [12][14] - 2020财年公司预计可比门店销售额增长1% - 2%，每股收益增长8% - 10%，计划新开80家门店，关闭或搬迁26家门店，净增54家门店 [21][33] - 公司决定关闭电子商务业务，该业务约占总销售额的0.5%，公司认为实体门店在折扣零售业务中具有显著的竞争和经济优势，将专注于推动实体门店的盈利性销售增长 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年第四季度和全年的业绩感到满意，认为公司处于有利地位，拥有良好的增长平台，但仍有很大的发展空间 [42] - 新冠疫情形势发展迅速，存在很多不确定性，公司第一季度的业绩指引未考虑到可能面临的全部风险，但公司正在采取措施应对各种可能的结果，首要任务是确保员工和客户的安全，其次是灵活管理业务 [43][44] 其他重要信息 - 从第一季度业绩开始，公司将以四舍五入的方式报告可比门店销售额和总销售额的增长百分比 [24] - 2020年2月26日，公司完成了高级担保定期贷款工具的重新定价，适用的利率利差降低25个基点，预计每年可节省约240万美元的利息支出 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若外部环境恶化、销售趋势下滑，公司采取的方法会有何影响 - 公司采取控制流动性、减少库存、更保守地规划同店增长和谨慎管理费用等措施，不仅能在销售趋势向好时更好地把握机会，在销售趋势下滑时，折扣零售模式也能比其他零售模式更好地吸收和恢复，因为它没有其他零售模式的长交货期和刚性问题 [45][46] 问题2: 能否详细说明2020年业绩指引的组成部分，包括毛利率扩张、SG&A杠杆和股票回购的增长情况，以及第一季度指引中利润率的增减因素 - 全年指引方面，公司采取更保守的方式规划营收，预计可比门店销售额增长1% - 2%，总销售额增长8% - 9%，包括54家净新店和电商业务关闭的影响；预计毛利率会因库存策略降低 markdown 而有所扩张，运费杠杆会有所改善，但产品采购成本会因投资而出现去杠杆化；SG&A在同店增长2%时会有一定杠杆作用，但其他收入和折旧会出现去杠杆化，全年EBIT利润率与去年大致持平；指引还假设股票回购金额与2019财年相似，约为3亿美元，税率包含与2019年相同的基于股票的薪酬对每股收益的影响，约为0.46美元 [48][51] - 第一季度指引方面，EPS增长率为2% - 6%，EBIT利润率低于全年预期，因为在第一季度开始进行一些支持全面潜力战略的增量投资，而第一季度是公司销售额最小的季度 [52] 问题3: 新冠疫情对公司业务可能产生的影响，是主要影响供应还是需求 - 公司不确定新冠疫情对零售行业或自身业务的影响，目前公司没有海外业务，直接进口的商品很少，暂时没有受到影响，但情况可能恶化，影响供应或需求；公司首要任务是确保员工和客户的安全，其次会通过严格控制流动性、库存和费用来灵活应对业务问题，折扣零售模式比其他零售模式更具弹性和灵活性 [55][57] 问题4: 关闭电子商务业务的原因，是否会有节省成本，以及电商和门店之间是否有交叉流量 - 关闭电商业务的原因有三点：一是公司作为中等折扣零售商，平均单价约为12美元，考虑到商品采购、处理、运输和退货成本，在电商业务中难以盈利；二是数据显示，随着电商的发展，实体中等折扣零售持续增长并获得市场份额，公司过去三年的营收增长主要由实体店驱动；三是公司是三大主要折扣零售商中规模最小的，实体店网络有很大的增长潜力，公司将专注于实体店的销售增长 [58][60] - 由于电商业务仅占销售额的0.5%，关闭对整体销售和盈利的影响不大；公司认为有其他更具成本效益的方式与客户进行数字化互动，从而带动门店流量 [61] 问题5: 公司的全面潜力战略与以往相比变化有多大，推动组织朝这个方向发展的难度如何 - 公司多年来一直作为折扣零售商发展和演变，全面潜力战略是对以往战略的更积极、增强和升级版本；虽然有一些重大变化，但这些变化很自然，组织内部对该战略充满兴奋和活力 [63][64] 问题6: 能否量化全面折扣潜力战略的财务影响，能否将销售生产率提高到同行的每平方英尺400美元水平，并将营业利润率提高到13% - 目前无法对全面潜力战略进行有意义的量化；公司知道可以在为客户提供价值和执行折扣模式方面进行很多改进，虽然这些举措需要时间才能见效，但对战略充满信心，相信会对业绩产生重大影响；公司与折扣零售同行在销售生产率和盈利能力方面存在显著差距，这为公司提供了参考，表明改进折扣模式的执行应该能够推动财务业绩的显著改善；但前进的道路不会一帆风顺，会遇到错误和外部因素的干扰，但这是正确的发展方向 [66][68] 问题7: 对公司门店的评估，以及长期来看门店数量的增长潜力 - 公司的新店开业计划非常成功，近年来门店数量显著增加；2019年新开76家门店，关闭24家门店，净增52家门店，关闭的是较旧且效率较低的门店，该计划既实现了扩张又进行了升级；2020年将继续类似的活动；公司对增加新店的潜力感到兴奋，认为有很大的发展空间，还将尝试改进门店原型，使其更灵活 [70][71] 问题8: 全面潜力战略的五个举措中，哪些会在今年开始看到适度的好处，哪些投资可能会先产生费用，后带来收益 - 战略举措分为三类：立即推进的举措、需要测试或试点或需要更长时间启动的举措、需要进一步研究，可能在2021年实施的举措；立即推进的举措包括更积极地把握销售趋势、更保守地规划业务、严格控制流动性、减少库存、投资商品采购团队，但投资商品采购团队的收益会稍后体现；其他举措出于竞争原因暂不透露，但都旨在帮助公司更有效地执行折扣模式 [73][76] 问题9: 15%的可比库存减少如何影响第一季度指引，以及提到的一些投资对第一季度指引的影响，如何看待业务的潜在趋势 - 更快的库存周转应降低 markdown 和运营费用，公司在第一季度的指引中已考虑了部分影响，随着时间推移影响会更大；公司过去库存较多，周转较慢，相信可以加快库存周转；减少库存会增加货架上新鲜商品的比例，有助于推动销售 [79][81] - 公司在制定全年指引时，尽量使业务的增量投资与费用节省相抵消；第一季度影响较大，部分原因是这是销售额最小的季度，以及费用的发生时间 [82] 问题10: 第四季度客流量略有下降，与行业趋势相比如何，如何看待业务的同店销售情况 - 公司业务的客流量比同行更容易受到天气影响，第四季度冬季温暖，导致进店客流量减少，但进店的顾客对商品满意并购买了更多商品，公司对第四季度的同店销售表现感到满意 [84] 问题11: 商品采购团队的机会在哪里，增加团队规模的程度如何，以及在商品采购方面的机会 - 公司全面潜力战略的核心是为折扣客户提供优质商品价值，因此需要投资商品采购能力；未来几年将大力投资加强商品采购和规划团队，包括为员工提供更多培训、教练和职业发展机会，增加各经验和资历层次的人员，改善商品采购系统、IT工具和报告，以及开展其他支持商品采购团队的项目；目前这些方面的活动已经大幅增加，并将持续几年，但投资回报需要时间 [88][93] 问题12: 库存策略的变化如何影响“打包持有”库存，以及过去几年新店的表现与之前相比如何 - “打包持有”库存占总库存的比例从一年前的30%降至第四季度末的26%，去年的比例因提前购买商品以应对关税截止日期而有所虚高，今年的26%更符合历史水平；“打包持有”库存由机会性采购组成，其水平会根据采购机会而波动，难以逐季预测；公司认为“打包持有”库存是为库存带来优质商品价值的重要方式，从长远来看可能会战略性地增加 [96][97] - 公司对新店的销售和盈利表现非常满意，新店的表现符合或优于承保模型；较新的门店（2015 - 2017年开业）在2019年的表现优于连锁店，EBIT利润率的增长也超过了连锁店，表明新店的成熟曲线比过去更长，这令人鼓舞，因为公司承保新店在第二年实现EBIT增值 [98][100]

门店数量变化 - 截至2019年11月2日，公司门店数量达726家，包括一家网店，在九个月内新开72家店（含15家搬迁店），关闭6家店[94][99] - 截至2019年11月2日，公司新开72家门店（含15家迁址），关闭6家门店，门店总数达726家，2019财年计划净开51家新店[180] 营收与销售额关键指标变化 - 九个月内，总营收从46.704亿美元增至50.778亿美元，净销售额从46.621亿美元增至50.599亿美元，同店销售额增长2.2%[95] - 2019年11月2日可比门店销售增长2.7%，前九个月增长2.2%；2018年11月3日可比门店销售增长4.4%，前九个月增长4.0%[133] - 2019财年第三季度净销售额增至17.749亿美元，增长8.6%，主要因新店和非可比门店净销售额增加1.157亿美元及可比门店销售增加4120万美元[148] - 截至2019年11月2日的九个月净销售额增至50.599亿美元，增长4.083亿美元，增幅8.8%[158] 利润关键指标变化 - 九个月内，净利润从2.304亿美元增至2.588亿美元，调整后净利润（不包括管理层过渡成本）从2.488亿美元增至2.808亿美元[95] - 2019年截至11月2日的三个月公司净收入为9650万美元，2018年同期为7680万美元；2019年截至11月2日的九个月净收入为2.588亿美元，2018年同期为2.304亿美元[113] - 2019年截至11月2日的三个月，不计管理过渡成本，调整后净收入增加2090万美元至1.038亿美元；九个月增加3200万美元至2.808亿美元[121] - 2019年第三季度净利润为96,459千美元，2018年同期为76,849千美元；2019年前九个月净利润为258,791千美元，2018年同期为230,394千美元[131] - 2019财年第三季度净收入为9650万美元，去年同期为7680万美元[157] - 截至2019年11月2日的九个月净收入为2.588亿美元，去年同期为2.304亿美元[166] EBITDA与EBIT关键指标变化 - 九个月内，调整后EBITDA（不包括管理层过渡成本）从4.801亿美元增至5.321亿美元，调整后EBIT（不包括管理层过渡成本）从3.391亿美元增至3.768亿美元[95][97] - 2019年截至11月2日的三个月，调整后EBITDA（不计管理过渡成本）增加3080万美元至1.938亿美元；九个月增加5200万美元至5.321亿美元[126] - 2019年截至11月2日的三个月，调整后EBIT（不计管理过渡成本）增加2660万美元至1.412亿美元；九个月增加3770万美元至3.768亿美元[130] - 2019年11月2日止三个月和前九个月调整后息税前利润分别为139,817千美元和375,438千美元，2018年同期分别为114,568千美元和339,065千美元[131] 成本与费用关键指标变化 - 九个月内，毛利率从41.7%降至41.6%，产品采购成本占净销售额的比例改善约10个基点，销售、一般和行政费用占净销售额的比例从31.9%增至32.3%[95] - 2019年11月2日止三个月和前九个月毛利率占净销售额的比例分别为42.4%和41.6%，2018年同期分别为42.4%和41.7%[136] - 2019财年第三季度销售成本占净销售额的比例约为57.6%，与2018年同期持平；按美元计算，销售成本增加8090万美元，增长8.6%[149] - 2019年11月2日止三个月和前九个月门店工资占净销售额的比例分别为9.0%和8.9%，2018年同期分别为8.9%和8.8%[145] - 2019财年第三季度销售、一般和行政费用为5.836亿美元，占净销售额的32.9%，较去年同期增加4550万美元，增幅8.5%[151] - 截至2019年11月2日的九个月销售、一般和行政费用为16.329亿美元，占净销售额的32.3%，较去年同期增加1.474亿美元，增幅9.9%[160] - 2019年截至11月2日的三个月，利息费用为1214.9万美元，2018年同期为1446万美元；九个月利息费用为3895.4万美元，2018年同期为4356.3万美元[127] - 2019年截至11月2日的三个月，折旧和摊销费用为6103.5万美元，2018年同期为5377万美元；九个月折旧和摊销费用为1.8357亿美元，2018年同期为1.61201亿美元[127] - 2019年截至11月2日的三个月，所得税费用为2295.7万美元，2018年同期为1520.6万美元；九个月所得税费用为5030.2万美元，2018年同期为4092.9万美元[127] - 2019年截至11月2日的三个月，净有利租赁成本为835.5万美元，2018年同期为528.6万美元；九个月净有利租赁成本为2826.2万美元，2018年同期为2016.2万美元[122] - 2018年三个月与债务修订相关的成本为241.8万美元，九个月为249.6万美元；2019年九个月与债务修订相关的成本为 - 37.5万美元[122][127] - 2019财年第三季度折旧和摊销费用为5270万美元，较去年同期的5380万美元有所下降[152] - 2019财年第三季度利息费用降至1210万美元，较去年同期改善230万美元[153] - 2019财年第三季度所得税费用为2300万美元，有效税率为19.2%，去年同期分别为1520万美元和16.5%[154] - 截至2019年11月2日的九个月利息费用降至3900万美元，较去年同期改善460万美元[164] 库存关键指标变化 - 2019年11月2日库存降至10.044亿美元，2018年11月3日为10.566亿美元；2019财年第三季度末打包留存库存占比降至15%，2018年同期为18%[137] - 2019财年第三季度库存周转率下降约4%，可比门店库存周转率提高约5%[140][141] 现金流与资金状况关键指标变化 - 2019年前九个月现金及现金等价物增加1290万美元，2018年同期减少5380万美元[146] - 截至2019年11月2日的九个月产生现金流1290万美元，去年同期使用现金流5380万美元[170] - 2019年11月2日营运资金赤字为1.991亿美元，2018年11月3日为2670万美元，2019年2月2日为230万美元[174] - 截至2019年11月2日的九个月，资本支出净现金支出为2.195亿美元，预计2019财年资本支出约3.1亿美元[175] 债务与融资相关情况 - 2018年对定期贷款安排进行了1.5亿美元的预付款[122][127] - 截至2019年11月2日，定期贷款工具债务为9.573亿美元，资本租赁义务为3080万美元，ABL信贷额度无未偿还借款，可用额度为5.408亿美元[181][183] - 2019年11月2日，定期贷款工具借款利率为3.9%，ABL信贷额度九个月平均借款额为1.087亿美元，平均利率为3.7%[182][183] - 2018年12月17日公司签订利率互换合约，对冲4.5亿美元定期贷款工具，2019年5月31日生效，2023年12月29日到期[184] - 截至2019年11月2日，公司有9.718亿美元与未收到商品相关的采购承诺[185] 公司业务策略 - 公司计划通过关注产品新鲜度、降低同店库存、利用业务智能系统等方式提升折扣模式的执行效果[100] - 公司聚焦核心女性客户，通过改善产品供应、店铺陈列和营销等方式提高女性品类的同店销售业绩[100] - 公司实施综合计划提升店铺体验，包括提供更多品牌和款式、简化店铺导航等，并持续改进在线客户调查[100] - 公司推出新的自有品牌信用卡计划，已推广至所有门店和电商网站，有望加深客户忠诚度[102] 公司面临的挑战 - 公司面临销售季节性、天气条件、经济状况、竞争和利润率压力等不确定性和挑战[105] 股票回购情况 - 2018年8月15日董事会授权回购至多3亿美元普通股，2019年8月14日授权额外回购至多4亿美元，截至2019年11月2日已回购136.5211万股，花费2.169亿美元，剩余授权额度4.816亿美元[176] 会计政策与市场风险披露 - 公司于2019财年开始采用ASU 2016 - 02“租赁”标准，该标准未对公司流动性产生重大影响[187][189] - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2018财年10 - K报告相比无重大变化[196]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额增长8.6%，可比门店销售额增长2.7%，去年同期可比门店销售额增长4.4% [8][25] - 调整后EBIT利润率扩大90个基点，调整后每股收益增长28%，远超指引 [9] - 商品利润率提高30个基点，抵消了20个基点的运费成本和10个基点的库存成本 [9] - 调整后SG&A费用率降低40个基点，产品采购成本降低20个基点，其他收入和收益提高40个基点 [10] - 第三季度回购约4300万美元普通股，年初至今回购2.17亿美元，季度末现有股票回购授权剩余4.82亿美元 [13][14] - 第三季度末可比门店库存下降4%，预计第四季度末可比门店库存将下降中到高个位数 [12] - 第三季度末打包持有库存占总库存的15%，去年为18% [13] - 年初至今总销售额增长8.8%，可比门店销售额增长2.2%，去年前九个月可比门店销售额增长4.0% [40] - 年初至今毛利率为41.6%，较去年前九个月下降10个基点 [40] - 年初至今商品利润率提高30个基点，产品采购成本改善10个基点，调整后SG&A费用率改善20个基点 [41] - 年初至今调整后EBIT增长11%，达到3.77亿美元，利润率提高20个基点 [42] - 年初至今净收入增长12%，达到2.59亿美元，调整后净收入为2.81亿美元 [43] - 年初至今摊薄后每股收益为3.84美元，调整后摊薄后每股收益为4.17美元 [44] - 2019财年预计总销售额增长8.8% - 9.1%，可比门店销售额增长2.1% - 2.4% [45][46] - 2019财年预计调整后EBIT利润率扩大10 - 20个基点，利息费用约5100万美元，有效税率约20%，资本支出净额约3.1亿美元 [47] - 2019财年调整后每股收益指引为7.28 - 7.33美元 [48] - 2019年第四季度预计总销售额增长9% - 10%，可比门店销售额增长2% - 3%，有效税率约24%，调整后每股收益为3.12 - 3.17美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度表现最佳的业务是家居、女士、儿童和配饰 [11] - 家居业务渗透率约为15%，长期目标是达到20%或更高 [87] - 女士运动装业务在第三季度继续表现良好，其他女士服装领域也有所改善 [88] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度西南地区是表现最强劲的地区 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加强商品团队，扩大业务范围，与供应商建立更牢固的合作关系，以实现销售和利润率的增长 [17][18] - 公司计划在业务中增加更多的追单能力，通过机会性采购来追逐销售趋势，提高业务的灵活性和流动性 [19][20] - 公司认为在库存周转和运营费用方面有很大的提升空间，通过降低库存水平和提高生产效率来降低成本，同时投资于商品销售和其他领域，以增强公司的折扣零售能力 [21][22] - 公司将在2020年3月的财报电话会议上提供更多关于未来发展路径的详细信息和2020财年的具体指引 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的业绩感到满意，可比门店销售额增长2.7%，调整后每股收益增长28%，第四季度可比门店库存下降4%，如果销售趋势良好，公司将准备追单 [51] - 公司认为折扣零售模式具有很强的优势，客户更注重商品的价值，公司需要拥有最强的商品能力来满足客户需求 [55] - 公司计划在未来几个月内制定具体的计划和时间表，以实现业务的增长和改进，并在2020年3月提供更详细的信息 [69] 其他重要信息 - 第三季度有七家门店因火灾或其他建筑问题暂时关闭，对新门店和非可比门店的销售额产生了900万美元的负面影响，大部分门店现已重新开业 [26] - 公司预计2019财年将开设76家新门店，关闭或搬迁25家门店，净增51家门店 [11][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新CEO上任后公司战略是否会有重大变化 - 新CEO表示公司的核心原则不会改变，目标是更有效地追求这些原则，加强商品团队和追单能力，提高库存周转和运营效率 [53][55][56] 问题: 加强商品团队是否会对EBIT产生重大负面影响 - 新CEO认为公司目前状况良好，有很大的增长潜力，加强商品团队需要投入资源，但通过提高库存周转和降低成本可以抵消费用压力，支持商品投资 [57][60][61] 问题: 如何解读保守规划和投资领域对2020年展望的影响 - 新CEO解释保守销售规划是为了保留流动性，利用机会性采购，虽然短期指导可能会降低，但不影响长期增长前景，公司将在未来几个月制定具体计划，并在3月提供更多细节 [65][66][69] 问题: 第三季度盈利超预期的驱动因素及对全年指引的影响 - CFO详细解释了盈利超预期的原因，包括SG&A费用杠杆、其他收入增加、产品采购成本节省等，同时说明了对全年指引的调整，主要是考虑到股票薪酬税影响的变化 [71][72][81] 问题: 第三季度关键品类趋势和优势以及在关键业务上的进展 - 新CEO表示第三季度商品和规划团队在商品过渡方面表现出色，家居、女士、儿童和配饰业务表现强劲，家居业务有很大的增长机会，女士运动装业务持续良好 [85][86][87] 问题: 加强商品团队的具体措施 - 新CEO认为公司有机会进一步加强商品团队，可能包括增加人员、提供更多培训和支持，商品采购能力是折扣零售成功的关键 [89][90][91] 问题: 公司与竞争对手的利润率差距能否缩小或提高 - 新CEO认为公司在过去五到六年里在提高利润率方面取得了不错的成绩，但仍有很大的潜力，通过提高销售生产力、加强商品能力和追单能力，可以实现利润率的提升 [94][95][96] 问题: 追单模式对财务指标的影响 - 新CEO解释追单模式可以增加流动性，利用机会性采购，提高商品吸引力，从而推动销售增长、降低 markdown、提高商品利润率和实现费用杠杆 [97][99][103] 问题: 公司是否考虑降低公共区域维护费用和优化门店规模 - 新CEO表示目前还不确定最佳门店规模，但公司有能力在不同的门店格式和规模下运营，将继续探索门店规模的极限；CFO表示公司更关注门店的EBIT表现，会根据门店的盈利能力来决策 [104][106][108] 问题: 保守规划与缩小与同行运营利润率差距的关系 - 新CEO强调保守规划是为了更好地发挥折扣零售模式的优势，不影响长期增长前景，通过提高销售和利润率可以缩小与同行的差距 [111][114][116] 问题: 过去公司未追求追单策略的原因 - 新CEO认为这是一个自然的演变过程，公司过去已经在商品组织上进行了很好的投资，有流动性计划并进行追单业务，现在是在现有基础上进一步优化 [117][118] 问题: 如何看待公司的电子商务业务 - 新CEO表示公司的电子商务业务规模很小，仅占销售额的0.5%，目前的重点是实体店业务 [120] 问题: 哪些品类有更大的发展机会 - 新CEO认为家居和女士服装业务是公司的主要机会领域，家居业务的渗透率有提升空间，女士运动装业务有进一步发展的潜力，此外，美容和玩具业务也有机会 [121][122][123] 问题: 追单模式是否会增加风险 - 新CEO认为追单模式在现实中不会增加风险，因为市场上总是有商品可供采购，而不追单的风险更大，折扣零售模式的灵活性可以应对不同的销售趋势 [126][127][128]