财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总销售额增长28%，同店销售额增长15%，超出原计划12亿美元销售额 [15][43] - 2021年运营利润率较2019年收缩60个基点，主要因运费和产品采购成本上升，但较高的商品利润率和SG&A杠杆抵消了大部分增加的费用 [19][43] - 2021年第四季度总销售额增长18%，同店销售额增长6%，毛利率为39.8%，较2019年第四季度下降230个基点 [31][37] - 2021年第四季度调整后EBIT利润率为9.2%，较2019年第四季度低410个基点，摊薄后每股收益为1.80美元，调整后摊薄每股收益为2.53美元 [39][40] - 2021年底店内库存按同店计算下降约30%，储备库存较2019年增长62% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年家居业务全年同店销售额增长超30%，高于连锁店整体的15%，该业务在总销售额中的占比从2019年的17%提升至2021年的20% [116][117] 各个市场数据和关键指标变化 - 多年来传统百货商店和商场零售商市场份额不断流失，折扣零售渠道市场份额显著增加 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于两年前推出“Burlington 2.0”战略，旨在使公司更具折扣零售特点、更灵活敏捷，以追逐销售趋势并抓住供应机会 [14] - 计划未来五年将门店数量增加约60% - 70%，且几乎所有新门店将采用更小、更高效和更盈利的原型店 [18] - 行业正经历重大重组，消费者对价值的需求推动折扣零售增长，公司认为自身作为以价值为导向的灵活折扣零售商，将在行业重组中成为赢家 [10][11][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年充满不确定性，零售商面临高基数、新冠疫情、经济、通胀、利率以及运费和供应链成本等问题，但不确定环境通常有利于折扣零售 [22][23] - 公司对业务非常乐观，虽短期前景存在不确定性，但相比传统零售商更具灵活性，计划以保守但灵活的方式开展2022年业务 [47] 其他重要信息 - 2021年公司扩大了采购和规划团队，年底商品部门员工人数较2019年增加36% [17] - 2021年公司新开101家门店，搬迁17家，关闭5家，净增79家门店，使门店总数达到840家；2022年计划新开120家门店，净增90家门店 [42][81] - 公司已开始提高零售价格，未来几个季度将更积极提价，因与其他零售商的价值差距扩大，且前期测试未出现重大问题 [30][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何制定2022年全年同店销售基线计划，以及该计划的风险和潜在上行驱动因素 - 全年计划起始点是考虑三年累计同店销售，历史上平均每年同店销售增长约3%，三年累计为9%，要实现此目标2022年同店销售需下降6%，但这只是起点，可能因交通恢复、工资上涨、通胀导致消费者转向等因素使业绩更好，也可能因通胀挤压消费、利率上升、供应链受限等因素带来风险 [49][50][52] - 第一季度计划制定更困难，因去年同期前六周同店销售增长5%，之后因刺激支票发放增长33%，公司保守规划业务，待3月中旬刺激政策周年后观察销售趋势再做调整 [55][56] 问题2: 价格通胀对公司业务的交通和消费水平有何影响，对低收入消费者有何潜在负面影响 - 通胀可能带来风险，未来几个月消费者尤其是低收入消费者可能因刺激政策结束和物价上涨而受到挤压，但工资上涨可能缓解这一情况；同时也存在机会，经济压力下消费者会更注重价值，公司作为价值领导者可能受益于消费者转向 [57][58][59] 问题3: 公司对提高零售价格的态度为何改变，以及有何信心提高价格 - 过去几个季度环境发生变化，通胀导致零售商成本永久性增加，只能通过提高价格来消化成本，且整个行业零售价格都可能上升 [63][64][65] - 公司有信心提价的原因包括：近期选择性测试较高零售价格未出现重大问题；与其他零售商的价值差距在2021年扩大；其他零售商提高价格取得了效果 [66][67][68] 问题4: 更高的定价以及运费和供应链成本对之前分享的多年盈利模型有何影响 - 与2019年相比，今年运费费用杠杆下降170个基点，预计部分费用可能永久性增加50个基点；供应链方面杠杆下降约200个基点，预计可收复50 - 100个基点 [69][71][72] - 公司认为可通过提高零售价格来收复部分利润，长期盈利模型仍预计未来五年EBIT利润率扩张200 - 300个基点，平均年收益增长达到中两位数；2022年仍预计适度的运营利润率扩张 [74][75] 问题5: 当前采购环境如何，第四季度储备库存大幅增长的情况 - 运输问题为折扣零售创造了良好的采购环境，过去几个月采购人员抓住了很多采购机会，储备库存涵盖了将在今年晚些时候使用的商品、迟到的春季商品以及将在未来几个月流向门店的商品 [77][78] - 如果2022年销售趋势增强，储备库存将发挥重要作用；若其他零售商和供应商的预期过于乐观，销售趋势不如预期，可能会产生大量折扣供应，公司可利用这些供应推动销售 [79][80] 问题6: 自提高新门店目标以来，开店计划进展如何，新门店表现怎样，对未来前景有何影响 - 2021年底公司有840家门店，新增79家净新店，其中48家为30,000平方英尺或更小的新小型门店原型 [81] - 整体对新门店表现满意，尤其是小型门店；2022年计划新开120家门店，净增90家，预计约80家为小型门店；长期来看，未来五年新开的门店中75%将是小型门店 [82] - 小型门店开业时销售额约为连锁店平均水平的70% - 80%，但同店销售增长将快于连锁店其他门店，运营利润率更好，销售生产率更高，能进入更好的零售位置，推动销售增长；未来五年预计新开超600家新店，包括约150家旧店搬迁，将对公司产生变革性影响 [83][84][86] 问题7: 考虑到通胀和劳动力竞争，对门店工资水平有何看法，2022年门店和配送中心的工资增长预期如何 - 公司密切监控当地市场，根据市场变化调整工资以保持竞争力和人员配备；去年配送中心和门店都面临工资压力，公司通过永久加薪和临时激励措施应对，今年将承担这些调整的全年影响 [91][92][93] - 规划假设中预计2022年工资压力将继续加速，但存在工资上涨快于预期的风险；若工资上涨高于预期，可能带来销售收益，且通胀持续可能为公司提高零售价格提供更大机会 [94][95] 问题8: 2022财年资本支出计划为7.25亿美元，约为2021财年的两倍，能否解释增加原因，以及未来应如何建模 - 2021年实际支出约3.18亿美元，原计划为4.70亿美元，部分原计划用于2021年的支出因全球供应链中断推迟到2022年；若不考虑这些时间转移，2022年资本支出预计约6亿美元，较2021年原计划有所增加 [97][98] - 增加的原因包括：新开120家门店（2021年为101家），增加对新门店开发的投资；增加供应链容量和处理能力以支持加速增长；开展其他有助于提高业务生产率和效率的举措；未来可大致以6亿美元作为建模参考 [99][100] 问题9: 公司有哪些手段来应对当前门店销售趋势，储备库存对春季业务的可用性如何，以及应对销售趋势上行和下行的手段 - 公司通过保守规划业务并随时准备追赶趋势来实现灵活性，商品采购人员从保守的采购计划开始，根据趋势强度进行追赶；储备库存和控制流动性为追赶销售提供了手段，保守规划本身也是应对销售趋势下行的手段 [103][104][105] - 去年公司展示了追赶销售的能力，但今年第一季度因面临去年同期刺激政策带来的高基数，追赶可能存在限制；第四季度储备库存的增长部分来自春季商品，可用于春季业务，提供了额外的灵活性 [105][106][107] 问题10: 新小型门店销售额每平方英尺超过300美元，其增量利润率或新门店利润率是否对公司整体运营利润率有增值作用 - 所有新开门店（包括小型门店）的财务目标是在开业第二年实现对公司EBIT的增值；小型门店在销售成熟和运营利润率优化过程中，前几年的改善将大于连锁店其他门店 [111][112] - 小型门店可能因运营效率高而获得更高的EBIT利润率，或者虽然运营利润率与其他门店相似，但能进入更好的零售节点，带来更好的销售机会 [113] 问题11: 疫情前公司有发展家居业务的雄心，目前该业务在扩大品类广度方面进展如何，考虑到供应链限制，今年尤其是上半年的增长预期如何，以及长期发展轨迹如何 - 第四季度家居业务放缓明显，主要归因于运输问题和延误；但全年来看，家居业务同店销售额增长超30%，在总销售额中的占比从2019年的17%提升至2021年的20% [116][117] - 公司认为家居业务仍有巨大机会，将通过扩大品类、深化供应商关系和加强人才队伍建设来实现增长 [118]

财务数据和关键指标变化 - 2021年前三季度同比2019年同店销售增长18%，Q3同店销售增长16%，预计Q4同店销售增长为低两位数 [15][23] - Q3总销售额增长30%，毛利率为41.4%，较2019年Q3的42.4%下降100个基点 [33] - Q3产品采购成本为1.73亿美元，2019年Q3为9000万美元，占销售额的百分比增加250个基点 [34] - Q3调整后的SG&A为5.81亿美元，2019年Q3为4.86亿美元，占销售额的百分比下降210个基点 [35] - Q3调整后的EBIT利润率为6.1%，较2019年Q3低180个基点，稀释后每股收益为0.20美元，2019年Q3为1.44美元 [36] - 预计全年运营利润率与2019年持平，将吸收约360个基点的供应链费用去杠杆化，同时在其他方面获得360个基点的有利因素 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将加速新门店开设计划，2022年预计开设约120家新门店，净增约90家；2023年起每年预计开设130 - 150家新门店，净增100 - 120家 [17] - 公司认为在通胀时期，消费者会倾向于选择性价比高的商品，公司提供的高性价比商品将更具吸引力，有望获得更多市场份额 [11] - 若全价零售商维持高价格，公司有机会推动销售、提高零售价或两者兼得；若零售商恢复促销习惯，可能引发实体店铺整合，对公司长期发展有利 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未来五年，公司预计通过加速新门店开设和保守的同店销售增长，实现年均低两位数的销售额增长和200 - 300个基点的运营利润率扩张，年均盈利增长约为中两位数 [27][28] - 2022年充满不确定性，公司初始采购和运营计划基于同店销售下降5%的假设，这并非预测，而是作为追赶销售趋势的起点 [21][30] - 公司认为供应链问题若在2022年得到缓解，将对公司业务产生积极影响，降低运费和供应链成本 [21] 其他重要信息 - Q3末同店库存下降24%，略高于计划；储备库存占总库存的30%，2019年为21%，Q3储备库存收据同比2019年增长174% [24] - 公司计划在Q4末将同店库存降至30%左右，以更干净地结束这一年，并更有效地过渡到春季销售季节 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加速新门店开设计划的驱动因素是什么 - 财务方面，今年新门店生产力强劲，即使调整顺风因素后，新门店仍远超内部标准，小门店原型表现出色 [44][45] - 战略方面，公司业务较2019年增长近三分之一，表明客户对公司提供的价值反应良好，公司正在获取市场份额，且其他大型折扣零售商门店数量是公司的2 - 3倍，公司有扩张机会 [46] - 运营方面，公司组建了跨职能团队，制定了支持更快开店速度的计划和行动，且对未来两到三年的新门店选址数量和质量满意 [47][48] 问题2: 实现多年销售增长、利润率扩张和每股收益增长的构成要素是什么 - 销售额增长：结合新门店开设计划和保守的低个位数同店销售增长，可实现年均低两位数的销售额增长 [49] - 利润率扩张：今年公司在其他方面实现了360个基点的有利因素，来自更高的商品利润率和运营费用杠杆；未来，商品利润率可能有提升空间，门店租赁成本有望通过向小门店原型迁移获得杠杆效应，供应链费用将随着供应情况改善而适度下降，综合这些因素，预计未来五年可实现200 - 300个基点的运营利润率扩张 [50][51][52] - 每股收益增长：结合低两位数的销售额增长和200 - 300个基点的利润率扩张，可实现中两位数的每股收益增长 [53] 问题3: 供应链问题对公司的具体影响以及对门店库存水平的影响 - 商品供应方面，整体商品供应良好，公司作为折扣零售商，善于将资金从销售趋势弱或供应差的业务转移到销售强和供应好的业务 [56] - 收货及时性方面，全球供应链和运输系统的拥堵导致货物交付延迟，增加了运输和供应链网络的效率低下和成本，但公司仍能获得所需货物，且对门店库存水平满意 [58][59] 问题4: 行业零售价格的走势以及公司是否能提价 - 全价零售商今年实现了更高的售价，原因是库存更精简，但不确定供应宽松后是否会恢复促销，若环境促销减少，公司可能有机会推动销售或提高利润率 [60][61][62] - 经济整体价格通胀的可能性增加，公司认为在价格上涨环境中，其价值主张将更具优势，有机会提高销售额和利润率 [64] - 公司已对快速周转业务和认为定价可提高的业务进行了提价测试，目前效果良好，但幅度较小；公司会密切关注竞争对手，不会率先提价，但会跟随有效的提价策略 [66][67] 问题5: 运费和供应链压力是否有缓解迹象，是否可能成为永久性问题 - 公司认为今年创纪录的运费支出大多是暂时的，由供需失衡导致，随着时间推移会自行纠正，但目前未看到改善迹象 [69] - 部分供应链费用，特别是工资率部分可能更具粘性，但公司预计工资激励和运营效率会提高；若高费用成为永久性问题，可能处于通胀环境，公司可在维持价值主张的同时提高价格 [70][71][72] 问题6: 未来资本分配的预期 - 公司在过去一年偿还了大量债务，目前总债务约16亿美元，净债务约4亿美元，杠杆率下降，因此在过去一个季度恢复了股票回购，剩余授权额度为2.5亿美元 [73][74][75][76] - 未来公司将首先投资于业务增长，其次以对股东最有利的方式利用多余现金 [76] 问题7: 新门店生产力的建模假设 - 新门店初始销售额预计为连锁店平均水平的70% - 80%，开业后几年同店销售增长将快于连锁店平均水平 [79][80] - 未来五年超过75%的新门店面积将小于30,000平方英尺，门店EBIT利润率预计在第二年对公司有增益，投资回报率也将对公司有增益 [81] - 25,000 - 30,000平方英尺的门店，预计每平方英尺毛销售额超过300美元，销售面积每平方英尺超过400美元，小门店格式结合较低的运营费用，将有助于提高运营利润率和实现高回报 [83] - 每年平均有30家门店搬迁，通常会带来销售增长和利润改善 [84] 问题8: Q4展望与上次电话会议相比有何变化 - 销售方面，公司对销售预测有信心，目前销售超过低两位数的预测，但12月仍有风险 [86] - 利润率方面，为更保守起见，在低两位数同店销售增长的情况下，预计EBIT利润率下降约250个基点，而上次预测下降约200个基点，但仍维持全年EBIT利润率持平的预测 [86] 问题9: 为何认为供应即将改善 - 全球供应链和运输系统的拥堵导致部分为假期或秋季订购的商品无法按时到达，零售商可能会将这些商品放入折扣渠道，这对公司储备库存是一个机会，未来几个月可能是折扣商品的良好采购时机 [89][90] 问题10: 假期库存情况以及30,000平方英尺小门店的年度销售额表现 - 假期库存方面，公司有信心门店库存和在途货物能支持低两位数的销售预测，若销售远超预期，可能在某些热门业务出现库存缺口，但这是销售强劲的表现 [92] - 小门店表现方面，今年新门店整体表现远超计划，小门店表现令人满意，其成功更多取决于交易区域的强度，而非门店大小 [93][94] 问题11: 如何看待2022年上半年和下半年的差异，以及提高平均销售价格（AUR）的限制因素 - 2022年情况方面，公司目前未看到运费等方面的改善迹象，假设上半年无改善，下半年开始改善，这是基于对利润率影响的建模；若未改善，可能处于通胀环境，公司有更多提价空间 [97] - 提高AUR限制因素方面，折扣零售的关键是价格参考点，顾客期望在折扣店获得优惠；若全价零售商维持高价格，公司有提价空间，但需确定这些高价格是可持续的，否则提价可能是错误的；若经济整体通胀，公司也会提价 [99][100][101] 问题12: 核心目标客户的财务健康状况、目标家庭收入以及非信用卡或现金购买客户的比例，以及长期计划中结构性工资通胀的情况 - 客户情况方面，公司认为客户目前财务状况健康，对公司提供的价值反应良好；客户倾向于年轻、家庭规模大、收入中等，若经济通胀，可能吸引更多不同收入水平的客户 [105][106] - 工资通胀方面，公司采用市场分析方法进行工资调整，今年在配送中心方面大幅提高了工资，这部分成为供应链成本中较粘性的部分；门店方面情况不同，下半年竞争有所加剧，公司也进行了一些调整；未来建模考虑了保持竞争力所需的工资调整 [107][108][109]

门店数量变化 - 截至2021年10月30日，公司门店数量达832家，在9个月内新开93家（含17家搬迁店），永久关闭5家[123][133] 疫情期间运营调整 - 2020年3月22日公司决定暂时关闭所有门店、配送中心和办公室，5月11日开始重新开业，第二季度末基本全部重新开业[124] - 2020年第二季度，公司为应对疫情临时休假大部分门店和配送中心员工以及部分企业员工，并支付100%医疗福利保费，后召回所有休假员工[125] 疫情相关财务影响 - 2020年5月2日止三个月，公司因门店临时关闭和季节性影响，确认2.719亿美元库存减价准备金[130] 退税情况 - 2021年1月30日止年度，公司将从联邦净营业亏损结转中获得一次性退税2.455亿美元[131] 盈利能力提升计划 - 公司计划通过多种举措提高整体盈利能力，包括提高可比门店销售额、增加总销售额增长和降低费用等[135] 门店扩展规划 - 公司认为长期来看有机会将零售门店扩展至2000家[140] 公司面临的挑战和不确定性 - 公司面临新冠疫情、经济状况、销售季节性、竞争和利润率压力等不确定性和挑战[149][150][153][155] - 2021财年行业供应链问题导致运费和劳动力成本增加，可能持续对利润率造成压力[158] 管理层评估业绩关键指标 - 管理层评估公司业绩的关键指标包括净收入、调整后净收入、调整后EBITDA、调整后EBIT、可比门店销售额、毛利率、库存、门店工资和流动性[160] 净利润变化 - 2021年第三季度净利润为1360万美元，2020年同期为800万美元；2021年前九个月净利润为2.872亿美元，2020年同期净亏损3.725亿美元[161] - 2021年第三季度净利润为1361.9万美元，2020年同期为801.6万美元；2021年前三季度净利润为2.87203亿美元，2020年同期亏损3.72493亿美元[187] - 2021财年第三季度净收入为1360万美元，2020年同期为800万美元[220] - 截至2021年10月30日的九个月净收入为2.872亿美元，2020年同期净亏损3.725亿美元[234] 债务相关情况 - 公司有8.05亿美元2.25%可转换优先票据于2025年到期，部分回购产生8640万美元债务清偿费用[161] - 公司发行3亿美元6.25%优先担保票据于2025年到期[173] - 2021年第三季度债务发行和修订相关成本为8.9万美元，2021年前九个月为341.9万美元[171] - 2021年第三季度债务清偿损失为8636.2万美元，2021年前九个月为1.17756亿美元[171] - 2021财年第三季度债务清偿损失为8640万美元，源于可转换票据的部分回购[214] - 2020年公司借款4亿美元，发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元担保票据；2021年赎回3亿美元担保票据和1.604亿美元可转换票据，2021年10月30日有5.41亿美元可用信贷额度[203][204] - 2020年3月公司在现有ABL信贷额度上借款4亿美元，2020财年第二季度偿还1.5亿美元，第四季度偿还剩余2.5亿美元[237] - 2020年4月16日，公司发行8.05亿美元可转换票据，通过BCFWC发行3亿美元有担保票据；2021年6月11日，BCFWC赎回全部3亿美元有担保票据，赎回价格为3.237亿美元[237][241] - 2021财年第三季度，公司回购1.604亿美元可转换票据本金，支付9230万美元现金并交付513,991股普通股；还回购1.5亿美元普通股[241][247] - 截至2021年10月30日，公司债务义务包括9.528亿美元定期贷款、6.446亿美元可转换票据、4500万美元融资租赁义务，ABL信贷额度无未偿还借款[258] - 2021年6月24日，公司将定期贷款到期日从2024年11月17日延长至2028年6月24日，利率利差调整，借款利率为2.1%[259][260] 其他财务指标变化 - 2021年第三季度调整后净收入增加7340万美元至9290万美元，2021年前九个月增加7.347亿美元至4.02亿美元[170] - 2021年第三季度调整后EBITDA增加9150万美元至2.05亿美元，2021年前九个月增加10.87亿美元至7.442亿美元[179] - 2021年第三季度调整后EBIT增加8170万美元至1.403亿美元，2021年前九个月增加10.675亿美元至5.611亿美元[186] - 2021年第三季度净有利租赁成本为527.5万美元，2021年前九个月为1718.8万美元[171] - 2021年第三季度非现金利息费用为0，2020年同期为754.2万美元；2021年前九个月为0，2020年同期为1629.5万美元[171] - 2021年前三季度可比门店销售额较2019年同期增长18%，2021年第三季度较2019年同期增长16%[191] - 2021年第三季度毛利率降至41.4%，2020年同期为45.0%；2021年前三季度毛利率升至42.3%，2020年同期为35.3%[195][196] - 2021年10月30日库存增至10.597亿美元，2020年10月31日为8.67亿美元；可比门店库存较2019年11月2日下降24%，储备库存占比从21%升至30%[197][198] - 2021年第三季度和前三季度门店工资成本分别增至1.928亿美元和5.437亿美元，2020年同期分别为1.63亿美元和3.786亿美元[201] - 2021年前九个月现金及现金等价物减少1.949亿美元，2020年同期增加9.456亿美元[202] - 2021财年第三季度净销售额增至22.996亿美元，增长38.1%，主要因现有门店销售增长和新开店[207] - 2021财年第三季度销售成本占净销售额比例升至58.6%，2020年同期为55.0%；销售成本增加4.317亿美元，增长47.1%[208] - 2021年第三季度产品采购成本为1.735亿美元，2020年同期为1.435亿美元；2021年前三季度产品采购成本为4.599亿美元，2020年同期为2.903亿美元[195][196] - 2021财年第三季度销售、一般和行政费用为7.598亿美元，占净销售额的33.0%，较2020年同期的6.453亿美元增长1.145亿美元，增幅17.7%[210] - 2021财年第三季度折旧和摊销费用为6470万美元，较2020年同期的5500万美元有所增加[211] - 2021财年第三季度长期资产减值费用为150万美元，2020年同期为260万美元[212] - 2021财年第三季度利息费用降至1560万美元，较上年同期改善1180万美元[215] - 截至2021年10月30日的九个月净销售额增至67.031亿美元，较上年同期增加32.305亿美元，增幅93.0%[221] - 截至2021年10月30日的九个月销售成本占净销售额的比例降至57.7%，2020年同期为64.7%[222] - 截至2021年10月30日的九个月销售、一般和行政费用为21.269亿美元，占净销售额的31.7%，较上年同期增长5.049亿美元，增幅31.1%[224] - 截至2021年10月30日的九个月，公司使用1.949亿美元现金，而2020年同期产生9.456亿美元现金；经营活动提供6.084亿美元净现金，2020年同期使用1.169亿美元；投资活动使用2.333亿美元净现金，2020年同期为2.153亿美元；融资活动使用5.7亿美元净现金，2020年同期提供12.779亿美元[244][245][246][247] - 截至2021年10月30日，公司营运资金为6.86亿美元，2020年10月31日为8.876亿美元，2021年1月30日为8.2亿美元[248] - 截至2021年10月30日的九个月，公司资本支出净现金支出为2.139亿美元，扣除2460万美元房东补贴；预计2021财年资本支出约4.25亿美元，扣除约3000万美元房东补贴[249] 股票回购情况 - 2021财年，公司回购512,363股普通股，花费1.5亿美元；截至2021年10月30日，股票回购授权剩余2.5亿美元[252] 采购和租赁承诺 - 截至2021年10月30日，公司有17.66亿美元商品采购承诺，35.584亿美元经营租赁未来最低租赁付款额[269] 财务报表编制相关 - 公司简明合并财务报表按GAAP编制，需管理层进行估计和假设，影响资产、负债、或有资产和负债披露及收入和费用报告金额[271] - 公司关键会计政策和估计与2020财年10 - K报告中披露的一致[272] 前瞻性陈述说明 - 报告包含基于当前预期等的前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[273] 财务表现参考说明 - 诸多因素超出公司预测或控制能力，过去财务表现不能作为未来表现的指示[274] 会计声明影响说明 - 关于近期会计声明及其对简明合并财务报表的影响，可参考第一部分第1项中的说明[276] 市场风险披露情况 - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2020财年10 - K报告相比无重大变化[277]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额增长34%，可比门店销售额增长19%，毛利润率为42.2%，较2019年第二季度提高80个基点 [9][10][39] - 产品采购成本从2019年第二季度的8200万美元增至1.46亿美元，占销售额的百分比增加160个基点 [40] - 调整后的SG&A为5.5亿美元，较2019年的4.41亿美元减少，占销售额的百分比下降170个基点 [42] - 调整后的EBIT利润率增至8.3%，较2019年第二季度提高110个基点，摊薄后每股收益为1.50美元，调整后摊薄每股收益为1.94美元，较2019年增长43% [42][43] - 截至第二季度末，公司拥有约19亿美元的可用流动性，包括约13亿美元的无限制现金和5.34亿美元的ABL额度，总负债为18亿美元 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有主要商品类别轻松超越计划，各地区可比门店销售额远超预期 [12] - 第二季度新开8家净新店，使门店总数达到792家，预计2021财年新开100家新店，关闭或搬迁25家，净增75家 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推行Burlington 2.0战略，追求更精简的库存和更新鲜的商品组合，以获取更多市场份额 [9][16] - 新的小型门店模式将成为未来几年的主要新店模式，目前已开设16家3万平方英尺及以下的门店，早期结果令人鼓舞 [19] - 行业面临全球运输系统供需失衡问题，导致运费和供应链成本大幅上涨，影响所有零售商 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年上半年的业绩感到满意，认为Burlington 2.0战略有效，但也承认一次性因素对业绩有推动作用 [23][24] - 基于上半年超预期的业绩，公司将秋季可比门店销售额的基线计划从持平提高到增长10%，有信心第三季度超过这一目标，但由于Delta变种病毒和天气等因素，仍需保持谨慎 [25][26][116] - 公司预计运费和供应链成本的上升将对运营利润率造成压力，但认为这些问题是短期的，随着情况正常化，运费率将下降，可能会有大量商品进入折扣渠道 [30][31][33] - 对于2022年，公司认为零售行业可能面临困难和动荡，但这对折扣零售商可能是有利的，公司将保持灵活性以应对各种情况 [91][92][94] 其他重要信息 - 本周公司发布了第三份年度企业社会责任报告，涵盖了包容性和多样性、社区外展和支持以及环境可持续性等重要主题 [34][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 量化第二季度可比增长的驱动因素 - 第一季度联邦刺激支票对可比增长的贡献约为10 - 15个百分点，第二季度的增长受刺激支票的残余影响、被压抑的需求和儿童税收抵免付款等因素驱动，但难以量化各因素的具体影响，且这些因素都是一次性的，2022年需在销售模型中剔除其影响 [66][67][69] 问题2: 解释当前较高的运费和供应链成本以及为何认为这些成本是暂时的 - 由于政府刺激付款、被压抑的消费者需求等一次性因素，零售行业的销售水平远超预期，导致零售商在全球供应链的各个环节争夺运力，推动运费达到前所未有的水平，如从中国到美国西海岸港口的集装箱运费从疫情前的约1500美元涨至15000美元且仍在上涨 [70][71] - 公司认为随着需求下降和运力增加，全球供应链问题将在未来得到缓解，运费和相关临时成本将成为多数公司的顺风因素，同时供应链中断也有助于公司为客户找到优质商品 [74][75] 问题3: 分析第一和第二季度运营利润率扩张差异的驱动因素 - EBIT利润率在第一季度扩张350个基点，第二季度仅扩张110个基点，主要差异在于毛利润率，第一季度毛利润率扩张230个基点，第二季度仅扩张80个基点，其中降价是毛利润率差异的主要驱动因素 [77][78][79] - 第一季度库存周转增加近60%，不可持续，第二季度库存周转放缓但仍提高了49%，此外，第二季度SG&A杠杆减少，主要是广告杠杆降低和激励薪酬去杠杆化 [81][82] 问题4: 探讨市场定价情况以及对公司是否是机会 - 公司对零售商能否持续提高价格持怀疑态度，一是因为今年零售行业库存水平较低，促销活动减少，实际价格上涨，但这不可持续，随着情况正常化，价格可能回落 [83][84][85] - 二是运费和供应链成本的上涨是短期供需失衡导致的，并非永久性成本增加，基于这些短期成本的价格上涨也不太可能持续，但如果价格真的上涨，对公司这样的折扣零售商是扩大销售的机会 [86][87][88] 问题5: 说明如何规划2022年业务 - 公司认为2022年零售行业可能困难动荡，一是2021年的一次性因素在2022年将不再存在，可能导致可比销售额下降，二是如果消费者需求下降，供应链限制缓解，商品供应增加，可能会造成市场混乱 [91][92][94] - 但这对折扣零售商和公司的Burlington 2.0战略可能有利，公司将保持灵活性，以应对各种情况 [95][96] 问题6: 能否加速或利用Burlington 2.0战略的某些方面 - 公司不会为了加速而牺牲质量，如果有机会，会在招聘商品采购人才等方面加快行动，对于其他举措，需要进一步研究后再决定是否调整计划，2021年剩余时间公司将专注于当前业务，同时探索长期机会 [98][99][100] 问题7: 说明基于运费和供应链成本的运营利润率展望以及未来增加利润率的机会 - 今年第三季度调整后的EBIT利润率预计在10%的可比销售额增长下下降250个基点，全年调整后的EBIT利润率计划意味着第四季度也有类似下降，如果秋季可比销售额增长10%，运营利润率将持平 [104][105] - 全年运营利润率受运费和供应链成本以及激励薪酬成本的拖累约450个基点，但可通过毛利润率扩张和SG&A成本杠杆完全抵消，除了配送中心工资率的一些永久性变化外，其他成本驱动因素是暂时的 [105][106][107] - 公司仍认为长期运营利润率有提升机会，预计运费和供应链成本将改善，库存周转加快，新的小型门店将增加租赁杠杆，还可提高运营效率以实现其他成本杠杆 [108][109] 问题8: 介绍新小型门店模式的更多信息以及与旧大型模式的单位经济效益比较 - 公司对今年春季开设的16家3万平方英尺及以下的小型门店表现感到兴奋，这些门店平均运营情况远超预期，小型门店模式有助于改善租赁成本杠杆，是长期利润率提升的重要部分 [110][111][113] 问题9: 说明第三季度的业务趋势、风险和机会 - 公司对第三季度开局强劲但仍保持谨慎，一是Delta变种病毒导致的新冠病例激增，虽目前未影响业务，但情况恶化可能改变，二是第三季度天气对公司影响较大，长期天气预报显示10月和11月可能异常温暖，若预测错误，公司可利用储备库存追逐销售趋势 [116][117][119] 问题10: 如果第三季度可比销售额达到15%而非计划的10%，对下半年运营利润率下降的展望有何变化 - 如果第三季度可比销售额达到15%，公司将有机会在固定成本基础上获得更多杠杆，同时提高毛利润率表现，但运费和供应链成本难以预测，因此无法给出具体的利润率变化情况 [122][123][124] 问题11: 解释第二季度商品利润率提升幅度小于第一季度的原因以及下半年商品利润率的潜在逆风因素 - 第一季度商品利润率提升幅度较大是因为与历史情况相比，进入第一季度时库存更清洁，降价更少，第二季度商品利润率提升幅度较小 [128] - 展望下半年，如果可比销售额增长20%，预计库存周转加快，降价减少，商品利润率表现将更强，目前商品供应情况良好，随着供应链积压问题的缓解，未来供应将进一步改善，可能带来采购机会 [129][130][132] 问题12: 储备库存的流入速度以及对10%可比销售额增长的假设 - 公司预计未来一两个月储备库存将以类似的速度流入，认为未来有采购机会，但部分商品可能是季节性的，不会立即计入10%的可比销售额增长，可能会留作明年使用 [134][135]

门店数量情况 - 截至2021年7月31日，公司门店数量达792家，在6个月内新开37家（含2家搬迁），永久关闭4家[114][123] - 截至2021年7月31日，门店数量为792家，2021财年计划净开75家新店[221] 借款与票据情况 - 2020年3月，公司在6亿美元的高级有担保资产循环信贷额度中借款4亿美元，其中1.5亿美元在2020财年第二季度偿还，剩余2.5亿美元在2020财年第四季度偿还；4月发行8.05亿美元2.25%的可转换高级票据和3亿美元6.25%的高级有担保票据，有担保票据在2021财年第二季度全额赎回[117] - 公司在疫情期间借款4亿美元，发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据，已偿还相关借款并赎回3亿美元有担保票据[172] 疫情期间运营调整 - 2020年3月22日至5月11日，公司暂时关闭所有门店、配送中心和办公室；在2020财年第二季度召回所有休假员工[115][116] 库存减价准备金 - 2020年5月2日止三个月，公司确认2.719亿美元的库存减价准备金[120] 退税情况 - 2021财年，公司将从联邦净运营亏损结转中获得一次性退税2.455亿美元[121] 公司发展计划 - 公司计划通过更有效追逐销售趋势、加大商品采购能力投资等举措提高同店销售额[125] - 公司计划通过坚持市场导向和财务纪律的房地产战略等举措扩大和提升零售门店基础，长期目标是运营2000家门店[127] - 公司计划通过提高运营灵活性、优化减价策略等举措提高运营利润率[128] 公司面临的挑战 - 公司面临新冠疫情、经济状况、销售季节性和天气、竞争和利润率压力等不确定性和挑战[130][132][135][137] - 2021财年行业供应链问题导致运费和劳动力成本增加，可能持续对利润率造成压力[140] 净收入情况 - 2021年截至7月31日的三个月公司净收入为1.026亿美元，而2020年截至8月1日的三个月净亏损4680万美元；2021年截至7月31日的六个月净收入为2.736亿美元，2020年截至8月1日的六个月净亏损3.805亿美元[141] - 2021年截至7月31日的三个月和六个月，调整后净收入分别增加1.703亿美元至1.331亿美元、增加6.613亿美元至3.09亿美元[150] - 2021财年第二季度净收入为1.026亿美元，而2020财年同期净亏损4680万美元[192] - 2021年上半年净收入为2.736亿美元，2020年同期净亏损为3.805亿美元[206] 调整后净收入相关费用对比 - 2021年截至7月31日的三个月，净有利租赁成本为600.2万美元，非现金利息费用为0，债务发行和修订成本为333.1万美元，债务清偿损失为3139.5万美元，减值费用为97万美元，诉讼事项费用为0，电子商务关闭成本为0，税收影响为 - 1117.5万美元，调整后净收入为1.33077亿美元；2020年截至8月1日的三个月，对应数据分别为618.3万美元、738.7万美元、0、0、107.7万美元、1038.8万美元、97万美元、 - 1642.1万美元、 - 3719.7万美元[152] - 2021年截至7月31日的六个月，净有利租赁成本为1191.3万美元，非现金利息费用为0，债务发行和修订成本为333.1万美元，债务清偿损失为3139.5万美元，减值费用为174.7万美元，诉讼事项费用为0，电子商务关闭成本为0，税收影响为 - 1294.6万美元，调整后净收入为3.09024亿美元；2020年截至8月1日的六个月，对应数据分别为1262.6万美元、875.3万美元、435.2万美元、20.2万美元、300.1万美元、2078.8万美元、97万美元、 - 2242.7万美元、 - 3.52244亿美元[152] 调整后EBITDA情况 - 2021年截至7月31日的三个月和六个月，调整后EBITDA分别增加2.545亿美元至2.457亿美元、增加9.956亿美元至5.392亿美元[154] - 2021年截至7月31日的三个月，利息费用为1750.2万美元，利息收入为 - 4.6万美元，债务清偿损失为3139.5万美元，债务发行和修订成本为333.1万美元，诉讼事项费用为0，电子商务关闭成本为0，折旧和摊销为6881.6万美元，减值费用为97万美元，所得税费用为2121万美元，调整后EBITDA为2.45732亿美元；2020年截至8月1日的三个月，对应数据分别为2835.9万美元、 - 30.1万美元、0、0、1038.8万美元、97万美元、6053.7万美元、107.7万美元、 - 6305.5万美元、 - 880.6万美元[156] - 2021年截至7月31日的六个月，利息费用为3710.1万美元，利息收入为 - 12万美元，债务清偿损失为3139.5万美元，债务发行和修订成本为333.1万美元，诉讼事项费用为0，电子商务关闭成本为0，折旧和摊销为1.30337亿美元，减值费用为174.7万美元，所得税费用为6184.7万美元，调整后EBITDA为5.39222亿美元；2020年截至8月1日的六个月，对应数据分别为4305.2万美元、 - 101.6万美元、20.2万美元、435.2万美元、2078.8万美元、97万美元、1.21222亿美元、300.1万美元、 - 2.68415亿美元、 - 4.56353亿美元[156] 调整后EBIT情况 - 2021年截至7月31日的三个月和六个月，调整后EBIT分别增加2.461亿美元至1.829亿美元、增加9.857亿美元至4.208亿美元[158] 业绩增长原因 - 公司业绩增长主要是由于2020财年上半年所有门店因疫情临时关闭，以及2021财年上半年销售增长[141,150,154,158] 非GAAP财务指标说明 - 调整后净收入、调整后EBITDA和调整后EBIT为非GAAP财务指标，有局限性，不能替代GAAP编制的数据[143,149,153,157] 净销售额情况 - 2021年第二季度净销售额增长约12.029亿美元，即119.1%，达到22.128亿美元[176] - 2021年上半年净销售额增长25.956亿美元，增幅143.6%，达44.035亿美元[193] 可比门店销售额情况 - 2021年第二季度可比门店销售额较2019年同期增长19%，六个月期间增长20%[162] 毛利率情况 - 2021年第二季度毛利率降至42.2%，而2020年同期为45.8%；六个月期间毛利率升至42.7%，2020年同期为26.4%[165][168] 产品采购成本情况 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用中的产品采购成本为1.459亿美元，2020年同期为7210万美元；六个月期间分别为2.864亿美元和1.466亿美元[167][168] 库存情况 - 2021年7月31日库存增至8.282亿美元，2020年8月1日为6.076亿美元；可比门店库存较2019年8月3日下降7%[168] - 2021年7月31日储备库存占总库存的31%，2019年8月3日为33%[168] 门店工资成本情况 - 2021年第二季度和六个月期间门店工资成本分别增至1.802亿美元和3.508亿美元，2020年同期分别为1.105亿美元和2.156亿美元[171] ABL信贷额度可用资金 - 2021年7月31日，ABL信贷额度下可用资金为5.336亿美元[172] 现金及现金等价物情况 - 2021年上半年现金及现金等价物减少3600万美元，2020年同期增加6.741亿美元[173] - 2021年上半年使用现金3600万美元，2020年同期产生现金6.741亿美元[202] 销售成本情况 - 2021年上半年销售成本占净销售额的比例降至57.3%，2020年同期为73.6%；销售成本增加11.921亿美元，增幅89.7%[194] 销售、一般和行政费用情况 - 2021财年第二季度销售、一般和行政费用为7.023亿美元，占净销售额的31.7%；2020年同期为4.916亿美元，占比48.7%，同比增长42.9%[179] - 2021年上半年销售、一般和行政费用为13.671亿美元，占净销售额的31.0%；2020年同期为9.767亿美元，占比54.0%，同比增长40.0%[197] 折旧和摊销费用情况 - 2021财年第二季度折旧和摊销费用为6280万美元，2020年同期为5440万美元[183] - 2021年上半年折旧和摊销费用为1.184亿美元，2020年同期为1.087亿美元[199] 利息费用情况 - 2021财年第二季度利息费用降至1750万美元，较上年同期改善1090万美元[187] - 2021年上半年利息费用降至3710万美元，较上年同期改善600万美元[204] 所得税费用情况 - 2021财年第二季度所得税费用为2120万美元，有效税率为17.1%；2020年同期所得税收益为6310万美元，有效税率为57.4%[190] - 2021年上半年所得税费用为6180万美元，有效税率为18.4%；2020年同期所得税收益为2.684亿美元，有效税率为41.4%[205] 现金流量情况 - 2021年上半年经营活动提供净现金4.269亿美元，2020年同期使用4.73亿美元[213] - 2021年上半年投资活动使用净现金1.416亿美元，2020年同期为1.341亿美元[214] - 2021年上半年融资活动使用净现金3.212亿美元，2020年同期提供12.812亿美元[215] 营运资金情况 - 截至2021年7月31日，营运资金为8.538亿美元，2020年8月1日为6.6亿美元[216] 资本支出情况 - 2021财年资本支出预计约为5.1亿美元，其中约2亿美元用于门店支出[217] 债务义务情况 - 截至2021年7月31日，债务义务包括9.55亿美元定期贷款、8.05亿美元可转换票据和4610万美元融资租赁义务[222] 财务报表编制说明 - 公司简明合并财务报表按GAAP编制，编制需管理层进行估计和假设，影响资产负债、或有资产负债披露及收支报告金额[232] 新冠疫情对公司估计和判断的影响 - 截至2021财年第二季度末，新冠疫情影响持续显现，公司许多估计和判断的可变性和波动性更高[232] 关键会计政策和估计情况 - 公司关键会计政策和估计与2020财年10 - K报告中披露的一致[233] 前瞻性陈述说明 - 报告包含基于当前预期等的前瞻性陈述，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[234][236] - 可能导致实际与预期差异的因素包括宏观经济、疫情、战略实施、消费者偏好等[236] - 公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务，除非法律要求[237] 近期会计声明及其影响 - 参考简明合并财务报表附注1讨论近期会计声明及其影响[238] 市场风险披露情况 - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2020财年10 - K报告相比无重大变化[239]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总销售额同比2019年第一季度增长35%，可比门店销售额增长20% [9][29] - 第一季度毛利率为43.3%，较2019年第一季度的41.0%增加230个基点，商品利润率增加340个基点，运费增加110个基点 [12][30] - 第一季度产品采购成本为1.41亿美元，2019年第一季度为7900万美元，占销售额的百分比增加160个基点 [31] - 调整后的SG&A为5.18亿美元，2019年为4.28亿美元，占销售额的百分比下降260个基点 [32] - 调整后的EBIT利润率增加360个基点至10.9%，摊薄后每股收益为2.51美元，2019年第一季度为1.15美元；调整后摊薄每股收益为2.59美元，2019年第一季度为1.26美元 [33] - 第一季度末可用流动性约为21亿美元，包括约15亿美元的无限制现金和5.49亿美元的ABL额度 [34] - 公司总负债为21亿美元，包括9.59亿美元的定期贷款、8.05亿美元的可转换票据、3亿美元的高收益优先担保票据，ABL无未偿还余额 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度所有主要商品类别均超出计划，各地区可比门店销售额远超预期 [11] - 第一季度末可比门店库存水平下降19%，可比门店库存周转率提高59% [13] - 第一季度储备库存占总库存的比例从2019年的34%增至35%，储备收货量同比2019年增加45% [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施Burlington 2.0战略，旨在更具低价优势、更灵活并能更及时响应趋势，以提高销售和盈利能力 [48] - 公司计划在纽约和洛杉矶扩大采购团队规模，近期签署租约将纽约采购办公室面积扩大一倍，去年将西海岸采购办公室迁至更大空间 [25][26] - 公司所处行业竞争激烈，需通过提供优质商品价值来赢得客户 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售增长得益于刺激支票、疫苗接种、被压抑的消费需求和公司自身的有力执行 [11] - 第二季度内部可比销售额基线计划提高至10%，第三和第四季度计划暂未调整，全年可比销售额基线规划约为7%，预计全年总销售额增长约20% [19][38][39] - 行业供应链问题导致收货流程波动和延迟，运费和供应链成本大幅上升，预计这些问题至少在今年剩余时间内持续，对利润率恢复造成压力 [22][24] - 公司认为供应链问题是周期性的，随着时间推移会自行改善，但2021年情况难以好转；部分供应链成本（如更高的工资率）将是永久性的，但公司有信心通过流程改进等方式部分抵消这些成本 [60][61] 其他重要信息 - 公司宣布启动赎回3亿美元6.25%高收益优先担保票据的程序，以降低杠杆率 [36] - 公司未提供2021年剩余时间的具体销售或盈利指引，将谨慎规划销售并根据趋势调整 [37] - 2021年第一季度COVID成本约为1400万美元，低于预期，因2020年过度采购了个人防护设备和清洁用品 [71][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度相对同行的可比业绩表现是否表明Burlington 2.0战略有效，这种相对优势是否会持续？ - 公司认为应关注自身表现而非与同行比较，过去几个季度已看到Burlington 2.0战略的早期成效，第一季度公司在采购、规划、供应链和门店运营等方面展现出灵活性和敏捷性，是该战略的良好早期体现；但公司所处竞争激烈，预计与同行的相对表现差距未来会缩小或消失 [46][54] 问题2: 行业供应链和运费问题导致的更高费用是永久性还是暂时性的，对长期利润率有何影响？ - 公司认为外部运费通常由供需驱动，当前问题是周期性的，会随时间改善，但2021年不会好转；部分供应链成本（如更高工资率）将是永久性的，但公司有信心通过流程改进等方式部分抵消；目前环境未使公司怀疑长期提高运营利润率的能力 [59][60][62] 问题3: 第一季度可比业绩增长的外部驱动因素有哪些，刺激支票的影响有多大，5月至今的销售趋势如何？ - 第一季度3月中旬后销售趋势加速，主要驱动因素是联邦刺激支票，公司模型显示其对可比门店销售额增长的贡献为10 - 15个百分点；其余5 - 10个百分点的增长归因于疫苗接种加速、被压抑的消费需求和公司自身的有力执行；5月至今可比销售趋势高于第二季度10%的基线计划，增强了公司对该计划的信心 [64][65][68] 问题4: COVID相关成本对公司利润率有何影响？ - 公司对COVID成本的定义较窄，仅包括个人防护设备、清洁用品、额外清洁和前门大使的费用；2020年第三季度COVID成本为2000万美元，第四季度为3900万美元；2021年第一季度预计与第三季度相近，但实际仅为1400万美元，因2020年过度采购了相关物资 [69][70][71] 问题5: 为何全年7%的可比销售额增长下，预计运营利润率仍会下降20 - 30个基点，第二季度运营利润率为何面临更大压力？ - 第一季度运营利润率的显著提升得益于20%的可比销售额增长和35%的总销售额增长，但公司不期望后续季度有类似销售表现；新的展望中运营利润率下降是因为贸易和供应链成本增加，且受时间因素影响；第二季度除运费和供应链成本增加外，还需补充储备库存、确认前期增加的运费成本以及计提年度费用，且第二季度通常是销售淡季，预计运营利润率下降70 - 80个基点 [74][77][80] 问题6: 赎回高收益票据对资本结构的影响，以及何时恢复股票回购？ - 公司的总体理念是保持保守和灵活的资产负债表，目前业务势头和强劲的流动性使其有能力解决部分高成本债务；赎回高收益票据是第一步，之后会重新评估经营环境，在看到销售和EBITDA持续正增长趋势后，再考虑进一步偿还债务或通过股票回购向股东返还现金 [81][83][84] 问题7: 公司在Burlington 2.0战略上是否比预期进展更快，主要举措有哪些，还有哪些重要事项待完成？ - 公司将Burlington 2.0战略举措分为两类，一类已对业务产生影响并推动业绩，如更注重价值、保守规划、严格控制流动性和库存等，公司在这些方面比预期进展更快；另一类是需要时间才能产生重大影响的举措，如加强采购能力和新门店原型及开业计划，公司在这些方面也进展迅速 [86][87][91] 问题8: 第一季度商品利润率增长340个基点，是否意味着商品利润率的提升空间比最初预期更大？ - 第一季度毛利率表现特殊，历史上第一季度通常是毛利率较弱的季度，2021年第一季度销售额远超计划，库存周转率大幅提高，且第四季度的销售追逐使第一季度需降价处理的商品减少，这些情况难以复制；公司认为仍有进一步降低可比门店库存水平、减少降价并提高商品利润率的空间，且贸易费用未来有望正常化，但在更正常的环境出现前，难以预测提升速度 [93][94][96] 问题9: 新门店生产率是否有一次性利好因素，全年新门店生产率趋势如何？ - 新门店和非可比门店受益于与可比门店相同的因素，如被压抑的消费需求和消费者手中的额外现金；公司对新门店表现非常满意，认为其表现符合承保假设，未发现独特因素；新门店表现的驱动因素与可比门店类似 [100][101] 问题10: 为何不根据第一季度表现上调第三和第四季度销售计划，若出现销售超预期情况，如何看待销售增长对利润的影响？ - 第三和第四季度的基线计划为持平，为采购和运营团队提供规划基础，公司会每周评估并根据趋势调整；虽有疫苗接种持续和儿童税收抵免等积极因素，但由于疫情尚未完全恢复，公司将保守规划和管理业务；对于销售超预期情况，由于供应链和货运网络的波动性，难以预测成本，可能会影响利润增长的传导 [104][106][108]

门店情况 - 截至2021年5月1日，公司门店数量达784家，分布于45个州和波多黎各，在2021年第一季度新开26家店（含1家搬迁店），永久关闭2家店[112][121] - 2021年第一季度公司新开26家门店（含1家搬迁），关闭2家门店，截至5月1日门店总数达784家，2021财年计划净开75家新店[197] - 公司计划通过市场聚焦和财务纪律的房地产策略、关注单位经济效益和回报、通过门店改造等提升门店体验来扩大和增强零售门店基础，长期目标运营2000家门店[125] 历史借款与还款情况 - 2020年3月，公司在现有6亿美元高级有担保资产循环信贷额度中借款4亿美元，其中1.5亿美元在2020财年第二季度偿还，剩余2.5亿美元在2020财年第四季度偿还；4月，发行8.05亿美元2.25%可转换高级票据和3亿美元6.25%高级有担保票据[115] 库存减价准备金情况 - 2020年3 - 5月，公司因门店临时关闭和商品季节性影响，确认2.719亿美元库存减价准备金[119] 退税预计情况 - 公司预计2021财年可从联邦净运营亏损结转获得一次性退税2.197亿美元[120] 业务提升计划 - 公司计划通过多种举措提高同店销售额，包括更有效追踪销售趋势、加大商品采购能力投资、保持更精简库存、拓展现有品类和引入新品类[124] - 公司计划通过提高运营灵活性、优化减价策略、增强购买力、严控费用来提高运营利润率[127] 业务影响因素 - 新冠疫情持续影响公司业务，包括生产和疫苗接种、门店流量和消费恢复、供应链延迟、劳动力短缺和原材料稀缺等[129] - 公司销售受季节和天气影响，下半年（返校季和假期）销售额和净收入通常较高，寒冷秋季和温暖早春利于销售[134][135] - 美国零售服装和家居用品市场竞争激烈，公司需提供品牌折扣商品和有吸引力的商品组合以保持竞争力[136][137] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司净收入为1.71亿美元，而2020年同期净亏损为3.337亿美元[139] - 2021年第一季度调整后净收入增加4.91亿美元至1.759亿美元[147] - 2021年第一季度调整后EBITDA增加7.41亿美元至2.935亿美元[151] - 2021年第一季度调整后EBIT增加7.397亿美元至2.379亿美元[155] - 2021年第一季度净有利租赁成本为591.1万美元，2020年为644.3万美元[148] - 2021年第一季度非现金利息费用为0，2020年为136.6万美元[148] - 2021年第一季度与债务发行和修订相关的成本为0，2020年为435.2万美元[148] - 2021年第一季度债务清偿损失为0，2020年为20.2万美元[148] - 2021年第一季度减值费用为77.7万美元，2020年为192.4万美元[148] - 2021年第一季度净销售额为21.907亿美元，较2020年同期增加13.927亿美元，增幅174.5%，主要因2020年第一季度门店临时关闭及可比门店销售增长20%和净增48家新店[169] - 2021年第一季度毛利率占净销售额的比例升至43.3%，2020年同期为2.0%，主要因2020年第一季度对陈旧库存计提2.719亿美元费用[161] - 2021年第一季度销售成本占净销售额的比例降至56.7%，2020年同期为98.0%，主要因2020年第一季度对陈旧库存计提2.719亿美元费用；销售成本金额增加4.6亿美元，增幅58.8%，主要因销售整体增长[170] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为6.648亿美元，占净销售额的30.3%，2020年同期为4.851亿美元，占比60.8%；费用金额增加1.797亿美元，增幅37.0%，主要因产品采购成本增加及2020年第一季度门店关闭期间采取的降费措施[172] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为5560万美元，2020年同期为5430万美元，增加主要因新店和不可比门店的资本支出[176] - 2021年第一季度长期资产减值费用为80万美元，涉及一家门店；2020年同期为190万美元，涉及七家门店[177] - 2021年第一季度其他收入净额为140万美元，较2020年减少80万美元，主要因低利率环境下利息收入减少及2020年第一季度的一次性保险收益[178] - 2021年第一季度利息费用为1960万美元，较2020年增加490万美元，主要因8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据的全额季度利息费用，部分被ABL信贷额度的偿还和定期贷款安排的较低平均利率抵消[179] - 2021年第一季度所得税费用为4060万美元，2020年同期所得税收益为2.054亿美元；2021年第一季度有效税率为19.2%，2020年同期为38.1%[180] - 2021年第一季度净利润为1.71亿美元，2020年同期净亏损为3.337亿美元，改善主要因2020年第一季度门店临时关闭及2021年第一季度销售表现高于平均水平[183] - 2021年第一季度（截至5月1日）公司经营活动产生的现金流量为1.503亿美元，而2020年同期为10.854亿美元[188] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为2.234亿美元，2020年同期使用了2.717亿美元[189] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为7180万美元，2020年同期为6260万美元[190] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为130万美元，2020年同期提供了14.197亿美元[192] - 2021年5月1日公司营运资金为10.028亿美元，2020年5月2日为8.679亿美元，2021年1月30日为8.2亿美元[193] - 2021年第一季度资本支出（扣除970万美元房东补贴后）为6200万美元，预计2021财年资本支出约4.7亿美元（扣除约1500万美元房东补贴）[194] 股票回购情况 - 截至2021年5月1日，公司股票回购授权剩余3.484亿美元，2019年8月14日董事会授权最高4亿美元的股票回购计划[195] 债务情况 - 截至2021年5月1日，公司债务包括9.586亿美元定期贷款、8.05亿美元可转换票据、3亿美元有担保票据和4670万美元融资租赁义务[200] - 2021年5月27日公司宣布对3亿美元有担保票据进行全额提前赎回，预计2021年第三季度产生约3000万美元税前债务清偿费用[205] 会计声明与市场风险披露 - 可参考第一部分第1项中简明合并财务报表附注1“重要会计政策摘要”，了解近期会计声明及其对简明合并财务报表的影响[214] - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2020财年10 - K报告相比无重大变化[215] 业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度可比门店销售额较2019年同期增长20% [158]

业务收入来源 - 公司超99%的净销售额来自伯灵顿商店[17] 门店数量与目标 - 截至2021年1月30日，公司门店从1980年的13家增长到761家，长期门店目标从1000家提高到2000家[23] - 2020财年、2019财年和2018财年分别新开45家、60家、56家门店，关闭11家、8家、10家门店[24] - 公司计划2021年净开75家新店，长期目标是运营2000家店[77] 配送中心情况 - 2020财年，公司四个配送中心运送约99%的商品单位，其余1%由供应商直运[25] - 四个配送中心总面积288.4万平方英尺，新增的加州河滨配送中心约90万平方英尺，预计2021财年投入运营[25] 采购情况 - 2020财年、2019财年和2018财年，无单一品牌采购占净采购额超5%[29] 产品销售占比 - 2020财年各主要产品类别销售占比：女装21%、配饰和鞋类21%、男装19%、家居19%、青少年/婴儿装15%、外套5%[32] 员工情况 - 截至2021年1月30日，公司雇佣55959名员工，其中41426名为兼职和季节性员工[35] - 截至2021年1月30日，87%的员工在门店工作，9%在配送中心，4%在公司总部[35] - 2019年超30000名员工参与调查，92%认为公司便于不同背景的人融入，89%称经理尊重他们，88%认同公司核心价值观[40] - 公司自2010年起每年提高小时工工资[44] 电商业务情况 - 2019财年，公司网站直接销售的商品约占总销售额的0.5%[46] - 2020财年第一季度，公司决定从电子商务网站转型为营销内容型网站[46] 客户群体 - 公司核心客户年龄在25 - 49岁，平均家庭年收入为2.5万 - 10万美元[47] 自有品牌信用卡计划 - 2019财年，公司推出了自有品牌信用卡计划并已在所有门店推广[49] 门店运营时间 - 2020年3月22日，公司暂时关闭所有门店、配送中心和办公室；5月11日开始重新开业，6月中旬多数门店和所有配送中心重新开业，第二季度末基本所有门店重新开业[57] 业务季节性特征 - 公司业务受季节性影响，下半年销售额和净收入通常较高[51] - 公司净销售额、营业收入和库存水平存在季节性波动[66] 公司面临的风险 - 公司面临宏观经济、行业和业务风险，如COVID - 19疫情的持续影响[55] - 公司面临来自其他零售商的激烈竞争，包括传统全价零售连锁店推出的低价概念[62] - 公司多数门店位于非购物中心的“动力中心”，客流量受其他零售商和经济环境影响，可能导致销售减少和库存过剩[68] - 未能识别客户趋势和偏好、满足客户需求，会对公司业绩和声誉产生负面影响[69] - 极端或不合时令的天气、灾难性事件会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[74] - 公司增长依赖成功开设新店和扩展配送能力，执行增长和其他战略可能面临挑战[77][79] - 未能有效执行机会性采购和库存管理流程，会对公司业务产生不利影响[80] - 若无法优化现有门店或维持有利租赁条款，公司增长战略和盈利能力可能受负面影响[84] - 无法以有竞争力的价格购买足够的品牌商品，会影响公司商品组合和销售[87] - 未能吸引、培训和留住足够数量的优质员工和临时人员，会对公司业务产生不利影响[91] - 公司业务往来方可能面临破产风险或无法履行义务，会给公司带来风险[97] - 第三方破产或资不抵债可能导致公司合同权益受损，影响现金流、财务状况和经营业绩[100] - 公司业务面临海外生产、国内外运营、国际税收政策和贸易关系等风险[101] - 海外生产的多种因素可能导致公司库存获取困难、成本上升，影响销售和毛利率[102][103] - 税收和贸易政策的不确定性影响公司供应链、成本、销售和盈利能力，应对策略效果未知[105] - 公司分销网络的任何中断都可能导致业务中断、销售和利润损失以及费用增加[108] - 公司信息系统面临网络攻击风险，可能导致运营中断、财务损失和声誉受损[112] - 公司接受多种支付方式，面临支付相关风险，可能增加运营成本、导致欺诈或盗窃、承担潜在责任[119] - 公司广告和营销计划的有效性影响未来增长和盈利能力，可能面临成本控制和转化问题[122][123] - 公司声誉受损可能导致客户忠诚度和销售额下降，影响供应商关系和业务发展[125] - 公司需遵守众多法律法规，合规困难可能增加成本，不遵守可能面临处罚，影响业务和财务表现[127][128][129] - 商品安全问题可能导致公司声誉受损、销售损失、承担产品责任索赔或损失、召回商品、成本增加以及面临监管、民事或刑事罚款或处罚[130][133] - 遵守日益严格的隐私和数据安全法规可能成本高昂，影响业务机会和数据使用，还可能导致罚款和诉讼[134][135][136] - 法律和监管程序可能对公司经营结果产生不利影响，且无法准确预测最终结果[137] - 公司或第三方违反适用法律法规使用社交媒体可能损害公司声誉或导致罚款等处罚[138][139] 公司债务情况 - 截至2021年1月30日，公司债务义务包括高级担保定期贷款工具9.614亿美元、可转换票据8.05亿美元、有担保票据3亿美元、融资租赁义务4770万美元，2022财年预计利息支付约7460万美元[141] - 公司可能无法产生足够现金流来偿还债务，若违约可能导致债务加速到期，资产或现金流可能不足以偿还[140][143][144][145] - 可转换票据的条件转换特征触发时，可能影响公司流动性和净营运资金[146][147] 会计准则影响 - 会计准则ASC 470 - 20会使公司记录更多非现金利息费用，导致净亏损增加或净收入减少[148][149] 利率相关情况 - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的变化或替代可能影响公司与LIBOR挂钩的金融义务、经营结果和财务状况[156][157][158] - 2018年12月17日签订利率互换合同，2019年5月31日生效，名义本金4.5亿美元，互换利率2.72%，2023年12月29日到期[342] - 2020年2月26日对定期贷款工具重新定价，优惠利率贷款的利率保证金从1.00%降至0.75%，伦敦银行同业拆借利率贷款从2.00%降至1.75%[344] - 截至2021年1月30日，有9.614亿美元浮动利率债务，利率每上升1个百分点，每年现金利息费用增加520万美元，税前收益减少520万美元[345] 股东相关规定 - 限制股东罢免董事需至少75%已发行普通股的赞成票，修订章程需至少75%有表决权普通股持有人批准[163] 股息与投资收益 - 公司近期不打算支付现金股息，投资收益依赖股价上涨[168][169][171] 股票价格波动 - 2020财年，公司股票价格从最高价271.75美元波动至最低价105.67美元[160] 审计相关情况 - 审计机构认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量[351] - 审计机构对公司截至2021年1月30日的财务报告内部控制发表了无保留意见[352] - 审计时对确定减价记录时间进行了包括测试库存估值控制有效性等程序[360] 财务准则采用情况 - 2019年2月3日起，公司采用财务会计准则委员会会计准则更新2016 - 02（主题842）[353] 商品库存情况 - 截至2021年1月30日，商品库存为7.408亿美元[359] - 2021年1月30日商品存货为7.40788亿美元，2020年2月1日为7.77248亿美元[373] 关键财务数据 - 2021年1月30日净销售额为57.51541亿美元，2020年2月1日为72.61243亿美元，2019年2月2日为66.43051亿美元[366] - 2021年1月30日净亏损为2.16499亿美元，2020年2月1日净利润为4.65116亿美元，2019年2月2日净利润为4.14745亿美元[366] - 2021年1月30日基本每股净亏损为3.28美元，2020年2月1日为7.05美元，2019年2月2日为6.21美元[366] - 2021年1月30日综合净亏损为2.20554亿美元，2020年2月1日综合净利润为4.49769亿美元，2019年2月2日综合净利润为4.13019亿美元[369] - 2021年1月30日现金及现金等价物为13.80276亿美元，2020年2月1日为4.03074亿美元[373] - 2021年1月30日总资产为67.81092亿美元，2020年2月1日为55.93859亿美元[373] - 2021年1月30日总流动负债为16.83996亿美元，2020年2月1日为14.61901亿美元[373] - 2021年1月30日长期债务为19.2777亿美元，2020年2月1日为10.01723亿美元[373] - 2021年1月30日股东权益为4.64754亿美元，2020年2月1日为5.28149亿美元[373] - 2021年1月30日净亏损216,499千美元，2020财年净利润465,116千美元，2019年2月2日净利润414,745千美元[375] - 2021年1月30日折旧和摊销为220,390千美元，2020财年为210,720千美元，2019年2月2日为217,884千美元[375] - 2021年1月30日经营活动提供的净现金为219,181千美元，2020财年为891,725千美元，2019年2月2日为639,653千美元[375] - 2021年1月30日投资活动使用的净现金为274,132千美元，2020财年为324,598千美元，2019年2月2日为298,508千美元[375] - 2021年1月30日长期债务ABL信贷额度所得款项为400,000千美元，2020财年为1,294,400千美元，2019年为1,220,200千美元[375] - 2021年1月30日融资活动提供的净现金为1,032,153千美元，2020财年使用的净现金为291,627千美元，2019年使用的净现金为368,075千美元[375] - 2021年1月30日现金及现金等价物等增加977,202千美元，2020财年增加275,500千美元，2019年减少26,930千美元[375] - 2021年1月30日期初现金及现金等价物等为409,656千美元，2020财年为134,156千美元，2019年为161,086千美元[375] - 2021年1月30日支付利息48,392千美元，2020财年为47,071千美元，2019年为52,173千美元[375] - 2021年1月30日支付所得税净额44,993千美元，2020财年为110,588千美元，2019年为75,650千美元[375]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总销售额增长4%，可比门店销售额持平 [30] - 第四季度毛利率为42.5%，较去年的42.1%增加40个基点，商品利润率增加110个基点，运费支出增加70个基点 [16][30] - 2020年第四季度产品采购成本为1.43亿美元，去年为8900万美元，占销售额的百分比较去年增加230个基点 [31] - 调整后的SG&A为5.54亿美元，去年为4.99亿美元，较上一年增加160个基点，调整后的EBIT减少7000万美元至2.24亿美元，摊薄后每股收益为2.33美元，去年为3.08美元，调整后摊薄每股收益为2.44美元，去年为3.21美元 [33] - 本季度公司偿还了ABL信贷安排下先前未偿还的2.5亿美元，第四季度末无未偿还余额，期末可用流动性约为19亿美元，包括约14亿美元的不受限制现金，资产负债表上的总债务约为19亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度可比门店销售额与去年持平，11月下降10%，12月持平，1月增长17% [11] - 年末店内库存水平在可比门店基础上下降16%，第四季度可比基础上店内库存周转率提高27% [17] - 第四季度末储备库存占总库存的比例从去年的33%增至38% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2021财年的计划和业绩与2019财年进行比较，以避免2020财年业绩缺乏可比性，内部规划假设2021年与2019年相比可比销售额持平，但会灵活管理业务 [20][35] - 长期来看，电子商务和折扣零售行业一直在抢占百货公司的市场份额，疫情后这一趋势可能加速，公司认为部分注重性价比的消费者将转向折扣零售 [21] - 公司的Burlington 2.0战略核心是提高为客户提供高性价比商品的能力，2021年将继续完善和改进该战略的执行 [23][24] - 公司正在对采购和规划能力进行重大多年期增长计划投资，将在所有商品类别和各采购办公室进行扩张，纽约市和西海岸采购办公室的员工数量将在未来几年大幅增长 [25][26] - 公司正在推进25,000平方英尺的门店原型，预计2021年约三分之一的新开门店将采用该格式，随着时间推移，该较小原型将占新开门店的大部分，公司将长期潜在门店数量从1000家提高到2000家，2021年计划开设约100家新门店，关闭或搬迁约25家门店，净增75家新门店 [27][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费环境仍不可预测，疫苗推出速度、病毒变异传播、退税时间和额外联邦刺激措施等因素会影响销售趋势 [19] - 2021年预测困难，公司以可比销售额持平为基线进行规划，若销售趋势更强或更弱，公司将灵活应对 [46][47] - 若2021年可比门店销售额与2019年持平，预计EBIT利润率将下降70 - 80个基点，若可比门店销售额增长更强，运营利润率表现将更好 [40] - 疫情结束后，公司认为没有结构性费用变化会干扰长期利润率提升机会，主要驱动因素包括提高销售生产率、提高毛利率和降低 occupancy成本 [56] 其他重要信息 - 公司将向大多数门店、供应链和公司办公室员工发放特别感谢奖金，以表彰他们在2020年的辛勤工作和奉献 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何得出2021年规划使用的可比销售额基线假设，以及背后的思考是什么？ - 2021年预测困难，有潜在积极因素如疫苗推出和额外刺激支出，也有风险和消极因素如病毒变异传播和高失业率，需要一个可灵活调整的基线 [46] - 第四季度可比销售额持平，但1月受联邦刺激支票帮助，11月受异常温暖天气影响，调整后第四季度潜在可比门店销售趋势约下降1%，本季度至今趋势持平，与基线计划一致 [48][49][50] 问题2: 如何看待2021年的利润率压力，是否存在结构性障碍使缩小与同行的利润率差距更困难？ - 未来12个月内，销售趋势难以预测，门店客流量可能持续下降，行业供应链问题可能持续，会对运费和供应链费用造成压力，各种与COVID相关的安全措施可能仍需维持一段时间，若可比门店销售额与2019年持平，EBIT利润率将下降70 - 80个基点，通常需要实现2% - 3%的可比销售额增长才能实现利润率杠杆效应 [53][54] - 疫情结束后，公司认为没有结构性费用变化会干扰长期利润率提升机会，主要驱动因素包括提高销售生产率、提高毛利率和降低 occupancy成本，公司对未来几年通过良好执行实现运营利润率显著改善有信心 [56][59] 问题3: 第四季度产品采购成本去杠杆化的具体情况，以及未来几个季度该项目的大致情况？ - 第四季度产品采购成本去杠杆化230个基点，其中供应链成本增加占180个基点，包括90个基点的工资率和工资激励增加（部分为永久性增加）、60个基点的业务因素影响（如AUR下降、品类组合变化、DC处理效率降低等）和30个基点的占用成本增加，剩余去杠杆化来自更高的采购成本，与加强商品采购能力的目标一致 [61][62][67] - 公司不预测具体金额，会根据销售趋势灵活调整，可变成本将随销售趋势同向变动 [68][69] 问题4: 第四季度库存情况以及商品供应情况如何？ - 第四季度店内库存水平控制良好，大部分时间可比基础上下降20% - 30%，1月底下降16%，2021年店内库存水平与2019年相比将呈两位数下降 [70][71][73] - 第四季度末储备库存增加5%，1月储备收货量同比增长42%，储备释放量同比增长62%，储备释放用于支持销售和补充店内库存，储备库存水平受销售趋势和采购机会影响，难以预测 [74][75][77] - 第四季度商品供应情况良好，采购人员能够以优惠价格购买到优质商品，支持了超计划销售并向春季商品过渡 [78] 问题5: 行业供应链问题对公司借款和2021年业务模式有何影响？ - 过去几个月零售行业供应链问题严重，包括瓶颈、拥堵和延误，主要原因是去年供应链放缓或关闭，之后零售商和供应商谨慎，第四季度和近期出现商品采购高峰，同时港口、运输枢纽和供应商仓库受COVID相关预防措施和人员问题影响，难以正常运营 [81][82][83] - 公司通过调整采购订单时间、储备释放和入站CECO来应对，采购、规划和供应链团队能够应对挑战，确保商品供应支持销售趋势 [84] - 供应链问题导致运费和供应链费用增加，预计2021年仍将面临类似压力，但公司认为这些成本压力并非永久性的，未来供应和需求将恢复平衡，公司预计通过提高商品利润率来覆盖更高的运费成本 [88][89][90] - 供应链问题解决后，可能会带来折扣采购机会 [86][93] 问题6: 公司将门店潜在数量提高到2000家的原因和信心来源是什么？ - 之前1000家门店的目标基于过时的假设，包括门店原型、门店经济和市场份额机会等 [95] - 公司引入了25,000平方英尺的新门店原型，该原型具有显著的经济优势，包括降低占用成本和提高运营利润率，同时增加了新门店和搬迁的房地产可用性 [96][98] - 公司与第三方分析公司合作，结合新门店原型信息、目标客户 demographics 数据和市场零售房地产机会进行详细建模，并对市场份额机会进行了现实检查，认为有足够的市场份额支持2000家门店 [99][100][101] 问题7: 25,000平方英尺门店原型的经济情况如何？ - 较小的门店规模降低了成本基础，如果能在较小的门店实现类似的销售额，所有运营成本都会降低 [102] - 过去几年特别是下半年，公司在低库存水平下实现销售，增加了对在较小门店运营并实现类似销售水平的信心 [103] - 成本节约体现在占用成本和其他运营费用上，如公用事业、清洁和维护等，有助于提高门店整体绩效和运营利润率，同时更多的可行门店选址也将成为推动营收和运营利润率提升的因素 [104][105] 问题8: 12月公司超计划追逐超过1亿美元销售额，这一差距是否合理，未来是否有机会追逐更大的销售额差距？ - 12月销售额约10亿美元，原计划第四季度可比销售额下降10%，实际12月比原计划高出10个百分点，这需要规划人员、采购人员和供应链团队的大量工作，包括寻找商品、将商品流向门店和调整储备释放 [107][108][109] - 希望未来情况能稳定下来，在疫情前，若计划可比销售额增长1 - 2%，能追逐到5%会很满意，预计未来12个月仍会有波动，但长期来看情况会稳定 [110][111] 问题9: 2021年对采购部门的投资资金流向何处，为采购人员提供了哪些支持以增强季中追逐销售的能力？ - 采购人员和规划团队都将实现显著的人员增长，增长将覆盖业务的各个领域和各个层级，纽约市和西海岸采购办公室的增长将更为显著 [113][114] - 为采购团队提供的支持包括专业发展、培训、更好的工具、更清晰的业务可见性、改进商品采购和规划系统，以及确保采购团队与供应链组织之间的接口顺畅 [115][116] 问题10: 增加1000家门店对缩小与折扣同行的利润率差距有何影响？ - 增加到2000家门店将带来更多机会，加快新门店开业速度，从而更快地实现运营成本优化机会 [120][121] - 公司在考虑新门店选址时，会以单个门店对公司EBIT利润率有增值作用为财务门槛，因此新批准的门店应有助于缩小运营利润率差距 [123] 问题11: 自管理层上任以来，2 - 3%的同店销售杠杆点有何演变，基于今年的投资，年底和未来正常年份该杠杆点将如何变化？ - 过去18个月的发展与预期不完全相同，但基本面未变，机会更大，战略与疫情前相似，疫情加速了一些原本计划的事项 [125][126] - 2020年特别是第四季度，公司在 Burlington 2.0战略核心方面取得了进展，但这只是一个季度的成果，未来仍有很多工作要做 [127][128]

门店运营情况 - 截至2020年10月31日，公司门店数量达769家，分布于45个州和波多黎各，在2020年前9个月新开62家店（含17家搬迁店），永久关闭3家店[116][128] - 2020年3月22日公司决定临时关闭所有门店、配送中心和公司办公室，5月11日开始重新开店，6月中旬多数门店和所有配送中心重新开业，二季度末基本所有门店重新开业[117][118] - 截至2020年10月31日，公司门店数量为769家，2020财年计划净开34家新店[213] 债务交易与流动性管理 - 2020财年第一季度，公司完成多项债务交易，3月从现有6亿美元高级有担保资产循环信贷额度中借款4亿美元，二季度偿还1.5亿美元；4月发行8.05亿美元2.25%可转换优先票据和3亿美元6.25%高级有担保票据[120] - 公司在2020年前9个月采取措施管理流动性，包括管理运营费用、暂停股票回购计划，还借款4亿美元、发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据，并在2020财年第二季度偿还1.5亿美元ABL信贷额度，截至2020年10月31日，ABL信贷额度下可用资金为2.924亿美元[145] - 2020年3月公司从现有ABL信贷额度借款4亿美元，二季度偿还1.5亿美元，4月发行8.05亿美元可转换票据和3亿美元有担保票据[200] - 截至2020年10月31日，公司债务义务包括9.582亿美元定期贷款、6.406亿美元可转换票据、3亿美元有担保票据、2.5亿美元ABL信贷额度借款和4840万美元融资租赁义务[214] 库存与成本相关 - 2020年5月2日止三个月，公司因临时关店和季节性影响确认2.719亿美元库存减记准备金[123] - 2020年10月31日库存降至8.67亿美元，较2019年11月2日的10.044亿美元减少，可比门店库存减少20% [170] - 2020年10月31日储备库存占总库存的25%，2019年11月2日为19% [170] - 2020年前三季度产品采购成本为2.903亿美元，上一年同期为2.503亿美元，占净销售额的比例增加约360个基点 [168] - 2020年第三季度销售成本占净销售额的比例降至55.0%，上一年同期为57.6%，金额减少1.071亿美元，降幅10.5% [176][177] - 2020财年前九个月销售成本占净销售额的比例增至64.7%，金额减少7.091亿美元，降幅24.0%[188] 税收情况 - 2020年10月31日止三个月和九个月，公司有效所得税税率分别记录720万美元税收费用和8010万美元税收优惠，预计从联邦净运营亏损结转获得2.021亿美元退税[124] 公司发展计划 - 公司计划通过更有效追踪销售趋势、加大商品采购能力投资、保持更精简的门店库存、拓展现有品类和引入新品类等举措推动同店销售增长[129] - 公司计划通过坚持以市场为导向和财务纪律的房地产战略、关注单店经济效益和回报、通过门店改造和搬迁提升门店体验等举措扩大和提升零售门店基础[130] - 公司计划通过提高运营灵活性、优化减价策略、增强采购能力、严控费用以推动运营杠杆等举措提高运营利润率[132] - 2020财年公司计划资本支出约2.45亿美元，其中约1.05亿美元用于门店支出，约7500万美元用于支持供应链计划[208] 员工相关措施 - 公司为受疫情影响的员工提供两周财务支持，暂时休假多数门店和配送中心员工及部分公司员工，休假期间支付100%医疗福利保费，二季度召回所有重新开业门店、公司和配送设施的休假员工[119] 财务关键指标变化 - 2020年10月31日止9个月，现金及现金等价物增加9.456亿美元，而2019年11月2日止9个月增加1290万美元[146] - 2020年10月31日止3个月，公司净收入为800万美元，而2019年11月2日止3个月为9650万美元；2020年10月31日止9个月，公司净亏损3.725亿美元，而2019年11月2日止9个月净收入为2.588亿美元[146] - 2020年10月31日止3个月和9个月，调整后净收入分别减少8310万美元至1950万美元、减少6.123亿美元至亏损3.327亿美元[154] - 2020年10月31日止3个月和9个月，调整后EBITDA分别减少7900万美元至1.135亿美元、减少8.736亿美元至亏损3.428亿美元[158] - 2020年第三季度净销售额约为16.647亿美元，较上一年同期减少1.102亿美元，降幅6.2%，可比门店销售额下降11% [175] - 2020年前三季度调整后EBIT分别降至5860万美元和亏损5.064亿美元，较上一年同期分别减少8120万美元和8.818亿美元 [162] - 2020年第三季度毛利率提升至45.0%，上一年同期为42.4%；前三季度降至35.3%，上一年同期为41.6% [168] - 2020年第三季度门店工资占净销售额的比例升至9.8%，上一年同期为9.0%；前三季度门店工资成本降至3.786亿美元，上一年同期为4.503亿美元 [172][173] - 2020年第三季度可比门店销售额下降11%，2019年第三和前三季度分别增长3%和2% [166] - 2020年第三季度净利润率为0.5%，上一年同期为5.4%；前三季度净亏损率为10.8%，上一年同期净利润率为5.1% [174] - 2020财年第三季度销售、一般和行政费用为6.453亿美元，占净销售额的38.8%，较去年同期增加6170万美元，增幅10.6%[179] - 2020财年第三季度折旧和摊销费用为5500万美元，较去年同期增加230万美元[180] - 2020财年第三季度长期资产减值费用为260万美元，去年同期无此项费用[181] - 2020财年第三季度其他收入降至130万美元，较去年同期减少800万美元[182] - 2020财年第三季度利息费用增至2750万美元，较去年同期增加1530万美元[183] - 2020财年前九个月净销售额降至34.726亿美元，较去年同期减少15.873亿美元，降幅31.4%[187] - 2020财年前九个月销售、一般和行政费用为16.22亿美元，占净销售额的46.7%，较去年同期减少1090万美元，降幅0.7%[190] - 2020财年前九个月利息费用增至7050万美元，较去年同期增加3160万美元[196] - 2020财年前九个月净亏损3.725亿美元，去年同期净利润为2.588亿美元[198] - 截至2020年10月31日的九个月，公司产生现金流9.456亿美元，而2019年同期为1290万美元[203] - 截至2020年10月31日的九个月，经营活动净现金使用量为1.169亿美元，2019年同期为收入4.769亿美元[204] - 截至2020年10月31日的九个月，投资活动净现金使用量为2.153亿美元，2019年同期为2.56亿美元[205] - 截至2020年10月31日的九个月，融资活动提供净现金12.779亿美元，2019年同期使用2.079亿美元[206] 市场与经营环境 - 公司销售受季节影响，多数销售和净收入来自下半年，包括返校季和假期季[139] - 天气影响服装销售，秋季寒冷、早春温暖时销售通常较高[140] - 美国零售服装和家居用品市场竞争激烈，公司面临来自多种类型零售商的竞争，预计未来竞争将加剧[142] 采购模式 - 公司采用“按需采购”模式，可灵活采购商品并与供应商协商更好条款，以抵消商品成本上升[143] 业绩评估指标 - 公司评估业绩的关键指标包括净收入、调整后净收入、调整后EBITDA、调整后EBIT、同店销售、毛利率、库存和门店工资[144] 现金流管理措施 - 2020财年公司采取保守现金流管理措施，包括管理费用、暂停股票回购计划[199] 采购承诺 - 截至2020年10月31日，公司有10.907亿美元与未收到货物相关的采购承诺[225] 财务报表编制与会计政策 - 公司合并财务报表按GAAP编制，需管理层对资产、负债、收入和费用等进行估计和假设，截至2020年10月31日第三季度末，新冠疫情使估计和判断的可变性和波动性更高[227] - 公司关键会计政策和估计与2019财年10 - K报告中披露的一致[228] 前瞻性陈述说明 - 报告包含基于当前预期、估计等的前瞻性陈述，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务[229][230] 会计公告影响说明 - 关于近期会计公告及其对合并财务报表的影响，可参考第一部分第1项合并财务报表附注1[232] 市场风险披露情况 - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2019财年10 - K报告相比无重大变化[233] 财年定义 - 2020财年定义为截至2021年1月30日的52周，2019财年定义为截至2020年2月1日的52周[126]