Exicure (NASDAQ: XCUR), a clinical-stage biotechnology company specializing in next-generation stem-cell mobilization therapies, has staged a massive rally as investors reacted to the company’s new breakthrough products.Ahead of the market open on December 9, XCUR shares surged 70% in pre-market trading to about $9. The spike followed months of steep declines, with the stock closing the previous session at $5.33, down 64.89% year to date.Exicure YTD stock price chart. Source: Google Finance The early-mornin ...

核心观点 - 全球最大资产管理公司贝莱德增持长江和记实业股份 其持股比例从4.97%增至5.02% 达到香港交易所规定的须予披露水平 [1] 股东持股变动 - 贝莱德对长江和记实业的多头持仓比例于2025年12月4日增加0.05个百分点 [1] - 增持后贝莱德持股比例达到5.02% 超过5%的披露门槛 [1]

据香港交易所披露，贝莱德（BlackRock）对金山软件有限公司的多头持仓比例于2025年12月4日从 4.89%增至5.05%。 本文源自：金融界AI电报 ...

本文源自：金融界AI电报 据香港交易所披露，贝莱德（BlackRock）对潍柴动力股份有限公司 - H股的多头持仓比例于2025年12月 4日从6.92%增至7.02%。 ...

公司股权变动 - 全球最大资产管理公司贝莱德增持了中兴通讯H股股份 [1] - 此次增持发生在2023年12月04日 [1] - 增持后，贝莱德在中兴通讯H股的持股比例从6.79%上升至7.18%，增加了0.39个百分点 [1]

核心交易 - 必和必拓集团以20亿美元的价格 将其支持西澳大利亚铁矿石业务的内陆电力网络的49%股权 出售给贝莱德旗下全球基础设施合作伙伴 [2] - 该交易将创建一个新的实体 [3] 交易资产 - 所涉资产为位于皮尔巴拉地区 支持西澳大利亚铁矿石业务运营的内陆电力网络 [2]

核心交易 - 必和必拓集团将出售其西澳大利亚铁矿石电力网络的49%股权给贝莱德旗下的全球基础设施合作伙伴 [1] 交易资产 - 交易标的为必和必拓在西澳大利亚运营铁矿石业务所使用的电力网络 [1]

市场行情与价格驱动因素 - 主要加密货币本周开局上涨，投资者等待美联储今年最后一次会议 [1] - 比特币价格基本持平，交易价格略低于90,000美元水平，以太币上涨超过2%，XRP上涨0.5% [2] - 市场波动源于投资者对通胀状况以及央行是否会在2026年继续降息的担忧 [2] - 分析师Scott Melker认为当前比特币价格走势是牛市中的暂停，而非多年顶部的到来，并指出每次牛市都会出现30%甚至更大幅度的回调 [10][11] - 比特币目前周线交易低于50日移动平均线，这在牛市中从未发生过，若技术性跌破，价格可能下探至200日移动平均线（约56,000美元） [13][14] - 比特币和以太币在2025年迄今均录得个位数跌幅 [29] - 年底市场流动性较低，投资者多在平仓，但仍可能出现“圣诞老人反弹”行情 [15][30] - 从更根本的时间节点（如前总统特朗普赢得选举）来看，加密资产自那时起已大幅上涨 [31] 重大监管与行业事件 - 美国证券交易委员会（SEC）结束了其对现实世界资产代币化平台Ando的调查，未提出任何指控，这可能预示着美国市场对代币化资产持更欢迎的态度 [5][6] - 加密货币交易所币安在阿布扎比获得监管胜利，其三家实体获得了涵盖交易所、清算和经纪业务的牌照，这符合阿布扎比打造全球加密货币中心的雄心 [7][8] - 区块链协会正在推动国会推进市场结构立法，分析师认为《清晰法案》的通过可能成为推动加密货币（尤其是比特币以外币种）上涨的催化剂 [24][28] - 监管明确性对于定义证券、商品以及交易所行为规范至关重要，行业正迫切期待在中期选举前看到进展 [27][28] 新产品与金融工具 - 全球最大资产管理公司贝莱德向美国SEC提交申请，拟推出iShares Staked Ethereum Trust ETF，将在纳斯达克以代码ETHB交易 [3] - 该拟议的质押以太币ETF将不同于贝莱德于2024年推出的、不含质押功能的iShares Ethereum Trust [4] - 2024年初，贝莱德等发行商的现货比特币ETF在美国开始交易，为其他加密货币ETF打开了闸门 [4] - 分析师认为，在ETF产品中加入质押功能将是巨大的推动力，能为产品带来原生收益，例如Solana ETF作为首个提供质押功能的ETF已显示出巨大的机构需求 [33][34][35] - 目前持有以太币ETF无法获得以太坊网络原生的3-4%质押收益，而Solana的质押收益可达8-10%，因此产品是否包含质押功能差异巨大 [35][36] 市场结构与风险事件 - 10月10日发生大规模清算事件，主要是离岸杠杆交易所出现问题，单日清算金额超过190亿美元，规模约为FTX崩溃当日清算额的12倍 [16] - 估计约有110万个独立账户在离岸交易所被清算 [16] - 市场仍存在大量杠杆和交易资金，即使是小幅波动也可能导致1亿、2亿乃至10亿美元的清算 [18] - 此次事件中可能发生了自动去杠杆化现象，做市商的头寸被强制平仓，导致订单簿深度变薄，某些资产价格在理论上曾暴跌99% [21] - 对于在价格高位买入比特币并苦苦支撑的数字资产国债公司（如MicroStrategy的模仿者），市场担忧其可能被迫清算，但也可能出现被更大玩家并购的情况 [18][22] 并购活动与行业趋势 - 风险投资家Ram Sriram的公司Strive曾公开宣布有意收购首批比特币国债公司之一Semler Scientific [23] - 分析师预计将出现资本充足的数字资产国债公司收购较小公司的趋势，潜在的大型收购方包括MicroStrategy、Strive、21.co（由Tether、软银和Caner支持）以及由中本聪领导的Kindly MD [24] - 这些公司也在寻找监管套利机会，即在无法直接接触ETF或尚无国债公司的司法管辖区（如日本的MetaPlanet）开展业务，以获取税收和准入优势 [24]

贝莱德比特币ETF表现与投资者收益脱钩 - 贝莱德旗下旗舰比特币ETF iShares Bitcoin Trust自2024年1月推出至2025年11月期间年化回报率超过40% [2] - 然而同期内平均投资者的年化收益率仅为11% 两者表现存在显著差距 [2] - 这种脱钩主要源于投资者入市时机不佳 多数资金在基金价格大幅上涨后才涌入 [2] 资金流向与市场信心变化 - 该ETF近期连续六周出现资金净流出 这是其成立以来最长的资金外流周期 [3] - 尽管比特币价格有所反弹 但尚未能恢复投资者的信心 [3] - 仅在2025年11月 投资者就从该ETF中赎回了超过23亿美元 这是其今年最大规模的月度赎回 也是今年第二次月度资金流出 [3] 产品功能与投资者行为分析 - ETF产品结构解决了比特币的投资渠道问题 但未能解决投资者择时难题 [4] - 分析指出该ETF完美跟踪了比特币价格 自成立以来取得了出色的总回报 [4] - 问题在于投资者似乎“姗姗来迟” 在主要涨幅结束后才进入市场 [4] 收益差异的量化分析 - 收益差距源于基金总回报与投资者实际获得的美元加权回报之间的差异 [5] - 该ETF总资产规模大幅增长时 其收益增长速度已经放缓 [6] - 该基金约60%的总美元收益是在其最初66天内实现的 而当时很少有投资者持有该基金 [6]

公司动态：贝莱德提交新型以太坊ETF申请 - 贝莱德于周五向美国证券交易委员会提交了iShares Staked Ethereum Trust ETF的S-1注册声明 该产品代码为ETHB [1] - 与现有的iShares Ethereum Trust现货ETF不同 ETHB将追踪以太坊价格表现并增加通过质押所持ETH获得的奖励 [1] - 该信托被描述为被动投资工具 其目标并非超越以太坊价格表现 仅通过质押部分所持ETH获取额外收益 质押比例可能不时变化 [2] - 此次S-1申请是在11月成立特拉华州法定信托之后进行的 此举通常是加密货币和大宗商品产品提交ETF申请的前置步骤 [2] 产品背景与市场环境 - 此前 贝莱德曾寻求在其现货以太坊ETF中增加质押功能 但美国证券交易委员会自7月收到请求后多次推迟正式决定 最近一次推迟在9月初 [3] - 以太坊质押ETF的出现是在商品信托通用上市标准建立之后 灰度管理的ETHE在10月初率先上市 随后是REX-Osprey ETH + Staking ETF [3] - 目前尚不清楚ETHB的申请会如何影响贝莱德为现有ETHA增加质押功能的计划 公司代表表示目前无法对ETHB的ETF申请置评 [3] 市场表现与竞争格局 - 现有的以太坊质押ETF尚未影响贝莱德现有现货ETF的成功 ETHA管理的资产超过110亿美元 约合360万枚ETH [4] - 相比之下 灰度管理的ETHE和ETH Mini Trust ETF合计资产不足50亿美元 约合180万枚ETH [4] - 贝莱德在比特币ETF市场也表现出色 其iShares Bitcoin Trust ETF是市场上最大的加密货币ETF 管理资产约700亿美元 [4] - 在比特币过去24小时下跌1%至90390美元时 IBIT周一上涨约1% 在以太坊价格基本持平于3122美元时 ETHA上涨超过3% [5] 产品预期 - 一旦获得批准 iShares Staked Ethereum Trust ETF预计将在纳斯达克交易所与贝莱德的其他ETF一同交易 [5]