会议信息 - 公司第二届监事会第八次会议5月20日通知监事，5月22日现场召开[2] - 应出席3人，实际出席3人，由卜卫召集主持[2] 激励计划 - 审议通过授予2024年限制性股票激励计划预留部分议案[3] - 激励计划预留授予日为2025年5月23日[5] - 以38.50元/股向7人授予16.90万股[5] 表决与公告 - 表决结果同意3票，反对0票，弃权0票[7] - 公告日期为2025年5月24日[10]

会议信息 - 公司第二届董事会第八次会议通知于2025年5月20日送达全体董事，5月22日召开[2] - 会议应出席董事5人，实际出席5人[2] 激励计划 - 审议通过向激励对象授予2024年限制性股票激励计划预留部分限制性股票的议案[3] - 确定2025年5月23日为预留授予日，授予价格为38.50元/股[3] - 向7名激励对象授予16.90万股限制性股票，表决结果同意5票，反对0票，弃权0票[3][5]

会议安排 - 公司第二届董事会第七次会议于2025年4月22日决议召开本次股东大会，4月24日披露通知公告[9] - 现场会议于2025年5月22日下午14:30召开，网络投票有相应时间安排[9] 参会情况 - 现场会议8人代表16,687,402股，占比17.6939%[13] - 共85人代表45,974,938股，占比48.7478%[13] 议案表决 - 多项议案表决通过，同意股数占出席会议有表决权股份总数约99.9726%，中小股东同意股数占比约99.8886%[17][18][19][21][22][23][24] 会议合规 - 见证律师认为股东大会召集、召开、表决程序及结果合法有效[25][28]

股东出席情况 - 出席会议股东85人，代表股份45,974,938股，占比48.7478％[5] - 中小股东出席80人，代表股份11,310,928股，占比11.9931％[6] 投票情况 - 各议案总表决同意股数45,962,338股，占比99.9726％[8][11][13][16][18][21][23] - 各议案中小股东表决同意股数11,298,328股，占比99.8886％[9][12][15][17][19][22][24] 其他 - 德恒上海律师事务所见证股东大会，认为决议合法有效[26] - 公告发布时间为2025年5月23日[29]

公司业务布局与资源配置 - 公司业务覆盖智能空调、热泵供暖、冷冻冷藏、新能源汽车热管理系统、伺服驱动与控制系统等多个细分领域，形成跨领域业务布局，不同类别产品核心技术与制造流程相通，可共享全产业链资源渠道 [1][2] - 未来公司将在技术层面共享底层核心技术加速创新转化，供应链上集中规模化采购降本，生产中依托柔性智能生产线与精益管理系统提升设备利用率，市场方面借助统一客户服务体系挖掘多元需求，培养跨领域复合型人才促进跨部门合作，优化资源配置 [2] 新能源汽车电子和智能制造产业基地项目 - 截至2024年末，项目投资进度达67.10%，2025年公司计划全力推进建设完工并投产 [2] - 公司采取建设与投产衔接、供应链与资源协调、人才与运营保障等应对措施，确保项目按计划顺利投产 [3] 公司业绩情况 - 2024年公司整体营业收入下降16.02%，净利润下降22.24%，主要因热泵行业供应链高库存，公司HVAC/R热泵业务规模下滑 [3] - 2025年一季度营业收入同比增长19.42%，净利润同比增长22.53%，原因是欧洲热泵行业供应链库存缓解、需求恢复，公司热泵领域业务同比增长，且公司在产品研发及市场开拓上持续投入，加强与重点客户合作；新能源汽车领域业务保持良好发展态势，产品布局丰富，客户结构优化，为整体业绩增长做贡献 [3][4]

儒竞科技股价表现与上市情况 - 公司股价今日收盘报83 60元 跌幅3 22% 处于破发状态[1] - 公司于2023年8月30日在深交所创业板上市 发行价格99 57元/股 发行新股数量23 590 000股[1] - 上市首日最高价达144 00元 为历史最高价[1] - 首次公开发行募集资金总额234 885 63万元 实际募集资金净额214 816 95万元 超原计划116 629 75万元[1] - 原计划募集资金98 187 20万元 用于新能源汽车电子和智能制造产业基地、研发测试中心建设及补充流动资金[1] - 发行费用总额20 068 68万元 其中保荐承销费用16 789 08万元[1] 国泰海通证券重组更名 - 国泰君安与海通证券完成合并重组 A股证券简称变更为"国泰海通" 证券代码601211保持不变[2] - 更名仪式于2025年4月11日在上交所举行 签订《证券上市协议》[2]

公司业绩情况 - 2024 年度，公司实现营业收入 12.97 亿元，同比下降 16.02%；归属于公司普通股股东的净利润为 16,825.54 万元，同比下降 22.24% [1] - 2024 年，HVAC/R 领域营业收入 81,661.65 万元，同比下降 31.78%；新能源汽车热管理领域营业收入 45,320.79 万元，同比增长 47.23% [1] - 2024 年，公司期间费用金额为 17,019.88 万元，较上年增加 3,888.11 万元，增幅 29.61%，其中研发费用达到 12,833.52 万元，较上年增加 2,867.18 万元 [1][2] - 2025 年一季度，公司实现营业总收入 3.51 亿元，同比增长 19.42%；实现归属于公司普通股股东的净利润 5,285.99 万元，同比增长 22.53%；实现扣非净利润 4,561.3 万元，同比增长 34.34% [2] 各业务板块情况 热泵业务 - 2024 年受热泵行业去库存周期影响，业务规模下滑；2025 年一季度同比呈现增长趋势 [3] - 预计随着欧洲热泵市场回暖及工商业领域应用拓展，业务规模将增加；长期来看，全球热泵行业有望因政策、经济、认知度等因素逐步复苏，新兴市场将注入新动力 [3] 商用空调业务 - 战略布局：以电力电子、变频驱动技术为核心，针对不同场景提供差异化方案，积极布局新兴领域如数据中心，延伸至全链条温控解决方案 [4] - 竞争优势：具备高效技术创新与完善研发应用能力、优质品质控制与精准客户服务能力，市场认可度高 [4] 新能源汽车业务 - 发展趋势：处于快速成长期，产品布局丰富，客户结构有弹性增长空间，盈利能力有望优化 [4][5] - 竞争优势：在技术性能、质量可靠性、供应链保障、定制化研发等方面有优势 [5] - 发展计划：深化技术研发投入，构建完整产品矩阵；推进募投项目建设，新增年产 180 万套新能源汽车热管理系统生产能力 [5] 自动化板块业务 - 目前产品及项目处于迭代和测试验证阶段，增量释放较缓；未来随着产品定点，业务增速将提升 [6] - 增量机会集中在变频器和驱动控制产品线，拓展新行业应用；聚焦重点行业和机型，开发定制化伺服产品；加强机器人细分领域技术储备 [6] 项目建设情况 - 2024 年，新能源汽车电子和智能制造产业基地投资进度为 67.10%，研发测试中心建设项目投资进度为 34.26%；2025 年将推进产业基地建设完工并投产 [7] - 2024 年 12 月启动泰国生产基地建设项目，2025 年将积极推进落地并探索其他海外市场机会 [7] 现金使用规划 - 账面现金除进行闲置资金现金管理外，将在主营业务相关技术、产品方向投入及推进募投项目，兼顾现金分红等用途 [8] - 募集资金推进“新能源汽车电子和智能制造产业基地”及泰国生产基地建设项目；自有现金 2024 年拟派发现金红利 33,009,118.80 元，2025 年拟半年度结合业绩分红 [8]

现场检查 - 现场检查对应2024年度，时间为2025年4月18日、21 - 23日[1] - 现场检查未发现公司存在问题[4] 审计工作 - 审计委员会至少每季度召开会议审议内部审计报告等[2] - 审计委员会至少每季度向董事会报告内部审计情况[2] - 内部审计部门至少每季度向审计委员会报告工作[2] - 内部审计部门至少每季度审计募集资金存放与使用情况[2] - 内部审计部门在会计年度结束前后提交计划和报告[2] - 内部审计部门至少每年提交一次内部控制评价报告[2] 协议签订 - 公司需在募集资金到位后一个月内签订三方监管协议[3]

国泰海通证券股份有限公司 关于上海儒竞科技股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 | 保荐人名称：国泰海通证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：儒竞科技 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：宋轩宇 | 联系电话：021-23185919 | | 保荐代表人姓名：祁亮 | 联系电话：021-23185920 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 无 | | 2.督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不限于防止关 | | | 联方占用公司资源的制度、募集资金管理制度、内控制度、内 | 是 | | 部审计制度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 每月一次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露文件一致 | 是 | | 4.公司治理督导情况 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司整体业绩下滑，主要受热泵市场遇冷、研发投入和股权激励费用增长影响；2025年第一季度营收和归母净利润同比增长；因HVAC/R领域受去库影响业务规模下滑，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测；公司HVAC/R领域长期发展逻辑未变，新能源汽车热管理系统、伺服驱动及控制系统有望成新增长点，维持“买入”评级 [3][4] 相关目录总结 公司基本信息 - 当前股价76.41元，一年最高最低89.50/41.00元，总市值72.06亿元，流通市值37.75亿元，总股本0.94亿股，流通股本0.49亿股，近3个月换手率269.71% [1] 财务数据 历史及预测数据 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为15.45亿、12.97亿、21.50亿、29.80亿、38.67亿元，同比变化-4.3%、-16.0%、65.7%、38.6%、29.8%；归母净利润分别为2.16亿、1.68亿、2.70亿、3.89亿、5.45亿元，同比变化2.4%、-22.2%、60.4%、44.0%、40.2%；毛利率分别为25.0%、24.3%、24.3%、24.4%、24.8%；净利率分别为14.6%、13.0%、12.6%、13.0%、14.1%；ROE分别为7.4%、5.3%、7.8%、10.2%、12.5%；EPS分别为2.29、1.78、2.86、4.12、5.78元/股；P/E分别为33.3、42.8、26.7、18.5、13.2倍；P/B分别为2.4、2.3、2.1、1.9、1.7倍 [7] 资产负债表 - 2023 - 2027年预计流动资产分别为35.96亿、33.82亿、45.77亿、47.75亿、62.57亿元；非流动资产分别为3.55亿、5.76亿、6.75亿、7.63亿、8.59亿元；资产总计分别为39.51亿、39.58亿、52.53亿、55.38亿、71.16亿元；流动负债分别为8.62亿、7.64亿、17.89亿、16.97亿、27.43亿元；非流动负债分别为0.32亿、0.24亿、0.24亿、0.24亿、0.24亿元；负债合计分别为8.94亿、7.89亿、18.14亿、17.21亿、27.67亿元；归属母公司股东权益分别为30.57亿、31.69亿、34.39亿、38.17亿、43.49亿元 [9] 利润表 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为15.45亿、12.97亿、21.50亿、29.80亿、38.67亿元；营业成本分别为11.58亿、9.81亿、16.27亿、22.54亿、29.06亿元；营业利润分别为2.54亿、1.81亿、3.00亿、4.32亿、6.06亿元；利润总额分别为2.54亿、1.84亿、3.00亿、4.32亿、6.06亿元；净利润分别为2.25亿、1.68亿、2.70亿、3.89亿、5.45亿元；归属母公司净利润分别为2.16亿、1.68亿、2.70亿、3.89亿、5.45亿元 [9] 现金流量表 - 2023 - 2024年经营活动现金流分别为0.81亿、0.98亿元，2025 - 2027年预计分别为1.96亿、2.02亿、4.85亿元；投资活动现金流分别为-0.97亿、-21.55亿元，2025 - 2027年预计分别为-0.98亿、-1.07亿、-1.35亿元；筹资活动现金流分别为19.99亿、-0.78亿元，2025 - 2027年预计分别为-0.11亿、-0.11亿、-0.14亿元；现金净增加额分别为19.84亿、-21.34亿元，2025 - 2027年预计分别为0.87亿、0.84亿、3.36亿元 [9] 分业务情况 HVAC/R领域 - 2024年营业收入8.17亿元，同比-31.78%；毛利率22.18%，同比-3.19pcts；受欧洲热泵行业去库周期影响业务规模下滑，但长期发展逻辑未变；精密空调、医疗冷链、物流冷链等新兴场景带来新增长点；与谷轮、麦克维尔等知名厂商建立合作关系 [5] 新能源汽车热管理系统领域 - 2024年营业收入4.53亿元，同比+47.23%；毛利率29.04%，同比+3.61pcts；正从座舱及电池热管理向新能源汽车电机智能控制多领域拓展，加大底盘控制系统等产品研发，向系统解决方案提供者转型 [5] 伺服驱动及控制系统领域 - 2024年营业收入0.27亿元，同比-31.77%；持续深耕细分应用行业与机器人市场，加大技术研发、渠道拓展及品牌建设投入 [5]