投资评级 - 买入（维持）[1] 核心观点 - 长华化学与陶氏公司签署战略合作理解备忘录，共同推动高性能、可持续环保型聚氨酯新材料的发展，合作重点包括利用捕集的二氧化碳替代部分石化原料，并加速相关研发成果向产品的转化，拓展全球知名车企厂商市场[1] - 2024年前三季度，公司实现营业收入16.58亿元（同比+3.6%），归母净利润0.9亿元（同比+57.7%），扣非归母净利润0.79亿元（同比+65.5%）[1] - 2024Q3实现营业收入7.34亿元（同比+9.4%，环比-8.2%），归母净利润0.08亿元（同比-76.8%，环比+149.2%），扣非归母净利润0.02亿元（同比-94.1%，环比+155.9%）[1] - 公司审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用资金总额1000-2000万元，以集中竞价交易方式，回购公司人民币普通股（A股），其中专项贷款金额不超过1400万元[8] 公司业务与战略 - 长华化学专注于聚醚产业链，通过"核心技术、优质客户、持续创新"三重优势，推动业务协同，持续提升市场竞争力[2] - 公司深耕聚醚领域，在产品配方、生产工艺等方面开发了多项核心技术，同时结合环氧丙烷价格下降和新增POP项目投产，构建了从聚醚生产到下游应用的完善产业链[2] - 公司产品具备稳定质量、低气味、低VOC等特点，显著提升了市场竞争力，结合与陶氏合作的二氧化碳捕集技术，推动高性能环保型聚氨酯新材料的产业化[2] - 公司与大型汽车主机厂、跨国化工企业及知名家居品牌等优质客户建立了稳定合作，客户忠诚度高，品牌认可度强[2] - 新增18万吨POP项目已于2024年9月完成竣工验收，进一步提升供货能力，与陶氏的战略合作将进一步拓展绿色环保材料的市场空间，为未来发展注入新动能[2] 财务数据 - 2024E营业总收入预计为34.11亿元（同比+25.80%），2025E为38.05亿元（同比+11.55%），2026E为38.95亿元（同比+2.37%）[8] - 2024E归母净利润预计为0.52亿元（同比-55.17%），2025E为0.58亿元（同比+12.38%），2026E为0.61亿元（同比+4.19%）[8] - 2024E每股收益预计为0.37元/股，2025E为0.42元/股，2026E为0.43元/股[8] - 2024E P/E预计为44.69倍，2025E为39.77倍，2026E为38.17倍[8] - 2024E资产负债率预计为7.67%，2025E为12.92%，2026E为9.50%[5] - 2024E ROE-摊薄预计为2.86%，2025E为3.11%，2026E为3.14%[5] 股价与市值 - 收盘价为16.59元，一年最低价为12.60元，最高价为25.29元[11] - 市净率为1.65倍，流通A股市值为886.82百万元，总市值为2,325.56百万元[11] 盈利预测与投资评级 - 由于聚醚行业供给偏过剩，公司产品价格价差表现较弱，且短期内公司无新增产能投放，下调公司2024-2025年归母净利润分别为0.52、0.58亿元（此前预计1.51、1.53亿元），新增预测2026年归母净利润0.61亿元[9] - 考虑到公司产品质量优异，在聚醚细分领域具有竞争优势，二氧化碳聚醚项目持续推进中，维持"买入"评级[9]

长华化学科技股份有限公司 ESG 管理制度 第一章 总则 第 1 条 为进一步加强长华化学科技股份有限公司（以下简称"公司"）社会 责任管理，推动经济社会和环境的可持续发展，积极履行 ESG（环境、社会和公 司治理）职责，根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 2 号——创业板上市公司规范运作》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 17 号——可持续发展报告（试行）》等有关法律法规、规范性文件及《长华 化学科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，结合 公司实际情况，制定本制度。 第 2 条 本制度所称的 ESG 职责，是指公司在经营发展过程中应当履行的环境 （Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）方面的责任和义务， 主要包括对自然环境和资源的保护、社会责任的承担以及公司治理的健全和透明。 第 8 条 根据实际情况，加快公司 ESG 建设，强化实践推广，树立品牌形象， 满足监管要求。定期对 ESG 建设的各项举措进行评估，依据评估结果及时调整优 ...

关联交易预计 - 2025年度公司及其子公司与长顺集团控制单位预计发生日常经营性关联交易不超4525万元[2] - 2025年向关联人销售产品预计金额4000万元，2024年1 - 11月发生额1502.67万元[5] - 2025年向关联人租赁房屋预计金额150万元，2024年1 - 11月发生额95.09万元[5] - 2025年向关联人采购产品/服务预计金额375万元，2024年1 - 11月发生额53.63万元[5] 2024年实际发生额与预计差异 - 2024年1 - 11月向江苏赛胜销售产品实际发生额511万元，占预计1000万元差异 - 48.90%[9] - 2024年1 - 11月向江苏长能销售产品实际发生额991.67万元，占预计1500万元差异 - 33.89%[9] - 2024年1 - 11月向江苏长能采购商品实际发生额16.33万元，占预计0元的0.01%[9] - 2024年1 - 11月向科福兴新材料采购商品实际发生额35.95万元，占预计50万元差异 - 28.10%[9] 关联方财务数据 - 截至2024年9月30日，长顺集团总资产126692.64万元，净资产81587.01万元[12] - 2024年1 - 9月，长顺集团营业收入9956.52万元，净利润6153.64万元[12] - 截至2024年9月30日，江苏赛胜总资产31955.17万元，净资产13856.51万元，2024年1 - 9月营收7328.66万元，净利润816.58万元[13][14] - 截至2024年9月30日，江苏长能总资产14174.58万元，净资产4201.60万元，2024年1 - 9月营收6036.79万元，净利润 - 1320.29万元[15][16] - 截至2024年9月30日，科福兴新材料总资产2048.82万元，净资产 - 754.47万元，2024年1 - 9月营收707.38万元，净利润 - 1400.52万元[17][18] - 截至2024年9月30日，长顺高分子总资产8046.94万元，净资产704.01万元，2024年1 - 9月营收118.49万元，净利润 - 904.45万元[18] 关联交易相关决策 - 2024年12月26日公司第三届董事会独立董事专门会议审议通过2025年度日常关联交易预计额度议案[24] - 公司2025年度日常关联交易预计额度事项经第三届董事会第十三次会议审议通过，关联董事回避表决[25] - 公司全体独立董事已召开专门会议审议通过2025年度日常关联交易预计额度事项[25] 关联交易原则与合规 - 公司与关联方业务往来以市场价格为依据，遵循公平等原则[20][25][26] - 公司2025年度日常关联交易符合相关规定，保荐机构同意[26][27]

舆情管理组织 - 公司成立舆情工作组，董事长任组长，董秘任副组长[3] 舆情信息采集 - 采集范围涵盖公司及子公司官网、公众号等载体[7] 舆情分类与处理 - 舆情分重大和一般两类，处理有相应原则[5] - 知悉舆情后按流程汇报，处置方式不同[6][12][13] 保密与追责 - 内部人员对舆情保密，违规将处理[8] - 擅自披露或媒体造假致损可追责[9]

关联交易金额 - 2025年度公司与关联方预计日常经营性关联交易不超4525万元[2] - 2025年向关联人销售产品预计4000万元，2024年1 - 11月发生1502.67万元[4] - 2025年向关联人租赁房屋预计150万元，2024年1 - 11月发生95.09万元[4] - 2025年向关联人采购产品/服务预计375万元，2024年1 - 11月发生53.63万元[4] 销售情况 - 2024年1 - 11月向江苏赛胜销售产品实际发生511万元，占预计金额比例19%，差异 - 48.90%[6] - 2024年1 - 11月向江苏长能销售产品实际发生991.67万元，占预计金额比例36%，差异 - 33.89%[6] 公司财务数据 - 截至2024年9月30日，长顺集团总资产126692.64万元，净资产81587.01万元[9] - 2024年1 - 9月，长顺集团营业收入9956.52万元，净利润6153.64万元[9] - 截至2024年9月30日，江苏长能节能新材料总资产14174.58万元，净资产4201.60万元；2024年1 - 9月，营业收入6036.79万元，净利润 - 1320.29万元[14] - 截至2024年9月30日，科福兴新材料科技总资产2048.82万元，净资产 - 754.47万元；2024年1 - 9月，营业收入707.38万元，净利润 - 1400.52万元[15] - 截至2024年9月30日，江苏长顺高分子材料研究院总资产8046.94万元，净资产704.01万元；2024年1 - 9月，营业收入118.49万元，净利润 - 904.45万元[17] - 截至2024年9月30日，某公司总资产31955.17万元，净资产13856.51万元；2024年1 - 9月，营业收入7328.66万元，净利润816.58万元[11] 公司注册资本 - 江苏赛胜新材料科技有限公司注册资本12313万元[10] - 长顺集团注册资本10000万元[8] - 江苏长能节能新材料注册资本15000万元人民币[12] - 科福兴新材料科技注册资本5000万元人民币[15] - 江苏长顺高分子材料研究院注册资本9500万元人民币[16] 股权结构 - 江苏长能节能新材料主要股东中，长顺集团持股83.1867%，顾磊持股1%，顾倩持股1%，张家港能盈企业管理合伙企业持股2.9667%，张家港能胜企业管理合伙企业持股6.0133%，张家港能辉企业管理合伙企业持股5.8333%[13] 交易相关决策 - 2024年12月26日公司第三届董事会独立董事专门会议2024年第二次会议审议通过《关于2025年度日常关联交易预计额度的议案》[23] - 独立董事同意《关于2025年度日常关联交易预计额度的议案》并提交公司第三届董事会第十三次会议审议[24] - 2025年度日常关联交易预计额度事项经公司第三届董事会第十三次会议审议通过，关联董事回避表决[25] - 公司全体独立董事已召开专门会议审议通过2025年度日常关联交易预计额度事项[25] - 保荐机构认为公司2025年度日常关联交易预计额度符合经营与业务需要，定价公允[25] - 保荐机构同意公司2025年度预计日常关联交易事项[25] 备查文件 - 备查文件包含长华化学科技股份有限公司第三届董事会第十三次会议决议[26] - 备查文件包含长华化学科技股份有限公司第三届董事会独立董事专门会议2024年第二次会议决议[26] - 备查文件包含东吴证券股份有限公司关于长华化学科技股份有限公司2025年度日常关联交易预计额度的核查意见[26]

证券代码：301518 证券简称：长华化学 公告编号：2024-045 长华化学科技股份有限公司 第三届董事会第十三次会议决议公告 二、董事会会议审议情况 会议审议并通过了如下议案： 1、审议通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》 为提高公司应对各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥 善处理各类舆情对公司股价、公司商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切 实保护投资者合法权益，根据相关法律、法规和规范性文件及《公司章程》的规 定，并结合公司实际情况，公司制定本制度。与会董事认真审议了公司制定的《舆 情管理制度》，一致认为该制度内容符合现行有效的法律法规及规章制度的规定， 也符合公司舆情管理工作的实际情况。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、长华化学科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十三次 会议的会议通知已于2024年12月26日通过邮件的方式送达至各位董事，通知中 包括会议的相关材料，同时列明了会议的召开时间、地点、内容和方式。 2、本次董事会于2024年12月30日在公司4楼会议室，以现 ...

股东持股 - 厦门创丰及其一致行动人持股8,974,820股，占比6.43%[3] - 厦门创丰持股6,410,718股，占比4.59%[5] - 厦门昕锐、宁波创丰各持股1,282,051股，占比0.92%[5] 减持计划 - 计划减持不超4,187,704股，占比3%[3] - 减持方式为集中竞价或大宗交易，时间2025.1.15 - 2025.4.14[6] - 减持因股东自身资金需求，来源为首发前股份[6] 减持限制 - 90自然日内，集中竞价减持不超1%，大宗交易不超2%[3] - 锁定期内不减持，期满减持提前三日公告[8] 不确定性 - 减持计划存在时间、数量、价格及完成的不确定性[9]

回购资金 - 公司拟用1000 - 2000万元自有资金及不超1400万元专项贷款回购股份[1] 回购测算 - 2000万元上限、25元/股上限预计回购800,000股，占总股本0.57%[2] - 1000万元下限、25元/股上限预计回购400,000股，占总股本0.29%[2] 首次回购 - 2024年12月10日首次回购80,200股，占总股本0.06%[2] - 首次回购最低18.48元/股，最高18.69元/股[3] - 首次回购支付1,489,167元（不含交易费）[3] 合规情况 - 首次回购符合方案及法规要求[3] - 未在特定期间内回购股份[4] - 回购股份符合委托价格等要求[4] 后续计划 - 公司将继续实施回购计划并及时披露信息[4]

回购计划 - 公司拟用1000 - 2000万元自有资金及专项贷款回购股份[2] - 专项贷款不超1400万元，期限12个月[9] - 回购股份价格上限不超25元/股[6] - 按2000万元、25元/股测算，预计回购800,000股，占总股本0.57%[8] - 按1000万元、25元/股测算，预计回购400,000股，占总股本0.29%[8] - 贷款资金不超实际回购金额的70%[10] - 回购实施期限不超12个月[11] - 回购用于员工持股计划或股权激励，未实施部分三年后注销[7] - 回购方式为集中竞价交易[5] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产164,949.15万元，净资产140,986.38万元，流动资产95,470.86万元，货币资金45,814.17万元[15] - 回购资金上限2000万元占总资产、净资产、流动资产、货币资金比例分别为1.21%、1.42%、2.09%和4.37%[15] 股东减持 - 厦门创丰及其一致行动人原计划减持不超2,803,564股，已减持1%并提前终止计划[16][17][18] 其他安排 - 董事会授权管理层办理回购事宜，有效期至事项办理完毕[20][21] - 回购方案于2024年11月11日经董事会审议通过[22] - 公司已开立回购专用证券账户[2] - 回购期间按规定披露进展[25][26] 风险提示 - 回购存在因股价超上限、资金未到位等无法实施或部分实施的风险[27] - 回购存在因重大事项或董事会决定终止而无法实施的风险[27] - 回购可能因公司经营等情况变化需变更或终止方案的风险[27] - 回购用于员工持股或激励，可能因方案未通过等导致已回购股份被注销的风险[27]

减持计划 - 2024年8月14日披露减持计划，5%以上股东拟减持不超2803564股，占总股本2%[2][11] - 减持时间为2024年9月5日至12月4日，任意连续90日集中竞价和大宗交易减持分别不超总股本1%[2] 减持情况 - 2024年10月23日至11月28日，减持均价17.24元/股，减持股数1401782股，减持比例1.00%[5] - 厦门创丰昕辉投资管理合伙企业减持前持股7812500股占比5.57%，减持后持股6410718股占比4.57%[7][10] 计划终止 - 股东提前终止减持计划，剩余未减持股份不再减持[4] - 减持计划实施和提前终止符合法规，不影响公司控制权和持续经营[13]